מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-29 באוקטובר. צמיחה של 33% ומעלה ב-AWS בשיעור רווח של 36%, יותר הזמנות מחייבות ויציאת מזומנים שלא החמירה יתמכו בטיעון. צמיחה מתחת ל-28%, או יציאת מזומנים גדולה מ-15 מיליארד דולר, יראו שההוצאות עוקפות את הביקוש.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-29 באוקטובר. הזמנות חדשות בארה״ב ב-0.36 דולר לוואט ומעלה, עם הזמנות חוזיות שלא מתכווצות עוד, יתמכו בטיעון; מחירים מתחת ל-0.30 דולר, או הזמנות מתכווצות בלי שום דבר חדש מאחוריהן, יראו שהרצפה לא מגיעה למחירים.
מה נחפשתוצאות הרבעון השלישי ב-29 באוקטובר. הכנסות של 1.315 מיליארד דולר ומעלה, הזמנות שעולות ב-5% ומעלה, הכנסות דומיינים ואחסון שעולות ב-2% ומעלה ויעד מזומנים של 1.8 מיליארד דולר שנשמר יתמכו בהערכה שלנו. כל מה שמתחת לכך, או קיצוץ ביעד המזומנים, יחליש אותה.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-29 באוקטובר. כימיקלים לריצוף בבתי חולים שצומחים ב-15% ומעלה מחוץ לסין, בשיעור רווח של 24%, יפעלו נגד ההערכה שלנו; צמיחה מתחת ל-12%, או שיעור רווח מתחת ל-24%, משאירים את השנה תלויה ברבעון הרביעי.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר בסוף אוקטובר. מחירים שמתייצבים או יורדים כשהנפחים מתאוששים יאשרו שהצמיחה ביוני נבעה ממחסור. מחירים שמחזיקים בזמן שהנפחים מתאוששים, או מכירות חיצוניות של בית היציקה הרבה מעל 293 מיליון דולר, יפעלו נגד ההערכה שלנו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-29 באוקטובר. מכירות של 1.14 מיליארד דולר לפחות, שיעור רווח של 55.4% ומעלה ותחזית לדצמבר בסביבות 1.21 מיליארד דולר יתמכו בטיעון הצמיחה; כל דבר חלש יותר ירמז שהזמנות ה-AI מתקררות.
מה נחפשדוח הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, ב-29 באוקטובר. מכירות של 10.3 מיליארד דולר ומעלה בשיעור רווח של 83% ומעלה, עם מכירות חוזיות של 85 מיליארד דולר ומעלה, יחזקו את ההערכה שלנו; תוצאות נמוכות מכך ידחפו את הציון כלפי מטה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי, שייצאו ב-29 באוקטובר 2026. עלות מועברת מתחת ל-60 דולר לטונה ופרמיית איכות שנשארת סביב 4.4 דולר יקלו על הלחץ; עלות מעל 62 דולר או פרמיה מתחת ל-3 דולר יחריפו אותו.
מה נחפשאת תוצאות הרבעון הרביעי, שיפורסמו עד 2 בנובמבר. צמיחה של 9% עד 11.9% עם שיעור רווח גולמי של 46% עד 47.9% בלי החזרי המכסים מתיישבים עם ההערכה שלנו. צמיחה של 12% ומעלה עם שיעור רווח גולמי של 48% ומעלה מחלישים אותה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי, צפויות ב-2 בנובמבר. הכנסות חוזרות של 80 מיליון דולר ומעלה בלי פשרה בתוכן, והכנסות משבבים מעל 14.8 מיליון דולר של רבעון יוני, יראו שההתאוששות מגיעה; מתחת ל-75 מיליון דולר, או תחזית שנשענת על פשרה לא חתומה, יראו שהיא עדיין מודל ולא חוזה חתום.
מה נבדוקאת התוצאות לרבעון הראשון, שייצאו עד תחילת נובמבר. הורדה או צמצום של התחזית, או הזמנות חדשות חלשות, יאשרו את ההערכה שלנו; העלאת תחזית או הזמנה מיצרנית שבבי ה-AI השנייה יחלישו אותה.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-3 בנובמבר. מכירות לכל טלפון שעדיין צומחות בסביבות 40% של יוני, ועלייה שנייה בתחזית השנה, יתמכו בשוריים; ביצוע מעל התחזית כשהתחזית נשארת כשהייתה פירושו האטה חדה בהמשך.
מה נבדוקאת דוח הרבעון השלישי ב-2 בנובמבר. רווח הפעילות הימית שגדל ביותר מ-8% עם הזמנת כור חדש שנרשמה יראה שהתוכנית רצה לפני המחיר; רווח ימי מתחת ל-5% בלי הזמנה יראה שהמחיר עדיין מחכה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-2 בנובמבר. תחילת דמי השכירות מהאתר Barber Lake ברבעון הזה, עלות שלא עולה על 359.3 מיליון דולר וחוזה שכירות חתום על 477 מגה-וואט יתמכו בטיעון; דמי שכירות שנדחים ל-2027, עלות נוספת על Cipher או היעדר חתימה יפעילו עליו לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 ב-2 בנובמבר. הכנסות של 1.40 מיליארד דולר ומעלה, מודולי AI שעולים לעומת הרבעון הקודם והתוכנית ללקוחות חיצוניים (merchant) שעדיין צפויה ברבעון השני של שנת הכספים 2027 יתמכו בנו; הכנסות מתחת ל-1.375 מיליארד דולר או מודולים שיורדים שוב יפעלו נגד.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-2 בנובמבר 2026. מכירות בין 315 ל-345 מיליון דולר עם שיעור רווח בין 14.5% ל-15.5% יתאימו להערכה שלנו; מכירות מעל 345 מיליון דולר, שיעור רווח גבוה יותר ותחזית לרבעון הרביעי מעל 370 מיליון דולר יראו שאנחנו זהירים מדי.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-2 בנובמבר. מכירות שבבים של 220 מיליון דולר ומעלה בשיעור רווח גולמי של 69.5% ומעלה, ו-AMI בין 33 ל-37 מיליון דולר, יתמכו בתוכנית. מכירות שבבים מתחת ל-210 מיליון דולר, או ניסוח מתון יותר על הזמנות 2027, יפעילו עליה לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-5 בנובמבר 2026. רווחי מזומנים בסביבות 30 מיליון דולר כשהמפעל עדיין באמצע שנות ה-70 יתמכו בהערכה שלנו; רווח מעל 33 מיליון דולר, מכירות ביטחוניות מעל 62.5 מיליון דולר והזמנה של הרשות שמוגדרת נפח חדש יראו שאנחנו זהירים מדי.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026, בסביבות 2 בנובמבר. הכנסות מעל 2.164 מיליארד דולר, מכירות החברה בארה״ב שעולות ב-130% לפחות ותחזית שנתית גבוהה יותר יראו שהצמיחה מחזיקה; הכנסות מתחת ל-2.160 מיליארד דולר או צמיחה בהוצאות לקוחות מתחת ל-50% יראו שהיא מאטה.
מה נחפשב-11 בנובמבר: מכירות של כ-52.8 מיליון דולר, רווח של 7 מיליון דולר ומעלה ותזרים מזומנים חיובי יעידו שההאטה נבעה מעיתוי החלקים; מכירות קרובות ל-47 מיליון דולר לרבעון של המחצית הראשונה יעידו שהעסק עצמו האט.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-3 בנובמבר. מכירות מעל 430 מיליון דולר, רישוי נתונים שעולה ביותר מ-30% ופחות מ-20 מיליון דולר מצדדים קשורים יפעלו נגד ההערכה שלנו; מכירות מתחת ל-410 מיליון דולר, או תחזית שנשענת על הכנסות מצדדים קשורים, יאשרו את ההסתייגות.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-3 בנובמבר. מכירות של 560 מיליון דולר ומעלה, שיעור רווח של 72% ומעלה ופלטפורמת מתגים שנייה בשמה יתמכו בטיעון. מכירות מתחת ל-540 מיליון דולר, שיעור רווח מתחת ל-71% או לקוח שני שנדחה ל-2027 יפעילו עליו לחץ.
מה נחפשאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-3 בנובמבר 2026. מכירות מרכזי נתונים של 8.06 מיליארד דולר ומעלה, עלייה של 20% לעומת הרבעון השני, עם אישור למשלוחי מערכות הארונות, יתמכו בתזה; פחות מזה, או משלוחים שנדחו לרבעון הרביעי, יפעילו עליה לחץ.
מה נבדוקאת רבעון ספטמבר, שיפורסם ב-3 בנובמבר. מכירות של 3.3 מיליארד דולר ומעלה עם שיעור רווח גולמי של 63% ומכירות שחויבו אך טרם הוכרו שממשיכות לעלות יראו שההנחה מוגבלת. מכירות מתחת ל-3.3 מיליארד דולר משמעותן שההיצע לא עמד בביקוש; שיעור רווח מתחת ל-62.5% משמעו שההנחות מתרחבות.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-3 בנובמבר 2026. מכירות מכונות וחומרים של 87.6 מיליון דולר לפחות ורווח תפעולי בסיסי של 22.7 מיליון דולר לפחות יעידו שהירידה מסתיימת; פחות בכל אחד מהם יעיד שהמכונות החדשות לא עצרו אותה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-3 בנובמבר 2026. שיעור רווח של 9% ומעלה עם צבר הזמנות שעדיין גדל יראה ששיעור הרווח הגבוה מחזיק; שיעור מתחת ל-9% או צבר קטן יותר יראו שהוא דועך חזרה לנורמלי.
מה נבדוקאת רבעון ספטמבר ב-3 בנובמבר. תחזית רווח בדוחות שנשארת או עולה, בין 10.36 ל-10.56 דולר, עם שיעורי רווח בפעילות החשמל של בין 24.6% ל-25.0%, תתמוך בטיעון. קיצוץ נוסף בתחזית בדוחות לצד העלאה של התחזית המתואמת, או התאמות של מעל 1.04 דולר למניה, לא יתמכו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-3 בנובמבר 2026. צמיחה של 19% ומעלה, עם תחזית שנתית שנשארת, תראה שהתוכנית בקצב; צמיחה נמוכה מזה, או הנחת ויזות נמוכה יותר לאחת מארבע המדינות, תראה שהקיצוצים מנצחים.
מה נבדוקאת התוצאות ב-3 בנובמבר. שיעור רווח גולמי של 39% ומעלה בלי החזרים, מכירות של 280 מיליון דולר ומעלה ומכירות ביטחוניות שגדלות יתמכו בנו; כל דבר חלש יותר יראה שההתאוששות נתקעת.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-3 בנובמבר 2026. צמיחה של 5% לפחות ברווח הגולמי תשמור על ההערכה; מתחת לכך יראה שההאטה עמוקה מהצפוי. נקשיב למילה הראשונה על 2027.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-2 בנובמבר. מכירות של 13.5 מיליון דולר ומעלה, תחזית לרבעון דצמבר של 15 מיליון דולר ומעלה ונתון להזמנות חתומות ל-2027 יתמכו בסיפור; החמצה, או שתיקה בנוגע ל-2027, לא יתמכו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי, צפויות בתחילת נובמבר. שיעור רווח גולמי של 40% ומעלה בלי החזר או זיכוי בתוכו, והכנסות של 57.5 מיליון דולר ומעלה, יתמכו בטיעון; שיעור נקי מתחת ל-37%, הכנסות של 54.5 מיליון דולר ומטה, או רבעון שלישי שמטופח בגורם חד-פעמי לא יתמכו.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-3 בנובמבר. שיעור רווח של 10.8% ומעלה, מלאי שמתחת ל-120 ימי מכירות ומזומנים שנכנסים יתמכו בטיעון. שיעור מתחת ל-10.4%, מלאי מעל 135 ימים, או רבעון שלישי של יציאת מזומנים, במיוחד לצד מימון חדש, יפעילו עליו לחץ.
מה נחפשתוצאות והתחזית המשולבת הראשונה ב-3 בנובמבר 2026. מה שיחזק את עמדתנו: תחזית מכירות של 1.9 מיליארד דולר או יותר לרבעון דצמבר, 47% או יותר שנשארים אחרי עלות ייצור השבבים, ואישור מחודש של החיסכון. פחות מזה ידחוף את הציון שלנו כלפי מטה.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. מדדי חוב שמשתפרים מיוני, והסכם חדש בשם או החלטת בנייה סופית על הצנרת, יתמכו בטיעון. חוב שלא משתנה או עולה, או צנרת שעדיין בשלב של שיחות פעילות, יפעילו עליו לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-3 בנובמבר 2026. רווח גולמי חוזר של 620 מיליון דולר לפחות, 8,000 מיקומים חדשים ומעלה ותחזית שנתית שנשארת יראו שהתוכנית בקצב; פחות מ-615 מיליון דולר, פחות מ-7,000 מיקומים או קיצוץ בתחזית לחומרה יראו שהיא מתעכבת.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. צמיחה הרבה מעל 11.3% של יוני, כשהחברה עדיין מרוויחה על מה שהיא מוכרת, תגבה את ההבטחה. צמיחה בקצב דומה, טווח שקוצץ או חזרה למכירה בהפסד יאשרו את הספק.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. מכירות של 154 מיליון דולר לפחות, שיעור רווח מעל 10% ומזומנים שמגיעים בעקבותיהם יראו שההזמנות היו ביקוש אמיתי. מכירות נמוכות מכך, שיעור רווח שחוזר מתחת ל-9% או מזומנים שעדיין מפגרים יראו שהן הגיעו מוקדם.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר בנובמבר. מכירות בתוך ההבטחה של בין 2.06 ל-2.09 מיליארד דולר יראו שיוני היה עניין של תזמון; החמצה, או Unity שעוקפת אותה שוב, יצביעו על ביקוש או על מתחרים.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. רווח מתואם של 117 מיליון דולר ומעלה, עם מכירות שעולות בכ-30% וחברים בכ-20%, יהיה הראשון משני הרבעונים ששדרוג הציון דורש. החמצה, הפסדי MyPay שעולים מהר יותר או עדיין בלי סמנכ״ל כספים יפעלו נגד.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, צפויות ב-4 בנובמבר. מזומנים מפעילות מעל 400 מיליון דולר, ימי מלאי שיורדים ושיעור רווח גולמי מתואם של 41.5% ומעלה יחלישו את הטיעון שלנו; מזומנים מתחת ל-200 מיליון דולר, מלאי מעל 200 ימים ושיעור רווח של 39.5% ומטה יאשרו אותו.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. ירידה של פחות מ-10% במחיר לכל דולר תשלומים עסקיים, כשהזרוע הזו עדיין צומחת ב-16% ומעלה, תתמוך בתוכנית. עוד ירידה של מעל 15%, או צמיחה מתחת ל-14%, יראו שהשחיקה היא מחיר השוק.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-3 בנובמבר. הכנסה לכל חבר שצומחת מהר מה-11% של יוני, עם איחורי תשלום של 2.12% ומטה, תתמוך בטיעון. כל דבר פחות יראה שמנוף העמלות חלש יותר, או נקנה באשראי.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-4 בנובמבר 2026. רווח של 129.3 מיליון דולר לפחות, כמו ברבעון השלישי של 2025, כשהתחזית ומועד תחילת הפעילות בעיראק נשמרים, יחזק את הטיעון; הורדת תחזית או דחייה במועד תחילת הפעילות בעיראק יחלישו אותו.
מה נבדוקאת התוצאות ב-4 בנובמבר. מחיר של 10 דולר למשכנתא ב-2027, תחזית הכנסות ל-2027 מעל 2.53 מיליארד דולר והכנסות משכנתאות של 256 מיליון דולר לפחות ברבעון הרביעי יתמכו בנו; מחיר או תחזית נמוכים יותר, או אובדן נפח, יראו שהמתחרה מנצח.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-11 בנובמבר. מכירות שעולות ביותר מ-3% מיוני ורווח מתואם מעל 98 מיליון דולר, עם שיעור רווח יציב, יראו שהעסק צומח בכוחות עצמו; מכירות שטוחות, רווח מתחת ל-92 מיליון דולר או שיעור רווח מתחת ל-39% יראו שלא.
מה נבדוקאת התוצאות ב-4 בנובמבר. הכנסות מחוץ לעשרת הלקוחות הגדולים שצומחות ב-12% ומעלה, עם מכירות של 184 מיליון דולר לפחות, יתמכו בטיעון העסקי; כל דבר פחות יראה שהצמיחה באה מהלקוחות הגדולים ומאירועים חד-פעמיים.
מה נחפשאת תוצאות הרבעון השלישי ב-4 בנובמבר. שלב 2 שממומן בחוב פרויקטי, שני הקמפוסים בלוח הזמנים וחוזה שכירות חדש יתמכו בתזה; מניות חדשות, מועד שנדחה או היעדר חתימות ילחצו עליה.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר, צפויות ב-4 בנובמבר. חוזים הממתינים למפעל מעל 3.0 מיליארד דולר, עם עלות והיקף שמראים יותר מ-2 מיליון SWU בשנה, יחלישו את ההערכה שלנו; היעדר נתון עלות והיעדר גידול בחוזים יאשרו אותה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-4 בנובמבר 2026. שיעור רווח תפעולי של 7.5% ומעלה עם הלוואות בפיגור של 7.5% ומטה יתמכו בהתאוששות; שיעור מתחת ל-6%, או רווח שנופל שוב בברזיל, יצביעו לכיוון ההפוך.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי, צפויות ב-4 בנובמבר. הוצאות תפעוליות של 280 מיליון דולר ומטה ושיעור הרווח המתואם המובטח של 26.3%, ברבעון שבו האריזות לא צמחו, יראו שמשמעת ההוצאות מובנית; הוצאות מעל 285 מיליון דולר או שיעור רווח גולמי מתחת ל-46% יראו שזה היה נפח.
מה נבדוקאת התוצאות ב-4 בנובמבר. מכירות תשעת החודשים הראשונים ברמה של אשתקד או מעליה, עם תחזית 2026 שנשארת, יתמכו בנו; קיצוץ בתחזית או מכירות זריקות בארה״ב שיורדות מהר יותר יראו שהדעיכה מואצת.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-4 בנובמבר. הכנסות חוזרות של 503.8 מיליון דולר ומעלה, עלייה של 8%, עם תחזית שנתית שנשארת או עולה, תתמוך בטיעון. פחות מזה, או קיצוץ בתחזית, יחליש אותו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי, צפויות ב-5 בנובמבר. שחרורי רזרבות ישנות בגובה רבע או יותר מהרווח מחיתום, עם תביעות השנה מעל 39.5% מהפרמיה, יאשרו שהתוצאה נשענת על העבר; שחרורים מתחת ל-10% עם עלויות בסביבות 77% יראו שהעסק של השנה עומד לבדו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-4 בנובמבר. הכנסות של 840 מיליון דולר ומעלה, רווח מתואם של 51 מיליון דולר ומעלה, תחזית 2026 שנשארת על 3.42 מיליארד דולר ומעלה ו-Thorne שמוזכרת כמי שנשארת יתמכו בנו; כל דבר פחות יפעל נגדנו.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-17 בנובמבר. רווח בדוחות מעל 1.01 דולר למניה, הרמה של אשתקד, עם עלויות העבר של DuPont מתחת ל-20 מיליון דולר, יראה שהפער נסגר. מתחת ל-0.80 דולר, או עלויות של 42 מיליון דולר שוב, ירחיבו אותו.
מה נחפשאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-29 באוקטובר. מימון ארוך טווח שנסגר, או הלוואה מ-AMD שנסגרה יחד עם רווח גולמי מכרייה של 40 מיליון דולר ומעלה, יתמכו בהערכה שלנו; היעדר מלווה מוסדר וכרייה חלשה יותר ידחפו אותה למטה.
מה נבדוקאת התוצאות ב-4 בנובמבר. מכירות של 340 מיליון דולר ומעלה עם שיעור רווח גולמי מתואם של 26% ומעלה, בלי החזרי המכסים של יולי, וזיכוי שאינו עולה על מחצית מהרווח הגולמי יפעלו נגד ההערכה שלנו. מכירות מתחת ל-310 מיליון דולר, שיעור רווח מתחת ל-22% או ממירים שיורדים שוב יתמכו בה.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. מכירות של 285 מיליון דולר ומעלה, עם רכיבי SiTime עצמה ב-200 מיליון דולר ומעלה ותחזית לדצמבר שצומחת שוב, יתמכו בטיעון העסקי; החמצה או תחזית שטוחה יצביעו על סיום של צבירת מלאי.
מה נחפשתוצאות הרבעון השלישי ב-4 בנובמבר 2026. תפוקת תמלוגים של יותר מ-40 אלף חביות ביום, התאוששות במכירות המים או עסקת מרכזי נתונים חתומה יתמכו בטיעון העסקי; תפוקה מתחת ל-37 אלף חביות בלי חוזה תחליש אותו.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-3 בנובמבר. הזמנות בסביבות 60.25 מיליארד דולר, הקצה העליון של התחזית, עם רווח של מעל 3.7% מהן, יתמכו בנו; הזמנות ב-58.25 מיליארד דולר, הרצפה, או מתחת, או רווח שלא משתפר כשיעור מהן, לא יתמכו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-3 בנובמבר. שיעור רווח תפעולי של 5% ומעלה לפני עלויות חד-פעמיות, עם רווח Sensors שגדל מהר מההכנסות שלה, יראה שההזמנות הופכות לרווחים. מתחת ל-5% יראה שהמחיר עדיין מגלם תוכנית.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. מכירות של 945 מיליון דולר לפחות, שיעור רווח גולמי של 24.0% ומעלה, הזמנות שעדיין גבוהות ב-10% ממשלוחים ומלאי מפיצים של 18 שבועות לכל היותר יתמכו בהתאוששות; כל דבר חלש יותר יצביע שצבירת המלאי נגמרת.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 ב-4 בנובמבר. מכירות של 150 מיליון דולר ומעלה, מכירות שבבים מעל 106.3 מיליון דולר, הפסד גולמי קטן יותר ונתון בדולרים למכירות למרכזי נתונים יתמכו בהתאוששות; כל דבר פחות לא יתמוך.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-5 בנובמבר. מכירות של 272.5 מיליון דולר לפחות, מכירות 800G בסביבות 64 מיליון דולר ותחזית לרבעון הרביעי של 450 מיליון דולר ומעלה יראו שההאצה אמיתית; פחות מזה יראה שהיא שוב מאחרת.
מה נבדוקתוצאות הרבעון השלישי ב-5 בנובמבר. צמיחה בניקוי לעומת הרבעון הקודם, יחד עם הזמנת ייצור ראשונה לאחד משני קווי המוצרים החדשים, יתמכו בתזה; ניקוי שטוח או בירידה כששני הקווים עדיין בניסוי פירושם שהצמיחה רחוקה יותר.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון ב-5 בנובמבר. שמירה על כ-4.16% מכל רכישה, עם רכישות שעדיין צומחות ביותר מ-20%, תראה שהמפנה יציב. החלקה לכיוון היעד הישן, או צמיחה שצונחת לקצב של קניות באינטרנט, תראה שזו הייתה שנה טובה אחת.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-3 בנובמבר. הכנסות של 24 מיליון דולר ומעלה, הפסד לפני תגמול במניות של 3 מיליון דולר ומטה ותחזית ל-2026 שנשארת על 95 מיליון דולר ומעלה יתמכו בנו; כל דבר פחות יפעל נגדנו.
מה נבדוקדוח הרבעון השלישי ב-5 בנובמבר. צמיחה של 50% ומעלה במחשוב בהשכרה, 8% ומעלה באבטחה ותוכנית מימון ל-2027 מחוב או מכסף של לקוחות יחזקו את התזה. צמיחה איטית יותר, או מימון שכולל מניות חדשות או שלא פורסם, יחלישו אותה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 בתחילת נובמבר. לקוח א׳ ב-35% מהמכירות ומעלה, או מכירות לכל השאר שנמוכות מאשתקד, יתמכו בהערכה שלנו; לקוח א׳ מתחת ל-35% עם שאר הלקוחות ללא שינוי או צומחים יפעילו עליה לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. לקוחות עסקיים שעוזבים בקצב של פחות מ-3.0% בחודש, כל אחד משלם מעל 305 דולר, עם צמיחה של 9% ומעלה בעסקים, יראו שהחשבונות החדשים אמיתיים. אובדן שנשאר על 3.16% עם הוצאות שטוחות יראה שאלה חשבונות קטנים בשם חדש.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי, צפויות ב-4 בנובמבר. מכירות חיצוניות מעל 40 מיליון דולר עם הפסד של פחות מ-45 סנט לכל דולר מכירות יחלישו את ההערכה שלנו; מכירות חיצוניות מתחת ל-40 מיליון דולר, הפסד עמוק יותר או תחזית שקוצצה יאשרו אותה.
מה נבדוקהדוח ב-9 בנובמבר. צמיחה של 13% ומעלה בהכנסות ממנויים, 6% ומעלה בעסק העמדות ושימור של 107% ומעלה יתמכו בהערכה שלנו; נתונים חלשים מכך יפגעו בה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-5 בנובמבר. רווח של 140 מיליון דולר ומעלה לפני ריבית ומס, מכירה חתומה שנייה ב-250,000 דולר למיטה ומעלה כש-GEO עדיין מפעילה אותה, והכנסות שהולכות לחוב או לרכישות חוזרות יתמכו בטיעון. החמצה, או היעדר מכירה נוספת, יחלישו אותו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השני ב-6 בנובמבר. שיעור רווח גולמי של 24.5% ומעלה, רווח תפעולי מעל 5.5 מיליון דולר ותחזית מכירות שנשארת יראו שהתוכנית מגיעה. שיעור שחוזר מתחת ל-24%, רווח תפעולי שאינו טוב יותר מ-4.15 מיליון הדולר של הרבעון הראשון, או תחזית נמוכה יותר יראו שלא.
מה נבדוקאת רבעון ספטמבר ב-2 בנובמבר. רווח מתואם של 0.77 דולר למניה ומעלה, שיעור רווח המזומנים בסביבות 20.6% והזמנה בשם ממרכז נתונים יתמכו בטיעון. מתחת ל-0.70 דולר, טווח שנתי שקוצץ או הזמנה שנדחית שוב ל-2027 לא יתמכו.
מה נבדוקאת התוצאות בסביבות 4 בנובמבר 2026. שמירה על התחזית השנתית, צמיחה בסביבות 100% בלי רכישות והמכונה בת 256 הקיוביטים שעדיין צפויה בתחילת 2027 יתמכו בחברה; קיצוץ או מועד מאוחר יותר יאשרו את ההערכה שלנו.
מה נחפשאת התוצאות ב-5 בנובמבר 2026. שכירויות חתומות שנשארות מעל 4 מיליארד דולר, אולמות Microsoft בלוח הזמנים וכסף חדש שגויס בעיקר כחוב יתמכו בתזה; אולם שמתעכב, יעד שקוצץ או מכירת מניות גדולה יחלישו אותה.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר, צפויות ב-12 בנובמבר. חוזה שכירות חתום עם דייר חזק יסגור את הפער העיקרי בהערכה שלנו; היעדר חוזה, או יעד 2026 שנזנח, יאשרו אותה.
מה נחפשב-5 בנובמבר: מכירות של 460 עד 480 מיליון דולר, רווח לפני סעיפים לא מזומנים של 40 מיליון דולר ומעלה, תזרים מזומנים חיובי ותחזית צמיחה של 15% ומעלה ל-2027 יחזקו את ההערכה שלנו. תוצאות חלשות מזה יעידו שהצמיחה אינה הופכת למזומן.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, צפויות בסביבות 3 בנובמבר. הכנסות של 1.25 מיליארד דולר ומעלה, שיעור רווח תפעולי לפני סעיפים חד-פעמיים של 39.5% ומעלה ותחזית לרבעון הבא של 1.40 מיליארד דולר ומעלה יתמכו בעסק; כל דבר פחות יפעיל עליו לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר, צפויות בסביבות 4 בנובמבר 2026. תשלומי לקוחות שנתיים של 1.537 מיליארד דולר לפחות, תחזית שנשארת או עולה ותביעות של 67 סנט לכל דולר ומטה לפני שחרורים יתמכו בטיעון; החמצה או קיצוץ יחלישו אותו.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ואת חוזה דצמבר, צפויים ב-5 בנובמבר. תעריף דצמבר הרבה מתחת ל-88,000 דולר, או שכירויות לחמש שנים שעדיין ב-40 אלף דולר ומעלה כשהטעינות במזרח התיכון מתאוששות, יתמכו בהערכה שלנו. דצמבר ב-88,000 דולר ומעלה כשהטעינות מתאוששות, או שכירויות מעל 60,000 דולר, יפעילו עליה לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-4 בנובמבר. רווח של 3.5% מההזמנות ומעלה, עם הנחות שגדלות לאט מההזמנות, יראה ששיעור הרווח אמיתי. פחות מזה, או הנחות שרצות שוב לפני ההזמנות, יראו שזה היה רווח בלתי צפוי מהביטוח.
מה נחפשתוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-3 בנובמבר. רווח לפני ריבית של בין 1.09 ל-1.14 מיליארד דולר, עלייה של בין 5% ל-10%, מתיישב עם ההערכה שלנו: צמיחה לפי התוכנית כשהסעד עדיין פתוח. תוצאות חלשות בהרבה עם קיצוץ בתחזית, או חזקות בהרבה עם תחזית שהועלתה ורכישה של בעל עניין, ישנו את עמדתנו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים 2027 בסביבות 5 בנובמבר. מכירות של 1.589 מיליארד דולר לפחות, שיעור רווח של 66% ומעלה, מלאי מפיצים של פחות מ-30 ימים וחוב של פחות מ-2.5 מונים מהרווח יתמכו בהתאוששות; כל דבר חלש יותר יצביע שהתאוששות נגמרת.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-5 בנובמבר. משלוחים ל-GM שעדיין בלוח הזמנים לרבעון הרביעי, ולקוח ביטחוני חדש שמופיע בטבלת המכירות, יתמכו בטיעון; עיכוב נוסף ב-GM, או עסקה חדשה שאינה נראית במספרים שלא השתנו, לא יתמכו.
מה נחפשתוצאות הרבעון השלישי ב-29 באוקטובר. הכנסות של בין 737 ל-765 מיליון דולר, צמיחה של בין 31% ל-36% ושיעור שימור נטו של כ-120% הם חזקים, אבל מתיישבים עם ההערכה שלנו. הכנסות מעל 770 מיליון דולר, צמיחה של 37% ומעלה ותחזית שהועלתה ביותר מ-60 מיליון דולר יחלישו אותה.
מה נחפשאת דוח הרבעון השלישי ב-5 בנובמבר 2026. רווח גולמי שעלה ב-8% ומעלה, עם צמיחה של 15% בענן ותחזית שנשמרת, יתמכו בהתאוששות; פחות מ-8%, ירידה ברווח הגולמי מחומרה או קיצוץ בתחזית יעידו שהשיא כבר מאחורינו.
מה נחפשאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-5 בנובמבר. הפסד במחצית השנייה בתוך התחזית, עם תשלום התאמת הסיכון קרוב לחמישית מהפרמיות והסרות מכוסים בין 250,000 ל-300,000, יתמכו בהערכה הניטרלית. תחזית שתעלה בגלל התביעות של השנה הנוכחית ולא בגלל שחרור אומדנים ישנים תדחוף לעבר אטרקטיבית.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי, שייצאו ב-5 בנובמבר 2026. אם ההכנסות החוזרות יצמחו ביותר מ-12.3% בלי Bridg והתחזית תישמר, סימן שההאצה התחילה; צמיחה של 12.3% או פחות, או תחזית מקוצצת, יעידו שלא.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון ב-3 בנובמבר. הכנסות חוזרות של 420.6 מיליון דולר ומעלה, עלייה של 11%, יחד עם העלאת התחזית לשנה כולה, יחזקו את הטיעון. פחות מכך, או היעדר העלאה, יחליש אותו.
מה נחפשב-5 בנובמבר: תחזית לשנת הכספים 2027 עם צמיחה של 5% ומעלה ורווח קרוב ל-14.91 דולר שמעריכים האנליסטים יתמכו בעסק; תחזית עם צמיחה מתחת ל-4% או רווח מתחת ל-14.20 דולר תצביע על כך שהמחיר הקדים אותה.
מה נבדוקתוצאות הרבעון השלישי ב-5 בנובמבר 2026. מכירות של לפחות 80.5 מיליון דולר, כמו בשנה שעברה, יחד עם שמירה על התחזית, יראו שהעלייה התחילה; פחות מזה, או תחזית מקוצצת, יעידו שהחג נושא יותר מדי משקל.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר בנובמבר. הכנסות מפרסום ברמת התחזית שלהן או מעליה ורווח ראשון בדוחות עם תגמול במניות של פחות מ-14% מההכנסות יפעלו נגד ההערכה שלנו. הכנסות מפרסום מתחת ל-380 מיליון דולר, או תגמול במניות שלא יורד או עולה ביחס להכנסות, יתמכו בה.
מה נבדוקאת רבעון ספטמבר ב-6 בנובמבר. שיעור רווח גולמי של 45% ומעלה, היטלים שעדיין מופיעים ברשימה והוצאות תפעוליות מתחת ל-11% מהמכירות יראו שעליית העלויות מועברת הלאה. שיעור רווח גולמי מתחת ל-44%, או היטלים שנעלמים בשקט, יראו שהמחיר נשחק.
מה נבדוקאת התוצאות ב-5 בנובמבר. היעד ל-2027 של בין 7.4 ל-7.8 מיליארד דולר שנשאר או עולה, סגירת Cogentrix, או ביקוש חדש וחתום מעבר ל-Meta יתמכו בנו; קיצוץ שמוסבר במחירים ממומשים נמוכים יותר או בהפסקה ארוכה יותר בתור בטקסס לא יתמוך.
מה נבדוקאת דוח הרבעון השלישי של 2026, צפוי בסביבות 7 בנובמבר. GEICO שמשלמת לכל היותר 92 סנט מכל דולר ששילמו הלקוחות, והמסילה שמוציאה לכל היותר 66 סנט לכל דולר הכנסות, יתמכו בהערכה; גרוע יותר בכל אחד מהם יפעיל עליה לחץ.
מה נבדוקאת התוצאות בסביבות 9 בנובמבר 2026. לפחות 10 לוויינים גדולים במסלול, עם יעד תחילת 2027 שנשמר, יתמכו בחברה; יעד מאוחר יותר או גיוס הון נוסף יאשרו את ההערכה שלנו.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר, צפויות בסביבות 9 בנובמבר. ערבות חתומה, הלוואה לפרויקט ובלי מכירת מניות יענו על החשש לגבי המימון; ערבות שעדיין 'צפויה' ועוד מכירות מניות יאשרו אותו.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-9 בנובמבר. תחזית שנשארת או עולה וקונה חדש בשמו מעבר ל-Walmart יתמכו במחיר הגבוה יותר. קיצוץ, היעדר עסקה חדשה בשם, או כלל של PJM שנע נגד תחנות קיימות יראו שהוא לא מוצדק.
מה נחפשאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-9 בנובמבר. מכירות של 3.45 עד 3.6 מיליארד דולר, רווח לפני ריבית של 200 מיליון דולר לפחות ויעדי השנה שנשמרים יעידו שהתוכנית בדרך; החמצה, יעד שקוצץ או ריבית מעל 940 מיליון דולר יעידו שהיא מתרחקת מהיעד.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-5 בנובמבר. חוזה חתום, או מועד סופי להחלטה הסופית, בתנאים שתוארו יתמכו בטיעון. משא ומתן שנתקע, תנאים גרועים יותר או שתיקה בנוגע ללוח הזמנים יראו שתוכנית מרכזי הנתונים רחוקה יותר ממה שנדמה.
מה נבדוקאת רבעון ספטמבר ב-5 בנובמבר. שיעור רווח תפעולי בדוחות בטווח של 21.4% עד 22.4% או מעליו, עלויות ארגון מחדש של 17 מיליון דולר ומטה ותאריך סיום לתוכנית יתמכו בטיעון. החמצה, חיובים גבוהים יותר, או חיובים שנצפים ל-2027 בלי תאריך סיום, לא יתמכו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-11 בנובמבר 2026. החדשות הטובות: הכנסות של 29.0 מיליון דולר ומעלה, לפחות 165 תוכניות, לפחות 561 מרכזים ושיעור רווח תפעולי של 21.3% ומעלה בלי רווח חד-פעמי. כל אחד מהם שחסר יפעל נגדנו.
מה נחפשתוצאות הרבעון השלישי ב-9 בנובמבר 2026. רווח בתחום ההדמיה מתחת ל-90 מיליון דולר, או שיעור רווח שאינו עולה על 16.2% של אשתקד, יתמכו בהערכה שלנו; מעל 99 מיליון דולר עם שיעור רווח מעל 17% יחלישו אותה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון שהסתיים בספטמבר, בסביבות 9 בנובמבר. הכנסות בין 250 ל-265 מיליון דולר, שיעור רווח ברצפה של 29 סנט או מעליה, ותאריך מחייב להגעת Neutron לכן השיגור ולשיגור הראשון במחצית הראשונה של 2027 יחזקו את העסק; פספוס בשיעור הרווח, הורדת תחזית או עיכוב נוסף יפגעו בו.
מה נבדוקאת תוצאות שנת הכספים 2026 ואת התחזית הראשונה לשנת הכספים 2027 ב-2 בנובמבר. 16 מיליארד דולר ומעלה, שיעור רווח של 7.5% ומעלה וארונות AI שנספרים מהרבעון הראשון יתמכו בטיעון. מתחת ל-15 מיליארד דולר, שיעור רווח מתחת ל-7%, או האצה שנדחית למחצית השנייה לא יתמכו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי ב-9 בנובמבר 2026. הכנסות של 49.9 מיליון דולר ומעלה, תחזית רווח שנשארת וזכיות ממכרזים שמצוינות בשמן יתמכו בטיעון; הכנסות מתחת ל-49.2 מיליון דולר, תחזית שקוצצה או החלטות שנדחות ל-2027 יפעילו עליו לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026 ב-3 בנובמבר. צמיחה של 23% ומעלה בלי רכישות ובלי מודעות בחירות, עם עלויות משלוח של 41% מהמכירות ומטה, תתמוך בטיעון; כל דבר חלש יותר יפעיל עליו לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר בנובמבר. שיעור רווח גולמי של 41% ומעלה, הכנסות בקצה העליון של תחזית 1,150 מיליון RMB ורווח תפעולי ברור בלי מענקים יתמכו בטיעון. שיעור רווח גולמי מתחת ל-38%, או הכנסות מתחת ל-1,100 מיליון RMB, יפעילו עליו לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, צפויות עד אמצע נובמבר. שיעור רווח גולמי של 38% ומעלה והזמנות בצבר מעל 115 מיליון דולר, בלי רכישה חדשה שמומנה במניות, יחלישו את הטיעון שלנו; שיעור מתחת ל-36%, הזמנות מתחת ל-105 מיליון דולר או רכישה נוספת כזו יאשרו אותו.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026, בסביבות 10 בנובמבר. קצב חיוב שנתי של 4.5 מיליארד דולר ומעלה ב-30 בספטמבר, עם יעד סוף השנה שנשמר, יראה שההאצה בקצב; פחות מזה, או יעד שקוצץ, יראו שהיא מתעכבת.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 ב-12 בנובמבר. הכנסות בראש הטווח של 18.0 עד 18.2 מיליארד דולר, עם שיעור רווח גולמי של 65% ומעלה, יעידו שהתוכנית בדרך; שיעור רווח נמוך יותר או הזמנות איטיות יעידו שמחזור ההחלפה של הציוד דועך.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-11 בנובמבר. מכירות של 140 מיליון דולר ומעלה, הכנסות חוזרות של 193 מיליון דולר ומעלה ותחזית לשנת הכספים 2027 שעולה ב-8% לפני הרכישה החדשה יתמכו בטיעון; פחות מזה יראה שהצמיחה נקנתה או הגיעה מוקדם.
מה נחפשתוצאות הרבעון השני של שנת הכספים 2027, ב-4 בנובמבר. מכירות של 955 מיליון דולר ומעלה, רווח למניה של 1.95 דולר ומעלה ללא הזיכוי, והזמנות מלגזות שגדלו לעומת אשתקד יחזקו את ההערכה שלנו; תוצאות נמוכות מכך ידחפו את הציון כלפי מטה.
מה נבדוקאת תוצאות הרבעון השלישי של 2026, צפויות ב-11 בנובמבר. הכנסות בסביבות 104 מיליון דולר, עלייה של 27%, עם רווח גולמי שעולה ב-13% לפחות, יראו שהצמיחה נשמרת. צמיחה מתחת ל-22% תראה שהקיץ עשה את העבודה.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר, צפויות ב-11 בנובמבר. מכירות מעל 3.09 מיליון דולר של יוני עם התאוששות בשיעור הרווח, יחד עם הזמנה פדרלית או מסחר אלקטרוני, יחלישו את ההערכה שלנו; מכירות שטוחות או שיעור רווח שעדיין מתחת ל-25 סנט יאשרו אותה.
מה נבדוקאת תוצאות השנה המלאה ב-12 בנובמבר. חשבונות שלא שולמו שיורדים ומזומנים לשנה מלאה מעל 6.5 מיליארד דולר יפעלו נגד הזהירות שלנו; מזומנים מתחת ל-5.7 מיליארד הדולר של אשתקד בצמיחת מכירות של 21%, עם מס שעדיין בסביבות 13%, יאשרו אותה.
מה נבדוקאת דוח הרבעון השלישי של 2026, צפוי ב-12 בנובמבר. רווח למניה ב-12 החודשים האחרונים לפני מכירות נכסים מעל 2.39 דולר ורווחי נדל״ן של 600 מיליון דולר ומעלה יתמכו בהערכה; כל אחד מהם שנופל מהיעד יפעיל עליה לחץ.
מה נבדוקאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-11 בנובמבר. רווח תפעולי בסביבות 78 מיליון דולר ומעלה עם עלויות בסביבות 55 מיליון דולר יראה שההבטחה מחזיקה; רווח מתחת ל-70 מיליון דולר עם עלויות שעדיין בסביבות 63 מיליון דולר יראה שיעד השנה בסכנה.
מה נחפשאת תוצאות רבעון ספטמבר ב-12 בנובמבר. חלק של 3.5 סנט ומעלה, עם רווח לפני מס מעל 83.0 מיליון דולר ברבעון יוני, יתמוך בתזה; חלק נמוך יותר, רווח נמוך יותר או היעדר נתון רווח של Kiavi ילחצו עליה.
מה נבדוקהדוח הרבעוני שיפורסם בסביבות 12 בנובמבר. אם קונה סקנדיום יתחייב במחיר קרוב לזה שבתחשיב, או שההלוואה תגיע להחלטה, התזה מחזיקה; אם הסקנדיום יישאר ללא קונה, או שיונפקו מניות חדשות לפני שתהיה הלוואה, זה יעמוד נגדה.
מה נחפשדוחות הרבעון השלישי ב-12 בנובמבר. מרווח הלוואות אחרי הפסדים של 12% ומעלה, שיעור מס שחוזר לרמה של מעל 20% וכשלי פירעון חמורים שנשארים יציבים או יורדים, תומכים בתזה. פער מתחת ל-11%, או רווח שנשען שוב על שיעור מס של פחות מ-20%, פועל נגדה.
מה נחפשדוחות הרבעון השלישי, צפויים ב-12 בנובמבר. מכירות של מעל 150 מיליון דולר, צמיחה של מעל 30% בדוחות בעסקים שכבר בבעלותה והפסד רבעוני של פחות מ-25 מיליון דולר יחלישו את ההערכה שלנו. החמצה, הפסד גדול יותר או צמיחה שוב כמעט כולה ברכישות יאששו אותה.
מה נחפשתוצאות הרבעון השלישי, שיתפרסמו ב-12 בנובמבר. חוזה שכירות חתום ב-Kati 2 עם דייר בעל שם, מזומן שנשאר גבוה בהרבה מ-9.2 מיליון הדולרים של החוב הנותר, ולא יותר מ-260 מיליון מניות יתמכו בתזה; היעדר חוזה, חוב חדש או מכירת מניות נוספת יאששו את ההערכה.
מה נחפשדוחות ה-13 בנובמבר. מכירה של קרדיטים לשנת 2026 לקונה חיצוני, מימון חתום למפעל ורווח גולמי שאינו נשען על החזרים ירככו את הספק המרכזי. אם אף אחד משלושת אלה לא יתרחש, הספק יתחדד.
המכירות של Silicom ברבעון שהסתיים בספטמבר היו 26.7 מיליון דולר, עלייה של 71% ומעל תחזית החברה עצמה, 25 עד 26 מיליון. במדד המתואם הרוויחה 0.3 מיליון דולר, ובמדד המדווח הפסידה 0.3 מיליון. היא העלתה את תחזית המכירות לשנה ל-96 עד 98 מיליון דולר. המזומן והאג״ח ירדו ב-10 מיליון דולר ל-45.0 מיליון, כי המלאי גדל. נתון על מכירות ה-AI לא פורסם.
מה זה אומר על התזהזה תומך בהתאוששות המכירות שכבר הנחנו, אבל לא עונה על השאלה שמכריעה את ההערכה שלנו: לקו ה-AI עדיין אין מספר, לקוח או היקף הזמנה. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית בביטחון בינוני; הבחינה הבאה היא דוחות סוף השנה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.04 | -$0.04 | +$0.08 |
| מכירות | $26.70M | $25.45M | +$1.2M (+4.9%) |
תחזית ההכנסות לשנת 2026 המלאה הועלתה לטווח שבין 93 ל-95 מיליון דולר (מ-82 עד 83 מיליון), מה שמשקף צמיחה של יותר מ-50% לעומת 61.9 מיליון דולר בשנת הכספים 2025. לרבעון השלישי של 2026 התחזית היא בין 25 ל-2…
ההפסד נטו לפי GAAP הצטמצם ל-2.1 מיליון דולר (0.37 דולר למניה) ברבעון השני של 2026, מ-3.3 מיליון דולר (0.59 דולר למניה) ברבעון השני של 2025. ההפסד נטו המנוטרל (non-GAAP) הצטמצם ל-0.9 מיליון דולר (0.16 דולר למניה) מ…
ב-30 ביוני 2026 הון החוזר בתוספת ניירות הערך הסחירים עמד על 107 מיליון דולר (כ-19 דולר למניה), ובכלל זה 55 מיליון דולר במזומן, בשווי מזומן ובניירות ערך סחירים בדירוג גבוה…
ההנהלה צופה שהכנסות ה-AI-inference יסתכמו בכ-3 עד 4 מיליון דולר מתוך הכנסות של 93 עד 95 מיליון דולר בשנת 2026 (כ-4%), אף שבהודעה לתקשורת ובשיחה תוארו כ…
Silicom השיגה 7 מתוך יעד של 7 עד 9 Design Wins חדשים לשנת 2026 כבר בתחילת אוגוסט 2026, בערך באמצע השנה, לעומת בסיס מוצהר של יותר מ-4…
תשקיף מדף נכנס לתוקף ב-30 ביוני 2026 לפי EDGAR. בשיחה על הרבעון השני של 2026 אנליסט דיבר על "הרבה חשש בקרב המשקיעים" סביב…
מכירות Quanta ברבעון השלישי הגיעו ל-12.01 מיליארד דולר, עלייה של 57.4%, ומכל דולר מכירות נשארו לה 8.5 סנט רווח תפעולי, לעומת 6.8 סנט לפני שנה. צבר ההזמנות, עבודות חתומות וצפויות, הגיע לשיא של 63.7 מיליארד דולר, והחברה העלתה את תחזית 2026 בפעם השלישית השנה. היא עדיין לא אמרה איזה חלק מהצמיחה נרכש.
מה זה אומר על התזהמבחן המרווח עבר, כלומר שיעורי הרווח באמת עולים, וזה מחליש את הסיבה שבגללה ראינו במניה השקעה לא אטרקטיבית. המחיר עדיין גבוה בהרבה מזה של המתחרות, ולכן הציון נשאר לא אטרקטיבית, אבל הביטחון בו יורד מבינוני לנמוך.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $6.06 | $5.02 | +$1.04 (+20.7%) |
| מכירות | $12.01B | $11.03B | +981.1 מיליון דולר (+8.9%) |
ב-30 ביוני 2026 דיווחה Quanta על צבר הזמנות של 53.44 מיליארד דולר, לעומת 43.98 מיליארד ב-31 בדצמבר 2025, ומתוכו 32.31 מיליארד צפויים להיוותר בתוך שנה. התחייבויות הביצוע שנותרו…
Merck מכרה ברבעון ספטמבר ב-18.1 מיליארד דולר. Keytruda, תרופת הסרטן שלה, צמחה ב-6% ל-8.6 מיליארד דולר, והגרסה שניתנת בהזרקה מתחת לעור מכרה 830 מיליון דולר, לעומת 463 מיליון. כ-550 מיליון דולר מהצמיחה נבעו מתזמון הרכישות של הלקוחות. Merck צמצמה את תחזית המכירות כלפי מעלה לטווח של 66.8 עד 67.3 מיליארד דולר, ו-FDA קיבלה לבחינה את תרופת הסרטן sac-TMT שלה.
מה זה אומר על התזהשלושת המבחנים שלנו הושגו, וזה תומך בתזה. אבל המחיר כבר מגלם זאת, המאבקים המשפטיים על הגרסה המוזרקת לא הוכרעו, ורוב תרופות הגל הבא טרם שווקו. הציון נשאר ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.49 | $2.09 | +$0.40 (+19.1%) |
| מכירות | $18.09B | $17.33B | +754.2 מיליון דולר (+4.4%) |
ההנהלה אומרת שהשימוש ב-Qlex עלה מאז שבאפריל נקבע לו קוד חיוב קבוע, ושעד כה הוא משמש בעיקר מטופלים שמקבלים Keytruda לבדו או עם…
Merck צופה לשנת 2026 מכירות של 66.3 עד 67.3 מיליארד דולר ורווח למניה לפני סעיפים מסוימים של 2.66 עד 2.76 דולר, אחרי חיובים חד-פעמיים בגין עסקאות, 3.62 דולר בגין Cidara ו…
אם מוסיפים את החיובים האלה בחזרה, מתקבל רווח של כ-8.76 דולר למניה לשנת 2026 באמצע הטווח, כ-21.7 מיליארד דולר על 2.48 מיליארד מניות.
Lilly מכרה ברבעון ספטמבר ב-24.4 מיליארד דולר, 39% יותר מלפני שנה: היא מכרה 53% יותר תרופות במחירים נמוכים ב-15%. היא העלתה את תחזית המכירות ל-2026 ל-91 עד 92 מיליארד דולר, אך הורידה את תחזית הרווח בגלל 4.57 דולר למניה שהוציאה על רכישת חברות מחקר. יום קודם לכן הודיעה שתרופת retatrutide שלה עקפה את Ozempic בהשוואה ישירה.
מה זה אומר על התזההמסחר של מחירים נמוכים תמורת נפח גדול המשיך לעבוד, וזה תומך בתזה. אבל שיעור הרווח הגולמי ירד ל-83.9%, מתחת לקו של 84% שהצבנו, ושיחת הדוחות עדיין לא הייתה זמינה. הציון נשאר ניטרלית: מועד פקיעת הפטנט והגלולה של המתחרה לא השתנו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $7.48 | $5.68 | +$1.80 (+31.7%) |
| מכירות | $24.40B | $22.58B | +1.81 מיליארד דולר (+8.0%) |
ההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת 2026 ל-85.0 עד 87.0 מיליארד דולר, מ-82 עד 85 מיליארד, ואת שיעור הרווח התפעולי המנוטרל ל-49.0% עד 50.5%, מ-47.0% עד 48.5%, ובמקביל הורידה…
תחזית ההכנסות לשנת 2026 הועלתה פעמיים: מ-80 עד 83 מיליארד דולר בפתיחת השנה ל-82 עד 85 מיליארד באפריל, ול-85 עד 87 מיליארד באוגוסט, ויחד איתה…
Hippo כתבה פרמיות ביטוח של 498.1 מיליון דולר, עלייה של 60.1%, והיחס המשולב שלה (תביעות והוצאות) היה 98.4%, כאשר מתחת ל-100% פירושו רווח מפעילות הביטוח. הרווח המתואם היה 20 מיליון דולר, אבל הרווח המדווח היה 8.8 מיליון. היא שמרה אצלה רק 30% מהפרמיה, פחות מהיעד שלה באמצע שנות ה-30. היא העלתה את יעד הרווח המתואם השנתי ל-77 עד 80 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזהזה עומד במבחן שלנו: פרמיות מעל 440 מיליון דולר, יחס מתחת ל-101% ויעד שהועלה. הציון נשאר ניטרלית כי המחיר כבר מגלם את תוכנית 2028, הרווח המדווח עדיין נמוך בהרבה מ-25 מיליון דולר לרבעון, ושיחת הדוחות עדיין לא ניתנת לקריאה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.74 | $0.08 | +$0.66 |
| מכירות | $156.00M | $153.88M | +2.1 מיליון דולר (+1.4%) |
עסק תיקון המנועים של FTAI מכר ברבעון ב-910.0 מיליון דולר, ומכל דולר נשארו לו 31 סנט רווח תפעולי לפני ריבית, מס ושחיקה. החברה שיפצה 311 מודולי מנוע. FTAI גם אמרה שתרכוש בחזרה מניות שלה בסך 500 מיליון דולר באמצעות בנק, ושטורבינת ההספק הראשונה שלה צפויה בשנה הבאה.
מה זה אומר על התזהתוצאות מעורבות, ולכן דבר לא זז. מבחן מרווח המנועים עבר, אבל רווח של 282.4 מיליון דולר היה מעט מתחת ל-289 מיליון לרבעון שיעד השנה דורש, והטורבינה שקיווינו לראות עד דצמבר היא אירוע של 2027. שני לקוחות גדולים ושימוש במזומן ימתינו לדוח המלא.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.43 | $1.41 | +$0.02 (+1.4%) |
| מכירות | $977.66M | $1.00B | -24.9 מיליון דולר (-2.5%) |
ב-15 בספטמבר 2026 אישר דירקטוריון FTAI רכישה חוזרת של מניות רגילות בהיקף של עד 500 מיליון דולר עד 30 בספטמבר 2029, במימון מהמזומנים שבקופה, לפי שיקול דעת ההנהלה וללא התחייבות לרכוש סכום כלשהו. ההודעה אינה כוללת דברי מנהל בכיר, ולא הוגש בגינה דוח Form 8-K. ב-27 באוקטובר הכפיל הדירקטוריון את ההרשאה ל-1.0 מיליארד דולר, ו-FTAI הודיעה על רכישה חוזרת מואצת של 500.0 מיליון דולר (C76).
תחזית ה-EBITDA המתואם של מוצרי התעופה לשנת 2026, 1,050 מיליון דולר, אושרה מחדש. מול 472.3 מיליון דולר שהושגו במחצית הראשונה, היא מחייבת 577.7 מיליון…
מכירות Entegris עלו ב-24.6% ל-1,005.7 מיליון דולר, הרבה מעל 905 עד 935 מיליון שהחברה צפתה. הרווח לפני פחת היה 30.2% מהמכירות, לעומת 28.0% עד 29.0% בתחזית, והרווח המתואם היה 1.23 דולר למניה לעומת 0.96 עד 1.04. עסק החומרים צמח ב-15.9%. לרבעון הבא צפתה החברה מכירות של 1,025 עד 1,055 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזהזה עומד במבחן שקבענו: שיעור הרווח עבר את 29% וחומרים צמחו ביותר מ-10%. זה לא משנה את הציון, שנשאר ניטרלית, כי המניה עדיין נסחרת הרבה מעל הממוצע ההיסטורי שלה לאורך זמן ושיחת הדוחות עדיין לא ניתנת לקריאה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.23 | $1.03 | +$0.20 (+19.4%) |
| מכירות | $1.01B | $925.35M | +80.3 מיליון דולר (+8.7%) |
EPS של EMCOR ברבעון שהסתיים בספטמבר עקף את התחזיות ב-14.7% והמכירות עקפו ב-6.8%. צבר ההזמנות הגיע לשיא של 18.57 מיליארד דולר, עלייה של 47.3%. התזרים לתשעת החודשים הראשונים הגיע ל-98.0% מהרווח הנקי. שיעור הרווח בפעילות המכנית ירד ל-12.1%. החברה העלתה שוב את תחזית השנה המלאה והוסיפה 500 מיליון דולר לרכישה החוזרת.
מה זה אומר על התזהזה תומך בטיעון שלנו. המזומנים כמעט השלימו את הפער, צבר ההזמנות גדל והתחזית עלתה בפעם השלישית. ההערכה נשארת אטרקטיבית בביטחון בינוני: השיחה עם האנליסטים עוד לא התקיימה, ושיעור הרווח בפעילות המכנית עדיין יורד.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $9.60 | $8.37 | +$1.23 (+14.7%) |
| מכירות | $5.54B | $5.19B | +$353.0M (+6.8%) |
התחייבויות הביצוע שנותרו של EMCOR עמדו ב-30 ביוני 2026 על 17.14 מיליארד דולר, עלייה של 43.9% משנה קודם, ו-95% מהגידול היו אורגניים לפי ההנהלה…
שיעור התחייבויות הביצוע שנותרו שצפויות להפוך להכנסה בתוך שנה ירד ל-76.0% ב-30 ביוני 2026, מ-81.6% ב-31 בדצמבר 2025. ההנהלה…
היעד שהציבה ההנהלה לתזרים המזומנים: תזרים מפעילות שוטפת לפחות כגובה הרווח הנקי, ו-80% עד 85% מהרווח התפעולי. במחצית הראשונה הושג 41% מהרווח הנקי, ובתשעת החודשים עד ספטמבר 98.0% (תזרים תפעולי של 1,086.6 מיליון דולר מול רווח נקי של 1,109.1 מיליון).
ל-EMCOR היו ב-30 ביוני 2026 מזומנים של 924.4 מיליון דולר, בלי הלוואות שנמשכו, והון עצמי כולל של 4.08 מיליארד דולר. היא גם לא משכה דבר ממסגרת האשראי המסתובבת שלה ב…
EMCOR העלתה את תחזית 2026 פעמיים. בפברואר היא עמדה על הכנסות של 17.75 עד 18.50 מיליארד דולר ורווח מדולל למניה של 27.25 עד 29.25 דולר, וביולי על 20.00 עד 20.50 מיליארד דולר ו-32…
מכירות BorgWarner ירדו ב-2.9% ל-3,487 מיליון דולר, אבל שיעור הרווח התפעולי המתואם שלה עלה ל-10.9%. החברה שמרה על יעד שיעור הרווח השנתי, 10.7% עד 10.9%, והעלתה את יעד הרווח למניה ל-5.20 עד 5.35 דולר, בנימוק של רכישות חוזרות ושיעור מס נמוך יותר. היא פרעה חוב של 864 מיליון דולר. בהודעה לא נאמר דבר על היקפי הטורבינות או על לקוח שני.
מה זה אומר על התזהמחצית מהמבחן עברה: יעד שיעור הרווח נשמר. המחצית השנייה, הזמנת טורבינות או קיבולת נוספת, לא הופיעה בהודעה, ואת שיחת הדוחות עדיין אי אפשר לקרוא. ההערכה נשארת ניטרלית עד שנקרא את השיחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.39 | $1.25 | +$0.14 (+11.2%) |
| מכירות | $3.49B | $3.50B | בהתאם לצפי |
Vertiv מכרה ברבעון ספטמבר ב-4.31 מיליארד דולר, עלייה של 61%, ובלי חברות שנרכשו 55%, מול תחזית של 34% עד 36%. שיעור הרווח היה 25.2%, פיקדוני הלקוחות עלו ל-4.12 מיליארד דולר והחברה העלתה את תחזית המכירות ל-2026 ב-650 מיליון דולר. בשיחה אמרה ההנהלה שההזמנות משקפות ביקוש אמיתי, ש-100 עד 150 מיליון דולר מהמכירות ברבעון נדחו מהאביב, ולא נתנה תחזית ל-2027.
מה זה אומר על התזההמבחן שקבענו מראש עבר בכל הסעיפים. בשיחה לא נמסר נתון הזמנות, וחלק מהצמיחה ברבעון הגיע ממכירות שנדחו ובאו באיחור. ההערכה נשארת ניטרלית כי המחיר כבר מגלם שנים של צמיחה כזו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.21 | $1.82 | +$0.39 (+21.4%) |
| מכירות | $4.31B | $3.75B | +$563.5M (+15.0%) |
Vertiv צופה ל-2026 מכירות נטו של 13,800M$ עד 14,200M$, צמיחה אורגנית של 30% עד 32%, שיעור רווח תפעולי מתואם של 23.3% עד 24.3% ו…
ההכנסות הנדחות השוטפות עלו מ-1,814.7M$ ב-31 בדצמבר 2025 ל-3,633.7M$ ב-30 ביוני 2026, ו-1,277.3M$ מיתרת הפתיחה הוכרו כהכנסה ב…
שיעור הרווח התפעולי של Vertiv עלה מ-4.7% ב-2019 ומ-3.9% ב-2022 ל-17.9% ב-2025 ול-19.1% בשנים עשר החודשים האחרונים, ולשנת 2026 כולה…
Vertiv סיימה את הרבעון השני של 2026 עם 2,810.6M$ במזומן ו-300.0M$ בהשקעות לטווח קצר, מול חוב ארוך טווח של 2,939.8M$ וללא חלות שוטפת, מזומן נ…
Vertiv מצפה שהרכישות של UtilityInnovation Group ושל King Environmental Services ייסגרו ברבעון הרביעי של 2026, הראשונה בכפוף ל…
מכירות תוכנת הענן של Tyler עלו ב-21.2% ל-242.2 מיליון דולר ברבעון ספטמבר, הרבעון ה-23 ברציפות מעל 20%. עמלות התשלומים עלו ב-14.2% בלי חוזה בטקסס שהסתיים. התזרים החופשי הגיע לשיא של 277 מיליון דולר. החברה השאירה את תחזית הרווח על 12.95 עד 13.20 דולר למניה וקיצצה ב-10 מיליון דולר את הקצה העליון של טווח ההכנסות.
מה זה אומר על התזהשום דבר לא השתנה. הרבעון עמד בשלושת התנאים שקבענו: צמיחה של 20% ומעלה בענן, עלייה של 10% ומעלה בעמלות מחוץ לטקסס, ותחזית רווח שנשמרה. זה תומך בעסק, אבל השאלה על המחיר והשאלה על ה-AI נשארות פתוחות, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית עד התחזית ל-2027.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.52 | $3.48 | +$0.04 (+1.1%) |
| מכירות | $647.57M | $651.53M | -4.0 מיליון דולר (-0.6%) |
תחזית 2026, שהועלתה ביולי: הכנסות של 2.535 עד 2.575 מיליארד דולר, רווח מתואם למניה של 12.95 עד 13.20 דולר (בפברואר ניתן לראשונה טווח של 12.40 עד 12.65), שיעור תזרים מזומנים חופשי…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה Tyler 895.4 מיליון דולר במזומן ו-74.7 מיליון בהשקעות לטווח קצר, מול 1.4375 מיליארד דולר באג״ח להמרה בריבית של 0.50% לפירעון ב-2031, הניתנות להמרה…
ההכנסות הנדחות היו 816.9 מיליון דולר ב-30 ביוני 2026, וכ-98% מהן יוכרו בתוך 12 חודשים; Tyler אומרת שערך החוזים מעבר לכך אינו משמעותי…
מכירות Tenable ברבעון שהסתיים בספטמבר עלו ב-9.5% ל-276.4 מיליון דולר, והחברה העלתה את התחזית השנתית. הלקוחות הוציאו 7% יותר משנה קודם, ו-39 לקוחות נוספים משלמים סכום של שש ספרות. בשיחה אמרה ההנהלה ש-59% מהעסקאות החדשות היו בפלטפורמה, וצפתה שהגידול בהוצאות הלקוחות יישאר ברבעון הרביעי ב-107%. היא לא נשאלה על תגמול במניות, שעומד על 18.5% מהמכירות.
מה זה אומר על התזההשיחה תומכת בחלקים שעובדים בטיעון שלנו: הזכיות נראות רחבות ושיעורי הרווח יציבים. אבל השאלה המכרעת נשארה פתוחה, כי התגמול במניות עלה ל-18.5% מהמכירות ולא נדון. ההערכה נשארת ניטרלית והביטחון בינוני; ירידה מתחת ל-15% מהמכירות תקרב אותנו להערכה אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.63 | $0.51 | +$0.12 (+23.6%) |
| מכירות | $276.39M | $271.58M | +4.8 מיליון דולר (+1.8%) |
תחזית כל שנת 2026 של 1.075 עד 1.081 מיליארד דולר, בניכוי המחצית הראשונה שהוגשה והתחזית לרבעון השלישי, גוררת צמיחה של כ-5.9% בהכנסות הרבעון הרביעי ברמת…
שיעור ההרחבה נטו של הלקוחות עלה ל-106% ברבעון השני של 2026 מ-105%, ולדברי ההנהלה זו העלייה הראשונה מרבעון לרבעון מאז הרבעון הראשון של 2022.
השיפור בביקוש מלקוחות גדולים אמיתי ואחרון: Tenable הוסיפה 5 לקוחות חדשים נטו ברמת שש ספרות ברבעון הרביעי של 2025 ו-32 ברבעון השני של 2026.
המכירות של TE Connectivity עלו ב-12% לשיא של 5.31 מיליארד דולר והרווח למניה עלה ב-21% ל-3.14 דולר, שניהם מעל התחזית של החברה. ההזמנות הגיעו ל-6.06 מיליארד דולר. מכירות מרכזי הנתונים צמחו ב-34% ומכירות הרכב ב-6% בלי השפעת מטבע. החברה צופה שהמכירות ברבעון הבא יעלו ב-15%. בשיחה אמרה שבשנה הבאה הצמיחה תהיה קרובה ל-12% ושמכירות מרכזי הנתונים יוסיפו יותר ממיליארד דולר.
מה זה אומר על התזההחברה עמדה בכל חלקי המבחן שלנו, ולכן התזה חזקה יותר בכל מה שנוגע לצמיחה. בשיחה חזרה ההנהלה על הטענה לגבי הרכב: צמיחה של 4% עד 6% מעל קצב הייצור, שיורד, וזו בינתיים רק מילתה של ההנהלה. אנחנו נשארים ניטרליים כי המחיר כבר מניח שמרכזי הנתונים הם שמובילים את החברה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.14 | $3.07 | +$0.07 (+2.3%) |
| מכירות | $5.31B | $5.29B | בהתאם לצפי |
ההנהלה צופה לרבעון שיסתיים בספטמבר 2026 מכירות של כ-5.25 מיליארד דולר (עלייה של 11%, באורגני ובדיווח), רווח מתואם למניה של כ-3.05$ ורווח לפי GAAP של כ…
ההנהלה אומרת שתוכן הרכיבים לרכב יעלה על ייצור הרכב ב-4 עד 6 נקודות השנה ולטווח ארוך, שהפעילות שלה בסין צמחה ב-6% מול…
ההנהלה אומרת ש-AI הוא כ-70% או יותר ממגזר רשתות הנתונים הדיגיטליות, כ-2.4 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, ושהיא לפני יעד של 3 מיליארד שנקבע לשנת…
ההנהלה מעריכה שהמכירות ברבעון דצמבר 2026 יהיו כ-5.35 מיליארד דולר (עלייה של 15%, מדווחת ואורגנית) והרווח המתואם למניה כ-3.30 דולר (עלייה של 21%; החשבונאי כ…
ההנהלה אומרת שהנחושת נשארת 'סוס העבודה' בתוך ארון ה-AI, שלחברה TE יש מעמד מוגבל בלבד ברשת ההרחבה שכבר אופטית, וש…
מכירות Silicon Motion ברבעון שהסתיים בספטמבר היו 560.2 מיליון דולר, עלייה של 24% לעומת הרבעון הקודם ומעל תחזית החברה, 519 עד 541 מיליון דולר. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-53.6%, והחברה צפתה לרבעון דצמבר מכירות של 588 עד 616 מיליון דולר. אבל המלאי עלה ל-870.9 מיליון דולר מ-673.0 מיליון דולר, והפעילות השוטפת צרכה 256.1 מיליון דולר במזומן. השיחה טרם פורסמה.
מה זה אומר על התזההמכירות ושיעור הרווח עקפו את הקווים שהצבנו, וזה תומך בטיעון. המלאי ויציאות המזומנים התפתחו לכיוון הלא נכון ומכבידים עליו, ולכן הרבעון לא מכריע אם שיעור הרווח יחזיק מעמד מעבר למחסור בזיכרון פלאש. ההערכה נשארת ניטרלית, עם ביטחון בינוני, עד שנקרא את השיחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.35 | $3.30 | +$1.05 (+31.8%) |
| מכירות | $560.20M | $529.10M | +$31.1M (+5.9%) |
שיעור הרווח הגולמי עלה ל-50.2%, בעוד פתרונות בשיעור רווח נמוך זינקו מ-4% לכמעט 30% מההכנסות. אילו שמרו הבקרים על 47.7% שהיו להם שנה קודם, הפתרונות היו מרוויחים כ-56%: זיכרון פלאש שנקנה לפני העלייה במחירים נמכר מחדש במחירי המחסור, ושיעור רווח כזה מתהפך כשהמחירים יורדים. ברבעון השלישי עלה שיעור הרווח הגולמי שוב, ל-53.7% לפי non-GAAP (53.6% לפי GAAP), כשמכירות הפתרונות של Ferri ושל כונני האתחול עלו ברבעון ב-75% עד 80%.
המלאי עמד ב-30 ביוני 2026 על 673.0 מיליון דולר, לעומת 421.8 מיליון ב-31 בדצמבר 2025. חומרי הגלם, בעיקר NAND, זינקו תוך חצי שנה מ-172.3 מיליון ל-430.7 מיליון. …
במחצית הראשונה של 2026 התזרים מפעילות שוטפת היה שלילי, 95.0 מיליון דולר, לעומת תזרים חיובי של 33.0 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. המזומנים ירדו מ-201.8 מיליון ל-74.4 מיליון דולר, ונמשכה הלוואה בנקאית של 59.2 מיליון דולר. ההשקעות לטווח ארוך הסתכמו ב-127.4 מיליון דולר. ברבעון השלישי התזרים מפעילות שוטפת היה שלילי, 256.1 מיליון דולר, ובתשעת החודשים שלילי, 351.1 מיליון דולר, והמזומנים ושווי המזומנים הסתיימו בספטמבר ב-845.9 מיליון דולר אחרי גיוס של 1,125.9 מיליון דולר באג״ח.
מכירות המנויים של ServiceNow עלו ב-21% ל-3,988 מיליון דולר, מעל התחזית שלה, וצבר החוזים לשנה הקרובה גדל ב-20.5%. החברה העלתה את יעד הרווחיות במזומן ל-36%. בשיחה אמרה שכמחצית מהחריגה כלפי מעלה במכירות החוזיות באה מחידושים מוקדמים, שנלקחים מהרבעון הרביעי, ולכן הצמיחה ברבעון הרביעי צפויה ב-18.5%.
מה זה אומר על התזההלקוחות נשארים והצמיחה מחזיקה, אבל השיחה מראה שחלק מהחריגה כלפי מעלה ברבעון השלישי הגיע מחידושים שהוקדמו, כך שההאטה היא בחלקה עניין של תזמון ובחלקה אמיתית. שום דבר לא נשבר. ההערכה נשארת ניטרלית והביטחון בינוני, כי השווי עדיין גבוה ממה שהתוכנית מצדיקה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.00 | $1.02 | -$0.02 (-2.0%) |
| מכירות | $4.11B | $4.09B | בהתאם לצפי |
ההנהלה מעריכה שהכנסות המנויים ב-2026 יהיו 15.76 עד 15.78 מיליארד דולר, צמיחה של 21% במטבע קבוע כולל כ-1.25 נקודות מ-Armis, עם…
הצמיחה בהכנסות החוזיות שיוכרו בתוך שנה (cRPO) האטה מ-25% בסוף 2025 ל-22.5% ברבעון הראשון של 2026 ול-21% ברבעון השני של 2026, כאשר Armis כלולה בתוך…
שיעור הרווח הגולמי המתואם ממנויים ירד מ-83% ברבעון השני של 2025 ל-80.5% ברבעון השני של 2026, והתחזית ל-2026 ירדה מ-82% ל-81%. הדוח הרבעוני מייחס זאת לכוח אדם,…
מכירות Microsoft עלו ב-19% ל-92.3 מיליארד דולר, ו-Azure צמחה ב-48%, מהר מהתחזית של החברה. בשיחה צפתה החברה צמיחה של 49% עד 50% ב-Azure לדצמבר, והוצאה של כ-170 מיליארד דולר השנה על מרכזי נתונים, ואמרה שהתזרים החופשי יישאר חיובי. התזרים החופשי היה 18.6 מיליארד דולר, לעומת 25.7 מיליארד דולר שנה קודם.
מה זה אומר על התזההחצי העסקי של הטיעון שלנו התחזק: Azure ו-Office עקפו את הרף שהצבנו, והתחזית ל-Azure עלתה. ההנהלה עדיין לא נתנה נתון על חוזים חתומים מחוץ ל-OpenAI, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית עד שזה והמזומן ישתפרו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.89 | $4.72 | +$0.17 (+3.6%) |
| מכירות | $92.28B | $90.62B | +1.66 מיליארד דולר (+1.8%) |
ההנהלה העריכה שההכנסות ברבעון ספטמבר 2026 יהיו 89.85 עד 90.95 מיליארד דולר, ההכנסות ממגזר Agents and Infra 75.15 עד 75.75 מיליארד, וצמיחת Azure 44% עד…
יתרת מחויבויות הביצוע המסחריות הייתה 678 מיליארד דולר ב-30 ביוני 2026, עלייה של 84%, עם משך ממוצע משוקלל של כ-2.3 שנים; סך…
OpenAI היא צד קשור המוחזק בשיטת השווי המאזני. ההכנסות משנת הכספים 2026 מ-OpenAI, כולל תשלומי חלוקת הכנסות, היו 24.1 מיליארד דולר, מהן 6.0 מיליארד…
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת בשנת הכספים 2026 היה 182,935 מיליון דולר, והמזומן שהוצא על רכוש וציוד היה 115,948 מיליון, כך שתזרים המזומנים החופשי היה כ-67.0 מיליארד דולר לעומת 71.6 מיליארד ב…
ב-30 ביוני 2026 היו התחייבויות חוזיות של 743,821 מיליון דולר, מהן 443,506 מיליון תשלומי חכירה ו-194,060 מיליון התחייבויות רכש; חכירות שטרם החלו…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה Microsoft 76.8 מיליארד דולר במזומן ובהשקעות לטווח קצר, מול 40.3 מיליארד חוב ארוך טווח לפי ערך בספרים (46.1 מיליארד קרן), ש…
ב-1 באוקטובר 2026 היו 96.5% מהאנליסטים חיוביים מתוך 57, לעומת 95.0% מתוך 60 בפברואר; מחיר היעד הממוצע עלה ב-4.2%; הצפי לשנת הכספים 2027…
בשנת הכספים 2026 רכשה Microsoft בחזרה 36 מיליון מניות תמורת 16.7 מיליארד דולר במסגרת התוכנית, שילמה בסך הכול 22,271 מיליון דולר במזומן על רכישות חוזרות ו-26,445 מיליון דולר בדיבידנדים,…
ההנהלה העריכה שההכנסות ברבעון ספטמבר 2026 יהיו 89.85 עד 90.95 מיליארד דולר, ההכנסות ממגזר Agents and Infra 75.15 עד 75.75 מיליארד, וצמיחת Azure 44% עד…
ההכנסות ברבעון יוני 2026 היו 90.0 מיליארד דולר, עלייה של 18%; Azure ושירותי ענן אחרים צמחו ב-43%; הרווח המתואם למניה היה 4.74 דולר, כולל תרומה של 0.27 דולר מפריטים חד-פעמיים…
מכירות KLA ברבעון שהסתיים בספטמבר צמחו ב-29% ל-4.14 מיליארד דולר, והיא הרוויחה 1.22 דולר למניה במונחים מתואמים. התזרים מפעילות שוטפת היה כמעט שווה לרווח, והחברה צפתה לדצמבר מכירות של 4.7 מיליארד דולר. בשיחה העלתה את הערכתה לגודל שוק ציוד השבבים ב-2026 לכ-155 מיליארד דולר, צפתה מעל 200 מיליארד דולר ב-2027, ואמרה שעלויות הזיכרון משאירות את שיעור הרווח הגולמי קרוב ל-62.5%.
מה זה אומר על התזההתוצאות הפחיתו את הספקות שלנו בנוגע למזומן והראו שהביקוש גדול מכפי שהנחנו. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית: המניה ירדה ב-17.9%, ובכל זאת היא נסחרת במכפיל רווח של 42.0 לעומת מכפיל מקובל של 26.7 בשש השנים האחרונות, כך שהמחיר עדיין מגלם שיא.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.22 | $1.19 | +$0.03 (+2.5%) |
| מכירות | $4.14B | $4.04B | +93.4 מיליון דולר (+2.3%) |
ההנהלה צפתה לרבעון שהסתיים בספטמבר 2026 הכנסות של 4.0 מיליארד דולר, פלוס מינוס 200 מיליון, עלייה של 24.6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, עם שיעור רווח גולמי של 61.6% לפי GAAP ורווח מדולל למניה של 1.14 דולר, פלוס מינוס 0.10 דולר, לפי GAAP. בפועל: ההכנסות היו 4,136 מיליון דולר, מעל אמצע הטווח, והרווח המדולל למניה לפי non-GAAP היה 1.22 דולר (C59).
ההנהלה העריכה את שוק ציוד ייצור השבבים (wafer-fab) ב-2026 ב״תחתית טווח ה-150 מיליארד דולר״, אחרי שהעלתה את התחזית ארבע פעמים במהלך השנה, ואמרה ש…
הקונצנזוס של פאנל האנליסטים אצל הספק מעמיד את הרווח לשנת הכספים 2029 על 8.046 דולר למניה, לפי שבעה אנליסטים, כלומר קצב צמיחה שנתי מורכב של 30.0% מ-3.66 דולר ש…
ההנהלה אומרת שמחירי רכיבי הזיכרון פוגעים בשיעור הרווח הגולמי בכ-100 נקודות בסיס, ״כנראה קצת יותר מזה״, וש…
במחיר של 187.11 דולר המניה נסחרת במכפיל של 51.1 על הרווח המדולל של שנת הכספים 2026, לעומת חציון של 26.7 בשש השנים האחרונות; המכפיל על המכירות הוא 18.1 ו…
הרווח היה צריך לעלות ב-91.6%, מ-3.66 ל-7.01 דולר למניה, כדי שהמחיר של היום, 187.11 דולר, ישקף רק את חציון המכפיל של שש השנים…
ימי הגבייה עלו מ-64.9 ל-71.9 כשהחייבים צמחו ב-27.6% מול צמיחה של 11.7% בהכנסות. ימי המלאי ירדו מעט, מ-242 ל…
ההכנסות של St. Joe ברבעון ספטמבר ירדו ב-3% ל-156.2 מיליון דולר, עם מכירת 80 חלקות מול 189. מיזם בניית הבתים שלה סגר 67 בתים מול 82. הרווח התפעולי בכל זאת עלה ב-16% ל-61.5 מיליון דולר, בזכות 50.4 מיליון דולר של קרקע שנמכרה למיזם עבור 3,500 בתים נוספים, כך שהתוכנית מגיעה לכ-7,200 בתים. השיחה עוד לא פורסמה.
מה זה אומר על התזהשום דבר לא השתנה. שאלנו אם מכירות החלקות יעלו ואם התוספות המוערכות יישארו גבוהות. המכירות ירדו והתוספות שככו. הצמיחה במיזם מוסיפה שנים של מרווח פעולה אבל עדיין לא רווח, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.65 | — | — |
| מכירות | $156.20M | — | — |
St. Joe מכרה 911 מגרשי בנייה ב-2025, 912 ב-2024 ו-1,063 ב-2023.
המיזם המשותף השלים 169 מכירות בתים במחצית הראשונה של 2026 לעומת 329 לפני שנה, וההכנסה של St. Joe ממנו בשיטת השווי המאזני ירדה ל-10.0 מיליון דולר מ…
המיזם המשותף מתוכנן לכ-3,700 בתים, ו-2,359 מהם היו מאוכלסים ב-30 ביוני 2026, 64% מהסך הכול, עם 2,542 חוזים שנחתמו מאז תחילת המכירות…
St. Joe הכירה ב-14.6 מיליון דולר הכנסות משאריות משוערות ממגרשי בנייה במחצית הראשונה של 2026 לעומת 3.4 מיליון לפני שנה, וגבתה 5.3 מיליון.
העלייה של 11.2 מיליון דולר בהכנסות משאריות שהוכרו גדולה מהעלייה של 10.7 מיליון ברווח לפני מס במחצית הראשונה.
בלי שני חוזי כמות ארוכי טווח, 1,104 מגרשי בנייה היו תחת חוזה ב-30 ביוני 2026 תמורת כ-109.2 מיליון דולר, לעומת 1,209 תמורת כ-121.7 מיליון לפני שנה…
מכירות Alphabet עלו ב-25% ל-127.6 מיליארד דולר. Google Cloud צמחה ב-103%, והחוזים החתומים הגיעו ל-560.8 מיליארד דולר. החיפוש צמח ב-12%, לעומת 17% קודם; ההנהלה הסבירה זאת במטבע, בהוצאות חלשות יותר של קמעונאים ושל מפרסמי מדיה, ובחיפושי AI שמניבים פחות. אחרי 51.4 מיליארד דולר שהושקעו במרכזי נתונים, התזרים החופשי היה שלילי, מינוס 9.1 מיליארד דולר, ומניות בשווי 12.4 מיליארד דולר נמכרו.
מה זה אומר על התזההענן והחיפוש עקפו את הרף שהצבנו, ובשיחה נאמר שההוצאות ימשיכו לעלות עד 2027 והמזומן תחת לחץ. המניה צנחה לפני פתיחת המסחר, אבל דבר בשיחה לא פועל נגד הענן או החיפוש. ההערכה נשארת ניטרלית עד שהמזומן ישתפר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.12 | $3.01 | -$0.89 (-29.6%) |
| מכירות | $127.58B | $127.97B | בהתאם לצפי |
צבר ההזמנות עמד ב-30 ביוני 2026 על 519.5 מיליארד דולר, מתוכם 513.9 מיליארד בפעילות Google Cloud. קצת יותר מ-50% צפויים להוות הכנסה בתוך 24 חודשים. מאז הרבעון…
ההנהלה העלתה את תחזית ההשקעות ההוניות לשנת 2026: בפברואר צפתה 175 עד 185 מיליארד דולר, ביולי העלתה ל-195 עד 205 מיליארד, מ-180 עד 190 מיליארד. היא אמרה שההוצאה ב-2027 תגדל משמעותית, וצפתה שתזרים המזומנים החופשי יישאר תחת לחץ. בשיחה על הרבעון השלישי השאירה את הטווח לשנת 2026 על 195 עד 205 מיליארד דולר, חזרה ואמרה שב-2027 ההוצאה תגדל משמעותית ושהפרטים יינתנו בשיחה על הרבעון הרביעי, והוסיפה שהצטברות מלאי ה-TPU תלחץ על תזרים המזומנים החופשי.
ביוני 2026 מכרה Alphabet 58 מיליון מניות חדשות תמורת 20.5 מיליארד דולר נטו, הקצתה 28 מיליון נוספות לחברת Berkshire Hathaway תמורת 10.0 מיליארד, הנפיקה 19.0 מיליארד דולר באג״ח להמרה חובה בריבית של 6.25%,…
ברבעון השני של 2026 ההכנסות היו 119,796 מיליון דולר, עלייה של 24% (23% במטבע קבוע) מ-96,428 מיליון. חיפוש ואחרים היו 63,271 מיליון (+17%), מודעות YouTube 11,055 מיליון (+13%),…
הרווח התפעולי ברבעון השני של 2026 היה 40,770 מיליון דולר, שיעור של 34%: Google Services 39,544 מיליון (41.8%), Google Cloud 8,814 מיליון (35.6%, לעומת 20.7% לפני שנה), Ot…
הרווח התפעולי ל-12 החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני 2026 היה 147,628 מיליון דולר על הכנסות של 445,867 מיליון: 31,228 מיליון ברבעון השלישי של 2025, 35,934 מיליון ברבעון הרביעי של 2025, 39,696 מיליון ב…
ההוצאה ההונית הייתה 91.4 מיליארד דולר ב-2025 ו-80.6 מיליארד במחצית הראשונה של 2026, לעומת 39.6 מיליארד לפני שנה; הרבעון השני של 2026 לבדו היה 44.9 מיליארד. תזרים המזומנים החופשי היה…
ביוני 2026 מכרה Alphabet 58 מיליון מניות חדשות תמורת 20.5 מיליארד דולר נטו, הקצתה 28 מיליון נוספות לחברת Berkshire Hathaway תמורת 10.0 מיליארד, הנפיקה 19.0 מיליארד דולר באג״ח להמרה חובה בריבית של 6.25%,…
החוב ארוך הטווח היה 98.2 מיליארד דולר ב-30 ביוני 2026. Alphabet הנפיקה ב-2026 אג״ח בכירות בסך 51.8 מיליארד דולר, עם מועדי פירעון ממוצעים משוקללים של 8 עד 31 שנים; סמנכ״ל הכספים…
Alphabet רכשה בחזרה מניות ב-62.2 מיליארד דולר ב-2024 וב-45.7 מיליארד ב-2025, ולא רכשה דבר במחצית הראשונה של 2026 לעומת 28.3 מיליארד לפני שנה. המניות במחזור…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה Alphabet 242.5 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך סחירים, מהם 87.1 מיליארד במניות רשומות למסחר, ו-131.5 מיליארד בניירות ערך שאינם סחירים…
ב-1 באוקטובר 2026 היו 91.7% מהאנליסטים חיוביים מתוך 60, לעומת 88.4% מתוך 69 בפברואר; מחיר היעד הממוצע עלה ב-11.1%; השורט היה 0.…
ב-Alphabet עבדו 190,820 עובדים בסוף 2025 ו-198,933 ב-30 ביוני 2026; ההכנסה לעובד הייתה כ-2.11 מיליון דולר ב-2025 לעומת 1.21 מיליון ב-2015.
מכירות Generac ברבעון יולי-ספטמבר עלו ב-16% לשיא של 1.29 מיליארד דולר, כ-2% מתחת לצפי האנליסטים, והרווח למניה היה גבוה ב-7% מהצפי. צבר ההזמנות הלא מסופקות של חוות שרתים עומד על כ-4.5 מיליארד דולר. בשיחה אמרה ההנהלה שיותר ממחצית יסופקו ב-2027, שעדיין לא הוזמן דבר ל-2028 מהלקוחה הגדולה הראשונה, ושכ-600 מיליון דולר מההזמנות האחרונות הגיעו מלקוחות אחרים.
מה זה אומר על התזהזה תומך בטיעון שלנו: ההזמנות גדולות ורובן לשנה הבאה. העמדה נשארת ניטרלית כי עוד לא הוכח שהזמנות ל-2028 מלקוחות אחרים מגיעות ל-1 מיליארד דולר, והמחיר עדיין תלוי במשלוחים של השנה הבאה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.54 | $2.43 | +$0.11 (+4.5%) |
| מכירות | $1.29B | $1.32B | -$29.7M (-2.2%) |
ביולי 2026 צפתה ההנהלה לשנת 2026 עלייה של 15% עד 19% בערך במכירות נטו, עלייה של קצת מעל 30% בתחום Commercial and Industrial ועלייה של כ-7% עד 9% ב-Resid…
הרווח המתואם למניה עקף את התחזיות ב-45% ברבעון השני של 2026 וב-35% ברבעון הראשון של 2026, אחרי שהחמיץ אותן ב-11% ברבעון הרביעי של 2025 וב-19% ברבעון השלישי של 2025.
ב-224.94$ למניה ובכ-59.0M מניות, שווי ההון הוא כ-13.27 מיליארד דולר; בתוספת 1.33 מיליארד דולר חוב ובניכוי 0.26 מיליארד דולר מזומן, שווי החברה הוא כ…
הנתונים של האנליסטים ל-2027 דורשים מכירות גבוהות בכשליש, ל-6.52 מיליארד דולר, ורק צבר מרכזי הנתונים והאספקה ל-Amazon יכולים לספק אותן, ורווח מתואם ל…
הסכם Amazon הוא כנראה ההסכם השני עם לקוח hyperscale שההנהלה תיארה ביולי: שניהם חלים על 2027 ו-2028, והשני אמור היה להיות…
הסכם Amazon הוא כנראה ההסכם השני עם לקוח hyperscale שההנהלה תיארה ביולי: שניהם חלים על 2027 ו-2028, והשני אמור היה להיות…
ההנהלה אמרה בדוח הרבעון השלישי של 2026 שצבר ההזמנות למוצרים שיימכרו לשוק חוות השרתים גדל לכ-4.5 מיליארד דולר, אחרי ההסכם עם Amazon…
GE Vernova קיבלה הזמנות של 29.3 מיליארד דולר, עלייה של 96% לפני רכישות, והמכירות עלו ב-27%. טורבינות בהיקף 122 גיגה-וואט נמצאות בחוזים. פעילות החשמל שמרה 21.4 סנט רווח מכל דולר מכירות. החברה העלתה את תחזית 2026 והסכימה לרכוש את Trench Group בכ-9.0 מיליארד דולר. בשיחה אמרה ששולי החשמל ברבעון השלישי הם הבסיס ל-2027 ושאף קונה לא מעכב.
מה זה אומר על התזההיא עברה את שלושת המבחנים שלנו, ובשיחה נאמר שאף קונה לא מתקשה במימון. אבל התוכנית שהמחיר מגלם כבר הניחה את זה, ורכישת Trench מוסיפה חוב. המחיר עדיין כ-20 פעמים תוכנית 2028, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.81 | $4.03 | +$0.78 (+19.4%) |
| מכירות | $12.64B | $11.99B | +$649.3M (+5.4%) |
התחייבויות הביצוע שנותרו עמדו על $176.28B ב-30 ביוני 2026: $87.82B ציוד, מהם 36% לאספקה בתוך שנה ו-65% בתוך שנתיים, ו-$88.46B של ש…
הגיגה-וואטים של טורבינות גז שבחוזים, הזמנות ביחד עם שריון מועדי ייצור, עלו מ-62 ב-30 בספטמבר 2025 ל-116 ב-30 ביוני 2026: 53 GW בצבר הזמנות ו-6…
ב-30 ביוני 2026 התחייבויות החוזים וההכנסות המראש עמדו על $40.04B, לעומת $25.95B בתחילת השנה, ומתוכן $27.69B בחטיבת Power. המזומנים עמדו על $13…
תחזית החברה לתזרים המזומנים החופשי ב-2026 עמדה על $5.0B עד $5.5B בינואר, על $6.5B עד $7.5B באפריל ועל $11.5B עד $12.5B ביולי. תחזית ההכנסות עלתה מ-$44B-$4…
התחזית של יולי גוזרת תזרים מזומנים חופשי של $1.6B עד $2.6B במחצית השנייה של 2026, לעומת $9.9B במחצית הראשונה, ושיעור EBITDA מתואם במחצית השנייה של…
בשער הסגירה של 25 בספטמבר 2026, $957.63, שווי החברה היה כ-$244.8B: פי 59.5 מה-EBITDA המתואם ב-12 החודשים האחרונים ($4.12B), פי 40.9 מאמצע טווח התחזית ל-2026…
ההנהלה מצפה לתפוקה של 20 GW טורבינות גז בשנה מהרבעון השלישי של 2026, 24 GW ב-2028 ו-30 GW ב-2030, ולפחות 125 GW בחוזים עד סוף 202…
מספר המניות במחזור ירד מ-269.53M ל-266.33M במחצית הראשונה של 2026. נרכשו 4.3M מניות ב-$3.6B, בממוצע של $854, ותוכנית ה-$10B…
ההלוואות עומדות על $2.85B, רובן $2.6B של אג״ח שהונפקו בפברואר 2026 לפדיון ב-2031, ב-2036 וב-2056 בריבית של 4.25% עד 5.5%. קו אשראי מתחדש של $3.0B אינו מנוצל. S&P מ…
ההזמנות בחטיבת Wind ירדו ב-40% באופן אורגני ברבעון השני של 2026, והתחזית היא שהחטיבה תפסיד כ-$400M ב-2026, אחרי הפסד של $657M במחצית הראשונה; ההליך סביב Vineyard…
הג'יגה-וואט של טורבינות גז תחת חוזה, הזמנות ושריונות מקום בתור, עלה מ-62 ב-30 בספטמבר 2025 ל-116 ב-30 ביוני 2026 ול-122 ב-30 בספטמבר…
ההלוואות הן 2.83 מיליארד דולר, ברובן 2.6 מיליארד דולר באג״ח שהונפקו בפברואר 2026 לפירעון ב-2031, 2036 ו-2056 בריבית של 4.25% עד 5.5%; קו אשראי מתחדש של 3.0 מיליארד אינו מנוצל, ו-S&P…
הזמנות הרוח עלו ב-16% אורגנית ברבעון השלישי של 2026 ל-2.14 מיליארד דולר והמגזר הרוויח 72 מיליון, אבל הפסיד 585 מיליון בתשעת החודשים הראשונים והתחזית שלו…
ברבעון השלישי של 2026 מגזר Power הרוויח שיעור EBITDA של 21.4% על הכנסות של 6.07 מיליארד דולר (13.4% לפני שנה), עם הזמנות של 21.8 מיליארד, עלייה אורגנית של 178%; Electr…
מכירות Fortinet ברבעון שהסתיים בספטמבר עלו ב-20.5% ל-2.08 מיליארד דולר; החומרה צמחה ב-36.8% והמנויים ב-12.7%. החברה העלתה את תחזית הצמיחה השנתית ל-20%. בשיחה אמרה שהעלאות המחירים הוסיפו כ-10 נקודות אחוז לצמיחה בחיובים, שכרית החלקים שאגרה אזלה, ושעסקאות גדולות מתחילות להניב הכנסות משירותים באיחור.
מה זה אומר על התזההשיחה מתיישבת עם ההערכה שלנו שחלק מהזינוק נובע ממחירים ומצבירת מלאי חד-פעמית ולא מביקוש יציב, אף שההנהלה אומרת שאין סימן להאטה בביקוש. הצמיחה בשירותים עדיין עומדת על כ-12.7%. הציון שלנו, לא אטרקטיבית, והביטחון הבינוני לא השתנו; צמיחה בחומרה של יותר מ-30% ברבעון דצמבר תחליש את הביטחון שלנו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.91 | $0.86 | +$0.05 (+5.8%) |
| מכירות | $2.08B | $2.06B | +14.8 מיליון דולר (+0.7%) |
הכנסות המוצרים של Fortinet ירדו ב-1.0% ב-2024 ל-1,908.7 מיליון דולר, עלו ב-16.2% ל-2,218.4 מיליון ב-2025, ועלו ב-46.5% ל-1,418.1 מיליון במחצית הראשונה של 2026.
הכנסות השירותים של Fortinet צמחו ב-11.5% ברבעון הראשון של 2026 וב-13.7% ברבעון השני של 2026, והתחזית לכל השנה גוררת כ-14.3% במחצית השנייה לעומת 13.2…
מכירות FormFactor ברבעון שהסתיים בספטמבר עלו ב-38.4% ל-280.5 מיליון דולר. בשיחה אמרה החברה שהחזרי מכסים הוסיפו כ-3 נקודות אחוז לשיעור הרווח הגולמי שלה, 56.5%, ובלעדיהם הוא עמד על 52.5% עד 53%. היא העלתה את שיעור הרווח הקבוע לכ-53% מ-51%, שלחה את כרטיסי הבדיקה הראשונים שלה ליצרנית שבבים בתחום הגרפיקה, וצפתה לרבעון דצמבר מכירות של 285 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההתוצאות מחלישות את החשש שלנו ששיעור הרווח הקבוע נמוך בהרבה מהכותרת. אנחנו נשארים עם הציון לא אטרקטיבית, כי המחיר עדיין דורש יותר מהתוכנית של החברה עצמה לשנת 2030, וחסר לנו רבעון שני עם שיעור רווח מעל 51% בלי החזרים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.04 | $0.86 | +$0.18 (+20.9%) |
| מכירות | $280.55M | $270.52M | +10.0 מיליון דולר (+3.7%) |
ההנהלה אומרת ששיעור הרווח הגולמי השוטף עומד על כ-51% בנפחי הרבעון השני ובתמהיל שלו. ה-53.3% שדווחו כללו החזרי מכסים של IEPA והחזר של מתכות יקרות…
התחזית לרבעון השלישי, שיעור רווח גולמי של 54% לפי non-GAAP, כוללת 7 עד 9 מיליון דולר של החזרי מכסים של IEPA, כ-300 נקודות בסיס, שההנהלה…
כרטיסי בדיקה (probe cards) למעבדי GPU הם כיום בעיקר עסק של המתחרה. FormFactor קיבלה הסמכה והחלה לשלוח יחידות ייצור שמניבות הכנסה רק ב…
המכירות של Extreme עלו ב-10% ל-341.1 מיליון דולר, ומכירות הציוד עלו ב-12.5%. הכנסות מנויי הענן צמחו ב-22%, לעומת 17.7%. אחרי עלויות המוצר נשארו לה 62.6 סנט מכל דולר מכירות, מתחת ל-63 שעקבנו אחריהם. בשיחה אמרה שהיא צופה צמיחה בענן מעל 20% לאורך השנה ושהיא הבטיחה לעצמה רכיבים עד 2027.
מה זה אומר על התזהזה ערער את ההערכה השלילית שלנו אבל לא שינה אותה. מבחן הענן עבר והתחזית עלתה, אבל ההנהלה נתנה תחזית צמיחה בענן מעל 20% ולא את הרף שלנו של 25%, השוליים מתחת ל-63, והמחיר עדיין דורש שהרווח יוכפל בערך.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.33 | $0.28 | +$0.05 (+18.0%) |
| מכירות | $341.09M | $336.75M | +$4.3M (+1.3%) |
ההנהלה צופה הכנסות של $1,380M עד $1,400M בשנת הכספים 2027, עלייה של 7.5% עד 9.1%, שיעור רווח תפעולי non-GAAP של 16.7% עד 17.1% ושיעור רווח תפעולי לפי GAAP…
באוקטובר 2025 אמר סמנכ״ל הכספים שהחברה “מעלה את התחזית כדי להגיע ל-63% עד סוף השנה”. שיעור הרווח הגולמי non-GAAP היה 62.1% בשנת הכספים 2026 ו-6…
ההכנסות השנתיות החוזרות מ-SaaS היו $244.3M ב-30 ביוני 2026, עלייה של 17.7% מ-$207.6M. הכנסות התמיכה והתחזוקה, שהחברה אינה כוללת בנתון, היו $235.3M לעומת…
לדברי ההנהלה, Extreme Platform ONE היוותה 30% מהזמנות המנויים בשנתה הראשונה וכמעט מחציתן ברבעון שהסתיים ביוני, עקפה יעד הזמנות של $40…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה Extreme מזומנים של $211.8M מול הלוואה לזמן קצוב של $165.0M, כלומר $46.8M מזומן נטו. ב-29 ביולי 2026 היא חתמה על קו אשראי מתחדש לחמש שנים של $500M…
באוקטובר 2025 אמר סמנכ״ל הכספים שהחברה 'מעלה את התחזית כדי להגיע ל-63% עד סוף השנה'; שיעור הרווח הגולמי המנוטרל היה 62.1% בשנת הכספים 2026, 62.7…
ההנהלה אומרת שהעלתה מחירים פעמיים, בנובמבר 2025 ובמרץ 2026, בעוד ש'מתחרים רבים שלנו העלו יותר'; ש'בדרך כלל אנחנו מתמחרים מתח…
ההכנסות החוזרות השנתיות מ-SaaS היו 264.7 מיליון דולר ב-30 בספטמבר 2026, עלייה של 22% משנה קודם, ו-244.3 מיליון ב-30 ביוני 2026, עלייה של 17.7% מ-207.6 מיליון; הראשי…
הרווח של Constellium לפני ריבית, מס ופחת ביולי עד ספטמבר היה שיא של 280 מיליון דולר לעומת 196 מיליון, על 1% פחות טונות. התזרים החופשי היה 128 מיליון והיא העלתה את תחזית הרווח ל-2026 ל-1.03 עד 1.06 מיליארד דולר. בשיחה אמרה ההנהלה שהרבעון הרביעי הקטן יותר משקף עונתיות, השבתה במפעל ומחסור בפח לרכב שהולך ונעלם.
מה זה אומר על התזהזה תמך בתזה שלנו, אבל השיחה אישרה שחלק מהשיפור נבע ממחסור שהולך ונעלם, ולא נתנה מספר לתועלת מפרויקטים חדשים. ההערכה נשארת ניטרלית עד שהרבעון הרביעי יראה שהרווח מחזיק מעמד.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.84 | $0.73 | +$0.11 (+15.1%) |
| מכירות | $2.64B | $2.50B | +141.3 מיליון דולר (+5.7%) |
התחזית לשנת הכספים 2026 היא EBITDA מתואם של $980M עד $1,020M ללא פיגור מחירי המתכת, והיא הועלתה ביולי 2026 מ-$780M עד $820M שניתנו בפברואר 2026.
התחזית הזו גוזרת $408M עד $448M במחצית השנייה של 2026, לעומת $572M שהושגו כבר במחצית הראשונה, ירידה של 22% עד 29% בין המחציות.
החוב נטו עמד על 1,760 מיליון דולר ב-30 ביוני 2026, לעומת 1,824 מיליון דולר ב-31 בדצמבר 2025, והמינוף המדווח ירד מ-2.5 פעמים ל-1.8 פעמים.
מכירות Cohu ברבעון שהסתיים בספטמבר עלו ב-37% ל-173.0 מיליון דולר, וההזמנות זינקו ב-126%. החברה העלתה את אומדן מכירות המחשוב השנה לכ-120 מיליון דולר וצפתה לרבעון הבא מכירות של 178 מיליון דולר. בשיחה אמרה ש-230 מיליון דולר בשנה ממכירות מחשוב כבר עברו הסמכה, שבשנת 2027 תייצר פי שלושה ממערכות הטיפול (handlers) ושמכירות 2027 יגדלו ב-30% עד 40%.
מה זה אומר על התזההתוצאות פועלות נגד הספק שלנו: יש יותר הזמנות שעברו הסמכה, ומכירות המחשוב צפויות לעבור 200 מיליון דולר ב-2027. אבל המסלולים שלנו דורשים גם יותר משמונה לקוחות שעברו הסמכה או שיעור רווח של 15%, ואף אחד מהם לא הוצג. הציון לא אטרקטיבית והביטחון הבינוני נשארים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.43 | $0.35 | +$0.08 (+23.2%) |
| מכירות | $172.96M | $170.25M | +2.7 מיליון דולר (+1.6%) |
Cohu מעריכה כעת את צנרת ההזדמנויות השנתית שלה במחשוב בכ-1.0 מיליארד דולר, עלייה של 18% מכ-850 מיליון דולר ברבעון הקודם, ואומרת שכמה מאות Ec…
ההנהלה מתכננת להגדיל את תפוקת מכשירי ה-handler למחשוב בכ-50% עד סוף 2026 ולמעלה מהכפלה עד אמצע 2027, עם דרך להכפלה פי שלושה עד…
מחשוב היה 46% מהזמנות המערכות ברבעון השני של 2026, עלייה של 150% משנה קודם. הזמנות התעשייה עלו ב-87%, הצרכנות ב-29%, הנייד נותר ללא שינוי והרכב ירד ב-24%. ברבעון השלישי עלו הזמנות מערכות המחשוב ב-81% לעומת הרבעון השני, הזמנות מערכות התעשייה ב-52% והרכב ב-23% לעומת הרבעון הקודם, והזמנות התעשייה מתקרבות להיקף הרכב.
ההנהלה העריכה שניצולת הבדיקות של שבבים עמדה בסוף הרבעון השני של 2026 על כ-80%, ובדרך כלל היא רואה בכך נקודת מפנה בהוצאות ההון של לקוחות הליבה שלה, ובסוף הרבעון השלישי על 82%. לדבריה, מחזור עלייה רגיל נמשך כשישה רבעונים. בחלוקה לשווקים, בסוף הרבעון השלישי המחשוב עמד על כ-84%, התעשייה על 83% והרכב על 80%.
Cohu מעריכה שמכירות הרבעון השלישי של 2026 יהיו כ-170 מיליון דולר, פלוס מינוס 7 מיליון, בשיעור רווח גולמי של כ-45% ובהוצאות תפעוליות של 54 מיליון, וצמיחה בכל שנת 2026 של כ…
ההנהלה העלתה את אומדן ההכנסות מחישוב בעל ביצועים גבוהים בשנת הכספים 2026 ל-100 עד 110 מיליון דולר, מ-80 עד 100 מיליון לפני רבעון ו-60 עד 85 מיליון בתחילת…
Cohu מעריכה את צינור החישוב שלה בכ-850 מיליון דולר של הזדמנות שנתית: 190 מיליון מאושרים אצל ארבעה לקוחות, שלושה של מעבדים ואחד של זיכרון, 250 מיליון ב…
ההנהלה מעריכה שניצולת בדיקות המוליכים למחצה הייתה כ-80% בסוף הרבעון השני של 2026, שלדבריה היא בדרך כלל נקודת המפנה ללקוחות הליבה שלה…
Amphenol מכרה בשיא של 10.2 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים בספטמבר, עלייה של 65%, או 37% בלי רכישות. הזמנות חדשות היו 12.2 מיליארד, יותר ממה שנשלח. מכירות מרכזי הנתונים זינקו ב-30% לעומת הרבעון הקודם. היא צופה 10.3 עד 10.5 מיליארד דולר ברבעון הבא, הודיעה על ארבע רכישות של חברות קטנות יותר והעלתה את הדיבידנד ב-20%.
מה זה אומר על התזהזה תמך במבחן שלנו: המכירות עקפו את התחזית וההזמנות עלו על המכירות. אבל המניה כבר עולה כ-27 פעמים הרווח התפעולי, מחיר שמצפה לזה, והצמיחה במרכזי הנתונים צפויה להאט לאחוזים בודדים ברבעון הבא. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.80 | $0.73 | +$0.07 (+9.6%) |
| מכירות | $10.23B | $9.49B | +738.9 מיליון דולר (+7.8%) |
ההנהלה מעריכה שמכירות הרבעון השלישי של 2026 יהיו 9.3 עד 9.4 מיליארד דולר, עלייה של 50% עד 52%, והרווח המדולל המתואם למניה 1.40 עד 1.42 דולר לפני פיצול המניה (כ-0.70 עד 0.71 ל…
ההנהלה אומרת שמגזר IT datacom היה 43% ממכירות הרבעון השני של 2026, עלייה של 89% ו-63% אורגנית ו-22% מרבעון לרבעון, כשכמעט כל הצמיחה הזו מ…
ההנהלה צופה כעת ש-CommScope תספק מכירות של 4.6 מיליארד דולר ותוספת של 0.30 דולר לרווח המתואם למניה לפני הפיצול ב-2026, לעומת 4.1 מיליארד ו-0.15 דולר, עם…
הצפי של האנליסטים לפי אומדני הספק הוא 2.68 דולר למניה ל-2026 ו-3.32 דולר ל-2027 אחרי הפיצול, ו-0.722 דולר למניה ו-9.44 מיליארד דולר מכירות ל…
המכירות של Xylem ברבעון שהסתיים בספטמבר נותרו ללא שינוי, בניכוי רכישות ושינויי מטבע, לעומת צמיחה של 3% שהבטיחה. ההזמנות עלו ב-10% ושיעור הרווח עלה ל-23.9%. החברה הורידה את תחזית הרווח ל-2026 לטווח של 5.40 עד 5.45 דולר למניה, והיא תמכור שני עסקים. בשיחה אמרו בכירי החברה שחברות השירותים הציבוריים מעכבות פרויקטים של מדדים ומפעלים, וההזמנות ממרכזי נתונים הוכפלו פי שלושה.
מה זה אומר על התזהזה פגע בטיעון שלנו: הצמיחה הוחמצה והתחזית הופחתה שוב. השיחה הסבירה את הסיבה: חברות השירותים הציבוריים מאטות את ההוצאות והפרויקטים נדחים ולא אבדו, ולא היה בה סימן לאובדן לקוחות. ההערכה נשארת ניטרלית; כדי לשפר אותה הצמיחה צריכה לחזור.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.44 | $1.45 | -$0.01 (-0.7%) |
| מכירות | $2.20B | $2.28B | -78.9 מיליון דולר (-3.5%) |
ביולי 2026 הורידה Xylem את תחזית הצמיחה האורגנית ל-2026 ל-2% עד 3% מ-2% עד 4%, בגלל עיכוב בפרויקטים של מוני חשמל, וכעת היא צופה הכנסות של כ…
הצמיחה הרחיבה את שיעור הרווח: מ-2021 ועד שנת הנתונים האחרונה עלה שיעור הרווח הגולמי מ-38.0% ל-39.2% מההכנסות והרווח התפעולי מ-11.3% ל-14.…
לרבעון השלישי של 2026 הנחתה Xylem להכנסות ללא שינוי משנה לשנה ולצמיחה אורגנית של כ-3%, שיעור EBITDA מתואם של 23.5% עד 24% ורווח מתואם של 1.42…
ההנהלה מספרת שחברות חשמל האטו פרויקטים של מדי חכם בגלל חשש מיוקר המחיה וזהירות לקראת בחירות, בעוד שהזמנות של מדי מים צמחו ב…
המכירות של Teradyne ברבעון שהסתיים בספטמבר היו 1,306 מיליון דולר, מעט מתחת ל-1,329 מיליון ביוני ומעל התחזית של החברה עצמה, 1.2 עד 1.3 מיליארד. לרבעון הרביעי היא נותנת תחזית של 1,250 עד 1,350 מיליון ושולי רווח נמוכים יותר. בשיחה אמרה שבדיקות לקחו 8.1% מההוצאה של יצרני השבבים על ציוד השנה, ושלקוח ענן שני צפוי לקנות בסוף 2027.
מה זה אומר על התזהשום דבר לא זז. המבחן שלנו היה אם התחזית לרבעון הבא תהיה מעל 1,329 מיליון הדולר של יוני; נקודת האמצע של 1,300 מיליון אינה כזו, והשוליים בתחזית יורדים. ההערכה נשארת שלילית עד שתחזית תעבור את יוני או שהרכישות של סוף 2027 יגיעו מוקדם יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.29 | $2.09 | +$0.20 (+9.6%) |
| מכירות | $1.31B | $1.27B | +$38.2M (+3.0%) |
Teradyne קיבלה את ההזמנה הראשונה מלקוחת GPU מסחרית ברבעון הראשון של 2026, סיפקה אותה ברבעון השני של 2026, והשלימה כיול מול ענקית ענן שנייה…
המנכ״ל של Teradyne אומר שציוד הבדיקה היה כ-4% מסך ההשקעות ההוניות בתעשיית השבבים ב-2023, כ-7% ב-2025, ו-8% ברבעון הראשון…
Teradyne נתנה תחזית להכנסות של 1,200 עד 1,300 מיליון דולר ולרווח מתואם (non-GAAP) של 1.85 עד 2.15 דולר למניה ברבעון השלישי של 2026, לעומת 1,329.0 מיליון דולר ו-2.…
אם לוקחים את אמצע הטווח של החלוקה הזו ושל התחזית לרבעון השלישי, הרבעון השלישי מספק כ-1.25 מיליארד דולר והרביעי כ-1.26 מיליארד - אף אחד מהם…
המכירות של Seagate ברבעון ספטמבר עלו ב-61% ל-4,233 מיליון דולר, מעל תחזית של 4.1 מיליארד דולר, והרווח המתואם עמד על 7.68 דולר למניה. בשיחה אמרו אנליסטים שהמחיר לטרה-בייט עלה ברבעון בכ-15%. ההנהלה אמרה שהכוננים סגורים עד 2028, ולחלק מהלקוחות עד 2030, אבל המחירים קבועים רק עד 2027. היא צופה מכירות של 4.8 מיליארד דולר ברבעון הבא.
מה זה אומר על התזההשיחה ענתה על מחצית מהשאלה שלנו: המחירים עולים מהר יותר והכוננים סגורים עד 2028. אבל המחירים קבועים רק עד 2027, ושום דבר לא מחייב כמויות ומחירים ל-2029. הציון שלנו נשאר: לא אטרקטיבית, כי המחיר עדיין מניח שהמחסור יימשך.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $7.68 | $7.45 | +$0.23 (+3.1%) |
| מכירות | $4.23B | $4.15B | +83.8 מיליון דולר (+2.0%) |
ההנהלה צופה לרבעון שיסתיים בספטמבר 2026 הכנסות של 4.1 מיליארד דולר, פלוס מינוס 0.1 מיליארד, עלייה של כ-56%, ורווח מתואם של 7.30 דולר למניה, פלוס מינוס 0.20 דולר, על כ-231 מיליון…
ההנהלה אומרת שבמסגרת הסכמי האספקה ארוכי הטווח הקיימים, רוב רובם של האקסה-בייט לאחסון nearline מוקצים עד סוף 2028, ש…
בשיחה על הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 אמר אנליסט שהמחיר לאקסה-בייט עלה ביוני ב-10% לעומת השנה הקודמת, ושתחזית ספטמבר משמעותה כ-20% ומעלה; ה…
הרבעון של Sensata עקף את התחזית: המכירות עמדו על 1,003.6 מיליון דולר והרווח המתואם על 1.13 דולר למניה, ו-0.97 דולר בלי תשלום של 24.0 מיליון דולר מלקוח שביטל תוכנית לרכב חשמלי. בשיחה אמרה ההנהלה שהתשלום לא יחזור, שבלעדיו מכירות הרכב עקפו את השוק בכ-0.5%, ושמכירות הרכב צפויות לרדת בכ-3% ברבעון הבא.
מה זה אומר על התזההמזומנים והחוב השתפרו, כפי שקיווינו, ומכירות מרכזי הנתונים בדרך ל-48 מיליון דולר השנה. אבל בלי התשלום מכירות הרכב בקושי עקפו את השוק, והן יורדות ברבעון הבא, ולכן הציון שלנו נשאר: ניטרלית, עד פברואר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.13 | $0.96 | +$0.17 (+17.8%) |
| מכירות | $1.00B | $972.97M | +30.6 מיליון דולר (+3.1%) |
ההנהלה מספרת שמגזר הרכב צמח ב-2% מעל קצב הייצור ברבעון השני של 2026: ההכנסות מרכבים חשמליים בצפון אמריקה נשארו שטוחות בעוד הייצור ירד ביותר מ-30%,…
ההנהלה אומרת שזכתה ב-2026 עד כה בחמישה מפרטי פלטפורמה אצל ארבע ענקיות ענן, בהזמנה מיצרן ציוד מקורי לחיישנים ליחידות קירור שתשולח…
בשיחה על הרבעון השני של 2026 אמרה ההנהלה שחזאים חיצוניים מצפים לירידה של כ-2% בייצור הרכב העולמי ב-2026, ואנליסט צפה ירידה של 4% עד…
התזרים החופשי בארבעת הרבעונים שעד הרבעון השני של 2026 עמד על כ-579.1 מיליון דולר, וההשקעות ההוניות על 114.7 מיליון דולר, 3.0% מהכנסות של 3,775.3 מיליון דולר. ברמה של 3.5% מההכנסות…
במחיר הסגירה של 24 בספטמבר, 41.06 דולר למניה על 145,535,862 מניות, שווי השוק הוא 5.98 מיליארד דולר, כ-10.30 דולר על כל דולר של תזרים מזומנים חופשי בשנה האחרונה, תשואת תזרים של 9.7%.…
ב-30 ביוני 2026 החוב הברוטו עמד על 2,460.1 מיליון דולר והמזומן על 403.3 מיליון, כלומר חוב נטו של 2,056.8 מיליון דולר, פי 2.4 מה-EBITDA המתואם של החברה בשנה האחרונה, 855.9 מיליון דולר…
ההנהלה מספרת שמגזר הרכב צמח ב-2% מעל קצב הייצור ברבעון השני של 2026: ההכנסות מרכבים חשמליים בצפון אמריקה נשארו שטוחות בעוד הייצור ירד ביותר מ-30%,…
Sensata צופה לרבעון השלישי של 2026 הכנסות של 957 עד 987 מיליון דולר, לעומת 932 מיליון דולר ברבעון המקביל, רווח תפעולי מתואם של 186 עד 193 מיליון דולר, ורווח תפעולי חשבונאי (GAAP) של…
המכירות של SoFi ברבעון שהסתיים בספטמבר צמחו ב-44% לשיא של 1.4 מיליארד דולר, והרווח היה 241 מיליון דולר. כעת היא צופה מכירות של כ-5.04 מיליארד דולר ב-2026 ו-6.4 מיליארד דולר ב-2027. בשיחה אמרה שב-2027 לא יידרש הון חדש ושהתחזית מניחה שתי העלאות ריבית. התשואה על ההון העצמי עמדה על כ-10%.
מה זה אומר על התזהזה תומך בטיעון שלנו, כי הצמיחה עקפה את 35% שקבענו והמימון נראה מובטח. ההערכה נשארת ניטרלית: התשואה על ההון היא כ-10%, ואפילו הרווח המתוכנן ל-2027 הוא רק כ-13% מההון העצמי, פחות מ-15% שהדרך שלנו להערכה אטרקטיבית דורשת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.18 | $0.16 | +$0.02 (+12.3%) |
| מכירות | $1.37B | $1.25B | +116.3 מיליון דולר (+9.3%) |
החשבונות שמופעלים בפלטפורמת Technology ירדו ב-16% משנה לשנה ל-135 מיליון נכון לרבעון השני של 2026, ״כולל ההשפעה של לקוח גדול שעבר לחלוטין…
ברבעון השני של 2026 הריבית הממוצעת ש-SoFi שילמה על פיקדונות הייתה נמוכה ב-156 נקודות בסיס מזו של מסגרות המימון המובטחות (warehouse), מה שההנהלה מתרגמת לכ…
תחזית שנת הכספים 2026 (שהועלתה בשיחת הרבעון השני של 2026) היא הכנסות נטו מתואמות של כ-4.75 עד 4.85 מיליארד דולר (צמיחה של 32%-35% משנה לש…
תחזית שנת הכספים 2026 גוררת הכנסות נטו מתואמות של כ-2,457-2,557 מיליון דולר במחצית השנייה של 2026, כ-24%-29% מעל 1,986.7 מיליון דולר של הכנסות נטו לפי GAAP במחצית השנייה של 2025…
רווח נקי לפי GAAP של 156.6 מיליון דולר ברבעון השני של 2026 בחישוב שנתי, מול 9.5 מיליארד דולר של הון עצמי מוחשי, מרמז על תשואה נוכחית בחישוב שנתי על ההון העצמי המוחשי…
יעד ההנהלה לטווח ארוך הוא יחס הון כולל מבוסס סיכון בטווח של אמצע שנות העשרה ומטה, והיא אומרת שהיא יכולה לפעול בטווח הזה בתנאי…
Range הרוויחה 175 מיליון דולר, או 0.75 דולר למניה, כשהייצור עלה ב-12% לעומת שנה קודם. חוב הבנקים ירד ל-294 מיליון דולר מ-381 מיליון ביוני. החברה הגישה את הדוח הרבעוני שלה ובו אישור העסקה למכירה ל-EQT בתמורה למניות בלבד, עסקה שאמורה להיסגר בתחילת 2027. לא הצלחנו לקרוא את הדוח המלא, ולכן התחזית לשוק הגז והחוזים החדשים לא נבדקו.
מה זה אומר על התזהשום דבר לא זז. המבחן שלנו לגבי עקומת מחירי הגז וחוזה חשמל שני לא נקרא, והמכירה ל-EQT פירושה שהמחיר של Range עוקב מעתה אחרי המחיר של EQT. העסקה עם EQT אמיתית, הוגשה ברשמי, ולא השתנתה ביחס למה שרשמנו אתמול.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.81 | $0.75 | +$0.06 (+8.0%) |
| מכירות | $842.83M | $795.19M | +47.6 מיליון דולר (+6.0%) |
מכירות PayPal ברבעון ספטמבר עלו ב-2% ל-8.6 מיליארד דולר, והרווח המתואם עלה ב-8% ל-1.45 דולר למניה. הכסף שנותר אחרי עלויות התשלום, לא כולל ריבית, צמח ב-3%. בשיחה אמרה החברה שהיקף העסקאות בקופה גדל ב-1% עד 2% במשך ארבעה רבעונים, וצפתה אותו קצב ברבעון הבא, ותחזית צמיחת הכסף שנותר לרבעון דצמבר היא חיובית במעט.
מה זה אומר על התזההקופה נשארה בטווח של 1% עד 2% שהתזה מניחה, ו-Venmo ו-Braintree ממשיכות לצמוח. אבל התחזית לדצמבר כמעט שטוחה, כלומר הכפתור עדיין לא התאושש. ההערכה נשארת ניטרלית עד שהצמיחה תגיע ל-5% שהדרך שלנו לאטרקטיבית דורשת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.45 | $1.31 | +$0.14 (+10.7%) |
| מכירות | $8.58B | $8.71B | -130.8 מיליון דולר (-1.5%) |
ה-margin עלו ב-1% ל-3,900 מיליון דולר ברבעון השני של 2026; בלי 281 מיליון דולר של ריבית על יתרות לקוחות הם עלו ב-3% ל-3,619 מיליון דולר.
נפח הצ׳ק-אאוט המקוון של המותג צמח ב-2% בנטרול מטבע ברבעון הראשון והשני של 2026, אחרי 5% ברבעון השלישי של 2025 ו-1% ברבעון הרביעי של 2025; ההנהלה מנחה לכ-2% ברבעון השלישי.
ההכנסות של Venmo צמחו בכ-20% ל-1.7 מיליארד דולר ב-2025, ללא ריבית, נפח הפעילות של Venmo צמח ב-14% ברבעון השני של 2026 ומספר המשתמשים הפעילים בחודש בכרטיס החיוב של Venmo עלה ביותר מ…
ההכנסות של Robinhood ברבעון ספטמבר עלו ב-12% לשיא של 1.42 מיליארד דולר, בזכות חוזי אירועים שהניבו 173 מיליון דולר, בעוד הקריפטו צנח ב-55% ל-120 מיליון דולר. בשיחה אמרה ההנהלה שלקוחות עברו למוצר סטייבלקוין שמניב פחות, שהמסחר באוקטובר היה נמוך בכ-5% מרמתו ברבעון ושחוזי האירועים היו גבוהים ממנה בכ-10%, ושההפקדות באוקטובר עברו 13 מיליארד דולר, מהן 6 מיליארד דולר ממתנה אחת.
מה זה אומר על התזהשני הסימנים שקבענו התקיימו, והשיחה לא נתנה סיבה לשנות אף אחד משני המסלולים. אבל הצמיחה האטה מ-32% ל-12%, והרבעון הרביעי נפתח חלש יותר מחוץ לחוזי האירועים, ולכן הציון שלנו נשאר: ניטרלית, עד פברואר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.60 | $0.56 | +$0.04 (+7.2%) |
| מכירות | $1.42B | $1.44B | -14.5 מיליון דולר (-1.0%) |
ההנהלה מציבה יעד של הפקדות נטו בהיקף של כ-20% מהנכסים בשנה, ואומרת שבשנה שהסתיימה ביולי הן היו גבוהות ממנו בהרבה.
ההנהלה אומרת שכ-2 מיליון לקוחות סוחרים בשווקי חיזוי, ש-Rothera, הבורסה שלה עם Susquehanna, הפכה תוך חודש מההשקה לאחת משלוש שו…
ב-30 ביוני 2026 היו ל-Robinhood 28.4 מיליון לקוחות מממנים (עלייה של 7%), נכסי לקוחות של 369 מיליארד דולר (עלייה של 32%) ו-4.8 מיליון מנויי Gold (עלייה של 39%).
הלוואות הלקוחות בשיעבוד מניות (margin) עמדו על 21.6 מיליארד דולר ב-30 ביוני 2026, עלייה של 127% בתוך שנה, ועל 21.5 מיליארד דולר בסוף אוגוסט.
ההנהלה הורידה את התחזית להוצאות התפעול המתואמות ולתשלום במניות ב-2026 לטווח של 2.675 עד 2.775 מיליארד דולר.
המכירות של Corning ברבעון ספטמבר, על בסיס מתואם, עלו ב-19% ל-5.08 מיליארד דולר, והשיעור התפעולי עלה ל-22.7% מ-20.9%. מכירות הסיבים צמחו ב-44% ומכירות רשתות מרכזי הנתונים ב-84%. סולאר הפסידה 7 מיליון דולר, ופיקדונות הלקוחות ירדו ב-70 מיליון דולר. בשיחה אמרו המנהלים שסולאר תשתפר לאט עד 2027, שהפיקדונות יוחזרו ככל שהלקוחות יקנו סיבים, ושתוכנית למכירת מניות בהיקף 2 מיליארד דולר היא עניין טכני בלבד.
מה זה אומר על התזההצד העסקי התחזק: השיעור התפעולי וצמיחת הסיבים עקפו את הקווים שלנו, והשיחה לא הוסיפה דבר מדאיג. אבל סולאר עדיין מפסידה והמחיר עדיין גבוה ביחס לרווח המדווח, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית. היא תשתנה אם המחיר ירד הרבה יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.91 | $0.88 | +$0.03 (+3.4%) |
| מכירות | $5.08B | $5.03B | +54.9 מיליון דולר (+1.1%) |
Expand הרוויחה 1.46 דולר מתואם למניה מול 1.29 שציפו. היא סגרה את רכישת Twin Eagle וסיימה עם חוב נטו של 4.7 מיליארד דולר, לעומת 3.1 מיליארד ביוני. היא הוציאה 305 מיליון דולר על רכישות חוזרות והעלתה את ההוצאה המתוכננת ל-2026 לכ-3 מיליארד. בשיחה השאיר המנכ״ל החדש את האסטרטגיה והנהלת החברה קיצצה את הקידוחים מ-12 אסדות ל-10.
מה זה אומר על התזהתמונה מעורבת, ולכן ההערכה נשארת. החוב מתחת לגבול של 5 מיליארד דולר שקבענו אבל מעל ההערכה שלנו, וההוצאות עלו. המנכ״ל החדש תומך בתוכנית. הרווחים של Twin Eagle עדיין לא נבחנו עד שיפורסם רבעון מלא.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.46 | $1.29 | +$0.17 (+13.2%) |
| מכירות | $3.29B | $2.85B | +440.1 מיליון דולר (+15.5%) |
הדוח הרבעוני המלא של EQT, שהוגש יום אחרי התוצאות, מראה חוב של כ-5.5 מיליארד דולר, כמעט בלי שינוי מיוני. הוא עדיין קובע אמצע 2028 כמועד תחילת הפעולה של הצינור החדש בצפון קרוליינה ואינו חוזר על התקווה הקודמת לסיים עד סוף 2026. מכירות הגז ברבעון היו 1.51 מיליארד דולר, לעומת 1.68 מיליארד לפני שנה.
מה זה אומר על התזהעדיין שום דבר לא זז, אבל שני הדברים שאנחנו צריכים להערכה טובה יותר, חוב שיורד וצינור מוקדם יותר, לא הופיעו. גם החלטה על עסקת ייצוא עדיין אין. ההערכה נשארת ניטרלית; הבדיקות הבאות הן תוצאות סוף השנה והגשת המיזוג עם Range.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.42 | $0.37 | +$0.05 (+13.6%) |
| מכירות | $1.77B | $1.76B | בהתאם לצפי |
MVP Southgate (סדרה B של המיזם המשותף MVP) מרחיב את MVP Mainline אל צפון קרולינה; EQT התחייבה לקיבולת קבועה נוספת של 0.55 Bcf ליום ב…
החוב נטו של EQT ירד מ-9.1 מיליארד דולר ב-31.12.2024 ל-7.7 מיליארד ב-31.12.2025 ול-5.5 מיליארד ב-30.6.2026 (9,122, 7,690 ו-5,543 מיליון דולר ב…
EQT הרוויחה 0.42 דולר למניה על בסיס מתואם, לעומת 0.37 דולר שהיו צפויים. היא הוציאה 638 מיליון דולר על קידוחים וציוד, 10% פחות מהתחזית שלה, וסיימה עם חוב נטו מעט מתחת ל-5.5 מיליארד דולר. תזרים המזומנים החופשי היה 283 מיליון דולר, לעומת 484 מיליון דולר לפני שנה. היא העלתה את הדיבידנד ב-3%. היא ביטלה את שיחת הרווחים לאחר שהכריזה על עסקת Range.
מה זה אומר על התזהדבר לא זז. העלויות והחוב בכיוון הנכון, אבל הדוח שותק בשני הנושאים שהמבחן שלנו שאל עליהם: האם הצנרת החדשה תושלם בזמן והאם עסקת LNG כלשהי תהפוך לסופית. ההערכה ממתינה לתשובות.
Baker Hughes רשמה מכירות של 8.0 מיליארד דולר, עלייה של 14% שנבעה בעיקר מרכישת Chart, ורווח מתואם של 0.70 דולר למניה מול 0.61 שציפו. הזמנות הציוד היו 5.9 מיליארד דולר וצבר ההזמנות שיא של 39.4 מיליארד, אבל שולי הציוד ירדו ל-19.7% מ-20.6%. בשיחה העלתה החברה את יעד ההזמנות ליותר מ-50 מיליארד דולר ואמרה שרוב שיפור השוליים יגיע ב-2028.
מה זה אומר על התזהתמונה מעורבת, ולכן ההערכה לא משתנה. ההזמנות ו-Chart עקפו את הסף שקבענו, אבל שולי הציוד ירדו מתחת לקו ה-20% שכתבנו, וההנהלה דחתה את שיפור השוליים. המחיר עדיין דורש יותר מדי עבור זה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.70 | $0.61 | +$0.09 (+14.8%) |
| מכירות | $8.03B | $7.75B | +279.7 מיליון דולר (+3.6%) |
Baker Hughes תפרסם את תוצאות הרבעון השלישי של 2026 אחרי הסגירה ב-27 באוקטובר 2026, עם שידור ב-28 באוקטובר; היא מצפה להשלים את…
המכירות של Celestica ברבעון שהסתיים בספטמבר זינקו ב-83% ל-5.83 מיליארד דולר, והרווח המתואם למניה היה 3.30 דולר, מעל התחזית שלה. החברה קבעה יעד מכירות של 40.0 מיליארד דולר ל-2027, עם השקעה במפעלים של 1.5 עד 2.0 מיליארד דולר, והורידה את תחזית המזומן החופשי לשנה הנוכחית מ-600 ל-460 מיליון דולר. בשיחה אמרו המנהלים ש-2027 תהיה שנת השקעות, לא נתנו נתון על המזומן החופשי, וצפו מזומן חופשי חיובי ב-2028.
מה זה אומר על התזההצמיחה והרווחיות עקפו את הציפיות, אבל השאלה על המזומנים שהצבנו נענתה בלי נתון, וזה פועל נגד התזה. המניה ירדה ב-28.8% מאז שתמחרנו אותה, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית עם ביטחון נמוך; שיעור רווח טוב יותר ברבעונים של 2027 ישנה אותה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.30 | $3.02 | +$0.28 (+9.3%) |
| מכירות | $5.75B | $5.39B | +$352.3M (+6.5%) |
ההנהלה צופה לשנת 2026 הכנסות של 20.5 מיליארד דולר, עלייה של 65%, רווח מתואם למניה של 11.30 דולר, שיעור רווח תפעולי מתואם של 8.4% ותזרים מזומנים חופשי של…
שווי הפירמה הוא כ-40.6 מיליארד דולר לאחר קיזוז תמורת ההנפקה, כ-23.6 מונים הרווח התפעולי המתואם לפי התחזית של השנה הנוכחית…
מכפיל המכירות עומד על כ-2.80 דולר על כל דולר מכירות בשנים עשר החודשים האחרונים, לעומת חציון של כ-0.35 דולר בשש השנים האחרונות של החברה.
ביחס לשווי הפירמה מול הרווח התפעולי, Celestica היא היקרה ביותר בקבוצת ששת החברות שהדוח השנתי שלה עצמה מונה, ובשווי הפירמה מול…
הרשאת הרכישה החוזרת הנוכחית של Celestica, שאושרה בבורסה של טורונטו ב-29 באוקטובר 2025, מאפשרת רכישה של עד כ-5.7 מיליון מניות עד…
תחזית ההכנסות ל-2026 עלתה מ-16.0 מיליארד דולר ל-20.5 מיליארד בשלושה רבעונים, ותחזית התזרים החופשי עלתה מ-500 ל-600 מיליון דולר.
ההשקעות ההוניות עמדו היסטורית על 1.5% עד 2.0% מההכנסות השנתיות. החברה מעריכה את 2026 בכ-1 מיליארד דולר, כ-6% מההכנסות, וציינה…
אותו רווח מתואם, כשהוא מתחלק על מספר המניות אחרי ההנפקה, עומד על כ-10.41 דולר, נמוך ב-7.9% מ-11.30 דולר, הנתון שהחברה טרם עדכנה.
ההנהלה מצפה שקצב צמיחת ההכנסות ב-2027 יהיה מהיר מ-65% הצפויים ב-2026, ושהרווח המתואם יצמח מהר יותר מההכנסות.
המכירות של Agilysys ברבעון שהסתיים בספטמבר עלו ב-17.7% לשיא של 93.4 מיליון דולר, והמנויים צמחו ב-32.6%. החברה העלתה את יעד הצמיחה השנתי במנויים ל-34% לפחות. בשיחה אמרה שיותר מ-2,000 מלונות של Marriott כבר פועלים, אבל אף אחד ממספר המלונות, החדרים או ההכנסות לא קרוב למחצית, ולא מסרה הכנסות מ-Marriott.
מה זה אומר על התזההתוצאות תומכות בטיעון שלנו: צמיחת המנויים עקפה את הקו של 28% שקבענו, והפריסה אצל Marriott מתקדמת. ההערכה נשארת ניטרלית: המניה עלתה הרבה, היקף Marriott עדיין לא נאמר, והצמיחה השנתית עדיין לא דווחה רשמית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.67 | $0.55 | +$0.12 (+21.8%) |
| מכירות | $93.36M | $90.92M | +2.4 מיליון דולר (+2.7%) |
אחרי תוצאות הרבעון השני, היעד המועלה של צמיחה של 34% לפחות במנויים משמעו הכנסות ממנויים של לפחות כ-184 מיליון דולר בשנת הכספים 2027. עם כ-…
ההנהלה מוציאה את פרויקט Marriott מכל המכירות והצבר המדווחים. לדבריה, נכסי פיילוט עלו לאוויר ברחבי ארה״ב וקנדה עד ינואר…
כדי להגיע לצמיחת מנויים של 32%, הכנסות המנויים בשנת הכספים 2027 צריכות להגיע לכ-181 מיליון דולר, וזה דורש צמיחה של כ-34% ברבעונים 2 עד 4 אחרי 26.1% ב…
ב-30 ביוני 2026 התחייבויות הביצוע שנותרו בחוזים של יותר משנה עמדו על 153.0 מיליון דולר: 42% מהן לביצוע תוך 12 חודשים, 30% תוך 24 חודשים ו-18% תו…
לוח השנה של הספק, ששמר התהליך השוטף ב-4 באוקטובר 2026, קובע את מועד פרסום התוצאות הבא של Agilysys, לרבעון שהסתיים ב-30 בספטמבר 2026, ל-26 באוקטובר 2026; האחרון…
TTM מכרה ברבעון ספטמבר ב-1.2 מיליארד דולר, עלייה של 60% ומעל התחזית שלה. בשיחה אמרה החברה שלוחות ה-AI החדשים שלה היו כ-30% ממכירות מרכזי הנתונים, כ-150 מיליון דולר לעומת 200 מיליון שתוכננו, כי תוכנית של לקוח אחד התחילה מאוחר מהצפוי. לשנת 2027 היא צופה 6.5 עד 6.75 מיליארד דולר. החוב שלה היה גבוה מהמתוכנן.
מה זה אומר על התזההתוצאות באמת עקפו את הציפיות, אבל הלוחות החדשים פיגרו אחרי התוכנית, ונתח שני הלקוחות הגדולים ייוודע רק עם הדוח שצפוי בסביבות 6 בנובמבר. התנאי שהצבנו למעבר להערכה חיובית יותר טרם התקיים, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית עד הדוח ועד הדיווח בדצמבר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.46 | $1.25 | +$0.21 (+16.8%) |
| מכירות | $1.20B | $1.13B | +$73.4M (+6.5%) |
ברבעון ספטמבר 2026 ההנהלה סיפקה תחזית של מכירות נטו בין 1.10 ל-1.14 מיליארד דולר ורווח למניה לא-GAAP בין 1.21 ל-1.27 דולר, והעלתה את תחזית 2026 לכ-4.4 מיליארד דולר של…
המניה נסגרה ב-131.87 דולר ב-2 באוקטובר 2026, כ-13.89 מיליארד דולר על 105.35 מיליון מניות, בתוך טווח של 52 שבועות בין 53.36 ל-223.83 דולר; במהלך 252 ימים היא עלתה…
שווי החברה לפני העסקאות הוא כ-14.36 מיליארד דולר, פי 43.0 מהרווח התפעולי ה-GAAP בארבעת הרבעונים האחרונים (334.2 מיליון דולר) על מכירות של 3,377.1 מיליון דולר, שצמחו בכ…
המחיר הזה דורש כ-956 מיליון דולר של רווח תפעולי ב-2029, כ-8.0 מיליארד דולר של מכירות בשולי רווח של 12%, או צמיחה של כ-22% בשנה מ-4.4 מיליארד הדולר של 2026, מעל…
בשיחה חזרה Spotify על יעדי הרבעון הרביעי: 316 מיליון מנויים משלמים, מכירות של 5.2 מיליארד אירו ורווח תפעולי של 820 מיליון אירו. היא אמרה שצמיחת העלויות הגיעה לשיא ברבעון הזה וממשיכה להאט ב-2027, אבל מוקדם מדי לתת תחזית ל-2027. הפרסום צמח ב-9% בניטרול מטבע, ו-Spotify רכשה השנה מניות בסך 1.1 מיליארד דולר.
מה זה אומר על התזהשום דבר לא זז. השיחה מאשרת את התוכנית, אבל המבחן שלנו הוא תוצאות כל השנה בפברואר, שיראו אם הרווח מגיע ל-820 מיליון אירו ואם העלויות אכן מאטות כמובטח. הפרסום צמח ב-9% ולא בספרות כפולות כפי שכתבנו, ולכן תיקנו את ההנחה. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.81 | $3.18 | -$0.37 (-11.6%) |
| מכירות | $5.63B | $5.64B | בהתאם לצפי |
ההכנסות מפרסום (Ad-Supported) צמחו ברבעון השלישי של 2026 ב-10%, ל-482 מיליון אירו, וב-9% במטבע קבוע, אחרי ירידה של 5% ברבעון הראשון וצמיחה של 3% בשני; מחירי הפרסום במוזיקה…
Spotify צופה לרבעון הרביעי של 2026: 818 מיליון משתמשים, 316 מיליון מנויים, הכנסות של 5.2 מיליארד אירו, שיעור רווח גולמי של 33.8% ורווח תפעולי של 820 מיליון אירו.
ההנהלה תכננה כ-200 מיליון אירו של הוצאות תפעוליות נוספות ב-2026 לשיווק ול-AI, בעיקר ברבעון השני והשלישי, וצופה שההוצאות התפעוליות יגדלו…
המכירות של MaxLinear ברבעון ספטמבר היו 218.1 מיליון דולר, עלייה של 72% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, מעט מעל אמצע התחזית שלה. היא העלתה את תחזית האופטיקה ל-2026 מ-210 עד 230 מיליון דולר ל-250 עד 270 מיליון, רשמה רווח תפעולי של 13.9% אחרי עלות התגמול במניות, והשקיעה בכבדות בתשלומים מראש ליצרניות שבבים לקראת 2027.
מה זה אומר על התזההתוצאות עמדו במבחן שהצבנו. הן לא פתרו את בעיית המחיר: גם אחרי ירידה של 28% במניה, הוא דורש כ-1.8 מיליארד דולר של מכירות ברווחיות שהחברה מעולם לא השיגה. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.62 | $0.56 | +$0.06 (+10.8%) |
| מכירות | $218.06M | $214.95M | +3.1 מיליון דולר (+1.4%) |
ההנהלה העלתה שלוש פעמים את התחזית להכנסות ב-2026 מתחום האופטיקה למרכזי נתונים: כ-100 עד 130 מיליון דולר מ-Keystone בינואר, 150 עד 170 מיליון דולר באפריל…
אף לקוח לא היווה 10% מההכנסות ברבעון השני של 2026; לקוח A היווה 16% לפני שנה ו-11% מהמחצית הראשונה של 2026. ב-2025 שני לקוחות היוו 28% מההכנסות…
ההנהלה מצפה ש-Rushmore, מעבד האותות (DSP) שלה מסוג PAM4 במהירות 1.6T, יתחיל להניב הכנסות ב-2027, עם העלאת קצב אצל לקוח אחד או שניים במחצית השנייה; ה-Washin…
המועד של Rushmore זז: בשיחת ינואר ציפתה ההנהלה שהעלאת קצב הייצור תתחיל בסוף 2026; בשיחת יולי היא ציפתה…
התחזית לרבעון השלישי של 2026: הכנסות של 210 עד 220 מיליון דולר, שיעור רווח גולמי מנוטרל (non-GAAP) של 58.5% עד 61.5%, הוצאות תפעוליות לפי GAAP של 98 עד 104 מיליון דולר, ולפי non-GAAP…
יעדי הטווח הארוך הם שיעור רווח גולמי של 65% ושיעור רווח תפעולי של 30% עד 35%, שניהם לפי non-GAAP; סמנכ״ל הכספים אמר בשיחת יולי…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה MaxLinear 64.8 מיליון דולר במזומן ועוד 28.9 מיליון דולר במזומן מוגבל, חבה 125.0 מיליון דולר על הלוואה לזמן קצוב שפירעונה ב-23 ביוני 2028, ולא משכה דבר מתוך…
ב-16 ביולי 2026 היו במחזור 90,693,191 מניות, וברבעון השני 97.3 מיליון מניות בדילול מלא, לעומת 73.1 מיליון בדילול מלא ב-2020; תחזית הרבעון השלישי מניחה כ-99…
במחיר של 105.49 דולר ב-5 באוקטובר 2026 שווי השוק הוא כ-9.57 מיליארד דולר על 90.69 מיליון מניות; הוספת ההלוואה (125.0 מיליון דולר) וניכוי המזומנים (64.8 מיליון דולר) נותנים שווי…
כדי לקבל תשואה של 6% אחרי מס, במס של 21%, שווי החברה של 9.63 מיליארד דולר מחייב כ-731 מיליון דולר רווח תפעולי לפי GAAP. בשיעור רווח תפעולי של 30% זה כ…
הדוחות הבאים צפויים ב-22 באוקטובר 2026, והשיחה תתקיים בשעה 13:30 שעון החוף המערבי של ארה״ב.
המכירות עלו ב-54% ל-3.77 מיליארד דולר, צבר העבודות הגיע ל-17.8 מיליארד דולר, מקדמות הלקוחות הגיעו ל-3.9 מיליארד דולר, ו-341 מיליון דולר הוצאו על רכישה חוזרת. בשיחה אמרה ההנהלה שהצמיחה בשנה הבאה צפויה להיות כ-25%, ששיעור הרווח ירד מעט בגלל נתח גדול יותר של ציוד בתמהיל, ושחלק מהמזומנים ברבעון הגיעו מתנאי תשלום ומתשלום מס שנדחה.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את הטיעון, והשיחה שרטטה את היקף ההאטה. חלק מהמזומנים הגיע מתזמון, ולכן עדיין לא ברור אם מקדמות הלקוחות יתהפכו. שום דבר לא זז: ההערכה נשארת ניטרלית, הביטחון נשאר בינוני, והמחיר ממשיך לעצור אותנו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $13.91 | $12.85 | +$1.06 (+8.2%) |
| מכירות | $3.77B | $3.40B | +365.2 מיליון דולר (+10.7%) |
חיובים העולים על העלויות והרווחים המוערכים, והכנסות נדחות - מזומנים שלקוחות שילמו לחברת Comfort Systems על עבודה שטרם בוצעה - עמדו…
ב-30 ביוני 2026 הקצתה Comfort Systems לבנייה מודולרית יותר מ-3.5 מיליון רגל רבועה של שטח ייצור, והיא צופה שבסוף 2026 יהיו בייצור יותר מ-4 מיליון רגל…
התחזית של Comfort Systems לשנת 2026 כולה מרמזת על האטה חדה במחצית השנייה. סמנכ״ל הכספים אמר בשיחת יולי: 'לאורך ששת החודשים…
Comfort Systems הפסיקה לקנות את מניותיה במחצית הראשונה של 2026, ואז חידשה את הרכישות ברבעון השלישי. הרכישות החוזרות היו 8,232 אלף דולר…
הצבר ב-30 ביוני 2026 עמד על 14.06 מיליארד דולר, לעומת 12.45 מיליארד דולר ב-31 במרץ 2026 ו-8.12 מיליארד דולר ב-30 ביוני 2025 - עלייה שנתית…
הכנסות שהוכרו ממחויבויות ביצוע שמולאו חלקית בתקופה קודמת - עדכונים כלפי מעלה של אומדני עלויות קודמים - השפיעו לטובה…
חיובים העולים על העלויות והרווחים המוערכים, והכנסות נדחות - מזומנים שלקוחות שילמו לחברת Comfort Systems על עבודה שטרם בוצעה - עמדו…
כששאלו על שינוי תחרותי בתחום המודולרי, אמר סמנכ״ל הכספים של Comfort Systems בשיחת יולי 2026: 'יש קומץ של אחרים…
התחזית של Comfort Systems לשנת 2026 כולה מרמזת על האטה חדה במחצית השנייה. סמנכ״ל הכספים אמר בשיחת יולי: 'לאורך ששת החודשים…
הקונצנזוס בקרב אנליסטים על Comfort Systems הוא 5 המלצות קנייה, 4 המלצות החזקה ואפס המלצות מכירה - המלצת קנייה. החברה עקפה את תחזית הרווח למניה בכל אחד מ…
מצב ההון והמדדים למניה של Comfort Systems. החוב הכולל עמד על 54,064 אלף דולר, לעומת מזומנים והשקעות לזמן קצר בסך 1,854,794 אלף…
Comfort Systems כמעט הפסיקה לרכוש מניות של עצמה, בעוד קופת המזומנים שלה כמעט הוכפלה. הרכישות החוזרות היו 8,232 אלף דולר בשישה חודשים…
דוח 10-Q של יוני 2026 מפרט את הצמיחה לפי מגזר. בששת החודשים הראשונים עלו ההכנסות במגזר Mechanical ב-1.32 מיליארד דולר, או 43.3%, ל-4.36 מיליארד דולר, מהם 1.29…
בריאן א. ליין מכהן כמנכ״ל מאז דצמבר 2011 (נשיא החברה מ-2011 עד דצמבר 2025, דירקטור מאז 2010, ובחברה מאז 2003); Wi…
תוצאות הרבעון שהסתיים בספטמבר 2026 של Comfort Systems צפויות ב-22 באוקטובר 2026 לפי לוח הדוחות השמור.
Bloom דיווחה על מכירות של 1.24 מיליארד דולר ברבעון השלישי, עלייה של 138%, ורווח תפעולי של 225 מיליון דולר, והעלתה את תחזית המכירות ל-2026 ל-4.4 עד 4.6 מיליארד דולר. שני לקוחות רכשו 69% ממכירות הרבעון. התזרים מפעילות שוטפת היה שלילי, 27 מיליון דולר. הדוח והשיחה שוב לא אמרו דבר על מקור הסקנדיום שלה.
מה זה אומר על התזהשום דבר לא זז. התוצאות מאשרות את המעבר לרווחיות, אבל לא את מה שאנחנו מפקפקים בו: שני לקוחות עדיין מחזיקים ברוב המכירות, מקור הסקנדיום לא הוסבר, ולתביעה הייצוגית יש כעת תובע מוביל. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית, ומחיר מניה נמוך יותר לבדו לא ישנה אותה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.94 | $0.69 | +$0.25 (+36.2%) |
| מכירות | $1.24B | $1.07B | +165.1 מיליון דולר (+15.4%) |
עם דוחות הרבעון השני של 2026 העלתה Bloom את תחזית ההכנסות לכל 2026 ל-3.9 עד 4.2 מיליארד דולר, שהחברה מתארת כמייצגים 10…
בששת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני 2026 לקוח אחד, שאינו הצד הקשור, היווה כ-73% מסך ההכנסות של Bloom…
צבר ההזמנות של Bloom הוא מדד שהחברה הגדירה בעצמה, לא מחויבות חוזית מדווחת. דוח 10-K שלה קובע: 'אנו רואים בצבר המוצרים את ההכנסות המיוחסות…
המילה 'scandium' אינה מופיעה בשום מקום בדוח 10-K של Bloom לשנת הכספים 2025, מסמך של כ-649,000 תווים, וגם לא בהודעת התוצאות של הרבעון השני של 2026…
תביעה ייצוגית בניירות ערך, Nevins v. Bloom Energy Corporation, מס' 26-cv-07944 בבית המשפט הפדרלי במחוז הצפוני של קליפורניה, הוגשה נגד Bloom E…
המאזן של Bloom ב-30 ביוני 2026 כלל מזומנים ושווי מזומנים של 2,666.9 מיליון דולר, לעומת 2,454.1 מיליון דולר ב-31 בדצמבר 2025; חייבים…
מספר המניות במחזור עלה מ-231,969,446 ב-31 במרץ 2025 ל-233,661,168 ב-30 ביוני 2025 ול-280,045,459 ב-31 בדצמבר 2025. לפי…
במהלך 365 הימים של חבילת המחקר, רשימת דיווחי Form 4 של הספק מראה 55 מכירות בשוק הפתוח ואפס רכישות בשוק הפתוח. מאז נכתבה התזה…
ב-9 ביולי 2026, יום אחרי דוח השורט, הגישה Bloom דוח 8-K לפי סעיף 7.01 ובו קבעה ש'היא דוחה מכל וכל' את טענות הדוח על…
דוח 10-K של Bloom לשנת הכספים 2025 קובע שהיא מרחיבה את קצב הייצור השנתי של Fremont מ-1 ג'יגה-וואט ל-2 ג'יגה-וואט עד סוף 2026, ושהמתקן יכול…
המכירות של AppFolio עלו ב-18.6% ל-295.7 מיליון דולר. מספר הדירות שהיא משרתת צמח ב-8% ל-9.8 מיליון, והעמלות על תשלומים, בדיקות דיירים וביטוח צמחו ב-20.7%. היא העלתה את תחתית טווח המכירות השנתי ל-1.122 מיליארד דולר, אך הורידה את תקרת טווח הרווחיות ל-27.5%. בשיחה לא נשאלו שאלות אנליסטים.
מה זה אומר על התזההעמדה שלנו מחזיקה. ההכנסה לכל דירה עדיין צמחה בכ-10% מול 8% יותר דירות, וזה לב ההערכה שלנו. התחזית מרמזת על צמיחה איטית יותר ברבעון האחרון, כ-15%, והמחיר כבר מגלם זאת. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.82 | $1.79 | +$0.03 (+1.7%) |
| מכירות | $295.69M | $294.46M | בהתאם לצפי |
שירותי ערך מוסף (Value Added Services) היוו 219.467 מיליון דולר מתוך 281.124 מיליון דולר ההכנסות של AppFolio ברבעון השני של 2026 - 78.1% - לעומת 180.145 מיליון דולר מתוך 235.575 מיליון דולר שנה קודם. המנויים…
מספר היחידות בפלטפורמה הגיע לכ-9.6 מיליון ב-30 ביוני 2026, עלייה של 8% מ-8.9 מיליון שנה קודם, ו-9.4 מיליון ב-31 בדצמבר…
שני שלישים מהצמיחה של AppFolio מגיעים ממחיר, לא מתוספת יחידות. בחישוב שנתי, הכנסות הרבעון השני של 2026 מתחלקות ל-117 דולר ליחידה, לעומת 106 דולר לפני שנה…
עלות ההכנסות ללא פחת והפחתות הייתה 36.3% מההכנסות בשנת הכספים 2025, לעומת 35.5% בשנת הכספים 2024, ולכן נשארו ל-AppFolio 63.7 סנט מכל דולר…
הנהלת AppFolio לא ענתה על שאלת אנליסט בשיחת דוחות במשך שנתיים לפחות. חמש שיחות רצופות שנקראו במלואן - הרבעון השני של 2024, הרבעון השני…
צמיחת ההכנסות נחלשת בכל שנה מאז 2023: 31.5% בשנת הכספים 2023, 28.0% בשנת הכספים 2024, 19.7% בשנת הכספים 2025, ותחזית שנת הכספים 2026 שהועלתה מציבה את אמצע הטווח…
AppFolio העלתה את תחזית שנת הכספים 2026 פעמיים בשני רבעונים. התחזית מינואר 2026 הייתה הכנסות של 1,100 עד 1,120 מיליון דולר ושיעור רווח תפעולי של 25.5% עד 27.5% לפי non-GAAP…
סיפור הרווחיות התהפך רק השנה. שיעור הרווח התפעולי של AppFolio לפי non-GAAP ירד בשנת הכספים 2025, ל-24.7% מ-25.2%, ושיעור הרווח התפעולי לפי GAAP…
מנוע ההכנסה ליחידה, לפי ההנהלה, הוא שדרוגי דרגות בתוספת מוצרים נלווים (attach). בשיחת הרבעון השני של 2026 אמר המנכ״ל שאימוץ הדרגה הפרמיום…
התחזית של החברה עצמה כוללת האטה. אמצע הטווח של תחזית יולי 2026, 1.122 מיליארד דולר, מול 543.338 מיליון דולר שהושגו במחצית הראשונה, משאיר כ…
Tesla מכרה ב-28.05 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים בספטמבר, בערך כמו לפני שנה, ומכל דולר מכירות נשארו לה 2.6 סנט רווח תפעולי, לעומת 1.4 סנט ביוני. תזרים המזומנים החופשי הסתכם ב-1.5 מיליארד דולר. בשיחה העריכה החברה את ההשקעות השנה בכ-20 מיליארד דולר, וצופה הכנסות מרובוטקסי מאמצע 2027. כשנשאלה על הכנסות מתוכנת הנהיגה האוטונומית, לא פרסמה מספר.
מה זה אומר על התזהתמונה מעורבת, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית. הרווחיות השתפרה, אבל המחיר נשען על הכנסות מנהיגה אוטונומית ש-Tesla לא מדווחת עליהן, וההוצאות העולות מגדילות את מה שהעסק צריך להרוויח. הבדיקה הבאה היא דוח רבעון דצמבר, בסביבות 27 בינואר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.48 | $0.46 | +$0.02 (+4.4%) |
| מכירות | $28.05B | $28.06B | בהתאם לצפי |
NVE מכרה ב-5.83 מיליון דולר ברבעון שהסתיים בספטמבר, ירידה של 47% מ-11.03 מיליון ביוני ו-8% פחות משנה קודם, ושמרה על רווח גולמי של כ-78 סנט מכל דולר מכירות. בשיחה אמרה החברה שחלק מההזמנות הגיעו ביוני במקום בספטמבר, והיא צופה כ-8.4 מיליון דולר לרבעון במחצית השנייה, עם התאוששות במכירות לתחום הרפואי ולביטחון.
מה זה אומר על התזההקפיצה של יוני לא חזרה, וזה הסיכון העיקרי שסימנו. השיחה מתיישבת עם הפוגה, לא עם רמה חדשה וגבוהה יותר: 8.4 מיליון דולר לרבעון נמצאים בתוך הטווח שלנו, לא ב-11 מיליון של יוני. ההערכה ירדה מניטרלית ללא אטרקטיבית, כי המחיר עדיין מניח שהקפיצה תחזור.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.65 | — | — |
| מכירות | $5.83M | — | — |
הזינוק של רבעון יוני לא חזר: ההכנסות ברבעון ספטמבר היו 5.83 מיליון דולר, 47% פחות מיוני. הדוח הרבעוני מייחס זאת להזמנות שנדחו של לקוח אחד, ו…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה NVE מזומנים וניירות ערך סחירים, בעיקר אגרות חוב באיכות גבוהה, בסך 43.9 מיליון דולר, מול התחייבויות כוללות של 2.34 מיליון דולר וללא חוב.
המניה נסגרה ב-6 באוקטובר 2026 ב-116.53 דולר, עלייה של 70.3% בשנה: המכירות למניה עלו ב-23.9% והמחיר ששולם על כל דולר מכירות ב-37.4%. הטווח של 52 השבועות…
ב-116.53 דולר שווי המניות הוא כ-564 מיליון דולר, וכ-520 מיליון דולר בניכוי המזומנים וניירות הערך. זה מכפיל של 31.3 על הרווח ב-12 החודשים האחרונים, מול חציון של שש שנים של…
הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 משלב התאוששות במכירות הביטחוניות, שההנהלה מכנה תנודתית, עם צמיחה במוצרים חדשים, ואין דוח שמפריד ביניהן, ולכן השאלה כמה מתוך 4.9 מיליון הדולר של העלייה…
NextEra הרוויחה 1.24 דולר למניה בניכוי פריטים חד-פעמיים, עלייה של 9.7%, והותירה את התחזית השנתית על כנה. בשיחה עם האנליסטים נשאלה ההנהלה על עדויות שהגישו ב-19 באוקטובר מושל וירג׳יניה וצוות הרגולטור של המדינה, ולפיהן אין לאשר את עסקת Dominion בנוסחה שהוגשה. ההנהלה אמרה שתשיב בתוך כשבועיים ושיש מקום לפשרה.
מה זה אומר על התזההרווח חיזק את החלק היציב בטיעון. העדויות מווירג׳יניה הן סוג הלחץ שהבדיקה הבאה שלנו נועדה לזהות, אבל הגורמים המכריעים טרם פסקו ואינם חייבים לאמץ אותן, ולכן הציון שלנו נשאר ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.24 | $1.20 | +$0.04 (+3.3%) |
| מכירות | $8.09B | $8.47B | -$382.8M (-4.5%) |
השלמת העסקה מותנית באישור לפי חוק HSR ובאישורים של FERC, של NRC, של רגולטור Virginia SCC, של רגולטור North Carolina Utilities Commission ושל הרגולטור So…
תחזית החברה של NextEra לשנת 2026 כעצמאית היא רווח מתואם למניה של 3.92 עד 4.02 דולר (היעד: הקצה העליון), עם קצב צמיחה שנתי מצטבר של 8% ומעלה ברווח המתואם…
הרווח החשבונאי (GAAP) המיוחס לבעלי המניות של NextEra ברבעון השני של 2026 עמד על 3.144 מיליארד דולר (1.50 דולר למניה, לאחר דילול), לעומת 2.028 מיליארד דולר (0.98 דולר למניה) ברבעון השני של 2025; הרווח המתואם היה…
NextEra Energy הודיעה שחתמה על הסכמים סופיים עם משרד המסחר האמריקאי ועם ממשלת יפן למימון פיתוח ו…
השלמת העסקה מותנית באישור לפי חוק HSR ובאישורים של FERC, של NRC, של רגולטור Virginia SCC, של רגולטור North Carolina Utilities Commission ושל הרגולטור So…
ל-FPL יש התעניינות של כ-21 ג'יגה-וואט מצד צרכנים גדולים, ובכ-12 ג'יגה-וואט מהם היא נמצאת בשלב מתקדם של מגעים; את חלקם היא מעריכה שתוכל להתחיל לספק כבר ב…
NextEra Energy הודיעה שחתמה על הסכמים סופיים עם משרד המסחר האמריקאי ועם ממשלת יפן למימון פיתוח ו…
המכירות של Meta עלו ב-26% ל-64.6 מיליארד דולר, מעל התחזית שלה עצמה. הרווח ירד ב-37% בגלל הפרשה של 9.89 מיליארד דולר להסדר עם התובעים הכלליים של 52 מדינות, ותזרים המזומנים החופשי היה שלילי, 2.12 מיליארד דולר, אחרי בניית מרכזי נתונים. בית משפט בניו מקסיקו חייב אותה לשלם 25 מיליארד דולר, והיא תערער. הדוח הרבעוני שלה מראה התחייבויות רכש של 121.4 מיליארד דולר לשנת 2027 שאי אפשר לבטל.
מה זה אומר על התזהמנוע הפרסום עמד במבחן, אבל תזרים המזומנים הפך לשלילי, העלויות המשפטיות זינקו וההוצאות של השנה הבאה כבר נקבעו ברובן. הביטחון ירד מבינוני לנמוך, כי כרית הביטחון דקה יותר; ההערכה נשארת אטרקטיבית, והמימון הוא מה שצריך לעקוב אחריו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $7.40 | $6.54 | +$0.86 (+13.1%) |
| מכירות | $64.60B | $63.34B | +1.26 מיליארד דולר (+2.0%) |
Meta צופה להשקעות הוניות ב-2026, כולל תשלומי קרן על חכירות מימוניות, של 130 עד 145 מיליארד דולר, לאחר שצמצמה את הטווח הקודם של 125 עד 145 מיליארד דולר, לעומת…
בדוח הרבעון של יוני 2026 מזהירה Meta כי 'we continue to see scrutiny on youth-related issues in several markets and have a number of youth-relate…
ב-19 באוקטובר 2026 אישר דירקטוריון Meta סוג חדש של מניות רגילות Class C ללא זכות הצבעה, שייכנס לתוקף ב-19 בינואר 2027, עם דיבידנד מניות ביחס של אחת לאחת…
מספר האנשים הפעילים מדי יום בכל האפליקציות של החברה עמד בממוצע על 3.60 מיליארד ביוני 2026, עלייה של 3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. שנה קודם לכן, בדצמבר 2025, אותו…
ברבעון שהסתיים ב-30 ביוני 2026 דיווחה Meta על הכנסות של 60,801 מיליון דולר, עלייה של 28% משנה לשנה ו-27% במונחי מטבע קבוע; סך העלויות וההוצאות…
ברבעון יוני 2026 הכנסות הפרסום של Family of Apps הסתכמו ב-59.4 מיליארד דולר, עלייה של 27% משנה לשנה ו-26% במונחי מטבע קבוע. מספר החשיפות לפרסומות שנמסרו…
ההשקעות ההוניות, כולל תשלומי קרן על חכירות מימוניות, הסתכמו ברבעון יוני 2026 לבדו ב-31.08 מיליארד דולר, לעומת 22.14 מיליארד דולר ב…
Meta צופה להשקעות הוניות ב-2026, כולל תשלומי קרן על חכירות מימוניות, של 130 עד 145 מיליארד דולר, לאחר שצמצמה את הטווח הקודם של 125 עד 145 מיליארד דולר, לעומת…
Meta לא ייחסה להוצאות ההוניות שום הכנסה שנמסרה בפועל. מנכ״ל החברה אמר כי 'we have quite a number of offers at a meaningful pre…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה Meta מזומנים, שווי מזומנים וניירות ערך סחירים בסך 90.26 מיליארד דולר, לעומת חוב של 83.66 מיליארד דולר, כלומר מזומן נטו של כ-6…
בדוח הרבעון של יוני 2026 מזהירה Meta כי 'we continue to see scrutiny on youth-related issues in several markets and have a number of youth-relate…
ב-1 באפריל 2026 החזיק מארק צוקרברג, כבעל מניות נהנה, ב-639,347 מניות Class A וב-341,823,978 מניות Class B, כ-13.5% מתוך 2,538,423,304 המניות במחזור…
Medpace מכרה ב-716.0 מיליון דולר ברבעון שהסתיים בספטמבר, עלייה של 8.5%, וחתמה על עבודה חדשה ב-873.4 מיליון דולר, פי 1.2 בערך מהמכירות. צבר העבודה שלה גדל ב-5.6% ל-3.17 מיליארד דולר והיא העלתה את תחזית הרווח. בשיחה אמרה שהביטולים היו בקצה העליון של הרגיל, בעיקר בגלל תרופות שנכשלו, ושהערכות האנליסטים לצמיחה של כ-6% ב-2027 נראות סבירות.
מה זה אומר על התזההחברה עמדה במבחן שקבענו, הזמנות מעל המכירות וצבר שגדל ב-5% לפחות, והשיחה מראה שהביטולים נבלמו, לא נעלמו. הצבר עדיין גדל לאט יותר מהמכירות ו-2027 קרובה לקו ה-5% שלנו, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.84 | $4.44 | +$0.40 (+9.0%) |
| מכירות | $716.00M | $714.47M | בהתאם לצפי |
עשרת הלקוחות הגדולים של Medpace היוו 35.1% מההכנסות ב-2025, ואף לקוח לא היווה 10%, וחמשת הגדולים ועשרת הגדולים היוו כ-31% וכ-40% מההכנסות בשנה ש…
ברבעון השני של 2026 ההזמנות נטו צמחו ב-28.2% ל-795.7 מיליון דולר, יחס הזמנות למכירות של 1.13 ושיא בהזמנות נטו, כשצבר ההזמנות עמד על 3,014.2 מיליון דולר, עלייה של 4.9% לעומת התקופה המקבילה…
ביולי 2026 העלתה Medpace את התחזית ל-2026 להכנסות של 2.805 עד 2.885 מיליארד דולר, צמיחה של 10.9% עד 14.0%, רווח נקי של 494 עד 514 מיליון דולר ורווח מדולל למניה של…
התחזית המוגברת גוזרת הכנסות של 1,391 עד 1,471 מיליון דולר במחצית השנייה של 2026, צמיחה של 1.7% עד 7.5% בלבד לעומת המחצית השנייה של 2025, אחרי 21.7% במחצית…
ב-30 ביוני 2026 החזיקה Medpace מזומנים בסך 502.7 מיליון דולר, ללא חוב ועם קו אשראי מתחדש של 10 מיליון דולר שלא נוצל, וצברה 904.7 מיליון דולר של חיובים מראש מלקוחות.
Hexcel מכרה ב-496 מיליון דולר ברבעון שהסתיים בספטמבר, עלייה של 8.8%: המכירות לתעופה האזרחית עלו ב-21% והמכירות לביטחון וחלל ירדו ב-9%. שיעור הרווח ירד ל-11.0%, לעומת 12.8% בתשעת החודשים הראשונים, ובשיחה הוסבר בחודשי קיץ חלשים ובגיוס 525 עובדים. החברה צופה לספק חומרים לכ-100 מטוסי Airbus A350 ב-2027, עלייה של 25%, והשאירה את התחזית השנתית.
מה זה אומר על התזההירידה היא הלחץ שסימנו על התרחיש האופטימי, והשיחה מסבירה אותה בלי להוכיח. מסלול ה-A350 מחזק את המכירות, אבל המחיר עדיין מניח התאוששות מלאה, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.50 | $0.49 | +$0.01 (+2.0%) |
| מכירות | $496.40M | $501.95M | -$5.5M (-1.1%) |
ההנהלה אומרת שיש לה כעת הזמנות רכש מחייבות מ-Airbus עד סוף 2026 המאשרות לפחות 80 ערכות (shipsets) למטוסי A350, עם אפשרות לתוספת, מול…
ההנהלה אומרת שבסולט לייק סיטי יש 14 קווי סיבי פחמן, מהם ארבעה הושבתו בתקופת המגפה, שניים הופעלו מחדש, ושלישי מוחזר לפעולה…
החוב נטו הוא כ-2.3 מונים הרווח התזרימי המתואם בארבעת הרבעונים האחרונים, מעל היעד של החברה עצמה, 1.5 עד 2.0 - ולכן הרכישות החוזרות מושהות והמזומנים…
ב-29 ביולי 2026 העלתה Hexcel את התחזית ל-2026 למכירות של 2.025 עד 2.125 מיליארד דולר ולרווח מדולל מותאם למניה של 2.30 עד 2.40 דולר, מ-2.0 מיליארד…
התחזית המוגברת של Hexcel עצמה גוזרת רווח מותאם למניה של 1.05 עד 1.15 דולר במחצית השנייה של 2026, מול 1.25 דולר שהושגו במחצית הראשונה - ירידה…
ההנהלה מציינת שהמרווח התפעולי התוספתי על המכירות הנוספות היה 49% ברבעון השני של 2026 וכ-37% לכל 2026 באמצע טווח התחזית, לעומת נמוך של…
החוב הכולל של Hexcel היה 959.4 מיליון דולר ב-30 ביוני 2026 מול 993.0 מיליון דולר ב-31 בדצמבר 2025, והמזומנים 62.2 מיליון דולר - חוב נטו של 897.2 מיליון דולר.
Element Solutions מכרה ב-995 מיליון דולר ברבעון השלישי. בנטרול רכישות ותנודות במחירי מתכות המכירות צמחו ב-13%, ותחום Electronics ב-18%, והיא העלתה את תחזית הרווח השנתית לכ-720 מיליון דולר. בשיחה אמרה שהצמיחה באה בעיקר ממכירת יותר מוצר ולא ממחירי מתכות גבוהים יותר, אבל לא נתנה אחוז. שתי לקוחות טכנולוגיה גדולות אישרו את מוצר הנחושת החדש שלה.
מה זה אומר על התזההחברה עמדה במבחן שקבענו על צמיחה, שולי רווח ורווח, ולכן חלק הצמיחה בטיעון התחזק. השיחה לא נתנה את חלק הצמיחה שמגיע מכמויות אמיתיות, המספר שאנחנו מחכים לו. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.50 | $0.48 | +$0.02 (+4.2%) |
| מכירות | $995.30M | $964.23M | +$31.1M (+3.2%) |
החברה העלתה את תחזית ה-EBITDA המותאם לשנה המלאה ל-690 עד 710 מיליון דולר, מ-650 עד 670 מיליון דולר שנקבעו בפברואר, וצופה כ…
המכירות של Valmont ברבעון שהסתיים בספטמבר עלו ב-5.5% ל-1.10 מיליארד דולר, והרווח למניה, 6.24 דולר, עקף את התחזיות ב-9.5%. המכירות לחברות החשמל עלו ב-23.0%, שיעור הרווח בתחום התשתיות היה 17.6%, והיא העלתה את תחזית 2026 לטווח שבין 22.75 ל-23.75 דולר למניה. בשיחה אמרה שרוב הצמיחה אצל חברות החשמל באה מכמויות, אבל עלויות פלדה עולות ילחצו על השוליים ברבעון הרביעי.
מה זה אומר על התזההצמיחה והשוליים בתחום חברות החשמל עברו את הקווים שקבענו, והשיחה ענתה על השאלה הפתוחה לטובתנו: הצמיחה באה בעיקר מכמויות. ההערכה נשארת ניטרלית, כי המחיר הוא בעיקר גלגול עלויות, השוליים ברבעון הרביעי ייפגעו ומפעלים מתחרים צפויים לפעול ב-2027.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $6.24 | $5.70 | +$0.54 (+9.5%) |
| מכירות | $1.10B | $1.12B | -$15.0M (-1.3%) |
ההנהלה אמרה שמכירות חברות השירות בצפון אמריקה עלו ב-33.9% ברבעון השני של 2026 'בזכות מחירים גבוהים יותר וגידול בהיקפים', ומנהל הכספים תיאר…
ההנהלה אומרת שקצב הצמיחה של Valmont נקבע לפי היכולת שלה ולא לפי הביקוש: 'right now, it is capacity constrained, and it is a system ca…
ב-21 ביולי 2026 העלתה Valmont את התחזית לשנת 2026: מכירות נטו של 4.3 עד 4.45 מיליארד דולר, תשתיות של 3.4 עד 3.5 מיליארד דולר, וחקלאות ללא שינוי, 0.9 עד 0.9…
בשיחה על הרבעון השני של 2026 אמר סמנכ״ל הכספים: 'Steel is up 27 to 30% year to date. Diesel's up 45% year to date depending on what you look at'…
תחזית החברה של Valmont להשקעות הוניות בשנת 2026, 170 עד 200 מיליון דולר, לא שונתה כשהועלתה התחזית למכירות ולרווח, לעומת כ-145…
ההנהלה אמרה שמכירות חברות השירות בצפון אמריקה עלו ב-33.9% ברבעון השני של 2026 'בזכות מחירים גבוהים יותר וגידול בהיקפים', ומנהל הכספים תיאר…
צבר ההזמנות עמד על 1,653.7 מיליון דולר ב-27.12.2025 – תשתיות 1,548.3 מיליון ודולר וחקלאות 105.4 מיליון – לעומת 1,436.7 מיליון שנה קודם, ורובו צפוי…
הדוח של SpaceX לרבעון השלישי לא מראה שלקוח כלשהו סיים או קיצץ חוזה מחשוב. לקוח אחד היווה 34.5% מהמכירות, והזמנות שממתינות לביצוע עמדו על 63 מיליארד דולר, שני שלישים מהן לביצוע בתוך שנה. הרווח הנקי של 4.4 מיליארד דולר כלל רווח של 561 מיליון דולר מהערכה מחדש כלפי מעלה של אחזקתה בחברת Boring Company, שאינו רווח עסקי.
מה זה אומר על התזהשום דבר לא זז. הדוח עומד בחלק הראשון של המבחן שלנו: אין הודעת ביטול, ויחידת ה-AI עדיין הרוויחה לפני הרווח החד-פעמי. אבל אותם חוזים ניתנים לסיום בהודעה של 90 יום, וגודלו של לקוח אחד מגדיל את הסיכון הזה. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.35 | $0.13 | +$0.22 (+164.3%) |
| מכירות | $14.57B | $12.87B | +$1.71B (+13.3%) |
מספר מנויי Starlink עלה מ-2.3 מיליון בסוף 2023 ל-4.4 מיליון, ל-8.9 מיליון ול-12.0 מיליון ביוני 2026, בזמן שההכנסה למנוי ירדה מ-99 דולר בחודש ב-20…
המחשוב המותקן של SpaceX בתחום ה-AI צרך 1.4 ג'יגה-וואט ביוני 2026, לעומת 0.4 שנה קודם ו-1.0 במרץ.
SpaceX דיווחה שהמכירות ברבעון השלישי עלו ב-161% ל-14.6 מיליארד דולר, ושתחום ה-AI שלה הרוויח 0.4 מיליארד דולר ברמה התפעולית. היא השקיעה 19.6 מיליארד דולר בציוד. בשיחה אמרה שהיא צופה להשקיע בין 35 ל-40 מיליארד דולר ברבעון הבא, ולמכירות של בין 33 ל-37 מיליארד בתחילת 2027, עם הזמנות ממתינות של 63 מיליארד דולר. שיחות המיזוג עם Tesla נמצאות בשלב גישוש.
מה זה אומר על התזהשני החלקים הראשונים של המבחן שלנו התקיימו, והמכירות הצפויות תומכות בצמיחה, אבל הכפלת ההשקעות מגדילה את המזומנים שהחברה צריכה, ורווח ה-AI נשען על לקוחות שיכולים לעזוב בהודעה של 90 יום. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
ההנהלה צופה הכנסות בחישוב שנתי של 100 מיליארד דולר עד דצמבר 2026, מגדירה זאת כמה שהחברה תגיע אליו 'if we basically did nothing', וכעת מציבה יעד של טריליון…
סמנכ״ל הכספים צופה שההשקעות ההוניות בכל אחד משני הרבעונים הבאים יהיו דומות ל-18.4 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026, ו-Musk מציב יעד של 15 עד 20 ג'יגה-וואט של מרכזי נתונים…
המכירות של Netflix עלו ב-11.8% ל-12.87 מיליארד דולר, ומכל דולר מכירות נשארו לה 34.6 סנט רווח תפעולי. היא הורידה את יעד הכנסות הפרסום ל-2026 לכ-2.7 מיליארד דולר, מכ-3 מיליארד, ואת יעד תזרים המזומנים החופשי ל-12.0 מיליארד דולר. בשיחה אמרה שהפרסום עדיין צומח ביותר מ-80% השנה, אבל מוצרי פרסום חדשים הושקו באיחור. המזומנים שהושקעו בתוכן עלו ב-10.9%.
מה זה אומר על התזההמבחן התפצל: המכירות והשוליים עמדו ברף שלנו, אבל ההוצאה על תוכן צמחה מהר מכפי שקיווינו ושני יעדים הורדו. השיחה מסבירה את הורדת יעד הפרסום, אבל לא אם ההוצאה על תוכן תרד ברבעון הזה, כפי שהטיעון שלנו דורש. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.87 | $0.82 | +$0.05 (+6.1%) |
| מכירות | $12.87B | $12.87B | בהתאם לצפי |
תחזית ההנהלה ל-2026, יחס של כ-1.1 בין ההוצאה במזומן על תוכן לבין הפחתתו, כשההפחתה עולה בכ-10%, גוררת הוצאה במזומן על תוכן…
Netflix צופה ל-2026 הכנסות של 51.0 עד 51.4 מיליארד דולר, עלייה של 13% עד 14%, בשיעור רווח תפעולי של 31.5% כולל כ-275 מיליון דולר של הוצאות הקשורות לרכישה, עם תזרים…
ההנהלה צופה ל-2026 עלייה של כ-10% בהפחתת התוכן ויחס של כ-1.1 בין ההוצאה במזומן על תוכן לבין ההפחתה, ואמרה למשקיעים בינו…
ההכנסות של Intuitive צמחו ב-22% ל-3.05 מיליארד דולר, והרווח המתואם למניה היה 3.00 דולר, לעומת 2.65 דולר צפוי. היא הסכימה לשלם 450 מיליון דולר כדי לסגור את התביעה של בתי החולים, בכפוף לאישור בית המשפט. בשיחה אמרה שהורדת המחיר על המכשירים תהיה בין 3% ל-5% עד סוף 2027. הניתוחים בארה״ב צמחו ב-10%, ובעולם כולו ב-14%.
מה זה אומר על התזההורדת המחיר קטנה מחמש הנקודות שהנחנו, אבל הצמיחה בארה״ב ירדה מתחת לקו ה-11% שלנו, ולכן המבחן נקרא לרעתנו. ההסדר מסיר את סיכון המשפט של 2027. הצמיחה העולמית עדיין מכסה את הורדת המחיר, כך שהתמונה מעורבת וההערכה לא השתנתה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.00 | $2.65 | +$0.35 (+13.2%) |
| מכירות | $3.05B | $2.91B | +$141.8M (+4.9%) |
ההכנסה ממכשירים ואביזרים של da Vinci לכל ניתוח עמדה על כ-1,830 דולר ברבעון השני של 2026, לעומת כ-1,800 דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
ב-30 ביולי 2024 ביטל בית המשפט את ממצאיו בעניין הגדרת השוק, בעקבות בקשת Intuitive לעיון מחדש, וב-31 במרץ 2025 אישר את…
Intuitive צופה לשנת 2026 גידול של 13.5% עד 15.5% במספר הניתוחים של da Vinci, קרוב לאמצע הטווח, ומספר הניתוחים הכולל גדל ב-16% ב…
Intuitive לא כימתה את השפעת תוכנית השימוש המורחב על ההכנסות, ואמרה ב-16 ביולי 2026 שתעשה זאת בשיחת הרווחים הבאה שלה.
קיצוץ של 5 נקודות אחוז בהכנסה ממכשירים ואביזרים בארבעת הרבעונים האחרונים, 6.60 מיליארד דולר, שווה ל-330 מיליון דולר, שהם 9.6% מהרווח התפעולי של 3.45 מיליארד דולר באותה תקופה, ו…
גידול של 5.3% במספר הניתוחים מקזז קיצוץ של 5 נקודות אחוז בהכנסה ממכשירים לכל ניתוח; מספר הניתוחים של da Vinci גדל ב-15% ברבעון השני של 2026.
מספר הניתוחים של da Vinci בארה״ב גדל ב-12% ברבעון השני של 2026, לעומת 14% ברבעון הראשון, וניתוחי הבריאטריה בארה״ב ירדו בשיעור חד-ספרתי גבוה, על רקע שימוש גובר ב…
ב-30 ביולי 2024 בית המשפט ביטל את ממצאי הגדרת השוק לבקשת Intuitive לעיון מחדש; ב-31 במרץ 2025 הוא אישר את התובענה כיי…
ברבעון השלישי של 2026 המכירות עלו ב-15% ל-1.60 מיליארד דולר. Magic עברה לראשונה 600 מיליון דולר ברבעון, עלייה של 34%, ו-Wizards השאירה 49 סנט רווח תפעולי מכל דולר מכירות. מכירות הצעצועים צמחו ב-4%, בסיוע החזרים של 48 מיליון דולר על מכסים שבתי המשפט פסלו.
ההנהלה העלתה את התחזית ל-2026 בפעם השנייה השנה. היא גם אמרה שכ-40 מיליון דולר ממכירות Magic הגיעו מוקדם מהצפוי, ולכן הרבעון הרביעי צפוי לרדת מעט, ושהצמיחה של Wizards ב-2027 תהיה חד-ספרתית בלבד, כ-5% עד 9%.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את רמת השיא של Magic ואת ההתאוששות בצעצועים, אבל לא הכריע בשאלה שעליה נשענת ההערכה: ההנהלה עצמה צופה האטה חדה בצמיחה של Magic, כך שהשאלה אם זו רמה יציבה או שיא נשארת פתוחה עד 2027.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.90 | $1.86 | +$1.04 (+55.9%) |
| מכירות | $1.60B | $1.48B | +119.4 מיליון דולר (+8.1%) |
המכירות של GE Aerospace עלו ב-18% ברבעון שהסתיים בספטמבר והרווח התפעולי ב-30%, והיא שוב העלתה את תחזית 2026 בכל השורות. תזרים המזומנים החופשי ירד ב-14%. בשיחה אמרה GE שלקוחות, ובהם Boeing וחברות תעופה, חייבים לה יותר, ושהמשלוחים המעוכבים של חלקי חילוף שוב עלו. היא צופה עוד 3.5 עד 4 מיליארד דולר מכירות שירותים ב-2027.
מה זה אומר על התזההמכירות והשוליים עקפו את הסימנים שקבענו. השיחה נותנת סיבה לירידת המזומנים שהמבחן שלנו סימן, אבל העלייה בחלקים המעוכבים היא אחד מסימני האזהרה שלנו. שום דבר בטיעון לא השתנה וההערכה נשארת ניטרלית, כי המחיר עדיין משלם על התאוששות עד 2028.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.25 | $2.01 | +$0.24 (+11.9%) |
| מכירות | $14.12B | $12.88B | +$1.24B (+9.6%) |
פיגורי האספקה של חלקי חילוף, משלוחים שהתעכבו בגלל זמינות חומרים, גדלו ב-20% לעומת הרבעון הקודם ברבעון השני של 2026, ויכולת בתי המלאכה הפנימיים של GE בעומס יתר של 40%…
מחויבויות הביצוע שנותרו של GE Aerospace עמדו על 210.79 מיליארד דולר ב-30 ביוני 2026, מהם שירותים 178.71 מיליארד וציוד 32.09 מיליארד, עלייה של 20.2 מיליארד או 11% מ…
GE העלתה את התחזית לשנת 2026 ב-16 ביולי 2026 לרווח מותאם למניה של 7.65-7.85 דולר, רווח תפעולי של 10.55-10.75 מיליארד דולר ותזרים מזומנים חופשי…
התחזית המוגברת של GE לשנת 2026 משקפת צמיחה מותאמת בהכנסות של כ-9% עד 12% במחצית השנייה לעומת 27% בראשונה, ותזרים מזומנים חופשי…
הרבעון שהסתיים בספטמבר 2026 היה הגדול ביותר בתולדות ASML. המכירות עלו ב-55% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-11.7 מיליארד אירו, ומכל אירו של מכירות נשארו לה 57.5 סנט רווח גולמי, שיא, כשהלקוחות רכשו מכונות EUV ושילמו על שדרוגים. ASML העלתה את תחזית המכירות ל-2026 בפעם השלישית.
ההנהלה הוסיפה שגם הייצור המתוכנן ב-2027 וב-2028 עדיין לא יספק את הביקוש. הרווח כלל גם רווח חד-פעמי מההחזקה בחברת Mistral AI.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהביקוש גבוה בהרבה מההיצע ושב-ASML יכולה להעלות מחירים, וזה תומך בטיעון העסקי. הוא לא שינה דבר בשאלת המחיר שההערכה תלויה בה, והשאיר פתוחה השאלה כמה מהגאות תימשך אחרי 2028.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $14.89 | $12.47 | +$2.42 (+19.4%) |
| מכירות | $12.97B | $13.14B | -$174.9M (-1.3%) |
ברבעון השלישי של 2026 ההכנסות עמדו על 18.68 מיליארד דולר, 23% יותר מלפני שנה אך 8% פחות מהרבעון השני. המסחר במניות וההלוואות לקרנות גידור הניעו את העלייה: הכנסות המניות זינקו ב-72%. ייעוץ במיזוגים רשם את הרבעון הטוב בתולדותיו. המסחר באג״ח נשאר ללא שינוי, ויציאת הבנק מכרטיס Apple Card עלתה לו שוב כסף.
שני דברים התקררו: צבר העסקאות ירד, ויחס ההון נחלש ל-12.4% מ-12.9% כשהבנק העניק יותר אשראי.
מה זה אומר על התזההתוצאות אישרו את הצמיחה בהלוואות לקרנות גידור ובעמלות, שעליהן נשענת התזה, אבל גם הראו מחזור שמתהפך: ההכנסות ירדו לעומת הרבעון הקודם, צבר העסקאות התכווץ וכרית ההון הצטמצמה. נשארה פתוחה השאלה אם התשואות יחזיקו בשנה חלשה יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $17.01 | $12.86 | +$4.15 (+32.3%) |
| מכירות | $18.68B | $16.83B | +1.85 מיליארד דולר (+11.0%) |
בשלושת החודשים שהסתיימו ב-31 באוגוסט, המכירות של Applied Digital היו 341.9 מיליון דולר. הכנסות השכירות עלו ל-65.8 מיליון דולר מ-44.1 מיליון, אבל 183.5 מיליון היו עבודות בנייה עבור שוכרים, ומהשכירות נשארו 89% אחרי עלויות התפעול. בשיחה אמרה ההנהלה שהיא צופה כ-250 מגה-ואט של חוזי שכירות חדשים עד סוף השנה, בשכר דירה גבוה ביותר מ-15%. הדוחות לא מראים אף חוזה חתום.
מה זה אומר על התזההכנסות השכירות גדלו, אבל עבודות הבנייה עדיין מובילות והשוליים היו 89%, מתחת ל-91% שקבענו, ולכן המבחן לא עבר ולא נכשל. השיחה היא תוכנית, לא ראיה. ההערכה הניטרלית נשארת, והדוחות של ינואר הם המבחן הבא.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.01 | -$0.30 | +$0.29 (+98.2%) |
| מכירות | $341.90M | $116.29M | +225.6 מיליון דולר (+194.0%) |
במחיר של 26.25 דולר שווי המניה הרגילה הוא כ-12.3 פעמים הרווח התפעולי נטו המנורמל, שיעור היוון של 8.2% על חוזים מחייבים, שאינם ניתנים לביטול, ברובם…
שינוי של מכפיל אחד ברווח התפעולי נטו המנורמל שווה לכ-7.27 דולר למניה, כ-28% מהמחיר הנוכחי.
המניה נמצאת 48.3% מתחת לשיא של 52 השבועות; ב-126 ימי המסחר האחרונים המחיר עלה ב-2.1% בעוד ההכנסה למניה עלתה ב-98.6% ומה שהקונים משלמים…
ב-31 במאי 2026 פעלו וייצרו הכנסות כ-100 מגה-ואט, מתוך כ-1.5 ג'יגה-ואט שנחתמו ונמצאים בבנייה.
ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 הגיעו המכירות ל-566.7 מיליון דולר, עלייה של 68% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. את העבודה עשו הזיכרונות, שזינקו ב-158%, בעוד המחשוב באשכולות (clusters) גדל ב-11%. הרווח המדווח נראה טוב מהמציאות בגלל הטבת מס חד-פעמית.
מתחת לפני השטח, החברה שרפה מזומנים כדי לצמוח: 163.1 מיליון דולר יצאו ברבעון, כי המלאי והחובות של הלקוחות התנפחו. ההנהלה צופה לשנת הכספים 2027 מכירות של כ-2.43 מיליארד דולר, עלייה של כ-40%.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהזיכרונות מרוויחים יותר ממה שמישהו צפה, ושעסק האשכולות גדל שוב, הפעם עם לקוחות חדשים. עדיין לא ברור אם האשכולות מרוויחים שיעור רווח כלשהו, ושריפת המזומנים הראתה כמה עולה לקנות זיכרונות במחירי שיא. ההערכה נשארת: לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.00 | $0.77 | +$0.23 (+29.8%) |
| מכירות | $566.68M | $520.99M | +45.7 מיליון דולר (+8.8%) |
הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-3 בספטמבר, היה עוד רבעון שיא. המכירות עלו ב-30.8% לעומת הרבעון הקודם ל-54.2 מיליארד דולר, בעיקר בגלל עלייה נוספת במחירים, ו-Micron השאירה 86.8 סנט מכל דולר מכירות אחרי עלויות הייצור.
ההנהלה צופה כ-61.5 מיליארד דולר מכירות ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, ומכירות גבוהות יותר בכל רבעון של השנה. שיעור הרווח יורד מעט ברבעון הראשון בגלל בונוסים על שנת השיא האחרונה, וההנהלה אומרת שזו נקודת השפל.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את ליבת הטיעון: המחירים ממשיכים לעלות ו-Micron משאירה אצלה כמעט את כל הדולר הנוסף. הוא לא הכריע בשאלה הפתוחה, כמה זמן מחירי הזיכרון יישארו גבוהים כל כך, ומחיר המניה כבר מניח שיישארו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $33.42 | $31.77 | +$1.65 (+5.2%) |
| מכירות | $54.23B | $51.33B | +2.89 מיליארד דולר (+5.6%) |
Jabil, שמייצרת אלקטרוניקה וציוד למרכזי נתונים של AI עבור חברות אחרות, מכרה ב-36.0 מיליארד דולר בשנה שלה, עלייה של 21%, וצפתה רווח של 17.55 דולר למניה בשנה הבאה עם שיעור רווח של 6.1%. בשיחה אמרה שהמכירות הקשורות ל-AI היו כ-14.4 מיליארד דולר, עלייה של 60%, ושהן צפויות להגיע לכ-22.1 מיליארד דולר בשנה הבאה. מאז ירדה המניה בהדרגה ל-277.18 דולר.
מה זה אומר על התזהצמיחת ה-AI גבוהה בהרבה מ-40% שדרשנו, והמניה ירדה למחיר שבו אמרנו שנשקול מחדש, ולכן אנחנו ממליצים להעביר את ההערכה מניטרלית לאטרקטיבית. שיעור הרווח, 6.1%, לא הגיע לרף של 6.2%, ולקוח אחד אחראי ל-16% מהמכירות, ולכן הביטחון נשאר בינוני.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.40 | $4.07 | +$0.33 (+8.1%) |
| מכירות | $10.62B | $9.71B | +903.4 מיליון דולר (+9.3%) |
Jabil דיווחה על שיעור רווח תפעולי מנוטרל (core) של 5.8% בשנת הכספים 2026 (6.4% ברבעון הרביעי) וצופה 6.1% בשנת הכספים 2027, עלייה של 30 נקודות בסיס, לעומת '6%+' ש…
ההנהלה אומרת שההכנסות הקשורות ל-AI היו כ-5 מיליארד דולר בשנת הכספים 2024 וכ-9 מיליארד דולר בשנת הכספים 2025, וצופה כ-13.6 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, צמיחה של כ-50%, ו…
סך ההכנסות הקשורות ל-AI אינו מופיע באף דיווח: ה-10-Q מציג מגזרים ותרומת צמיחה של שווקי קצה, והודעת התוצאות לרבעון השלישי אומרת רק ש…
במחיר של 286.86 דולר המניה נסחרת במכפיל של 29.4 על הרווח המדולל המדווח לשנת הכספים 2026, 9.75 דולר, לעומת חציון של 15.9 בשש השנים האחרונות, ובמכפיל של 21.9 על…
במכפיל החציוני של החברה בשש השנים האחרונות, 15.9, מחיר של 286.86 דולר מחייב רווח של כ-18.04 דולר למניה, 38% יותר מ-13.09 דולר שדווחו לשנת הכספים 2…
לפני הדוח, קונסנזוס האנליסטים בפאנל של הספק צפה רווח מנוטרל (core) של 16.84 דולר למניה בשנת הכספים 2027 (שישה אנליסטים) ו-20.69 דולר ל…
Jabil העלתה את התחזית שלה לשנת הכספים 2026 שלוש פעמים אחרי שפרסמה אותה: ההכנסות מ-31.3 מיליארד דולר ל-32.4 מיליארד, ל-34 מיליארד ואז ל-35 מיליארד, והרווח core למניה מ…
ההנהלה צופה שיעור רווח תפעולי core של 5.8% לשנת הכספים 2026 וכ-6.4% באמצע טווח התחזית לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, ואומרת ששנת הכספים 2027…
תזרים המזומנים החופשי המתואם עמד על 1,318 מיליון דולר בשנת הכספים 2025 ועל 991 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2026.
במחיר של 316.74 דולר המניה נסחרת במכפיל של 39.1 על הרווח לפי הדוחות ב-12 החודשים האחרונים, לעומת חציון של 15.9 בשש השנים האחרונות, ובמכפיל של 16.8 על הרווח התפעולי ב-12 החודשים האחרונים לפני…
במכפיל החציוני של החברה בשש השנים האחרונות, 15.9 על הרווח, מחיר של 316.74 דולר מחייב רווח של כ-19.93 דולר למניה, 57% מעל 12.70 דולר שנצפו לשנת הכספים 202…
קונצנזוס האנליסטים בפאנל של ספק הנתונים צופה רווח core של 16.84 דולר למניה לשנת הכספים 2027 (שישה אנליסטים) ו-20.69 דולר לשנת הכספים 2028 (שני אנל…
השוק מכר אחרי תוצאות טובות פעמיים בשנה: ב-17 ביוני 2026, אחרי תוצאות מעל התחזיות ותחזית שהועלתה, המניה נפתחה ב-412.36 דולר, הגיעה ל-428.93 דולר ו…
NioCorp הגישה את הדוח השנתי ואת דוח ההנדסה החתום שמאחורי תוכנית המכרה. המספרים תואמים להודעה מאוגוסט. מחיר הסקנדיום מגיע מחברת תחזיות חיצונית, שהעלתה את המחיר שלה ל-NioCorp מכ-1,967 דולר לקילוגרם ל-3,250 דולר בתוך עשרה חודשים. הדוח מתבסס על מחקר פחות מתקדם ממה שהוכרז, ועדיין לא נחתם הסכם עם קונה סקנדיום ולא הובטחה הלוואה לבנייה.
מה זה אומר על התזההשאלה שהצבנו מראש נענתה לטובת החברה: המספרים אמיתיים ויש להם מקור מוגדר. אבל תחזית שהועלתה כל כך מהר, בלי קונה חתום, היא עדיין הימור. ההערכה הניטרלית שלנו לא השתנתה; הבדיקה הבאה היא אם משהו הופך למחייב.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.02 | -$0.04 | +$0.02 |
| מכירות | — | — | — |
NioCorp לא מרוויחה הכנסות תפעוליות; העסק היחיד שלה הוא פיתוח פרויקט Elk Creek בדרום-מזרח נברסקה, והיא תצטרך הון נוסף כדי…
ל-NioCorp היו ב-30 ביוני 2025 שבעה עובדים במשרה מלאה ועובד קבלן אחד, והיא נעזרת ביועצים חיצוניים לעבודות מיוחדות.
מחקר ההיתכנות של 2026 שהוכרז ב-10 באוגוסט 2026 מעריך את שווי הפרויקט ב-4.11 מיליארד דולר לפני מס וב-3.44 מיליארד דולר אחרי מס, בהיוון של 8%, על הוצאה הונית ראשונית של 1.85…
המחקר מניח מחיר ממומש של 1,563 דולר לליברה של תלת-תחמוצת סקנדיום, שהם 3,446 דולר לקילוגרם.
מזכר ההבנות שנחתם עם Lockheed Martin ב-4 באוגוסט 2026 מדבר על רכישה של עד 15 טונות בשנה של תחמוצת סקנדיום או של סגסוגת אלומיניום-סקנדיום…
המזומנים ושווי המזומנים עמדו על 419.2 מיליון דולר ב-31 במרץ 2026 וההון החוזר על 409.9 מיליון דולר, מול התחייבויות כוללות של 34.6 מיליון דולר, שרובן כתבי אופציה ותשלום מו…
העבודות בתהליך במאזן היו 1.8 מיליון דולר ב-31 במרץ 2026, לעומת אפס ב-30 ביוני 2025, וסך הרכוש והציוד לפני פחת…
NioCorp הגישה ב-6 ביוני 2023 בקשה אל Export-Import Bank לחוב של עד 800 מיליון דולר, עברה את הראשונה משלוש בדיקות של ועדת בחינת העסקאות באוק…
ההנהלה מתכננת לממן את ההוצאה ההונית הראשונית של 1.85 מיליארד דולר בתמהיל של חוב והון, שבו כשני שלישים מהחוב, ואומרת שמלב…
במחיר של 3.54 דולר שווי החברה כולה כ-515.4 מיליון דולר; אחרי ניכוי 419.2 מיליון דולר מזומנים נשארים כ-96.2 מיליון דולר של שווי עסקי, מול 2.77 מיליארד דולר משווי המחקר אח…
NioCorp החזיקה ב-80.42% מחברת Elk Creek Resources Corp ב-30 ביוני 2025; השאר הן מניות Class B - 3,934,031 שהבשילו ו-3,391,596 earnout - הניתנות להמרה…
אם שני שלישים מ-1.85 מיליארד הדולר יגיעו מחוב, 616 מיליון דולר ההון הנותרים הם 197 מיליון דולר יותר מהמזומנים שבקופה, וגיוס כל שליש ההון ב…
הסכמי מכירת המוצרים היחידים שהדוח השנתי מונה הם שני הסכמי רכישת פרו-ניוביום - אחד עם CMC Cometals מ-2016 שהועבר לחברת Traxys Nor…
בהיסטוריית ההגשות של החברה ב-EDGAR אין דבר אחרי 29 ביולי 2026, ולכן לא מחקר ההיתכנות של 2026 ולא מזכר ההבנות עם Lockheed הוג…
Department of War העניק באוגוסט 2025 כ-10.0 מיליון דולר, לפי Title III של Defense Production Act, לחברת Elk Creek Resources, בתשלום של החזרים לפי אבני…
מחקר 2026 נשען על 45.9 מיליון טונות של עתודות מוכחות וצפויות בריכוז של 0.76% ניוביום פנטאוקסיד נכון ל-2 באפריל 2026, והחברה לא…
מחקר ההיתכנות של 2022 הניח תקופה של ארבע שנים לפני תחילת הייצור והפעלה מסחרית ב-2025; ב-31 במרץ 2026 הבנייה טרם התחילה…
הרבעון שהסתיים באוגוסט 2026 עבר את הקצה העליון של תחזית הרווח של החברה עצמה. סך החיובים עלה ב-40.0% ל-31.8 מיליארד דולר; החיובים של Hyve יותר מהוכפלו.
המניה ירדה בכל זאת ב-9.9% באותו יום, כי תזרים המזומנים החופשי היה שלילי: 975.6 מיליון דולר. המלאי עלה מאז נובמבר ב-5.79 מיליארד דולר, 60.9%, ל-15.29 מיליארד דולר, והחוב נטו יותר מהוכפל ל-4.77 מיליארד דולר. ההנהלה אומרת שרוב ההקמה של Hyve כבר הושלמה והמזומנים יחזרו ברבעון הבא; אין דיווח שמאפשר לבדוק את המאזן של Hyve עצמה.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את צד הביקוש, כי המכירות של Hyve יותר מהוכפלו, אבל העמיק את הספק שהערכתנו נשענת עליו: הצמיחה אוכלת מזומנים, מגדילה את החוב ומצברת מלאי. עדיין לא הוכח שהמזומנים יחזרו, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $5.68 | $4.70 | +$0.98 (+20.9%) |
| מכירות | $21.56B | $18.91B | +2.65 מיליארד דולר (+14.0%) |
ברבעון שהסתיים באוגוסט 2026 מסרה Lennar 20,840 בתים, 3% פחות מלפני שנה, וקיבלה 9% פחות הזמנות. כדי שהבתים ימשיכו להימכר היא העניקה לקונים הטבות בשווי כ-12% מהמחיר, ולכן שיעור הרווח על בית ירד ל-15.8% מ-17.5%, מעט מתחת ל-16% שהבטיחה ביוני.
היא קיצצה גם את יעד השנה בפעם השנייה, ל-80,000 עד 81,000 בתים, מכ-85,000 בדצמבר. לרבעון שיסתיים בנובמבר היא צופה שיעור רווח של 15.5% עד 16% על 22,000 עד 23,000 בתים.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את החשש המרכזי בתזה: Lennar שומרת על היקף המכירות במחיר של שיעור רווח נמוך יותר, וריבית המשכנתאות הגבוהה דחתה את ההתאוששות. הוא הוכיח שהחיסכון בעלויות הבנייה אמיתי, אבל הראה שאינו מספיק כדי לקזז את עלויות הקרקע וההנחות.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.23 | $1.28 | -$0.05 (-3.9%) |
| מכירות | $8.00B | $8.32B | −318.9 מיליון דולר (−3.8%) |
המכירות ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 עלו ב-94% ל-461.7 מיליון דולר, בהובלת מערכות חשמל שלמות, שעלו ב-187%. הזמנות חדשות הגיעו ל-1.50 מיליארד דולר, פי 3.3 ממכירות הרבעון, וצבר ההזמנות עלה ל-3.0 מיליארד דולר, לעומת 850 מיליון דולר שנה קודם.
החברה צופה לשנת הכספים 2027 מכירות של 2.4 עד 2.6 מיליארד דולר. היא גם הודיעה שתפסיק לדווח על הזמנות בכל רבעון ותפרסם במקומן תחזית לרבעון הבא.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח את הביקוש: הזמנות מחייבות מכסות עכשיו כמעט את כל תוכנית השנה הבאה. הוא גם הוציא מהמבט הרבעוני את השאלה שהתזה נשענת עליה, אם ההזמנות יימשכו אחרי השנה הבאה, ולכן הראיות לשנים שאחרי יגיעו רק פעם בשנה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.25 | $0.24 | +$0.01 (+4.2%) |
| מכירות | $461.67M | $429.94M | +31.7 מיליון דולר (+7.4%) |
ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, שהסתיים באוגוסט 2026, ההכנסות עלו ב-30% ל-19.35 מיליארד דולר. תשתית הענן, כלומר כוח מחשוב להשכרה, יותר מהוכפלה ל-7.39 מיליארד דולר, ואילו הרישיונות והתמיכה בתוכנה הישנה ירדו ב-3%. הרווח המתואם עלה ל-1.92 דולר למניה, וההנהלה העלתה את היעד לשנה להכנסות של 90 מיליארד דולר לפחות.
שיעור הרווח בענן ובתוכנה ירד ל-55% מ-60%, כי כוח מחשוב להשכרה מרוויח פחות מתוכנה, והמזומנים נעו בכיוון ההפוך: הוצאות של 28.5 מיליארד דולר על מרכזי נתונים השאירו תזרים מזומנים חופשי שלילי של 5.4 מיליארד דולר ברבעון.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהצבר הופך להכנסות בקצב המתוכנן, והיעד לשנה הועלה. הוא גם הראה את המחיר: שיעורי הרווח נשחקים ככל שהמחשוב להשכרה גדל, והמזומנים עדיין יוצאים, כך ששאלת מי ישלם על הבנייה נשארה פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.92 | $1.74 | +$0.18 (+10.3%) |
| מכירות | $19.34B | $19.13B | +210.0 מיליון דולר (+1.1%) |
המכירות לשנה היו 71.7 מיליון דולר, עלייה של 92.7%, אבל חלק גדול מהן הגיע משתי חברות ש-LightPath רכשה. כשסופרים את שתיהן כבעלות החברה בשתי השנים, המכירות צמחו ב-38.7%. שיעור הרווח הגולמי, החלק מהמכירות שנשאר אחרי עלות ייצור המוצר, הגיע ברבעון האחרון ל-39.4%, לעומת 22.0% שנה קודם. צבר ההזמנות לאספקה נשאר בשיא של 110.9 מיליון דולר. ההפסד השנתי גדל ל-20.5 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזהכתבנו מחדש כמה שורות והשארנו את ההערכה. הצמיחה בלי הרכישות הייתה 38.7% ולא 92.7% שבכותרת: בדיוק ההגזמה שעליה מבוסס הטיעון שלנו. שיעור הרווח עבר רף בדיקה שנה לפני המועד, אבל תכנון מחדש של מצלמות גדולות יותר התעכב. ההערכה עדיין לא אטרקטיבית, ביטחון בינוני.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.02 | -$0.01 | -$0.01 |
| מכירות | $21.16M | $20.60M | +558 אלף דולר (+2.7%) |
רק שתיים מהמצלמות של G5 Infrared השתמשו ב-BlackDiamond נכון למאי 2026. ההנהלה אמרה ששאר מצלמות G5 עדיין משתמשות בגרמניום ו"הן רוב…
צבר ההזמנות היה כ-110.6 מיליון דולר ב-31 במרץ 2026, עלייה של 196% מ-37.4 מיליון דולר ב-30 ביוני 2025. נתון 30 ביוני 2025 עצמו כלל 16.6 מיליון דולר של צבר מוצ…
ההכנסות ברבעון שהסתיים ב-31 במרץ 2026 היו 19,149,814 דולר לעומת 9,167,627 דולר, עלייה של 109%. הרווח הגולמי היה 6,956,283 דולר, 36.3% מההכנסות, לעומת 29.…
טבלת הפרו פורמה של ה-10-Q עצמו, שהוכנה כאילו G5 הייתה בבעלות מ-1 ביולי 2023 ו-Amorphous מ-1 ביולי 2024, מציבה את ההכנסות לרבעון מ…
סמנכ״ל הכספים אמר ששיעור הרווח הגולמי אמור להמשיך להשתפר לעבר 40% מ-36% שדווחו, אבל שעלות ההתרחבות המהירה תאט את…
הדוח הרבעוני של Adobe השלים את נתוני המזומנים שחסרו בהודעת התוצאות. בארבעה רבעונים נשארו לה 10.59 מיליארד דולר מזומנים אחרי הפעלת העסק וההשקעה בו, או 8.52 מיליארד דולר אחרי שמביאים בחשבון את המניות שהיא משלמת לעובדים. מול 94.4 מיליארד דולר, שווי החברה במחיר המניה ב-23 בספטמבר, כולל החוב ובניכוי המזומנים, זו תשואה שנתית של 9.0%.
מה זה אומר על התזהעודכנו רק נתונים; הטיעון לא השתנה. בתשואה הנדרשת שלנו, 9%, המחיר מניח עכשיו אפס צמיחה לחלוטין. ההערכה נשארת אטרקטיבית והביטחון נמוך, כי מה שמשאיר אותו נמוך לא השתנה: אין תאריך להעלאות המחירים, הצמיחה בחוזים איטית ויש מנכ״ל חדש.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $6.13 | $6.08 | +$0.05 (+0.8%) |
| מכירות | $6.76B | $6.69B | +66.1 מיליון דולר (+1.0%) |
ב-29 במאי 2026 נותרה הרשאה לרכישה חוזרת בהיקף של 26.78 מיליארד דולר, כולל הרשאה חדשה של 25 מיליארד דולר שניתנה באפריל 2026 ובתוקף עד אפריל 2030.
תזרים המזומנים החופשי בארבעת הרבעונים שהסתיימו ב-29 במאי 2026 היה 10.28 מיליארד דולר, מתוך תזרים מפעילות שוטפת של 10.48 מיליארד דולר, לעומת 10.03 מיליארד דולר של תזרים מפעילות שוטפת בשנת הכספים…
אחרי כ-2.03 מיליארד דולר של שכר במניות, הרווח התזרימי ב-12 החודשים האחרונים הוא כ-8.25 מיליארד דולר, מול שווי חברה של כ-110.9 מיליארד דולר: תשואה שנתית של 7.4%, שבתשואה נד…
המניה נסגרה ב-14 בספטמבר 2026 ב-265.60 דולר, לעומת 275.30 דולר שבו נכתבה התזה לראשונה שלושה שבועות קודם.
במחיר של 275.30 דולר החברה מוערכת במכפיל של 15.2 על 7.23 מיליארד דולר שהרוויחה בארבעת הרבעונים שהסתיימו ב-29 במאי 2026, לעומת חציון של כ-42 פע…
המכירות צמחו ב-12.9% ו-Adobe העלתה את יעדי המכירות והרווח לשנה. אבל חוזים חתומים שטרם חויבו צמחו רק ב-8.4%, ל-22.16 מיליארד דולר: לאט מהמכירות, והצמיחה הראשונה מתחת ל-10% מאז תחילת שנת הכספים 2023 שלה. ההכנסה השנתית החדשה ממנויים שנוספה ברבעון ירדה בכשליש לעומת שנה קודם. כשנשאלה מתי יחודשו העלאות המחירים שנדחו במוצר Creative Cloud, ההנהלה לא ענתה.
מה זה אומר על התזהההערכה נשארת אטרקטיבית, כי המניה עדיין נראית זולה ביחס למה ש-Adobe היא, אבל הביטחון שלנו ירד מבינוני לנמוך. הטיעון שלנו נשען על כך שהעלאות המחירים רק נדחו. זו הייתה ההזדמנות הראשונה של Adobe לומר זאת, והיא נמנעה, והאחראי על התחום הזה עוזב.
ברבעון שהסתיים ביולי 2026 ההכנסות החוזרות צמחו ב-25%, והמכירות המדווחות רק ב-17%. הפער נובע מהמעבר לענן: רישיון נרשם כהכנסה מיד, ואילו מנוי בענן נרשם מדי חודש, ולכן כל לקוח שעובר מקטין את המכירות ברבעון הנוכחי ומגדיל אותן ברבעונים הבאים.
הרווח המתואם עמד על 20% מהמכירות, אבל אחרי 68.3 מיליון דולר של תגמול במניות החברה עדיין הפסידה. ההנהלה העלתה את התחזית להכנסות החוזרות של השנה ואמרה שמוצרי סוכני ה-AI שלה חצו את רף 70 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזהזה חיזק את הטיעון המרכזי: לקוחות המשיכו לעבור לענן והתחזית לשנה עלתה. שאלת ה-AI נותרה פתוחה, כי נתון ה-AI סופר גם לקוחות שיכולים לשדרג ולא רק את מי שכבר שדרג, והמוצרים יוצאים לשוק רק ברבעון הזה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.09 | $0.08 | +$0.01 |
| מכירות | $308.81M | $310.25M | בהתאם לצפי |
הרבעון שהסתיים ב-1 באוגוסט 2026 הראה את שני חלקי החברה מתרחקים זה מזה. הרחפנים ומערכות נגד רחפנים צמחו ב-21%, והרחפנים הקטנים ב-71%, והניבו את כל הרווח. החלל והסייבר ירדו ב-21% והפסידו לפני ריבית והפחתות.
ההזמנות הממומנות עלו לשיא של 1.5 מיליארד דולר, וההנהלה שמרה על תחזית השנה המלאה. אבל יש מלכוד בלוח השנה: לפי התחזית, 55% ממכירות השנה צפויים במחצית השנייה, כך שרוב השנה עוד לפנינו.
מה זה אומר על התזההרבעון חיזק את חלק הרחפנים, שצמח מהר על רקע הזמנות ממומנות, והתחזית נשמרה. הוא החליש את הטיעון לגבי יחידת החלל שנרכשה, שעדיין מתכווצת ומפסידה. השאלה אם השנה, שרוב משקלה בסופה, אכן תגיע נשארה פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.59 | $0.22 | +$0.37 (+166.4%) |
| מכירות | $480.49M | $451.95M | +28.5 מיליון דולר (+6.3%) |
ברבעון השני של שנת הכספים 2027, שלושת החודשים עד יולי, ההכנסות עלו ב-13.4% ל-410.3 מיליון דולר וההכנסות החוזרות ב-12.4% ל-1.94 מיליארד דולר. UiPath הרוויחה 31.6 מיליון דולר רווח תפעולי לפי הדוחות הרשמיים (GAAP), לעומת הפסד שנה קודם, ולקוחות קיימים הוציאו יותר.
הבעיה הייתה התחזית. ההנהלה צופה צמיחה של כ-7.6% ברבעון השלישי, ובשיחה אמרה שמוצרי ה-AI עברו 250 מיליון דולר בשנה בלי שדיווחה על הנתון בדיווח רשמי. חלק מזה הגיע מ-WorkFusion, חברה שרכשה בפברואר.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהעסק רווחי ושהלקוחות מוציאים יותר, אבל התחזית לרבעון הבא הראתה האטה בצמיחה, וגודל מוצרי ה-AI עדיין מבוסס רק על דברי ההנהלה, ולכן השאלה כמה גדולים הם נשארה פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.15 | $0.15 | בהתאם לצפי |
| מכירות | $410.26M | $397.77M | +12.5 מיליון דולר (+3.1%) |
ברבעון השני של שנת הכספים 2027, שלושת החודשים עד 1 באוגוסט 2026, ההכנסות היו 508.4 מיליון דולר, עלייה של 30%, וההכנסות החוזרות צמחו ב-30% ל-2.125 מיליארד דולר. ההנהלה העלתה את תחזית השנה לצמיחה של 26%, לעומת 21% עד 22% במרץ.
הרווח תלוי במדד. לפי המדד של ההנהלה העסק השאיר 21 סנט מכל דולר; לפי הדוחות הרשמיים סנט אחד, כי תגמול מבוסס מניות של 101.1 מיליון דולר אינו נכלל במדד הראשון. ההנהלה צופה גם שעלויות המכשירים והזיכרון יקטינו השנה את שיעור המזומנים בנקודת אחוז אחת בערך.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את טיעון הצמיחה: עוד רבעון של צמיחה מהירה ותחזית שנתית גבוהה יותר. הוא אישר גם את טיעון העלויות, עם רווח רשמי קרוב לאפס ושיעור מזומנים נמוך יותר בהמשך, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.20 | $0.16 | +$0.04 (+25.0%) |
| מכירות | $508.44M | $483.29M | +25.2 מיליון דולר (+5.2%) |
בשנה שהסתיימה ביולי 2026 ההכנסות צמחו ב-23%, ההכנסות החוזרות ב-19% ושווי החוזים החתומים כשהם מגיעים להיקפם המלא ב-22%. פחות לקוחות עזבו מאשר בכל שנה ש-Guidewire מדדה.
התחזית לשנת הכספים 2027 אכזבה. ההכנסות החוזרות צפויות לצמוח ב-18%, נתון הרבעון הראשון הגיע מתחת לציפיות האנליסטים, והתוכנית מניחה שאובדן הלקוחות חוזר לרמה הרגילה. ההנהלה אומרת שיותר ממחצית ההכנסות החוזרות החדשות של השנה הבאה כבר חתומות.
מה זה אומר על התזההשנה הראתה שבסיס הלקוחות עמד בפני החשש מ-AI: אובדן הלקוחות ירד לרמה הנמוכה ביותר שנמדדה והלקוחות הגדולים ביותר המשיכו לחתום. נותרה פתוחה השאלה באיזה קצב מגיעים עסקים חדשים, כי התחזית לשנה הבאה מניחה שיותר לקוחות יעזבו והרבעון הראשון יצא חלש.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.99 | $0.93 | +$0.06 (+6.4%) |
| מכירות | $411.09M | $402.61M | +8.5 מיליון דולר (+2.1%) |
ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-1 באוגוסט, המכירות עלו ב-37% ל-1.67 מיליארד דולר, ומכירות הרכיבים האופטיים צמחו ב-46.1%. שיעורי הרווח הגיעו לשיא, בסיוע קטן של החזר חד-פעמי של מכסים.
ההזמנות המשיכו להגיע מהר יותר ממה ש-Ciena הצליחה לספק: צבר ההזמנות עלה ב-800 מיליון דולר ל-8.5 מיליארד דולר, וההנהלה צופה יותר מ-10 מיליארד דולר עד סוף אוקטובר. היא קבעה רצפה של 30% צמיחה לשנת הכספים 2027, ואמרה שההיצע, ולא הביקוש, הוא המגבלה.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהביקוש אמיתי ועדיין עוקף את ההיצע, וזה הטיעון בעד העסק. הוא השאיר פתוחה את השאלה שמכריעה את ההערכה: כמה מהצבר המתנפח הוא לקוחות שמזמינים מוקדם בתקופה של מחסור, והאם ההזמנות האלה יחזיקו כשהרכיבים יהיו בשפע.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.11 | $1.73 | +$0.38 (+22.0%) |
| מכירות | $1.67B | $1.64B | +33.9 מיליון דולר (+2.1%) |
השאלה שהצבנו מראש הייתה אם מכירות מנויי התוכנה צמחו שוב. הן ירדו ב-1.9% ל-52.7 מיליון דולר, רבעון שני של ירידה, שהדוח של החברה מייחס בעיקר לפריטים חד-פעמיים. השאר החזיק: מכירות הפרסום עלו ב-8.9%, שתי התחזיות לשנה המלאה נשמרו, ותזרים המזומנים עלה ל-13.8 מיליון דולר מ-9.6 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזהכתבנו מחדש את הטענות שהרבעון נגע בהן, וההערכה הניטרלית שלנו לא השתנתה. קו התוכנה המצטמק הוא נקודת התורפה, אבל התחזיות נשמרו והתזרים עלה. אחרי ירידה של 16% מחיר המניה כבר אינו מה שעוצר אותנו; מה שעוצר אותנו הוא ירידת מכירות התוכנה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.03 | $0.09 | -$0.06 |
| מכירות | $129.46M | $129.06M | בהתאם לצפי |
ההנהלה אומרת שהירידה במנויים מכוונת - היא מיתנה את התמחור כדי לשמר לקוחות ולהרוויח יותר מתשלומים ופרסום.
תחזית ההכנסות לשנת הכספים 2027 קוצצה ב-30 במרץ 2026 מטווח של 545 עד 559 מיליון דולר לטווח של 510 עד 520 מיליון דולר, ואושרה מחדש ב-27 במאי 2026.
תחזית ה-EBITDA המתואם לשנת הכספים 2027, 125 עד 135 מיליון דולר, נשמרה למרות קיצוץ ההכנסות ואושרה מחדש במאי 2026.
תזרים המזומנים החופשי ב-12 החודשים האחרונים הוא כ-63.3 מיליון דולר, ושנה של הנפקת מניות שווה כ-24.8 מיליון דולר במחיר של 11.69 דולר.
במאי 2026 קיצצה Phreesia כ-100 משרות פנימיות בהנדסה ובמוצר וכמספר הזה של קבלנים.
ב-30 באפריל 2026 החזיקה Phreesia 74,706 אלף דולר במזומנים מול 90,604 אלף דולר של חוב והתחייבויות מימון בגין חכירות.
שווי השוק, כ-722.6 מיליון דולר, הוא כ-19 פעמים תזרים המזומנים החופשי שנשאר אחרי שנה של הנפקת מניות, כשההכנסות ללא מה שנרכש לא השתנו.
הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, שהסתיים ב-31 ביולי, צמח ב-30% ל-2.03 מיליארד דולר, אבל נמשך 14 שבועות לעומת 13. בלי השבוע הנוסף הצמיחה הייתה 26%, רובה חומרה שנמכרה במחירים עולים: מכירות החומרה עלו ב-51% בעוד שיעור הרווח הגולמי שלהן ירד ל-54.6%.
השאר מצביע לאותו כיוון. התזרים מפעילות שוטפת ירד ב-25% כש-NetApp צברה רכיבים לפני העלאות מחירים, והרבעון הבא צפוי להניב יותר הכנסות אבל כ-22 מיליון דולר פחות רווח גולמי.
מה זה אומר על התזהזו הראיה העיקרית להערכה השלילית שלנו. אם מנכים את השבוע הנוסף ואת עליית מחירי שבבי הפלאש, נשאר מעט ביקוש יציב, בעוד המזומנים ירדו והרבעון הבא מבטיח פחות רווח גולמי. אם השנה הזו היא רצפה או שיא, נשאר פתוח עד הדוח הבא.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.58 | $2.12 | +$0.46 (+21.7%) |
| מכירות | $2.02B | $1.84B | +188.0 מיליון דולר (+10.2%) |
ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026 ההכנסות עלו ב-33.7% ל-12.21 מיליארד דולר, והרווח התפעולי הגיע ל-1.39 מיליארד דולר לעומת 247 מיליון דולר שנה קודם. ההזמנות צמחו אפילו מהר יותר, 42% לפי מדד ההנהלה, והזמנות הרשתות 36%, כ-3.5 פעמים קצב צמיחת ההכנסות מרשתות.
הפרטים פחות נוחים. ההכנסות מהשרתים צמחו ב-35% כי המחירים עלו, בעוד מחסור ברכיבים הגביל את מספר היחידות שנשלחו. והמלאי כמעט הוכפל ל-11.82 מיליארד דולר בתשעה חודשים, במימון חוב גדול יותר לספקים.
מה זה אומר על התזההדוח אישר ביקוש חזק, וצמיחת ההזמנות היא מה שהשוק מעריך. הוא גם חיזק את הזהירות שלנו: השרתים צמחו בזכות המחיר בזמן שהרכיבים היו במחסור, המלאי נערם, ומכירות הרשתות עדיין לא השיגו את הזמנות הרשתות. המחיר משאיר מעט מרחב, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.11 | $0.93 | +$0.18 (+19.3%) |
| מכירות | $12.20B | $11.97B | +231.1 מיליון דולר (+1.9%) |
הרבעון השני של שנת הכספים 2027, שהסתיים ב-31 ביולי, נראה כמו נקודת מפנה. המכירות צמחו ב-17.7% ל-116.1 מיליון דולר וההפסד התפעולי הצטמצם ל-34.1 מיליון דולר מ-59.0 מיליון דולר.
במבט מקרוב, חלק גדול מזה היה חד-פעמי. החזר מכסים תרם 4 נקודות אחוז לשיעור רווח גולמי שיא של 36%. המזומנים החזיקו רק כי נמכר מלאי ציוד שנותר בלא קונים בשווי 40.7 מיליון דולר; בלעדיו יציאת המזומנים במחצית הייתה 81.5 מיליון דולר ולא 40.8 מיליון דולר. והרבעון הבא צפוי להגיע לטווח של 105 עד 115 מיליון דולר, פחות מהרבעון הזה.
מה זה אומר על התזההדוח החליש את סיפור ההתאוששות יותר משעזר לו. הצמיחה הייתה אמיתית, אבל שיעור הרווח השיא והמזומנים היציבים נשענו על החזר מכסים ועל מכירת מלאי, שניהם חד-פעמיים. תחזית חלשה יותר לרבעון הבא משאירה את ההערכה לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$1.35 | -$1.57 | +$0.22 (+14.0%) |
| מכירות | $116.08M | $105.21M | +10.9 מיליון דולר (+10.3%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 היה גדול בכל שורה: מכירות גבוהות ב-86%, שבבי AI גבוהים ב-221% ל-16.7 מיליארד דולר, ו-13.7 מיליארד דולר תזרים חופשי, 46 סנט מכל דולר מכירות.
הנתון היחיד שירד הוא זה שהשוק עוקב אחריו. השבבים הייעודיים משאירים פחות רווח אחרי עלויות הייצור מהמוצרים הוותיקים של Broadcom, ולכן החלק הזה ירד ל-75 סנט מכל דולר, והתחזית היא 73. שיעור הרווח התפעולי דווקא עלה ל-67.9%, כי העלויות גדלו ב-22% ומכירות השבבים ב-127%.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק מאוד את התזה: מכירות שבבי ה-AI והמזומנים זינקו, והתחזית השנתית ל-AI עלתה. החולשה היחידה היא הירידה בחלק שנשאר מכל מכירה אחרי עלויות הייצור, אם כי שיעור הרווח התפעולי עלה. השאלה אם הצמיחה תימשך אחרי השנה הבאה פתוחה, והמחיר לא לוקח אותה בחשבון.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.32 | $3.22 | +$0.10 (+3.1%) |
| מכירות | $29.59B | $29.24B | +350.1 מיליון דולר (+1.2%) |
הדוח השנתי המבוקר פורסם יומיים אחרי שכתבנו את התזה, שנשענה על הודעת התוצאות המוקדמת של החברה. כל הנתונים תאמו, כולל מכירות של 11,480 מיליון דולר לשנה. מה שהשתנה הוא רשימת המתחרים שהחברה מציינת: שישה מתחרים חדשים נוספו עם הרכישות של CyberArk ושל Chronosphere, ו-Wiz כבר לא מופיעה.
מה זה אומר על התזההנתונים עודכנו וההערכה לא השתנתה: אנחנו עדיין רואים במניה לא אטרקטיבית. לפי התזה, תזרים המזומנים למניה גדל בכ-10% בשנה, בעוד שמחיר המניה מגלם צמיחה של 23% במכירות. הדוח אישר כל נתון שהתזה נשענת עליו, והעלייה של כ-18% במחיר המניה הרחיבה את הפער.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.02 | $0.98 | +$0.04 (+4.1%) |
| מכירות | $3.41B | $3.35B | +58.3 מיליון דולר (+1.7%) |
במחיר של 333.85 דולר, השוק משלם כ-52 פעמים את תזרים המזומנים החופשי המתואם למניה שהחברה צופה לשנת הכספים 2027, נתון שלפי התחזית שלה יגדל ב…
הדוח השנתי של Palo Alto עצמה מציין כמתחרים העיקריים את Cisco, Microsoft, Alphabet, Check Point, Fortinet, CrowdStrike, Zscaler ו-Wiz.
נתוני השנה של שנת הכספים 2026 לקוחים מהודעת תוצאות שסומנה כמוקדמת ובלתי מבוקרת; דוח 10-K של שנת הכספים 2026 טרם הוגש נכון ל-8 בספט…
ברבעון השני של שנת הכספים 2027, שהסתיים ב-31 ביולי, המכירות צמחו ב-21.3% ל-286.3 מיליון דולר והמניה זינקה בכ-21%. התחזית סיפרה סיפור אחר: הצמיחה במחצית השנייה תואט לכ-15%, והרווח לפני תשלום במניות יהיה נמוך ב-28% מאשר לפני שנה.
עלות מתן השירות ללקוחות עלתה ב-75.9%, לעומת עלייה של 21.5% במכירות המנויים, ולכן החלק שנשאר מכל דולר מכירות אחרי העלויות האלה ירד מ-90 סנט ל-86.5.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בטיעון נגד המניה. המכירות עקפו את התחזיות, אבל לפי התחזית של החברה עצמה הרווח יצנח במחצית השנייה, ומתן השירות ללקוחות מתייקר ככל שהשירותים החדשים גדלים. המחיר מניח רווח שהעסק מעולם לא הרוויח, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.24 | $0.18 | +$0.06 (+33.4%) |
| מכירות | $286.25M | $273.13M | +13.1 מיליון דולר (+4.8%) |
הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 היה עוד רבעון שיא: מכירות של 479.0 מיליון דולר, עלייה של 114.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ובכל זאת הרווח התפעולי המדווח ירד ב-35.1 מיליון דולר ברבעון שבו המכירות עלו ב-42.0 מיליון דולר.
ההתאמות שהחברה עצמה מפרסמת מסבירות את הירידה: התשלום במניות עלה ב-38.3 מיליון דולר, והרכישה של DustPhotonics במאי הוסיפה 11.2 מיליון דולר של הפחתות. זה מסביר את הירידה, אבל לא מצדיק אותה. התשלום במניות עמד על 88.0 מיליון דולר, 18.4% מהמכירות ו-97.5% מהמזומנים שהעסק מייצר.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהביקוש ממשיך להאיץ. הוא גם חשף את העלות שמדאיגה אותנו בהערכה הניטרלית: התשלום במניות והרכישה האחרונה בלעו את הרווח, ולכן הרווח המדווח ירד. הוודאות לגבי המחצית השנייה של השנה, שנשענת על הזמנות שטרם בוצעו, לא חזרה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.20 | $1.17 | +$0.03 (+2.6%) |
| מכירות | $479.00M | $473.30M | +5.7 מיליון דולר (+1.2%) |
ברבעון שהסתיים ב-31 ביולי 2026 המכירות צמחו ב-21% ל-292.0 מיליון דולר, והחברה הוסיפה מנויים חדשים בהיקף של 56 מיליון דולר, 4% יותר מלפני שנה. היא העלתה את התחזית השנתית למכירות של 1.202 עד 1.207 מיליארד דולר.
מתחת לפני השטח הצטרפו פחות לקוחות גדולים חדשים: מספר הלקוחות ששילמו מעל 100,000 דולר עלה ב-13%, לעומת 18% בינואר. החלק שנשאר מכל מכירה אחרי עלויות ההפעלה ירד מ-75% ל-72%. כשמביאים בחשבון את התשלום במניות, הרבעון הסתיים בהפסד של 90.8 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שברבעונים האחרונים נוספו יותר מנויים חדשים מלפני שנה, וזה סותר את ההערכה שלנו. אבל התחזית לשנה עדיין מרמזת על מחצית שנייה איטית יותר, והרווח השאיר פחות מכל מכירה. השאלה אם התוספות יחזרו לגדול נשארת פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.08 | $0.07 | +$0.01 |
| מכירות | $291.98M | $290.24M | +1.7 מיליון דולר (+0.6%) |
ההכנסות ברבעון השני של שנת הכספים 2027 עלו ב-37% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-2.74 מיליארד דולר, ומכירות מרכזי הנתונים עלו ב-46%. ההנהלה צופה לרבעון הבא יותר מ-3.15 מיליארד דולר, עלייה של יותר מ-50%, והעלתה את התחזית לשנת הכספים 2028 לכ-18 מיליארד דולר.
המניה ירדה בכל זאת ב-10.3% למחרת. שאלות האנליסטים נסבו סביב העיתוי: רוב ההכנסות הקשורות לוורנט של Google יגיעו אחרי שנת הכספים 2028, והחברה השאירה את הפרטים לכנס המשקיעים שלה.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהעסק מאיץ ושההנהלה ממשיכה להעלות את התוכנית שלה. הוא השאיר פתוח את מה שהמחיר תלוי בו: אם ההכנסות משבבים ייעודיים אחרי השנה הבאה יגיעו בזמן, בהיקף שהעסקה עם Google מרמזת עליו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.94 | $0.93 | +$0.01 (+1.1%) |
| מכירות | $2.74B | $2.72B | +18.0 מיליון דולר (+0.7%) |
בשנה שהסתיימה ביוני 2026 ההכנסות של IREN עלו ב-41% ל-707.0 מיליון דולר, אבל החשוב הוא ההרכב: ההכנסות משכירת תשתית AI עלו מ-16.4 ל-128.8 מיליון דולר, ואילו הכרייה, שעדיין עיקר ההכנסות, החלה להיסגר. ברבעון יוני לבדו ההכנסות ירדו לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כי מכונות הכרייה כובו לפני שהשבבים הגיעו.
החברה הפסידה 702.6 מיליון דולר בשנה, בעיקר בגלל מחיקת מכונות כרייה שיצאו משימוש. התזרים מפעילות שוטפת עמד על 2.10 מיליארד דולר, כמעט כולו תשלומים מראש מלקוחות, מול הוצאה של יותר מ-4 מיליארד דולר על מבנים ושבבים.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהמעבר אמיתי: עסק ה-AI צומח מהר והלקוחות משלמים מראש. הוא גם הראה את המחיר: מחיקות כבדות, הוצאות גבוהות בהרבה מהמזומן שנכנס, ותוכנית לשנה הבאה גדולה בהרבה מהחברה עצמה. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$1.89 | -$0.55 | -$1.34 (-243.2%) |
| מכירות | $137.20M | $132.29M | +$4.9M (+3.7%) |
השנה שהסתיימה ביוני 2026 הייתה שנת המפנה. Affirm הרוויחה רווח תפעולי של 417 מיליון דולר, לעומת הפסד של 87.3 מיליון דולר שנה קודם, כי ההכנסות צמחו ב-32% ל-4.26 מיליארד דולר ועלויות המימון גדלו ב-7% בלבד.
הרווח הנקי המדווח של 1.93 מיליארד דולר מורכב ברובו מסעיף אחד: הטבת מס של 1.44 מיליארד דולר, שנרשמה אחרי שהחברה הייתה רווחית מספיק זמן כדי לנצל את הפסדי העבר שלה. לפני מס העסק הרוויח 492.7 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח את המפנה שהתזה חיכתה לו: הלוואות בהיקף גדול הפכו לרווחיות, כשעלויות המימון גדלות לאט בהרבה מההכנסות. הוא גם הראה שהמניה לא זולה כמו שהיא נראית, כי רוב רווח השנה היה סעיף מס חד-פעמי. אם הרווחיות תחזיק מעמד, זו שאלה פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.62 | $0.35 | +$4.27 (+1229.5%) |
| מכירות | $1.17B | $1.11B | +58.9 מיליון דולר (+5.3%) |
ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026 המכירות היו 2.48 מיליארד דולר, לעומת 1.74 מיליארד דולר לפני שנה, רובה של העלייה מ-Ansys. תוכנות עיצוב וסימולציה הביאו 2.0 מיליארד דולר בשיעור רווח של 45.2% לפני חלק מהעלויות; חלקי שבבים 474 מיליון דולר ב-26.5%.
מתחת לסך הכול, תוכנת העיצוב הליבתית צמחה ב-8.5%, מתחת ל-13% שתוכנית החמש שנים דורשת, מול רבעון חזק בשנה שעברה. חלקי השבבים צמחו בכ-11%, הסימן הראשון לכך שהשפל של 2025 חלף. ההנהלה העלתה שוב את התחזית לשנה.
מה זה אומר על התזההתוצאות חיזקו את העסק: חלקי השבבים חזרו לצמיחה והתחזית לשנה עלתה. השאלה שעליה תלויה ההערכה נשארה פתוחה, כי תוכנת העיצוב הליבתית צמחה מתחת לרצפה של התוכנית, בזמן שהמתחרה המרכזית שלה צמחה מהר יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.91 | $3.67 | +$0.24 (+6.5%) |
| מכירות | $2.48B | $2.44B | +39.2 מיליון דולר (+1.6%) |
על פניו, הרבעון השני של שנת הכספים 2027, שהסתיים ביולי 2026, היה חזק. המכירות עלו ב-25% ל-83.2 מיליון דולר, הרווח עקף את התחזית ברבעון השמיני ברציפות, וההנהלה העלתה את התחזית לכל השנה.
אבל רוב הצמיחה נרכשה. בלי FluentStream ו-Phone.com המכירות צמחו ב-8%. הרווח המדווח עמד על 3.0 מיליון דולר; 10.2 מיליון הדולר שהחברה מציגה בכותרת כוללים החזרה של התשלום במניות ושל עלויות הרכישות.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בתוכנית, אבל הראה שרוב הצמיחה נרכשה, שהמכירות של החברה עצמה גדלות לאט, ושהרווח האמיתי נמוך בהרבה מזה שבכותרת. לכן ההערכה נשארת ניטרלית: המחיר הוגן, והמוצר שאמור להחליף את הנחושת ולהאיץ את הצמיחה עדיין לא נחשף.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.35 | $0.33 | +$0.02 (+6.0%) |
| מכירות | $83.23M | $81.72M | +1.5 מיליון דולר (+1.8%) |
ברבעון השני של שנת הכספים 2027, שלושת החודשים עד יולי, ההכנסות צמחו ב-11% ל-805 מיליון דולר. חוזים שייכנסו לחיוב בשנה הקרובה צמחו מהר יותר, ב-14%, וההנהלה אמרה שמוצרים חדשים היוו כ-30% מההזמנות שנחתמו.
היא העלתה את תחזית השנה בפעם השנייה, לטווח שבין 3.216 ל-3.226 מיליארד דולר, אבל התחזית עדיין מניחה צמיחה של כ-10% במחצית השנייה. סמנכ״ל הכספים אמר שההכנסות ממוצרי סוכני AI עדיין זניחות ויישארו כאלה השנה. המניה עלתה ב-28.6% למחרת.
מה זה אומר על התזההרבעון הראה עסק שמתאושש: יותר חוזים שייכנסו לחיוב בשנה הקרובה, תחזית גבוהה יותר ומוצרים חדשים שנמכרים. הוא לא הראה את ההכנסות מסוכני AI, שמחיר המניה נשען עליהן כעת, כי ההנהלה כינתה אותן זניחות לשנה הנוכחית. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית במחיר של היום.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.05 | $0.96 | +$0.09 (+9.3%) |
| מכירות | $805.00M | $793.00M | +12.0 מיליון דולר (+1.5%) |
על פניו, הרבעון השני של שנת הכספים 2027 היה עוד רבעון שיא. המכירות עלו ב-106% ל-96.2 מיליארד דולר, מכירות מרכזי הנתונים ב-117%, ו-NVIDIA השאירה 66 סנט רווח תפעולי מכל דולר מכירות. היא צופה 108.0 מיליארד דולר לרבעון הבא.
מתחת לפני השטח השתנו שני דברים. 7.8 מיליארד דולר מהרווח היו רווחים על מניות של חברות אחרות ש-NVIDIA מחזיקה, ולא ממכירת שבבים. והמזומנים מפעילות שוטפת ירדו ל-24.1 מיליארד דולר מ-50.3 מיליארד ברבעון הקודם, כי ללקוחות ניתנה ארכה לשלם: עד שנה ללקוחות החזקים ביותר.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהביקוש ממשיך לעלות ושל-NVIDIA יש כוח להעלות מחירים. הוא השאיר פתוחה את שאלת איכות הרווח, כי חלק גדל ממנו מגיע כחובות של לקוחות וכרווחים על הנייר, והדוח הבא צריך להראות שהמזומנים משיגים את הפער.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.22 | $2.09 | +$0.13 (+6.2%) |
| מכירות | $96.22B | $92.27B | +3.95 מיליארד דולר (+4.3%) |
בשנת הכספים 2026, השנה שהסתיימה ב-31 ביולי 2026, ההכנסות עלו ב-12% ל-2.85 מיליארד דולר וההכנסות החוזרות ב-16%. התזרים החופשי עמד על 841 מיליון דולר, 29% מהמכירות, ושיעור הרווח התפעולי עלה ל-9.6%.
תחזית החברה לשנת הכספים 2027 היא שוב צמיחה של כ-12%, עם תזרים מזומנים חופשי של 850 עד 950 מיליון דולר. ההנהלה אומרת שהביקוש תקין והפער הוא עניין של תזמון: לקוחות ממתינים לשרתים שבמחסור, ולכן הרישיונות לתוכנה מתחילים מאוחר יותר וההכנסות מגיעות אחרי ההזמנות.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שההורדה בנובמבר נבעה מתזמון ולא מאובדן ביקוש: ההכנסות החוזרות האיצו והמזומנים נכנסו בעוצמה. נשארה פתוחה שאלת הקצב, כי התחזית החדשה משאירה את הצמיחה בערך באותו קצב כל עוד הלקוחות ממתינים לשרתים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.60 | $0.49 | +$0.11 (+22.4%) |
| מכירות | $757.08M | $738.27M | +$18.8M (+2.5%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ביולי, נראה חזק על פני השטח: המכירות עלו ב-12.5% ל-15.7 מיליארד דולר, שיא לרבעון, ו-HP העלתה את התחזית לשנה. אבל בפרטים התמונה חלשה יותר. מכירות המחשבים עלו ב-18% בעוד מספר המחשבים שנמכרו ירד ב-16%, כלומר הצמיחה באה ממחירים גבוהים יותר, והרווח שנשאר מכל דולר של מכירת מחשבים ירד. מכירות ההדפסה התכווצו ב-2%.
הרווח כלל 11 סנט למניה מהחזרי מכסים, אחרי שבית המשפט העליון פסל את המכסים האלה, והתחזית לרבעון אוקטובר נמוכה בהרבה משל התקופה המקבילה אשתקד אם מנכים את ההחזרים.
מה זה אומר על התזההדוח אישר ש-HP מצליחה להעביר את עליית עלויות הזיכרון ללקוחות, אבל הראה את המחיר: פחות מחשבים נמכרים ושיעורי רווח נמוכים יותר במחשבים. הוא השאיר פתוחה את השאלה שההערכה תלויה בה, אם הרווח יחזיק בשנה הבאה אחרי שההחזרים ייגמרו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.83 | $0.66 | +$0.17 (+25.6%) |
| מכירות | $15.68B | $14.44B | +1.24 מיליארד דולר (+8.6%) |
על פניו, הרבעון השני של שנת הכספים 2027, שהסתיים ב-31 ביולי 2026, היה הצלחה מלאה. ההכנסות צמחו ב-25.8%, ערך המנויים החדשים שנוספו ברבעון היה שיא, גבוה ב-51% מלפני שנה, וההפסד בדוחות הרשמיים הצטמצם מ-105.5 מיליון דולר ל-33.2 מיליון.
אבל ברובו השיפור לא נבע מהעסק. אם מוציאים את עלויות התקלה וההתייעלות של אשתקד, שפשוט נעלמו, ההפסד התפעולי דווקא גדל ב-52%. מחצית מהשיפור בשיעור הרווח שהחברה הדגישה נבעה מפריסת עמלות המכירה על חמש שנים במקום ארבע.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בחצי הביקוש של הטיעון, עם עסקי מנויים חדשים בשיא. הוא גם אישר את ההערכה הלא אטרקטיבית: הרווח הטוב יותר נבע בעיקר מהיעלמות עלויות אשתקד ומפריסת העמלות על תקופה ארוכה יותר, ולא מכך שהעסק מרוויח יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.31 | $0.29 | +$0.02 (+6.9%) |
| מכירות | $1.47B | $1.44B | +30.8 מיליון דולר (+2.1%) |
ברבעון השני של שנת הכספים 2027, שלושת החודשים עד יולי 2026, ההכנסות עלו ב-11% ל-11.3 מיליארד דולר. בלי Informatica הן צמחו בכ-6.4%. האפליקציות המרכזיות צמחו ב-8% אחרי השפעות מטבע, לא מהר יותר מלפני שנה.
ההנהלה אמרה שמספר המשתמשים גדל, מעט לקוחות עזבו, ו-Agentforce עברה 1.5 מיליארד דולר של הכנסה שנתית חוזרת, אם כי לפי הגדרה רחבה מקודם. הרווח למניה זינק, אבל רוב הזינוק נבע מרווח על השקעות, בעיקר ב-Anthropic, ולא מהעסק.
מה זה אומר על התזההדוח ענה, לרבעון אחד, על החשש שלקוחות עוזבים או מקטינים את מספר המשתמשים. הוא לא הראה צמיחה מהירה יותר בלי רכישות, והרווח שעקף את התחזיות נבע מרווח על השקעה, ולכן הטענה שהעסק טוב ממה שהמחיר מניח נשארה בלי הוכחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $5.90 | $3.27 | +$2.63 (+80.4%) |
| מכירות | $11.35B | $11.33B | בהתאם לצפי |
ברבעון שהסתיים ב-31 ביולי 2026 ההכנסות צמחו ב-4.9%, מעט מעל תחזית החברה. ההכנסות מחברות גדולות צמחו ב-7.8%, הקצב המהיר ביותר מזה שלוש שנים; ההכנסות מלקוחות קטנים צמחו ב-0.6%.
שני דברים הקהו את הברק. התחזית לרבעון הבא היא צמיחה של 3.9%, והפעלת מוצרי ה-AI החדשים עלתה יותר, ולכן העלויות גדלו מהר יותר מהמכירות. הרווח המדווח זינק, אבל כמעט כולו היה רווח על הנייר בגובה 1.6 מיליארד דולר על ההחזקה ב-Anthropic, ולא מהעסק.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בהערכה שחצי הלקוחות הגדולים צומח בעוד חצי הלקוחות הקטנים נותר במקום. הוא לא הפך את העסק למהיר יותר: התחזית לרבעון הבא איטית יותר, עלויות ה-AI עולות, וזינוק הרווח היה רווח על הנייר מההחזקה ב-Anthropic, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.55 | $1.48 | +$0.07 (+4.7%) |
| מכירות | $1.28B | $1.27B | +10.5 מיליון דולר (+0.8%) |
הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ביוני, היה רבעון שיא והרווח עקף את תחזית האנליסטים ב-17.4%. מכירות השנה הגיעו ל-3.27 מיליארד דולר, עלייה של 27.2%, עם שיעור רווח תפעולי של 36.2%.
שני דברים ריככו את התמונה. שיעור הרווח הגולמי ירד ל-45.8% מ-47.0% ברבעון הקודם, בגלל עלויות גבוהות יותר של רכיבים ומשלוחים, שלדברי ההנהלה עשויות להמשיך לעלות. וכרבע מצמיחת הרווח השנתית הגיעה מהרחבת השיעורים ולא ממכירות נוספות, וזה לא יכול לחזור על עצמו לנצח.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שזה עסק מצוין שלוקח נתח שוק, עם מכירות שיא ורווח מעל התחזיות. הוא גם הראה את הסיכון שהמחיר המלא מתעלם ממנו: השיעורים ירדו בגלל עלויות עולות, וחלק מצמיחת הרווח הגיע מהרחבת שיעורים, שלא יכולה להימשך לנצח. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.73 | $4.03 | +$0.70 (+17.4%) |
| מכירות | $937.32M | $850.50M | +86.8 מיליון דולר (+10.2%) |
ברבעון שהסתיים ב-2 באוגוסט 2026 המכירות עלו ב-5% ל-12.6 מיליארד דולר. הצמיחה הגיעה מהבנייה, שעלתה ב-18%, ומטרקטורים קטנים וציוד דשא, שעלו ב-12%. מכונות חקלאיות גדולות, לב העסק, ירדו בעוד 6%.
ההנהלה העלתה את תחזית הרווח לשנת הכספים 2026 לטווח שבין 4.75 ל-5.00 מיליארד דולר, אבל החזרי מכסים של 382 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים סייעו לכך, והם לא יחזרו.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהשפל קרוב לסופו בחברה כולה, אבל עדיין לא במכונות החקלאיות הגדולות, העסק שההתאוששות תלויה בו. הוא חיזק את איכות העסק והשאיר פתוחה את השאלה באיזה קצב יתאושש הרווח, שהמחיר כבר מניח.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $5.10 | $4.69 | +$0.41 (+8.7%) |
| מכירות | $12.61B | $10.81B | +1.79 מיליארד דולר (+16.6%) |
הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, שדווח ב-19 באוגוסט, הביא מכירות של 149.6 מיליון דולר, ירידה של 24% לעומת שנה קודם. מכירות השבבים ירדו ב-10% ומכירות הפרוסות ב-45%. החברה הפסידה 20 סנט ברווח גולמי על כל דולר.
ההנהלה הצביעה על שבבים למרכזי נתונים, שיותר מהוכפלו במהלך השנה, אבל לא נתנה נתון בדולרים. היא צופה לרבעון הבא מכירות ללא שינוי, 140 עד 160 מיליון דולר, התחזית השטוחה השלישית ברציפות.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את ההערכה הלא אטרקטיבית: המכירות המשיכו להתכווץ, הפרוסות ירדו הכי הרבה, והחברה עדיין מוכרת מתחת לעלות הייצור של מוצריה. הצמיחה במרכזי הנתונים שההנהלה הצביעה עליה באה בלי נתון בדולרים, ולכן ההתאוששות שהמחיר מניח עדיין לא הוכחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$2.26 | -$2.45 | +$0.19 (+7.8%) |
| מכירות | $149.60M | $150.00M | בהתאם לצפי |
הרבעון השני של 2026 נראה כמו עוד רבעון חזק: יותר ספינות הפליגו, המחיר ליום אורח עלה, והרווח למניה עלה מ-0.99 דולר ל-1.31.
הבעיה הייתה במה שבא אחר כך. מפלס מים נמוך החל באמצע יולי, אחרי סוף הרבעון, וההנהלה אמרה שזה יעלה לה בשוברים לשייטים עתידיים. ול-2027 ההזמנות לשייט באוקיינוס גבוהות ב-29% מאשתקד, אבל ההזמנות לשייט בנהרות גבוהות ב-11% בלבד, כשצי ספינות הנהר גדל ב-13%. המניה ירדה באותו יום ב-7.7%.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהמותג והתמחור חזקים ושהביקוש לשייט באוקיינוס בריא. הוא החליש את צד הנהרות שמדאיג אותנו בהערכה: ההזמנות לנהרות בשנה הבאה גדלות לאט יותר מצי הספינות החדש, ומפלס המים הנמוך מביא עכשיו שוברים בעלות לא ידועה. לכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.31 | $1.26 | +$0.05 (+4.0%) |
| מכירות | $2.19B | $2.14B | +51.2 מיליון דולר (+2.4%) |
הרבעון השני של 2026 היה הרבעון הראשון שבחלק ממנו כבר לא חל הגבלה על מסחר יומי. מספר חוזי האופציות שנסחרו עלה ב-68% לעומת התקופה המקבילה אשתקד וב-34% לעומת הרבעון הראשון, וההכנסות עלו ב-51% ל-198.8 מיליון דולר. הרווח עמד על 24.4 מיליון דולר, אחרי הפסד של 21.7 מיליון דולר ברבעון הראשון.
שני דברים ריככו את התמונה. חלק גדול מהקפיצה נבע מהשיווק, שירד ל-35.0 מיליון דולר מכ-49.4 מיליון ברבעון הראשון. והחשבונות הממומנים גדלו ב-8% בלבד, ל-5.13 מיליון: הקפיצה באה מלקוחות קיימים שסחרו יותר, ולא מהצטרפות של לקוחות חדשים רבים.
מה זה אומר על התזההדוח הראה ששינוי הכללים מגדיל בבת אחת את המסחר ואת הרווח, וזה התרחיש האופטימי. הוא השאיר פתוחה את השאלה אם הלקוחות ימשיכו לסחור כל כך הרבה כשהחידוש יתחלף בשגרה, כי מספר החשבונות כמעט לא גדל והרווח נשען על שיווק מצומצם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.07 | $0.04 | +$0.03 |
| מכירות | $198.83M | $182.97M | +15.9 מיליון דולר (+8.7%) |
מספר היחידות עלה ב-78.4% ברבעון שהסתיים ביוני 2026, אבל ההכנסות עלו ב-21.9% בלבד, ל-860.8 מיליון יואן, כי כל חיישן נמכר בכ-32% פחות. שיעור הרווח הגולמי ירד ל-40.1% מ-42.5%.
הרווח סיפר אותו סיפור. הרווח התפעולי ירד ב-90.4% ל-2.2 מיליון יואן, ואילו הרווח הנקי עלה ב-60.0%, וכולו מהכנסות ריבית והשקעות. לרבעון שיסתיים בספטמבר החברה צופה עלייה של 38% עד 45% בהכנסות, כשקווי המוצרים החדשים יהיו כמחציתן.
מה זה אומר על התזהזו הראיה הברורה ביותר לשני צדי ההערכה. Hesai ממשיכה לנצח בנפחים, אבל המחירים ירדו מהר יותר מהעלייה בנפח, הרווח התפעולי כמעט נעלם וכל הרווח הנקי הגיע מריבית. לכן ההערכה היא ניטרלית: המניה זולה, ומסיבה מוצדקת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.01 | $0.07 | -$0.06 |
| מכירות | $126.70M | $126.00M | +693 אלף דולר (+0.6%) |
ההכנסות הגיעו ל-1.32 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, עלייה של 44.6%, והצמיחה התגברה בכל רבעון של השנה. ההנהלה צופה כ-43% ברבעון הבא.
הסיפור היה הרכב המכירות. הקישורים בין מרכזי נתונים התקרבו לקצב שנתי של מיליארד דולר ותחום התקשורת צמח ב-40%, בעוד שהמודולים לאשכולות AI, הקו שרוב המשקיעים עוקבים אחריו, נשארו פחות או יותר ללא שינוי אחרי ירידה שיוחסה למחסור ברכיבים. תזרים המזומנים החופשי ברבעון היה שלילי בגלל בנייתם של מבנים חדשים.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהעסק צומח מהר יותר גם בלי הלקוח הוותיק הגדול ביותר שלו, וזה תומך בתזה. הוא גם הראה שקו המודולים ל-AI עדיין תקוע ושהמזומנים הולכים לבנייה, ולכן נשארה פתוחה השאלה אם תוכניות מודולים חדשות ימלאו את הפער שהמחיר מניח.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.10 | $3.81 | +$0.29 (+7.6%) |
| מכירות | $1.32B | $1.28B | +39.6 מיליון דולר (+3.1%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 תפס את העסק הוותיק מתכווץ לפני שהחדש החל לפעול. ההכנסות ירדו ב-18.3% ל-6.63 מיליון דולר, כשההשכרה הראשונה של מעבדי GPU הוסיפה 1.08 מיליון דולר מחמישה שבועות, והחברה הפסידה 14.36 מיליון דולר.
ההודעה פתחה ברווח מתואם חיובי של 3.3 מיליון דולר. הנתון הזה כלל רווח מטבע של 7.69 מיליון דולר, בעוד שבשנה הקודמת הוצא ממנו הפסד מטבע. בלי הרווח הזה היה הפסד של כ-4.3 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את ההערכה הלא אטרקטיבית: העסק הוותיק התכווץ לפני שהכנסות ההשכרה החדשות הגיעו, והרווח המתואם שבכותרת נראה חיובי רק משום שכלל רווח מטבע. שום דבר בו לא הקל על החשש המרכזי, איך לממן את הבנייה בלי להנפיק עוד מניות.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.17 | -$0.05 | -$0.12 |
| מכירות | $6.60M | $8.75M | -2.1 מיליון דולר (-24.6%) |
ההכנסות ברבעון שהסתיים ביוני 2026 היו 15.06 מיליון דולר, אבל שינוי באופן רישום החשמל המועבר ללקוחות הוסיף 4.4 מיליון דולר; בלעדיו הצמיחה לעומת אשתקד הייתה 73% ולא 145%.
שלושת מגזרי הפעילות הפסידו יחד 1.26 מיליון דולר לפני המטה. המטה עלה 13.9 מיליון דולר, 9.4 מיליון מהם שולמו במניות, והחברה הפסידה 40.5 מיליון דולר במחצית הראשונה, 38.2 מיליון מהם חלקה של Soluna עצמה אחרי חלקם של השותפים.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את החשש המרכזי: כשסופרים את עלויות המטה ואת התשלום במניות, העסק מפסיד בגדול, וחלק מהצמיחה נבע משינוי חשבונאי. שום דבר בו לא קירב את אולמות ה-AI ללקוח חתום, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.18 | -$0.11 | -$0.07 (-63.6%) |
| מכירות | $15.06M | $15.70M | -640 אלף דולר (-4.1%) |
ברבעון השני של 2026 המכירות הגיעו ל-83.8 מיליון דולר, לעומת 50.1 מיליון ברבעון הראשון, ו-Ondas העלתה את יעד 2026 ל-525 עד 550 מיליון דולר. החברה פתחה בצמיחה של 85%, בבסיס שסופר כל עסק שבבעלותה כאילו היה שלה מאז ומעולם.
הדוח הרבעוני מספר סיפור אחר: 70.0 מיליון דולר מתוך העלייה של 77.5 מיליון הגיעו מעסקים שנרכשו בשנה האחרונה. בינתיים ההפסד לפני ריבית, מס ופריטים חד-פעמיים, לפי המדד של החברה עצמה, גדל מ-10.9 מיליון דולר ל-50.6 מיליון.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהמכירות עולות במהירות ושהיעד הועלה, אבל גם שהעלייה נרכשה ושההפסדים גדלו מהר יותר מהמכירות. בשום דוח עדיין לא מוצג אם העסקים שכבר היו בבעלותה גדלים בכוחות עצמם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.19 | -$0.09 | -$0.10 |
| מכירות | $83.77M | $67.97M | +15.8 מיליון דולר (+23.2%) |
הרבעון השני של 2026 הביא את הרווח הראשון שמעל מיליארד דולר: 1.06 מיליארד, עלייה של 66.6%. אבל הרווח לפני מס עלה ב-40.6% בלבד. ההפרש נבע משיעור המס, שירד מ-27.6% ל-14.2% בגלל סעיפים שאולי לא יחזרו. בשיעור של אשתקד הרווח היה כ-0.90 מיליארד דולר.
גם הפער בין מה שהחברה גובה מלווים לבין מה שהיא משלמת על הכסף, אחרי הפסדים, הגיע לשיא: 12.4%, לעומת 9.5% ברבעון הקודם, וההנהלה מייחסת כשליש מהשיפור הזה לתוכנית ממשלתית למיקוח מחדש על חובות.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהעסק חזק, אבל לא חזק כמו שהשיא מרמז: שיעור מס נמוך ותוכנית חובות ממשלתית עשו חלק גדול מהעבודה. לכן ההערכה היא ניטרלית, שכן המחיר מניח שרווחי השנה הם הרמה הרגילה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.22 | $0.20 | +$0.02 (+10.1%) |
| מכירות | $5.88B | $5.39B | +489.9 מיליון דולר (+9.1%) |
הרבעון השני של 2026 הביא מספרים יציבים ושינוי גדול בהזמנות. ההכנסות עלו ב-6.5% והרווח לפני ריבית והפחתות ב-2.5%, כשחוזים ותיקים חודשו במחירים נמוכים יותר.
ההזמנות היו הסיפור: 260 מגה-וואט הוזמנו ברבעון ו-470 מגה-וואט במחצית, שיא, ולכן ההנהלה הכפילה את היעד לשנה ל-1 ג'יגה-וואט והעלתה את תחזית ההכנסות והרווח. הבעיה היא העיתוי. הלקוחות עוברים לשטח כשנה אחרי המסירה, ולכן רוב התוספת תגיע במחצית השנייה של 2027.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שמפנה הביקוש אמיתי ומחייב, והשאיר פתוח את מה שההערכה תלויה בו: אם השטח החדש יתמלא בזמן ב-2027 בזמן שחוזים ותיקים ממשיכים להתחדש במחירים נמוכים יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.52 | $0.01 | +$0.51 |
| מכירות | $454.48M | $454.25M | בהתאם לצפי |
הרבעון של יוני נראה כמו פריצה. ההלוואות שניתנו דרך המערכת של Figure הגיעו ל-4,259 מיליון דולר, עלייה של 132%, ההכנסות יותר מהוכפלו ל-225.6 מיליון דולר והרווח הנקי עמד על 87.4 מיליון דולר.
הבעיה היא החלק שנשאר לה. מכל דולר הלוואה נשארו ל-Figure 3.6 סנט, לעומת 4.0 לפני שנה, וההנהלה צופה שברבעון ספטמבר ייפול החלק לתחתית הטווח שלה. נפח ראשוני של ספטמבר עלה אחר כך ב-107%.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח את חצי הנפח של התזה: מלווים ממשיכים להצטרף וההלוואות ממשיכות לגדול. הוא החליש את חצי הכלכלה שלה, כי Figure שומרת פחות מכל הלוואה וצופה שתשמור פחות גם בהמשך. נשארה פתוחה השאלה אם הרווח יכול לגדול מהר מהקצב שבו החלק מצטמצם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.37 | $0.24 | +$0.13 (+53.6%) |
| מכירות | $218.44M | $208.23M | +$10.2M (+4.9%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 dLocal עיבדה 17.7 מיליארד דולר, עלייה של 92% לעומת שנה קודם. הרווח הגולמי עלה ב-29% והרווח התפעולי ב-15%, ל-64.2 מיליון דולר.
הפער הוא הסיפור. סוחר בתחום הזמנת הנסיעות גדל במחירים נמוכים, סוחרים מקסיקניים גדולים עברו למדרגות מחיר זולות יותר, והעלויות עלו ב-46% בגלל שיווק סביב מונדיאל וגיוסים. החברה העלתה את יעדי הנפח והרווח הגולמי ל-2026 אבל השאירה את יעד הרווח התפעולי, שהמחצית השנייה צריכה עכשיו לשאת.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את הטיעון נגד המניה: צמיחה בנפח כבר לא מתורגמת לרווח, כי המחיר על כל דולר ממשיך לרדת. הוא השאיר פתוח אם הירידה הזאת מאטה, והעביר את משקל יעד הרווח של השנה אל העלויות במחצית השנייה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.18 | $0.18 | בהתאם לצפי |
| מכירות | $399.66M | $366.77M | +32.9 מיליון דולר (+9.0%) |
ברבעון השני של 2026 מדד הרווח של Brookfield עצמה, לפני רווחים ממכירת נכסים, היה 1.43 מיליארד דולר, או 0.61 דולר למניה לעומת 0.53 לפני שנה. הקרנות שלה גייסו שיא של 77 מיליארד דולר, והעמלות גדלו ב-20%.
חברת הביטוח גדלה יותר מכולן, ל-191 מיליארד דולר של השקעות, אחרי רכישת Just Group בבריטניה. נקודת החולשה הייתה הנדל״ן: הרווח שלו בשנים-עשר החודשים האחרונים ירד ל-638 מיליון דולר מ-872 מיליון, בעוד ש-Brookfield עדיין מעריכה את הנדל״ן הזה קרוב לשוויו החשבונאי.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שמנהלת הקרנות וחברת הביטוח מגדילות את הרווח למניה. הוא השאיר פתוח אם שווי הנדל״ן יחזיק מעמד, וזה החלק החלש ביותר בהחזקות הפרטיות, שהמחיר כבר מגלם לגביהן הנחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.60 | $0.62 | -$0.02 (-3.2%) |
| מכירות | $1.62B | $1.66B | -37.0 מיליון דולר (-2.2%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-26 ביולי, היה רבעון שיא, והרבעון הבא צפוי להיות גבוה ב-50.7% מלפני שנה. המניה ירדה בכל זאת ב-5.1%.
נתוני תשעת החודשים מסבירים את הספק. הרווח למניה עלה ב-47% כשהמכירות עלו ב-11.4%, אבל רק 37.5% מהעלייה ברווח הגיעו מהעסק עצמו. השאר היו רווחי השקעות ושיעור מס שירד מ-27.2% ל-12.9%. חובות לקוחות שטרם שולמו בלעו 2.51 מיליארד דולר במזומנים, יותר מהגידול במכירות.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהעסק שמתחת לפני השטח חזק יותר, עם רבעון שיא ותחזית גדולה. הוא גם אישר את הזהירות שמאחורי ההערכה הניטרלית: רוב צמיחת הרווח הגיעה מרווחי השקעות ומשיעור מס נמוך, והמזומנים לא הלכו אחריה כי הלקוחות חייבים יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.50 | $3.40 | +$0.10 (+2.9%) |
| מכירות | $9.12B | $8.99B | +120.0 מיליון דולר (+1.3%) |
על פניו זה היה הרבעון השישי של צמיחה. בפועל המכירות עלו ב-7,000 דולר בלבד לעומת מרץ, והדוח מייחס את העלייה ללקוח המסחר האלקטרוני ולא לקמעונאי שחנויותיו היו בהתקנה.
שיעור הרווח היה גרוע יותר. Energous השאירה 3 סנט מכל דולר מכירות אחרי ייצור המוצרים, והאשימה התאמה חד-פעמית של קו ייצור במפעל ומחסור ברכיבים; היא העלתה מחירים ב-1 ביולי ועדיין שואפת ל-40 סנט. היא לא נתנה תחזית למכירות.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את החשש: המכירות הפסיקו לגדול כשפריסת החנויות התקרבה לסיומה, ושיעור הרווח קרס. הוא השאיר פתוח אם הלקוח הגדול השני יוכל לשאת את הצמיחה ואם שיעור הרווח יחזור, ובלי תחזית אי אפשר לשפוט אף אחד מהשניים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.50 | -$0.22 | -$0.28 (-127.3%) |
| מכירות | $3.09M | $3.40M | -311 אלף דולר (-9.1%) |
הרבעון השני של 2026 נראה כמו התקדמות: מכירות של 250.1 מיליון דולר, עלייה של 88%, ורווח קטן לפני ריבית, מס והפחתות.
בבדיקה מעמיקה יותר, זה בא מהזיכוי ומהחזר מכס של 24.4 מיליון דולר. בלעדיהם הרבעון היה הפסד של כ-34 מיליון דולר לפני הוצאות כלליות. כל המכירות הלכו ל-Trina, ו-Trina סיפקה חומרים בהיקף של 428.1 מיליון דולר במחצית השנה, יותר מכל עלות המכר של T1.
באותם שבועות פורסם שמפעל התאים יעלה 510 מיליון דולר ויתחיל לפעול ב-2027.
מה זה אומר על התזההדוח נראה כהתקדמות אבל חידד את הספק המרכזי: בלי הזיכוי במס ובלי החזר המכס הרבעון הפסיד כסף, ו-Trina הייתה גם הקונה היחידה וגם הספקית העיקרית. מפעל תאים יקר ומאוחר יותר הוסיף לכך, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.14 | -$0.11 | -$0.03 (-26.9%) |
| מכירות | $250.13M | $206.71M | +43.4 מיליון דולר (+21.0%) |
הרבעון השני של 2026 נראה כמפנה. ההכנסות עלו ב-21.8%, הקצב המהיר ביותר בלמעלה מארבע שנים, וההנהלה העלתה את התחזית לשנה בפעם השנייה.
מתחת לפני השטח, הרווח למכירה ירד. שיעור הרווח הגולמי, מה שנשאר לה אחרי תשלום על הונאות, ירד ל-45.6% מ-49.0%, כי חנויות חדשות מתחילות מסוכנות יותר. חלק גדול מהצמיחה הגיע מאתרי הימורים ושוקי תחזיות ומכירת כרטיסים סביב המונדיאל. היא עדיין הפסידה 9.1 מיליון דולר לפי כללי החשבונאות המקובלים.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהצמיחה חזרה, וזה תומך בעמדת השוק. אבל הרווח שנשאר מכל מכירה ירד, וחלק גדול מהזינוק הגיע מאתרי הימורים ומאירועי ספורט של קיץ אחד. ההערכה נשארת ניטרלית עד שהצמיחה תחזיק מעמד בלי התמריצים האלה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.02 | $0.01 | +$0.01 |
| מכירות | $98.69M | $89.18M | +9.5 מיליון דולר (+10.7%) |
ההכנסות ברבעון השני של 2026 היו 582.3 מיליון דולר, עלייה של 454% לעומת שנה קודם, והקצב השנתי של החיובים הגיע ל-3.0 מיליארד דולר. לפני הפחתות, ריבית ומס העסק הרוויח 41 סנט על כל דולר מכירות.
בדוחות הרשמיים היא עדיין הפסידה 190.4 מיליון דולר. השבבים נשחקים על הנייר על פני חמש שנים, הריבית עולה, ועלות רכישה חד-פעמית נרשמה ברבעון. ההוצאה על ציוד הייתה 5.66 מיליארד דולר, לעומת 2.25 מיליארד דולר מזומנים שנכנסו, רובם מקדמות של לקוחות.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח את הביקוש: ההכנסות וקצב החיובים מזנקים. הוא גם הראה את המחיר: הפסדים כבדים בדוחות הרשמיים, הוצאות הגבוהות בהרבה מהמזומנים שנכנסים, והפחתות שנמתחו כדי לייפות את הרווח. המחיר מניח שהתוכנית תצליח, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.12 | -$0.72 | +$0.60 (+83.7%) |
| מכירות | $582.30M | $569.89M | +12.4 מיליון דולר (+2.2%) |
ברבעון שהסתיים ב-5 ביולי 2026 עלו המכירות ב-4.8%, בעיקר בגלל מחירים גבוהים יותר ולא בגלל יותר סוללות. מכירות הביטחון צמחו ב-23.6% ומכירות הספקת החשמל לרשתות ב-9.4%, ואילו מכירות המלגזות והמשאיות ירדו ב-3.2%.
הרווח נראה טוב ממה שהיה. בלי הזיכוי האמריקאי ובלי החזר מכסים חד-פעמי של 30.9 מיליון דולר, הרווח למניה היה 1.78 דולר, לעומת 3.66 דולר שדווחו לפי הבסיס המתואם של החברה. ההנהלה צופה לרבעון הבא מכירות של 955 עד 995 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהליבה עדיין מתקדמת בעדינות בזכות המחיר ולא בזכות הכמות: הביטחון והספקת החשמל לרשתות צומחים והמלגזות מתכווצות. שתי השאלות שההערכה תלויה בהן נשארו פתוחות: האם הביקוש למלגזות יתאושש, ומה העסקים מרוויחים בלי הזיכוי.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.66 | $2.83 | +$0.83 (+29.3%) |
| מכירות | $935.60M | $928.01M | +7.6 מיליון דולר (+0.8%) |
ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 ההכנסות צמחו ב-18% ל-17.25 מיליארד דולר, הקצב המהיר ביותר בשנים, וההזמנות עלו ב-35%. ההנהלה צופה לשנת הכספים 2027 צמיחה של כ-15%.
שני פרטים מתונים את התמונה. שיעור הרווח הגולמי ירד ל-66.3% מ-68.4%, כי שבבי הזיכרון התייקרו. וכחמש נקודות אחוז מהצמיחה ברבעון הגיעו מהעלאות מחירים, שההנהלה מצפה שיוסיפו בין ארבע לחמש נקודות השנה, ברובן במחצית הראשונה.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שההתאוששות אמיתית ורחבה, ולא רק בזכות הזמנות ה-AI. הוא גם הראה כמה ממנה נובע ממחיר, ושהרווח על כל מכירה מצטמצם, וכך נשאר פתוח עד כמה הביקוש ייראה חזק כשהעלאות המחירים ייפסקו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.22 | $1.17 | +$0.05 (+4.3%) |
| מכירות | $17.25B | $16.84B | +415.7 מיליון דולר (+2.5%) |
בשנת הכספים שהסתיימה ביוני 2026 ההכנסות עלו ב-22.5% ל-7.12 מיליארד דולר. צד מרכזי הנתונים עלה ב-40.5%; הצד התעשייתי התכווץ ב-10.3% וירד בכל רבעון.
הרווח חלש יותר מהכותרת. 198.1 מיליון דולר מהרווח לפני מס הגיעו משתי מכירות עסקים שלא יחזרו, ושיעור מס של 7.2% ייפה את השאר. ובעיקר, רווח של 786.9 מיליון דולר הניב 79.5 מיליון דולר בלבד של מזומנים מפעילות שוטפת: 1.18 מיליארד דולר הלכו למלאי, ומימונם בא בעיקר מכך שהחברה לוקחת 156 ימים לשלם לספקים במקום 82.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את הביקוש לאופטיקה למרכזי נתונים וגם את לב ההערכה הלא אטרקטיבית. חלק גדול מהרווח הגיע ממכירות חד-פעמיות ומשיעור מס נמוך, וכמעט אף חלק ממנו לא הפך למזומן, כי המלאי מומן בתשלום איטי הרבה יותר לספקים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.74 | $1.62 | +$0.12 (+7.4%) |
| מכירות | $2.05B | $1.98B | +60.9 מיליון דולר (+3.1%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 נראה כמו מהפכה. השיעור הוערך מראש ב-8.2% עד 8.4% והגיע ל-17.5%, והרבעון הניב 52.8% מרווח השנה כולה.
ההנהלה מייחסת כשלושה רבעים מזה להרכב המכירות ורבע לפריטים חד-פעמיים, וצופה שהשיעור ברבעון שיסתיים בספטמבר יחזור ל-10.4% עד 10.8%. ההכנסות ברבעון הזה צפויות לעלות ב-30% עד 39%, והרווח למניה לרדת ב-40% עד 45%.
מה זה אומר על התזההדוח הראה איך רבעון טוב יכול להיראות, אבל ההנהלה עצמה צופה שהשיעור ירד בחזרה, ולכן הוא הוכיח מעט על רווחיות לטווח ארוך. המחיר נראה זול בעיקר בגלל הרבעון הבודד הזה, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.70 | $0.92 | +$0.78 (+84.5%) |
| מכירות | $11.12B | $11.60B | -479.6 מיליון דולר (-4.1%) |
ההכנסות יותר מהוכפלו ברבעון השני של 2026, ל-31.2 מיליון דולר, אבל לפני שנה נרשמו כ-6.8 מיליון דולר של הפסדי השקעות, ולכן הקפיצה מגזימה את גודל השיפור. עמלות האיתור גדלו ב-22.9% לאורך המחצית הראשונה.
העלויות גדלו מהר יותר. שכר העובדים בלע 64.8% מהכנסות המחצית הראשונה, והמחצית הפכה את הרווח התפעולי של המחצית הקודמת, 4.7 מיליון דולר, להפסד של 3.3 מיליון. בינתיים ההון שהברוקר חייב להחזיק ירד ב-23.3%, ל-47.3 מיליון דולר, בעוד שההלוואות שלו עלו ב-49.7%.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את ההערכה השלילית שלנו. עמלות ההלוואות גדלו, אבל שכר העובדים גדל מהר יותר והפך רווח להפסד, וההון של הברוקר התכווץ בזמן שההלוואות עלו. שום דבר בו לא מראה שהצמיחה מגיעה לבעלי המניות ולא לעובדים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.01 | — | — |
| מכירות | $31.17M | — | — |
הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 היה עוד רבעון שיא: ההכנסות הוכפלו לעומת שנה קודם ל-1.01 מיליארד דולר וגדלו ב-24.5% בשלושה חודשים. הרווח גדל מהר יותר, כי המפעלים עבדו במלוא הקיבולת והחברה העלתה מחירים במוצרים מסוימים. לפי דוח 10-K, ניצול מלא יותר של המפעלים מסביר כמחצית מהקפיצה בשיעור הרווח השנה.
ההנהלה צופה לרבעון הבא 1.225 עד 1.275 מיליארד דולר, יותר מכפליים משנה קודם, ואמרה שעדיין אין ביכולתה לייצר מספיק לייזרים. קו המתגים האופטיים שלה צפוי להגיע לרבעון הראשון שמעל 100 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את המחסור בלייזרים ואת כוח התמחור שהוא מעניק. הוא גם הראה שחלק גדול מהשיפור בשיעור הרווח בא ממפעלים מלאים ומעליות מחירים, שעלולים להיעלם כשההיצע ישיג את הביקוש. המחיר דורש הרבה יותר, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.23 | $2.97 | +$0.26 (+8.8%) |
| מכירות | $1.01B | $987.70M | +18.6 מיליון דולר (+1.9%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 המכירות היו 235.9 מיליון דולר, עלייה של 22.1%, וההנהלה פתחה בנתון הזה. אם מוציאים את Valiant, יצרנית המשאבות שנרכשה במרץ, הצמיחה הבסיסית הייתה כ-6.7%.
שיעורי הרווח הלכו לכיוון ההפוך. שיעור הרווח המתואם ירד ברבעון השני ברציפות, ל-39.8%, כי עלויות חומרי הסיכה הגיעו לשיאים והחוזים לא מאפשרים ל-Flowco להעביר אותן הלאה. תחזית הרווח המתואם לרבעון הבא, 92 עד 98 מיליון דולר, גבוהה רק במעט מזו של הרבעון הזה.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בהערכה ש-Flowco מתומחרת בהגינות ולא בזול. רוב הצמיחה נרכשה, והעסק עצמו צמח במתינות בזמן ששיעור הרווח שלו ירד שוב. אם היא יכולה לצמוח בלי רכישות, זה עדיין לא הוכח, וזו השאלה הפתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.36 | $0.37 | -$0.01 (-2.7%) |
| מכירות | $235.86M | $234.63M | +1.2 מיליון דולר (+0.5%) |
ברבעון יוני 2026 המכירות עלו ב-112% ל-2,575 מיליון דולר, וכמעט כל הצמיחה הגיעה מלקוחות קיימים שלקחו יותר קיבולת. לפני פחת, ריבית ומס נשארו לה 59 סנט מכל דולר מכירות.
אחרי אלה היא הפסידה 626 מיליון דולר. השבבים נמחקים על פני שש שנים, ולכן קיבולת חדשה עולה כסף לפני שהיא מרוויחה, וריבית של 640 מיליון דולר ברבעון אכלה את היתר. בחצי השנה האחרונה היא הוציאה 14.1 מיליארד דולר על ציוד, מול 3.7 מיליארד דולר של מזומן שנכנס.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את הביקוש: המכירות הוכפלו וצבר ההזמנות החתומות המשיך לגדול. הוא גם הראה את המחיר: הפסדים אחרי ריבית, הוצאות גבוהות בהרבה מהמזומן שנכנס, ושיעור רווח שעדיין יורד. ההערכה נשארת ניטרלית כי המימון, ולא הביקוש, הוא שמכריע.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$1.03 | -$1.21 | +$0.18 (+14.9%) |
| מכירות | $2.58B | $2.55B | +$20.5M (+0.8%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-3 ביולי, נראה כמו עסק שמאיץ. ההנהלה העלתה את תחזית הצמיחה לשנה, בלי רכישות, ל-9% עד 10%, והרווח התפעולי המתואם בתשעת החודשים היה גבוה ב-12.8% מאשתקד.
המזומנים סיפרו סיפור אחר. בתשעת החודשים הפעילות השוטפת צרכה 264.8 מיליון דולר, בין השאר כי התשלומים לזכייה בלקוחות כמעט הוכפלו ל-189.9 מיליון דולר. והריבית בלעה 244.0 מיליון דולר מתוך רווח תפעולי של 652.9 מיליון.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שעסק שירותי המזון הוותיק מאיץ, וזה מסביר את רוב התמחור מחדש. הוא לא הוכיח את Nexus, שעדיין קטנה ושגודלה לא ידוע, והמזומנים יצאו בזמן שהריבית בולעת חלק גדול מהרווח. לכן המחיר כבר מגלם את הצלחתה של Nexus עוד לפני שנחתמו האתרים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.52 | $0.48 | +$0.04 (+8.3%) |
| מכירות | $5.03B | $4.94B | +88.9 מיליון דולר (+1.8%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 ההכנסות עלו ב-33% ל-47.7 מיליון דולר, כמעט כולן במגזר הזהויות והתוכנה, ו-Telos הרוויחה רווח קטן עם 6.6 מיליון דולר של תזרים מזומנים חופשי.
ההפתעה הייתה התחזית. ההנהלה צופה לרבעון שיסתיים בספטמבר הכנסות הנמוכות ב-2% עד 4% מלפני שנה, שכללו הכנסות חד-פעמיות מהקמה, והורידה את הרף העליון של טווח השנה ל-195 מיליון דולר, תוך העלאת תחזית הרווח. המניה ירדה באותו יום ב-15.7%.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהרווח והמזומנים משתי התוכניות אמיתיים וגדלים מהר יותר מההכנסות. הוא גם הראה שקו ההכנסות הגיע לשיא לפי שעה, והשאיר פתוח אם זכיות חדשות יחליפו את המכירה החוזרת שמסתיימת בשנה הבאה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.04 | $0.02 | +$0.02 |
| מכירות | $47.74M | $45.17M | +2.6 מיליון דולר (+5.7%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 הראה צמיחה מהירה וללא רווח. ההכנסות עלו ב-62% ל-234.1 מיליון דולר והחברה הפסידה 49.3 מיליון דולר; בדוחות האחרונים שלה אין רבעון רווחי.
שיעור הרווח יורד. ביוני נשארו 36.1 סנט מכל דולר מכירות אחרי ייצור המוצר; התחזית לספטמבר היא 29 עד 31 סנט. ומכיוון שהרכישות והצמיחה של העסק עצמו מדווחות יחד, אי אפשר לדעת באיזה קצב עסק הרכיבים גדל בכוחות עצמו.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בהערכה השלילית שלנו. המכירות צמחו מהר אבל ההפסדים נמשכו, שיעורי הרווח צפויים לרדת, ואי אפשר לדעת כמה מהצמיחה בא מרכישות. הרקטה והעסקה עם Iridium, שהמחיר מגלם, נשארות בלי הוכחה בדוח הזה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.08 | -$0.06 | -$0.02 |
| מכירות | $234.07M | $231.62M | +2.4 מיליון דולר (+1.1%) |
ברבעון השני של 2026 המכירות עלו ל-174.2 מיליון דולר, אבל הצמיחה הגיעה מעבודות בנייה עבור AMD ומהנדסה, לא מכרייה. ההכנסות מכרייה ירדו ל-113.7 מיליון דולר כי כל מכונה הרוויחה פחות, וכרייה של מטבע אחד עלתה יותר משהיה שווה אחרי שמביאים בחשבון את בלאי המכונות.
ההפסד ברבעון היה 237.2 מיליון דולר, בחלקו הגדול ירידה בשווי הביטקוין שבידי החברה. החדשות החשובות הגיעו עם התוצאות: חוזה השכירות ל-191 מגה-וואט והלוואה של 573 מיליון דולר להתחלת הבנייה.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שאפשר למסור את האולם הראשון בזמן ושדיירים מוכנים לחתום, והראה שהכרייה מפסידה כשהמחירים נמוכים. הוא השאיר פתוח את המימון לאולם הגדול, שההערכה ממתינה לו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.68 | -$0.30 | -$0.38 (-125.3%) |
| מכירות | $174.24M | $154.31M | +$19.9M (+12.9%) |
התוצאות לרבעון שהסתיים ביוני, שפורסמו ב-10 באוגוסט 2026, היו האחרונות של העסק הישן. הכרייה בארה״ב הסתיימה ביוני, ההכנסות ירדו בחצי, וההפסד התפעולי הגיע ל-140.8 מיליון דולר, רובו מחיקה מוקדמת של מכונות כרייה ישנות.
מה שהיה חשוב היה השיחה עם האנליסטים. לא נחתם חוזה שכירות. ההיתרים הסביבתיים האחרונים של Panther Creek מתעכבים בכמה חודשים, ואתר Moses Lake נדחה בכמה חודשים. החברה מוציאה כ-100 מיליון דולר בשנה על הוצאות כלליות, מול כ-819 מיליון דולר במזומן ובביטקוין. הפרויקט של Sherbrooke בקוויבק עדיין ממתין למחוז.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את הפער שהטיעון נשען עליו. העסק הוותיק של הכרייה נעלם, ההיתרים התעכבו, עדיין אין שוכר, וההוצאות הכלליות אוכלות את המזומנים. המחיר מניח חוזי שכירות שאיש לא חתם עליהם, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.11 | -$0.07 | -$0.04 |
| מכירות | $30.43M | $31.46M | -1.0 מיליון דולר (-3.3%) |
הרבעון השני של 2026 היה טוב. שיעור הרווח הגולמי הגיע ל-34.6%, ההזמנות גדלו בדו-ספרתי ברבעון הרביעי ברציפות, ותחזית כל השנה עלתה שוב, ל-880 עד 900 מיליון דולר של מכירות.
אבל בתחזית יש מלכודת. היא מרמזת על רווח מתואם של כ-1.47 דולר למניה במחצית השנייה, לעומת 1.53 לפני שנה: ההתאוששות נעצרת.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שההתאוששות והמאזן החזק יותר אמיתיים. הוא גם הראה שהתאוששות הרווח נעצרת, כי התחזית המוגדלת מרמזת על מחצית שנייה חלשה מזו של אשתקד. ההזמנה ממרכז נתונים, שסיפור הצמיחה זקוק לה, עדיין לא נחתמה, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.88 | $0.80 | +$0.08 (+10.0%) |
| מכירות | $231.90M | $230.66M | +1.2 מיליון דולר (+0.5%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 הראה את מחיר המעבר. ההכנסות עלו ל-228.8 מיליון דולר, אבל אחרי שנרשמה שחיקת המכונות החברה הגיעה להפסד גולמי של 8.5 מיליון דולר ולהפסד נקי של 92.3 מיליון. חלק מזה הוא בחירה: מכונות הכרייה נמחקות עכשיו על פני שנתיים עד שלוש, וההפחתות קפצו ל-107.7 מיליון דולר מ-22.8 מיליון.
המזומנים יצאו מהר עוד יותר. הפעילות השוטפת צרכה 158.5 מיליון דולר והבנייה 266.0 מיליון, ו-457 מיליון דולר ממניות חדשות כיסו את הפער. המניה ירדה באותו יום ב-20.0%.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את החשש שמאחורי ההערכה הלא אטרקטיבית. המעבר להשכרת חשמל ל-AI עולה יותר מזומנים ממה שהעסק מייצר, ומניות חדשות כיסו את הפער. שום דבר בו לא הראה את המימון החיצוני שיאפשר להשכרה להשתלם לבעלי המניות של היום.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.37 | -$0.36 | -$0.01 (-2.7%) |
| מכירות | $228.78M | $228.67M | בהתאם לצפי |
הרבעון השני של 2026 הביא הכנסות של 31.5 מיליון דולר, יותר מכפליים מהרבעון הראשון, כמעט כולן מציוד קרקעי ומאבני דרך ממשלתיות. ההפסד לבעלי המניות היה 230.9 מיליון דולר, כולל 125.9 מיליון דולר על לוויין שרקטה הותירה במסלול נמוך מדי.
שבעה מהלוויינים הגדולים החדשים נמצאים במסלול, ושלושה נוספים הובלו במשאיות לאתר השיגור ב-30 בספטמבר, עדיין בלי מועד שיגור. החברה השאירה את יעד ההכנסות ל-2026 על 150 עד 200 מיליון דולר, שמחייב מחצית שנייה גדולה ביותר מכפליים מהראשונה.
מה זה אומר על התזההדוח כמעט לא עזר לטיעון. ההכנסות עדיין מגיעות מציוד בשולי רווח נמוכים ומעבודה ממשלתית ולא משירות הטלפון, ולוויין שאבד העמיק את ההפסד. כדי לעמוד ביעד השנתי נדרשת מחצית שנייה גדולה בהרבה, ולוח השיגורים שמתעכב משאיר את ההערכה לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.77 | -$0.32 | -$0.45 (-142.9%) |
| מכירות | $31.52M | $34.53M | -3.0 מיליון דולר (-8.7%) |
רבעון יוני 2026 נראה חזק. ההכנסות עלו ב-25% ל-622.7 מיליון דולר, והרווח לפני ריבית, מס ופחת, המדד המרכזי של החברה, עלה ב-22.7% ל-99.7 מיליון דולר. ההנהלה העלתה את תחזית השנה בפעם השנייה.
הנקודה החלשה הייתה שיעור הרווח. החלק שנשאר מכל דולר הכנסות כרווח כזה עלה בפחות מחמישית נקודת אחוז, כשהשכר עלה ב-6.8% והטמעת ה-AI של החברה עצמה עלתה כסף. זרוע התוכנה צמחה ב-56.5% ועדיין הפסידה.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את חלק הצמיחה בטיעון: מטופלים ממשיכים להגיע והתחזית עלתה שוב. הוא לא סייע לחלק שהמחיר זקוק לו, כי שיעורי הרווח כמעט לא זזו, ולכן נשארה פתוחה השאלה אם הצמיחה תהפוך אי פעם את העסק לרווחי יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.29 | $0.20 | +$0.09 (+44.7%) |
| מכירות | $622.72M | $610.87M | +11.9 מיליון דולר (+1.9%) |
הרווח התפעולי, שאינו כולל תנודות בתיק המניות, היה 12.98 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026 לעומת 11.16 מיליארד לפני שנה. הצמיחה הגיעה מהרכבת, מחברות החשמל והמים ומהמפעלים, בסיוע שתי רכישות.
בביטוח המצב היה הפוך. GEICO שילמה 91.2 סנט על כל דולר שהלקוחות שילמו, לעומת 83.5 סנט, כי תביעות פגיעות גוף נעשו תכופות ויקרות יותר, והרווח שלה מכתיבת ביטוח ירד ל-994 מיליון דולר מ-1.82 מיליארד. גם הכנסות ההשקעות מהכסף של חברות הביטוח ירדו, כי הריביות היו נמוכות משנה קודם.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהרכבת, חברות החשמל והמפעלים צומחים, בין השאר ברכישות, ושהרווח מביטוח יורד מהשיא. הוא השאיר פתוח עד כמה ייפלו שולי הרווח בביטוח רכב, וזו השאלה שההערכה תלויה בה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $6.02 | $5.13 | +$0.89 (+17.3%) |
| מכירות | $101.81B | $96.52B | +5.29 מיליארד דולר (+5.5%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 נראה כמו פספוס: רווח למניה של 0.76 דולר לעומת 1.61 שהאנליסטים ציפו, והכנסות נמוכות בהרבה מהתחזית. אבל זה לא היה פספוס תפעולי.
הפסד על הנייר של 472 מיליון דולר על חוזים שמגנים על מחירים עתידיים נרשם בדוחות. הרווח הבסיסי, המדד של החברה עצמה בלי התנודות האלה, עלה ל-1,767 מיליון דולר מ-1,349 מיליון, יותר מ-30%. ההנהלה השאירה את תחזית 2026 של 6.8 עד 7.6 מיליארד דולר ואת היעד ל-2027 של 7.4 עד 7.8 מיליארד, גם כשמחירי החשמל בטקסס למסירה עתידית ירדו.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בהערכה האטרקטיבית: הפספוס ברווח נבע מהפסדי גידור על הנייר, בעוד שהמדד של החברה עצמה לרווח הבסיסי צמח בעוצמה ושתי התחזיות נשארו. מה שנשאר פתוח הוא אם התחזיות האלה ישרדו מחירי חשמל נמוכים יותר בטקסס.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.77 | $1.61 | -$0.84 (-52.2%) |
| מכירות | $4.02B | $5.46B | -1.45 מיליארד דולר (-26.5%) |
הרבעון שהסתיים ביוני נראה חזק: מכירות עלו ב-36%, ותחזית כל השנה הועלתה ל-1.125 עד 1.175 מיליארד דולר.
מתחת לפני השטח, קו הניקוי הראשי התכווץ ב-14%; הצמיחה הגיעה מציפוי ואריזה. הרווח המדווח למניה, 1.23 דולר, היה כפול מהרווח המתואם של החברה עצמה, 0.61 דולר, בגלל רווח על הנייר של 69.6 מיליון דולר על השקעות. והמזומנים סיפרו סיפור שלישי: הפעילות השוטפת צרכה 6.4 מיליון דולר, הרבעון החמישי מתוך שישה שבהם צרכה מזומנים.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהצמיחה אמיתית אבל נמצאת איפה שהתזה אמרה: בכלים החדשים יותר לציפוי ולאריזה, בעוד שעסק הניקוי הראשי התכווץ. הרווח עוטר ברווח על הנייר והמזומנים עדיין יצאו, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית עד שקו חדש יזכה בהזמנות ייצור.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.61 | $0.42 | +$0.19 (+45.4%) |
| מכירות | $292.92M | $269.28M | +23.6 מיליון דולר (+8.8%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 היה התרחיש הטוב ביותר לתוכנית ההבראה: הכנסות של 546.5 מיליון דולר, עלייה של 23.9%, לעומת 505 עד 515 מיליון דולר בתחזית, העקיפה השלישית ברציפות. ההפסד מפעילות צומצם ל-32.2 מיליון דולר מ-118.8 מיליון, והמניה עלתה למחרת ב-15.1%.
החברה מעדיפה את המדד שלה, הכנסות 'אסטרטגיות', שצמחו ב-38% בכך שהוציא מהחישוב את רשת הפרסום שנסגרה ואת העסק שנמכר. במדד הרגיל הצמיחה הייתה 24%, והפסד נשאר הפסד.
מה זה אומר על התזהזו הייתה הראיה הטובה ביותר עד כה לכך שההבראה אמיתית, עם עקיפה שלישית ברציפות והפסד קטן יותר. ההערכה לא השתנתה: העסק עדיין מפסיד במדד הרגיל, והמחיר כבר מגלם שנים נוספות של שיפור.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.05 | -$0.11 | +$0.06 (+56.0%) |
| מכירות | $546.47M | $514.72M | +31.7 מיליון דולר (+6.2%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 נראה יציב יותר: מכירות של 56.4 מיליון דולר לעומת 56.8 מיליון דולר אשתקד, אחרי רבעון ראשון שבו המכירות ירדו בחדות. גם שיעור הרווח נראה טוב יותר, 38.8%, אבל 4.3 מיליון דולר ממנו היו החזר מכסים שבתי המשפט פסלו; בלעדיו שיעור הרווח היה כ-31%, נקודת אחוז אחת נמוך מאשתקד.
המחצית הראשונה הסתיימה בהפסד של 22.5 מיליון דולר. ההנהלה אמרה שהקמעונאים הפסיקו לקצץ במלאי ושמרה על התחזית לשנה.
מה זה אומר על התזההרבעון הראה שהמכירות הפסיקו לרדת, אבל התיק נשאר פתוח: החזר מכסים חד-פעמי ייפה את שיעור הרווח, המחצית הראשונה עדיין הפסדית, ושמירה על התחזית מטילה את כל המבחן על עונת החגים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.36 | -$0.31 | -$0.05 (-16.0%) |
| מכירות | $56.37M | $60.10M | -$3.7M (-6.2%) |
המכירות של PAR ברבעון השני של 2026 עלו ב-18.7% ל-133.4 מיליון דולר, והרווח המתואם שלה לפני ריבית, מס ותגמול במניות כמעט שולש ל-14.3 מיליון דולר. חלק מהעלייה הגיע מלקוח גדול אחד שהחליף את המסופים שלו, עבודה שלא תחזור.
מתחת לפני השטח, ההכנסות החוזרות צמחו ב-12.3% בלי Bridg, והן החלק האיטי ביותר בסיפור. ההפסד עדיין היה 16.9 מיליון דולר, כולל מחיקה של 5.4 מיליון דולר על שם מותג ישן. ההנהלה העלתה את התחזית ל-2026 ואמרה שהצמיחה תאיץ בהמשך השנה.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שקיצוצי העלויות עובדים והרווח עולה, אבל השאיר פתוחה את השאלה המרכזית: הצמיחה בלי הרכישה הייתה האיטית ביותר עד כה, וההאצה שההנהלה הבטיחה עדיין לא נראית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.18 | $0.12 | +$0.06 (+49.2%) |
| מכירות | $133.41M | $124.66M | +8.7 מיליון דולר (+7.0%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 נפתח בכותרת של צמיחה של 55.9% ושיפור של ארבע נקודות בשיעור הרווח. שניהם מחמיאים יותר מדי. אם סופרים את Stereolabs בשתי השנים, הצמיחה הייתה 44.1%. אם מוציאים החזר מכס של 5.4 מיליון דולר השנה וזיכוי של 1.7 מיליון דולר אשתקד, שיעור הרווח הגולמי ירד ל-39.0% מ-40.3%.
זה עדיין עסק אמיתי שצומח מהר, והוא עקף את תחזית ההכנסות של עצמו ברבעון השני ברציפות. אבל הוא גם הפסיד 20.0 מיליון דולר ברמת הרווח התפעולי.
מה זה אומר על התזההדוח אישר עסק אמיתי שצומח מהר ועוקף את התחזיות של עצמו. הוא גם החליש את סיפור שיעור הרווח, כי השיפור בא מהחזר חד-פעמי. ההערכה נשארת ניטרלית כי המחיר כבר מניח את החצי העליון של התוכנית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.26 | -$0.12 | -$0.14 (-112.3%) |
| מכירות | $54.63M | $51.47M | +3.2 מיליון דולר (+6.1%) |
הרבעון השני של 2026 אישר את המהפך. התביעות הגיעו ל-79.2% מהפרמיות לעומת 91.1% לפני שנה, עלויות התפעול ירדו ל-14.2% מההכנסות, והרווח עמד על 1.10 דולר למניה לעומת 0.40 דולר שנצפו.
חלק מהרווח הגיע מהעבר. 164 מיליון דולר מרווח הרבעון היו היפוך של אומדנים משנים קודמות, בעיקר חשבון ההתאמה לסיכון של 2025 שהגיע קטן מהצפוי, וסמנכ״ל הכספים העמיד את יחס התביעות על כ-82% בלעדיהם. המניה ירדה באותו יום ב-11.9%, והתחזית עדיין משקפת הפסד במחצית השנייה.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהעלאות המחירים עבדו ושעלויות התפעול ירדו, וזה תומך בטיעון ש-Oscar יכולה להרוויח בשוק הזה. הוא השאיר פתוח את מה שמכריע את ההערכה: כמה מהרווח היה היפוך של אומדן משנה שעברה, וכמה תעלה המחצית השנייה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.10 | $0.40 | +$0.70 (+173.7%) |
| מכירות | $4.79B | $4.73B | +$59.3M (+1.3%) |
הרבעון השני של 2026 היה רבעון שיא: מכירות של 343.1 מיליון דולר, עלייה של 35.3% לעומת שנה קודם, ורווח תפעולי של 63.6 מיליון דולר. במדד המתואם של החברה זה נראה טוב אפילו יותר.
הפער בין שני המדדים הוא הסיפור. עלויות ההתייעלות עלו מ-10.6 מיליון דולר ב-2023 ל-63.4 מיליון ב-2025, ועוד 30.7 מיליון במחצית הראשונה של 2026, וכשני שלישים מהן נרשמים בעלות המכר של הציוד עצמו. ההנהלה מבטיחה עכשיו שיעור רווח תפעולי מדווח של 21.4% עד 22.4% ברבעון שיסתיים בספטמבר.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהעסק צומח מהר, אבל חידד את הטיעון נגד תשלום פרמיה: עלויות ההתייעלות ממשיכות לאכול רווח שנה אחרי שנה. ההערכה נשארת ניטרלית עד שהרווח המדווח יגיע בפועל לטווח שההנהלה הבטיחה לרבעון שיסתיים בספטמבר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.93 | $1.69 | +$0.24 (+14.2%) |
| מכירות | $343.13M | $325.29M | +17.8 מיליון דולר (+5.5%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 היה הטוב ביותר של Insight זה שנים. המכירות עלו ב-15% והרווח הגולמי ב-18%, בהובלת חומרה שעלתה ב-21% כשהלקוחות קנו שרתי AI ושילמו יותר על זיכרון. הרווח הגולמי מהענן זינק ב-39%. ההנהלה העלתה את תחזית הרווח ל-2026.
אחר כך הוסיפה אזהרה. המנכ״ל כינה את הרבעון שיא שלא יחזור, אמר שמכירות המחשבים והמכשירים ימשיכו לרדת עוד כמה רבעונים, וצפה מחצית שנייה שטוחה יותר.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהביקוש לשרתי AI הגיע ללקוחות של Insight ושדמי הענן עדיין יכולים לגדול. הוא השאיר פתוחה השאלה שההערכה תלויה בה: האם הצמיחה תחזיק מעמד מול בסיסי ההשוואה הגבוהים שבפנינו, כשההנהלה עצמה צופה מחצית שנייה שטוחה יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.86 | $2.93 | +$0.93 (+31.7%) |
| מכירות | $2.40B | $2.18B | +$222.0M (+10.2%) |
ברבעון השני של 2026 ההכנסות צמחו ב-35.9% ל-696.1 מיליון דולר, מהר יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. לקוחות קיימים הגדילו את ההוצאה ב-20%, והלקוחות הגדולים צמחו ב-27%. התחזית ל-2026 עלתה לטווח שבין 2.864 ל-2.870 מיליארד דולר, ההעלאה השנייה השנה.
התוצאה הרשמית הייתה הפסד של 205.7 מיליון דולר, בגלל חיוב של 150.7 מיליון דולר על קיצוץ של כחמישית מהעובדים. לפני החיוב הזה ולפני תגמול במניות היה לעסק רווח של 13.8%. שיעור הרווח הגולמי ירד שוב, ל-71.8%, כשתנועה בתשלום גבוהה יותר העלתה את עלויות הרשת.
מה זה אומר על התזההדוח הראה צמיחה מואצת ולקוחות שמוציאים יותר, וזו הראיה החזקה ביותר נגד ההערכה שלנו. הוא לא הראה הכנסות מסוכני AI, ושיעור הרווח הגולמי המשיך לרדת. ההערכה נשארת לא אטרקטיבית, כי המחיר כבר רץ קדימה יותר מהמספרים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.29 | $0.27 | +$0.02 (+7.5%) |
| מכירות | $696.06M | $664.67M | +31.4 מיליון דולר (+4.7%) |
הרבעון השני של 2026 הראה את ההאצה: מכירות עלו ב-89% ל-108.5 מיליון דולר, ומכירות NdPr עלו ב-127% ל-1,006 טונות. תפוקת העפרה ירדה, בכוונה, כי הריכוז כבר לא נשלח לסין.
הרווח עדיין דל. הרווח המתואם לפני ריבית, מס והפחתות היה 28.5 מיליון דולר, תשלומי רצפת המחיר מהממשלה ברבעון היו 17.6 מיליון דולר, והחברה הפסידה 29.3 מיליון דולר לפני מס.
מה זה אומר על התזההדוח הראה את התוכנית עובדת: המכירות לסין נעלמו והמתכת האמריקאית נמכרת. אבל הרווח עדיין דל ונשען על תשלומי רצפת המחיר מהממשלה, ומפעל המגנטים והלקוחות עדיין לא הוכחו. לכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.01 | -$0.01 | בהתאם לצפי |
| מכירות | $108.49M | $96.89M | +11.6 מיליון דולר (+12.0%) |
הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, שדווח ב-6 באוגוסט, הביא מכירות של 1.48 מיליארד דולר, עלייה של 38% לעומת שנה קודם ומעל תחזית החברה ברבעון השני ברציפות. לקוחות ממרכזי נתונים, מהביטחון ומהתעשייה צמחו כולם.
במדד המועדף על החברה, הרווח למניה היה 0.76 דולר; על בסיס מדווח הוא היה 0.37. ההנהלה צופה לרבעון שיסתיים בספטמבר 1.589 עד 1.618 מיליארד דולר, ושיעור רווח שלדבריה לא ימשיך לעלות.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שההתאוששות אמיתית ורחבה, ושההנהלה מצליחה לחזות אותה שוב. הוא השאיר פתוח כמה מהביקוש הוא לקוחות שממלאים מדפים ריקים ולא ביקוש מתמשך, וזו השאלה שהמחיר תלוי בה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.76 | $0.70 | +$0.06 (+8.6%) |
| מכירות | $1.48B | $1.46B | +26.2 מיליון דולר (+1.8%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 מספר הנוסעים צמח ב-17% ל-30.5 מיליון וסך ההזמנות ב-23%, שיאים שניהם, וההזמנות עקפו את הקצה העליון של תחזית החברה עצמה. בלי אפליקציית המוניות האירופית שנרכשה ביולי האחרון ושתי עסקאות קטנות יותר, ההזמנות צמחו בין 14% ל-16%.
הרווחיות השתפרה, ומסיבה שהדוח מדגיש פחות מדי. חוק בקליפורניה הקטין את הביטוח שחובה להחזיק על כל נסיעה, ולכן העלויות לא השתנו בזמן שמספר הנסיעות גדל ב-12%. Lyft השקיעה את החיסכון הזה בהנחות לנוסעים, שקפצו מ-100 מיליון דולר ל-187 מיליון. ה-10-Q מזהיר שעלויות הביטוח יעלו שוב בחידוש הפוליסות.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את הגידול במספר הנוסעים, שהוא אמיתי גם בלי אפליקציית המוניות שנרכשה. הוא גם חיזק את החשש שלנו: חלק גדול מהשיפור ברווח נבע מביטוח זול יותר אחרי שינוי בחוק, והכסף הלך להנחות, ועלויות הביטוח יעלו שוב. לכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.13 | $0.14 | -$0.01 (-6.9%) |
| מכירות | $1.84B | $1.81B | +37.9 מיליון דולר (+2.1%) |
הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 חזר על אותו דפוס. המכירות עלו ב-28.6%, ובלי עסק המערבלים FlackTek שנרכש בינואר העלייה הייתה 16.8%, ובכל זאת הרווח הנקי ירד ב-14.9% והרווח למניה ב-21.4%. שיעור הרווח הגולמי היה 25.0%, לעומת 26.5% שנה קודם.
ההזמנות, שעליהן נשענת התזה, ירדו ב-23.9%, כשהזמנות הביטחון ירדו ב-42%, והעסק הוציא 12.7 מיליון דולר במזומן ברבעון. תחזית החברה לכל השנה מרמזת עכשיו על צמיחה של בין 2% ל-9% בלבד בשלושת הרבעונים הנותרים, לא כולל הרכישה.
מה זה אומר על התזההדוח החליש את הנימוק לתוכנית שהמחיר מבוסס עליה. המכירות עלו, אבל ההזמנות ירדו, שיעור הרווח נשחק, הרווח ירד ומזומנים יצאו. לכן הציון שלנו הוא לא אטרקטיבית: צבר ההזמנות אמיתי, אבל הרווחים הגבוהים יותר שההנהלה מבטיחה עדיין לא מגיעים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.34 | $0.27 | +$0.07 (+25.9%) |
| מכירות | $71.34M | $65.60M | +5.7 מיליון דולר (+8.7%) |
הרבעון השני של 2026 היה חזק. ההכנסות עלו ב-15% ל-732.1 מיליון דולר, והרווח לבעלי המניות עלה ל-47.5 מיליון דולר מ-29.1 מיליון, מעל תחזיות האנליסטים בשני רבעונים ברציפות.
הצמיחה הגיעה משלושה מרכזים בבעלות החברה ש-ICE החלה להשתמש בהם ב-2025, כשהמרכזים מלאים ב-91% לעומת 88% שנה קודם. GEO העלתה את תחזית השנה בפעם השנייה. הנקודה החלשה הייתה הניטור: ההכנסות ירדו, כי פחות אנשים נרשמו במסגרת חוזה זול יותר.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בסיפור התפעולי: יותר מיטות מעצר מאוישות והתחזית עלתה שוב. הוא לא תרם לחלק שהמחיר תלוי בו, מכירת מיטות לממשלה שבאותה עת טרם נחתמה, ועסק הניטור המשיך להתכווץ. לכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.37 | $0.29 | +$0.08 (+27.8%) |
| מכירות | $732.07M | $721.43M | +10.6 מיליון דולר (+1.5%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 ההכנסות צמחו ב-10% ל-312.4 מיליון דולר וההכנסות ממנויים ב-14%, הרבעון השלישי ברציפות של האצה. ההכנסות מ-AI צמחו ב-78%, והפעילות הוותיקה, הרישוי לפי עמדות, ב-7%. ההנהלה העלתה את התחזית לשנה וכעת מצפה שה-AI יצמח ב-60% לפחות.
שני דברים היו חלשים יותר. החלק שנשאר מכל מכירה כרווח גולמי ירד, מה שההנהלה מייחסת לצוות הטמעה נוסף, והתזרים ברבעון עמד על 15 מיליון דולר בלבד, ולדברי ההנהלה זה עניין של תזמון.
מה זה אומר על התזההדוח ענה, לפחות לעת עתה, על החשש ש-AI יצמצם את עסק העמדות: העמדות צמחו יחד עם הפעילות המרכזית וה-AI האיץ. השאלה לא הוכרעה, כי הנתונים על ה-AI ועל העמדות הם של ההנהלה בלבד, ושיעור השימור עדיין נמוך ממה שהיה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.70 | $0.68 | +$0.02 (+2.9%) |
| מכירות | $312.44M | $306.61M | +$5.8M (+1.9%) |
הרבעון השני של 2026 מראה למה קשה לקרוא את הרווח שבכותרת. הרווח המדווח היה 1.42 דולר למניה, לעומת 4.49 דולר ברבעון הראשון, כי רווחים והפסדים על גידורי החברה עוברים ישירות לרווח המדווח. לפי המדד המתואם של ההנהלה, שמנטרל אותם, היא הרוויחה 2.55 דולר.
המספר שהיה חשוב הוא התחזית. ההנהלה העלתה את טווח הרווח המתואם לכל השנה ל-11.50 עד 12.50 דולר למניה, מ-11.00 עד 12.00. המניה ירדה באותו יום רק ב-1.5%.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את הטענה שהצי הגרעיני של החברה מרוויח באופן יציב וההנהלה ממשיכה לעמוד ביעדים, שהרי העלתה את התחזית. הוא לא ענה על השאלה הפתוחה שמאחורי ההערכה הניטרלית: האם חוזים ארוכים חדשים ממשיכים להגיע מהר מספיק כדי להצדיק מחיר שכמעט אין בו מקום לאכזבה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.55 | $2.29 | +$0.26 (+11.4%) |
| מכירות | $7.50B | $7.73B | -226.2 מיליון דולר (-2.9%) |
ברבעון שהסתיים ביוני המכירות עלו ב-4.1%: מגזר התאגידים עלה ב-9.3% ומשרדים קטנים ירדו ב-4.7%. הסך הכול משתפר כי החצי המתכווץ שוקל עכשיו פחות, לא כי אחד החצאים השתפר.
הרווח הלך בכיוון ההפוך. הרווח התפעולי ירד ב-5.7% כשההוצאות עלו ב-16.7%, והרווח למניה עלה ב-39% בעיקר בגלל רווח על הנייר של 5.3 מיליון דולר מהחזקה בחברה פרטית. המניה ירדה למחרת ב-5.9%.
מה זה אומר על התזההדוח התאים להערכה שהכותרת משתפרת והעסק לא. צמיחת המכירות נבעה בעיקר מכך שהחצי המתכווץ שוקל פחות, הרווח ירד, וקפיצת הרווח למניה הייתה רווח על הנייר. המזומנים עדיין אמיתיים, ולכן המחיר נראה הוגן וההערכה ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.49 | $1.48 | +$0.01 (+0.7%) |
| מכירות | $91.36M | $89.63M | +1.7 מיליון דולר (+1.9%) |
ברבעון השני של 2026 ההכנסות עלו ב-5% ל-1.10 מיליארד דולר. האבטחה צמחה ב-10% ל-604.4 מיליון דולר, מכירות שירותי ההפצה והכלים הישנים ירדו ב-6%, והמחשוב בהשכרה עלה ב-39% ל-99.3 מיליון דולר. CrowdStrike, חברת אבטחה, העבירה ל-Akamai את אבטחת האינטרנט שלה.
המחיר של הצמיחה בא לידי ביטוי. הרווח התפעולי הרשמי היה 7% מההכנסות, מול 25% לפני תשלומי מניות והתאמות אחרות, והוצאות על שרתים הגיעו ל-32% מההכנסות. Akamai הפסיקה לרכוש מניות בחזרה כדי לשמור מזומן לבניית יכולת המחשוב.
מה זה אומר על התזההתוצאות הראו שעסק האבטחה מחזיק מעמד ושהמחשוב בהשכרה צומח מהר, מה שתומך בתזה העסקית. הן הראו גם את המחיר: הרווח ירד כי ההוצאות רצו לפני ההכנסות והרכישות החוזרות נעצרו. נשארה פתוחה השאלה שעליה תלוי הציון שלנו, אם החוזים ישתלמו מול העלות שלהם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.59 | $1.57 | +$0.02 (+1.3%) |
| מכירות | $1.10B | $1.09B | +8.4 מיליון דולר (+0.8%) |
ההכנסות עלו ב-46% ל-24.1 מיליון דולר, והערך השנתי של החוזים והתמלוגים הגיע ל-99.5 מיליון דולר, עלייה של 44%. ההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות ל-2026 בפעם השנייה, ל-95 עד 98 מיליון דולר.
חלק מהגידול נרכש. Cycuity, שנרכשה בינואר, עושה עבודות אבטחה לגופי ממשל באמצעות קבלני משנה, וזה הוריד את שיעור הרווח הגולמי מ-89% ל-85%. גם ההפסד הצפוי ב-2026 לפני תגמול במניות גדל, ל-7 עד 10 מיליון דולר, אף שתחזית ההכנסות הועלתה.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהביקוש גדל והבסיס החוזר מתרחב, אבל השאיר פתוחה את השאלה המרכזית: העלויות גדלו כמעט באותו קצב כמו ההכנסות, ולכן לא ברור יותר מבעבר אם אי פעם יגיע רווח אחרי תגמול במניות.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.10 | -$0.04 | -$0.06 |
| מכירות | $24.13M | $23.48M | +652 אלף דולר (+2.8%) |
המכירות ברבעון השני של 2026 היו 191.9 מיליון דולר, עלייה של 86.4%. מכירות מרכזי הנתונים יותר מהוכפלו ומכירות הכבלים עלו ב-43.8%. החברה עדיין הפסידה 24.7 מיליון דולר ברמה התפעולית.
ההנהלה תיארה זאת כחזרה לרווחיות לפי המדד המתואם שלה. הרווח הזה הגיע מהתאמת מס של 14.3 מיליון דולר: לפני מס, התוצאה המתואמת עדיין הייתה הפסד. ומודולי ה-800G החדשים ביותר צמחו פחות ממה שהחברה אמרה שלושה חודשים קודם, כמו בכל רבעון בשנה האחרונה.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בחלק בטיעון שהשוק צודק בו: הביקוש למודולים למרכזי נתונים אמיתי וגדל מהר. הוא גם אישר את הספקות שמאחורי ההערכה הלא אטרקטיבית, כי העסק עדיין מפסיד כסף במונחים שלו עצמו, והמודולים החדשים ביותר שוב הגיעו לאט מהמובטח.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.06 | $0.02 | +$0.04 |
| מכירות | $191.92M | $190.48M | +1.4 מיליון דולר (+0.8%) |
המכירות ברבעון שהסתיים ב-4 ביולי 2026 היו 918.6 מיליון דולר, לפני החזר מכסים של 30.0 מיליון דולר שהועבר ללקוחות, עלייה של 20.5% משנה קודם. כל קווי המוצרים צמחו, וקווי השבבים הכי מהר, בין 26% ל-30%. ההזמנות עקפו את המשלוחים ב-32%.
שיעור הרווח הגולמי הגיע ל-23.3%, העלייה השלישית ברציפות, והתחזית לספטמבר היא 24.0%. הנקודה החלשה היא ה-MOSFET: המכירות עלו ב-27.1%, אבל נשארו לה רק 1.4 סנט מכל דולר כרווח תפעולי, והיא קיבלה את רוב ההשקעה של הרבעון במפעלים.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שההתאוששות אמיתית ורחבה ושהשיעור עולה. הוא השאיר פתוח אם הלקוחות משתמשים ברכיבים או מצטיידים בהם, והראה שעסק ה-MOSFET עדיין בקושי רווחי בזמן שהוא קולט את רוב הכסף החדש.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.19 | $0.15 | +$0.04 (+27.5%) |
| מכירות | $888.58M | $897.04M | -8.5 מיליון דולר (-0.9%) |
המכירות ברבעון השני של 2026 עלו ב-11.7% ל-83.9 מיליון דולר, מתחת ל-85 עד 90 מיליון שהחברה הבטיחה, והחברה רשמה הפסד תפעולי של 0.3 מיליון דולר.
הבעיה לא הייתה ביקוש. הכנסות החיישנים עלו ב-25.8% והרווח שלהם עלה ב-1.2%, כי VPG גייסה ושילמה יותר לפני ההזמנות, וגם הוצאות המטה עלו. ההנהלה האשימה פגיעה מטבעית של 3.3 מיליון דולר ומשלוחים בשווי 3.0 מיליון דולר שנדחו בגלל מערכת מחשוב חדשה.
מכירות הרובוטים ההומנואידים היו 0.32 מיליון דולר, בערך חצי מהרבעון הראשון, אחרי שההנהלה אמרה שהן עשויות להכפיל את עצמן.
מה זה אומר על התזההדוח החליש את הנימוק לתוכנית שהמחיר כבר מגלם: ההזמנות גדלו אבל לא הפכו לרווח, החברה החמיצה את התחזית של עצמה, ומכירות ההומנואידים ירדו כשהיו אמורות לעלות. לכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.04 | $0.19 | -$0.15 (-78.9%) |
| מכירות | $83.94M | $87.44M | -3.5 מיליון דולר (-4.0%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 נראה טוב על פני השטח: המכירות עלו ב-7.2% והתלמידים החדשים ב-10.9%. אבל מתחת לפני השטח הרווח התפעולי ירד ל-3.2 מיליון דולר מ-14.2 מיליון, כי קמפוסים וקורסים חדשים עולים כסף לפני שהם מרוויחים.
הידיעה המרכזית הייתה התחזית. UTI אמרה שמעט מדי בוגרי תיכון נרשמו לקורסי רכב ודיזל של הסתיו, וקיצצה את תחזית השנה. ההנהלה הסבירה זאת במחסור במגייסים ובמעבר לקורסי מקצוע קצרים וזולים יותר.
מה זה אומר על התזההדוח החליש את הטיעון: ההחמצה הגיעה בלי התראה, שבועות אחרי שבעלי עניין מכרו, והמזומנים שהתוכנית נשענת עליהם התכווצו. הוא השאיר פתוחה את השאלה אם הסיבה היא גיוס שאפשר לתקן או ביקוש חלש יותר, וזאת אמורה להראות התחזית לשנה הבאה. לכן ההערכה נשארת ניטרלית ולא חיובית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.04 | $0.02 | +$0.02 |
| מכירות | $218.91M | $220.40M | −1.5 מיליון דולר (−0.7%) |
הרבעון שהסתיים ביוני מציג את הפער. המכירות עלו רק ב-12%, אבל ההזמנות עלו ב-22% אחרי התאמת מטבע, והנסיעות ב-18%. השינוי בבריטניה הוציא 1.1 מיליארד דולר מהמכירות ולא פגע ברווח כלל.
הרווח מספר את הסיפור האמיתי. הרווח התפעולי לפי המדד של Uber, אחרי תגמול במניות, עלה ב-40% ל-2.14 מיליארד דולר והגיע ל-3.7% מההזמנות, לעומת 3.3%. הרווח הנקי המדווח, 2.39 מיליארד דולר, נבע ברובו מרווח של 1.6 מיליארד דולר על החזקות בחברות אחרות.
מה זה אומר על התזההדוח תמך ישירות בהערכה האטרקטיבית: ההזמנות והנסיעות צמחו בחוזקה והרווח לפי המדד של Uber המשיך לגדול, בעוד שצמיחת המכירות האיטית יותר נבעה משינוי חשבונאי. הוא גם הראה שהרווח המדווח נובע ברובו מרווחים על החזקות בחברות אחרות, ואותם אנחנו לא מביאים בחשבון.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.81 | $0.81 | בהתאם לצפי |
| מכירות | $14.19B | $14.24B | בהתאם לצפי |
על פניו, הרבעון השני של 2026 היה עוד שיא: ההכנסות עלו ב-31% ל-246.1 מיליון דולר והרווח הגיע ל-153.9 מיליון דולר. השאלה הייתה מאיפה זה בא. הנפט נמכר ב-97.55 דולר לחבית אחרי המלחמה באיראן; במחיר של 2025 אותן חביות היו מכניסות ברבעון כ-36.5 מיליון דולר פחות.
מכירות המים ירדו ב-19% לעומת הרבעון הראשון, כשהקודחים התרחקו מאזורים עתירי גז. ההנהלה מצפה שיתאוששו. המניה ירדה ב-6.9% למחרת.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהעסק ממשיך לצמוח וממיר כמעט כל דולר נוסף לרווח, ושהשיאים של השנה נבעו בעיקר ממחירי נפט שהמלחמה דחפה למעלה. הוא השאיר פתוח את הטיעון בנוגע למרכזי הנתונים: דיבורים על עסקאות גדולות, בלי חוזה חדש.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.23 | $2.18 | +$0.05 (+2.3%) |
| מכירות | $246.06M | $249.50M | −3.4 מיליון דולר (−1.4%) |
הרבעון שהסתיים ביוני נראה רע בחשבונות הרשמיים: הפסד נקי של 92 מיליון דולר לעומת רווח של 72 מיליון שנה קודם. מדד הרווח המתואם של החברה עצמה אמר את ההפך, וזינק ל-374 מיליון מ-90 מיליון, כשהכנסות הקיבולת והאנרגיה גדלו.
הפער נובע בעיקר מהפסדים על הנייר בגידורים ומריבית על החוב החדש. החברה העלתה את תחזית 2026 לרווח מתואם של 2.025 עד 2.225 מיליארד דולר.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בטענה שהעסק מרוויח יותר, שכן הרווח המתואם של החברה זינק והתחזית עלתה. הוא גם הראה את מחיר החוב שמאחורי הצמיחה הזו, ולא הגיע חוזה חשמל חדש, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$2.00 | $3.21 | -$5.21 (-162.3%) |
| מכירות | $747.00M | $832.81M | -85.8 מיליון דולר (-10.3%) |
הרבעון השני של 2026 נראה חזק: המכירות עלו ב-22.8% ל-52.9 מיליון דולר והרווח לפני ריבית, מס והוצאות לא מזומנות עמד על 7.4 מיליון דולר. אבל חלק מהם היו תיקונים שנדחו מהרבעון הראשון, שסבל מחוסר בחלקים, וסמנכ״ל הכספים ביקש מהמשקיעים להסתכל על המחצית כולה.
במחצית כולה המכירות צמחו ב-10.4% והרווח התפעולי נשאר ללא שינוי. המלאי עלה כי TAT צברה חלקים, ולכן התזרים מפעילות שוטפת היה שלילי ברבעון. הרווח הנקי קיבל דחיפה מרווח ממכירת החזקה קטנה.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שעסק התיקונים יכול לצמוח שוב כשהחלקים מגיעים, וזה תומך בטיעון הרישיונות. הוא לא פתר את הנקודה החלשה: הרווח במחצית נשאר שטוח והתזרים הפך לשלילי, ולכן עדיין לא ברור אם הצמיחה ושיעורי הרווח יחזרו יחד.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.61 | $0.30 | +$0.31 (+103.3%) |
| מכירות | $52.94M | $44.86M | +$8.1M (+18.0%) |
ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ביולי, עלו המכירות ב-51% לעומת הרבעון הקודם ופי חמישה כמעט לעומת הרבעון המקביל אשתקד. רוב הקפיצה נבעה ממחיר ולא מכמות. שיעור הרווח הגולמי הגיע ל-84.6%, לעומת 26.2% שנה קודם.
ההנהלה צפתה לרבעון הבא עלייה נוספת, למכירות של 10.3 עד 10.8 מיליארד דולר בשיעור רווחיות דומה. הדוח השנתי, שהוגש כעבור שבועיים, הראה 59.8 מיליארד דולר של מכירות מובטחות בחוזים שעוד לא סופקו.
מה זה אומר על התזההתוצאות הוכיחו שהמחסור אמיתי ושלקוחות מוכנים לחתום שנים קדימה במחירים גבוהים. נשארה פתוחה השאלה מה החוזים ירוויחו כשהמחירים יפסיקו לעלות, כי רצפות המחיר לא נחשפו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $39.25 | $34.96 | +$4.29 (+12.3%) |
| מכירות | $8.96B | $8.48B | +486.5 מיליון דולר (+5.7%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026, האחרון לפני שעסק Renesas הצטרף, המכירות עלו ב-127% ל-157.4 מיליון דולר. רכיבי מרכזי נתונים ורשתות עלו ב-181%, כך שרשתות AI עשו את רוב העבודה.
היא גם השאירה לעצמה יותר מכל דולר: כ-67 סנט אחרי עלות ייצור הרכיב, לעומת 58 שנה קודם. הרווח המדווח היה קטן בהרבה מהמתואם, כי במדד המדווח שכר שמשולם לעובדים במניות נחשב הוצאה.
לרבעון ספטמבר, הראשון עם העסק של Renesas, תחזית החברה היא מכירות של בין 285 ל-295 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שביקוש ה-AI וכוח התמחור אמיתיים, והראה ששיעור הרווח עדיין עולה. הוא השאיר פתוחה את השאלה המרכזית: האם לקוחות שמזמינים שנה מראש בונים מוצרים או בונים מלאי.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.34 | $1.95 | +$0.39 (+20.0%) |
| מכירות | $157.43M | $146.46M | +11.0 מיליון דולר (+7.5%) |
הרבעון השני של 2026 נראה כמו נקודת מפנה: מכירות של 346.2 מיליון דולר, עלייה של 19.6%, והרווח התפעולי המתואם הראשון מאז 2023, 10.2 מיליון דולר. אבל בדוחות המדווחים נרשם עדיין הפסד תפעולי של 16.0 מיליון דולר, והרווח הגולמי כלל 13.3 מיליון דולר של החזרי מכסים חד-פעמיים.
הצמיחה הגיעה מסוללות ומשווקים בחו״ל; המכירות בארה״ב ירדו בכ-16%. לרבעון הבא התחזית היא 310 עד 340 מיליון דולר בשיעור רווח נמוך יותר, והמניה ירדה למחרת ב-30.5%.
מה זה אומר על התזההדוח נראה כמו מהפך, אבל תמך בהערכה השלילית שלנו. הרווח נשען על החזרי מכסים חד-פעמיים, העסק עדיין הפסיד כסף לפי המדד המדווח, והמכירות בארה״ב ירדו. התחזית לרבעון הבא נמוכה יותר, ולעסק החדש של מרכזי הנתונים אין לקוח.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.06 | -$0.02 | +$0.08 |
| מכירות | $346.20M | $341.15M | +5.0 מיליון דולר (+1.5%) |
ההכנסות ברבעון השני של 2026 עלו ב-46.6% ל-876.8 מיליון דולר, ועקפו את תחזית החברה עצמה בשני רבעונים ברציפות. מותגים שכבר חתמו מכרו דרך Pattern 29% יותר משנה קודם, והמכירות מחוץ ל-Amazon כמעט הוכפלו.
ההנהלה העלתה שוב את תחזית ההכנסות ל-2026, לטווח של 3.42 עד 3.46 מיליארד דולר. אבל היא צופה שהצמיחה ברבעון השלישי תאט ל-31% עד 34%, בין השאר כי יום Prime Day של Amazon עבר לרבעון השני. יום קודם לכן הודיעה P&G שתרכוש את Thorne.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שמותגים ממשיכים למכור יותר דרך Pattern ושהצמיחה מתפשטת מעבר ל-Amazon, אבל השאיר פתוחה את השאלה שהתזה נשענת עליה: האם המותג שמאחורי חלק גדול מהצמיחה הזו יישאר אחרי ש-P&G תהיה הבעלים שלו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.15 | $0.12 | +$0.03 (+25.3%) |
| מכירות | $876.77M | $817.15M | +59.6 מיליון דולר (+7.3%) |
הרבעון השני של 2026 היה הרבעון הטוב ביותר ש-Paysign דיווחה עליו. ההכנסות עלו ב-48.1%, תוכניות ההשתתפות העצמית בתרופות צמחו ב-88.9%, והחברה העלתה את תחזית השנה בפעם השנייה.
שני דברים ייפו את התוצאות. רווח של 990,000 דולר הגיע מביטול תשלום שהחברה כבר לא חבה בגין רכישה שנכשלה, ושיעור המס היה נמוך באופן חריג. בלעדיהם הרווח למניה היה כ-0.085 דולר ולא 0.11. מרכזי הפלזמה המשיכו לרדת, ל-561 לעומת 607 שנה קודם.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שעסק ההשתתפות העצמית בתרופות צומח מהר ושהעקיפה של התחזיות הייתה אמיתית גם בלי הרווחים החד-פעמיים. הוא גם הראה שמרכזי הפלזמה ממשיכים להיעלם ושהרווח למניה מנופח בזכות רווח חד-פעמי ושיעור מס נמוך. ההערכה נשארת ניטרלית כי המחיר כבר מניח שנים של צמיחה מהירה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.11 | $0.06 | +$0.05 |
| מכירות | $28.25M | $26.36M | +1.9 מיליון דולר (+7.2%) |
ברבעון השני של 2026 ההכנסות עלו ב-9.8% וההכנסות החוזרות ב-11.0%, לעומת כ-9% ברבעון הראשון. הרווח עלה מהר יותר: ההוצאה על פיתוח מוצרים ירדה ב-40%, כי הצוות הקטן יותר וכלי ה-AI הפנימיים עשו יותר מהעבודה.
ההנהלה העלתה את תחזית 2026 לצמיחה של 7% עד 8% בהכנסות ולשיעור EBITDA שיא של 46%. האותיות הקטנות חשובות: גם התחזית המוגדלת מרמזת על צמיחה של 6% עד 8% בלבד בהכנסות החוזרות במחצית השנייה.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שקיצוצי כוח האדם והכלים הפנימיים מעלים את הרווח, כפי שהתזה צפתה. הוא לא הראה צמיחה מהירה יותר לאורך זמן: התחזית המוגדלת עדיין מרמזת על האטה בהמשך השנה. לכן ההערכה נשארת ניטרלית, והמחיר הוגן לצמיחה צנועה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.78 | $2.38 | +$0.40 (+16.8%) |
| מכירות | $531.20M | $513.12M | +18.1 מיליון דולר (+3.5%) |
במחצית הראשונה של 2026 המכירות המתואמות צמחו ב-2% בשערי חליפין קבועים, והרבעון השני לבדו ב-7%. Novo העלתה את התחזית ל-2026 לטווח שבין ללא שינוי לירידה של 6%, בסיוע כדור Wegovy החדש, שעבר 265,000 מרשמים בשבוע ביולי.
הנקודות החלשות היו המחיר וצנרת המחקר. מכירות זריקות Wegovy בארה״ב ירדו ב-22% בגלל הורדות מחירים, Novo מחקה 6.3 מיליארד כתר דני על פרויקטים כושלים, ובניסוי ראש בראש ירידה של 15.2% במשקל עם CagriSema לא עקפה את 15.8% של Lilly.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שצד הכמויות בטיעון עובד, בזכות הכדור ומספר החולים שגדל, ואישר את צד המחיר: מכירות הזריקות בארה״ב ירדו בחדות, ו-CagriSema רק השוותה את המנה הגבוהה ביותר של Lilly. השאלה המרכזית, האם הכמויות עוקפות את המחיר, נשארה פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.96 | $0.82 | +$0.14 (+17.1%) |
| מכירות | $12.13B | $10.89B | +1.24 מיליארד דולר (+11.4%) |
הרבעון השני של 2026 עקף את תחזית החברה עצמה בכל סעיף. ההכנסות צמחו ב-28.3% ל-1.25 מיליארד דולר והרווח התפעולי עלה ב-85.9%, ושיעור הרווח התפעולי עלה ל-20.1% מ-13.9%.
סמנכ״ל הכספים הסביר אחר כך מאין זה בא. שיעור הרווח הגולמי עלה רק ב-0.6 נקודת אחוז, והחזר מכסים תרם לו כנקודת אחוז אחת, כך ששיעור הרווח הבסיסי ירד. השאר נבע מכך שההוצאות התפעוליות נשארו סביב 275 מיליון דולר בזמן שהמכירות עלו ב-275 מיליון דולר לעומת שנה קודם. המניה ירדה למחרת ב-7.0%.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בקריאה שלנו ולא בקריאה של השוק. קפיצת הרווח נבעה מהוצאות קבועות שפגשו מכירות עולות, ושיעור הרווח הגולמי הבסיסי ירד אחרי ניכוי החזר המכסים. זה שיא שנובע מריסון הוצאות, לא שינוי מתמשך בשיעור הרווח, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.30 | $2.91 | +$0.39 (+13.4%) |
| מכירות | $1.25B | $1.20B | +53.0 מיליון דולר (+4.4%) |
הרבעון השני של 2026 הציג את הצמיחה המהירה ביותר מזה ארבע שנים: מספר הקונים עלה ב-26%, משתמשי הפינטק ב-30%, ושני חלקי העסק צמחו בכ-50%.
המחיר ניכר מתחת לשורת המכירות. ההפרשות להפסדי אשראי היו 1.28 מיליארד דולר לעומת 690 מיליון שנה קודם, כמעט פי שניים מהרווח התפעולי של הרבעון, והרווח בברזיל כמעט לא גדל על רקע מכירות גבוהות ב-59%. ההנהלה אומרת שמדדי האשראי שלה קרובים לשיא הטוב שלהם ושההפסדים על כרטיסים חדשים דועכים אחרי 12 עד 18 חודשים.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהצמיחה אמיתית ורחבה, ושהיא עדיין לא מגיעה לרווח: שיעור הרווח נשאר ברמה הנמוכה של הרבעון הראשון ולא התאושש. האשראי נראה יציב יותר לפי המדדים של החברה עצמה, וכך ההתאוששות שהמחיר זקוק לה נותרה לא מוכחת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $9.19 | $8.65 | +$0.54 (+6.2%) |
| מכירות | $10.20B | $9.79B | +405.8 מיליון דולר (+4.1%) |
הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, שהסתיים ביוני, היה הטוב ביותר של Dorian: 75,926 דולר ליום לכל ספינה, עלייה של 91.1% משנה קודם, כשתעריף ההובלה המקובל כמעט שילש את עצמו. סגירת המצר קיצצה ביותר מ-70% את הטעינות במזרח התיכון, והיצוא האמריקאי הגיע במאי לשיא של 7.3 מיליון טון.
הרבעון הבא כבר נעול: 99% מהימים ברבעון ספטמבר סגורים בתעריף של יותר מ-88,000 דולר ליום. המחיר משקף את השיא הזה.
מה זה אומר על התזהזה השיא שהטיעון שלנו עוסק בו. התעריף השיא נובע ממלחמה שסגרה נתיב שיט, לא ממשהו ש-Dorian שולטת בו, ושכירויות ארוכות יותר משלמות הרבה פחות. הדוח מאשר שהרווחים הם רווח פתע שהמחיר מתייחס אליו כמתמשך, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.52 | $2.12 | +$0.40 (+18.9%) |
| מכירות | $187.88M | $160.78M | +27.1 מיליון דולר (+16.9%) |
המכירות עלו כי Centrus מכרה אורניום ולא רק שירותי העשרה; כמות ההעשרה שמכרה ירדה ב-23%. הרווח ירד כשהתגמול במניות ועלויות הבנייה עלו, ושליש ממה שנשאר הגיע מריבית על המזומנים שלה.
החדשות הטובות יותר היו בהזמנות החתומות: החוזים שממתינים למפעל החדש הגיעו ל-3.0 מיליארד דולר, לעומת 2.3 מיליארד בדצמבר. בינתיים ההזמנה של הממשלה למערך הצנטריפוגות הקיים באוהיו מסתיימת.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח את הביקוש: החוזים החתומים למפעל החדש גדלו שוב. הוא לא נגע בעלות המפעל או בגודלו, והראה שהמסחר הוותיק מצטמצם בכמויות בזמן שעבודת הממשלה מסתיימת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.77 | $0.73 | +$0.04 (+5.5%) |
| מכירות | $176.10M | $149.85M | +26.3 מיליון דולר (+17.5%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, עד 4 ביולי, היה הגאות במספרים: מכירות של 330.4 מיליון דולר, עלייה של 122.6% משנה קודם, ותחזית של כ-375 מיליון דולר לרבעון הבא. הצמיחה הגיעה משבבים רגילים למרכזי נתונים, לרשתות ולחשמל.
קו האריזה ל-AI, Advanced Solutions, הכניס 29.4 מיליון דולר, 8.9% מהמכירות, והפסיד 12.6 מיליון דולר. גם המזומנים פיגרו: בתשעת החודשים הרווח התפעולי הגיע ל-124.7 מיליון דולר בעוד התזרים מפעילות שוטפת ירד ב-55.7%, בגלל ההון החוזר שעלייה מהירה צורכת.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהגאות אמיתית ושהיא נובעת משבבים רגילים ולא מקו האריזה ל-AI, שעדיין קטן ומפסיד. המזומנים פיגרו כי העלייה המהירה בלעה הון חוזר. אלה רווחי שיא ולא נורמה חדשה, ולכן ההערכה נשארת לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.20 | $1.06 | +$0.14 (+13.2%) |
| מכירות | $330.41M | $308.50M | +21.9 מיליון דולר (+7.1%) |
ברבעון שהסתיים ביוני IonQ מכרה ב-80.05 מיליון דולר, לעומת 20.69 מיליון שנה קודם. בלי חברות שנרכשו מאז 2025 הצמיחה הייתה 132%, לפי ההנהלה. היא הפסידה 337.2 מיליון דולר ברמה התפעולית, כשהתגמול במניות עמד על 141.8 מיליון דולר.
היא העלתה את תחזית 2026 ל-IonQ לבדה ל-280 עד 290 מיליון דולר, ול-450 עד 460 מיליון דולר כולל מפעל השבבים. ההזמנות החתומות הגיעו ל-485 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח אישר ש-IonQ מובילה במכירות ושהביקוש מצד קונים במחקר חזק, והחברה העלתה שוב את התחזית. הוא לא תרם לשתי הנקודות החלשות: הצמיחה עדיין נשענת על רכישות ששולמו במניות, ושיעור הרווח שנשאר אחרי תגמול במניות נשאר דל.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.33 | -$0.29 | -$0.04 (-13.8%) |
| מכירות | $80.05M | $66.42M | +13.6 מיליון דולר (+20.5%) |
הרבעון השני של 2026 נראה חזק: המכירות עלו ב-23%, האבטחה ב-43%, ושיעור הרווח הגולמי, החלק שנשאר מכל דולר מכירות אחרי עלות הפעלת הרשת, עלה ל-63.3% מ-54.5%.
אבל מתחת לפני השטח, עשרת הלקוחות הגדולים צמחו ב-48% וכל האחרים ב-12%. סמנכ״ל הכספים אמר שקצת פחות ממחצית העקיפה של הרבעון הגיעה מאירועים חד-פעמיים כמו המונדיאל, ותחזית הרבעון השלישי, 184 עד 190 מיליון דולר, כמעט שטוחה לעומת הרבעון השני.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהצמיחה חזרה ושהלקוחות מוציאים יותר, אבל הראה שהיא מגיעה בעיקר מהלקוחות הגדולים ומאירועים חד-פעמיים, ולכן לא ברור אם תימשך גם בלעדיהם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.15 | $0.07 | +$0.08 |
| מכירות | $183.32M | $173.94M | +9.4 מיליון דולר (+5.4%) |
ברבעון השני של 2026 Eos דיווחה על מכירות שיא של 68.8 מיליון דולר. הבעיה הייתה מאין הגיעו: 55.0 מיליון דולר היו פרויקט אחד שמימנה Cerberus ואחר כך הועבר ל-Frontier, בעוד המכירות לכל האחרים ירדו ל-12.7 מיליון מכ-57 מיליון ברבעון הראשון.
היא עדיין הפסידה 71 סנט ברמה הגולמית על כל דולר מכירות, וצמצמה את תחזית המכירות ל-2026 לטווח של 300 עד 350 מיליון דולר, שמחייב את המחצית הטובה ביותר בתולדותיה. ההזמנות בספריה עלו ל-807 מיליון דולר.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהצמיחה שהטיעון זקוק לה עדיין לא מגיעה מקונים חיצוניים: הרבעון השיא נשען על המיזם של המלווה, הסוללה עדיין נמכרה מתחת לעלות, והתחזית צומצמה. המפנה המובטח בשיעור הרווח נשאר פתוח.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$1.20 | -$0.19 | -$1.01 (-539.6%) |
| מכירות | $68.78M | $68.32M | +458 אלף דולר (+0.7%) |
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 היה יציב. הרווח התפעולי המתואם לפני ריבית, מס ופחת, המדד המרכזי של החברה, עמד על 120.1 מיליון דולר לעומת 107.1 מיליון לפני שנה, והרווח הנקי על 50.1 מיליון דולר.
החדשות היו בחוזים. הספינה Express זכתה בחכירה לשבע שנים בקולומביה שתתחיל בתחילת 2027, נרכשה מכלית שתומר למסוף צף חדש לקראת 2028, והספינה החדשה ביותר החלה לעבוד בירדן. ההנהלה העלתה את טווח התחזית ל-2026 לטווח של 490 עד 515 מיליון דולר אחרי שהורידה אותו במאי, והשאירה את תחילת הפעילות בעיראק בתחילת הרבעון השני של 2027.
מה זה אומר על התזההרבעון חיזק את טיעון המחסור: ספינה נוספת חודשה בתעריף גבוה יותר, והחדשה ביותר מצאה עבודה מיד. השאלה המרכזית נשארה פתוחה, כי מועד תחילת הפעילות בעיראק לא השתנה, אבל העבודה שם עדיין תלויה במלחמה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.37 | $0.35 | +$0.02 (+5.7%) |
| מכירות | $329.26M | $344.27M | -15.0 מיליון דולר (-4.4%) |
ברבעון שהסתיים ביוני, הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, המכירות עלו ב-29% ל-138.7 מיליון דולר. חצי החומרה צמח ב-25%, ברובו בכוחות עצמו, ואילו IoT Solutions צמח ב-41%, בעיקר כי Digi רכשה את Jolt.
הרווח עמד בקצב: שיעור הרווח התפעולי היה 16.5%. ההנהלה העלתה שוב את תחזית השנה וצופה 138 עד 142 מיליון דולר ברבעון ספטמבר.
כלומר הצמיחה אמיתית, אבל כשני שלישים ממנה הגיעו בלי שום רכישה, ושני השלישים האלה הם החלק שכדאי לעקוב אחריו.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שחצי החומרה צומח שוב בכוחות עצמו, וזה תומך בטיעון, אבל השאיר פתוח אם ההזמנות האלה הן ביקוש מתמשך או לקוחות שקונים מוקדם לפני מחסור.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.75 | $0.66 | +$0.09 (+13.7%) |
| מכירות | $138.67M | $132.57M | +6.1 מיליון דולר (+4.6%) |
ברבעון שהסתיים ב-30 ביוני 2026 המכירות עלו ב-29.6% ל-170.8 מיליון דולר, ותחזית השנה הועלתה כבר פעמיים, לצמיחה של 31% עד 33%. שיעור המקדמות שאוחרו ב-28 ימים ירד ל-2.12% בעוד ההלוואות גדלו ב-27%.
סימן האזהרה נמצא מתחת לפני השטח. ההכנסה לכל חבר עלתה ב-11%, לעומת 36% ברבעון דצמבר 2025, כי המעבר לעמלה חובה כבר לא מייפה את ההשוואה. מכאן הצמיחה צריכה לבוא ממקדמות גדולות יותר ומעמלות.
הרווח המדווח של 0.49 דולר למניה עומד מול 4.12 דולר לפי הבסיס המתואם של החברה, והפער נובע בעיקר משערוכי כתבי אופציה ומתגמול במניות.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את חצי העסק בטיעון: המכירות וההלוואות גדלו והאיחורים בתשלום ירדו. הוא גם הראה את האזהרה שמאחורי ההערכה הניטרלית, כי ההכנסה לכל חבר האטה בחדות אחרי שהמעבר לעמלה הפסיק לייפות את ההשוואה. השאלה המשפטית סביב העמלה לא נגעה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $4.12 | $3.69 | +$0.43 (+11.7%) |
| מכירות | $170.79M | $171.11M | בהתאם לצפי |
ההכנסות עלו ב-21% ל-1.34 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים ביוני 2026, אבל בעסקים שכבר הייתה לה בבעלות הצמיחה הייתה 10% בלבד. מחירי דלק גבוהים יותר ותנודות מטבע הוסיפו 67.2 מיליון דולר, 28% מהעלייה, וההנהלה אמרה שרוב העקיפה של תוכנית החברה ברבעון נבעה מהם.
הרווח למניה גדל מהר מהרווח כי מספר המניות היה נמוך ב-7.1%. ותחזית השנה מרמזת על צמיחת הכנסות של כ-8.6% ברבעון הרביעי, לעומת 21.5% ביוני.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בצד הכמויות בטיעון, כשהעסקים שכבר הייתה בבעלות Corpay ממשיכים לצמוח היטב. הוא גם הראה כמה עזרה הגיעה ממחירי הדלק, ממטבעות וממהלכי רכישה חוזרת, והתחזית מצביעה על רבעון רביעי איטי יותר, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $7.00 | $6.58 | +$0.42 (+6.4%) |
| מכירות | $1.34B | $1.30B | +38.9 מיליון דולר (+3.0%) |
ברבעון השני של 2026 המכירות עלו ב-27% ל-670 מיליון דולר, והרווח המתואם הגיע ל-15% מהמכירות, לעומת 3% שנה קודם: כ-60 סנט מכל דולר מכירות נוסף הפכו לרווח. היא רשמה רווח גם לפי כללי החשבונאות הרגילים, ברבעון השני ברציפות; ההפסד של 1.01 מיליארד דולר בשנה שעברה נבע כמעט כולו ממענקי מניות שהבשילו עם הכניסה לבורסה.
Chime הוסיפה כ-200,000 חברים, פי שניים מהקצב הרגיל שלה ברבעון השני. באותו שבוע הגיעו גם קיצוץ של 10% בכוח האדם ויציאת סמנכ״ל הכספים.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בטענה ש-Chime הופכת מכירות נוספות לרווח וממשיכה להוסיף חברים. הוא גם הוסיף את הסיכון שמאחורי ההערכה הניטרלית: קיצוץ בכוח האדם ויציאת סמנכ״ל הכספים באותו שבוע, בזמן שהמחיר כבר מניח שהרווח המובטח השנה יגיע בלי תקלות.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.07 | $0.00 | +$0.07 |
| מכירות | $669.77M | $641.26M | +28.5 מיליון דולר (+4.4%) |
הרבעון השני של 2026 נראה חזק: ההכנסות עלו ב-15.5% ותחזית הצמיחה לשנה הועלתה ל-12% עד 14%. אבל הרכב המכירות סיפר סיפור אחר. המכירות לחברות גדולות קפצו ב-72.9% בעוד המכירות לספקיות תקשורת ירדו ב-22.8%, ולקוח Customer A לבדו שילם 38% מההכנסות.
אם מוציאים את הלקוח הזה, המכירות לכל האחרים עלו רק בכ-2% ברבעון, אחרי שירדו ברבעון הראשון של 2026. גם הרווח הלך בכיוון הלא נכון: הרווח התפעולי ירד ל-9.0 מיליון דולר מ-10.3 מיליון כשהתגמול במניות הוכפל.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את ההערכה הלא אטרקטיבית: הצמיחה הגיעה כמעט כולה מלקוח גדול אחד, בעוד המכירות לכל האחרים כמעט לא זזו ומכירות הספקיות ירדו. גם הרווח ירד כשהתגמול במניות הוכפל. התחזית המוגדלת תלויה בכך שההטמעה אצל אותו לקוח תימשך, והחברה עצמה אומרת שחלקו בהכנסות ישתנה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.25 | $0.24 | +$0.01 (+4.1%) |
| מכירות | $80.10M | $77.28M | +2.8 מיליון דולר (+3.7%) |
על פניו זה היה עוד רבעון שיא. המכירות עלו ב-53% והרווח למניה, 3.76 דולר, תאם את התחזית בדיוק, ללא התאמות כלל.
הבעיה הייתה הכיוון. המכירות עלו רק ב-4.4% לעומת הרבעון הקודם ונחתו מתחת לאמצע תחזית החברה עצמה, לראשונה מאז שנכנסה לבורסה. המניה ירדה למחרת ב-19.7%.
מה זה אומר על התזהזה הרבעון שכל הטיעון עוסק בו. הצמיחה האטה בחדות ונחתה מתחת לתחזית החברה עצמה, והשוק קרא זאת כסוף הסיפור. התזה קוראת זאת בעיקר כעניין של תזמון, ולכן הציון שלנו אטרקטיבית, אבל הביטחון הנמוך מודה שהרבעון הבא חייב להוכיח זאת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.76 | $3.76 | בהתאם לצפי |
| מכירות | $1.92B | $1.94B | -18.2 מיליון דולר (-0.9%) |
הרבעון השני של 2026 נראה כמו פריצה. המכירות עלו ב-10.2%, ו-9.3% בלי רכישות; שיעור הרווח הגולמי היה שיא של 34.9%; ומכל דולר מכירות נשארו 10.2 סנט כרווח תפעולי, לעומת 8.4 שנה קודם. המניה עלתה למחרת ב-19.3%.
המזומנים הלכו בכיוון ההפוך. במחצית הראשונה התזרים החופשי ירד ב-63% ל-13.1 מיליון דולר בזמן שהרווח הנקי עלה ב-72%, כי מלאי וחובות לקוחות שלא שולמו בלעו את הצמיחה.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהשיפור בשיעור הרווח, שעליו מצביעים האופטימיים, אמיתי. הוא גם הזין את הספק שמאחורי ההערכה הלא אטרקטיבית: המזומנים ירדו בחדות בזמן שהרווח עלה, כי מלאי וחובות שלא שולמו בלעו את הצמיחה. זה מעלה את השאלה אם ההזמנות היו ביקוש מתמשך או לקוחות שקנו מוקדם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.80 | $0.61 | +$0.19 (+31.0%) |
| מכירות | $153.77M | $145.68M | +8.1 מיליון דולר (+5.6%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 היה מספר טוב אחד ומספר רע אחד. לראשונה Aeva הרוויחה בבירור על מה שמכרה: נשארו לה 35.7 סנט מכל דולר מכירות אחרי עלות הייצור, לעומת הפסד של 49.4 סנט שנה קודם.
המספר הרע היה הצמיחה. המכירות, 6.1 מיליון דולר, עלו רק ב-11.3% משנה קודם וירדו ב-2% לעומת הרבעון שהסתיים במרץ. כדי לעמוד בהבטחה של החברה עצמה ל-30 עד 36 מיליון דולר לשנה, המחצית השנייה צריכה עכשיו לצמוח ב-91% עד 157%.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח דבר אחד שהאופטימיים רצו: Aeva יכולה עכשיו להרוויח על מה שהיא מוכרת. אבל הצמיחה כמעט נעצרה, וזה מקשה מאוד על עמידה בהבטחה השנתית של החברה עצמה. הפער הזה הוא לב ההערכה הלא אטרקטיבית, והרבעון הבא צריך לסגור אותו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.41 | -$0.43 | +$0.02 (+4.7%) |
| מכירות | $6.14M | $6.16M | בהתאם לצפי |
הרבעון השני של 2026 נראה כמו עוד עקיפה נקייה של התחזיות. ההכנסות היו 442.8 מיליון דולר, Zeta רשמה רווח קטן לפי החשבונות הרשמיים, והעלתה שוב את תחזית השנה.
אבל מתחת לפני השטח הרכב ההכנסות השתנה. עלות אספקת ההכנסות עלתה ב-54.7%, מהר יותר מהמכירות, כי סוכנויות קנו דרך Zeta יותר פרסום ברשתות חברתיות, והחלק בהכנסות שמגיע ממנו עלה מ-25% ל-28%. מניות שחולקו לעובדים עדיין עלו 52.1 מיליון דולר, כ-12 סנט מכל דולר הכנסות.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהצמיחה אמיתית, גם בלי העסק שנרכש. הוא גם הראה את שני הגורמים המכבידים שההערכה נשענת עליהם: פרסום ממכירה חוזרת בשיעור רווח נמוך יותר הוא חלק גדל מההכנסות, והתגמול במניות עדיין לוקח נתח גדול, כך שבעלי המניות מקבלים פחות ממה שהכותרת מרמזת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.21 | $0.20 | +$0.01 (+5.0%) |
| מכירות | $442.77M | $420.61M | +22.2 מיליון דולר (+5.3%) |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 ההכנסות עלו ב-23% ל-1.91 מיליארד דולר, והרווח הגולמי החוזר, מה ש-Toast משאירה לעצמה מהתוכנה והתשלומים, עלה ב-28% ל-595 מיליון דולר. הרווח התפעולי כמעט הוכפל ל-152 מיליון דולר. שיא של 9,500 סניפים נטו הצטרפו, אם כי ההוצאה לכל סניף לא השתנתה.
ההנהלה העלתה את תחזית 2026 בפעם השנייה, לצמיחה של 23% עד 25%. הנקודה החלשה הייתה החומרה: היא הפסידה 68 מיליון דולר כשמחירי שבבי הזיכרון עלו, וההנהלה מצפה שזה יעלה יותר ב-2027 מאשר השנה.
מה זה אומר על התזההדוח הראה את התוכנית בנתיב: התחזית עלתה שוב ומסעדות המשיכו להגיע בקצב שיא. הוא השאיר פתוח אם עליית עלויות הזיכרון והדחיפה של Square יאטו את הצמיחה שהמחיר כבר מגלם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.34 | $0.32 | +$0.02 (+6.2%) |
| מכירות | $1.91B | $1.87B | +35.1 מיליון דולר (+1.9%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ביוני, היה הסימן הברור ביותר עד כה לכך שהשפל מאחורינו. המכירות האורגניות צמחו ב-10%, כשבקרים ותוכנה עלו ב-18%, ושיעור הרווח התפעולי עלה ל-22.3% מ-19.5%. ההנהלה העלתה את תחזית הרווח לשנה בפעם השנייה.
שני דברים בלמו אותו. עסק הפרויקטים והשירותים התכווץ ב-2%, והמכירות החוזרות צמחו ב-6%, פחות ממה שההנהלה עצמה קיוותה. המניה ירדה ב-7.4% באותו יום, כי ההנהלה אמרה גם שעלויות, ובראשן שבבי זיכרון, יותירו את שיעור הרווח של הרבעון הבא ללא שינוי.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שההתאוששות אמיתית ושהבקרים מובילים אותה, וחיזק את חלק העסק בהערכה. הוא לא סייע לחלק של המחיר: הפרויקטים והמכירות החוזרות פיגרו והעלויות עולות, ולכן נשארה פתוחה השאלה אם הרווח יוכל לצמוח בקצב שהמחיר דורש.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.49 | $3.38 | +$0.11 (+3.3%) |
| מכירות | $2.31B | $2.24B | +68.3 מיליון דולר (+3.0%) |
ברבעון שהסתיים ב-30 ביוני 2026 עסק לוחות המעגלים והאריזה צמח ב-28% וחומרי השבבים ב-17%, וההנהלה העלתה את תחזית המכירות לשנה בפעם השנייה, ל-5.55 עד 5.65 מיליארד דולר.
שורת בעלי המניות סיפרה סיפור אחר. הרווח הנקי במחצית הראשונה ירד מ-381 מיליון דולר ל-275 מיליון כשריבית חדשה של 122 מיליון דולר נוספה. הכותרת, עלייה של 53% ברווח המתואם למניה ברבעון, נמדדת מול שנה קודמת שכבר הופחתו בה העלויות האלה. כשמודדים את שתי השנים באותו אופן, הרווח המתואם במחצית הראשונה היה 476 מיליון דולר לעומת 478 מיליון.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהעסק התפעולי טוב כמו שמתארים אותו, עם צמיחה מהירה ותחזית מוגדלת. הוא גם הראה את רווחי בעלי המניות מצטמקים עם הגעת ריבית על החוב החדש. לכן ההערכה ניטרלית: המחיר לא משאיר מקום לעלויות האלה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.19 | $1.07 | +$0.12 (+11.2%) |
| מכירות | $1.43B | $1.36B | +64.4 מיליון דולר (+4.7%) |
הרבעון השני של 2026 היה, לפי החברה, העקיפה ה-15 ברציפות של התחזיות, והיא העלתה את תחזית השנה בפעם השלישית, ל-270 עד 280 מיליון דולר רווח מתואם.
הפרטים הצביעו לכיוון ההפוך. תביעות לקחו 34.5% מהפרמיה שהורווחה, לעומת 25.7%. אם מנטרלים שחרורים מעתודות של שנים קודמות, תביעות השנה עלו מ-29.3% ל-39.5%. השחרורים האלה סיפקו 27.8% מרווח החיתום במחצית הראשונה, לעומת 13.2% שנה קודם.
מה זה אומר על התזהזו הראיה המרכזית להערכה השלילית שלנו. מאחורי התחזית המוגדלת, תביעות השנה עלו וחלק גדול יותר מהרווח הגיע משחרור עתודות ישנות. נשארה פתוחה השאלה אם תביעות היבולים עונתיות, כפי שההנהלה אומרת, או שינוי מתמשך.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.36 | $2.19 | +$0.17 (+7.8%) |
| מכירות | $630.46M | $621.52M | +8.9 מיליון דולר (+1.4%) |
בשנת הכספים 2026, שהסתיימה ביוני, ההכנסות החוזרות צמחו ב-12.2% ל-1.65 מיליארד דולר, וקצב הצמיחה הרבעוני עלה ל-12.4% ברבעון הרביעי. תזרים המזומנים החופשי הגיע ל-24% מההכנסות.
אחר כך ההנהלה צפתה לשנת הכספים 2027 צמיחה של כ-8% בהכנסות החוזרות וכ-7% בסך ההכנסות, כי הריבית על כספי הלקוחות צפויה לרדת עם הורדות הריבית. התחזית מרמזת על צמיחה של כ-7.5% אחרי הרבעון הראשון. חלק מהשיפור ברווח בשנה הבאה נובע משינוי חשבונאי שפורס את עמלות המכירה על שמונה שנים במקום שבע.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהעסק יציב: מספר הלקוחות גדל, שיעור השימור נשמר והצמיחה עקפה את התחזית לאורך השנה. הוא לא הראה צמיחה מהירה יותר בהמשך, כי התחזית החדשה מאטה בחדות וחלק מהשיפור ברווח בשנה הבאה הוא חשבונאי. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.84 | $1.62 | +$0.22 (+13.6%) |
| מכירות | $444.73M | $431.46M | +13.3 מיליון דולר (+3.1%) |
הרבעון השני של 2026 הראה את הרכישה עובדת ועולה כסף בו בזמן. ה-EBITDA המתואם עלה ב-34% ל-1.22 מיליארד דולר, בזכות המפעלים החדשים שנרכשו במזרח, בעוד טקסס ירדה בגלל מחירי חשמל חלשים.
אבל הרווח המתואם למניה ירד ב-14% ל-1.49 דולר, 11.8% מתחת לתחזיות, כי הריבית והפחת מהרכישה הגיעו עם המפעלים. המניה ירדה באותו יום ב-15.5%, אף שההנהלה השאירה את תחזית השנה.
מה זה אומר על התזההדוח הראה את הרכישה מוסיפה EBITDA בעוד הריבית והפחת שלה מקטינים את הרווח למניה, העלות הצפויה של העסקה. הוא השאיר פתוחה את השאלה המרכזית: החוזה למרכז הנתונים עדיין לא נחתם, והמחיר לא מייחס לתוכנית הזו שום ערך, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.49 | $1.69 | -$0.20 (-11.8%) |
| מכירות | $7.48B | $7.31B | +169.2 מיליון דולר (+2.3%) |
ברבעון השני של 2026 ההוצאה בכרטיסים דרך Marqeta עלתה ב-32% והרווח הגולמי ב-17%, והיא רשמה רווח תפעולי של 3.6 מיליון דולר. לקוחות מחוץ לחמשת הגדולים הגדילו את הנפח ב-49%.
התחזית הייתה החדשה. צמיחת הרווח הגולמי תואט ל-5% עד 7% ברבעון השלישי של 2026 כשהכרטיסים החדשים של Cash App עוברים לספקים אחרים והורדות מחיר בשני חידושי חוזה נכנסות לתוקף. המניה ירדה למחרת ב-7.1%.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהצמיחה מחוץ ל-Block אמיתית ושהעסק רושם עכשיו רווח תפעולי. הוא גם הראה את הכרטיסים החדשים של Block עוזבים מהר מהצפוי, ודחק את השאלה באיזה קצב יגדל הרווח ב-2027 אל התחזית הבאה. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.07 | $0.01 | +$0.06 |
| מכירות | $176.00M | $172.96M | +3.0 מיליון דולר (+1.8%) |
המכירות עלו ב-62.2% ל-201.1 מיליון דולר ברבעון שהסתיים ביוני 2026, מעל הקצה העליון של טווח החברה עצמה, כששבבי מחשוב ותקשורת עלו ב-83%. ההנהלה צופה צמיחה של כ-65% ברבעון ספטמבר.
השוק מכר בכל זאת: המניה ירדה 7.0% למחרת ועוד 19.6% בתוך שישה שבועות, כי התחזית קיצצה את שיעור הרווח הגולמי והצביעה על קיבולת הרכבה מוגבלת ועל עלויות שעולות. לפי החשבונות הרשמיים היא הרוויחה 14 סנט למניה; בלי תגמול במניות, 53.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בתוכנית: המכירות עקפו את טווח החברה עצמה והרבעון הבא אמור לצמוח עוד יותר מהר. הוא גם הראה את הסיכונים: שיעור רווח דק יותר, קיבולת הרכבה מוגבלת והזמנות שהלקוחות יכולים לבטל. המחיר כבר מגלם את התוכנית, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.53 | $0.44 | +$0.09 (+20.2%) |
| מכירות | $201.08M | $185.50M | +15.6 מיליון דולר (+8.4%) |
הרבעון השני של 2026 עקף את התחזיות. המכירות עלו ב-30.5% ל-458.8 מיליון דולר, ו-19.1% לפני רכישות, כשהתמיכה ברקטות עלתה בכ-50% והמנועים ב-43%. הרחפנים צמחו ב-8%.
הרווח נשאר דל: הפסד תפעולי של 1.6 מיליון דולר, ורווח נקי של 4.4 מיליון דולר רק בזכות ריבית על מזומנים. ההנהלה העלתה את תחזית הצמיחה לשנה לטווח שבין 19% ל-23% לפני רכישות.
מה זה אומר על התזההדוח אישר שהצמיחה אמיתית ושרקטות ומנועים מובילים אותה, ולא רחפנים. הוא לא סייע לנקודה החלשה: שיעורי הרווח נשארו דלים ותזרים המזומנים שלילי. נשארה פתוחה השאלה אם השנה, שתחזיתה הועלתה, תהפוך למזומן.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.21 | $0.14 | +$0.07 (+50.4%) |
| מכירות | $458.80M | $410.36M | +48.4 מיליון דולר (+11.8%) |
בשלושת החודשים עד יוני 2026 המכירות עלו ב-11%, בהובלת לייזרי ריתוך למפעלי סוללות. הפעילות שכוללת את תחום הביטחון התכווצה ב-9%, ומכירות הביטחון ירדו לעומת שנה קודם ברבעון השני ברציפות.
שיעור הרווח נראה טוב יותר ממה שהיה. כ-4.7 מיליון דולר של החזרי מכסי יבוא הוסיפו לו 1.7 נקודות אחוז; בלעדיהם הוא היה בערך במקום שבו נמצאת התחזית לרבעון הבא. חיוב בגין מכירת הפעילות בבלארוס השאיר את הרווח התפעולי המדווח קרוב לאפס.
מה זה אומר על התזההדוח הראה את עסק המפעלים מתאושש אבל השאיר פתוחה את שאלת שיעור הרווח, כי החזר מכסים חד-פעמי ייפה את הרבעון. הוא החליש את הטיעון בעד לייזרי הרחפנים, כי מכירות הביטחון ירדו שוב אף שהמערכות הראשונות ל-Lockheed נשלחו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.12 | $0.37 | -$0.25 (-68.4%) |
| מכירות | $278.58M | $279.98M | בהתאם לצפי |
ברבעון השני של 2026 המכירות עמדו על 74.9 מיליון דולר, מהן 72.5 מיליון דולר מכריית ביטקוין. Hut 8 עדיין הפסידה 177.1 מיליון דולר, בעיקר בגלל ירידת מחיר הביטקוין ועלות משרד ראשי של 76.1 מיליון דולר, שני שלישים ממנה תשלום במניות.
הדוח היה חשוב בגלל הבנייה ולא בגלל המספרים. הבנייה באתר River Bend החלה, הציוד לשני האולמות הראשונים נרכש במחירים קבועים, וחוזה השכירות מיולי מילא את Beacon Point. מה שלא הגיע הוא תוכנית למימון השלב השני.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בבנייה: River Bend החל לקום עם ציוד במחיר קבוע, וחוזה השכירות השני באתר Beacon Point מילא את הקמפוס. הוא השאיר פתוח איך ימומן השלב השני, והראה שעלויות המשרד הראשי והתשלום במניות רצות לפני כל דמי שכירות.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$1.27 | -$0.55 | -$0.72 (-130.9%) |
| מכירות | $74.93M | $79.37M | -$4.4M (-5.6%) |
הרבעון שהסתיים ביוני היה חזק במקום החשוב ביותר. ערך ההזמנות במשלוחים עלה ב-24% במטבע קבוע ל-4.25 מיליארד דולר, והרווח שנשאר מההזמנות האלה עלה ל-2.3% מ-1.8%. הרווח המתואם עלה ברבעון ה-18 ברציפות, ל-168 מיליון דולר.
הנסיעות היו חלשות יותר: מספרן עלה ב-28% אבל ההכנסות רק ב-12%, כי Grab שילמה לנהגים יותר ומכרה נסיעות זולות יותר. והרווח המדווח נשען על רווח חד-פעמי של 307 מיליון דולר מהשתלטות על Superbank, בנק דיגיטלי.
מה זה אומר על התזההדוח תמך בליבת ההערכה: המשלוחים ממשיכים לצמוח ולהרוויח יותר מכל הזמנה. הוא גם הראה את נקודות הלחץ, כשהנסיעות מרוויחות פחות לנסיעה והרווח המדווח מנופח ברווח חד-פעמי. התחרות וכללי העמלות נשארו פתוחים, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.06 | $0.05 | +$0.01 |
| מכירות | $997.00M | $992.61M | בהתאם לצפי |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 ההכנסות עלו ב-27.2% ל-167.7 מיליון דולר והיקף התשלומים ב-38.2%. חלק גדול מהצמיחה הגיע מלקוחות חדשים ש-Flywire מעבדת עבורם תשלומי כרטיסים, ולכן שיעור הרווח הגולמי ירד ל-53.4% מ-57.0%. ענף החינוך מחוץ לארבע היעדים הגדולים צמח ביותר מ-30%.
ההנהלה העלתה שוב את תחזית הצמיחה ל-2026, ל-21% עד 27%, אבל אמרה שהמחצית השנייה תאט לצמיחה של כמעט 20%. היא מניחה עכשיו 30% פחות ויזות חדשות לסטודנטים בארה״ב השנה.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהעסק יכול לצמוח גם בצל קיצוצי הוויזות, והתחזית המוגדלת ענתה על הספק שהותירה האיפוס של 2025. הוא השאיר פתוח אם צמיחה מחוץ לארבעת היעדים הגדולים תוכל לעקוף את הקיצוצים אחרי שהגידול מלקוחות העיבוד החדשים יסתיים.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.07 | -$0.02 | -$0.05 |
| מכירות | $163.80M | $156.47M | +7.3 מיליון דולר (+4.7%) |
הרבעון השני של 2026 היה שיא. ההכנסות צמחו ב-33.7%, או 30.0% בלי רכישת SE&M, ועסק הבנייה צמח ב-41.6% כששיעור הרווח שלו עלה ל-10.8% מ-8.9%. צבר ההזמנות הגיע ל-4.55 מיליארד דולר, עלייה של 52.8% בשנה.
ההנהלה העלתה את תחזית 2026 בפעם השנייה, להכנסות של 4.5 עד 4.7 מיליארד דולר. לפי נתוניה, שיעור הרווח במחצית השנייה יעמוד על כ-8.6%, הרבה פחות מ-10.4% ברבעון הזה, והיא מייחסת חלק מהשיפור לתזמון פרויקטים.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח את הצמיחה ואת העבודה החתומה שמאחוריה, והראה ששיעור הרווח יכול לרוץ כרגע הרבה מעל הרגיל. הוא השאיר פתוח אם השיעור הזה יחזיק: התחזית של ההנהלה עצמה צופה ירידה במחצית השנייה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.64 | $1.14 | +$0.50 (+43.9%) |
| מכירות | $1.23B | $1.08B | +152.0 מיליון דולר (+14.1%) |
על פניו הרבעון השני של 2026 היה שיא: רווח תפעולי של 47.4 מיליון דולר על מכירות של 156.3 מיליון דולר. הבעיה הייתה ממה הוא הורכב. 17.9 מיליון דולר היו החזר של מכסים שבית המשפט העליון קבע שאינם חוקיים, ו-6.4 מיליון דולר היו עתודה משפטית ששוחררה אחרי פשרה. בלעדיהם הרווח עמד על כ-23.1 מיליון דולר, לעומת 30.1 מיליון לפני שנה.
אבל מתחת לפני השטח שני חלקי העסק נעו בכיוונים מנוגדים. מכירות הפלטפורמה צמחו ב-5% ל-85.0 מיליון דולר, ומספר המנויים המשלמים הגיע ל-3.1 מיליון. מכירות המוצרים ירדו ב-22% ל-71.3 מיליון דולר, בגלל ירידה בכמויות והנחות.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את החלוקה שהתזה נשענת עליה: המנויים המשיכו לצמוח בעוד מכירות המכונות והחומרים ירדו בחדות בגלל הנחות. הרווח השיא לא הוכיח דבר, כי רובו החזר מכסים ושחרור עתודה משפטית; הרווח הבסיסי ירד.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.19 | $0.06 | +$0.13 |
| מכירות | $156.30M | $159.95M | -3.7 מיליון דולר (-2.3%) |
הדוח לרבעון השני של 2026, שפורסם ב-4 באוגוסט, הראה עסק שנמצא בין שני עולמות. ההכנסות היו 24.8 מיליון דולר, כולן מכרייה ובירידה מ-43.6 מיליון שנה קודם, וההפסד היה 267.5 מיליון דולר, יותר ממחציתו חיוב חשבונאי על כתבי האופציה של Google.
החדשות החשובות הגיעו איתו: האולם הראשון של Black Pearl נמסר חודשיים מוקדם מהמתוכנן והחל לשלם שכר דירה. אחר כך, ב-24 בספטמבר, התאריכים של Barber Lake זזו: האולמות יגיעו עכשיו מסוף 2026 ועד תחילת 2027, ו-Cipher משלמת את 359.3 מיליון הדולר הראשונים של העלות הנוספת.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שמודל המשכיר יכול לעבוד: האולם הראשון של Black Pearl נמסר מוקדם ועכשיו משלם שכר דירה. העיכוב המאוחר יותר בפרויקט Barber Lake והעלות הנוספת פועלים בכיוון ההפוך, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית, כשהמחיר מגלם את שכר הדירה החתום ולא את הצנרת שטרם נחתמה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.65 | -$0.25 | -$0.40 (-161.7%) |
| מכירות | $24.84M | $31.86M | -7.0 מיליון דולר (-22.0%) |
על פניו, הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עד יוני 2026, היה המפנה שהמשקיעים רצו: מכירות עלו ב-26.8%, ו-23.1 מיליון דולר רווח תפעולי לעומת הפסד שנה קודם. אבל 58% מהצמיחה הגיעו מהשליש של המכרזים, החלק שאין לו עמדה מוגנת.
מתחת לשורת הרווח התפעולי היא עדיין הפסידה. ריבית לקחה 12.9 מיליון דולר והרבעון הסתיים בהפסד של 11.3 מיליון דולר. נתון הרווח של 42.5 מיליון דולר שהחברה מציגה בראש מגיע לשם בכך שמוסיפים חזרה פי 4.7 מההפסד, כולל הריבית.
מה זה אומר על התזההתוצאות הראו שההתייצבות אמיתית ברמה התפעולית, אבל עדיין לא בשורה של בעלי המניות: הריבית עדיין דחפה את החברה להפסד, ורווח הכותרת שלה מנטרל סעיפים בהיקף גדול בהרבה מההפסד הזה. רוב הצמיחה הגיעה מעסק המכרזים, הפחות מוגן, וזה תומך בציון שלנו: לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.19 | $0.14 | +$0.05 (+35.7%) |
| מכירות | $165.98M | $149.98M | +16.0 מיליון דולר (+10.7%) |
הרבעון השני של 2026 נראה כמו עוד רבעון שיא: מכירות של 3.04 מיליארד דולר, עלייה של 37.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ותחזית שנתית שהועלתה בפעם השלישית, ל-12.6 מיליארד דולר.
הפרטים היו בשיעור הרווח. שיעור הרווח הגולמי, מה שנשאר אחרי התשלום על הציוד, ירד ל-62.9% מ-65.2%, והדוח מסביר למה: יותר מכירות הלכו ללקוחות הגדולים ביותר, שמקבלים הנחות גדולות יותר. שאר ההוצאות גדלו לאט יותר, ולכן שיעור הרווח התפעולי דווקא עלה. ועכשיו התחזית דורשת צמיחה של כ-43% בכל אחד מהרבעונים שנותרו, מהר יותר מהקצב של יוני.
מה זה אומר על התזההתוצאות אישרו שהצמיחה אמיתית ושהמגבלה העיקרית שלה היא ההיצע. הן גם נתנו את הבסיס לציון הניטרלי: שיעורי הרווח נחלשו כי הלקוחות הגדולים ביותר מקבלים הנחות גדולות יותר, והתחזית המוגדלת מחייבת האצה בצמיחה. המנהיגות ושיעור הרווח, שהמחיר מגלם, עדיין בסימן שאלה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.02 | $0.89 | +$0.13 (+14.7%) |
| מכירות | $3.04B | $2.83B | +205.4 מיליון דולר (+7.3%) |
הרבעון השני של 2026 היה הטוב ביותר של AMD עד כה. המכירות עלו ב-50% ל-11.54 מיליארד דולר, ומכירות מרכזי הנתונים יותר מהוכפלו ל-6.72 מיליארד דולר. מעבדי המחשבים האישיים צמחו ב-23% ואילו הגיימינג ירד ב-31%.
הרווח תלוי במדד. הרווח המתואם של החברה היה 1.66 דולר למניה; בדוחות הרשמיים, אחרי 544 מיליון דולר של עלויות רכישה המופחתות על פני שנים ו-503 מיליון דולר של תשלום במניות, הוא עמד על 1.38 דולר. AMD צפתה כ-13.0 מיליארד דולר ברבעון השלישי, והמניה ירדה בכל זאת ב-7.0% למחרת.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח ששבבי השרתים ושבבי ה-AI של היום גדלים מהר, וזה תומך בעסק. הוא לא אמר עדיין דבר על המערכות החדשות שהמחיר תלוי בהן, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית עד שיופיעו בתוצאות.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.66 | $1.62 | +$0.04 (+2.5%) |
| מכירות | $11.54B | $11.31B | +$226.3M (+2.0%) |
רבעון יוני היה עוד רבעון שיא: המכירות עלו ב-104% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והחברה צופה עלייה של כ-40% בספטמבר. המניה בכל זאת ירדה ב-11.96% למחרת, כי התחזית הגיעה עם שיעור רווח נמוך יותר: כ-72 סנט מכל דולר, לעומת 73.3.
את הרווח צריך לקרוא בזהירות. החברה משלמת לעובדים במניות כשישית מהמכירות, וזה בדיוק הפער בין שיעור הרווח התפעולי של החברה עצמה, 39.1%, לבין 22.7% לפי הדוחות. בנוסף, הטבת מס של 50.3 מיליון דולר הרימה את הרווח הנקי מעל הרווח התפעולי.
מה זה אומר על התזההתוצאות תמכו בסיפור הצמיחה: המכירות הוכפלו, והתחזית לרבעון הבא נשענת על כך שהמתג החדש יגיע להיקפי ייצור. הן גם הראו את הסיכונים שמאחורי הציון הניטרלי: השלב הזה תלוי בלקוח אחד, שיעורי הרווח יורדים קלות, והרווח המדווח נשען על תגמול במניות ועל הטבת מס.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.80 | $0.69 | +$0.11 (+15.9%) |
| מכירות | $392.40M | $360.85M | +31.5 מיליון דולר (+8.7%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-30 ביוני, הציב שיאים בהזמנות ובצבר ההזמנות. המכירות צמחו ב-9%, הרבעון השלישי ברציפות של האצה בצמיחה, בהובלת מרכזי נתונים ועבודות מסחריות אחרות, שעלו ב-54%, בעוד המכירות לענף הפטרוכימיה ירדו ב-49%.
שני דברים קלקלו את התמונה. חלק צבר ההזמנות שאפשר לספק בתוך שנה ירד מהשישים ומשהו אחוזים ל-54%, וסמנכ״ל הכספים אמר שצמיחה דו-ספרתית כנראה לא צפויה. וגם שיעור הרווח הגולמי כבר לא עולה לעומת הרבעונים המקבילים אשתקד.
מה זה אומר על התזההתוצאות הוכיחו שהביקוש חזק, אבל הראו שהמגבלה היא היכולת של Powell עצמה: ההזמנות השיא יהפכו למכירות לאט, ושיעורי הרווח הפסיקו לעלות. בגלל זה הציון הוא ניטרלית ולא אטרקטיבית. ירידת המניה ניקתה את היתר, אבל לא הפכה אותה לזולה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.42 | $1.47 | -$0.05 (-3.4%) |
| מכירות | $311.74M | $316.70M | -5.0 מיליון דולר (-1.6%) |
ברבעון השני של 2026 ההכנסות היו 1.935 מיליארד דולר, עלייה של 93%. המכירות לחברות בארה״ב עלו ב-149%, ולממשל האמריקאי ב-90%. מספר הלקוחות גדל ל-1,049, לעומת 849 לפני שנה.
ההנהלה העלתה את תחזית הצמיחה ל-2026 ל-82%, מ-61% בפברואר. הרווח אמיתי, אבל מוטה פעמיים: תגמול במניות של 265 מיליון דולר בכל רבעון אינו נכלל בנתונים המתואמים, ו-Palantir כמעט לא משלמת מס עדיין.
מה זה אומר על התזההתוצאות הוכיחו שהעסק מאיץ: צמיחה מהירה יותר, שיעורי רווח גבוהים יותר ותחזית שנתית מוגדלת. המניה זינקה למחרת, ולכן הציון נשאר ניטרלית: הדוח עמד במה שהמחיר כבר מגלם.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.41 | $0.34 | +$0.07 (+20.3%) |
| מכירות | $1.94B | $1.81B | +123.2 מיליון דולר (+6.8%) |
ברבעון השני של 2026, שלושת החודשים שהסתיימו ב-30 ביוני, המכירות עלו ב-12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-341.0 מיליון דולר, וה-EBITDA המתואם, מדד לרווח תזרימי, הגיע ל-29.0 מיליון דולר. המכירות לתעשיית הביטחון הגיעו לשיא של 60.1 מיליון דולר, וההנהלה אמרה שההזמנות עלו ביותר מ-50%.
הנקודה החלשה הייתה המפעל. הוא עבד ב-74% מיכולת ההתכה שלו, פחות מהמתוכנן, והמנכ״ל תלה זאת בעיקר בביצוע לקוי בקו הייצור ובאמינות הציוד.
מה זה אומר על התזההתוצאות הראו ביקוש גובר מתעשיית הביטחון והזמנות שנצברות, וזה תומך בתזה. הן גם הראו שהמפעל עדיין לא הופך את ההזמנות לרווחים שהמחיר מניח, והשאלה המרכזית נותרת פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.26 | $0.24 | +$0.02 (+8.3%) |
| מכירות | $341.00M | $330.85M | +10.2 מיליון דולר (+3.1%) |
ברבעון השני של 2026, שלושת החודשים שהסתיימו ב-26 ביוני, המכירות עלו ב-23% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-294.8 מיליון דולר, וההכנסה שנשארת מכל דולר מכירות אחרי עלויות הייצור עלתה ל-13.9%, מ-4.6% שלושה רבעונים קודם. Ichor הרוויחה מעט.
המכירות עדיין לא הגיעו לאמצע טווח התחזית של החברה עצמה, כי ספק של בקרי זרימה לא עמד בקצב בסוף הרבעון. מזומנים יצאו מהקופה כי Ichor צברה חלקים למחצית השנייה, שהיא צופה שתהיה גדולה בלפחות 25% מהראשונה.
מה זה אומר על התזההתוצאות הראו שההתאוששות עובדת: המכירות צומחות עם מחזור הציוד, ושיעורי הרווח משתפרים מרבעון לרבעון. הן גם הראו את המגבלות: מחסור אצל ספק עלה במכירות, ושיעורי הרווח עדיין נמוכים בהרבה מהרמה שהמחיר מניח, ולכן השאלה המרכזית נשארת פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.34 | $0.31 | +$0.03 (+9.8%) |
| מכירות | $294.78M | $300.17M | -5.4 מיליון דולר (-1.8%) |
המכירות עלו ב-18% ל-901.6 מיליון דולר ברבעון השני של 2026, אבל רק ב-9% בלי החברות ש-BWXT רכשה. הפעילות הימית צמחה ב-2%, והרווח שלה לפני ריבית, מס ופחת ירד ל-126.5 מיליון דולר מ-133.0 מיליון דולר, כי תוכניות ממשלתיות חדשות התחילו בשיעורי רווח נמוכים יותר.
הפעילות המסחרית צמחה ב-72%, ברובה בזכות רכישות. ההזמנות החדשות שלה במחצית הראשונה ירדו ל-464.0 מיליון דולר מ-721.6 מיליון דולר.
החברה בכל זאת העלתה את תחזית 2026, לכ-3.8 מיליארד דולר מכירות.
מה זה אומר על התזההתוצאות השאירו את התזה פתוחה לשני הכיוונים. החברה העלתה את התחזיות וצבר ההזמנות גדל, אבל הפעילות הימית המוגנת הרוויחה פחות, והצמיחה המסחרית נקנתה ברובה ולא הושגה בכוח עצמה. אף אחת משתי הפעילויות עדיין לא מראה שהתוכנית מקדימה את המחיר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.07 | $1.04 | +$0.03 (+2.9%) |
| מכירות | $901.60M | $902.41M | בהתאם לצפי |
ההכנסות הכוללות ברבעון השני של 2026 עלו ב-12.1% ל-96.1 מיליון דולר, והחברה העלתה את יעד הטווח הארוך מ-500 ל-600 מיליון דולר בשנה. המניה עלתה ב-12.3% למחרת.
מתחת לפני השטח, תמלוגים חוזרים ירדו ב-13.6% ל-73.5 מיליון דולר כי לקוחות הטלוויזיה בתשלום הפסיקו לשלם, ותשלומים חד-פעמיים על שימוש בעבר כיסו את ההפרש. לדברי ההנהלה, כל מה שמחוץ לטלוויזיה בתשלום צמח ב-54%, והיא מבטיחה הכנסות חוזרות של כ-90 מיליון דולר בכל רבעון עד סוף 2026.
מה זה אומר על התזההתוצאות אישרו למה הציון הוא לא אטרקטיבית: צמיחת הכותרת הגיעה מתשלומים חד-פעמיים על העבר, בעוד התמלוגים החוזרים, שהמחיר תלוי בהם, התכווצו. יעד הטווח הארוך הגבוה יותר הוא הבטחה ולא עסקאות חתומות, וההתאוששות שההנהלה מתארת עדיין צריכה להתממש.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.34 | $0.31 | +$0.03 (+9.7%) |
| מכירות | $96.12M | $96.79M | -670 אלף דולר (-0.7%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-30 ביוני, היה הטוב ביותר עד כה. ההכנסות עלו ב-39.6% ל-1.24 מיליארד דולר והרווח התפעולי ב-59.6% ל-178.5 מיליון דולר, והמניה זינקה ב-30.3% למחרת. המכירות בתחום המסחרי והתעשייתי יותר מהוכפלו, בעזרת פרויקטים גדולים וקצרים בשיעור רווח של 22.5%.
שני דברים עמדו מתחת לפני השטח. הרווח התפעולי מבנייה למגורים ירד בחצי ל-16.3 מיליון דולר. ו-80.4 מיליון דולר מתוך הרווח לפני מס של 469.4 מיליון דולר בתשעת החודשים היו רווחים מתיק המניות, ומהם 56.1 מיליון דולר טרם מומשו.
מה זה אומר על התזההתוצאות הוכיחו עד כמה הגאות חזקה, אבל הראו שהרווח מחזורי וחלקו אינו מעבודות קבלן: פעילות אחת הרוויחה כפול משיעור הרווח הרגיל שלה בפרויקטים קצרים, הבנייה למגורים נחלשה, ורווחי תיק המניות הוסיפו לרווח. המחיר מתייחס לכל זה כקבוע, ולכן הציון נשאר לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.35 | $2.42 | +$0.93 (+38.4%) |
| מכירות | $1.24B | $1.08B | +162.7 מיליון דולר (+15.1%) |
הרבעון השני של 2026 קבע שיא מכירות, עלייה של 21%, והרווח המתואם עלה על התחזיות, כפי שקורה כבר שמונה רבעונים. אבל 7 נקודות אחוז מהצמיחה נקנו, ושיעורי הרווח בכל הפעילויות ירדו ל-23.1% מ-23.9%.
השינוי הגדול יותר היה מתחת לכותרת. הסעיפים שהחברה מנטרלת מהרווח המתואם היו 1.04 דולר מתוך הרווח המתואם למניה של 3.15 דולר, שליש ממנו, לעומת 0.44 דולר לפני שנה.
מה זה אומר על התזההתוצאות אישרו את הביקוש, אבל החריפו את הספק שעומד מאחורי הציון הניטרלי: שליש מהצמיחה נקנה, שיעורי הרווח ירדו ברבעון שיא, והעלויות שמנוטרלות מהרווח המתואם גדלו בחדות. המחיר מגלם את הרווח המתואם, לא את המדווח.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.15 | $3.07 | +$0.08 (+2.6%) |
| מכירות | $8.53B | $8.16B | +375.6 מיליון דולר (+4.6%) |
ברבעון יוני 2026 המכירות של Vale עלו ב-19% ל-10.5 מיליארד דולר, והרווח התפעולי במזומן שלה לפני חיובי הסכר עלה ב-19% ל-4.07 מיליארד דולר, בזכות הנחושת ומחירי עפרות גבוהים יותר. הרווח לבעלי המניות ירד ב-35% ל-1.38 מיליארד דולר, אחרי חיובים של 390 מיליון דולר בגין הסכר וסעיפים חד-פעמיים.
העלויות התפתחו לכיוון הלא נכון. הפקת טונה של עפרה עלתה 24.1 דולר, ב-9% יותר, והעלות עד הגעתה לסין הייתה 61.6 דולר, ב-18% יותר, בגלל ריאל ברזילאי חזק יותר ודלק ימי יקר יותר, ולכן Vale העלתה את תחזית העלויות ל-2026. היא רכשה בחזרה מניות ב-140 מיליון דולר והכריזה על דיבידנדים של 1.7 מיליארד דולר.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהנחושת והמחירים נושאים את התוצאות, בעוד עסק עפרות הברזל מתפתח לכיוון הלא נכון: עלויות גבוהות יותר ופרמיה קטנה יותר על איכות. זה הצד בטיעון ששומר על ההערכה ניטרלית ולא טובה יותר.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.36 | $0.41 | -$0.05 (-12.2%) |
| מכירות | $10.50B | $10.47B | בהתאם לצפי |
הרבעון השני של 2026 הראה את הצמיחה בלי רכישות: המכירות עלו ב-21.6% ל-382.5 מיליון דולר. תחום הנתונים והיישומים צמח ב-28.0%, אבל רבע מהקו הזה במחצית הראשונה הגיע מ-Pathos.
Tempus דיווחה על רווח של 5.6 מיליון דולר, אבל הפסידה 75.9 מיליון דולר מפעילות, יותר מלפני שנה; הרווח נבע מרווחי נייר במניות של Recursion ו-Personalis שהיא מחזיקה. התחזית השנתית דורשת צמיחה של 23.2% עד 24.7% במחצית השנייה.
מה זה אומר על התזההתוצאות אישרו צמיחה אמיתית, אבל גם את ההסתייגות שמאחורי הציון לא אטרקטיבית: ההפסד התפעולי התרחב, הרווח המדווח נבע מרווחי נייר במניות שהיא מחזיקה, ונתח גדול מהכנסות הנתונים הגיע מצד קשור. התחזית עדיין דורשת צמיחה מהירה יותר מזו שהרבעון הזה הניב.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.04 | -$0.14 | +$0.10 (+70.0%) |
| מכירות | $382.49M | $379.69M | +2.8 מיליון דולר (+0.7%) |
הרבעון השני של 2026 היה רבעון שיא. המכירות עלו ל-980.6 מיליון דולר, עלייה של 47.6% בשנה, ומכירות מרכזי הנתונים הגיעו ל-380.6 מיליון דולר, עלייה של 164%. שיעורי הרווח החזיקו: כ-55 סנט מכל דולר אחרי ייצור השבבים.
ההנהלה צופה לרבעון ספטמבר מכירות של 1.14 עד 1.16 מיליארד דולר, 56% מעל התקופה המקבילה אשתקד באמצע הטווח, והעלתה את הרף התחתון לצמיחה של 130% במרכזי הנתונים ב-2026. בתחומים אחרים הצמיחה הייתה איטית יותר: הרכב עלה ב-8% והמכירות לצרכנים ירדו.
מה זה אומר על התזההתוצאות הוכיחו שקו מרכזי הנתונים של ה-AI מניע את הצמיחה, ושיעורי הרווח החזיקו גם כשהמכירות זינקו. הן השאירו פתוחה את השאלה אם מדובר בביקוש יציב או בלקוחות שקונים מראש, ואת זה רק הרבעונים הקרובים יראו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $6.50 | $5.87 | +$0.63 (+10.7%) |
| מכירות | $980.60M | $903.30M | +77.3 מיליון דולר (+8.6%) |
ברבעון השני של 2026 המכירות עלו ב-9% ל-7.67 מיליארד דולר, אבל הרווח לפני ריבית והוצאות אחרות עלה רק ב-2%. מכירת הכרטיסים והחסויות צמחו כל אחת בין 13% ל-14%. הרווח מההופעות ירד ב-14%.
ההנהלה אישרה מחדש את הבטחתה לצמיחת רווח דו-ספרתית לשנה, והצביעה על שיא של 6.4 מיליארד דולר בכרטיסים שכבר נמכרו להופעות עתידיות. ההבטחה הזו דורשת עכשיו עלייה של כ-15% ברווח במחצית השנייה, אחרי 4% במחצית הראשונה.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את צד הכרטיסים והחסויות בטיעון והשאיר את השאר פתוח. עסק ההופעות איבד תנופה, ולכן הבטחת השנה נשענת עכשיו על המחצית השנייה. הוא לא אמר דבר על הסעד של בית המשפט, שאף אנליסט לא שאל עליו. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.05 | $0.66 | +$0.39 (+59.0%) |
| מכירות | $7.67B | $7.56B | +110.5 מיליון דולר (+1.5%) |
הרבעון השני של 2026 נראה כמו חזרה לכושר: מכירות עלו ב-9.5% ל-1.16 מיליארד דולר. בלי רכישה ובלי השפעת מטבע הצמיחה הייתה 6.5%. מכירות חומרי הריצוף לבתי חולים צמחו ב-15% מחוץ לסין, לעומת יותר מ-20% ברבעון הראשון, ומכירות חומרי המחקר ירדו ב-7%.
הרווח נע בכיוון ההפוך: שיעור הרווח התפעולי לפי המדד המתואם של החברה ירד ל-22.5% מ-23.8%. הנקודה המזהירה הייתה יותר מ-95 מכונות מתקדמות חדשות שהותקנו, לעומת תוכנית של 50 עד 60, וכל מכונה כזו היא מכירות עתידיות של חומרים מתכלים.
מה זה אומר על התזההתוצאות תמכו בהערכה שההאצה צרה ממה שהיא נראית. הצמיחה הצטמצמה אחרי הוצאת הרכישה והמטבע, העסק בבתי החולים האט ושיעורי הרווח ירדו. המכונות החדשות הרבות שהותקנו הן השאלה הפתוחה, כי הן עשויות להגדיל מכירות עתידיות, אבל המחיר כבר מניח זאת.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.31 | $1.23 | +$0.08 (+6.5%) |
| מכירות | $1.16B | $1.13B | +28.4 מיליון דולר (+2.5%) |
ברבעון השני של 2026 ההכנסות צמחו ב-6.6% ל-1.30 מיליארד דולר. פעילות כלי האתרים והתשלומים צמחה ב-11.0%, ופעילות הדומיינים והאחסון ב-3.9%. ההזמנות וההכנסות החוזרות עלו כל אחת ב-5.7%, והתזרים החופשי של הרבעון היה חזק.
ההנהלה שמרה על יעד המזומנים של 1.8 מיליארד דולר ל-2026 וצמצמה את טווח ההכנסות סביב אותו אמצע, צמיחה של כ-6%. לרבעון השלישי היא צופה צמיחה של כ-5%, הנמוכה בשנה, מול מכירות חזקות של מכירה חוזרת אשתקד. ההזמנות של Airo גדלו פי חמישה לקצב שנתי של 50 מיליון דולר, עדיין סכום קטן.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את צד המזומנים בטיעון: שיעור הרווח התרחב ויעד המזומנים נשמר. הוא גם הראה שההאטה נמשכת בחלק הוותיק של העסק, ו-Airo עדיין קטן מכדי להוכיח שהוא מחליף את המוצרים שהוא בולע. ההערכה לא השתנתה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.83 | $1.69 | +$0.14 (+8.3%) |
| מכירות | $1.30B | $1.29B | בהתאם לצפי |
הרבעון השני של 2026 נראה מצוין, עם 57.3 סנט מכל דולר מכירות שנשארו אחרי עלויות הייצור. אבל 88.6 מיליון דולר מזה היו החזרים צפויים של מכסים שבית משפט ביטל, והרווח של 769.2 מיליון דולר במחצית הראשונה בא יחד עם צריכת מזומנים של 359.8 מיליון דולר.
הנתונים החשובים הם ההזמנות. ההזמנות החוזיות התכווצו ברבעון השלישי ברציפות, מ-50.1 ל-45.1 ג'יגה-וואט, אף שה-1.9 ג'יגה-וואט שנסגרו מאז השיחה הקודמת נמכרו בכ-0.36 דולר לוואט, מעל 0.30 דולר בהזמנות הישנות יותר.
מה זה אומר על התזההתוצאות החלישו את התמונה בטווח הקרוב, אבל לא את הטיעון. הרווח נשען על החזרים חד-פעמיים וההזמנות המשיכו להתכווץ. עם זאת, ההזמנות החדשות ביותר נסגרו במחירים גבוהים יותר, הסימן הראשון לכך שהרף החדש על פאנלים מיובאים עשוי להעלות את מה שהקונים משלמים, וזה משאיר את הציון אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.92 | $2.90 | +$1.02 (+35.2%) |
| מכירות | $1.06B | $1.06B | -6.5 מיליון דולר (-0.6%) |
על פניו, רבעון יוני 2026 היה ניצחון: 5.75 דולר למניה, לעומת תחזית של 1.82 דולר. אבל 50.5 מיליארד דולר מהרווח הגיעו מכך ש-Amazon שיערכה כלפי מעלה את ההחזקה שלה ב-Anthropic, חברה פרטית שהיא מממנת. שום דבר לא נמכר, ו-66% מהרווח לפני מס הגיעו מחוץ לעסק עצמו. האנליסטים צופים 1.96 דולר לספטמבר, מספר שאינו כולל את הרווח הזה.
החלק שהורווח בפועל היה חזק. AWS צמחה ב-36.7%, ומכל דולר מכירות נשארו לה 39.4 סנט רווח תפעולי. המזומנים נעו בכיוון ההפוך: בשנה שהסתיימה ביוני התזרים החופשי היה שלילי, 7.6 מיליארד דולר, לעומת תזרים חיובי של 18.2 מיליארד דולר שנה קודם.
מה זה אומר על התזההתוצאות חיזקו את הטיעון העסקי: AWS מאיצה ושומרת יותר מכל מכירה. הן גם אישרו למה הציון הוא ניטרלית: המכפיל הנמוך של הרווח נובע מרווח נייר ב-Anthropic, וההוצאות הכבדות הפכו את התזרים לשלילי. השאלה אם הביקוש ימשיך לעמוד בקצב נותרת פתוחה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $5.75 | $1.82 | +$3.93 (+215.9%) |
| מכירות | $200.61B | $197.03B | +3.57 מיליארד דולר (+1.8%) |
ההכנסות ברבעון שהסתיים ביוני 2026 עלו ב-16% ל-109.4 מיליארד דולר. מכירות ה-iPhone צמחו ב-22%, ה-Mac ב-29% והשירותים ב-12%, והמכירות בסין רבתי צמחו ב-22%. ההוצאה על מחקר ופיתוח עלתה ב-32%, בעיקר על מחשוב ל-AI.
הרווח קיבל דחיפה: כ-2 נקודות אחוז משיעור הרווח הגולמי של 50.1%, ו-0.11 דולר מהרווח של 2.02 דולר למניה, היו החזרי מכסים חד-פעמיים. Apple צפתה לרבעון הבא צמיחה של 9% עד 11% ושיעור רווח נמוך יותר.
מה זה אומר על התזההדוח הראה עסק שצומח מהר יותר משנים רבות, וזה סותר את ההערכה שלנו. אבל חלק מהרווח היה חד-פעמי, התחזית לרבעון הבא איטית ונמוכה יותר, והמחיר כבר עלה יותר מהרווח. ההערכה נשארת ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $2.02 | $1.89 | +$0.13 (+6.9%) |
| מכירות | $109.42B | $109.04B | בהתאם לצפי |
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 הסכום ששילמו הלקוחות בשנה עלה ב-32.4% ל-1.43 מיליארד דולר, צמיחה מהירה יותר שוב, מ-3.3 מיליון לקוחות. ההכנסות עלו ב-79%, אבל בעיקר כי Lemonade שומרת עכשיו יותר מכל פוליסה במקום להעביר אותה למבטחי משנה.
תביעות לקחו 60 סנט מכל דולר שהורווח. בלי שחרורים מרזרבות שהוקצו בשנים קודמות הן היו כ-67 סנט, ותביעות על חיות מחמד עלו עם עלויות הווטרינר. ההפסד היה 43.4 מיליון דולר, כמו לפני שנה. התחזית השנתית נשמרה ולא הועלתה, והמניה ירדה ב-23.7% באותו יום.
מה זה אומר על התזההתוצאות תמכו בצמיחה ובמודל בעלות הנמוכה, אבל החלישו את טיעון הרווחיות. בלי שחרורים מרזרבות ישנות, התביעות עלו יותר מלפני שנה, תביעות חיות המחמד עלו וההפסדים לא הצטמצמו. המחיר מניח רווחים של חברה בוגרת, ולכן הציון נשאר ניטרלית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.56 | -$0.56 | בהתאם לצפי |
| מכירות | $294.40M | $291.01M | +3.4 מיליון דולר (+1.2%) |
על פניו, הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 היה עוד רבעון שיא: הכנסות עלו ב-26% והרווח למניה ב-41%. הצמיחה נבעה כמעט כולה מהמחיר. ההכנסות ממשכנתאות עלו ב-97% בעוד הנפחים עלו רק מעט, ועסק התוכנה צמח ב-2%.
ההנהלה העלתה את התחזית השנתית, אבל המספר החדש מרמז על רבעון רביעי חלש יותר מהשלישי, וסמנכ״ל הכספים אמר שחלק מההעלאה נבע מתוכנית תמחור שעוד לא אושרה. המניה ירדה ב-17% למחרת.
מה זה אומר על התזההתוצאות הראו כמה מהצמיחה האחרונה היא מחיר ולא ביקוש, והרבעון הרביעי החלש יותר שמרומז בתחזית המוגדלת רמז שהציון המתחרה אולי כבר לוחץ. הן השאירו פתוחה את השאלה האמיתית, כמה FICO תוכל לגבות מהמלווים בשנה הבאה, ולכן הביטחון נמוך.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $12.18 | $11.76 | +$0.42 (+3.6%) |
| מכירות | $674.19M | $679.17M | -5.0 מיליון דולר (-0.7%) |
ברבעון שהסתיים ב-3 ביולי 2026 המכירות ירדו ב-3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. Apple היוותה כ-57% מהמכירות, לעומת 67% שני רבעונים קודם. הרווח הגולמי מכל דולר מכירות ירד ל-44.9% מ-47.1%, כי עלויות התשומות עלו והמחירים היו קבועים.
המכירות מחוץ לטלפונים צמחו ב-8%, והצמיחה המהירה ביותר הייתה בשבבים למרכזי נתונים ולרכב. ההנהלה נתנה תחזית למכירות של בין 1,010 ל-1,060 מיליון דולר לרבעון ספטמבר.
מה זה אומר על התזהזה אישר את הצד החלש של התזה: מכירות הטלפונים ממשיכות לרדת והרווחיות נלחצת בגלל עלויות תשומות, בעוד ששבבי Wi-Fi, רכב ומרכזי נתונים צמחו. נשארה פתוחה השאלה אם החיסכון מהמיזוג יצליח לעקוף את הירידה בטלפונים, השאלה שהציון שלנו תלוי בה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $1.08 | $1.03 | +$0.05 (+4.9%) |
| מכירות | $934.80M | $925.97M | +$8.8M (+1.0%) |
הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 נראה חזק. המכירות עלו ב-69.7% בזכות רכישת ZT, שיעור הרווח התפעולי המתואם הגיע לשיא של 8.0%, וההנהלה העלתה את תחזית הרווח השנתית ב-9% באמצע הטווח. המניה ירדה בכל זאת ב-17.5% למחרת.
השוק קרא מה שמתחת לפני השטח. המכירות ירדו ב-13.7% לעומת הרבעון הקודם, והתחזית הבאה, אחרי התחשבות בשבוע נוסף, מרמזת על ירידה של 7.5% לשבוע. הרווח המתואם של 3.31 דולר למניה גם לא כלל 1.19 דולר של עלויות, 36% מהנתון.
מה זה אומר על התזההתוצאות אישרו שיעורי רווח שיא, אבל הראו מכירות שיורדות לעומת הרבעון הקודם, כשהתחזית מסתירה ירידה נוספת מאחורי שבוע נוסף. זה משאיר את הציון ניטרלית: המחיר מניח מכירות AI שעוד לא נשלחו.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $3.31 | $2.77 | +$0.54 (+19.5%) |
| מכירות | $3.46B | $3.40B | +68.0 מיליון דולר (+2.0%) |
רבעון יוני 2026 נראה כמו מפנה. המכירות עלו ב-22% לעומת רבעון מרץ ל-10.5 מיליון דולר, וההנהלה צופה לרבעון ספטמבר 13.5 מיליון דולר, שיהיו העלייה הראשונה לעומת התקופה המקבילה אשתקד מאז השינוי בכיוון העסקי.
שני דברים מרסנים את התמונה. המכירות עדיין היו נמוכות ב-27% משנה קודם, והרווח הגולמי לכל דולר כמעט לא זז, כך שהתמהיל החדש עדיין לא מרוויח יותר לכל שבב. ההפסד המדווח של 228.2 מיליון דולר היה ברובו חיוב חשבונאי חד-פעמי מעסקת הכניסה של החברה לבורסה ב-2021.
מה זה אומר על התזההתוצאות רמזו על מפנה אבל לא הוכיחו דבר. המכירות עדיין נמוכות מאשתקד, הרווח שנשאר על כל שבב לא השתפר, והצמיחה במרכזי הנתונים לא נמדדת. זה משאיר את ההערכה שלילית: המחיר מניח גאות שהדוח הזה עדיין לא מראה.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | -$0.04 | -$0.04 | בהתאם לצפי |
| מכירות | $10.53M | $9.97M | +558 אלף דולר (+5.6%) |
ברבעון שהסתיים ב-27 ביוני 2026 המכירות עלו ב-25.4% ל-16.13 מיליארד דולר. כשנשאל אם העלייה במחשבים אישיים נבעה כולה ממחיר, סמנכ״ל הכספים השיב שהיא נבעה ברובה ממחיר. ומכיוון שמספר המניות גדל ב-16.8%, המכירות למניה עלו רק בכ-7.4%.
ההפסד המדווח של 11.03 מיליארד דולר הוא ברובו חיוב חשבונאי: 12.53 מיליארד דולר על מניות שמוחזקות בנאמנות עבור ממשלת ארה״ב, חיוב שגדל ככל שמחיר המניה של Intel עולה. הרווח המתואם של 0.42 דולר למניה היה שווה לכל 2025.
מה זה אומר על התזההתוצאות תמכו בהערכה שההתאוששות אמיתית אך נקנתה במחיר בזמן מחסור, ושהנפקת מניות כבדה מדללת אותה. ההפסד היה ברובו חיוב חשבונאי. שום דבר בהן לא הראה שמפעל הייצור זוכה בלקוחות חיצוניים, שהמחיר תלוי בכך, ולכן הציון נשאר לא אטרקטיבית.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.42 | $0.22 | +$0.20 (+92.0%) |
| מכירות | $16.13B | $14.43B | +1.69 מיליארד דולר (+11.7%) |
ברבעון שהסתיים במאי 2026 המכירות של Aehr עלו ב-34% ל-18.8 מיליון דולר, והיא הרוויחה 1.4 מיליון דולר, הרבעון הרווחי היחיד בשנה שהסתיימה בהפסד של 7.1 מיליון דולר.
החדשות הגדולות יותר היו ההזמנות: שיא של 60.7 מיליון דולר ברבעון, שהביא את צבר ההזמנות הממתינות למשלוח ל-100.6 מיליון דולר. על בסיס זה Aehr צופה מכירות של בין 130 ל-150 מיליון דולר לשנה שתסתיים ביוני 2027, עלייה של בין 160% ל-200%, עם רווח לפני מס של כחמישית מהמכירות.
מה זה אומר על התזהזה הפך את סיפור ה-AI מהבטחות להזמנות, מספיק כדי לכסות את רוב השנה הקרובה. הוא השאיר פתוחה את השאלה שהמחיר תלוי בה: האם לקוחות AI חדשים יצטרפו אחרי השנה הזאת, והאם שיעור הרווח יחזור.
| בפועל | צפוי | הפתעה | |
|---|---|---|---|
| רווח מתואם למניה | $0.11 | -$0.01 | +$0.12 |
| מכירות | $18.80M | $18.69M | +114 אלף דולר (+0.6%) |