רשת מכוני ההדמיה העצמאיים הגדולה בארה״ב: 442 מכונים שבהם עושים MRI, CT או ממוגרפיה בפחות ממה שגובה בית חולים.
הציון שלנולא אטרקטיביתביטחון בינוני
הציונים
ציונים · 1-4
צמיחה3/4 →
ההכנסות במכונים הקיימים צמחו ב-11.1% וסך ההכנסות ב-25% ברבעון השני של 2026, אבל חלק גדול מהצמיחה נקנה, ברכישות מדי שנה.
איכות העסק3/4 →
פריסה אזורית רחבה ומחיר נמוך מזה של בתי החולים מגדילים את נתח השוק, אבל בתי חולים, רשתות פרטיות ועשרות מתחרות AI מתחרים בה ישירות.
איתנות פיננסית3/4 →
חוב נטו של כ-616 מיליון דולר, פי 1.8 מה-EBITDA, הלוואות לזמן ארוך שמועדן ב-2031 ומסגרת אשראי שלא נוצלה; הרכישות צורכות יותר מהתזרים החופשי.
יכולת ביצוע3/4 →
עקפה את תחזית ההדמיה לאורך 2025 והעלתה אותה פעמיים ב-2026, אבל במונחים מתואמים, בזמן שהרווח החשבונאי (GAAP) הפך להפסד.
ערך לבעלי המניות2/4 →
מספר המניות עלה ב-47% מאז 2021, בהנפקות ובעסקה ששולמה במניות; ההכנסה למניה צמחה ב-17% בזמן שההכנסות צמחו ב-73%.
פוטנציאל3/4 ↑
פוטנציאל מוגבל, בשלבים שאפשר לעקוב אחריהם: בדיקות שעוברות מבתי החולים, מיזמים משותפים שכבר נחתמו, וכלל של CMS שעוד לא הוכרע ויכול לעזור.
רמת סיכון3/4 →
תלות רצינית אחת, בתעריפים ש-CMS וחברות הביטוח קובעים, ולצידה מייסד בן 81 ויותר מ-100 מכונים בקליפורניה.
תמחור2/4 →
מכפיל של כ-18.5 על ה-EBITDA המתואם של 12 החודשים האחרונים וכ-55 על התזרים החופשי: המחיר מגלם צמיחה ושיפור ברווחיות לשנים רבות.
חוזק הראיות3/4 →
התוצאות, תמהיל המשלמים והחוב מדווחים לרשויות, ופער המחירים נמדד בידי CMS; המעבר מבתי החולים ותועלת ה-AI הם הסקה או דברי ההנהלה.
ההימור · שנתיים עד שלוש
המחיר כבר מגלם הצלחה0.8×
אם זה מצליח: פי 0.8 · אם זה נכשל: נשארים כ-62%.
השורה התחתונה
הציון שלנו ל-RadNet: לא אטרקטיבית. העסק טוב: חברות הביטוח משלמות למרכזים שלה הרבה פחות מאשר לבית חולים על אותה בדיקת דימות, ולכן מטופלים ממשיכים לעבור אליה, והמרכזים שלה צומחים בכ-10% בשנה גם בלי לספור מרכזים חדשים. המחיר מלא: מכפיל של כ-18 על הרווח השנתי לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) מניח שנים של צמיחה ושיפור בשיעורי הרווח, אף ששיעורי הרווח לא השתפרו כבר שנים. כלומר, המשקיעים משלמים מראש על שיפור שעוד לא קרה. כהימור, המחיר כבר מגלם הצלחה: אם תוכנת ה-AI שלה תצמח כמקווה, המניה תהיה שווה פחות מהיום; ואם היא תיכשל, לבעלי המניות יישארו כשלוש חמישיות.
הטיעון לטווח הארוךיש מחסור ברדיולוגים ומספר הבדיקות ממשיך לגדול, ולכן תוכנה שקוראת צילומים ומנסחת טיוטות של חוות דעת יכולה להימכר בהיקף רחב, החל מהמרכזים של RadNet עצמה.
הראיות (באנגלית) · 8 טענות
C01עובדהhigh confidence
At 30 June 2026 RadNet operated 442 outpatient imaging centres, against 418 at the end of 2025, 398 in 2024 and 366 in 2023. 157 of them, 36%, sit in joint ventures with hospital systems. The centres are in Arizona, California, Delaware, Florida, Maryland, Virginia, New Jersey, Texas and New York, over 100 in California.
Diluted shares rose from 53.4M in 2021 to 78.7M in the year to June 2026, 47% more. RadNet sold 8.7M shares at $29.75 in June 2023 and 5.2M at $44.00 in March 2024, and paid for iCAD in July 2025 with about $110.7M of its own stock.
historical · FY 2021 to June 2026written 2026-10-10
C11עובדהhigh confidence
Digital Health revenue was $32.4M in Q2 2026, up 56.5%: $16.1M from AI, up 136%, and $16.3M from imaging software, up 17.3%. Its yearly recurring revenue was $105.5M, 63% from outside RadNet. The segment lost $6.0M on a GAAP basis, and its adjusted EBITDA fell to $2.5M from $3.4M.
In its proposed 2027 hospital outpatient rule, CMS proposes paying off-campus hospital departments the physician-office rate for imaging without contrast. It cites a bone-density scan paid about $30 in an office and about $106 in a hospital department, and an echocardiogram paid 294% more in a hospital department in 2023.
RadNet is taking scans from hospitals: its same-centre advanced scans grew 9.6% while national CT use is growing slowly, because payers pay a freestanding centre a fraction of the hospital price.
No body publishes the outpatient share of scans by year, so the shift is inferred; part of the growth is new demand, such as prostate and amyloid PET scans, now over 25% of RadNet's PET volume.
current state · 2026-06-30written 2026-10-10
C26הסקהmedium confidence
At $70.91, 78.6M shares are worth about $5,577M; with $616M of net debt the business is valued at about $6,193M: 18.5 times trailing adjusted EBITDA of $335.6M, 17.1 times the 2026 guidance midpoint, and 55 times 2026 free cash flow guidance of about $102M.
Adjusted EBITDA leaves out $59.3M of trailing stock pay, and partners' minority stakes, $298.0M at book, would add to the value; both make the multiple higher, not lower.
current state · 2026-10-09written 2026-10-10
C36עובדהhigh confidence
In Q2 2026 same-centre salaries rose 6.8% and total professional fees 34.4%; asked why margins rose only 0.17 points, the finance chief named salary inflation and the cost of rolling out its AI.
RadNet's 10-K says Digital Health's 2025 results show steady organic growth before the iCAD acquisition and a sharp acceleration after it, "driven primarily by external expansion rather than internal volume increases", and that it expects the segment to keep operating at a net loss in the near term.
Imaging software, the part of the segment not bought recently, still grew 17.3% in Q2 2026 (C11).
historical · 2025written 2026-10-11
01
החברה
כשרופא מפנה ל-MRI, ל-CT או לממוגרפיה, המטופל יכול בדרך כלל ללכת לבית חולים או למכון עצמאי. RadNet מפעילה 442 מכונים כאלה, מרוכזים בקליפורניה, ניו יורק, ניו ג'רזי, מרילנד ועוד כמה מדינות, ולדבריה היא הרשת הגדולה מסוגה בארה״ב.
רוב הכסף מגיע מ-MRI ומ-CT: ה-MRI לבדו הביא 37.7% מהתשלומים על בדיקות הדמיה ב-2025. רדיולוגים בהתקשרות עם החברה מפענחים את הצילומים, והפענוח חוזר לרופא המפנה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C01עובדהhigh confidence
At 30 June 2026 RadNet operated 442 outpatient imaging centres, against 418 at the end of 2025, 398 in 2024 and 366 in 2023. 157 of them, 36%, sit in joint ventures with hospital systems. The centres are in Arizona, California, Delaware, Florida, Maryland, Virginia, New Jersey, Texas and New York, over 100 in California.
In 2025 MRI earned 37.7% of RadNet's imaging payments, CT 15.6%, PET/CT 8.8%, mammography 15.6%, ultrasound 13.5% and X-ray 5.5%. In Q4 2025 its centres, joint ventures included, performed 523,405 MRI, 299,041 CT and 25,142 PET/CT scans of 2,965,651 in all.
historical · FY 2025 and Q4 2025written 2026-10-10
C21טענת ההנהלהmedium confidence
RadNet says it is the largest operator of freestanding outpatient imaging centres in the United States by centres and revenue, that its fees are generally lower than hospital fees, and that its scale and density in each region win long relationships with payers, radiology groups and referring doctors.
Its same-centre margin barely moved in Q2 2026 (C04) and capitation revenue has fallen two years running (C02), neither what a widening scale advantage would show.
current state · 2026-03-02written 2026-10-10
C13עובדהhigh confidence
In its proposed 2027 hospital outpatient rule, CMS proposes paying off-campus hospital departments the physician-office rate for imaging without contrast. It cites a bone-density scan paid about $30 in an office and about $106 in a hospital department, and an echocardiogram paid 294% more in a hospital department in 2023.
RadNet מקבלת תשלום על כל בדיקה, בעיקר מחברות ביטוח פרטיות (1.13 מיליארד דולר מתוך הכנסות של 2.04 מיליארד ב-2025) ומ-Medicare (477 מיליון דולר). חלק מקופות הביטוח משלמות במקום זאת סכום חודשי קבוע לכל מבוטח, בלי קשר למספר הבדיקות.
בדיקה מורכבת משתלמת הרבה יותר מצילום רנטגן, ולכן הצמיחה ב-MRI, ב-CT וב-PET היא שמגדילה את ההכנסות. זרוע תוכנה קטנה מוכרת גם תוכנות הדמיה ו-AI לבתי חולים.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C02עובדהhigh confidence
Revenue in 2025 was $2,040.2M. By payer: commercial insurance $1,130.1M, Medicare $477.0M, Medicaid $51.7M, workers' compensation and personal injury $44.7M, other payers $118.6M, capitation $125.5M (from $136.6M in 2024 and $153.4M in 2023), management fees $27.5M and other revenue $65.0M.
In 2025 MRI earned 37.7% of RadNet's imaging payments, CT 15.6%, PET/CT 8.8%, mammography 15.6%, ultrasound 13.5% and X-ray 5.5%. In Q4 2025 its centres, joint ventures included, performed 523,405 MRI, 299,041 CT and 25,142 PET/CT scans of 2,965,651 in all.
historical · FY 2025 and Q4 2025written 2026-10-10
C11עובדהhigh confidence
Digital Health revenue was $32.4M in Q2 2026, up 56.5%: $16.1M from AI, up 136%, and $16.3M from imaging software, up 17.3%. Its yearly recurring revenue was $105.5M, 63% from outside RadNet. The segment lost $6.0M on a GAAP basis, and its adjusted EBITDA fell to $2.5M from $3.4M.
בדיקות שחברות ביטוח פרטיות משלמות עליהן לפי חוזים שנוהלו עליהם משא ומתן.
Medicare ו-Medicaid
25.9%
בדיקות שמשולמות לפי תעריפון ממשלתי.
קפיטציה
6.2%
סכום חודשי קבוע לכל מבוטח, שמשלמות קופות ביטוח וקבוצות רופאים, בלי קשר למספר הבדיקות.
משלמים ועמלות אחרים
12.5%
ביטוח תאונות עבודה, נזקי גוף, משלמים אחרים, דמי ניהול והכנסות אחרות, כולל המכירות של Digital Health ללקוחות מבחוץ.
ההנהלה
הווארד ברגר, בן 81, מנהל את RadNet מאז 1992, ובנה אותה ברכישת רשתות ובשותפויות עם בתי חולים. הוא מחזיק בפחות מ-1% מהמניות, וכל הדירקטורים ונושאי המשרה יחד בכ-5%. קבוצות רופאים שבבעלות מנהלים בכירים מספקות את הרופאים במכונים בשש מדינות.
שיטת התגמול מעדיפה ותק על פני תוצאות: הבונוסים ל-2025 נקבעו לפי שיקול דעת הדירקטוריון, והתגמול לטווח ארוך הוא מניות שמבשילות עם הזמן. בעלי העניין מכרו מניות השנה, ולא קנו.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C29עובדהhigh confidence
Howard Berger, 81, has been chairman and chief executive since 1992 and owns 518,405 shares, under 1%; directors and officers own 5.14%. Professional corporations owned by senior management provide the doctors at centres in six states and are consolidated by RadNet.
For 2025 four executives received discretionary cash bonuses equal to their salaries, and in January 2026 they were granted time-based restricted shares worth twice salary; Berger was granted $9.0M of shares and no cash bonus. The last performance options, from 2022, vested on adjusted EBITDA at 95% of target.
historical · FY 2025 and January 2026written 2026-10-10
C28עובדהhigh confidence
Since November 2025 insiders made 15 open-market sales of 176,604 shares and no purchases, none under a Rule 10b5-1 plan; Forthuber sold near $78 in December 2025 and near $58 in June 2026, Patel near $76 to $80 in November 2025.
historical · November 2025 to October 2026written 2026-10-10
02
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
היתרון הוא מחיר וצפיפות. לפי הנתונים של Medicare עצמה, מחלקה של בית חולים קיבלה כ-106 דולר על בדיקת צפיפות עצם שמרפאה עושה בכ-30 דולר. לכן חברות הביטוח מעדיפות את המכון הזול, ול-RadNet יש הכי הרבה מכונים באזורים שבהם היא פועלת.
ההוכחה שזה עובד: הבדיקות במכונים הקיימים שלה צמחו ב-9.6% ברבעון השני של 2026, בזמן שהשימוש ב-CT בארה״ב כולה צומח לאט. הפער הזה אומר שהיא לוקחת עבודה מבתי החולים.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C13עובדהhigh confidence
In its proposed 2027 hospital outpatient rule, CMS proposes paying off-campus hospital departments the physician-office rate for imaging without contrast. It cites a bone-density scan paid about $30 in an office and about $106 in a hospital department, and an echocardiogram paid 294% more in a hospital department in 2023.
RadNet is taking scans from hospitals: its same-centre advanced scans grew 9.6% while national CT use is growing slowly, because payers pay a freestanding centre a fraction of the hospital price.
No body publishes the outpatient share of scans by year, so the shift is inferred; part of the growth is new demand, such as prostate and amyloid PET scans, now over 25% of RadNet's PET volume.
current state · 2026-06-30written 2026-10-10
C05עובדהhigh confidence
In Q2 2026 same-centre imaging revenue rose 11.1%, to $539.1M from $485.4M. Same-centre advanced scans rose 9.6%: MRI 10.2%, CT 8.6% and PET/CT 8.8%, against 1.7% for routine scans. Advanced scans rose from 27.5% to 29.9% of all procedures.
A JAMA Internal Medicine study estimates about 93 million CT exams on 61.5 million patients in the United States in 2023, and finds CT use 30% higher than in 2007 but with growth now slowed.
RadNet says it is the largest operator of freestanding outpatient imaging centres in the United States by centres and revenue, that its fees are generally lower than hospital fees, and that its scale and density in each region win long relationships with payers, radiology groups and referring doctors.
Its same-centre margin barely moved in Q2 2026 (C04) and capitation revenue has fallen two years running (C02), neither what a widening scale advantage would show.
current state · 2026-03-02written 2026-10-10
האיום
בתי החולים עדיין עושים את רוב הבדיקות ויכולים לפתוח מכונים משלהם; HCA מונה את מכוני ההדמיה בין המתחרים שלה. רשתות פרטיות כמו SimonMed, עם יותר מ-170 סניפים, רודפות אחרי אותם מטופלים. בתחום התוכנה, ה-FDA אישר יותר מ-1,200 מוצרי AI לרדיולוגיה, כך שזרוע ה-AI של RadNet מוכרת לשוק צפוף.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C18עובדהhigh confidence
SimonMed, a private chain owned by American Securities, says it runs more than 170 imaging locations across the United States and markets AI-enhanced imaging at affordable prices.
HCA's 10-K names freestanding diagnostic and imaging centres among its growing competition, and GE HealthCare's 10-K says it sells AI-enabled software to clinicians; both are listed rivals, in a part of a far larger business.
The FDA lists 1,610 AI-enabled devices it has authorised, 1,228 of them in radiology; radiology authorisations were 178 in 2023, 182 in 2024 and 253 in 2025. Rivals to RadNet's AI, including Lunit, Therapixel and Aidoc, gained clearances in 2026.
RadNet's 10-K names its competitors only as classes: independent and private-equity-backed imaging chains, smaller regional operators, and hospitals and hospital groups that run their own imaging.
המתחרות:HCA, GEHC, ועוד שלוש: פרטיות, פיתוח פנימי של לקוחות או נסחרות בחו״ל.
פירוט המתחרים
סימול
מתחרה
תחומי התחרות
שלב
בסיס להשוואה
חברה פרטית
SimonMedבסיס להשוואה: חברה פרטית
מכוני הדמיה
כבר נמכר
חברה פרטית
HCA
המחלקות האמבולטוריות של בתי החולים, כמו אלה של HCAבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד
מכוני הדמיה
כבר נמכר
בתחום אחד בלבד
חברה פרטית
רשתות הדמיה אחרות בגיבוי קרנות השקעה פרטיותבסיס להשוואה: חברה פרטית
מכוני הדמיה
כבר נמכר
חברה פרטית
GEHC
GE HealthCare ו-Lunitבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד
Digital Health
כבר נמכר
בתחום אחד בלבד
חברה פרטית
Aidoc ו-Therapixelבסיס להשוואה: חברה פרטית
Digital Health
כבר נמכר
חברה פרטית
03
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
בארה״ב נעשו ב-2023 כ-93 מיליון בדיקות CT, ו-RadNet ביצעה כ-1.2 מיליון מהן, קרוב ל-1.3%. השימוש ב-CT צומח לאט, ולכן מקום הצמיחה הוא בבדיקות שעוברות מבתי החולים ולא בגידול של השוק.
אף גוף שהחיפוש הזה הצליח לקרוא לא סופר בדיקות MRI או PET לפי המקום שבו הן נעשות, ולכן אי אפשר לאמוד את השוק כולו מבחוץ.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C16עובדהhigh confidence
A JAMA Internal Medicine study estimates about 93 million CT exams on 61.5 million patients in the United States in 2023, and finds CT use 30% higher than in 2007 but with growth now slowed.
In 2025 MRI earned 37.7% of RadNet's imaging payments, CT 15.6%, PET/CT 8.8%, mammography 15.6%, ultrasound 13.5% and X-ray 5.5%. In Q4 2025 its centres, joint ventures included, performed 523,405 MRI, 299,041 CT and 25,142 PET/CT scans of 2,965,651 in all.
historical · FY 2025 and Q4 2025written 2026-10-10
C13עובדהhigh confidence
In its proposed 2027 hospital outpatient rule, CMS proposes paying off-campus hospital departments the physician-office rate for imaging without contrast. It cites a bone-density scan paid about $30 in an office and about $106 in a hospital department, and an echocardiogram paid 294% more in a hospital department in 2023.
רוב ההכנסות באות בדיקה אחר בדיקה, בלי שום דבר חתום מראש. החלקים היציבים יותר: 157 מכונים שפועלים כמיזמים משותפים עם מערכות בתי חולים, קופות ביטוח שמשלמות סכומים קבועים שהסתכמו ב-125.5 מיליון דולר ב-2025, וחוזי תוכנה בהיקף של כ-37 מיליון דולר שנחתמו במחצית הראשונה של 2026.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C38עובדהhigh confidence
Health-system joint ventures held 157 centres at 30 June 2026, and capitation, where payers pay a fixed fee per member, brought $125.5M in 2025; management says the hospital rule will bring more partnership talks.
Revenue in 2025 was $2,040.2M. By payer: commercial insurance $1,130.1M, Medicare $477.0M, Medicaid $51.7M, workers' compensation and personal injury $44.7M, other payers $118.6M, capitation $125.5M (from $136.6M in 2024 and $153.4M in 2023), management fees $27.5M and other revenue $65.0M.
Digital Health revenue was $32.4M in Q2 2026, up 56.5%: $16.1M from AI, up 136%, and $16.3M from imaging software, up 17.3%. Its yearly recurring revenue was $105.5M, 63% from outside RadNet. The segment lost $6.0M on a GAAP basis, and its adjusted EBITDA fell to $2.5M from $3.4M.
המכירות צמחו ב-19% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, מהר יותר מה-12% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.
היא רווחית?בקושי
שיעור הרווח התפעולי הוא 3.1%, לעומת 6.1% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.
עד כמה היא יציבה?יציבה
צמיחת המכירות השנתית נעה בין +8.7% ל-+23% בחמש השנים האחרונות.
התשואה על ההון גבוהה?נמוכה
כל דולר שהושקע בעסק מניב 1.7% בשנה אחרי מס, לעומת 6.9% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.
היא מייצרת מזומנים?מעט
החברה הפכה 3.2% מהמכירות לתזרים מזומנים חופשי, 72.4 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים.
המאזן איתן?חוב נמוך
החוב שלה גדול ב-606 מיליון דולר מהמזומן שבידיה, סכום השווה לכשנתיים של תזרים מפעילות שוטפת.
בעלי המניות מדוללים?כן
מספר המניות עלה ב-47% בארבע שנים וחצי, והתגמול במניות עולה לחברה 2.6% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-10 באוקטובר 2026. שנת הכספים מסתיימת בדצמבר.
דצמבר 2021
דצמבר 2022
דצמבר 2023
דצמבר 2024
דצמבר 2025
12 חודשים עד יוני 2026
גודל וצמיחה
מכירות
$1.32B
$1.43B
$1.62B
$1.83B
$2.04B
$2.27B
צמיחת המכירות
+23%
+8.7%
+13%
+13%
+12%
+19%
רווח
שיעור הרווח התפעולי
6.3%
3.2%
6.1%
5.7%
3.0%
3.1%
שיעור הרווח הנקי
1.9%
0.7%
0.2%
0.2%
−0.9%
−0.9%
עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות
תגמול מבוסס מניות
1.9%
1.7%
1.7%
1.6%
2.7%
2.6%
השקעות הוניות
10%
8.4%
11%
10%
10%
10%
מזומנים
תזרים מפעילות שוטפת
$149M
$146M
$221M
$233M
$299M
$310M
תזרים מזומנים חופשי
$11.6M
$27.0M
$44.3M
$45.0M
$85.6M
$72.4M
מאזן
מזומנים והשקעות לזמן קצר
$135M
$128M
$343M
$740M
$767M
$726M
חוב
$755M
$852M
$830M
$1.02B
$1.09B
$1.33B
מזומן נטו
−$620M
−$724M
−$487M
−$276M
−$323M
−$606M
תשואות ומניות
תשואה על ההון המושקע
6.9%
3.3%
5.8%
5.4%
1.6%
1.7%
מספר המניות (בדילול מלא)
53.4M
57.3M
64.7M
74.8M
75.2M
78.7M
עלות הצמיחה
הצמיחה לא הפכה את RadNet לרווחית יותר. ההכנסות עלו ביותר ממחצית בין 2021 ל-2025, בזמן שהרווח התפעולי ירד, התגמול במניות הוכפל, וההשקעות ההוניות במכונים ובסורקים צורכות היום את רוב המזומן שהעסק מייצר.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C37עובדהhigh confidence
Operating margin fell from 6.3% in 2021 to 3.0% in 2025 while stock pay rose from $25.2M to $54.6M and capital spending from $137.9M to $213.3M; in the year to June 2026 capital spending of $237.7M took most of $310.1M of operating cash.
historical · FY 2021 to June 2026written 2026-10-10
C06עובדהhigh confidence
Filed revenue grew from $1,071.8M in 2020 and $1,315.1M in 2021 to $2,040.2M in 2025 and $2,268.9M in the year to June 2026. Operating income was $82.6M in 2021, $62.0M in 2025 and $70.8M in the trailing year; net income was $24.7M in 2021 and a loss of $21.1M in the trailing year.
historical · FY 2020 to June 2026written 2026-10-10
הדוח האחרון (9 באוגוסט)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
25%
צמיחת המכירות
לעומת הרבעון המקביל אשתקד
8.2%
צמיחה לעומת הרבעון הקודם
לעומת 5.1% ברבעון שלפני כן
6¢
רווח תפעולי
לכל דולר מכירות
הרבעון שהסתיים ביוני 2026 נראה חזק. ההכנסות עלו ב-25% ל-622.7 מיליון דולר, והרווח לפני ריבית, מסים ופחת, המדד המרכזי של החברה, עלה ב-22.7% ל-99.7 מיליון דולר. ההנהלה העלתה את התחזית השנתית בפעם השנייה.
נקודת החולשה הייתה שיעור הרווח. החלק מכל דולר הכנסות שנשאר כרווח כזה עלה בפחות מחמישית נקודת אחוז, כי השכר עלה ב-6.8% והטמעת ה-AI של החברה עצמה עלתה כסף. זרוע התוכנה צמחה ב-56.5% ועדיין הפסידה.
מה זה אומר על התזההדוח אישר את חצי הצמיחה של הטיעון: המטופלים ממשיכים להגיע והתחזית עלתה שוב. הוא לא תרם דבר לחצי שהמחיר צריך, כי שיעורי הרווח כמעט לא זזו, ולכן השאלה אם הצמיחה תהפוך את העסק לרווחי יותר נשארת פתוחה.
הרבעון בפירוט
4.9%Q3 25
4.8%Q4 25
5.1%Q1 26
8.2%Q2 26
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.
רווח למניה $0.29 לעומת $0.20 צפוי; $0.10 לפי הדוחות, והפער הוא הסעיפים שהחברה מנטרלת.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C04עובדהhigh confidence
In Q2 2026 revenue rose 25.0% to $622.7M and adjusted EBITDA 22.7% to $99.7M. The imaging centres' adjusted EBITDA margin was 16.1%, up 0.17 points. Net income to shareholders was $7.5M, $0.10 a share, and adjusted earnings $0.29 a share; the first half lost $25.9M.
In Q2 2026 same-centre imaging revenue rose 11.1%, to $539.1M from $485.4M. Same-centre advanced scans rose 9.6%: MRI 10.2%, CT 8.6% and PET/CT 8.8%, against 1.7% for routine scans. Advanced scans rose from 27.5% to 29.9% of all procedures.
Digital Health revenue was $32.4M in Q2 2026, up 56.5%: $16.1M from AI, up 136%, and $16.3M from imaging software, up 17.3%. Its yearly recurring revenue was $105.5M, 63% from outside RadNet. The segment lost $6.0M on a GAAP basis, and its adjusted EBITDA fell to $2.5M from $3.4M.
After Q2 RadNet raised its 2026 imaging guidance a second time: revenue $2,370M to $2,420M, adjusted EBITDA $345M to $358M and free cash flow $115M to $125M. Digital Health guidance was kept at revenue of $135M to $145M and free cash flow after research of minus $17M to minus $19M.
Q1 was cut by about $9M of adjusted EBITDA by weather (C33), so the full year needs a second half of $186M to $199M of imaging adjusted EBITDA, the strongest half the company has reported.
forwardwritten 2026-10-10
C36עובדהhigh confidence
In Q2 2026 same-centre salaries rose 6.8% and total professional fees 34.4%; asked why margins rose only 0.17 points, the finance chief named salary inflation and the cost of rolling out its AI.
ההנהלה מוציאה את המזומן על מכונים חדשים, סורקים ורכישות. במחצית הראשונה של 2026 היא שילמה 315.7 מיליון דולר על חברות, ובהן חברת AI צרפתית, ולוותה עוד 248.9 מיליון. עסקאות קודמות שולמו במניות חדשות, ולכן כל מניה מחזיקה היום בחלק קטן יותר מהחברה מאשר ב-2021.
בעלי עניין ברבעון השני של 2026: 5 רכישות ו-5 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C08עובדהhigh confidence
In the first half of 2026 operating cash flow was $173.1M, against $315.7M spent on acquisitions, $126.2M on equipment and centres and $248.9M of new debt raised. Gleamer, a French imaging-AI firm bought on 2 March 2026, cost about $264.1M, of which $170.9M was goodwill.
Diluted shares rose from 53.4M in 2021 to 78.7M in the year to June 2026, 47% more. RadNet sold 8.7M shares at $29.75 in June 2023 and 5.2M at $44.00 in March 2024, and paid for iCAD in July 2025 with about $110.7M of its own stock.
historical · FY 2021 to June 2026written 2026-10-10
C31עובדהhigh confidence
In 2026 RadNet bought imaging centres in Idaho, Indiana and Florida for about $86.0M and took 50% of an Idaho joint venture with Saint Alphonsus, which keeps 49%; management says the Florida group, 13 centres and about $100M of revenue, came in below RadNet's margins.
historical · January to June 2026written 2026-10-10
05
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. מלא. המחיר מגלם צמיחה בקצב דומה לזה של היום לאורך שנים ושיפור בשיעורי הרווח, שעוד לא קרה, בזמן שמעט מזומן מגיע לבעלי המניות.
מחיר המניה
$70.91
שער סגירה,
מכפיל ה-EBITDA (שווי החברה ביחס לרווח התזרימי)
25.3
המכפיל המקובל בשש השנים האחרונות: 10.9
המניה עברה טלטלה: מקרוב ל-80 דולר בנובמבר שעבר ל-50.82 דולר ביוני, וחזרה לכ-71 דולר אחרי שתי העלאות תחזית.
תוצאות הרבעון השלישי ב-9 בנובמבר יראו אם המחצית השנייה מניבה את מה שהתחזית דורשת, ואחריהן יגיעו הכללים הסופיים של Medicare לשנת 2027. ב-26 באוקטובר הסכימה RadNet גם לרכוש את חברת הטלרדיולוגיה ONRAD תמורת 350 מיליון דולר במזומן ו-5 מיליון מניות; הרווח שהיא מייחסת לה לא נבדק.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C25עובדהmedium confidence
RadNet closed at $70.91 on 9 October 2026, in a 52-week range of $50.82 to $85.84 and 6.8% lower than a year before. Nine of 11 analysts rate it a buy; they expect earnings of $0.51 a share in 2026 and $0.89 in 2027. Short interest was 13.3% of the float, 12.8 days of trading, at the 30 September settlement.
After Q2 RadNet raised its 2026 imaging guidance a second time: revenue $2,370M to $2,420M, adjusted EBITDA $345M to $358M and free cash flow $115M to $125M. Digital Health guidance was kept at revenue of $135M to $145M and free cash flow after research of minus $17M to minus $19M.
Q1 was cut by about $9M of adjusted EBITDA by weather (C33), so the full year needs a second half of $186M to $199M of imaging adjusted EBITDA, the strongest half the company has reported.
forwardwritten 2026-10-10
C13עובדהhigh confidence
In its proposed 2027 hospital outpatient rule, CMS proposes paying off-campus hospital departments the physician-office rate for imaging without contrast. It cites a bone-density scan paid about $30 in an office and about $106 in a hospital department, and an echocardiogram paid 294% more in a hospital department in 2023.
On 26 October 2026 RadNet agreed to buy ONRAD, a teleradiology and in-hospital radiology staffing business. Holders receive $350M in cash and 5M RadNet shares, with an earn-out of up to $210M in cash or shares at RadNet's election if ONRAD reaches a 2027 adjusted EBITDA target. Closing is expected in early 2027; the agreement ends if it has not closed by 23 February 2027, extended to 1 June 2027 if only regulatory approvals are outstanding.
RadNet says ONRAD serves more than 225 hospital facilities in 26 states with more than 130 contracted radiologists, and expects it to add $190M to $200M of revenue and $60M to $65M of adjusted EBITDA in its first year after closing. These are management's figures; the financial statements of ONRAD are not filed.
Imaging adjusted EBITDA margin is about 16%, so a business RadNet describes as earning about a third of its revenue as adjusted EBITDA is a different kind of profit pool, and the figure is unaudited and unchecked by any outside party.
forwardwritten 2026-10-26
ההימורהמחיר כבר מגלם הצלחה
אם ההימור מצליח
0.8×
מהשווי היום, במכפיל שצוין
אם ההימור נכשל
נשארים עם 62%
מהשווי בשוק היום: שאר החברה, בניכוי החוב שלה
איך לקרוא את המכפיל
הקונה משלם על שנים של צמיחה ועל שיעורי רווח שעולים.
1. שווי המניות הוא כ-5.6 מיליארד דולר; עם חוב נטו של כ-616 מיליון דולר, העסק מוערך בכ-6.2 מיליארד דולר. 2. ב-12 החודשים האחרונים הוא הרוויח 335.6 מיליון דולר לפני ריבית, מסים ופחת, לפי המדד של החברה עצמה, שאינו כולל את התגמול במניות. 3. כלומר, מכפיל של כ-18 על הרווח הזה, וכ-25 על הנתון המדווח שמופיע למעלה. 4. התזרים החופשי השנה צפוי להגיע לכ-102 מיליון דולר, פחות מ-2% משווי המניות.
מול ההיסטוריה שלה. המכפיל גבוה בהרבה מהמקובל אצל החברה, בזכות צמיחה שעוד לא הפכה את העסק לרווחי יותר.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C26הסקהmedium confidence
At $70.91, 78.6M shares are worth about $5,577M; with $616M of net debt the business is valued at about $6,193M: 18.5 times trailing adjusted EBITDA of $335.6M, 17.1 times the 2026 guidance midpoint, and 55 times 2026 free cash flow guidance of about $102M.
Adjusted EBITDA leaves out $59.3M of trailing stock pay, and partners' minority stakes, $298.0M at book, would add to the value; both make the multiple higher, not lower.
current state · 2026-10-09written 2026-10-10
C27עובדהmedium confidence
The vendor's own series puts RadNet at 25.4 times GAAP EBITDA against a six-year median of 10.9, and 2.5 times sales against 1.3.
Operating margin fell from 6.3% in 2021 to 3.0% in 2025 while stock pay rose from $25.2M to $54.6M and capital spending from $137.9M to $213.3M; in the year to June 2026 capital spending of $237.7M took most of $310.1M of operating cash.
historical · FY 2021 to June 2026written 2026-10-10
המכפיל מול המתחרים
אף אחת מהמתחרות שלעיל אינה מוכרת את אותו מוצר לאותם לקוחות כחלק משמעותי מפעילותה. השוואת מחירים דורשת לפחות שתיים, ולכן המחיר נבחן מול ההיסטוריה של החברה עצמה.
ההימור: מה הוא מניב אם יצליח
ההימור הוא על Digital Health, התוכנה וה-AI שקוראים צילומים. הפעילות מפסידה, ורוב הצמיחה שלה בתקופה האחרונה נקנתה ברכישות, ולכן מרכזי ההדמיה נספרים בנפרד, לפי המחיר שהתזה הזו הייתה מגדירה כהוגן.
אם התוכנה תמשיך לצמוח בכחמישית בשנה, המניה תהיה שווה פחות מהיום, כי המחיר כבר מייחס לה הרבה יותר ממה שזה שווה. אם היא לא תגיע לרווח לעולם, לבעלי המניות יישארו המרכזים, כשלוש חמישיות מהשווי של היום.
הכנסות Digital Health בעוד שנתיים עד שלוש
מספר הלקוחות הנדרש, בהכנסה החוזרת של היום לכל לקוח
במכפיל שצוין
$140.00M
כ-3.8 אלף בשמירה של 100%
0.8×
200.00 מיליון דולר (הצלחה גדולה)
כ-5.4 אלף בשמירה של 100%
0.8×
$280.00M
כ-7.6 אלף בשמירה של 100%
0.8×
כדי להניב פי 2 (הימור הוגן) נדרשות הכנסות של כ-2.47 מיליארד דולר מפעילות Digital Health (כ-66.8 אלף לקוחות בהכנסה החוזרת של היום לכל לקוח); כדי להניב פי 5 (הימור זול), כ-8.17 מיליארד דולר (כ-220.9 אלף לקוחות כאלה), באותו מכפיל.
כל שורה כוללת את Digital Health בלבד, ועוד את שאר החברה (מרכזי ההדמיה) בשווי של כ-4.92 מיליארד דולר.
השלבים שעליה לעבור
●הושלם ה-AI לסריקות שד פועל במרכזים של RadNet
●הושלם iCAD ו-Gleamer נרכשו ושולבו בפעילות Digital Health
◐בתהליך הכנסה חוזרת שנתית של Digital Health מעל 140 מיליון דולר עד דצמבר 2026
○טרם התחיל ה-AI מנסח מחצית מחוות הדעת של RadNet עד יוני 2027
○טרם התחיל Digital Health רווחית אחרי הוצאות המחקר עד דצמבר 2027
○טרם התחיל שיעור רווח של Digital Health מעל 20% עד דצמבר 2028
הפירוט שמאחורי הדירוג
Rating
Expensive
the big win's payoff against the 2× and 5× lines
Cheap bet
not on price
the big win pays five times only below the company's debt
העסק החדש
0.4×
what Digital Health is worth if it works, against what the price pays for it
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C11עובדהhigh confidence
Digital Health revenue was $32.4M in Q2 2026, up 56.5%: $16.1M from AI, up 136%, and $16.3M from imaging software, up 17.3%. Its yearly recurring revenue was $105.5M, 63% from outside RadNet. The segment lost $6.0M on a GAAP basis, and its adjusted EBITDA fell to $2.5M from $3.4M.
Management targets Digital Health recurring revenue above $140M by the end of 2026, margins above 20% in 2027 and 2028, AI drafting 50% of reports by mid-2027, and 1 to 1.5 points more imaging margin by the end of 2028.
Imaging margins rose only 0.17 points in Q2 2026 despite a 2.4-point shift toward advanced scans; management blamed salary inflation and the cost of rolling out its own AI (C36).
forwardwritten 2026-10-10
C40עובדהhigh confidence
RadNet's 10-K says Digital Health's 2025 results show steady organic growth before the iCAD acquisition and a sharp acceleration after it, "driven primarily by external expansion rather than internal volume increases", and that it expects the segment to keep operating at a net loss in the near term.
Imaging software, the part of the segment not bought recently, still grew 17.3% in Q2 2026 (C11).
historical · 2025written 2026-10-11
C10טענת ההנהלהmedium confidence
After Q2 RadNet raised its 2026 imaging guidance a second time: revenue $2,370M to $2,420M, adjusted EBITDA $345M to $358M and free cash flow $115M to $125M. Digital Health guidance was kept at revenue of $135M to $145M and free cash flow after research of minus $17M to minus $19M.
Q1 was cut by about $9M of adjusted EBITDA by weather (C33), so the full year needs a second half of $186M to $199M of imaging adjusted EBITDA, the strongest half the company has reported.
forwardwritten 2026-10-10
C26הסקהmedium confidence
At $70.91, 78.6M shares are worth about $5,577M; with $616M of net debt the business is valued at about $6,193M: 18.5 times trailing adjusted EBITDA of $335.6M, 17.1 times the 2026 guidance midpoint, and 55 times 2026 free cash flow guidance of about $102M.
Adjusted EBITDA leaves out $59.3M of trailing stock pay, and partners' minority stakes, $298.0M at book, would add to the value; both make the multiple higher, not lower.
current state · 2026-10-09written 2026-10-10
C32עובדהhigh confidence
At the end of 2025 Digital Health held 22 FDA clearances and served over 2,000 customers, with 55.3% of its revenue from outside RadNet and recurring revenue of $75.4M; management cited 27 clearances in August 2026.
historical · FY 2025 to August 2026written 2026-10-10
איפה אנחנו חלוקים על השוק
השוק חושב
מובילה בהדמיה מחוץ לבתי החולים, צומחת, ועם זרוע AI; תשעה מתוך 11 אנליסטים ממליצים לקנות.
אנחנו חושבים
המטופלים אמיתיים, אבל שיעורי הרווח לא זזו כבר שנים, והצמיחה מגיעה לבעלי המניות מדוללת.
האנליסטים צופים שהרווח למניה כמעט יוכפל ב-2027. הדוחות מראים הפסד ב-12 החודשים האחרונים אחרי תגמול במניות ועלויות עסקאות, שיעורי רווח שתקועים סביב 16%, ו-47% יותר מניות מאשר ב-2021.
ראיות שסותרות את ההערכה שלנו: הצמיחה אמיתית ורחבה, התחזית הועלתה פעמיים השנה, וכלל של Medicare שיקצץ את התשלום לבתי החולים ישלח אליה עוד מטופלים.
מה אומרים האנליסטים
המלצות חיוביות
100%
מתוך 8, 1 באוקטובר
לפני ארבעה חודשים
100%
מתוך 8, 1 ביוני
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C25עובדהmedium confidence
RadNet closed at $70.91 on 9 October 2026, in a 52-week range of $50.82 to $85.84 and 6.8% lower than a year before. Nine of 11 analysts rate it a buy; they expect earnings of $0.51 a share in 2026 and $0.89 in 2027. Short interest was 13.3% of the float, 12.8 days of trading, at the 30 September settlement.
At $70.91, 78.6M shares are worth about $5,577M; with $616M of net debt the business is valued at about $6,193M: 18.5 times trailing adjusted EBITDA of $335.6M, 17.1 times the 2026 guidance midpoint, and 55 times 2026 free cash flow guidance of about $102M.
Adjusted EBITDA leaves out $59.3M of trailing stock pay, and partners' minority stakes, $298.0M at book, would add to the value; both make the multiple higher, not lower.
current state · 2026-10-09written 2026-10-10
C04עובדהhigh confidence
In Q2 2026 revenue rose 25.0% to $622.7M and adjusted EBITDA 22.7% to $99.7M. The imaging centres' adjusted EBITDA margin was 16.1%, up 0.17 points. Net income to shareholders was $7.5M, $0.10 a share, and adjusted earnings $0.29 a share; the first half lost $25.9M.
Diluted shares rose from 53.4M in 2021 to 78.7M in the year to June 2026, 47% more. RadNet sold 8.7M shares at $29.75 in June 2023 and 5.2M at $44.00 in March 2024, and paid for iCAD in July 2025 with about $110.7M of its own stock.
historical · FY 2021 to June 2026written 2026-10-10
C36עובדהhigh confidence
In Q2 2026 same-centre salaries rose 6.8% and total professional fees 34.4%; asked why margins rose only 0.17 points, the finance chief named salary inflation and the cost of rolling out its AI.
After Q2 RadNet raised its 2026 imaging guidance a second time: revenue $2,370M to $2,420M, adjusted EBITDA $345M to $358M and free cash flow $115M to $125M. Digital Health guidance was kept at revenue of $135M to $145M and free cash flow after research of minus $17M to minus $19M.
Q1 was cut by about $9M of adjusted EBITDA by weather (C33), so the full year needs a second half of $186M to $199M of imaging adjusted EBITDA, the strongest half the company has reported.
forwardwritten 2026-10-10
06
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
ה-AI עשוי להעלות את שיעורי הרווח. אם AI ינסח מחצית מהפענוחים עד אמצע 2027, כפי שההנהלה מתכננת, עלות הפענוח עשויה לרדת ושיעורי הרווח לעלות, ואז יתברר שטעינו.
Medicare עשויה לשלם פחות. Medicare אחראית לכרבע מההכנסות; ההנהלה אומרת שהכלל המוצע ל-2027 יעלה פחות ממיליון דולר, אבל הכלל הסופי עוד לא פורסם.
בתי החולים עשויים להתחרות חזק יותר. אם בתי החולים יורידו מחירים או ישמרו על התעריפים הגבוהים שלהם, זרם המטופלים למכונים הזולים עלול להאט.
מייסד בן 81. ברגר מנהל את החברה מאז 1992, וקבוצות הרופאים שלו מספקות רופאים למכונים רבים; לא מונה לו מחליף.
השכר ממשיך לעלות. טכנאים ורדיולוגים הם מצרך נדיר, והשכר במכונים הקיימים עלה ב-6.8% ברבעון השני של 2026.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C12טענת ההנהלהlow confidence
Management targets Digital Health recurring revenue above $140M by the end of 2026, margins above 20% in 2027 and 2028, AI drafting 50% of reports by mid-2027, and 1 to 1.5 points more imaging margin by the end of 2028.
Imaging margins rose only 0.17 points in Q2 2026 despite a 2.4-point shift toward advanced scans; management blamed salary inflation and the cost of rolling out its own AI (C36).
forwardwritten 2026-10-10
C13עובדהhigh confidence
In its proposed 2027 hospital outpatient rule, CMS proposes paying off-campus hospital departments the physician-office rate for imaging without contrast. It cites a bone-density scan paid about $30 in an office and about $106 in a hospital department, and an echocardiogram paid 294% more in a hospital department in 2023.
Management says the proposed 2027 Medicare rates would cut RadNet's revenue by less than $1M, because higher relative values offset the conversion factor. Medicare was 24.2% of Q2 2026 revenue.
The rule is a proposal; the final rule is due in November 2026, and RadNet's 10-K says rate cuts reduce revenue unless volumes or mix make up for them.
forwardwritten 2026-10-10
C29עובדהhigh confidence
Howard Berger, 81, has been chairman and chief executive since 1992 and owns 518,405 shares, under 1%; directors and officers own 5.14%. Professional corporations owned by senior management provide the doctors at centres in six states and are consolidated by RadNet.
At 30 June 2026 RadNet operated 442 outpatient imaging centres, against 418 at the end of 2025, 398 in 2024 and 366 in 2023. 157 of them, 36%, sit in joint ventures with hospital systems. The centres are in Arizona, California, Delaware, Florida, Maryland, Virginia, New Jersey, Texas and New York, over 100 in California.
In Q2 2026 same-centre salaries rose 6.8% and total professional fees 34.4%; asked why margins rose only 0.17 points, the finance chief named salary inflation and the cost of rolling out its AI.
איזה חלק מבדיקות ההדמיה בארה״ב נעשה מחוץ לבתי החולים, ובאיזה קצב הוא עולה?
כמה RadNet מרוויחה על בדיקה לעומת בית חולים, חברת ביטוח אחר חברת ביטוח?
כמה מהכנסות זרוע התוכנה היו נשארות אילו RadNet הפסיקה לקנות ממנה?
האם ONRAD מרוויחה את הרווח ש-RadNet מדברת עליו, ומאיפה יגיע המזומן לתשלום?
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C22הסקהmedium confidence
RadNet is taking scans from hospitals: its same-centre advanced scans grew 9.6% while national CT use is growing slowly, because payers pay a freestanding centre a fraction of the hospital price.
No body publishes the outpatient share of scans by year, so the shift is inferred; part of the growth is new demand, such as prostate and amyloid PET scans, now over 25% of RadNet's PET volume.
current state · 2026-06-30written 2026-10-10
C21טענת ההנהלהmedium confidence
RadNet says it is the largest operator of freestanding outpatient imaging centres in the United States by centres and revenue, that its fees are generally lower than hospital fees, and that its scale and density in each region win long relationships with payers, radiology groups and referring doctors.
Its same-centre margin barely moved in Q2 2026 (C04) and capitation revenue has fallen two years running (C02), neither what a widening scale advantage would show.
current state · 2026-03-02written 2026-10-10
C11עובדהhigh confidence
Digital Health revenue was $32.4M in Q2 2026, up 56.5%: $16.1M from AI, up 136%, and $16.3M from imaging software, up 17.3%. Its yearly recurring revenue was $105.5M, 63% from outside RadNet. The segment lost $6.0M on a GAAP basis, and its adjusted EBITDA fell to $2.5M from $3.4M.
RadNet says ONRAD serves more than 225 hospital facilities in 26 states with more than 130 contracted radiologists, and expects it to add $190M to $200M of revenue and $60M to $65M of adjusted EBITDA in its first year after closing. These are management's figures; the financial statements of ONRAD are not filed.
Imaging adjusted EBITDA margin is about 16%, so a business RadNet describes as earning about a third of its revenue as adjusted EBITDA is a different kind of profit pool, and the figure is unaudited and unchecked by any outside party.
forwardwritten 2026-10-26
מה ישנה את ההערכה שלנו
לא אטרקטיבית→ניטרליתמחיר זול יותר על אותו רווח
בתנאי ש:
○העסק מוערך ב-14 פעמים הרווח השנתי לפני ריבית, מס ופחת, לעומת כ-18.5 היום.בערך ≈$53.66 במחירי היום, 24% מתחת לסגירה האחרונה
לא אטרקטיבית→ניטרליתשיעורי הרווח סוף סוף עולים, והצמיחה נשמרת
נדרשים כל אלה:
○מכוני ההדמיה משאירים 17.5 סנט מכל דולר הכנסות כרווח כזה לאורך שנה שלמה.ייבדק בדוח הבא, עד 9 בנובמבר
○בדיקות ה-MRI, ה-CT וה-PET במכונים הקיימים ממשיכות לצמוח בקצב של 8% בשנה לפחות.ייבדק בדוח הבא, עד 9 בנובמבר
נטעה גם אם
המזומן שנשאר אחרי רכישות מממן את הצמיחה בלי מניות חדשות במשך שנתיים.
Medicare מחייבת את בתי החולים לקבל את מחיר המרפאה על בדיקות פשוטות החל מ-2027.
מה בהמשך
9 בנובמבר 2026 דוח הרבעון השלישי של 2026: האם המחצית השנייה מרוויחה את 93 עד 99 מיליון הדולר ברבעון של EBITDA מתואם בתחום ההדמיה שהתחזית דורשת, והאם שיעור הרווח זז.
כל האירועים הצפויים
9 בנובמבר 2026 דוח הרבעון השלישי של 2026: האם המחצית השנייה מרוויחה את 93 עד 99 מיליון הדולר ברבעון של EBITDA מתואם בתחום ההדמיה שהתחזית דורשת, והאם שיעור הרווח זז.
30 בנובמבר 2026 הכללים הסופיים של CMS ל-Medicare ל-2027: האם התשלום האחיד לבדיקות הדמיה בבתי חולים יאושר סופית, והאם התעריפים של RadNet מ-Medicare יישמרו.
23 בפברואר 2027 השלמת רכישת ONRAD: האם העסקה נסגרת בתנאים שנקבעו, ומה הרווח של ONRAD ומימון 350 מיליון הדולר במזומן, כפי שיתבהרו בשיחה על ONRAD.
15 באוגוסט 2027 דוח הרבעון השני של 2027: האם AI מנסח מחצית מהפענוחים ושיעור הרווח בתחום ההדמיה עולה, כפי שההנהלה מכוונת.
מה קרה מאז
נכתבה
10 באוקטובר
המחיר בעת כתיבת התזה
$70.91
9 באוקטובר
26 באוקטוברחדשותRadNet הסכימה לרכוש את חברת הטלרדיולוגיה ONRAD350 מיליון דולר במזומן, 5 מיליון מניות ותשלום מותנה עבור עסק שלדברי RadNet מרוויח בין 60 ל-65 מיליון דולר בשנה; לא נבדק, ולכן הציון לא השתנה.
11 באוקטוברבדיקת התזהDigital Health הוגדרה כעסק בשלב מוקדם, ונכתב עליה הימורהתאוריה על אבחון זול בעמוד העתיד מונה את RadNet בזכות כלי ה-AI שלה לקריאת צילומים, מגזר שמפסיד ושרוב הצמיחה שלו נקנתה ברכישות.
10 באוקטוברהתזה נכתבהלא אטרקטיבית, ביטחון בינונינכתבה חודש לפני דוח הרבעון השלישי, אחרי שהמניה התאוששה מירידה של שליש ביוני בזכות העלאת תחזית שנייה.
מקורות 23
Where this came from
Sources - 23
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
centres and regions, payer revenue, competition classes, the consolidated medical group, risks, Digital Health clearances and customers, the equity offerings and iCAD
the proposal to pay off-campus hospital departments the office rate for imaging without contrast, and CMS's price comparisons
In 2025, this service had a physician office payment rate of around $30 and an OPPS payment rate of approximately $106, making the same scan more than three times as expensive in the OPD than in the physician office. ... Medicare paid 294 percent more in an OPD than in a freestanding office.
the count of AI-enabled devices by panel and year, and rival authorisations
The AI-Enabled Medical Device List is a resource intended to identify AI-enabled medical devices that are authorized for marketing in the United States.