Everus Construction Group
קבלנית מביסמרק שחשמלאים ומתקיני צנרת מאוגדים מטעמה מתקינים מערכות חשמל במרכזי נתונים, בקזינואים ובמפעלים, ובונה קווי חשמל עבור חברות חשמל.
הציונים
צמיחה3/4 ↑
ההכנסות צמחו ב-31.5% ב-2025 וב-30% אורגנית ברבעון השני של 2026. אבל זה בא אחרי שנתיים ללא צמיחה, הצמיחה מצטמצמת למרכזי נתונים, וחלקה נרכש השנה.
איכות העסק3/4 →
צוותים מאוגדים באזורים עתירי ביקוש זוכים שוב ושוב בעבודות בקנה מידה של ענקיות הענן, אבל המתחרות מגייסות את אותם חשמלאים נדירים, ונשאר ל-Everus מכל דולר מכירות פחות משנשאר להן.
איתנות פיננסית3/4 →
חוב של ממש מאז Epsilon, כמעט פי אחד מה-EBITDA, אבל מכוסה בתזרים חופשי של 167.0 מיליון דולר בחצי שנה, במסגרת אשראי של 350 מיליון דולר שלא נוצלה, ובלי פירעון לפני 2029.
יכולת ביצוע3/4 ↑
העלתה את התחזית ל-2026 פעמיים ועקפה את התחזיות בשבעה רבעונים מתוך שמונה, אבל פחות משנתיים כחברה ציבורית מגבילות את הציון.
ערך לבעלי המניות4/4 →
מספר המניות לא השתנה מאז ההפרדה, התגמול במניות מסתכם בכ-0.2% מההכנסות, ושתי הרכישות שולמו במזומן ובחוב.
פוטנציאל2/4 →
שוק גדול שצומח מהר, אבל צבר ההזמנות מכסה בערך שנה, והצמיחה הבאה תלויה בהחלטות הוצאה של ענקיות הענן, שאיש לא חתם עליהן.
רמת סיכון3/4 ↓
לקוח אחד אחראי ל-16.5% מההכנסות, ומרכזי נתונים הם החלק הגדול ביותר בצבר: ריכוז לקוחות רציני אחד, גלוי ובר-הישרדות.
תמחור4/4 ↑
כ-12 פעמים ה-EBITDA שבתחזית החברה וכ-18 פעמים הרווח: התוכנית המוגדלת כבר מגולמת במחיר, ושיעור רווח רגיל מתומחר במכפיל של 12.6.
חוזק הראיות3/4 →
התוצאות, הצבר והריכוזיות מופיעים בדוחות, וגודל השוק נמדד בידי Census Bureau; זהות הלקוחות ושיעור הרווח הרגיל נשענים על דברי ההנהלה בלבד.
השורה התחתונה
הציון שלנו ל-Everus: אטרקטיבית. זה עסק טוב: צוותי עובדים מאוגדים, שאותם בוני מרכזי נתונים ענקיים ממשיכים להעסיק, הכנסות שגדלו בכשליש, היקף שיא של עבודות חתומות וחוב נמוך. אחרי ירידה של 45% מאז מאי, בלי חדשות מהחברה, המחיר מגלם את תוכנית השנה ועדיין מגלם חזרה לשיעור הרווח הרגיל. הבעיה היא ששיעור הרווח גבוה בהרבה ממה שההנהלה מגדירה כרגיל, והעבודה מיועדת למעט לקוחות שלא נקראו בשמם. חזרה של המחיר לכ-15 פעמים הרווח, או שחיקה בשיעור הרווח, ישנו את הציון שלנו.
הטיעון לטווח הארוךענקיות הענן בונות מהר יותר משאפשר להכשיר חשמלאים, והבעלים ממשיכים למסור ל-Everus את האתר הבא, כי הצוותים שלה סיפקו את הקודם.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
Q2 2026 ran at 10.4% and the first half at 9.6% (C03, C04), so the business is running well above the margin management calls normal.
The four filed competitors trade at a median of 20.7 times trailing EBITDA against Everus's 18.7 on the vendor's basis (S15).
- 2026-10-22editedre-struck at the 21 October close, 16.0% below the 5 October close the multiples were struck at
- 2026-10-26editedre-struck at the 23 October close, 10.5% below the 21 October close the multiples were struck at
MYR Group, the peer built most like Everus, earns less than it, so the gap is partly the mix of work rather than the quality of it (S15).
החברה
Everus הופרדה מחברת התשתיות MDU Resources באוקטובר 2024. 15 חברות מקומיות תחת 19 מותגים שולחות חשמלאים ומתקיני צנרת מאוגדים להתקין חיווט, מערכות ספרינקלרים לכיבוי אש וצנרת בתוך מבנים, ועסק שני בונה ומתחזק קווי חשמל עבור חברות חשמל.
הלקוחות הם בעלי מבנים והקבלנים הראשיים שהם שוכרים. בספטמבר היא רכשה את Epsilon, שמרכיבה במפעלים מודולים חשמליים ומכניים, כך שפחות עבודה מתבצעת באתר.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
ממה היא מרוויחה
Everus מקבלת תשלום ככל שהעבודה מתקדמת. בניינים מסחריים, בעיקר מרכזי נתונים וקזינואים, הניבו 61.2% מההכנסות ברבעון השני של 2026, חברות חשמל 16.6% ומפעלים 12.0%.
בכמחצית מהחוזים המחיר קבוע, כך ש-Everus נושאת בכל חריגה; ברוב השאר היא מקבלת החזר עלויות ועמלה. רוב העבודות נמשכות פחות משנה, ולכן ההכנסות ממשיכות להגיע רק כל עוד זוכים בעבודות חדשות.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
פירוט מקורות ההכנסה
| מקור | משקל במכירות (הרבעון השני של 2026) | איך |
|---|---|---|
| מסחרי | 61.2% | עבודות חשמל ומכניקה במרכזי נתונים, במלונות ובקזינואים ובמבנים מסחריים אחרים. |
| חברות חשמל | 16.6% | בנייה ותחזוקה של קווי חשמל עיליים ותת-קרקעיים עבור חברות חשמל. |
| תעשייה | 12.0% | מפעלי היי-טק ותעשייה, כולל פרויקט המוליכים למחצה. |
| מוסדות | 5.9% | בתי ספר, מבני ממשל ובתי חולים. |
| שירות, תחבורה ואנרגיה מתחדשת | 4.8% | עבודות תיקון קטנות, עבודות חשמל בכבישים ובתחבורה ציבורית, והתקנות סולאריות ותחנות טעינה. |
ההנהלה
ג'פרי תידה, שבילה את כל הקריירה שלו בתוך העסק, מכהן כמנכ״ל מאז ההפרדה מ-MDU. הדירקטורים ונושאי המשרה יחד מחזיקים בפחות מ-1% מהמניות; שני מנהלי קרנות מחקות מדד מחזיקים בכ-23%.
הבונוס השנתי נקבע לפי רווח מתואם ובטיחות, והוא שולם בגין 2025 בכפל מהיעד. עיקר התגמול לטווח ארוך הוא במניות שמתקבלות חצי לפי הרווח וחצי לפי התשואה בהשוואה לחברות מתחרות.
הראיות (באנגלית) · 1 טענה
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
מה שיש ל-Everus הוא אנשים. חשמלאים מתכשרים שנים בהתמחות ונדרש להם רישיון מדינתי; לפי ספירת הממשלה יש 821,000 מהם ברחבי הארץ. כ-85% מעובדי Everus חברים באיגוד מקצועי, ובעל מבנה שראה צוות מסיים אתר אחד נוטה למסור לו את הבא.
זה מקנה את הזכות להשתתף במכרז, אבל לא את המחיר. המתחרות אומרות שרוב העבודות שלהן נקנות במכרזים תחרותיים, ול-Everus נשאר מכל דולר מכירות פחות משנשאר להן.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
EMCOR's 10-K says most of its revenue comes from competitively bid projects, so crews win the right to bid but not the price (S14).
MYR Group, the peer built most like Everus, earns less than it, so the gap is partly the mix of work rather than the quality of it (S15).
האיום
קבלנים גדולים יותר רוצים את אותן עבודות. Comfort Systems הוציאה חשבוניות של 1.9 מיליארד דולר ללקוחות מתחום הטכנולוגיה ברבעון אחד, EMCOR מציינת את Everus כמתחרה, וחברות חשמל פרטיות גדולות כמו Rosendin מתמודדות על קמפוסים של מרכזי נתונים. כולן מגייסות מאותה אספקה מוגבלת של חשמלאים.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
המתחרות: FIX, EME, PWR, MYRG, IESC, ועוד אחת: פרטית, פיתוח פנימי של לקוח או נסחרת בחו״ל.
פירוט המתחרים
| סימול | מתחרה | תחומי התחרות | שלב | בסיס להשוואה |
|---|---|---|---|---|
| FIX | Comfort Systems USAבסיס להשוואה: כן | חשמל ומכניקה | כבר נמכר | כן |
| EME | EMCOR Groupבסיס להשוואה: כן | חשמל ומכניקה | כבר נמכר | כן |
| חברה פרטית | Rosendin Electric וגם M.C. Deanבסיס להשוואה: חברה פרטית | חשמל ומכניקה | כבר נמכר | חברה פרטית |
| PWR · MYRG | Quanta Services וגם MYR Groupבסיס להשוואה: כן | הולכה וחלוקה | כבר נמכר | כן |
| IESC | IES Holdingsבסיס להשוואה: כן | - | כבר נמכר | כן |
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
לפי ספירת Census Bureau, הבנייה של מרכזי נתונים בארה״ב הגיעה באוגוסט 2026 לקצב שנתי של 84.95 מיליארד דולר, עלייה של 73.2% בשנה. שאר הבנייה מתכווצת: בתי מלון, מפעלים ומשרדים שאינם במרכזי נתונים הוציאו פחות.
אף גוף לא מפרסם איזה חלק מעלות מרכז נתונים הוא עבודות החשמל והצנרת, ולכן אי אפשר למדוד את הנתח של Everus בשוק הזה.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
The series is preliminary for the latest month and counts the whole building, not the electrical scope (S10).
מי כבר התחייב
ל-Everus יש 3.95 מיליארד דולר של עבודות חתומות שהיא מצפה להפוך להכנסות, רובן בתוך שנה. הלקוחות שמאחוריהן לא נקראים בשמם; לדברי ההנהלה, כמה בעלי מרכזי נתונים בקנה מידה של ענקיות הענן מובילים את הצבר, ולקוח אחד לבדו היה 16.5% מההכנסות ב-2025.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
None of the hyperscale customers is named and the 10-Q gives no backlog by end market, so the split cannot be checked (S02).
התוצאות
המספרים
המכירות צמחו ב-31% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, בערך באותו קצב כמו ה-31% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.
שיעור הרווח התפעולי עומד על 7.8%, קרוב לרמה של 6.7% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.
ההוצאות התפעוליות אוכלות 5 סנט מכל דולר מכירות, לעומת 4 סנט בשנה שהסתיימה בדצמבר 2022.
התשואה על ההון המושקע היא 26% בשנה אחרי מס, לעומת 32% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2022.
5.9% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 250 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים.
צמיחת המכירות השנתית נעה בשלוש השנים האחרונות בין −0.2% ל-+31%, ובאחת מהן המכירות ירדו.
מספר המניות כמעט לא השתנה בשלוש שנים וחצי, והתגמול במניות עולה 0.2% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-6 באוקטובר 2026. שנת הכספים של החברה מסתיימת בדצמבר.
| דצמבר 2022 | דצמבר 2023 | דצמבר 2024 | דצמבר 2025 | 12 חודשים עד יוני 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|
| גודל וצמיחה | |||||
| מכירות | $2.70B | $2.85B | $2.85B | $3.75B | $4.27B |
| צמיחת המכירות | - | +5.7% | −0.2% | +31% | +31% |
| רווח | |||||
| שיעור הרווח הגולמי | 10% | 11% | 12% | 12% | 13% |
| שיעור הרווח התפעולי | 6.1% | 6.7% | 6.7% | 7.1% | 7.8% |
| שיעור הרווח הנקי | 4.6% | 4.8% | 5.0% | 5.4% | 6.0% |
| עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות | |||||
| הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות | 4.1% | 4.6% | 5.2% | 5.1% | 5.3% |
| תגמול מבוסס מניות | 0.0% | 0.0% | 0.1% | 0.2% | 0.2% |
| השקעות הוניות | 1.3% | 1.2% | 1.7% | 1.8% | 1.7% |
| מזומנים | |||||
| תזרים מפעילות שוטפת | −$25.5M | $171M | $163M | $157M | $321M |
| תזרים מזומנים חופשי | −$61.3M | $136M | $115M | $90.0M | $250M |
| מאזן | |||||
| מזומנים והשקעות לזמן קצר | - | $1.57M | - | - | - |
| חוב | - | $169M | $296M | $282M | $274M |
| מזומן נטו | - | −$167M | - | - | - |
| תשואות ומניות | |||||
| תשואה על ההון המושקע | 32% | 28% | 21% | 23% | 26% |
| מספר המניות (בדילול מלא) | 51.0M | 51.0M | 51.1M | 51.1M | 51.2M |
עלות הצמיחה
הצמיחה שיפרה את הרווחיות של Everus. ההכנסות צמחו בכשליש, ההוצאות הכלליות התפזרו על יותר עבודה ושיעורי הרווח בעבודות עלו, כך ששיעור הרווח התפעולי עלה מ-6.7% ב-2024 לכ-7.8% ב-12 החודשים האחרונים. ההנהלה מייחסת חלק מהשיפור לעיתוי הפרויקטים.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
The release puts the E&M margin gain partly down to project timing, so one quarter's margin is not a run rate (S03).
הדוח האחרון (4 באוגוסט)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
הרבעון השני של 2026 היה רבעון שיא. ההכנסות צמחו ב-33.7%, או ב-30.0% בלי רכישת SE&M, ופעילות הבנייה צמחה ב-41.6% ושיעור הרווח שלה עלה ל-10.8% מ-8.9%. צבר ההזמנות הגיע ל-4.55 מיליארד דולר, עלייה של 52.8% בשנה.
ההנהלה העלתה את התחזית ל-2026 בפעם השנייה, להכנסות של בין 4.5 ל-4.7 מיליארד דולר. לפי המספרים של החברה עצמה, שיעור הרווח במחצית השנייה יהיה כ-8.6%, הרבה פחות מ-10.4% ברבעון הזה, והיא מייחסת חלק מהשיפור לעיתוי הפרויקטים.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח את הצמיחה ואת העבודות החתומות שמאחוריה, והראה ששיעור הרווח יכול כרגע לעמוד הרבה מעל הרגיל. הוא השאיר פתוחה את השאלה אם השיעור הזה יחזיק מעמד: תחזית ההנהלה עצמה צופה שהוא ירד במחצית השנייה.
הרבעון בפירוט
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.
רווח למניה $1.64 לעומת $1.14 צפוי; $1.64 לפי הדוחות, ללא התאמות.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
The release puts the E&M margin gain partly down to project timing, so one quarter's margin is not a run rate (S03).
Everus has beaten consensus earnings in seven of its last eight quarters by 44% to 79% in the last four, so its guides have run low (S15).
לאן הלך הכסף
החברה קונה קבלנים ולא מניות. את SE&M היא רכשה באפריל בכ-162 מיליון דולר ואת Epsilon בספטמבר בכ-295 מיליון דולר, במזומן ובהלוואה גדולה יותר, ולכן מספר המניות נשאר ללא שינוי. Epsilon עלתה כ-11 מונים את הרווח שלה, ואילו השוק משלם על Everus כ-13.
בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 3 רכישות ו-1 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. זולה. אחרי הירידה המחיר מגלם את התוכנית המוגדלת של השנה, ועדיין מגלם חזרה לשיעור הרווח הרגיל.
המניה נמוכה ב-45% משיא מאי, אף שהתחזית הועלתה פעמיים, והיא ירדה עוד 25% בין 5 ל-23 באוקטובר בלי דוחות, דיווח או חדשות מהחברה. גם המחיר שהקונים משלמים על כל דולר רווח ירד איתה.
תוצאות הרבעון השלישי ב-3 בנובמבר יראו אם שיעור הרווח נשאר מעל 8.6% שמשתמעים מהתחזית, והן יכללו את התחזית הראשונה שמביאה בחשבון את Epsilon. הבנייה של מרכזי נתונים ממשיכה לעלות בכל חודש.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- 2026-10-22editedre-struck at the 21 October close after a 16.0% fall; the year's return and its split need a new pack and were dropped
- 2026-10-26editedre-struck at the 23 October close after a further 10.5% fall from 21 October ($106.00); no news
Everus has beaten consensus earnings in seven of its last eight quarters by 44% to 79% in the last four, so its guides have run low (S15).
The series is preliminary for the latest month and counts the whole building, not the electrical scope (S10).
איך לקרוא את המכפיל
1. ההנהלה צופה לשנת 2026 רווח לפני ריבית, מס ופחת של כ-418 מיליון דולר; Epsilon מוסיפה כ-28 מיליון דולר בשנה. 2. עם החוב של Epsilon, שווי החברה הוא כ-5.26 מיליארד דולר, כ-12 פעמים הרווח הזה. 3. האנליסטים צופים לשנת 2026 רווח של 5.30 דולר למניה, כך שהמניה נסחרת במכפיל של כ-18. 4. בשיעור רווח של 8%, שההנהלה מגדירה כרגיל, ועל המכירות החזויות ל-2027, השווי הוא כ-13 פעמים הרווח הזה.
נשאר מעט מקום לשיעור הרווח לרדת לפני שהמחיר ייראה מלא.
מול ההיסטוריה שלה. הקונים עדיין משלמים על כל דולר רווח יותר מאשר לפני פריחת מרכזי הנתונים, אבל הפער הצטמצם מאוד.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
The four filed competitors trade at a median of 20.7 times trailing EBITDA against Everus's 18.7 on the vendor's basis (S15).
- 2026-10-22editedre-struck at the 21 October close, 16.0% below the 5 October close the multiples were struck at
- 2026-10-26editedre-struck at the 23 October close, 10.5% below the 21 October close the multiples were struck at
Q2 2026 ran at 10.4% and the first half at 9.6% (C03, C04), so the business is running well above the margin management calls normal.
Everus has beaten consensus earnings in seven of its last eight quarters by 44% to 79% in the last four, so its guides have run low (S15).
MYR Group, the peer built most like Everus, earns less than it, so the gap is partly the mix of work rather than the quality of it (S15).
המכפיל מול המתחרים
המתחרות שהדוח השנתי של החברה עצמה מונה בשמן, וכל אחת מהן אומתה מול הדוח שלה. מדורגות לפי מכפיל ה-EBITDA, מהזולה ליקרה:
| סימול | חברה | מכפיל ה-EBITDA (שווי החברה ביחס לרווח התזרימי) |
|---|---|---|
| MYRG | MYR Group | 15.9× |
| EME | EMCOR Group | 16.3× |
| ECG | Everus Construction Group | 18.7× |
| IESC | IES Holdings | 25.1× |
| FIX | Comfort Systems USA | 29.8× |
| PWR | Quanta Services לא נכללת בחציון | 36.3× |
החציון של ארבע האחרות הוא 20.7. Quanta Services, Inc. מתחרה ב-Everus בקו מוצרים אחד בתוך חברה גדולה בהרבה, ולכן המחיר שלה אומר מעט על העסק הזה והיא לא נספרת בחציון. Everus Construction Group, Inc. היא השלישית בזולות מבין חמש.
נתוני המתחרות מגיעים מספק נתונים, ולכן עדיף להסתכל על טווח הערכים בקבוצה כולה ולא על השוואה בין שתי חברות בלבד.
זולה ממתחרותיה שהדוח השנתי שלה מונה, אבל נשאר לה מכל דולר מכירות פחות מרוב המתחרות, ולכן הפער משקף בעיקר את העסק עצמו.
נבדקו גם והוצאו מההשוואה: MasTec (תחליף, לא אותו מוצר); Primoris Services (תחליף, לא אותו מוצר); Sterling Infrastructure (תחליף, לא אותו מוצר).
איפה אנחנו חלוקים על השוק
חברה שנהנית מבום מרכזי הנתונים, והאנליסטים התחממו אליה לאורך השנה, אף שהמניה נמצאת הרבה מתחת לשיא של מאי.
הצמיחה אמיתית ושיעור הרווח השנה גבוה מהרגיל, אבל במחיר הנמוך כבר לא מגולמת במלואה המשכיות של הפריחה.
השוק רואה ב-Everus חברה זולה לעומת מתחרותיה. אנחנו חושבים שההנחה מוצדקת ברובה, כי נשאר לה מכל דולר פחות משנשאר להן, ושיעור הרווח שהיא מרוויחה עכשיו הוא כזה שההנהלה לא מצפה לשמור עליו.
ראיות שסותרות את ההערכה שלנו: Everus עקפה את תחזיות הרווח של האנליסטים בשבעה רבעונים מתוך שמונה, בפערים רחבים, ולכן ייתכן שהתחזיות שלה פשוט שמרניות.
מה אומרים האנליסטים
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
- 2026-10-22editedre-struck at the 21 October close after a 16.0% fall; the year's return and its split need a new pack and were dropped
- 2026-10-26editedre-struck at the 23 October close after a further 10.5% fall from 21 October ($106.00); no news
MYR Group, the peer built most like Everus, earns less than it, so the gap is partly the mix of work rather than the quality of it (S15).
Q2 2026 ran at 10.4% and the first half at 9.6% (C03, C04), so the business is running well above the margin management calls normal.
The four filed competitors trade at a median of 20.7 times trailing EBITDA against Everus's 18.7 on the vendor's basis (S15).
- 2026-10-22editedre-struck at the 21 October close, 16.0% below the 5 October close the multiples were struck at
- 2026-10-26editedre-struck at the 23 October close, 10.5% below the 21 October close the multiples were struck at
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
- ריכוזיות לקוחות לקוח אחד היה 16.5% מההכנסות ב-2025, ומרכזי נתונים ממלאים את רוב הצבר; עצירה אצל אחת מענקיות הענן תתבטא במהירות.
- שיעור הרווח יורד ההנהלה מגדירה כרגיל שיעור רווח של כ-7.5%, לעומת 10.4% ברבעון השני של 2026, ותחזיתה שלה צופה ירידה במחצית השנייה.
- הגאות מאטה הבנייה של מרכזי נתונים עלתה ב-73.2% בשנה בעוד שאר הבנייה ירדה; ההכנסות של Everus לא צמחו לפני הגאות הזו.
- עבודות במחיר קבוע בכמחצית מהחוזים המחיר קבוע, ולכן עבודה שחורגת מהתקציב יורדת מהרווח של Everus.
- הסכמים קיבוציים כ-85% מהעובדים חברים באיגוד מקצועי, וחמישית מההסכמים פוקעים בתוך שנה.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
None of the hyperscale customers is named and the 10-Q gives no backlog by end market, so the split cannot be checked (S02).
Q2 2026 ran at 10.4% and the first half at 9.6% (C03, C04), so the business is running well above the margin management calls normal.
The series is preliminary for the latest month and counts the whole building, not the electrical scope (S10).
שאלות פתוחות
- מיהן ענקיות הענן שהן הלקוחות, וכמה מהצבר מחזיקה כל אחת מהן.
- איזה חלק מעלות מרכז נתונים הוא עבודות החשמל והצנרת ש-Everus מבצעת.
- איזה שיעור רווח Epsilon מוסיפה, וכמה מהעבודה שלה מיועדת למרכזי נתונים.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
None of the hyperscale customers is named and the 10-Q gives no backlog by end market, so the split cannot be checked (S02).
מה ישנה את ההערכה שלנו
- אטרקטיבית→ניטרליתהמחיר שוב מגלם את שיא שיעור הרווח
בתנאי ש:
- ○שווי החברה הוא 15 פעמים הרווח המתוכנן לשנה הנוכחית, כולל Epsilon, לעומת כ-12 היום.בערך ≈$120.65 במחירי היום, -4% מעל הסגירה האחרונה
- אטרקטיבית→ניטרליתשיעור הרווח או צבר ההזמנות נשחקים
מספיק אחד מאלה:
- ○שיעור הרווח ברבעון השלישי נמוך מ-9%, כשתחזית השנה המלאה נשארת.ייבדק בדוחות הבאים, הצפויים עד 3 בנובמבר
- ○צבר העבודות החתומות של עסק הבנייה בסוף הרבעון השלישי נמוך מ-4.55 מיליארד הדולר של יוני.ייבדק בדוחות הבאים, הצפויים עד 3 בנובמבר
- אטרקטיבית→לא אטרקטיביתעבודות מרכזי הנתונים נחלשות
בתנאי ש:
- ○צבר העבודות החתומות של פעילות הבנייה יורד מתחת ל-3.5 מיליארד דולר בסוף רבעון כלשהו.ייבדק בדוח הבא, עד 3 בנובמבר
נטעה גם אם
- הצבר יורד שני רבעונים ברציפות בעוד הבנייה של מרכזי נתונים ממשיכה לעלות.
- שיעור הרווח של פעילות הבנייה יורד מתחת ל-8% באחד מהרבעונים של 2027.
- מתפרסם דיווח על הפסד בפרויקט או על ביטולו מצד הלקוח הגדול ביותר.
מה בהמשך
- 3 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: האם שיעור הרווח נשאר מעל 8.6% שמשתמעים מהתחזית, צמיחת הצבר, והתחזית המעודכנת עם Epsilon.
כל האירועים הצפויים
- 3 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: האם שיעור הרווח נשאר מעל 8.6% שמשתמעים מהתחזית, צמיחת הצבר, והתחזית המעודכנת עם Epsilon.
- 28 בפברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 והתחזית ל-2027: ההנחה לגבי שיעור הרווח ב-2027 מול הליבה בשיעור של כ-7.5%, וריכוזיות הלקוחות ב-2026 לפי דוח ה-10-K.
מה קרה מאז
- 26 באוקטוברתנועת מחירהמחיר ירד ל-11.8 פעמים הרווח המצופה; הציון כעת אטרקטיביתמסלול המחיר הנמוך יותר הופעל בעקבות ירידה של 25% מאז 5 באוקטובר, בלי חדשות. העובדות העסקיות לא השתנו; דוחות 3 בנובמבר יבחנו את שיעור הרווח.
- 22 באוקטוברתנועת מחירהמחיר נקבע מחדש: 13 מונים הרווח שבתחזית, ההערכה לא השתנתההמניה ירדה 16% בלי חדשות; המכפיל עומד כעת על 13.1, והשאלה על שיעורי הרווח תיענה ב-3 בנובמבר.
- 6 באוקטוברהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונינכתבה חודש לפני תוצאות הרבעון השלישי, כשהמניה נמוכה בכרבע משיא מאי אחרי שתי העלאות של התחזית.
נבדקה גם 10 פעמים, בלי שום דבר חדש שמצריך פעולה.
מקורות 19
Sources - 19
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
- S01primarycompany filing2026-02-25the business, segments, operating companies, competitors, customer concentration, contract types, union workforce, risk factors, headcount and the 2022-2025 statementsbacksC01C02C06C11C13C19C23C24C31
- S02primarycompany filing2026-08-05Q2 2026 statements, revenue by customer and contract type, remaining performance obligations, debt, the SE&M acquisition, cash flow and share countbacksC01C03C05C08C17C18C19C20C24
- S03primarycompany release2026-08-04Q2 revenue, organic growth, segment EBITDA, backlog, bookings, free cash flow, net leverage and the raised 2026 guidebacksC03C04C05C17C19
- S04primarycompany release2026-02-242025 EBITDA and margins, year-end backlog and the first 2026 guidebacksC02
- S05primarytranscript2026-08-05Everus Q2 2026 earnings call transcript (FMP), held 5 August 2026where backlog sits, the hyperscale customers, cancellations, backlog burn, the margin goal, the semiconductor project, Las Vegas and leverage targets
Our data center work tends to be focused on several hyperscale customers.
backsC07C30 - S06primarytranscript2026-02-25Everus Q4 2025 earnings call transcript (FMP), held 25 February 2026the first 2026 guide, the long-term growth target, the core margin, capital spending plans and no return of capital
higher than our historical core margin in the mid-7% range
backsC04C20C22 - S07primarycompany release2026-07-31price, funding, Epsilon's 2026 revenue and margin, plants, engineers and tradesbacksC16
- S08primarycompany filing2026-09-02closing on 1 September 2026backsC16
- S09primarycompany filing2026-09-08the $477.5M term loan, the $350M revolver and the lower spreadbacksC18
- S10primarygovernment data2026-10-01U.S. Census Bureau, Value of Private Construction Put in Place - Seasonally Adjusted Annual Rate, August 2026 U.S. Census Bureauthe data center line of private construction and the nonresidential, lodging and manufacturing lines beside it
Value of Private Construction Put in Place - Seasonally Adjusted Annual Rate ... Nonresidential | Aug 2026p 773010 | Aug 2025 780447 | -1.0 ... Lodging | 23328 | 25954 | -10.1 ... Manufacturing | 168209 | 209798 | -19.8 ... Data center | 84950 | 79007 | 72695 | 65688 | 61859 | 49052 | 7.5 | 73.2
backsC09 - S11primarygovernment data2026-09-09U.S. Bureau of Labor Statistics, Occupational Outlook Handbook: Electricians U.S. Bureau of Labor Statisticsthe US electrician workforce, its projected growth and openings, and the licensing and apprenticeship route
Quick Facts: Electricians ... Number of Jobs, 2025 821,000 ... Job Outlook, 2025-35 9% (Much faster than average) ... About 72,700 openings for electricians are projected each year, on average, over the decade. ... Most electricians learn through an apprenticeship, but some start out by attending a technical school. Most states require electricians to be licensed.
backsC10 - S12primarycompany filing2026-03-27the leaders, ownership by insiders and large holders, and the bonus and long-term award designbacksC21
- S13primarycompany filing2026-07-23Comfort Systems' technology revenue and its share of the total
Revenue by Type of Customer | 2026 | 2025 | Technology | $ 1,917,354 | 58.7 % | $ 934,199 | 43.0 %
backsC15 - S14primarycompany filing2026-02-26EMCOR's list of competitors naming Everus, and how its own work is won
there are a number of larger companies focused on providing electrical and/or mechanical construction services, such as APi Group Corporation, Comfort Systems USA, Inc., Dycom Industries, Inc., Everus Construction Group, Inc., IES Holdings, Inc., MasTec, Inc., MYR Group Inc., Quanta Services, Inc., and Tutor Perini Corporation. A majority of our revenues are derived from projects requiring competi
backsC14 - S15secondaryvendor data2026-10-06Research pack (FMP market tier, filed cohort and FINRA short interest), fetched 6 October 2026content/ECG/research-pack.jsonprice, market value, the 52-week range, the return and its split, analyst estimates and ratings, earnings surprises, short interest, the competitor cohort's multiples and margins, and headcountbacksC25C26C27C31
- S16primarycompany filing2026-08-18a director's open-market purchasebacksC28
- S17primarycompany filing2026-08-11the chief legal officer's sale and its absent plan flagbacksC28
- S18secondaryvendor data2026-10-21the 21 October 2026 close of $106.00backsC25C26
- S99secondaryvendor data2026-10-23Daily closes to 23 October 2026 (FMP end-of-day prices)the 23 October 2026 close of $94.91backsC25C26