← כל התזותCCSIניטרליתביטחון בינונישבת, 26 בספטמבר 2026English

Consensus Cloud Solutions

החברה שמאחורי eFax: היא מפעילה מספרי פקס דרך האינטרנט, בעיקר לרופאים ולבתי חולים אמריקאיים, ומוסרת כל פקס נכנס כקובץ.

הציון שלנוניטרלית ביטחון בינוני
הציונים
ציונים · 1-4
צמיחה2/4 ↑

ההכנסות ירדו בין 2023 ל-2025 וכעת צומחות בכ-4%, וההאצה נובעת מכך שהפעילות המתכווצת שוקלת פחות, לא מכך שאחת משתי הפעילויות השתפרה.

איכות העסק2/4 ↓

מחסום ההסמכה אמיתי, אבל מתחרה פרטית השיגה אותה תוך תשעה חודשים, ושיעור הנטישה של חשבונות הוכפל בשלוש שנים.

איתנות פיננסית2/4 →

כל 558.5 מיליון הדולר של החוב מגיעים לפירעון ברבעון אחד של 2028, בתוך אופק ההערכה. שום דבר לא מפוזר, ולכן המבחן לציון 3 נכשל.

יכולת ביצוע3/4 →

שמונה דוחות רצופים מעל התחזיות, ותזרים מזומנים חופשי שהתקבל כפי שהחברה צפתה. לא הגיעה לציון 4 בגלל שתי הגדרות מחדש של מדד הלקוחות בארבעה רבעונים.

ערך לבעלי המניות2/4 ↑

מחצית מכל דולר שהושקע ברכישה חוזרת בין 2023 ל-2025 החליפה מניות שהונפקו לעובדים, והתגמול במניות הוא חמישית מהתזרים החופשי.

פוטנציאל2/4 →

הכנסות שאינן מפקס צפויות החל מ-2028, החברה עצמה מגדירה אותן היום כלא מהותיות, והדרך למגזר הציבורי עוברת בהחלטות רכש של גופים ממשלתיים אחרים. צפוי, אבל לא חתום.

רמת סיכון3/4 →

תלות אחת רצינית, מדווחת בגלוי: כל החברה נשענת על פרוטוקול הודעות אחד. אפשר לשרוד אותה כי הפרוטוקול דועך לאט, ושום צעד חיצוני בודד לא מפיל את התזה.

תמחור3/4 ↓

שווי החברה הוא כ-6.20 פעמים הרווח התפעולי התזרימי שבתחזית, מכפיל שמגלם את העסק הנוכחי ולא תרחיש טוב מעבר לו.

חוזק הראיות3/4 →

העובדות המרכזיות מבוססות על דוחות החברה ועל רישומים פדרליים, אבל המשפט שהטיעון נשען עליו, על הקו שמפריד בין הלקוחות הארגוניים לקטנים, הוא הסקה שדיווחי החברה לא יכולים להכריע.

השורה התחתונה

הציון שלנו ל-Consensus: ניטרלית. החברה מפעילה שירותי פקס באינטרנט, בעיקר לרופאים ולבתי חולים בארה״ב, והופכת אותם לעודף מזומנים יציב לצד חוב גדול. המכירות צומחות שוב, אבל בעיקר כי החצי המתכווץ של העסק קטן יותר; לקוחות עוזבים מהר יותר מבעבר ומתחרה השיגה את אישור האבטחה הפדרלי שלה, ולכן העסק בינוני. המחיר דורש רק שהמזומנים של היום ימשיכו להגיע, ולכן הוא הוגן. ההערכה תלויה בשאלה אם לקוחות ארגוניים יתחילו לעזוב פחות ולשלם יותר, מה שיראה שהצמיחה אמיתית ולא רק חשבון.

הטיעון לטווח הארוךבתחום הבריאות אמורים לעבור מפקס להחלפת מידע דיגיטלי מובנה, ו-Consensus לא משתתפת בזה; עסק הפקס שלה צריך שהמעבר הזה יישאר תקוע, וכך זה עד היום.

הראיות (באנגלית) · 9 טענות
C01עובדהhigh confidence
Cloud fax revenue is substantially all of Consensus's revenue and operating income, on the company's own statement in its risk factors.
current state · 2025-12-31written 2026-09-16
C37עובדהhigh confidence
Consensus has beaten the consensus earnings estimate in each of the last eight quarters and delivered FY2025 free cash flow of $105.9M against $88.3M in 2024.
historical · FY2024 to Q2 2026written 2026-09-16
C24עובדהhigh confidence
At 30 June 2026 Consensus owed $558.5M: $348M of 6.5% notes maturing 15 October 2028, a $146M term loan and $64M drawn on a revolver under a facility maturing 10 July 2028.
current state · 2026-06-30written 2026-09-16
C28עובדהhigh confidence
Over the 252 days to 15 September 2026 the shares rose 37.7% while sales per share rose 3.1%; the change in what buyers pay for each dollar of sales was 33.5 points of it.
historical · 2025-09-12 to 2026-09-15written 2026-09-16
C06אומדןhigh confidence
Consolidated growth rises each year with no change in either half's own rate, because the declining half carries less weight: Corporate's 9.3% on a 66.2% weight is 6.2 points and SoHo's minus 4.7% on 33.8% is minus 1.6.
derivedArithmetic on C02, C04 and C05 - the filed segment revenues and their shares of the total. Holding Corporate at 9% and SoHo at minus 6%, consolidated growth rises from about 4% today toward 9% as SoHo's weight falls, with nothing improving in either business.
against this
  • Corporate's own rate has genuinely risen, from 8.2% in Q1 2026 to 9.3% in Q2 2026 on management's statement - so mix is not the whole of the acceleration.
  • SoHo's rate of decline also genuinely improved, from 9.5% in Q1 2026 to 4.7% in Q2 2026, which is a real change and not a weighting effect. Management called it exceptional and said it may not recur.
current state · 2026-06-30written 2026-09-16
C07עובדהhigh confidence
Corporate monthly churn rose from 1.49% in 2023 to 2.36% in 2024 to 3.03% in 2025, and was 3.16% in Q2 2026 against 2.91% a year earlier.
historical · FY2023 to Q2 2026written 2026-09-16
C08עובדהhigh confidence
SoHo monthly churn was 4.69% in Q2 2026 against 3.84% a year earlier, and consolidated churn was 4.55% against 3.78%.
historical · Q2 2026written 2026-09-16
C27אומדןmedium confidence
At $38.03 the enterprise costs about $6.20 for each dollar of guided yearly cash operating profit, and the shares return about 15 cents of free cash a year per dollar - nearer 12 cents after the stock handed to employees.
derivedEnterprise value of $1.1667B and market value of $699.674M from the frozen pack at 2026-09-16, against the midpoints of management's own FY2026 guidance (C26): $187.5M of adjusted cash operating profit and about $106M of free cash flow. The after-compensation figure deducts the roughly $20M a year credited to paid-in capital (C23). No multiple is assumed and no target is derived.
against this
  • Free cash flow is struck after capital spending, most of which is capitalised software, so it is a real measure rather than a pre-investment one - the yield is not flattered by deferred investment.
  • The comparison has no cohort behind it: CCSI's own annual report names six classes of competitor and no company, every real rival in cloud fax is private, and the one listed candidate does not mention fax in its annual report. So there is no peer level to say whether $6.20 is high or low.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
C15עובדהhigh confidence
etherFAX GovCloud, a private company's service, has held the same FedRAMP Class D (High) certification since 13 November 2025 and carries two agency authorisations to ECFax's one.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
01

החברה

רופאים ובתי חולים בארה״ב עדיין שולחים תיקים רפואיים בפקס. Consensus מפעילה את מספר הפקס דרך האינטרנט: היא מטפלת בצד הטלפוני ומוסרת את המסמך כקובץ, כמייל או כרשומה בתיק הרפואי האלקטרוני של המטופל.

בלעדיה הלקוח צריך להחזיק מכשיר פקס על קו טלפון או שרת פקס בבניין שלו. פקס בענן הוא כמעט כל ההכנסות והרווח של Consensus.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C01עובדהhigh confidence
Cloud fax revenue is substantially all of Consensus's revenue and operating income, on the company's own statement in its risk factors.
current state · 2025-12-31written 2026-09-16
C14עובדהhigh confidence
The federal register records ECFax as FedRAMP Certified since 11 February 2025 at Class D (High), holding one agency Authority to Operate.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16

ממה היא מרוויחה

הלקוחות משלמים מדי חודש. לקוחות ארגוניים הכניסו 222.682 מיליון דולר ב-2025 והם צומחים; לקוחות המשרדים הקטנים הכניסו 127.002 מיליון דולר והם מתכווצים.

מה שמשאיר את הכסף זורם הוא שהלקוחות נשארים, וזה נחלש. לקוחות ארגוניים עוזבים עכשיו בקצב של 3.16% בחודש, לעומת 1.49% ב-2023; לקוחות המשרדים הקטנים בקצב של 4.69%.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C02עובדהhigh confidence
Corporate revenue was $222.682M in 2025 against $199.621M in 2023; SoHo was $127.002M against $162.916M.
historical · FY2023 to FY2025written 2026-09-16
C07עובדהhigh confidence
Corporate monthly churn rose from 1.49% in 2023 to 2.36% in 2024 to 3.03% in 2025, and was 3.16% in Q2 2026 against 2.91% a year earlier.
historical · FY2023 to Q2 2026written 2026-09-16
C08עובדהhigh confidence
SoHo monthly churn was 4.69% in Q2 2026 against 3.84% a year earlier, and consolidated churn was 4.55% against 3.78%.
historical · Q2 2026written 2026-09-16
פירוט מקורות ההכנסה
מקורמשקל במכירות (הרבעון השני של 2026)איך
ארגוניים66.2%פקס בענן ושירותים נלווים לעסקים, למערכות בריאות ולממשלה, במסגרת מנויים מרובי קווים, חיבור API או חוזים, כולל eFax Protect ו-ECFax.
SoHo33.8%מנויי eFax חודשיים ושנתיים שנרכשים אונליין בידי יחידים ומשרדים קטנים; מתכווצים ככל שהנטישה עולה.

ההנהלה

סקוט טוריקי מנהל את Consensus מאז הפרדתה מחברת האם ב-2021; לפני כן ניהל את הכספים של חברת האם. סמנכ״ל כספים חדש נכנס לתפקידו באפריל 2026. בעלי העניין מחזיקים פחות מ-4% מהמניות, והמחזיק הגדול ביותר הוא טוריקי. הבונוס השנתי נקבע לפי המכירות והרווח לפני תגמול במניות; מענק המניות הגדול שלו משתלם רק אם המניה תעלה הרבה מעל מחירה היום. שום רכיב בשכר לא קשור לשימור לקוחות או להקטנת החוב.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C50עובדהhigh confidence
Scott Turicchi has been chief executive since October 2021 and a director since September 2021, after twenty-one years at J2 Global, its president and chief financial officer from 2014. Adam Varon became chief financial officer on 1 April 2026, succeeding James Malone, after running finance as senior vice president since October 2021. Johnny Hecker has been chief revenue officer since January 2024.
current state · 2026-04-24written 2026-10-04
C47עובדהhigh confidence
As of 13 April 2026 the ten directors and executive officers as a group beneficially owned 672,965 shares, 3.65% of the company; Scott Turicchi held 272,560, 1.48%, the largest insider. Janus Henderson (13.46%), Heron Bay (11.48%), Gates Capital (9.76%) and BlackRock (7.50%) were the holders above 5%. There is one class of common stock.
against this

The holder percentages rest on Schedule 13G filings as old as March 2024 (BlackRock), so the outside holders may have moved; the insider figures are the company's own count.

current state · 2026-04-13written 2026-10-04
C48עובדהhigh confidence
The annual bonus pays half on organic revenue and half on non-GAAP net income, which excludes stock pay and the amortisation of acquired intangibles. For 2025 the revenue target was $350.416M and achievement 99.79% paid 95.89%; non-GAAP net income achievement of 104.95% paid 149.49%.
against this

The 2025 revenue target sat level with 2024's filed revenue of $350.382M (S01), so a near-full payout was earned for standing still; no metric pays on churn, free cash flow or debt reduction.

historical · FY2025written 2026-10-04
C49עובדהhigh confidence
Turicchi's 2021 award of 266,667 performance units vests only if the share price holds at $62.87, $69.15, $76.07, $83.67 and $92.04, and none had vested by the proxy. From 2026 he takes annual awards like the other officers: time-vesting units, plus performance units half on one fiscal 2026 financial metric and half on share-price targets.
current state · 2026-04-24written 2026-10-04
02

היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו

למה הלקוחות נשארים

כדי למכור פקס לגוף פדרלי צריך אישור אבטחה ממשלתי; כדי למכור אותו לבית חולים צריך לעבור את בדיקת האבטחה של בית החולים. שני התהליכים איטיים ויקרים להשגה, ולכן מעטים יכולים להציע הצעות. הפקס עצמו שורד כי מערכות הבריאות לא מצליחות לדבר זו עם זו, כפי שהחברה כותבת בעצמה בדוח שלה.

האישור כבר לא נדיר. Consensus קיבלה את הדרגה הפדרלית הגבוהה ביותר בפברואר 2025; מתחרה פרטית השיגה אותה בנובמבר 2025, ויש לה שני אישורים מגופים פדרליים, לעומת אחד של Consensus.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C14עובדהhigh confidence
The federal register records ECFax as FedRAMP Certified since 11 February 2025 at Class D (High), holding one agency Authority to Operate.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
C15עובדהhigh confidence
etherFAX GovCloud, a private company's service, has held the same FedRAMP Class D (High) certification since 13 November 2025 and carries two agency authorisations to ECFax's one.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
C40טענת ההנהלהmedium confidence
Consensus's own risk factors say the variety of incompatible systems is a large part of the reason the healthcare industry continues to rely heavily on fax.
against this
  • It is the company explaining why its own product survives, which is the least independent witness available on that question.
  • The federal hospital series cuts both ways: sending, receiving and finding records electronically all reached 93% to 96% by 2025, so the systems do talk. It is only integration without manual re-entry that stalled, at 79%.
current state · 2025-12-31written 2026-09-16

האיום

האיום הגדול יותר הוא מה שמחליף את הפקס. כללים פדרליים דוחפים את מערכת הבריאות לתיקים שעוברים ישירות בין מערכות מחשוב. אחת-עשרה רשתות הוגדרו כמעבירות אותם; Consensus אינה אחת מהן, ואחת שכן, Kno2, מוכרת פקס כתכונה בתוך הפלטפורמה שלה. OpenText מוסרת שגם שירות הפקס בענן שלה בדרך לאישור פדרלי.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C31עובדהhigh confidence
Eleven networks are designated under the federal exchange framework, including Kno2, which sells cloud faxing inside an interoperability platform, and Epic Nexus. Consensus is not among them.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
C16טענת ההנהלהmedium confidence
OpenText states its two cloud fax products are on a clear path to FedRAMP authorization in the first half of 2026.
against this
  • The stated date has passed. OpenText said the first half of 2026 and neither product appears on the FedRAMP register at 16 September 2026, so the claim has already slipped at least one quarter.
  • OpenText's own FY2026 annual report does not contain the word 'fax' at all, which is weak evidence that the programme has internal priority.
forwardwritten 2026-09-16

המתחרות: OTEX, ועוד שלוש: פרטיות, פיתוח פנימי של לקוחות או נסחרות בחו״ל.

פירוט המתחרים
סימולמתחרהשלבבסיס להשוואה
חברה פרטיתetherFAX GovCloudבסיס להשוואה: חברה פרטיתכבר נמכרחברה פרטית
OTEXOpenText Core Fax וגם OpenText Fax Cloud Connectבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבדהוכרזבתחום אחד בלבד
חברה פרטיתKno2בסיס להשוואה: חברה פרטיתכבר נמכרחברה פרטית
חברה פרטיתEpic Nexusבסיס להשוואה: חברה פרטיתכבר נמכרחברה פרטית
03

פוטנציאל הצמיחה

גודל ההזדמנות

ב-2019 כ-35% מכ-301,603 רופאים אמריקאיים שעובדים במרפאות יכלו להעביר תיקים רפואיים אל מחוץ למרפאה שלהם רק בפקס, בדואר או בפקס דיגיטלי (e-fax): כ-105,600 רופאים. מאז איש לא ספר, וייתכן שהמספר נמוך יותר היום.

בבתי החולים נקבע הגבול השני. שיעור בתי החולים שמזינים רשומה אלקטרונית בלי להקליד אותה מחדש עלה מ-40% ב-2014 ל-71% ב-2019, ומאז 2022 הוא תקוע על 78% עד 79%. הקיפאון הזה הוא המרחב שנשאר לפקס.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C29עובדהmedium confidence
About 35% of roughly 301,603 US office-based physicians used only fax, mail or e-fax to share patient information outside their organisation.
historical · 2019written 2026-09-16
C30עובדהhigh confidence
The share of US non-federal acute care hospitals integrating electronically received records without manual entry - a federal measure defined to exclude eFax - rose from 40% in 2014 to 71% in 2019, and has sat between 78% and 79% in every survey since 2022.
historical · 2014 to 2025written 2026-09-16

מי כבר התחייב

החוזה הגדול היחיד אינו של Consensus עצמה. Veterans Affairs קונה פקס בענן דרך קבלן, Cognosante, שנה אחר שנה: ב-16 בספטמבר 2026 ההזמנה חודשה עד ספטמבר 2027, בהתחייבות של 15,953,229.56 דולר, לעומת 12,338,013.36 דולר שנה קודם, עם אופציות עד 2031. ההנהלה מצפה ליותר מ-9 מיליון דולר הכנסות ממנה השנה.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C17עובדהhigh confidence
The VA's Enterprise Cloud Fax order is held by Cognosante MVH LLC, not Consensus. On 16 September 2026 the VA exercised the option year to 19 September 2027, obligating $15,953,229.56 against $12,338,013.36 for the year before; $72,508,599.34 is obligated in total, with options to 19 September 2031.
  1. 2026-09-26editedThe VA exercised the option year to 19 September 2027 on 16 September 2026 (modification P00012); the period the thesis said had ended was renewed.
current state · 2026-09-26written 2026-09-16
C19טענת ההנהלהmedium confidence
Management says VA revenue should be north of $9M in 2026 and estimates the rollout is 65% to 80% complete.
against this
  • Management declines to publish the number of VA sites live, saying site count does not correlate with volume - so the rollout estimate cannot be checked against anything.
  • $9M is about 2.5% of guided FY2026 revenue, and continuation rests on one-year options: the VA exercised the year to 19 September 2027 on 16 September 2026, and every later year to 2031 is again its choice.
  1. 2026-09-26editedCounter-evidence updated: the option the VA had yet to exercise was exercised on 16 September 2026.
forwardwritten 2026-09-16
מאיפה מגיעה הצמיחה, לפי פעילות

מאיפה מגיעה הצמיחה

פעילותמשקל בהכנסותצמיחה ברבעון האחרוןבחצי השנה האחרונהבשנה האחרונהמשקל בעוד 3 שנים, בקצב הרבעון האחרון
שירותי העברת מידע לארגונים66%+8.2%--77%
שירותי העברת מידע למשרדים קטנים ולעסקים ביתיים34%-9.4%--23%
החברה כולה100%+1.5%--100%

לפי פילוח ההכנסות המדווח עד 31 במרץ 2026: אם כל פעילות תשמור על קצב הצמיחה של הרבעון האחרון, החברה תצמח בכ-2% בשנה הבאה וב-4% בשנה השלישית, לעומת 1.5% ב-12 החודשים האחרונים. זה תרחיש ולא תחזית: אף פעילות לא שומרת על הקצב שלה.

04

התוצאות

המספרים

היא צומחת?לאט

המכירות צמחו ב-1.5% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, בקצב דומה ל-‎−0.2% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.

Dec 2021: $353MDec 2022: $362MDec 2023: $363MDec 2024: $350MDec 2025: $350M12 mo to Jun 2026: $355M$353M$355M
היא רווחית?מאוד

שיעור הרווח התפעולי עומד על 42%, קרוב למה שהיה (41%) בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.

Dec 2021: 50%Dec 2022: 42%Dec 2023: 41%Dec 2024: 43%Dec 2025: 43%12 mo to Jun 2026: 42%50%42%
הצמיחה משתלמת?יקרה

ההוצאות התפעוליות אוכלות 38 סנט מכל דולר מכירות, לעומת 34 סנט בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.

Dec 2021: 34¢Dec 2022: 41¢Dec 2023: 41¢Dec 2024: 37¢Dec 2025: 37¢12 mo to Jun 2026: 38¢34¢38¢
התשואה על ההון גבוהה?סבירה

התשואה על ההון המושקע היא 19% בשנה אחרי מס, קרוב למה שהייתה (17%) בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.

Dec 2021: 17%Dec 2022: 22%Dec 2023: 20%Dec 2024: 20%Dec 2025: 21%12 mo to Jun 2026: 19%17%19%
היא מייצרת מזומנים?הרבה

33% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 116 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים.

Dec 2021: $201MDec 2022: $53.1MDec 2023: $77.7MDec 2024: $88.3MDec 2025: $106M12 mo to Jun 2026: $116M$201M$116M
המאזן איתן?חוב כבד

חוב נטו של 456 מיליון דולר, שהם כ-3.1 שנות תזרים מפעילות שוטפת.

Dec 2021: −$725MDec 2022: −$700MDec 2023: −$645MDec 2024: −$559MDec 2025: −$484M12 mo to Jun 2026: −$456M−$725M−$456M
בעלי המניות מדוללים?לא

מספר המניות ירד ב-4.0% בארבע שנים וחצי, והתגמול במניות מסתכם ב-5.4% מהמכירות.

Dec 2021: 20.0MDec 2022: 20.0MDec 2023: 19.6MDec 2024: 19.4MDec 2025: 19.4M12 mo to Jun 2026: 19.2M20.0M19.2M
כל המספרים

נתונים מדוחות 10-K ו-10-Q של החברה, שנקראו ב-4 באוקטובר 2026. שנת הכספים מסתיימת בדצמבר.

דצמבר 2021דצמבר 2022דצמבר 2023דצמבר 2024דצמבר 202512 חודשים עד יוני 2026
גודל וצמיחה
מכירות$353M$362M$363M$350M$350M$355M
צמיחת המכירות+6.5%+2.8%+0.0%−3.4%−0.2%+1.5%
רווח
שיעור הרווח הגולמי84%83%81%80%80%80%
שיעור הרווח התפעולי50%42%41%43%43%42%
שיעור הרווח הנקי31%20%21%26%24%27%
עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות
מחקר ופיתוח2.2%2.8%2.1%2.2%2.1%2.3%
מכירות ושיווק15%18%18%15%15%15%
הנהלה וכלליות17%20%20%21%20%21%
תגמול מבוסס מניות0.7%5.5%5.0%4.8%5.1%5.4%
השקעות הוניות9.4%8.3%10%9.5%8.6%8.5%
מזומנים
תזרים מפעילות שוטפת$234M$83.1M$114M$122M$136M$146M
תזרים מזומנים חופשי$201M$53.1M$77.7M$88.3M$106M$116M
מאזן
מזומנים והשקעות לזמן קצר$66.8M$94.2M$88.7M$33.5M$74.7M$98.9M
חוב$792M$794M$734M$593M$558M$555M
מזומן נטו−$725M−$700M−$645M−$559M−$484M−$456M
תשואות ומניות
תשואה על ההון המושקע17%22%20%20%21%19%
מספר המניות (בדילול מלא)20.0M20.0M19.6M19.4M19.4M19.2M

עלות הצמיחה

במשך שנים המכירות כמעט לא גדלו, ולכן העלויות לכל דולר מכירות נשארו יציבות. עכשיו, כשהלקוחות הארגוניים צומחים שוב, ההוצאה על עובדים ועל מכירות עולה מהר יותר מהמכירות, ולכן כל דולר צמיחה נוסף מקטין מעט את הרווחיות של החברה ולא מגדיל אותה.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C53עובדהhigh confidence
Per sales dollar, sales and marketing went from 18.0 cents in 2023 to 14.7 in 2025 and 15.1 over the four quarters to June 2026; research, development and engineering stayed near 2 cents; general and administrative from 20.5 to 20.0 and 21.0; capital spending from 10.1 to 8.6 and 8.5. Operating margin went from 40.6% to 43.0% and back to 41.8%.
against this
  • Stock pay is about 5 cents per sales dollar on the filed expense ($17.7M in 2025) and nearer 6 on the credit to paid-in capital ($20.3M, C23); the two are different definitions of the same cost.
  • The 2024 fall in sales and marketing was a $14.3M cut in third-party advertising, mostly in SoHo, the shrinking half, so it was a choice to stop buying decline rather than leverage.
historical · FY2023 to the four quarters to June 2026written 2026-10-04
C20עובדהhigh confidence
Q2 2026 operating income fell 5.7% to $36.830M from $39.049M while revenue rose 4.1%, as operating expenses rose 16.7%.
historical · Q2 2026written 2026-09-16

הדוח האחרון (6 באוגוסט)

הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.

4%
צמיחת המכירות
לעומת הרבעון המקביל אשתקד
3.3%
צמיחה לעומת הרבעון הקודם
לעומת ‎1.6% ברבעון שלפני כן
40¢
רווח תפעולי
לכל דולר מכירות

ברבעון שהסתיים ביוני המכירות עלו ב-4.1%: הלקוחות הארגוניים ב-9.3%, והמשרדים הקטנים ירדו ב-4.7%. הסך הכול משתפר כי הפעילות המתכווצת שוקלת עכשיו פחות, לא כי אחת משתי הפעילויות השתפרה.

הרווח הלך בכיוון ההפוך. הרווח התפעולי ירד ב-5.7% בזמן שההוצאות עלו ב-16.7%, והרווח למניה עלה ב-39% בעיקר בגלל רווח על הנייר של 5.3 מיליון דולר על החזקה בחברה פרטית. המניה ירדה ב-5.9% למחרת.

מה זה אומר על התזההדוח תאם את ההערכה שהכותרת משתפרת בזמן שהעסק לא. צמיחת המכירות הגיעה בעיקר מכך שהפעילות המתכווצת שוקלת פחות, הרווח ירד, וקפיצת הרווח למניה הייתה רווח על הנייר. המזומנים עדיין אמיתיים, ולכן המחיר הוגן וההערכה ניטרלית.

הרבעון בפירוט

צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.

רווח למניה $1.49 לעומת $1.48 צפוי; $1.43 לפי הדוחות, והפער הוא הסעיפים שהחברה מנטרלת.

הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C04עובדהhigh confidence
In Q2 2026 revenue rose 4.1% to $91.361M: Corporate up 9.3% to $60.456M, SoHo down 4.7% to $30.905M.
historical · Q2 2026written 2026-09-16
C06אומדןhigh confidence
Consolidated growth rises each year with no change in either half's own rate, because the declining half carries less weight: Corporate's 9.3% on a 66.2% weight is 6.2 points and SoHo's minus 4.7% on 33.8% is minus 1.6.
derivedArithmetic on C02, C04 and C05 - the filed segment revenues and their shares of the total. Holding Corporate at 9% and SoHo at minus 6%, consolidated growth rises from about 4% today toward 9% as SoHo's weight falls, with nothing improving in either business.
against this
  • Corporate's own rate has genuinely risen, from 8.2% in Q1 2026 to 9.3% in Q2 2026 on management's statement - so mix is not the whole of the acceleration.
  • SoHo's rate of decline also genuinely improved, from 9.5% in Q1 2026 to 4.7% in Q2 2026, which is a real change and not a weighting effect. Management called it exceptional and said it may not recur.
current state · 2026-06-30written 2026-09-16
C20עובדהhigh confidence
Q2 2026 operating income fell 5.7% to $36.830M from $39.049M while revenue rose 4.1%, as operating expenses rose 16.7%.
historical · Q2 2026written 2026-09-16
C21עובדהhigh confidence
Q2 2026 basic earnings per share rose 39% to $1.49 from $1.07, and the largest single contributor was a $5.3M unrealised gain on a stake in a private company, triggered by that company's own financing round.
historical · Q2 2026written 2026-09-16
C42עובדהmedium confidence
The shares fell 5.9% in the session after the Q2 2026 print, which beat, reaffirmed full-year guidance and raised the buyback authorisation to $200M.
historical · 2026-08-07written 2026-09-16
לאן הלך הכסף

בין 2023 ל-2025 החברה קנתה בחזרה מניות ב-47.9 מיליון דולר והנפיקה מניות חדשות לעובדים, ולכן מספר המניות ירד ב-4.8%. העובדים מקבלים כ-20 מיליון דולר בשנה במניות, כחמישית מעודפי המזומנים, בזמן שההכנסות לא צמחו.

בעלי עניין ברבעון השני של 2026: 25 רכישות ו-61 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C22עובדהhigh confidence
Over 2023 to 2025 Consensus bought 1,909,696 shares into treasury for $47.9M and issued 951,713 new shares, so shares outstanding fell 957,983, or 4.8%.
historical · FY2023 to FY2025written 2026-09-16
C23עובדהhigh confidence
Share-based compensation credited to paid-in capital was $20.101M, $19.522M and $20.315M in 2023, 2024 and 2025 - about a fifth of annual free cash flow, against revenue that did not grow.
historical · FY2023 to FY2025written 2026-09-16
05

המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק

בקצרה. הוגן. המחיר דורש רק שהמזומנים של היום ימשיכו להגיע, בלי צמיחה. הסיכון הוא שהלקוחות ימשיכו לעזוב בקצב גובר.

מחיר המניה
$38.03
שער סגירה,
מכפיל ה-EBITDA (שווי החברה ביחס לרווח התזרימי)
6.4
המכפיל המקובל בשש השנים האחרונות: 6.5

המניה עלתה ב-37.7% בשנה בזמן שהמכירות למניה עלו ב-3.1%, כך שכמעט כל העלייה נבעה ממשקיעים שמוכנים לשלם יותר על אותן מכירות. דוח הרבעון השלישי ב-4 בנובמבר יבדוק אם צדקו: האם לקוחות ארגוניים עוזבים פחות, והאם כל אחד מהם משלם יותר?

הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C28עובדהhigh confidence
Over the 252 days to 15 September 2026 the shares rose 37.7% while sales per share rose 3.1%; the change in what buyers pay for each dollar of sales was 33.5 points of it.
historical · 2025-09-12 to 2026-09-15written 2026-09-16
C07עובדהhigh confidence
Corporate monthly churn rose from 1.49% in 2023 to 2.36% in 2024 to 3.03% in 2025, and was 3.16% in Q2 2026 against 2.91% a year earlier.
historical · FY2023 to Q2 2026written 2026-09-16
C09עובדהhigh confidence
Revenue per corporate account fell from $315.51 a month in 2023 to $300.03 in 2025, recovering to $304.86 in Q2 2026, while corporate accounts grew from 54,000 to 67,000 and corporate paid adds went from 12,000 in 2023 to 27,000 in 2025.
historical · FY2023 to Q2 2026written 2026-09-16
איך לקרוא את המכפיל

שווי החברה, כולל החוב, הוא כ-6 פעמים הרווח התזרימי השנתי. על כל דולר ששולם חוזרים כ-15 סנט עודפי מזומנים בשנה, ובקרבת 12 סנט אחרי המניות שחולקו לעובדים.

המכירות לא צמחו, והמחיר לא דורש צמיחה. הוא דורש שהמזומנים יישארו יציבים ושהחוב שמגיע לפירעון ב-2028 ימוחזר בלי דרמה, וזה אומר שהלקוחות צריכים להפסיק לעזוב בקצב גובר.

מול ההיסטוריה שלה. המכפיל על הרווח התזרימי קרוב למקובל, ועל הרווח ועל המכירות הוא מעט גבוה ממנו: אחרי שנה שבה המשקיעים שילמו יותר על אותו עסק, זו לא מציאה.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C27אומדןmedium confidence
At $38.03 the enterprise costs about $6.20 for each dollar of guided yearly cash operating profit, and the shares return about 15 cents of free cash a year per dollar - nearer 12 cents after the stock handed to employees.
derivedEnterprise value of $1.1667B and market value of $699.674M from the frozen pack at 2026-09-16, against the midpoints of management's own FY2026 guidance (C26): $187.5M of adjusted cash operating profit and about $106M of free cash flow. The after-compensation figure deducts the roughly $20M a year credited to paid-in capital (C23). No multiple is assumed and no target is derived.
against this
  • Free cash flow is struck after capital spending, most of which is capitalised software, so it is a real measure rather than a pre-investment one - the yield is not flattered by deferred investment.
  • The comparison has no cohort behind it: CCSI's own annual report names six classes of competitor and no company, every real rival in cloud fax is private, and the one listed candidate does not mention fax in its annual report. So there is no peer level to say whether $6.20 is high or low.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
C23עובדהhigh confidence
Share-based compensation credited to paid-in capital was $20.101M, $19.522M and $20.315M in 2023, 2024 and 2025 - about a fifth of annual free cash flow, against revenue that did not grow.
historical · FY2023 to FY2025written 2026-09-16
C24עובדהhigh confidence
At 30 June 2026 Consensus owed $558.5M: $348M of 6.5% notes maturing 15 October 2028, a $146M term loan and $64M drawn on a revolver under a facility maturing 10 July 2028.
current state · 2026-06-30written 2026-09-16
C26טענת ההנהלהmedium confidence
Management guides FY2026 to revenue of $350M to $364M, adjusted cash operating profit of $182M to $193M, adjusted earnings of $5.55 to $5.95 a share, and free cash flow of about $106M - level with 2025.
against this
  • Management reaffirmed the range after two beats rather than raising it, saying it is not their practice to raise, and flagged $1.3M of audit cost landing in Q3 and again in Q4 plus a catch-up in hiring - so the guided second half is weaker than the first.
  • The stock fell 5.9% in the session after that print, which beat, reaffirmed and raised the buyback authorisation.
forwardwritten 2026-09-16
המכפיל מול המתחרים

אף אחת מהמתחרות שלעיל אינה מוכרת את אותו מוצר לאותם לקוחות כחלק משמעותי מפעילותה. השוואת מחירים דורשת לפחות שתיים, ולכן המחיר נבחן מול ההיסטוריה של החברה עצמה.

נבדקה ונפסלה גם: DocuSign (תחליף, לא אותו מוצר).

מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: etherFAX,‏ LLC,‏ Concord Technologies,‏ Documo,‏ Inc. (mFax),‏ Kno2,‏ Inc., Biscom,‏ Inc., Ricoh,‏ Canon,‏ Xerox.

איפה אנחנו חלוקים על השוק

השוק חושב

הצמיחה בלקוחות הארגוניים בדרך לצמיחה דו-ספרתית, והפעילות המתכווצת כמעט סיימה להתכווץ.

אנחנו חושבים

העסק נחלש מתחת לכותרת שמשתפרת. השיפור הוא חשבוני, אבל המזומנים אמיתיים, ולכן המחיר הוגן בערך.

כל ארבעת האנליסטים חיוביים. שלוש עובדות נמצאות ברישומים פדרליים ולא בדוחות החברה: מתחרה השיגה את אישור האבטחה שלה, לקוח הדגל שלה הוא הזמנה של קבלן, ולקוחות ארגוניים עוזבים בקצב כפול מזה של 2023.

נטעה אם אובדן הלקוחות יחזור לקרבת 2% בחודש, ההוצאה לכל חשבון תעלה בשני רבעונים ברצף, וגוף פדרלי שני יחתום.

מה אומרים האנליסטים
המלצות חיוביות
100%
מתוך 4, 1 בספטמבר
לפני ארבעה חודשים
80%
מתוך 5, 1 במאי
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C43עובדהmedium confidence
Analyst coverage is positive and shrinking: 100% of 4 analysts positive at 2026-09-01 against 80% of 5 at 2026-05-01.
current state · 2026-09-01written 2026-09-16
C15עובדהhigh confidence
etherFAX GovCloud, a private company's service, has held the same FedRAMP Class D (High) certification since 13 November 2025 and carries two agency authorisations to ECFax's one.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
C17עובדהhigh confidence
The VA's Enterprise Cloud Fax order is held by Cognosante MVH LLC, not Consensus. On 16 September 2026 the VA exercised the option year to 19 September 2027, obligating $15,953,229.56 against $12,338,013.36 for the year before; $72,508,599.34 is obligated in total, with options to 19 September 2031.
  1. 2026-09-26editedThe VA exercised the option year to 19 September 2027 on 16 September 2026 (modification P00012); the period the thesis said had ended was renewed.
current state · 2026-09-26written 2026-09-16
C07עובדהhigh confidence
Corporate monthly churn rose from 1.49% in 2023 to 2.36% in 2024 to 3.03% in 2025, and was 3.16% in Q2 2026 against 2.91% a year earlier.
historical · FY2023 to Q2 2026written 2026-09-16
C09עובדהhigh confidence
Revenue per corporate account fell from $315.51 a month in 2023 to $300.03 in 2025, recovering to $304.86 in Q2 2026, while corporate accounts grew from 54,000 to 67,000 and corporate paid adds went from 12,000 in 2023 to 27,000 in 2025.
historical · FY2023 to Q2 2026written 2026-09-16
C14עובדהhigh confidence
The federal register records ECFax as FedRAMP Certified since 11 February 2025 at Class D (High), holding one agency Authority to Operate.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
06

מה יכול להשתבש, ואיך נדע

הסיכונים

  • לקוחות עוזבים מהר יותר. אובדן הלקוחות הארגוניים עלה בכל שנה מאז 2023 והגיע ל-3.16% בחודש ביוני, לעומת 2.91% שנה קודם.
  • צמיחה שאולי נוצרה מסיווג מחדש. באמצע 2023 מוצר שמיועד לעסקים קטנים התחיל להירשם כארגוני, לפי קו שהחברה עצמה קובעת.
  • כל החוב מגיע לפירעון בבת אחת. כל 558.5 מיליון הדולר מגיעים לפירעון בין יולי לאוקטובר 2028, ואם מנכים את המוניטין, החברה חייבת יותר ממה שיש לה.
  • לקוח פדרלי אחד, דרך קבלן. ההזמנה של Veterans Affairs שייכת לקבלן, ול-Consensus אין חוזה פדרלי משלה.
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
C07עובדהhigh confidence
Corporate monthly churn rose from 1.49% in 2023 to 2.36% in 2024 to 3.03% in 2025, and was 3.16% in Q2 2026 against 2.91% a year earlier.
historical · FY2023 to Q2 2026written 2026-09-16
C11טענת ההנהלהmedium confidence
Management launched eFax Protect in mid-2023 as a corporate e-commerce offering to capture small-business demand, and reports record sign-ups for it each quarter.
current state · 2026-08-06written 2026-09-16
C12הסקהmedium confidence
The boundary between the Corporate and SoHo lines is set by Consensus and was moved in mid-2023, when an e-commerce offering aimed at small businesses began booking into Corporate.
derivedC09 and C11. Corporate paid adds more than doubled from 12,000 in 2023 to 27,000 in 2025 while revenue per corporate account fell $15 a month, which is the signature of smaller accounts entering the line. Management describes eFax Protect as capturing small-business demand, describes SoHo and corporate small-business as converging, and dates the shift of marketing money from SoHo to corporate to late 2023 - the same moment.
against this
  • A corporate account still bills about $3,658 a year against about $187 for a SoHo account, so 27,000 small adds could not on their own produce the $13.6M of corporate revenue growth booked in 2025. The effect is partial.
  • Corporate revenue per account has risen for two quarters, from $300.03 for 2025 to $304.86 in Q2 2026, which is the opposite of what pure downward mix would do.
  • The VA and the wider public-sector wins are unambiguously large corporate accounts and are inside the same line.
current state · 2026-08-06written 2026-09-16
C24עובדהhigh confidence
At 30 June 2026 Consensus owed $558.5M: $348M of 6.5% notes maturing 15 October 2028, a $146M term loan and $64M drawn on a revolver under a facility maturing 10 July 2028.
current state · 2026-06-30written 2026-09-16
C35עובדהhigh confidence
Tangible net worth is negative $351.6M: equity of $41.566M against goodwill of $352.924M and other intangibles of $40.213M at 30 June 2026.
current state · 2026-06-30written 2026-09-16
C17עובדהhigh confidence
The VA's Enterprise Cloud Fax order is held by Cognosante MVH LLC, not Consensus. On 16 September 2026 the VA exercised the option year to 19 September 2027, obligating $15,953,229.56 against $12,338,013.36 for the year before; $72,508,599.34 is obligated in total, with options to 19 September 2031.
  1. 2026-09-26editedThe VA exercised the option year to 19 September 2027 on 16 September 2026 (modification P00012); the period the thesis said had ended was renewed.
current state · 2026-09-26written 2026-09-16
C18עובדהhigh confidence
Consensus holds no federal prime contract of any kind; a direct query of the federal award register for it as recipient returns an empty result.
current state · 2026-09-16written 2026-09-16
שאלות פתוחות
  • כמה מהצמיחה בלקוחות הארגוניים היא עסקים קטנים שסווגו מחדש. החברה מדווחת על מגזר אחד וקובעת את הקו בעצמה.
  • כמה מהכסף של Veterans Affairs מגיע ל-Consensus. ההזמנה מתחדשת שנה אחר שנה והחברה לא אומרת.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C12הסקהmedium confidence
The boundary between the Corporate and SoHo lines is set by Consensus and was moved in mid-2023, when an e-commerce offering aimed at small businesses began booking into Corporate.
derivedC09 and C11. Corporate paid adds more than doubled from 12,000 in 2023 to 27,000 in 2025 while revenue per corporate account fell $15 a month, which is the signature of smaller accounts entering the line. Management describes eFax Protect as capturing small-business demand, describes SoHo and corporate small-business as converging, and dates the shift of marketing money from SoHo to corporate to late 2023 - the same moment.
against this
  • A corporate account still bills about $3,658 a year against about $187 for a SoHo account, so 27,000 small adds could not on their own produce the $13.6M of corporate revenue growth booked in 2025. The effect is partial.
  • Corporate revenue per account has risen for two quarters, from $300.03 for 2025 to $304.86 in Q2 2026, which is the opposite of what pure downward mix would do.
  • The VA and the wider public-sector wins are unambiguously large corporate accounts and are inside the same line.
current state · 2026-08-06written 2026-09-16
C17עובדהhigh confidence
The VA's Enterprise Cloud Fax order is held by Cognosante MVH LLC, not Consensus. On 16 September 2026 the VA exercised the option year to 19 September 2027, obligating $15,953,229.56 against $12,338,013.36 for the year before; $72,508,599.34 is obligated in total, with options to 19 September 2031.
  1. 2026-09-26editedThe VA exercised the option year to 19 September 2027 on 16 September 2026 (modification P00012); the period the thesis said had ended was renewed.
current state · 2026-09-26written 2026-09-16

מה ישנה את ההערכה שלנו

  1. ניטרלית→אטרקטיביתבסיס הלקוחות מתגלה כעמיד

    נדרשים כל אלה:

    • ○סך המכירות ממשיך לגדול לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והלקוחות הארגוניים עוזבים בפחות מ-3.5% בחודש.ייבדק בדוח הבא, עד 4 בנובמבר
    • ○כל חשבון ארגוני משלם יותר מ-295 דולר בחודש במשך שנה שלמה, כך שהמחיר לא מוזל כדי לשמר לקוחות.ייבדק בדוח הבא, עד 4 בנובמבר
  2. ניטרלית→לא אטרקטיביתהפקס מתחיל לצאת מהשימוש, או שהמאזן מכביד

    מספיק אחד מאלה:

    • ○Veterans Affairs מפסיקה לקנות את השירות, או שהשירות מאבד את אישור האבטחה הפדרלי שלו.במעקב שוטף
    • ○החוב נטו עולה על 560 מיליון דולר בזמן שהרווח התזרימי שההנהלה מבטיחה נמוך מ-187 מיליון דולר.ייבדק בדוח הבא, עד 4 בנובמבר
נטעה גם אם
  • לקוחות ארגוניים עוזבים בקצב של יותר מ-3.5% בחודש בשני דוחות רצופים.
  • סך המכירות יורד לעומת התקופה המקבילה אשתקד בשני רבעונים ברצף.

מה בהמשך

  • 15 באוקטובר 2026 אפשר לפדות את אג״ח 2028 מוקדם: האם סמנכ״ל הכספים החדש יתחיל למחזר מוקדם את האג״ח בריבית של 6.5%, בסך 348 מיליון דולר, או שיותיר את כל החוב לפירעון ברבעון אחד של 2028.
כל האירועים הצפויים
  • 15 באוקטובר 2026 אפשר לפדות את אג״ח 2028 מוקדם: האם סמנכ״ל הכספים החדש יתחיל למחזר מוקדם את האג״ח בריבית של 6.5%, בסך 348 מיליון דולר, או שיותיר את כל החוב לפירעון ברבעון אחד של 2028.
  • 4 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: הנטישה החודשית של לקוחות ארגוניים מול 3.0% וההכנסה לחשבון ארגוני מול 305 דולר, המבחן אם הצמיחה בלקוחות הארגוניים באה מחשבונות יציבים או מחשבונות קטנים שסווגו מחדש.
  • 9 בנובמבר 2026 תוכנית רכישת החוב פוקעת: האם הדירקטוריון יחדש אותה, סימן לשאלה אם המזומנים יופנו לחוב לפני מועדי הפירעון ב-2028 או שימשיכו ללכת לרכישה חוזרת של מניות.
  • 19 בספטמבר 2027 שנת האופציה בהזמנת הפקס בענן של Veterans Affairs (VA) מסתיימת: האם VA תחדש שוב את ההזמנה של הקבלן, ובהתחייבות גדולה יותר. זו ההכנסה הציבורית היחידה עם תאריך שהתזה רואה.
מה קרה מאז
נכתבה
16 בספטמבר
המחיר בעת כתיבת התזה
$38.03
15 בספטמבר
  • 5 באוקטוברבדיקת התזההטיעון בעד ההשקעה מופיע עכשיו מתחת לשורה התחתונהאחרי פיילוט בחמש חברות, הבעלים ביקש להוסיף את הטיעון בעד ההשקעה לכל תזה.
  • 4 באוקטוברבדיקת התזהרשימת הבדיקות של הבעלים: מקורות ההכנסה, עלות הצמיחה, ההנהלה, אירועים צפוייםרשימת הבדיקות של הבעלים הראתה שהשיטה שותקת בשאלות מי מנהל את החברה, כמה עולה הצמיחה, מאיפה מגיע הכסף ואילו אירועים צפויים בתאריכים ידועים. בסבב הזה מילאנו את ארבעת הנושאים מתוך דוח הזימון לאסיפה והדוחות.
  • 26 בספטמברבדיקת התזהVeterans Affairs חידשה את הזמנת הפקס בענן לשנה. ההערכה לא השתנתהVeterans Affairs מימשה ב-16 בספטמבר את האופציה עד ספטמבר 2027, בהתחייבות של 15.95 מיליון דולר לעומת 12.34 מיליון דולר שנה קודם. זו עדיין הזמנה של קבלן, והחלק של Consensus בה לא מפורסם.
  • 16 בספטמברהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונימזומנים אמיתיים במחיר הוגן בערך, מעסק שהלקוחות שלו עוזבים מהר יותר מדי שנה והצמיחה שלו נובעת מכך שהפעילות המתכווצת הולכת וקטנה.

מקורות 20

Where this came from

Sources - 20

Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.

  1. S01primarycompany filing2026-02-13
    Item 1 business and competition; the key performance metric table (revenue, revenue per account, accounts, paid adds, monthly churn for 2023-2025); the risk factors; the long-term debt note; the statement of stockholders' equity; internal control status
    backsC01C02C03C05C07C09C22C23C33C36C38C40C51C52C53
  2. S02primarycompany filing2026-08-07
    the Q2 2026 key performance metric table; the income statement; the balance sheet; the ASC 321 investment note; the debt note; share counts and treasury
    backsC04C05C07C08C09C20C21C24C35C36C38C53
  3. S03primarytranscript2026-08-06
    management's net revenue retention figure, the VA rollout estimate and revenue expectation, the capital-allocation answer on the 6.5% notes, the doc.health terms, the hiring update; three questions from two analysts, both stand-ins, plus questions the chief executive read from e-mail
    backsC11C13C19C21C24C25C26C34C45C46
  4. S04primarycompany release2026-02-10
    FY2025 free cash flow of $105.9M and its definition; adjusted net income; the FY2026 guidance ranges as first issued
    backsC23C37
  5. S05primarycompany release2026-08-06
    the Q2 2026 print, the reaffirmed full-year guidance and the increase of the share repurchase authorisation to $200M
    backsC26C42
  6. S06secondaryvendor data2026-09-16
    Research pack, frozen at content/CCSI/research-pack.json
    content/CCSI/research-pack.json
    price, market value, enterprise value, the 252-day and 126-day price-move decompositions, the analyst-consensus series, FINRA short interest, the measured next-session news reactions, the insider window
    backsC28C37C42C43C44
  7. S07primarygovernment data2026-09-16
    the date ECFax was certified, its Class D (High) profile, and the count of agency authorisations it holds - one
    FedRAMP Certified As of 2/11/2025 Authorizations More info about authorizations Total Authority to Operate (ATO) and/or Authority to Use (ATU) letters, including initial and reuse authorizations. 1 Certification Profile
    backsC14
  8. S08primarygovernment data2026-09-16
    that a private competitor holds the identical certification, granted nine months later, with twice the agency authorisations
    FedRAMP Certified As of 11/13/2025 Authorizations More info about authorizations Total Authority to Operate (ATO) and/or Authority to Use (ATU) letters, including initial and reuse authorizations. 2
    backsC15
  9. S09primarygovernment data2026-09-16
    USAspending federal award record - VA delivery order 36C10B21N10010009 USAspending.gov (US Department of the Treasury)
    that the recipient is COGNOSANTE MVH LLC and not Consensus; $56,555,369.78 obligated; period of performance 20 September 2021 to 19 September 2026 with a potential end of 19 September 2031; firm fixed price; three offers received; eight reported first-tier subawards, the largest to ROCKITDATA LLC at $48,895,359.26, none of them to Consensus
    "Award ID": "36C10B21N10010009", "Recipient Name": "COGNOSANTE MVH LLC", "Award Amount": 56555369.78, "Description": "ENTERPRISE CLOUD FAX (ECFAX) SERVICE IN SUPPORT OF THE OFFICE OF INFORMATION AND TECHNOLOGY (OIT), ENTERPRISE PROGRAM MANAGEMENT OFFICE (EPMO) UNDER TRANSFORMATION TWENTY-ONE TOTAL TECHNOLOGY PROGRAM (T4NG) CONTRACT VA118-16-D-1001", "Start Date": "2021-09-20", "End Date": "2026-09-19" ... "potential_end_date": "2031-09-19 00:00:00"
    backsC17
  10. S10primarygovernment data2026-09-16
    that Consensus holds no federal prime contract of any kind - an empty result set, queried directly rather than inferred
    "results": [], "page_metadata": {"page": 1, "hasNext": false}
    backsC18
  11. S11primarygovernment data2022-02-01
    ASTP/ONC Data Brief - Interoperability Among Office-Based Physicians in 2019 (National Electronic Health Record Survey) Assistant Secretary for Technology Policy / Office of the National Coordinator for Health IT
    the base for the prize: about 301,603 US office-based physicians, 35% of whom had no electronic route outside their organisation. The most recent federal measurement of the question, and it is from 2019
    About one-third (35%) of physicians used only fax, mail or e-fax to share patient health information with providers outside of their organization. ... Responses for the 1,524 records included in the final 2019 NEHRS PUF were weighted to reflect national estimates for approximately 301,603 office-based physicians in the U.S.
    backsC29
  12. S12primarygovernment data2026-09-16
    ASTP/ONC QuickStat - Electronic Health Information Exchange by Hospitals, 2014-2025 (AHA Health IT Survey) Assistant Secretary for Technology Policy / Office of the National Coordinator for Health IT
    The federal definition of integrated exchange, which excludes eFax by name, and the series behind it, taken from the page's own chart data rather than from a reading of the rendered table: integration at 40% in 2014, 71% in 2019, 79% in 2022, 78% in 2023 and 78.8% in 2025, while sending reached 95.8%, receiving 93.2% and finding 94.4%. The 2025 survey response rate was 54.5%
    Whether the EHR integrates summary of care record received electronically (not eFax) from providers or sources outside your hospital system/organization without the need for manual entry. ... "categories":["2014","2015","2016","2017","2018","2019","2021","2022","2023","2025"] ... "name":"Send" ... "data":[78,85,88.4,88,89,91,91,93,92,95.8] ... "name":"Receive" ... "data":[56,65,71.9,74,78,81,85,87,87,93.2] ... "name":"Find" ... "data":[48,52,55.5,61,65,75,80,85,84,94.4] ... "name":"Integrate" ... "data":[40,38,40.8,53,62,71,74,79,78,78.8]
    backsC30
  13. S13primaryindustry data2026-09-16
    ONC TEFCA Recognized Coordinating Entity - Designated QHINs The Sequoia Project (ONC TEFCA Recognized Coordinating Entity)
    the eleven designated networks: CommonWell, eClinicalWorks PrismaNet, eHealth Exchange, Epic Nexus, Health Gorilla, Kno2, KONZA, MedAllies, Netsmart, Oracle Health Information Network and Surescripts. Consensus is not among them
    Below are organizations that have successfully completed the Qualified Health Information Network® (QHIN™) onboarding process and are recognized as Designated QHINs for TEFCA™ exchange.
    backsC31
  14. S14primaryregulator2026-09-16
    CMS Interoperability Framework - network criteria Centers for Medicare & Medicaid Services
    the dated federal requirement pushing clinical exchange onto structured programming interfaces, in force since 4 July 2026
    Networks must now support and implement FHIR APIs, consistent with criteria 13 and 14 below. In effect as of July 4th, 2026
    backsC32
  15. S15primarycompany filing2026-08-06
    a competitor's own account of itself: 'We are a leading provider of secure data context for enterprise AI.' The string 'fax' appears nowhere in its 846,354 characters, checked directly - which is how immaterial cloud fax is to the one listed company that also sells it
    backsC41
  16. S16primaryother2025-06-04
    the attacker's own statement of when it expects to hold the certification Consensus calls a first
    OpenText™ Core Fax and OpenText™ Fax Cloud Connect are currently on a clear path to achieving FedRAMP authorization in the first half of 2026.
    backsC16
  17. S17primarycompany filing2026-09-16
    no open-market purchases; three open-market sales totalling 10,400 shares, none under a plan adopted earlier; 147 further rows are grants, vesting and tax withholding
    backsC39
  18. S18secondaryother2026-09-16
    data/reference/competitors.json - the filed competitor review for CCSI
    data/reference/competitors.json
    the record that CCSI's Item 1 names six classes and no company, that OpenText is the only listed candidate and is refused at the perimeter, and that every real rival in cloud fax is private
    read, but no claim rests on it
  19. S19primarygovernment data2026-09-16
    that the VA exercised the next option year on 16 September 2026, obligating $15,953,229.56 and extending the period of performance to 19 September 2027; $72,508,599.34 obligated in total; the recipient is still COGNOSANTE MVH LLC; the prior option year, exercised 10 September 2025, obligated $12,338,013.36
    "action_date": "2026-09-16", "action_type_description": "EXERCISE AN OPTION", "modification_number": "P00012", "description": "ENTERPRISE CLOUD FAX SERVICE", "federal_action_obligation": 15953229.56 ... "total_obligation": 72508599.34 ... "end_date": "2027-09-19", "last_modified_date": "2026-09-17", "potential_end_date": "2031-09-19 00:00:00" ... "action_date": "2025-09-10", "action_type_description": "EXERCISE AN OPTION", "modification_number": "P00010", "federal_action_obligation": 12338013.36
    backsC17
  20. S20primarycompany filing2026-04-24
    beneficial ownership as of 13 April 2026; the executive officers and their tenure; the CD&A: the annual bonus metrics, targets and 2025 payout, the chief executive's 2021 award and its price hurdles, the 2026 annual awards; the share plan increase
    backsC47C48C49C50
נבנה מתוך content/CCSI/thesis.json · התזה נבדקה לאחרונה ב-26 בספטמבר 2026. העמוד מסביר את החברה; הוא לא אומר כמה לשלם, מתי לקנות או באיזה היקף. התרגום לעברית נעשה בבינה מלאכותית, והנוסח האנגלי הוא הקובע.