← כל התזותMPWRניטרליתביטחון בינונישבת, 3 באוקטובר 2026English

Monolithic Power Systems

Monolithic Power Systems מתכננת את השבבים שהופכים את החשמל שמגיע ללוח אלקטרוני למתח נמוך ויציב, כזה שמעבדים, זיכרונות וחיישנים צריכים, בשרתים, במכוניות ובטלפונים.

הציון שלנוניטרלית ביטחון בינוני
הציונים
ציונים · 1-4
צמיחה4/4 ↑

14 שנים רצופות של צמיחה בלי רכישות: 26% ב-2025 ו-48% ברבעון יוני, וההכנסות מפוזרות בין שישה שווקי יעד ולא תלויות בקונה אחד.

איכות העסק3/4 →

התהליך הייחודי שלה מנצח בתחרויות על מקום בתכנוני הלקוחות, ויצרנית שבבים עצמאית אימצה אותו. אבל Infineon מובילה בשבבי ההספק ל-AI, ו-MPS איבדה ב-2024 לקוח מרכזי ב-AI.

איתנות פיננסית4/4 →

בלי חוב, עם 1.4 מיליארד דולר במזומנים והשקעות לזמן קצר, והתזרים מפעילות שוטפת מכסה את הדיבידנדים ואת הרחבת הקיבולת.

יכולת ביצוע3/4 →

14 שנות צמיחה ושלושה דוחות ברצף מעל התחזיות, אבל גם הטבת מס שהוצגה מחדש בדוחות, ליקוי בקרה שטרם תוקן ופרשת האיכות של 2024.

ערך לבעלי המניות3/4 →

התגמול במניות מגדיל את מספר המניות בכ-2.6% בשנה והרכישות החוזרות סמליות, אבל הצמיחה של 25% במכירות למניה עוקפת זאת בהרבה.

פוטנציאל2/4 →

שוק גדול של הספק ל-AI, אבל העלייה עד 2027 לפי הקונצנזוס היא צפויה ולא מחויבת: צבר ההזמנות ניתן לביטול ולא דווח על שום הסכם אספקה.

רמת סיכון3/4 →

94% מהמכירות הולכות לאסיה, שלושה מפיצים מייצגים יותר ממחצית ההכנסות, והמנכ״ל הוא המייסד; את התביעה בטענת הונאה אפשר לשרוד עם 1.4 מיליארד דולר במזומן.

תמחור2/4 ↓

המכפיל על המכירות מניח שההכנסות כמעט יוכפלו עד 2027 ושיעורי הרווח יישמרו; אם הזמנות ה-AI ייעצרו, המכפיל יירד לכיוון החציון של שש השנים האחרונות.

חוזק הראיות3/4 →

המכירות, שיעורי הרווח, המזומנים והמניות מופיעים בדוחות; נתח השוק, הפילוח של ה-AI ורצפות הצמיחה נשענים על דברי ההנהלה או על הצהרה של המובילה בענף עצמה.

השורה התחתונה

הציון שלנו: ניטרלית. Monolithic Power מתכננת את השבבים שמספקים למעבדים חשמל יציב במתח נמוך, והיא עסק טוב שצומח 14 שנים ברציפות בלי חוב. פעילות מרכזי הנתונים ל-AI שלה פורחת. המחיר מלא ולא זול: המשקיעים כבר מצפים שהמכירות כמעט יוכפלו בין 2025 ל-2027 ושיעורי הרווח יישמרו, כך שהם משלמים כבר היום על העסק של 2027. ההערכה תלויה בכך שהזמנות ה-AI יחזיקו: האטה תפגע במניה, ומחיר נמוך יותר יעזור. לדעתנו זה עסק מצוין במחיר מלא, כי למובילת השוק יש לקוחות שמשלמים מראש כדי להבטיח אספקה, ולחברת Monolithic Power אין חוזים כאלה.

הטיעון לטווח הארוךמרכזי נתונים ל-AI צריכים הרבה יותר חשמל לכל ארון שרתים, והשבבים של Monolithic Power מספקים אותו. הביקוש הזה צריך להמשיך לגדול באותו קצב שהמחיר מניח.

הראיות (באנגלית) · 8 טענות
C02עובדהhigh confidence
2025 revenue was $2,790.5M, up 26.4%, the 14th straight year of growth. By end market: enterprise data $701.8M (down 2.0%), storage and computing $732.5M (up 46%), automotive $592.5M (up 43.1%), communications $309.1M (up 36.8%), consumer $255.2M (up 26.3%) and industrial $199.4M (up 35.3%).
sourceQ4 and full-year 2025 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
historical · FY2025written 2026-10-03
C04עובדהhigh confidence
In the June 2026 quarter enterprise data was $380.6M, 38.8% of revenue and up 164.3% on a year; communications $131.6M, up 78.3%; storage and computing $199.8M, up 2.3%; automotive $157.1M, up 8.2%; industrial $54.8M, up 17.3%; consumer $56.8M, down 4.8%.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
historical · Q2 2026written 2026-10-03
C08עובדהhigh confidence
Unlike most fabless chipmakers, MPS has developed its own proprietary process and packaging technologies and installs them on equipment in its foundries' plants; it keeps the process as trade secrets and held 2,231 patents and applications at December 31, 2025, 654 issued in the US.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C25עובדהhigh confidence
At the October 2, 2026 close of $1,439.73 MPS's company value was about $69.7B, 21.3 times trailing sales of $3,273.2M against a six-year median of 15.7; the price was 87.8 times trailing GAAP earnings against a median of 70.5.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
C28הסקהmedium confidence
The price assumes the AI boom carries on into 2027: company value is about 13.1 times 2027 consensus sales of $5.34B, nearly double 2025, and the price 40 times 2027 adjusted EPS, so consensus must arrive with margins held.
derivedC25, C27, C02 and C03: company value over consensus sales, the price over consensus adjusted EPS, set against 2025 revenue
against this
  • MPS has traded above 15 times sales for six years (C25) and grew every year of them (C02), so a premium to the cohort is its normal state.
  • Consensus has been beaten three prints running (C42), so 2027 may arrive early.
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
C36הסקהlow confidence
MPS is one of two or three scale suppliers of AI power, but with weaker commitments than its largest rival: at a 130% floor its whole enterprise data line would be about $1.61B in 2026, close to Infineon's AI power alone, yet Infineon has prepaid capacity deals and MPS files none.
derivedC06, C12 and C20: the enterprise data floor against Infineon's stated AI power revenue and agreements, and MPS's own commitments note
against this
  • Enterprise data also holds non-AI servers and storage, so the two figures are not the same market and MPS's AI share may be smaller.
  • MPS says its wins span several large customers (C07), and its own $571.0M of purchase commitments show it is buying supply ahead of demand (C20).
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
C27עובדהhigh confidence
Consensus has sales of $4,149M in 2026, $5,339M in 2027 and $6,415M in 2028, with adjusted earnings of $27.42, $35.92 and $43.18 a share. 22 of 25 rating analysts say buy and none sell.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
C12עובדהhigh confidence
Infineon says demand for its AI power chips outstrips supply and it is on allocation; it expects over EUR 1.6B of AI power revenue in its year to September 2026, plus about EUR 500M of other data-centre power, and has customers signing prepaid multi-year capacity reservations worth a high single-digit billion euros.
sourceInfineon Q3 FY2026 analyst-call introductory statementprimary
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
01

החברה

כל מעבד צריך כוולט אחד בערך, שמסופק ביציבות בזרמים עצומים. MPS מוכרת את השבבים שמייצרים את המתח הזה מהחשמל שמגיע ללוח: ממירים, בקרים ומודולים שמותקנים ממש לצד המעבד.

הקונים הם יצרניות שרתים, מכוניות, טלפונים וציוד תעשייתי, ורובם מגיעים דרך מפיצים. בניגוד לרוב מתכנני השבבים, MPS כותבת בעצמה את מתכון הייצור שלה ומתקינה אותו במפעלים של הספקים שלה. NVIDIA כוללת אותה בין עשר ספקיות החשמל המאושרות לארונות השרתים הבאים שלה.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C01עובדהhigh confidence
MPS is a fabless maker of power chips: DC-DC converters, multiphase controllers and power stages, and power modules that feed processors, memory and sensors. About 85% of 2025 sales went through distributors; three of them were 26%, 18% and 10% of revenue. It employs over 4,500 people.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C08עובדהhigh confidence
Unlike most fabless chipmakers, MPS has developed its own proprietary process and packaging technologies and installs them on equipment in its foundries' plants; it keeps the process as trade secrets and held 2,231 patents and applications at December 31, 2025, 654 issued in the US.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C09עובדהhigh confidence
GlobalFoundries signed a long-term manufacturing agreement in September 2026 that deploys MPS's proprietary process in its 300mm plant in Singapore, with volume production planned for 2027, for car, robotics and AI power stage products.
sourceGlobalFoundries: GF and Monolithic Power Systems form…primary
current state · 2026-09-09written 2026-10-03
C10עובדהhigh confidence
NVIDIA names MPS among ten silicon providers for its 800-volt DC data-centre design, alongside Analog Devices, Infineon, Innoscience, Navitas, onsemi, Renesas, ROHM, STMicroelectronics and Texas Instruments, and plans full-scale production with its Kyber racks in 2027.
sourceNVIDIA Technical Blog: NVIDIA 800 V HVDC architecture will…primary
current state · 2025-10-13written 2026-10-03

ממה היא מרוויחה

MPS מוכרת שבבים ביחידות, בעיקר דרך מפיצים, ונשארים לה כ-55 סנט מכל דולר מכירות אחרי עלות הייצור. מכירותיה ב-2025, 2.79 מיליארד דולר, הגיעו משישה שווקים: מרכזי נתונים, אחסון ומחשוב, רכב, תקשורת, מוצרי צריכה ותעשייה.

הרווחיות גבוהה. ברבעון השני של 2026 נשארו לה 31 סנט מכל דולר כרווח תפעולי, או 37.5 סנט לפני תגמול העובדים במניות.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C01עובדהhigh confidence
MPS is a fabless maker of power chips: DC-DC converters, multiphase controllers and power stages, and power modules that feed processors, memory and sensors. About 85% of 2025 sales went through distributors; three of them were 26%, 18% and 10% of revenue. It employs over 4,500 people.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C02עובדהhigh confidence
2025 revenue was $2,790.5M, up 26.4%, the 14th straight year of growth. By end market: enterprise data $701.8M (down 2.0%), storage and computing $732.5M (up 46%), automotive $592.5M (up 43.1%), communications $309.1M (up 36.8%), consumer $255.2M (up 26.3%) and industrial $199.4M (up 35.3%).
sourceQ4 and full-year 2025 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
historical · FY2025written 2026-10-03
C03עובדהhigh confidence
June 2026 quarter revenue was $980.6M, up 47.6% on a year. GAAP gross margin was 55.2%, operating margin 31.0% and EPS $5.22; non-GAAP gross margin 55.6%, operating margin 37.5% and EPS $6.50.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primaryQ2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · Q2 2026written 2026-10-03
C24עובדהhigh confidence
Adjusted earnings run well above GAAP: 2025 GAAP EPS was $12.75 against $17.77 non-GAAP, and the June 2026 quarter $5.22 against $6.50, the gap mostly stock-based pay.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryQ4 and full-year 2025 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · FY2025 and Q2 2026written 2026-10-03
פירוט מקורות ההכנסה
מקורמשקל במכירות (הרבעון השני של 2026)איך
נתונים ארגוניים (Enterprise Data)38.8%שבבי הספק ומודולים למאיצי AI, לשרתים ולמערכות אחסון במרכזי נתונים.
אחסון ומחשוב20.4%פתרונות הספק לזיכרון, לאחסון, למחשבים ניידים, לכרטיסי מסך ולמחשבים אישיים.
רכב16.0%שבבי הספק למערכות מידע ובידור, לסיוע לנהג ולמערכות אלקטרוניקה ברכב ב-48 וולט ובארכיטקטורה אזורית (zonal).
תקשורת13.4%הספק לתשתיות רשת, לסוויצ׳ים, למודולים אופטיים ולתקשורת לוויינית.
מוצרי צריכה5.8%שבבי הספק למכשירי חשמל ביתיים, למכשירים לבישים ולאלקטרוניקה צרכנית אחרת.
תעשייה5.6%הספק לציוד תעשייתי, לספקי כוח, למכשירי בדיקה ולמכשור רפואי.

ההנהלה

מייקל הסינג ייסד את MPS ב-1997, המציא את תהליך ייצור השבבים שלה ועדיין מנהל אותה כמנכ״ל ויו״ר. סמנכ״ל הכספים פרש בפברואר, ומנהל החשבונות הראשי הוותיק ממלא את מקומו עד למינוי מחליף קבוע. בעלי העניין מחזיקים בפחות מ-4% מהמניות, רובן של הסינג. הבונוס השנתי שלהם נקבע כולו לפי הרווח התפעולי המתואם, והמניות שהם מקבלים לפי צמיחת המכירות ותשואת המניה לעומת יצרניות שבבים אחרות; שום רכיב לא מתגמל מזומנים או דוחות נקיים.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C38עובדהhigh confidence
The chief financial officer retired after the 2025 annual report and an interim officer holds the role; Michael Hsing, 66, founded MPS, developed its process and is chief executive and chair, and the 10-K says MPS depends on him.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-06-30written 2026-10-03
C47עובדהhigh confidence
Bernie Blegen, CFO since July 2016, retired when the 2025 10-K was filed on February 27, 2026; Rob Dean, corporate controller for nine years, became interim CFO and was still interim when he signed the June 2026 10-Q on August 5, 2026.
sourceMPS Form 8-K filed February 5, 2026 (Items 2.02, 5.02 and…primaryMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-08-05written 2026-10-04
C45עובדהhigh confidence
At the April 15, 2026 record date Michael Hsing beneficially owned 1,034,099 shares, 2.1% of MPS, and directors and executive officers as a group 1,786,772 shares, 3.6%; Vanguard (12.1%), BlackRock (10.0%) and FMR (8.1%) were the holders above 5%. MPS has one class of common stock.
sourceMPS proxy statement (DEF 14A), filed April 30, 2026, for the…primary
against this
  • The holders above 5% are taken from 13G filings of 2025 and early 2026, and Vanguard's March 2026 13G/A reports 0.0% after splitting its reporting, so those figures are dated.
  • The chief executive sold 40,000 shares in May 2026 (C31), so his stake is smaller than the record-date figure.
current state · 2026-04-15written 2026-10-04
C46עובדהhigh confidence
In 2025 the annual cash bonus paid wholly on non-GAAP operating income: $989.4M against a $821.2M target paid the 400% maximum. All executive equity is PSUs over three years on revenue growth against the analog industry (up to 300% of target) and shareholder return against the PHLX semiconductor index (up to 200%); none vests on service alone. The 2023 PSUs paid the 300% maximum.
sourceMPS proxy statement (DEF 14A), filed April 30, 2026, for the…primary
against this
  • Non-GAAP operating income excludes stock pay, so the bonus never sees the dilution in C23, and no metric pays on cash conversion, return on capital or the control weakness in C18.
  • The bonus target was the board's own operating plan, beaten by 20.5%, so the maximum says as much about the plan as about the year.
historical · FY2025written 2026-10-04
02

היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו

למה הלקוחות נשארים

רוב מתכנני השבבים משתמשים בתהליך שהמפעל שלהם מציע. MPS כתבה תהליך משלה ושומרת אותו בסוד, ולכן היא מצליחה להכניס יותר ממעגל ההספק על שבב אחד. כך החלקים קטנים ויעילים יותר, וזה מה שמזכה אותה במקום לצד מעבד חדש.

גורמים חיצוניים תומכים בכך: GlobalFoundries מתקינה את התהליך של MPS במפעל בסינגפור, ו-NVIDIA כוללת את MPS ברשימת הספקיות המאושרות. אבל היתרון אינו קבוע. ב-2024 לקוח גדול ב-AI העביר עבודה למתחרות בגלל בעיות איכות.

הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C08עובדהhigh confidence
Unlike most fabless chipmakers, MPS has developed its own proprietary process and packaging technologies and installs them on equipment in its foundries' plants; it keeps the process as trade secrets and held 2,231 patents and applications at December 31, 2025, 654 issued in the US.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C09עובדהhigh confidence
GlobalFoundries signed a long-term manufacturing agreement in September 2026 that deploys MPS's proprietary process in its 300mm plant in Singapore, with volume production planned for 2027, for car, robotics and AI power stage products.
sourceGlobalFoundries: GF and Monolithic Power Systems form…primary
current state · 2026-09-09written 2026-10-03
C10עובדהhigh confidence
NVIDIA names MPS among ten silicon providers for its 800-volt DC data-centre design, alongside Analog Devices, Infineon, Innoscience, Navitas, onsemi, Renesas, ROHM, STMicroelectronics and Texas Instruments, and plans full-scale production with its Kyber racks in 2027.
sourceNVIDIA Technical Blog: NVIDIA 800 V HVDC architecture will…primary
current state · 2025-10-13written 2026-10-03
C07טענת ההנהלהlow confidence
The chief executive says MPS has passed 30% share of server CPU power, which he had called the line below which he would count it a failure, and that its data-centre design wins span several large customers rather than one.
sourceQ2 2026 earnings call transcriptprimaryQ4 2025 earnings call transcriptprimary
against this
  • No outside body publishes a share for server power, and Infineon says it is represented in almost all platforms and is the leading force in the space (C12).
  • In late 2024 a key customer moved business to competitors over quality problems (C16).
current state · 2026-07-30written 2026-10-03
C16הסקהmedium confidence
MPS has already lost a large AI customer's business once: shares fell about 30% in late 2024 when reports said NVIDIA moved business to competitors over quality problems, and enterprise data then fell 2.0% in 2025 while the rest of MPS grew over 40%.
derivedC02, C30 and S17: the end-market table against the share-price falls and the lawsuit's account of them
against this
  • MPS calls the securities suit meritless (C19), and enterprise data has since grown 164% on a year (C04), so the business came back.
  • The account of why the business moved is the plaintiffs' and the press's; MPS has not confirmed it.
historical · 2024-10 to 2025-12written 2026-10-03

האיום

Infineon מובילה בהספק ל-AI, כל התפוקה שלה אזלה, והיא חותמת על עסקאות עם תשלום מראש. Texas Instruments,‏ onsemi ו-Vicor מוכרות רכיבים מאותו סוג לאותם ארונות שרתים.

השינוי הגדול יותר הוא מעבר הארונות ל-800 וולט מ-2027.‏ MPS רק שולחת דוגמאות של רכיבים כאלה וצופה מכירות בסוף 2027, אחרי מתחרות שכבר מספקות אותם.

הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C12עובדהhigh confidence
Infineon says demand for its AI power chips outstrips supply and it is on allocation; it expects over EUR 1.6B of AI power revenue in its year to September 2026, plus about EUR 500M of other data-centre power, and has customers signing prepaid multi-year capacity reservations worth a high single-digit billion euros.
sourceInfineon Q3 FY2026 analyst-call introductory statementprimary
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
C13עובדהhigh confidence
Vicor sells vertical power delivery modules for GPUs and AI processors and says these compete with power modules and power ICs from chipmakers, the products MPS sells into the same racks.
sourceVicor Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C15עובדהhigh confidence
Texas Instruments sells DC/DC switching regulators as one of the two product lines of its $14.01B Analog segment, and onsemi's Analog and Mixed-Signal Group sells multiphase controllers and DC-DC converters; onsemi bought Aura Semiconductor's processor power technology in 2025.
sourceTexas Instruments Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryonsemi Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C11טענת ההנהלהmedium confidence
MPS is sampling high-voltage AC-to-DC parts for 800-volt racks and has built its own gallium nitride devices, but the chief executive does not expect revenue from them before the end of 2027.
sourceQ2 2026 earnings call transcriptprimaryQ4 2025 earnings call transcriptprimary
against this
  • Navitas, Innoscience, Infineon and Texas Instruments already sell gallium nitride and silicon carbide parts and are on NVIDIA's list (C10), so MPS arrives late on the high-voltage stage.
  • The chief executive said he was wrong about gallium nitride before.
forwardwritten 2026-10-03
C10עובדהhigh confidence
NVIDIA names MPS among ten silicon providers for its 800-volt DC data-centre design, alongside Analog Devices, Infineon, Innoscience, Navitas, onsemi, Renesas, ROHM, STMicroelectronics and Texas Instruments, and plans full-scale production with its Kyber racks in 2027.
sourceNVIDIA Technical Blog: NVIDIA 800 V HVDC architecture will…primary
current state · 2025-10-13written 2026-10-03

המתחרות: TXN, ON, ADI, VICR, AOSL, NVTS, NXPI, STM, POWI, SMTC, ועוד שתיים: פרטיות, פיתוח פנימי של לקוחות או נסחרות בחו״ל.

פירוט המתחרים
סימולמתחרהתחומי התחרותשלבבסיס להשוואה
הספק ל-AI ולמרכזי נתונים של Infineonבסיס להשוואה: נסחרת בחו״לפתרונות הספקכבר נמכרנסחרת בחו״ל
TXN · ON · ADIשבבי ההספק של Texas Instruments,‏ onsemi וכן Analog Devicesבסיס להשוואה: כןפתרונות הספקכבר נמכרכן
VICRמודולי אספקת הספק אנכיים של Vicorבסיס להשוואה: כןפתרונות הספקכבר נמכרכן
AOSLבקרים רב-פאזיים ושלבי הספק חכמים של Alpha and Omegaבסיס להשוואה: אין נתון שמישפתרונות הספקכבר נמכראין נתון שמיש
NVTSגליום ניטריד לארונות של 800 וולט, של Navitas ו-Innoscienceבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבדפתרונות הספקהוכרזבתחום אחד בלבד
הספק רב-פאזי לשרתים של Renesasבסיס להשוואה: נסחרת בחו״לפתרונות הספקכבר נמכרנסחרת בחו״ל
NXPINXP Semiconductorsבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד-כבר נמכרבתחום אחד בלבד
STMSTMicroelectronicsבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד-כבר נמכרבתחום אחד בלבד
POWIPower Integrationsבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד-כבר נמכרבתחום אחד בלבד
SMTCSemtechבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד-כבר נמכרבתחום אחד בלבד
03

פוטנציאל הצמיחה

גודל ההזדמנות

אף גוף לא מפרסם את גודל השוק המדויק, ולכן אפשר רק להעריך את גבולותיו. שוק שבבי האנלוג וההספק היה בהיקף של 86.5 מיליארד דולר ב-2025. קיבולת ההספק של מרכזי הנתונים צפויה לגדול ב-2026 בכ-31%, ל-161 ג׳יגה-וואט. Infineon לבדה צופה מכירות של יותר מ-1.6 מיליארד אירו בהספק ל-AI השנה.

מול זה, MPS מכרה ב-2025 בסך הכול 2.79 מיליארד דולר. יש מקום לצמוח; השאלה היא כמה ממנו MPS תצליח לתפוס.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C33עובדהhigh confidence
WSTS put the analog chip market at $86.5B in 2025 and forecasts $95.4B in 2026, up 10.2%, and $101.7B in 2027, up 6.6%, while it expects the whole chip market to grow 90% in 2026 on AI.
sourceWSTS Semiconductor Market Forecast Spring 2026primary
current state · 2026-06-02written 2026-10-03
C34עובדהhigh confidence
TrendForce estimates data-centre power capacity at 122.9 GW in 2025 and 161 GW in 2026, up about 31%, with AI servers about a third of 2026 capacity.
sourceTrendForce: global data center power demand capacity,…secondary
current state · 2026-09-16written 2026-10-03
C12עובדהhigh confidence
Infineon says demand for its AI power chips outstrips supply and it is on allocation; it expects over EUR 1.6B of AI power revenue in its year to September 2026, plus about EUR 500M of other data-centre power, and has customers signing prepaid multi-year capacity reservations worth a high single-digit billion euros.
sourceInfineon Q3 FY2026 analyst-call introductory statementprimary
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
C02עובדהhigh confidence
2025 revenue was $2,790.5M, up 26.4%, the 14th straight year of growth. By end market: enterprise data $701.8M (down 2.0%), storage and computing $732.5M (up 46%), automotive $592.5M (up 43.1%), communications $309.1M (up 36.8%), consumer $255.2M (up 26.3%) and industrial $199.4M (up 35.3%).
sourceQ4 and full-year 2025 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
historical · FY2025written 2026-10-03
04

התוצאות

המספרים

היא צומחת?מהר

המכירות צמחו ב-29% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, בערך בקצב של 26% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.

Dec 2021: $1.21BDec 2022: $1.79BDec 2023: $1.82BDec 2024: $2.21BDec 2025: $2.79B12 mo to Jun 2026: $3.27B$1.21B$3.27B
היא רווחית?מאוד

שיעור הרווח התפעולי עומד על 29%, לעומת 26% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.

Dec 2021: 22%Dec 2022: 29%Dec 2023: 26%Dec 2024: 24%Dec 2025: 26%12 mo to Jun 2026: 29%22%29%
הצמיחה משתלמת?משתלמת

ההוצאות התפעוליות אוכלות 26 סנט מכל דולר מכירות, לעומת 35 סנט בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.

Dec 2021: 35¢Dec 2022: 29¢Dec 2023: 30¢Dec 2024: 31¢Dec 2025: 29¢12 mo to Jun 2026: 26¢35¢26¢
התשואה על ההון גבוהה?גבוהה מאוד

התשואה על ההון המושקע היא 22% בשנה אחרי מס, בערך כמו בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021 (21%).

Dec 2021: 21%Dec 2022: 30%Dec 2023: 22%Dec 2024: 22%Dec 2025: 18%12 mo to Jun 2026: 22%21%22%
היא מייצרת מזומנים?הרבה

18% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 586 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים.

Dec 2021: $226MDec 2022: $188MDec 2023: $581MDec 2024: $642MDec 2025: $666M12 mo to Jun 2026: $586M$226M$586M
עד כמה היא יציבה?תנודתית

קצב הצמיחה השנתי של המכירות נע בין ‎+1.5% ל-‎+49% בחמש השנים האחרונות.

Dec 2021: +43%Dec 2022: +49%Dec 2023: +1.5%Dec 2024: +21%Dec 2025: +26%+43%+26%
בעלי המניות מדוללים?לא

מספר המניות עלה ב-2.9% בארבע שנים וחצי, והתגמול במניות מסתכם ב-6.4% מהמכירות.

Dec 2021: 47.9MDec 2022: 48.4MDec 2023: 48.8MDec 2024: 48.8MDec 2025: 48.3M12 mo to Jun 2026: 49.3M47.9M49.3M
כל המספרים

נתונים מדוחות 10-K ו-10-Q של החברה, שנקראו ב-4 באוקטובר 2026. שנת הכספים מסתיימת בדצמבר.

דצמבר 2021דצמבר 2022דצמבר 2023דצמבר 2024דצמבר 202512 חודשים עד יוני 2026
גודל וצמיחה
מכירות$1.21B$1.79B$1.82B$2.21B$2.79B$3.27B
צמיחת המכירות+43%+49%+1.5%+21%+26%+29%
רווח
שיעור הרווח הגולמי57%58%56%55%55%55%
שיעור הרווח התפעולי22%29%26%24%26%29%
שיעור הרווח הנקי20%24%23%72%22%25%
עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות
מחקר ופיתוח16%13%14%15%14%13%
הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות19%16%15%16%15%14%
תגמול מבוסס מניות10%9.0%8.2%9.3%8.2%6.4%
השקעות הוניות7.8%3.3%3.2%6.6%6.2%7.2%
מזומנים
תזרים מפעילות שוטפת$320M$247M$638M$788M$838M$822M
תזרים מזומנים חופשי$226M$188M$581M$642M$666M$586M
מאזן
מזומנים והשקעות לזמן קצר$725M$738M$1.11B$863M$1.26B$1.41B
תשואות ומניות
תשואה על ההון המושקע21%30%22%22%18%22%
מספר המניות (בדילול מלא)47.9M48.4M48.8M48.8M48.3M49.3M

עלות הצמיחה

הצמיחה שיפרה את הרווחיות של MPS: ההוצאות על מחקר, מכירות והנהלה עולות לאט יותר מהמכירות, ולכן מכל דולר מכירות נוסף נשאר יותר רווח. עלות השבבים עצמם היא בערך אותו חלק מכל מכירה. בשנה בלי צמיחה המגמה מתהפכת, כפי שהראתה 2023.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C51עובדהhigh confidence
Per sales dollar, R&D fell from 16.3 cents in 2020 to 13.7 in 2025 and 12.6 in the year to June 2026, selling, general and administrative from 19.1 to 15.4 and 13.9, and stock pay from 10.1 to 8.2 and 6.4, while gross margin held near 55% and operating margin rose from 18.8% to 26.1% and 28.7%. Capital spending moved between 3.2 and 7.8 cents.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2022primaryMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
against this
  • In 2023, when revenue grew 1.5%, R&D rose to 14.5 cents and operating margin fell to 26.5% from 29.4%, so the leverage runs both ways.
  • Capital spending rose to 7.2 cents in the latest year with the capacity build in C37.
historical · 2020 to the year to June 2026written 2026-10-04
C03עובדהhigh confidence
June 2026 quarter revenue was $980.6M, up 47.6% on a year. GAAP gross margin was 55.2%, operating margin 31.0% and EPS $5.22; non-GAAP gross margin 55.6%, operating margin 37.5% and EPS $6.50.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primaryQ2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · Q2 2026written 2026-10-03

הדוח האחרון (30 ביולי)

הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.

48%
צמיחת המכירות
לעומת הרבעון המקביל אשתקד
21.9%
צמיחה לעומת הרבעון הקודם
לעומת 7.1% ברבעון שלפני כן
31¢
רווח תפעולי
לכל דולר מכירות

הרבעון השני של 2026 היה רבעון שיא. המכירות עלו ל-980.6 מיליון דולר, עלייה של 47.6% בשנה, ומכירות מרכזי הנתונים הגיעו ל-380.6 מיליון דולר, עלייה של 164%. שיעורי הרווח נשמרו: כ-55 סנט מכל דולר אחרי עלות הייצור.

ההנהלה צפתה לרבעון ספטמבר מכירות של 1.14 עד 1.16 מיליארד דולר, 56% מעל התקופה המקבילה אשתקד באמצע הטווח, והעלתה את רצפת הצמיחה של מכירות מרכזי הנתונים ב-2026 ל-130%. בשווקים האחרים הצמיחה הייתה איטית יותר: מכירות הרכב עלו ב-8% ומוצרי הצריכה ירדו.

מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שקו מרכזי הנתונים ל-AI הוא שמניע את הצמיחה, ושיעורי הרווח נשמרו בזמן שהמכירות זינקו. הוא השאיר פתוחה את השאלה אם הצמיחה היא ביקוש מתמשך או לקוחות שקונים מראש, ורק הרבעונים הקרובים יראו.

הרבעון בפירוט

צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.

רווח למניה $6.50 לעומת $5.87 צפוי; $5.22 לפי הדוחות, והפער הוא הסעיפים שהחברה מנטרלת.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C03עובדהhigh confidence
June 2026 quarter revenue was $980.6M, up 47.6% on a year. GAAP gross margin was 55.2%, operating margin 31.0% and EPS $5.22; non-GAAP gross margin 55.6%, operating margin 37.5% and EPS $6.50.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primaryQ2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · Q2 2026written 2026-10-03
C04עובדהhigh confidence
In the June 2026 quarter enterprise data was $380.6M, 38.8% of revenue and up 164.3% on a year; communications $131.6M, up 78.3%; storage and computing $199.8M, up 2.3%; automotive $157.1M, up 8.2%; industrial $54.8M, up 17.3%; consumer $56.8M, down 4.8%.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
historical · Q2 2026written 2026-10-03
C05טענת ההנהלהmedium confidence
MPS guides September-quarter revenue of $1,140M to $1,160M, with non-GAAP gross margin of 55.4% to 56.0%. At the midpoint that is 56% above the $737.2M of a year earlier.
sourceQ2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
against this

MPS beat its revenue guide and consensus in each of the last three prints (C42), so the guide has been conservative, but a guide is the company's own forecast and enterprise data orders can be cancelled (C40).

forwardwritten 2026-10-03
C06טענת ההנהלהmedium confidence
Management has raised its floor for 2026 enterprise data growth four times: 30% to 40% after the September 2025 quarter, at least 50% in February, 85% in April and 130% in July, saying channel inventory remains very low. At 130% the line would be about $1.61B for 2026.
sourceQ2 2026 earnings call transcriptprimaryQ4 2025 earnings call transcriptprimaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
against this
  • The same line fell 2.0% in 2025 while the company grew 26.4% (C02), after customer business moved away in late 2024 (C16), so the floor is a forecast from a line that has swung both ways.
  • Backlog can be cancelled or postponed (C40), and no supply agreement with a data-centre customer is filed (C36).
forwardwritten 2026-10-03
לאן הלך הכסף

ל-MPS אין חוב ויש לה 1.41 מיליארד דולר במזומן. במחצית הראשונה של 2026 היא שילמה 179.5 מיליון דולר דיבידנדים וקנתה בחזרה מניות ב-4.0 מיליון דולר בלבד, ובמקביל התגמול במניות מוסיף כ-2.6% בשנה למספר המניות.

בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 3 רכישות ו-36 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C20עובדהhigh confidence
At June 30, 2026 MPS held $1,413.8M of cash and short-term investments and no debt; first-half operating cash flow was $478.2M, dividends paid $179.5M and buybacks $4.0M against a $1B authorisation. Purchase commitments to suppliers were $571.0M.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primaryQ2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
current state · 2026-06-30written 2026-10-03
C23עובדהhigh confidence
Diluted shares were 49.25M in the year to June 2026 against 48.01M a year earlier, up 2.6%; stock-based pay was $53.2M in the June quarter. 49,143,000 shares were outstanding on July 29, 2026.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primaryResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
current state · 2026-07-29written 2026-10-03
C44הסקהhigh confidence
Shareholders get the growth less a small leak: the share count rises about 2.6% a year from stock pay while buybacks are token, so per-share gains trail company gains slightly; the dividend is about 0.6% of the price.
derivedC20, C23 and C25
against this

Revenue per share still rose 25.4% in a year (C26), so the leak is small against growth.

current state · 2026-06-30written 2026-10-03
05

המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק

בקצרה. מלא. העסק מצוין, אבל המחיר כבר משקף מכירות שכמעט מוכפלות עד 2027 עם שיעורי רווח שנשמרים, ולכן אם הזמנות ה-AI יואטו, יישאר מעט פוטנציאל.

מחיר המניה
$1,439.73
שער סגירה,
שווי החברה לכל דולר מכירות
21.3
החציון אצל המתחרות: 14.3 · המכפיל המקובל בשש השנים האחרונות: 15.7

המניה ירדה מ-1,689.89 דולר ב-3 ביוני לכ-1,313 דולר בתוך החודש, כשכל מגזר השבבים נמכר, ואז התאוששה אחרי הדוח שהיה מעל התחזיות ברבעון יוני. מחצית מהעלייה של 57% בשנה האחרונה נבעה מכך שהמשקיעים מוכנים לשלם יותר על כל דולר מכירות, לא מצמיחת המכירות.

בספטמבר הסכימה GlobalFoundries לייצר שבבים של MPS בסינגפור. המבחן הבא הוא הדוח לרבעון ספטמבר ב-29 באוקטובר.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C30עובדהhigh confidence
The shares have fallen hard on worries before: 17.5% on October 31 and 15.0% on November 11, 2024, 11.4% on January 27, 2025, and from $1,689.89 on June 3, 2026 to about $1,313 after falls of 10.4%, 9.3% and 8.7% that month.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondaryedgen.tech: Monolithic Power faces securities probe after…tertiary
historical · 2024-10 to 2026-06written 2026-10-03
C09עובדהhigh confidence
GlobalFoundries signed a long-term manufacturing agreement in September 2026 that deploys MPS's proprietary process in its 300mm plant in Singapore, with volume production planned for 2027, for car, robotics and AI power stage products.
sourceGlobalFoundries: GF and Monolithic Power Systems form…primary
current state · 2026-09-09written 2026-10-03
C05טענת ההנהלהmedium confidence
MPS guides September-quarter revenue of $1,140M to $1,160M, with non-GAAP gross margin of 55.4% to 56.0%. At the midpoint that is 56% above the $737.2M of a year earlier.
sourceQ2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
against this

MPS beat its revenue guide and consensus in each of the last three prints (C42), so the guide has been conservative, but a guide is the company's own forecast and enterprise data orders can be cancelled (C40).

forwardwritten 2026-10-03
C26עובדהhigh confidence
Over the past year the shares rose 57.2%: sales per share rose 25.4% and the price per sales dollar 25.3%, so about half the move was a higher rating.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
historical · 2025-10-01 to 2026-10-02written 2026-10-03
איך לקרוא את המכפיל

המכפיל על המכירות השנתיות הוא כ-21, גבוה מהרמה הרגילה של MPS וממרבית המתחרות. מה שצריך להתקיים:

  1. המכירות גדלות מ-2.79 מיליארד דולר ב-2025 לכ-5.34 מיליארד דולר ב-2027, תחזית האנליסטים.
  2. שיעור הרווח נשמר קרוב לזה של היום, וכך הרווח למניה מגיע לכ-35.92 דולר לפני תגמול במניות.
  3. במחיר של היום זה עדיין מכפיל של 40 על הרווח של 2027, ולכן הצמיחה צריכה להימשך גם אחרי 2027.

מול ההיסטוריה שלה. המכפיל של MPS על המכירות תמיד היה גבוה מזה של רוב יצרניות השבבים; היום הוא גבוה בהרבה גם מהרמה הרגילה שלה, וגאות ה-AI צריכה להמשיך להצדיק אותו.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C25עובדהhigh confidence
At the October 2, 2026 close of $1,439.73 MPS's company value was about $69.7B, 21.3 times trailing sales of $3,273.2M against a six-year median of 15.7; the price was 87.8 times trailing GAAP earnings against a median of 70.5.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
C28הסקהmedium confidence
The price assumes the AI boom carries on into 2027: company value is about 13.1 times 2027 consensus sales of $5.34B, nearly double 2025, and the price 40 times 2027 adjusted EPS, so consensus must arrive with margins held.
derivedC25, C27, C02 and C03: company value over consensus sales, the price over consensus adjusted EPS, set against 2025 revenue
against this
  • MPS has traded above 15 times sales for six years (C25) and grew every year of them (C02), so a premium to the cohort is its normal state.
  • Consensus has been beaten three prints running (C42), so 2027 may arrive early.
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
C27עובדהhigh confidence
Consensus has sales of $4,149M in 2026, $5,339M in 2027 and $6,415M in 2028, with adjusted earnings of $27.42, $35.92 and $43.18 a share. 22 of 25 rating analysts say buy and none sell.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
C29עובדהhigh confidence
Against the filed rivals MPS is the dearest but one: 21.3 times sales against a median of 14.3 for Texas Instruments, onsemi and Vicor, and 87.8 times earnings against 53.7. Only Vicor costs more on sales.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
המכפיל מול המתחרים

המתחרות שהדוח השנתי של החברה עצמה מונה בשמן, וכל אחת מהן אומתה מול הדוח שלה. מדורגות לפי שווי החברה לכל דולר מכירות, מהזולה ליקרה:

סימולחברהשווי החברה לכל דולר מכירות
ONON Semiconductor5.5×
TXNTexas Instruments Incorporated14.3×
MPWRMonolithic Power Systems21.3×
VICRVicor28.6×
ADIAnalog Devices לא נכללת בחציון15.1×

החציון של 3 האחרות הוא 14.3.‏ Analog Devices,‏ Inc. מתחרה בה בקו מוצרים אחד בתוך חברה גדולה בהרבה, ולכן המכפיל שלה אומר מעט על העסק הזה והיא לא נספרת בחציון. Monolithic Power Systems,‏ Inc. היא השנייה ביוקר מבין 4.

נתוני המתחרות מגיעים מספק נתונים, ולכן עדיף להסתכל על טווח הערכים בקבוצה כולה ולא על השוואה בין שתי חברות בלבד.

המכפיל הגבוה על המכירות הוא של MPS עצמה, לא של הקבוצה: יצרניות השבבים הרחבות נסחרות במכפיל נמוך יותר, ורק המתמחה הקטנה בהספק ל-AI נסחרת במכפיל גבוה יותר.

מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: Infineon Technologies AG,‏ Renesas Electronics Corporation,‏ ROHM Co., Ltd.

איפה אנחנו חלוקים על השוק

השוק חושב

MPS היא אחת הדרכים הנקיות ביותר להשקיע בהספק ל-AI, עם עשור של צמיחה מאחוריה ומכירות מרכזי נתונים שעדיין מאיצות.

אנחנו חושבים

העסק מצוין והצמיחה ב-AI אמיתית, אבל המחיר כבר משקף שהיא תימשך עד 2027.

השוק מסתמך על רצפות הצמיחה שההנהלה מעלה. אנחנו קראנו גם את הדוח של Infineon: המובילה אזלה, ולקוחותיה משלמים מראש על אספקה של שנים, בעוד ההזמנות של MPS עדיין ניתנות לביטול. MPS כבר איבדה עבודה ב-AI פעם אחת.

ראיות שסותרות את ההערכה שלנו: MPS פרסמה תוצאות מעל התחזיות בכל אחד משלושת הדוחות האחרונים, תמיד הייתה יקרה יותר מהמתחרות, ובכל זאת המשיכה לצמוח.

מה אומרים האנליסטים
המלצות חיוביות
94%
מתוך 17, 1 באוקטובר
לפני ארבעה חודשים
88%
מתוך 16, 1 ביוני
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C27עובדהhigh confidence
Consensus has sales of $4,149M in 2026, $5,339M in 2027 and $6,415M in 2028, with adjusted earnings of $27.42, $35.92 and $43.18 a share. 22 of 25 rating analysts say buy and none sell.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
current state · 2026-10-02written 2026-10-03
C06טענת ההנהלהmedium confidence
Management has raised its floor for 2026 enterprise data growth four times: 30% to 40% after the September 2025 quarter, at least 50% in February, 85% in April and 130% in July, saying channel inventory remains very low. At 130% the line would be about $1.61B for 2026.
sourceQ2 2026 earnings call transcriptprimaryQ4 2025 earnings call transcriptprimaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
against this
  • The same line fell 2.0% in 2025 while the company grew 26.4% (C02), after customer business moved away in late 2024 (C16), so the floor is a forecast from a line that has swung both ways.
  • Backlog can be cancelled or postponed (C40), and no supply agreement with a data-centre customer is filed (C36).
forwardwritten 2026-10-03
C36הסקהlow confidence
MPS is one of two or three scale suppliers of AI power, but with weaker commitments than its largest rival: at a 130% floor its whole enterprise data line would be about $1.61B in 2026, close to Infineon's AI power alone, yet Infineon has prepaid capacity deals and MPS files none.
derivedC06, C12 and C20: the enterprise data floor against Infineon's stated AI power revenue and agreements, and MPS's own commitments note
against this
  • Enterprise data also holds non-AI servers and storage, so the two figures are not the same market and MPS's AI share may be smaller.
  • MPS says its wins span several large customers (C07), and its own $571.0M of purchase commitments show it is buying supply ahead of demand (C20).
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
C12עובדהhigh confidence
Infineon says demand for its AI power chips outstrips supply and it is on allocation; it expects over EUR 1.6B of AI power revenue in its year to September 2026, plus about EUR 500M of other data-centre power, and has customers signing prepaid multi-year capacity reservations worth a high single-digit billion euros.
sourceInfineon Q3 FY2026 analyst-call introductory statementprimary
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
C16הסקהmedium confidence
MPS has already lost a large AI customer's business once: shares fell about 30% in late 2024 when reports said NVIDIA moved business to competitors over quality problems, and enterprise data then fell 2.0% in 2025 while the rest of MPS grew over 40%.
derivedC02, C30 and S17: the end-market table against the share-price falls and the lawsuit's account of them
against this
  • MPS calls the securities suit meritless (C19), and enterprise data has since grown 164% on a year (C04), so the business came back.
  • The account of why the business moved is the plaintiffs' and the press's; MPS has not confirmed it.
historical · 2024-10 to 2025-12written 2026-10-03
06

מה יכול להשתבש, ואיך נדע

הסיכונים

  • האטה בהזמנות ה-AI. ההזמנות ניתנות לביטול; אם הלקוחות במרכזי הנתונים ייקחו הפסקה, המכירות ייפלו בזמן שהמחיר עדיין מניח צמיחה.
  • Infineon לוקחת נתח שוק. המובילה מרחיבה קיבולת בעסקאות עם תשלום מראש מלקוחות, ויכולה להוריד מחירים כדי לנצח בתחרויות על מקום בתכנונים.
  • איחור במעבר ל-800 וולט. הארונות עוברים ל-800 וולט החל מ-2027, ו-MPS צופה הכנסות מרכיבים כאלה רק בסוף אותה שנה.
  • פגיעה נוספת באיכות. לקוח מרכזי ב-AI העביר עבודה למתחרות בגלל איכות ב-2024; זה יכול לקרות שוב.
  • דוחות ותביעה. MPS פרסמה מחדש את דוחות 2024, יש לה ליקוי בקרה שטרם תוקן, והיא נתונה לתביעה בטענת הונאה ששופט אישר להמשיך.
  • אסיה ומייסד אחד. 94% מהמכירות הולכות לאסיה, המייסד הוא המנכ״ל והיו״ר, וסמנכ״ל הכספים מכהן בתפקיד זמני.
הראיות (באנגלית) · 8 טענות
C12עובדהhigh confidence
Infineon says demand for its AI power chips outstrips supply and it is on allocation; it expects over EUR 1.6B of AI power revenue in its year to September 2026, plus about EUR 500M of other data-centre power, and has customers signing prepaid multi-year capacity reservations worth a high single-digit billion euros.
sourceInfineon Q3 FY2026 analyst-call introductory statementprimary
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
C40עובדהhigh confidence
MPS's backlog can be cancelled or postponed and the 10-K says it is not a reliable guide to future sales; some contracts carry lead-time terms and cancellation penalties.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primary
current state · 2025-12-31written 2026-10-03
C16הסקהmedium confidence
MPS has already lost a large AI customer's business once: shares fell about 30% in late 2024 when reports said NVIDIA moved business to competitors over quality problems, and enterprise data then fell 2.0% in 2025 while the rest of MPS grew over 40%.
derivedC02, C30 and S17: the end-market table against the share-price falls and the lawsuit's account of them
against this
  • MPS calls the securities suit meritless (C19), and enterprise data has since grown 164% on a year (C04), so the business came back.
  • The account of why the business moved is the plaintiffs' and the press's; MPS has not confirmed it.
historical · 2024-10 to 2025-12written 2026-10-03
C11טענת ההנהלהmedium confidence
MPS is sampling high-voltage AC-to-DC parts for 800-volt racks and has built its own gallium nitride devices, but the chief executive does not expect revenue from them before the end of 2027.
sourceQ2 2026 earnings call transcriptprimaryQ4 2025 earnings call transcriptprimary
against this
  • Navitas, Innoscience, Infineon and Texas Instruments already sell gallium nitride and silicon carbide parts and are on NVIDIA's list (C10), so MPS arrives late on the high-voltage stage.
  • The chief executive said he was wrong about gallium nitride before.
forwardwritten 2026-10-03
C18עובדהhigh confidence
MPS restated its 2024 accounts, cutting a recorded income tax benefit by $194.6M, and reported a material weakness in its deferred-tax controls at the 2024 and 2025 year ends; the weakness was still not fixed at June 30, 2026.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-06-30written 2026-10-03
C19עובדהhigh confidence
A securities class action filed in February 2025 alleges MPS misled investors about its business; a judge let key claims proceed in May 2026, and derivative suits against directors followed in June 2026. MPS calls the suit meritless.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primaryedgen.tech: Monolithic Power faces securities probe after…tertiary
current state · 2026-06-30written 2026-10-03
C21עובדהhigh confidence
Sales to direct customers in Asia were 94% of June 2026 quarter revenue, and MPS's wafers come from foundries in China, Taiwan, South Korea and Singapore.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-06-30written 2026-10-03
C38עובדהhigh confidence
The chief financial officer retired after the 2025 annual report and an interim officer holds the role; Michael Hsing, 66, founded MPS, developed its process and is chief executive and chair, and the 10-K says MPS depends on him.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-06-30written 2026-10-03
שאלות פתוחות
  • איזה חלק מההספק לתחום ה-AI מספקת MPS לעומת Infineon; אף גורם חיצוני לא מפרסם נתח שוק.
  • איזה חלק ממכירות מרכזי הנתונים הוא מאיצי AI ולא שרתים ואחסון רגילים.
  • האם העסק שאבד ב-2024 חזר במלואו, ובאילו תנאים.
  • מתי יתוקן ליקוי הבקרה החשבונאי, ומי יהיה סמנכ״ל הכספים הקבוע.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C07טענת ההנהלהlow confidence
The chief executive says MPS has passed 30% share of server CPU power, which he had called the line below which he would count it a failure, and that its data-centre design wins span several large customers rather than one.
sourceQ2 2026 earnings call transcriptprimaryQ4 2025 earnings call transcriptprimary
against this
  • No outside body publishes a share for server power, and Infineon says it is represented in almost all platforms and is the leading force in the space (C12).
  • In late 2024 a key customer moved business to competitors over quality problems (C16).
current state · 2026-07-30written 2026-10-03
C36הסקהlow confidence
MPS is one of two or three scale suppliers of AI power, but with weaker commitments than its largest rival: at a 130% floor its whole enterprise data line would be about $1.61B in 2026, close to Infineon's AI power alone, yet Infineon has prepaid capacity deals and MPS files none.
derivedC06, C12 and C20: the enterprise data floor against Infineon's stated AI power revenue and agreements, and MPS's own commitments note
against this
  • Enterprise data also holds non-AI servers and storage, so the two figures are not the same market and MPS's AI share may be smaller.
  • MPS says its wins span several large customers (C07), and its own $571.0M of purchase commitments show it is buying supply ahead of demand (C20).
current state · 2026-08-05written 2026-10-03
C04עובדהhigh confidence
In the June 2026 quarter enterprise data was $380.6M, 38.8% of revenue and up 164.3% on a year; communications $131.6M, up 78.3%; storage and computing $199.8M, up 2.3%; automotive $157.1M, up 8.2%; industrial $54.8M, up 17.3%; consumer $56.8M, down 4.8%.
sourceMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
historical · Q2 2026written 2026-10-03
C16הסקהmedium confidence
MPS has already lost a large AI customer's business once: shares fell about 30% in late 2024 when reports said NVIDIA moved business to competitors over quality problems, and enterprise data then fell 2.0% in 2025 while the rest of MPS grew over 40%.
derivedC02, C30 and S17: the end-market table against the share-price falls and the lawsuit's account of them
against this
  • MPS calls the securities suit meritless (C19), and enterprise data has since grown 164% on a year (C04), so the business came back.
  • The account of why the business moved is the plaintiffs' and the press's; MPS has not confirmed it.
historical · 2024-10 to 2025-12written 2026-10-03
C18עובדהhigh confidence
MPS restated its 2024 accounts, cutting a recorded income tax benefit by $194.6M, and reported a material weakness in its deferred-tax controls at the 2024 and 2025 year ends; the weakness was still not fixed at June 30, 2026.
sourceMPS Form 10-K, year ended December 31, 2025primaryMPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-06-30written 2026-10-03
C09עובדהhigh confidence
GlobalFoundries signed a long-term manufacturing agreement in September 2026 that deploys MPS's proprietary process in its 300mm plant in Singapore, with volume production planned for 2027, for car, robotics and AI power stage products.
sourceGlobalFoundries: GF and Monolithic Power Systems form…primary
current state · 2026-09-09written 2026-10-03

מה ישנה את ההערכה שלנו

  1. ניטרלית→אטרקטיביתהמחיר חוזר למכפיל הרגיל שלו

    בתנאי ש:

    • ○שווי החברה יורד ל-15.7 פעמים המכירות השנתיות, המכפיל המקובל בה.בערך ‎≈$1,061.89 במחירי היום, 26% מתחת לסגירה האחרונה
  2. ניטרלית→אטרקטיביתהמכירות עוקפות את מסלול הקונצנזוס

    בתנאי ש:

    • ○המכירות הרבעוניות מגיעות ל-1.5 מיליארד דולר, לעומת 980.6 מיליון דולר.ייבדק בדוח הבא, עד 29 באוקטובר
  3. ניטרלית→לא אטרקטיביתמחזור ההספק ל-AI מתהפך או שהיתרון התחרותי נסדק

    מספיק אחד מאלה:

    • ○שיעור הרווח הגולמי, לפני תגמול במניות, יורד מתחת ל-53%, מ-55.6%.ייבדק בדוח הבא, עד 29 באוקטובר
    • ○המלאי עולה מעל 160 ימי אספקה, מ-140.ייבדק בדוח הבא, עד 29 באוקטובר
נטעה גם אם
  • MPS חותמת או מדווחת על הסכם אספקה רב-שנתי ל-AI עם כמות מוצהרת.
  • הדוח השנתי של 2026 מוצא שוב את ליקוי הבקרה החשבונאי.

מה בהמשך

  • 29 באוקטובר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: ההכנסות מול תחזית ההנהלה של 1,140 עד 1,160 מיליון דולר, שיעור הרווח הגולמי מול 55.4% עד 56.0%, והאם מכירות הנתונים הארגוניים עומדות בקצב של רצפת ה-130%.
כל האירועים הצפויים
  • 29 באוקטובר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: ההכנסות מול תחזית ההנהלה של 1,140 עד 1,160 מיליון דולר, שיעור הרווח הגולמי מול 55.4% עד 56.0%, והאם מכירות הנתונים הארגוניים עומדות בקצב של רצפת ה-130%.
  • פברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 ודוח ה-10-K לשנת 2026: האם ליקוי הבקרה בנושא המס הנדחה יתוקן, האם ימונה סמנכ״ל כספים קבוע, והאם שנת הנתונים הארגוניים עומדת ברצפה שהועלתה.
  • דצמבר 2027 ייצור בהיקף מסחרי של התהליך של MPS בסינגפור אצל GlobalFoundries: האם הקיבולת מספק שני, שעליה נשען יעד האספקה של יותר מ-6 מיליארד דולר, תגיע בזמן עבור שלבי הספק לרכב, לרובוטיקה ול-AI.
  • דצמבר 2027 ארונות DC של NVIDIA ב-800 וולט בייצור מלא: האם MPS הופכת את שלב הדוגמאות להכנסות ממתח גבוה בארכיטקטורה החדשה, או שהיא מאחרת במקום ש-Infineon ואחרות כבר מספקות.
מה קרה מאז
נכתבה
3 באוקטובר
המחיר בעת כתיבת התזה
$1,439.73
2 באוקטובר
  • 5 באוקטוברבדיקת התזההטיעון בעד ההשקעה מופיע עכשיו מתחת לשורה התחתונהאחרי פיילוט בחמש חברות, הבעלים ביקש להוסיף את הטיעון בעד ההשקעה לכל תזה.
  • 4 באוקטוברבדיקת התזהרשימת הבדיקות של הבעלים: מקורות ההכנסה, עלות הצמיחה, ההנהלה, אירועים צפוייםרשימת הבדיקות של הבעלים הראתה שהשיטה שותקת בשאלות מי מנהל את החברה, כמה עולה הצמיחה, מאיפה מגיע הכסף ואילו אירועים צפויים בתאריכים ידועים. בסבב הזה מילאנו את ארבעת הנושאים מתוך דוח הזימון לאסיפה והדוחות.
  • 3 באוקטוברהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונינכתבה ארבעה שבועות לפני תוצאות הרבעון השלישי של 2026, אחרי ההסכם עם GlobalFoundries, כשהמניה נסחרה ב-1,439.73 דולר, 15% מתחת לשיא של יוני.

נבדקה גם שלוש פעמים, ללא ממצא חדש שמצריך פעולה.

מקורות 21

Where this came from

Sources - 21

Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.

  1. S01primarycompany filing2026-02-27
    MPS Form 10-K, year ended December 31, 2025
    Item 1 (products, process, distribution, competitors, patents), risk factors (in-house design, backlog, key person), end-market split, the restatement and material weakness, executives
    backsC01C02C08C17C18C21C24C38C40C47C48C51
  2. S02primarycompany filing2026-08-05
    MPS Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026
    June-quarter income statement, end-market table, Asia share, balance sheet, cash flow, commitments, stock pay, share count, legal proceedings, controls
    backsC03C04C06C18C19C20C21C23C25C38C47C48C50C51
  3. S03primarycompany release2026-07-30
    Q2 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)
    non-GAAP margins and EPS and the reconciliation, inventory days, the September-quarter guide, the buyback authorisation
    Revenue in the range of $1,140 million to $1,160 million.
    backsC03C05C20C22C24C42
  4. S04primarycompany release2026-02-05
    Q4 and full-year 2025 results release (8-K Exhibit 99.1)
    2025 revenue and end markets, the capacity secured, the dividend increase, GAAP and non-GAAP EPS
    This is our 14th consecutive year of revenue growth driven by consistent execution, continued innovation, and strong customer focus.
    backsC02C24C37C42
  5. S05primarytranscript2026-07-30
    Q2 2026 earnings call transcript
    data/cache/transcripts/MPWR-2026Q2.json (FMP earning-call-transcript, quarter label 2026Q2, call held 2026-07-30)
    the enterprise data floor, channel inventory, server CPU share, 800-volt sampling, capacity goal, pricing and margin outlook; questions from Oppenheimer, TD Cowen, Stifel, Truist, Needham, Wells Fargo, Wolfe, Citi and William Blair
    willing to raise floor for that particular end market from 85% for the year to 130% for the year.
    backsC06C07C11C37C39
  6. S06primarytranscript2026-02-05
    Q4 2025 earnings call transcript
    data/cache/transcripts/MPWR-2025Q4.json (FMP earning-call-transcript, quarter label 2025Q4, call held 2026-02-05)
    the earlier enterprise data floors, design wins across customers, the gallium nitride timeline, the CFO's retirement
    we won many design wins across the board, not from one company, one large company.
    backsC06C07C11
  7. S07primarycompany release2026-09-09
    GlobalFoundries: GF and Monolithic Power Systems form manufacturing partnership GFS
    the agreement, the plant, volume production in 2027, the product areas
    today announced a long-term manufacturing agreement that will deploy MPS’s proprietary process technology to GF’s advanced 300mm manufacturing facility in Singapore.
    backsC09
  8. S08primaryother2025-05-20
    NVIDIA Technical Blog: NVIDIA 800 V HVDC architecture will power the next generation of AI factories NVDA
    why 54-volt racks give way to 800-volt DC, the 2027 timing with Kyber, the named silicon partners; the October 2025 follow-up adds AOS, EPC, Power Integrations and Richtek
    Silicon providers: Analog Devices, Infineon, Innoscience, MPS, Navitas, OnSemi, Renesas, ROHM, STMicroelectronics, Texas Instruments
    backsC10C35
  9. S09primarycompany release2026-08-05
    Infineon Q3 FY2026 analyst-call introductory statement IFX.DE
    AI power revenue above EUR 1.6B, about EUR 500M of other data-centre power, prepaid multi-year capacity reservations, a material upward revision to come in November
    Demand for our AI power solutions continues to outstrip available supply, we are in allocation.
    backsC12
  10. S10primaryindustry data2026-06-02
    WSTS Semiconductor Market Forecast Spring 2026
    the analog market for 2025 to 2027 and the whole market's 2026 growth
    Other product categories are forecast to expand at more moderate rates, reflecting a broader industry growth: Microprocessors 20 percent, Analog 10 percent
    backsC33
  11. S11secondaryindustry data2026-09-16
    TrendForce: global data center power demand capacity, September 2026
    data-centre power capacity for 2025 and 2026 and the AI server share
    TrendForce estimates that global data center power demand capacity will reach 161 GW in 2026, up approximately 31% YoY.
    backsC34
  12. S12primarycompany filing2026-03-02
    Vicor Form 10-K, year ended December 31, 2025 VICR
    vertical power delivery for AI processors and whom its Advanced Products compete with
    backsC13
  13. S13primarycompany filing2026-08-27
    Alpha and Omega Semiconductor Form 10-K, year ended June 30, 2026 AOSL
    multiphase controllers and smart power stages for AI and graphics processors
    backsC14
  14. S14secondaryvendor data2026-10-03
    Research pack (FMP market tier and filed statements), frozen at content/MPWR/research-pack.json
    content/MPWR/research-pack.json
    last close, company value and multiples against six-year medians, the price-move split, the analyst split and estimates, the earnings history, the filed cohort, short interest, daily closes
    backsC05C23C25C26C27C29C30C32C42
  15. S15primarycompany filing2026-10-02
    MPS Form 4 filings, October 2025 to October 2026, read through insider_fetch.py
    every insider sale with its Rule 10b5-1 flag, price and date
    backsC31
  16. S17tertiarynews2026-10-03
    edgen.tech: Monolithic Power faces securities probe after 30% stock drop (undated page)
    the plaintiffs' account of the 2024 customer shift and the ruling letting claims proceed
    Robart ruled on May 6 that key claims in a securities fraud lawsuit against Monolithic Power and its CEO and former CFO will move forward.
    backsC19C30
  17. S18primarycompany filing2026-02-06
    Texas Instruments Form 10-K, year ended December 31, 2025 TXN
    the Analog segment's Power line and its DC/DC regulators
    backsC15
  18. S19primarycompany filing2026-02-09
    onsemi Form 10-K, year ended December 31, 2025 ON
    the Analog and Mixed-Signal Group's multiphase controllers and DC-DC converters, the Aura Semiconductor purchase
    backsC15
  19. S20primarycompany filing2026-04-30
    MPS proxy statement (DEF 14A), filed April 30, 2026, for the June 11, 2026 meeting
    beneficial ownership at the April 15, 2026 record date, the 2025 bonus plan and its payout, the PSU metrics and the 2023 PSU payout, dividends declared 2023 to 2025, the share of free cash flow returned
    backsC45C46C48
  20. S21primarycompany filing2026-02-05
    MPS Form 8-K filed February 5, 2026 (Items 2.02, 5.02 and 8.01, with Exhibit 99.3 on the CFO transition)
    Bernie Blegen's retirement as CFO at the 10-K filing, Rob Dean's appointment as interim CFO, the dividend raise
    backsC47
  21. S22primarycompany filing2023-02-24
    MPS Form 10-K, year ended December 31, 2022
    the 2020 to 2022 income statements: revenue, R&D and selling, general and administrative per sales dollar
    backsC51
נבנה מתוך content/MPWR/thesis.json · התזה נבדקה לאחרונה ב-3 באוקטובר 2026. העמוד מסביר את החברה; הוא לא אומר כמה לשלם, מתי לקנות או באיזה היקף. התרגום לעברית נעשה בבינה מלאכותית, והנוסח האנגלי הוא הקובע.