GoDaddy
המקום המוכר ביותר לקנות בו כתובת לאתר: GoDaddy מנהלת חמישית משמות הדומיין בעולם, ומוכרת לעסקים קטנים גם את האתר, הדואר האלקטרוני והסליקה שמגיעים איתם.
הציונים
צמיחה3/4 ↓
ההכנסות צמחו ב-8.3% ב-2025 וב-6.6% ברבעון השני של 2026, בזכות הכנסה גבוהה יותר מכל לקוח, בזמן שמספר הלקוחות ירד מ-21.0 מיליון ל-20.4 מיליון.
איכות העסק3/4 ↓
שיעור שימור של כ-85% ומעט שמות שעוברים למתחרות, אבל נתח השוק שלה ב-.com נשחק לטובת רשמות זולות יותר, וכלי AI לבניית אתרים תוקפים את תחום האתרים.
איתנות פיננסית3/4 →
חוב נטו של כ-2.7 מיליארד דולר, פי 1.4 מהרווח המתואם, עם פירעונות שמפוזרים בין 2027 ל-2031 ותזרים שנתי של 1.7 מיליארד דולר לכיסוי.
יכולת ביצוע3/4 →
שיעור הרווח התפעולי עלה מ-12.9% ל-22.8% בתוך שנתיים ויעדי המזומנים הושגו, אבל המבצע של סוף 2025 החטיא את התוכנית והוביל לתביעה.
ערך לבעלי המניות4/4 →
הרכישות החוזרות הקטינו את מספר המניות המדולל ב-7.4% בתוך שנה, הרבה יותר ממה שמוסיף התגמול במניות, כ-6% מההכנסות. החברה לא מנפיקה מניות לעסקאות.
פוטנציאל2/4 →
כבר מחזיקה כחמישית משוק דומיינים של כ-11 מיליארד דולר, כך שהפוטנציאל נשען על Airo ועל העלאות מחיר, ושניהם עוד לא ניכרים בהכנסות.
רמת סיכון3/4 →
אין לקוח מעל 10% ושני שלישים מההכנסות מגיעים מארה״ב, אבל יש צו של ה-FTC לעשרים שנה, תביעה ייצוגית ותלות במחירי מרשמי הדומיינים.
תמחור4/4 ↑
שווי של כ-8 פעמים המזומנים שנשארים לבעלי המניות: המחיר מגלם התכווצות של המזומנים האלה, בזמן שתחזית החברה צופה שיגדלו. גם במס מלא הוא מגלם מזומנים יציבים בלבד.
חוזק הראיות3/4 →
הנתונים המדווחים והספירות של ICANN מבססים את הטיעון, אבל ההכנסות מ-Airo והשפעת ה-AI על לקוחות חדשים לא מדווחות.
אם ההימור מצליח: פי 1.0 · אם נכשל: נשארים כ-95%.
השורה התחתונה
הציון שלנו: אטרקטיבית. העסק טוב: GoDaddy מנהלת כחמישית משמות הדומיין בעולם, שומרת כל שנה על כ-85% מהלקוחות, וההכנסות צומחות בכ-6%. המחיר זול. בשווי של כ-8 פעמים המזומנים שהעסק מייצר, הקונים משלמים כאילו המזומנים האלה יתכווצו בכל שנה, בזמן שהחברה עדיין מגדילה אותם וקונה בחזרה כ-7% מהמניות שלה בשנה. כהימור היא דפנסיבית: Airo, הכלי שלה לבניית אתרים בעזרת AI, יוסיף מעט אם יצליח, ומעט יאבד אם ייכשל.
הטיעון לטווח הארוךככל שקמים יותר עסקים של אדם אחד שבונים את האתר שלהם עם AI, GoDaddy יכולה למכור להם את Airo ברגע שהם קונים את שם הדומיין.
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
- Retention is the company's own measure and is not audited.
- At 85% roughly 3M customers leave each year, and new customers have not replaced them since 2023 (C02).
- With tax paid in full, about $230M a year more (C10), the same price assumes owner cash roughly flat rather than falling.
- Net debt of about $2.7B (C13) adds risk that a yield on the shares alone does not show.
- $50M is under 1% of $5.4B of yearly bookings, and no Airo revenue is reported.
- Management has not shown whether Airo's gain exceeds the older products' loss.
החברה
עסק חדש צריך שם באינטרנט, למשל joesbakery.com. רוב האנשים קונים אותו ב-GoDaddy: היא מנהלת כ-81 מיליון שמות, ו-94% מהלקוחות שלה הגיעו אליה בפעם הראשונה בשביל שם.
סביב השם הזה היא מוכרת אחסון, כלי לבניית אתרים, דואר אלקטרוני, אבטחה וסליקת כרטיסי אשראי, ועכשיו גם את Airo, עוזר AI שבונה אתר ולוגו מכמה הנחיות קצרות. בלעדיה, בעל העסק היה שוכר מפתח או מחבר בעצמו כמה שירותים זולים יותר.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- $50M is under 1% of $5.4B of yearly bookings, and no Airo revenue is reported.
- Management has not shown whether Airo's gain exceeds the older products' loss.
- No figure is given for traffic or sales through the agent tools, so the response cannot yet be measured.
- An AI assistant can send a buyer to a cheaper registrar as easily as to GoDaddy.
ממה היא מרוויחה
רוב הכסף מגיע מחידושים שנתיים שמשולמים מראש. שמות הדומיין הכניסו 2.31 מיליארד דולר ב-2025, כמעט מחצית מההכנסות, וצמחו ב-7.3%. כלי האתרים, הדואר והסליקה הכניסו 1.89 מיליארד וצמחו ב-14.3%, ונמכרים ללקוחות שהגיעו בשביל שם. האחסון הוא החלק שמתכווץ. כל לקוח משלם היום כ-250 דולר בשנה, עלייה של כ-9%, ומשם מגיעה הצמיחה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- Retention is the company's own measure and is not audited.
- At 85% roughly 3M customers leave each year, and new customers have not replaced them since 2023 (C02).
פירוט מקורות ההכנסה
| מקור | משקל במכירות (שנת הכספים 2025) | איך |
|---|---|---|
| Core Platform: דומיינים | 46.7% | רישום וחידוש שמות, זירת המסחר החוזר בדומיינים וגם GoDaddy Registry. רוב התשלומים מתקבלים שנה או יותר מראש. |
| Applications and Commerce | 38.2% | כלים לבניית אתרים, Airo, דואר אלקטרוני וחבילת Microsoft 365, כלי שיווק וסליקה, במנוי ולאותם לקוחות. |
| Core Platform: אחר | 15.2% | אחסון, תעודות אבטחה ואבטחת אתרים, תחום שמתכווץ לאט ככל שמוצרים ישנים יוצאים משימוש. |
ההנהלה
אמאן בהוטאני עומד בראש GoDaddy מאז 2019, ושיעור הרווח התפעולי עלה בתקופתו מ-12.9% ב-2023 ל-22.8% ב-2025. מארק מקאפרי הוא סמנכ״ל הכספים מאז 2021. בעלי העניין מחזיקים פחות מ-1% מהמניות, והמחזיקות הגדולות הן קרנות מחקות מדד. הבונוס השנתי נקבע בעיקר לפי המכירות שנחתמו בשנה ולפי רווח מתואם, ומחצית מהתגמול לטווח הארוך תלויה בביצועי המניה מול חברות אינטרנט אחרות. בעלי העניין לא קנו מניות במהלך השנה, ומכרו בעיקר כשמניות הבשילו.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
לעזוב זה מטרד. הכתובת, האתר, הדואר והסליקה של עסק קטן יושבים כולם בחשבון אחד ב-GoDaddy, כך שמעבר פירושו לבנות הכול מחדש ולהסתכן ביום שלם בלי אתר. כ-85% מהלקוחות נשארים כל שנה.
גם הנתונים החיצוניים מאשרים את זה. ביוני 2026 עברו רק כ-0.13% משמות ה-.com של GoDaddy לרשמת אחרת, ומעט יותר עברו אליה. נקודת התורפה היא שמות חדשים: הנתח שלה מכלל שמות ה-.com ירד מ-31.1% ל-28.9% בתוך שנה וחצי.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Deletions run about ten times transfers out, so names more often lapse than move; a lapsed name is still a lost sale.
- Retention is the company's own measure and is not audited.
- At 85% roughly 3M customers leave each year, and new customers have not replaced them since 2023 (C02).
The 2024 count fell partly because GoDaddy sold or closed brands outside its main platform, so not all of the drop is customers choosing to leave.
- The count covers one GoDaddy accreditation and .com only; GoDaddy's other accreditations add about 3M names.
- Many .com names belong to domain investors, so the count is not the same as small-business customers.
האיום
מוכרות זולות יותר זוכות בשמות החדשים. Cloudflare הכפילה את מספר שמות ה-.com שלה ויותר בתוך שנה וחצי, גם Hostinger הכפילה, ו-Namecheap המשיכה לצמוח. Wix, מתחרה בתחום בניית האתרים, מונה היום כמתחרים כלי AI כמו Lovable, Bolt.new וגם Google AI Studio: הם בונים אתר עובד מבקשה כתובה, בלי שום כלי לבניית אתרים.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
המתחרות: WIX, WIX, NET, GOOGL, TCX, SHOP, XYZ, ועוד שלוש: פרטיות, פיתוח פנימי של לקוחות או נסחרות בחו״ל.
פירוט המתחרים
| סימול | מתחרה | תחומי התחרות | שלב | בסיס להשוואה |
|---|---|---|---|---|
| WIX | Wixבסיס להשוואה: כן | Applications and Commerce | כבר נמכר | כן |
| Wix, עם כלי ה-AI שלה לבניית אתרים ו-Base44 | Airo, הכלי לבניית אתרים ועסקים בעזרת AI | כבר נמכר | ||
| NET | Cloudflare Registrarבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | Core Platform | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
| חברה פרטית | Namecheap ו-Hostingerבסיס להשוואה: לא נסחרות בבורסה | Core Platform | כבר נמכר | חברה פרטית |
| חברה פרטית | Lovable, Bolt.new ו-V0בסיס להשוואה: לא נסחרות בבורסה | Applications and Commerce | כבר נמכר | חברה פרטית |
| GOOGL | Google AI Studioבסיס להשוואה: מוצר שונה | Applications and Commerce | כבר נמכר | מוצר שונה |
| חברה פרטית | Lovable, Bolt.new ו-V0בסיס להשוואה: לא נסחרות בבורסה | Airo, הכלי לבניית אתרים ועסקים בעזרת AI | כבר נמכר | חברה פרטית |
| TCX | Tucowsבסיס להשוואה: כן | - | כבר נמכר | כן |
| SHOP | Shopifyבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | - | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
| XYZ | Blockבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | - | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
בעולם רשומים כ-387 מיליון שמות דומיין. GoDaddy מרוויחה כ-28.6 דולר בשנה על כל שם שהיא מנהלת, מול 10.26 דולר שהמרשם של .com גובה ממנה. אילו כל שם היה מכניס סכום כזה, השוק היה מגיע לכ-11.1 מיליארד דולר בשנה.
ל-GoDaddy כבר יש כ-21% ממנו. מספר שמות ה-.com וה-.net כמעט לא גדל בין 2023 ל-2025, כך שזה שוק גדול שצומח לאט, לא שוק חדש.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
Domain revenue includes resale commissions, premium names and GoDaddy's registry business, so a plain registration earns less.
The two shares use different bases, worldwide names of every kind against .com only.
- The count covers one GoDaddy accreditation and .com only; GoDaddy's other accreditations add about 3M names.
- Many .com names belong to domain investors, so the count is not the same as small-business customers.
התוצאות
המספרים
המכירות צמחו ב-7.4% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, בערך בקצב של 8.3% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.
שיעור הרווח התפעולי עומד על 25%, לעומת 13% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.
בחמש השנים האחרונות הצמיחה השנתית במכירות נעה בין 4.0% ל-15%.
כל דולר שמושקע בעסק מניב 25% בשנה אחרי מס, לעומת 10% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.
33% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 1.70 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים.
תזרים המזומנים החופשי היה פי 1.9 מהרווח הנקי.
מספר המניות ירד ב-14% בשנתיים וחצי, והתגמול במניות מסתכם ב-5.9% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-10 באוקטובר 2026. שנת הכספים של החברה מסתיימת בדצמבר.
| דצמבר 2021 | דצמבר 2022 | דצמבר 2023 | דצמבר 2024 | דצמבר 2025 | 12 חודשים עד יוני 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| גודל וצמיחה | ||||||
| מכירות | $3.82B | $4.09B | $4.25B | $4.57B | $4.95B | $5.10B |
| צמיחת המכירות | +15% | +7.2% | +4.0% | +7.5% | +8.3% | +7.4% |
| רווח | ||||||
| שיעור הרווח התפעולי | 10% | 12% | 13% | 20% | 23% | 25% |
| שיעור הרווח הנקי | 6.4% | 8.6% | 32% | 20% | 18% | 18% |
| עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות | ||||||
| הנהלה וכלליות | 9.1% | 9.4% | 8.8% | 8.6% | 7.9% | 7.4% |
| תגמול מבוסס מניות | 5.4% | 6.5% | 7.0% | 6.6% | 6.4% | 5.9% |
| השקעות הוניות | 1.3% | 1.5% | 1.0% | 0.6% | 0.5% | 0.5% |
| מזומנים | ||||||
| תזרים מפעילות שוטפת | $829M | $980M | $1.05B | $1.29B | $1.60B | $1.73B |
| תזרים מזומנים חופשי | $778M | $920M | $1.01B | $1.26B | $1.58B | $1.70B |
| מאזן | ||||||
| חוב | $3.88B | $3.83B | $3.82B | $3.79B | $3.78B | $3.77B |
| תשואות ומניות | ||||||
| תשואה על ההון המושקע | 10% | 13% | 15% | 21% | 23% | 25% |
| מספר המניות (בדילול מלא) | - | - | 151M | 145M | 141M | 131M |
עלות הצמיחה
הצמיחה נעשתה זולה יותר. מאז 2023 ההכנסות עלו בכ-700 מיליון דולר, בזמן שההוצאות על טכנולוגיה, שיווק, שירות לקוחות והנהלה כמעט לא זזו, ולכן שיעור הרווח התפעולי כמעט הוכפל. התגמול במניות נשאר נמוך, כ-6% מההכנסות.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
Cash taxes are far below the tax charge for now (C10), so this cash is higher than it will be once the tax assets are used.
הדוח האחרון (30 ביולי)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
ברבעון השני של 2026 ההכנסות צמחו ב-6.6% ל-1.30 מיליארד דולר. תחום כלי האתרים והסליקה צמח ב-11.0%, ותחום הדומיינים והאחסון צמח ב-3.9%. ההזמנות וההכנסות החוזרות עלו כל אחת ב-5.7%, והמזומנים הפנויים ברבעון היו חזקים.
ההנהלה השאירה על כנו את יעד המזומנים של 1.8 מיליארד דולר ל-2026, וצמצמה את טווח תחזית ההכנסות סביב אותה נקודת אמצע, צמיחה של כ-6%. לרבעון השלישי היא צופה צמיחה של כ-5%, האיטית בשנה, מול מכירות חוזרות חזקות של דומיינים בשנה שעברה. ההזמנות של Airo גדלו פי חמישה ל-50 מיליון דולר בחישוב שנתי, עדיין סכום קטן.
מה זה אומר על התזההדוח חיזק את צד המזומנים של הטיעון: שיעור הרווח התרחב ויעד המזומנים נשמר. הוא גם הראה שההאטה בחלק הוותיק של העסק נמשכת, ו-Airo עדיין קטן מכדי להוכיח שהוא מחליף את המוצרים שהוא בולע. ההערכה לא השתנתה.
הרבעון בפירוט
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.
רווח למניה $1.83 לעומת $1.69 צפוי; $1.83 לפי הדוחות, ללא התאמות.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
- In the 2025 fourth quarter a promotion cut bookings more than management expected, so its own plans have missed recently (C14).
- Q3 growth of about 5% would be the slowest of the year, against the strongest comparison quarter.
- $50M is under 1% of $5.4B of yearly bookings, and no Airo revenue is reported.
- Management has not shown whether Airo's gain exceeds the older products' loss.
Cash taxes are far below the tax charge for now (C10), so this cash is higher than it will be once the tax assets are used.
לאן הלך הכסף
כמעט כל המזומנים הפנויים הולכים לרכישה חוזרת של מניות: 1.6 מיליארד דולר ב-2025 ועוד 851.8 מיליון עד סוף יולי 2026, כ-7% מהמניות בשנה. חלק מהרכישות ממומן בחוב, כ-2.7 מיליארד דולר אחרי ניכוי המזומנים. הרכישות החוזרות הורידו את ההון העצמי, מה שהחברה מחזיקה פחות מה שהיא חייבת, כמעט לאפס. זו תוצאה חשבונאית, לא הפסד.
בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 0 רכישות ו-14 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
Most of that growth comes from buying back shares with cash flattered by low cash taxes (C10, C27), not from the business growing.
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. זול. המחיר מגלם רק התכווצות איטית של העסק, בזמן שהחברה צופה עלייה במזומנים וקונה בחזרה כ-7% מהמניות שלה בשנה.
המניה ירדה מ-214.35 דולר בינואר 2025 לפחות מ-75 דולר ביוני 2026, בעיקר כי הקונים משלמים היום הרבה פחות על כל דולר מכירות, בזמן שהמכירות למניה המשיכו לעלות. כל אחד מארבעת הדוחות האחרונים הוריד את המחיר.
בסוף ספטמבר דווח בעיתונות שחברת Gen Digital, הבעלים של Norton, פנתה ל-GoDaddy בהצעת רכישה. שום דבר לא אושר. המבחן הבא הוא תוצאות הרבעון השלישי ב-29 באוקטובר, ואחריו ערב משקיעים ב-1 בדצמבר עם יעדים חדשים.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
- In the 2025 fourth quarter a promotion cut bookings more than management expected, so its own plans have missed recently (C14).
- Q3 growth of about 5% would be the slowest of the year, against the strongest comparison quarter.
איך לקרוא את המכפיל
המשקיעים משלמים על המניות כ-13.22 מיליארד דולר. מה צריך להתקיים:
1. המזומנים הפנויים בשנה האחרונה הסתכמו בכ-1.7 מיליארד דולר, כך שהמחיר הוא כ-8 פעמים הסכום הזה. 2. אחרי התגמול במניות נשארים לבעלי המניות כ-1.4 מיליארד דולר, כ-11% מהמחיר. 3. קונה שמצפה ל-9% בשנה, קנה מידה מקובל, יקבל את התשואה הזאת גם אם הסכום הזה יירד ב-1.5% בשנה לתמיד.
החברה צופה עלייה של כ-4% במזומנים. גם תשלום מס מלא, כ-230 מיליון דולר נוספים בשנה, עדיין היה משאיר מחיר שמגלם מזומנים יציבים בלבד.
מול ההיסטוריה שלה. המחיר לכל דולר מזומנים נמוך בהרבה מהמקובל בשנים האחרונות, כך שהקונים מתייחסים היום ל-GoDaddy כאל עסק דועך ולא כאל עסק צומח.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
- With tax paid in full, about $230M a year more (C10), the same price assumes owner cash roughly flat rather than falling.
- Net debt of about $2.7B (C13) adds risk that a yield on the shares alone does not show.
Cash taxes are far below the tax charge for now (C10), so this cash is higher than it will be once the tax assets are used.
At about $230M a year the $912.6M of assets shelters tax for roughly four more years, so the extra cash is real until then.
- In the 2025 fourth quarter a promotion cut bookings more than management expected, so its own plans have missed recently (C14).
- Q3 growth of about 5% would be the slowest of the year, against the strongest comparison quarter.
המכפיל מול המתחרים
המתחרות שהדוח השנתי של החברה עצמה מונה, כל אחת מאומתת מול הדיווח שלה. לפי המחיר לכל דולר מכירות, מהזולה ליקרה:
| סימול | חברה | מחיר לכל דולר מכירות |
|---|---|---|
| TCX | Tucows | 0.3× |
| WIX | Wix.com | 1.9× |
| GDDY | GoDaddy | 2.7× |
החציון של שתי האחרות הוא 1.1. GoDaddy היא היקרה מבין שלוש.
נתוני המתחרות מגיעים מספק נתונים, ולכן עדיף להסתכל על טווח הערכים בקבוצה כולה ולא על השוואה בין שתי חברות בלבד.
היא יקרה יותר לכל דולר מכירות משתי המתחרות המדווחות, כי מכל מכירה נשאר לה הרבה יותר מזומן. הפער הוא של GoDaddy עצמה, לא של הקבוצה.
מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: Newfold Digital, Namecheap, Squarespace, Hostinger, Automattic, IONOS, GMO Internet Group, Dynadot, Identity Digital, SEDO.
ההימור: מה הוא מניב אם יצליח
ההימור הזה הוא על פעילות אחת: Airo, כלי ה-AI של GoDaddy שבונה אתר וכלים לעסק מכמה תשובות קצרות. GoDaddy לא מדווחת על הכנסות, מספר לקוחות או מחיר שלו, ויש רק את דברי ההנהלה על קצב המכירות השנתי.
שאר GoDaddy נספרת בנפרד, לפי המכפיל שהשוק נותן היום למזומנים שלה. המחיר דורש מ-Airo קצת יותר ממה שאפילו הצלחה טובה שווה, ולכן העסק החדש יקר, וגם ההימור. Wix וכלים שבונים אתר או אפליקציה מהנחיה כתובה מוכרים את אותו הדבר.
| הכנסות Airo בעוד שנתיים עד שלוש | לקוחות משלמים של Airo נדרשים | במכפיל שצוין |
|---|---|---|
| $50.00M | כ-200 אלף, בהנחה ש-100% נשמר | 1.0× |
| 150.00 מיליון דולר (הצלחה גדולה) | כ-600 אלף, בהנחה ש-100% נשמר | 1.0× |
| $300.00M | כ-1.2 מיליון, בהנחה ש-100% נשמר | 1.0× |
כדי להניב פי 2 (הימור הוגן) יידרשו הכנסות של כ-5.57 מיליארד דולר מ-Airo (כ-22.3 מיליון לקוחות משלמים); כדי להניב פי 5 (הימור זול), כ-21.51 מיליארד דולר (כ-86.0 מיליון לקוחות משלמים), באותו מכפיל.
כל שורה כוללת את Airo בלבד, ועוד שאר החברה (GoDaddy בלי Airo: דומיינים, אחסון, דואר אלקטרוני, כלי בניית האתרים הישנים ותשלומים), שנספרת לפי כ-13.17 מיליארד דולר.
השלבים שעליה לעבור
- הושלם Airo הושק ככלי AI לבניית אתרים
- הושלם Airo והכלי Airo AI Builder אוחדו לפלטפורמה אחת
- הושלם ההזמנות בחישוב שנתי עלו מ-10 מיליון דולר ל-50 מיליון
- בתהליך Airo משולב בתהליך רכישת הדומיין לכל הקונים עד דצמבר 2026
- טרם התחיל GoDaddy מפרסמת את הכנסות Airo או את מספר הלקוחות המשלמים עד פברואר 2027
- טרם התחיל ההזמנות בחישוב שנתי מתקרבות ל-150 מיליון דולר עד דצמבר 2028
הפירוט שמאחורי הדירוג
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
- $50M is under 1% of $5.4B of yearly bookings, and no Airo revenue is reported.
- Management has not shown whether Airo's gain exceeds the older products' loss.
Cash taxes are far below the tax charge for now (C10), so this cash is higher than it will be once the tax assets are used.
- With tax paid in full, about $230M a year more (C10), the same price assumes owner cash roughly flat rather than falling.
- Net debt of about $2.7B (C13) adds risk that a yield on the shares alone does not show.
איפה אנחנו חלוקים על השוק
GoDaddy היא עסק שה-AI ירוקן לאט, כשבעלי עסקים חדשים יבנו אתרים וימצאו שמות בלעדיה, ולכן המזומנים שלה צפויים להתכווץ.
המזומנים למניה של GoDaddy ימשיכו לעלות עוד כמה שנים בזכות צמיחה מתונה ורכישות חוזרות, גם אם מספר הלקוחות לא יזוז.
השוק מתמחר ירידה שעוד לא התחילה: ההכנסות, המזומנים ושיעור הרווח עלו כולם בשנה שעברה, ומעט שמות עוברים למתחרות.
יש ראיות אמיתיות שסותרות את ההערכה שלנו. מספר הלקוחות ירד מ-21.0 מיליון ל-20.4 מיליון מאז 2023, מוכרות זולות יותר לוקחות את שמות ה-.com החדשים, ומס נמוך במזומן מייפה היום את המזומנים. אם החלק הוותיק של העסק יתחיל להתכווץ, טעינו.
מה אומרים האנליסטים
הראיות (באנגלית) · 8 טענות
- With tax paid in full, about $230M a year more (C10), the same price assumes owner cash roughly flat rather than falling.
- Net debt of about $2.7B (C13) adds risk that a yield on the shares alone does not show.
- Customers have fallen 2.9% since 2023 and GoDaddy's .com share is slipping (C02, C17), which is what an early decline looks like.
- Cash is flattered by low cash taxes (C10); on full tax the price assumes flat cash, not falling.
The 2024 count fell partly because GoDaddy sold or closed brands outside its main platform, so not all of the drop is customers choosing to leave.
- The count covers one GoDaddy accreditation and .com only; GoDaddy's other accreditations add about 3M names.
- Many .com names belong to domain investors, so the count is not the same as small-business customers.
At about $230M a year the $912.6M of assets shelters tax for roughly four more years, so the extra cash is real until then.
- Domains under management fell only 0.3% in 2025 and the .com total rose 6.4% in eighteen months (C03, C17).
- An AI-built site still needs a domain, and GoDaddy now sells names directly to agents (C16).
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
- ה-AI עוקף את דלת הכניסה. כלי AI לבניית אתרים ועוזרי צ׳אט עלולים להפנות עסקים חדשים הרחק מדף החיפוש של GoDaddy, ולצמצם את הלקוחות החדשים שמחליפים את 15% שעוזבים כל שנה.
- מוכרות זולות זוכות בשמות החדשים. Cloudflare, Hostinger ו-Namecheap מוסיפות שמות .com, בזמן שהנתח של GoDaddy נשחק.
- מספר הלקוחות לא גדל. הצמיחה באה מגבייה גבוהה יותר מכל לקוח, וזה ייגמר אם הלקוחות ימשיכו לעזוב.
- המס במזומן יעלה. GoDaddy משלמת כרגע מעט מס במזומן; בעוד כארבע שנים היא תשלם כ-230 מיליון דולר יותר בשנה.
- חוב מממן חלק מהרכישות החוזרות. החוב אחרי ניכוי המזומנים הוא כ-2.7 מיליארד דולר, ומה שהחברה מחזיקה בקושי עולה על מה שהיא חייבת, כך ששנה רעה תשאיר פחות מרווח.
- תביעה ורגולטור. תביעה ייצוגית טוענת שהנחה מ-2025 הוסתרה מהמשקיעים, וצו של ה-FTC מחייב את נוהלי האבטחה שלה למשך עשרים שנה.
הראיות (באנגלית) · 8 טענות
- Domains under management fell only 0.3% in 2025 and the .com total rose 6.4% in eighteen months (C03, C17).
- An AI-built site still needs a domain, and GoDaddy now sells names directly to agents (C16).
- The count covers one GoDaddy accreditation and .com only; GoDaddy's other accreditations add about 3M names.
- Many .com names belong to domain investors, so the count is not the same as small-business customers.
The 2024 count fell partly because GoDaddy sold or closed brands outside its main platform, so not all of the drop is customers choosing to leave.
At about $230M a year the $912.6M of assets shelters tax for roughly four more years, so the extra cash is real until then.
A class action says the promotion was hidden from investors from September 2025 to February 2026 (C30).
שאלות פתוחות
- האם Airo מוסיף יותר הזמנות ממה שמאבדים הכלים הוותיקים לבניית אתרים. ההנהלה מוסרת את קצב ההזמנות של Airo, אבל לא את ההכנסות ממנו.
- כמה עסקים חדשים מוצאים היום את השם שלהם דרך עוזר AI במקום דרך חיפוש שמוביל ל-GoDaddy.
- כמה באמת עולה לעסק קטן להעביר את האתר והדואר שלו למקום אחר; איש מחוץ לחברה לא מדד את זה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- $50M is under 1% of $5.4B of yearly bookings, and no Airo revenue is reported.
- Management has not shown whether Airo's gain exceeds the older products' loss.
- No figure is given for traffic or sales through the agent tools, so the response cannot yet be measured.
- An AI assistant can send a buyer to a cheaper registrar as easily as to GoDaddy.
- Domains under management fell only 0.3% in 2025 and the .com total rose 6.4% in eighteen months (C03, C17).
- An AI-built site still needs a domain, and GoDaddy now sells names directly to agents (C16).
Deletions run about ten times transfers out, so names more often lapse than move; a lapsed name is still a lost sale.
מה ישנה את ההערכה שלנו
- אטרקטיבית→ניטרליתהמחיר מדביק את המזומנים
בתנאי ש:
- ○המניה עולה לכ-12 פעמים המזומן הפנוי, כשהמזומן עצמו לא משתנה.בערך $160.54 במחירי היום, 54% מעל לסגירה האחרונה
- אטרקטיבית→ניטרליתהירידה מתחילה
מספיק אחד מאלה:
- ○ההכנסות מדומיינים ואחסון יורדות מתחת לרמתן באותו רבעון בשנה הקודמת.ייבדק בדוח הבא, עד 29 באוקטובר
- ○סך ההזמנות צומח בפחות מ-3% לעומת השנה הקודמת.ייבדק בדוח הבא, עד 29 באוקטובר
נטעה גם אם
- מספר שמות ה-.com של GoDaddy בדוח החודשי של ICANN יורד מתחת ל-47 מיליון.
- המזומנים הפנויים ב-2026 מסתכמים בפחות מ-1.7 מיליארד דולר.
- שיעור הלקוחות שנשארים לשנה נוספת יורד מתחת ל-83%.
מה בהמשך
- 29 באוקטובר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: האם ההכנסות נופלות בטווח התחזית של 1.315 עד 1.335 מיליארד דולר, האם מגזר Core Platform ממשיך לצמוח, והאם יעד תזרים המזומנים החופשי של 1.8 מיליארד נשמר.
כל האירועים הצפויים
- 29 באוקטובר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: האם ההכנסות נופלות בטווח התחזית של 1.315 עד 1.335 מיליארד דולר, האם מגזר Core Platform ממשיך לצמוח, והאם יעד תזרים המזומנים החופשי של 1.8 מיליארד נשמר.
- 1 בדצמבר 2026 ערב משקיעים: היעדים הפיננסיים החדשים, והאם ההנהלה תיתן מספר ל-Airo ולהשפעת ה-AI על הדומיינים.
- פברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 והתחזית הראשונה ל-2027: האם התחזית ל-2027 תהיה קרובה לצמיחה של 5% שהאנליסטים מצפים לה, והאם מספר הלקוחות יתחיל לעלות.
מה קרה מאז
- 11 באוקטוברבדיקת התזהAiro הופרד כפעילות בשלב מוקדם, ונבנה עליו הימורהכלל שקבע הבעלים ב-11 באוקטובר 2026: חברה שזוכה בתיאוריה בלשונית Futures מצהירה על הפעילות שבזכותה כל תיאוריה בחרה בה, ופעילות בשלב מוקדם מחייבת הימור שאי אפשר לוותר עליו.
- 10 באוקטוברהתזה נכתבהאטרקטיבית, ביטחון בינונינכתב 19 ימים לפני תוצאות הרבעון השלישי של 2026, אחרי שהמניה איבדה מחצית מערכה מהשיא ודווח על פנייה לרכישת החברה.
מקורות 23
Sources - 23
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
- S01primarycompany filing2026-02-25business description, segments, customers, retention, domains under management, competition, employees, revenue by segment and geography, debt, taxes, buybacks, the FTC orderbacksC01C02C03C04C05C06C09C10C11C12C13C22C24C27C39C45
- S02primarycompany release2026-07-30Q2 results, bookings, ARR, ARPU, segment revenue, free cash flow, net debt, Q3 and 2026 guidance
For the full year ending December 31, 2026, GoDaddy is narrowing its revenue guidance to a range of $5.215 billion to $5.255 billion. ... GoDaddy reaffirms its free cash flow target of approximately $1.8 billion, versus the $1.6 billion of free cash flow generated in 2025.
backsC07C08C13C16C48 - S03primarycompany filing2026-07-31segment revenue, cash flow, stock pay, share count, buybacks, debt, deferred tax assets, stockholders' equitybacksC02C05C07C09C10C11C26C27C48
- S04primarytranscript2026-07-30GoDaddy Q2 2026 earnings call transcript (FMP)Airo bookings, the legacy website-builder drag, the CEO on AI and domains, retention, the free-cash-flow-per-share target, the Investor Night; questions from Baird, Morgan Stanley and Oppenheimer
Annualized bookings run rate has increased 5x to $50 million, versus the $10 million we shared just 1 quarter ago ... probably was about a point to our total bookings this quarter ... with AI and the advent of LLMs, we're definitely seeing some changes in that business overall ... on track to deliver on our North Star of a 3-year CAGR of over 25%
backsC04C15C16C37C47C48 - S05primarycompany filing2026-04-24executive biographies, beneficial ownership, the bonus and long-term pay designbacksC35C36
- S06primarycompany release2026-02-242025 results, free cash flow, the first 2026 guidance
revenue in the range of $5.195 billion to $5.275 billion, representing year-over-year growth of 6% at the midpoint
backsC08 - S07primarycompany filing2026-08-04the new $1,200M revolver to July 2031backsC13
- S08primarytranscript2026-02-24GoDaddy Q4 2025 earnings call transcript (FMP)the one-year .com promotion, the 2026 headwinds, Q4 bookings by segment
introduced a promotional price for .com domains with a 1-year term. The approach successfully increased new customer volume that purchased domain units with 1-year terms. But the demand for this offer was greater than we expected. ... our full year revenue outlook incorporates just over 200 basis points of cumulative impact from the expiration of the .CO registry contract
backsC14 - S09primaryindustry data2026-09-30.com names held by each registrar, transfers gained and lost, and the total, at June 2026
"GoDaddy.com, LLC",146,49152691 ... 3873,95,73426,1540,62494,7448 ... "NameCheap, Inc.",1068,11865969 ... "HOSTINGER operations, UAB",1636,4088971 ... "Cloudflare, Inc.",1910,3525525 ... Totals,,170253825
backsC17C18C19C24 - S10primarycompany filing2026-02-05the .com and .net base over three years, the wholesale .com feebacksC20C22
- S11primarygovernment data2026-09-10U.S. Census Bureau, Business Formation Statistics, monthly business applications (bfs_monthly.csv) U.S. Census BureauUS business applications by month, unadjusted
sa,naics_sector,series,geo,year,jan,feb,mar,apr,may,jun,jul,aug,sep,oct,nov,dec ... U,TOTAL,BA_BA,US,2026,547443,505240,534850,649160,498776,496832,634735,478274,,,, ... U,TOTAL,BA_BA,US,2025,499440,442701,501015,585822,425999,428838,513667,429362,446242,539537,426732,432481 ... U,TOTAL,BA_BA,US,2024,578735,459305,471499,444288,505620,403642,459151,391396,372560,461472,352856,323652 ... U,TOTAL,BA_BA,US,2019,354645,319386,327817,299736,343448,270168,240116,325625,249711,315344,228596,224398
backsC21 - S12secondaryvendor data2026-10-10Research pack, frozen 2026-10-10 (FMP market data, FINRA short interest, filed cohort)daily closes, the price decomposition, vendor multiples and their medians, analyst estimates and ratings, short interest, the earnings calendar, the cohortbacksC12C25C26C27C28C29C31C43C44
- S13secondarynews2026-09-29the class action, its class period and the lead-plaintiff deadline
a class action was filed on behalf of all persons and entities who purchased or otherwise acquired GoDaddy Inc. (NYSE: GDDY) common stock between September 3, 2025 and February 24, 2026 ... Shareholders who wish to lead the case should contact Robbins LLP before the October 20, 2026 , lead plaintiff deadline.
backsC30 - S14secondarynews2026-09-24webhosting.today, 'Norton's owner has approached GoDaddy', reporting the Financial Times of 24 September 2026 webhosting.todaythe reported Gen Digital approach
According to the FT’s Oliver Barnes, citing people familiar with the matter, the first offer “was made in recent weeks,” the talks are “at an early stage,” the exact terms “could not immediately be established,” and there is no guarantee of a transaction. Both companies declined to comment.
backsC31 - S15primarycompany filing2026-03-26a rival naming GoDaddy, and the AI app builders and vibe-coding tools it competes withbacksC32
- S16primarycompany filing2026-02-26Cloudflare Registrar described by its sellerbacksC33
- S17primarycompany filing2026-03-02a wholesale registrar naming GoDaddy as a retail rivalbacksC34
- S18primarycompany filing2026-10-10GoDaddy insider Form 4 filings read by insider_fetch.py, 2025-10 to 2026-1046 open-market sales, 19 under 10b5-1 plans, no purchasesbacksC38
- S19primaryindustry data2025-03-31.com names by registrar at December 2024
"GoDaddy.com, LLC",146,49772582 ... "NameCheap, Inc.",1068,10087809 ... "HOSTINGER operations, UAB",1636,2010721 ... "Cloudflare, Inc.",1910,1516145 ... Totals,,159938837
backsC17C18 - S20primaryindustry data2026-03-31.com names by registrar at December 2025
"GoDaddy.com, LLC",146,48863546 ... "NameCheap, Inc.",1068,11159566 ... "Cloudflare, Inc.",1910,2386384 ... Totals,,164580235
backsC17 - S21primarycompany filing2026-10-10six years of filed revenue, operating income, stock pay, operating cash flow, capital spending, taxes and share countsbacksC05C09C10C29
- S22primarycompany filing2026-03-26a rival site builder's paid subscription count
Total premium subscriptions were 6.1 million as of December 31, 2025 compared to 6.2 million as of December 31, 2024, a decrease of 1%.
backsC46 - S23primarytranscript2026-07-30GoDaddy Q2 2026 earnings call transcript (FMP): Airo's pricing and adoptiondata/cache/transcripts/GDDY-2026Q2.jsonhow Airo is priced, what it absorbs and how far its adoption has gone
We view this as a deliberate trade-off as Airo, monetized through a mix of subscription and token usage continues to scale.
backsC47