Sensata Technologies Holding
יצרנית חיישנים ומפסקי בטיחות קטנים שנמצאים במכוניות, במשאיות, במטוסים ובמזגנים: רכיבים שיצרן רכב מתכנן פנימה פעם אחת וכמעט לא מחליף לאורך חיי הדגם.
הציון שלנוניטרלית ביטחון בינוני
הציונים
ציונים · 1-4
צמיחה2/4 ↑
ההכנסות ירדו מ-4.05 מיליארד דולר ל-3.70 מיליארד דולר מאז 2023; בניכוי עסקים שנמכרו, 2025 צמחה ב-0.1%; הצמיחה של 4.3% ב-2026 מתייחסת לשני רבעונים, ובתחום הרכב היא 1.8%.
איכות העסק3/4 →
רכיבים שאושרו נשארים לאורך חיי הפלטפורמה, והלקוחות הגדולים ביותר עובדים איתה בממוצע 36 שנה, אבל כל פלטפורמה חדשה יוצאת למכרז מחדש, ומתחרות סיניות מוכרות את אותם רכיבים.
איתנות פיננסית3/4 ↑
חוב נטו של 2.06 מיליארד דולר הוא פי 2.4 מהרווח התזרימי המתואם, ושום חוב לא מגיע לפירעון לפני אפריל 2029. אבל זה חוב, והדירוג שלו מתחת לדרגת השקעה.
יכולת ביצוע2/4 ↑
הערך של רכישות הופחת ב-697.5 מיליון דולר בשלוש שנים, ועלויות ש'חד-פעמיות' חוזרות; הצוות החדש עמד בתחזיות האחרונות שלו, אבל רק בשישה רבעונים.
ערך לבעלי המניות3/4 →
מספר המניות יציב והרכישה החוזרת הושהתה כדי לפרוע חוב; מזומנים שהושקעו ברכישות שנמחקו אחר כך הם הדליפה של העבר.
פוטנציאל2/4 →
מרכזי נתונים וזיהוי דליפות של גז קירור הופכים להזמנות רק אחרי שלקוחות בוחרים ברכיבים שלה בשלב התכנון; לא נחתמו כמויות, ותוכניות של מכוניות חשמליות בוטלו.
רמת סיכון3/4 →
אין לקוח מעל 10%, אבל 57% מההכנסות תלויות בייצור הרכבים וכ-20% מגיעות מסין, שם העסקאות הולכות למתחרות מקומיות.
תמחור3/4 ↓
מכפיל של כ-10.30 על התזרים החופשי מתמחר את המזומנים של היום בלי שום צמיחה. זה לא זול, כי ההשקעות ההוניות היו נמוכות במיוחד, 3.0% מהמכירות.
חוזק הראיות3/4 →
העלויות החריגות, המזומנים והחוב הם עובדות מהדוחות; הצמיחה מעל שוק הרכב, ערך הרכיבים בכל רכב והעסקאות במרכזי נתונים הם נתונים שההנהלה אמרה בעל פה, ומסווגים אצלנו כטענות הנהלה שלא אומתו.
השורה התחתונה
הציון שלנו ל-Sensata: ניטרלית. החברה מייצרת חיישנים ומתגים חשמליים שיצרניות רכב ומפעלים מתכננים פעם אחת ורק לעתים רחוקות מחליפים, וזה נותן לה יתרון. אבל העסק בינוני: המכירות מצטמצמות כבר שנתיים, וסעיפים שהחברה מגדירה חד-פעמיים חוזרים בכל שנה. עם זאת, היא ממשיכה להפוך זרם יציב של מכירות למזומן פנוי, ובמונחי המזומן הזה המניה נראית זולה, אך לא מספיק זולה לעסק מתכווץ, ולכן המחיר הוגן. ההערכה תלויה בתוצאות הבאות: האם הסעיפים האלה ייפסקו והאם מכירות הרכב יגדלו בלי תשלומים חד-פעמיים, בשעה שייצור הרכב בעולם יורד.
הטיעון לטווח הארוךמכוניות חשמליות צריכות מפסקי מתח גבוה והגנות שלמכונית בנזין אין; אם מכירות המכוניות החשמליות ימשיכו לעלות, ערך הרכיבים של Sensata בכל מכונית יצטרך להפוך את המגמה של המכירות המתכווצות.
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
C01עובדהhigh confidence
Sensata makes sensors that turn pressure, temperature, position and force into electronic signals, and electrical protection parts - high-voltage contactors, fuses, circuit breakers and motor protectors - sold to carmakers, truck, aircraft and appliance makers and industrial firms.
C04עובדהhigh confidence
Revenue fell from $4,054.1M in FY2023 to $3,704.5M in FY2025. FY2025 was down 5.8%: organic growth of 0.1%, 6.5% lost to businesses sold and 0.6% gained on currency.
C07עובדהhigh confidence
Charges excluded as 'restructuring related and other' were $407.4M in FY2023, $324.0M in FY2024 and $352.2M in FY2025, and another $34.1M in H1 2026.
C10אומדןhigh confidence
Free cash flow for the four quarters to Q3 2026 was about $641.1M (FY2025 $490.2M less nine months of 2025 $338.4M plus nine months of 2026 $489.3M), with nine-month capital spending of $68.5M, 2.3% of $2,929.1M revenue.
sourceForm 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025primaryQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
against this
- Capital spending was just over 2% of revenue in H1 2026 against a historical rate above 4%; at 4% the figure would be about $543.8M.
- Cash restructuring payments are inside this figure and have been paid every year, so they are not a reason to add it back.
- 2026-10-27editedre-struck on the Q3 filing: four quarters to Q3 2026
C11אומדןhigh confidence
At the October 26 close of $40.69 on about 145.5M shares, buyers pay $5.92B, about $9.2 for each $1 of trailing free cash flow, a 10.8% cash yield. Adding $1.87B of net debt, the company is valued at $7.79B.
sourceQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
against this
- On the adjusted earnings consensus uses the price is about 11.4 times trailing adjusted EPS of $3.61, which reads cheaper than the official 66.5 times.
- The pack's vendor figure is 10.7 times free cash flow, struck on a different share count and period.
- 2026-10-27editedre-struck at the October 26 close on four-quarter free cash flow
C26טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Automotive outgrew production by 2% in Q2 2026: North American electric-vehicle revenue was flat while production fell more than 30%, combustion-engine revenue rose 14% against a market up 2%, and European electric revenue rose 30%. In Q3 the 10-Q attributes Automotive's 2.6% organic growth primarily to a $24.0M termination payment. On the Q3 call the chief financial officer said Automotive outgrew production by about 4% organically with the payment and about 0.5% without it, and that the Q4 guide implies Automotive revenue down about 3% against production down about 4%, an outgrowth of about 1%.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
- Outgrowth is a non-GAAP figure computed against a market weighting the company chooses; FY2025 organic growth was negative against rising world output (C25).
- It did not outgrow in China in the same quarter (C21).
- Without the $24.0M payment Automotive organic growth in Q3 was about -1.9%; whether it outgrew production is not in the filings.
- 2026-10-27editedQ3 10-Q attributes Automotive growth to the termination payment
- 2026-10-28editedQ3 call: Automotive outgrew production by about 4% with the payment and 0.5% without; the Q4 guide implies about 1% outgrowth on revenue down about 3%
C42עובדהhigh confidence
Of 13 analysts in the vendor's panel on September 1, 2026, 46.2% rated the shares a buy, against 50.0% of 16 in January; consensus EPS for 2027 is $4.09 from 7 analysts, on the adjusted basis.
החברה
מכונית מודרנית קוראת עשרות אותות: לחץ אוויר בצמיגים, לחץ בלמים, טמפרטורת פליטה. Sensata מייצרת את החיישנים שהופכים אותם לקריאות אלקטרוניות, ואת מפסקי המתח הגבוה והנתיכים שמחברים ומנתקים את הסוללה של מכונית חשמלית. החוק בארה״ב מחייב מד לחץ אוויר בצמיגים בכל רכב שחל עליו.
היא מוכרת ליצרני רכב ולמפעלים שמייצרים משאיות, מטוסים ומכשירי חשמל. החלופה היא רכיב מאושר של מתחרה; גם TE Connectivity וגם Littelfuse מציינות את Sensata כמתחרה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C01עובדהhigh confidence
Sensata makes sensors that turn pressure, temperature, position and force into electronic signals, and electrical protection parts - high-voltage contactors, fuses, circuit breakers and motor protectors - sold to carmakers, truck, aircraft and appliance makers and industrial firms.
C36עובדהhigh confidence
US vehicle safety standard FMVSS 138 requires each covered vehicle to carry a tyre pressure monitoring system.
C30עובדהhigh confidence
Littelfuse's 10-K names Sensata among its Transportation competitors and describes itself as a primary supplier of circuit protection and sensing to carmakers through tier-one suppliers.
C31עובדהhigh confidence
TE Connectivity's 10-K names Sensata among the major competitors of its Transportation Solutions segment, which sells sensors and relays alongside connectors.
ממה היא מרוויחה
Sensata נבחרת לספק רכיב בדגם חדש ומקבלת תשלום על כל יחידה שהלקוח מייצר, במשך חמש עד שבע שנות הדגם. החוזים כמעט לא קובעים כמויות, ולכן ההכנסות עוקבות אחרי הייצור. הרכב הוא 57.0% מהמכירות; השאר מגיע מלקוחות בתעשייה ובתעופה, וברבעון שהסתיים ביוני הרווח מכל דולר מכירות היה 27.1% בתעשייה ו-27.8% בתעופה, לעומת 24.2% ברכב.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C16טענת ההנהלהmedium confidence
Sensata says its sensors are customised and certified for each vehicle platform, so they are rarely changed during a platform's life, typically five to seven years.
against this
- The same 10-K says customers demand annual price reductions, may add suppliers, and some can make these parts themselves (C19).
- Its China content per vehicle is under half North America's (C20), where local makers win on price.
C49עובדהhigh confidence
Sensata's 10-K says revenue from awards depends on how many products customers actually build and when, and that many customer agreements are supply contracts without fixed volumes.
C02עובדהhigh confidence
In FY2025 Automotive was $2,111.7M of revenue (57.0%), Industrials $787.8M (21.3%) and Aerospace, Defense and Commercial Equipment $805.0M (21.7%) of $3,704.5M.
C03עובדהhigh confidence
In Q2 2026 segment operating margins were 24.2% in Automotive on $544.8M, 27.1% in Industrials on $212.1M and 27.8% in Aerospace, Defense and Commercial Equipment on $233.7M, before $74.8M of corporate costs.
פירוט מקורות ההכנסה
| מקור | משקל במכירות (שנת הכספים 2025) | איך |
|---|---|---|
| רכב | 57.0% | חיישנים, הגנה חשמלית ורכיבי מתח גבוה שמתוכננים לתוך פלטפורמות רכב, ונמכרים ליצרני רכב ולספקים שלהם, וכן חלפים לשוק המשנה. |
| תעשייה | 21.3% | חיישנים לציוד תעשייתי ולחימום וקירור, והמרת חשמל של Dynapower לאגירת אנרגיה ולתשתיות חשמל. |
| תעופה, ביטחון וציוד מסחרי | 21.7% | חישה, המרת חשמל והגנה חשמלית למטוסים, למערכות ביטחוניות, למשאיות ולציוד כבד. |
ההנהלה
שטפן פון שוקמן, שניהל עסקי רכב חשמלי ורכש ביצרנית הרכיבים הגרמנית ZF, מונה למנכ״ל בינואר 2025; אנדרו לינץ', ב-Sensata מ-2009, מונה לסמנכ״ל הכספים ביולי של אותה שנה. מאז החברה פרעה חוב ועמדה בתחזיות הרבעוניות שלה, אבל עלויות שהיא מכנה חד-פעמיות המשיכו להופיע. בעלי העניין מחזיקים פחות מ-1%. הבונוס נקבע לפי שיעור הרווח המתואם והתזרים, מענקי המניות לפי ביצועי המניה לעומת חברות דומות ולפי התשואה על ההון, ובכולם העלויות החוזרות האלה אינן נספרות.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C54עובדהhigh confidence
Stephan von Schuckmann became chief executive on January 1, 2025, from ZF Friedrichshafen's management board, where he ran electric mobility, procurement and Asia Pacific from 2021 to 2024. Andrew Lynch, at Sensata since 2009 and head of investor relations from 2024, became interim finance chief in May 2025 and chief financial officer in July 2025, after Brian Roberts resigned.
C55עובדהhigh confidence
From FY2023 to FY2025 Sensata repaid $1,903.0M of debt against $500.0M borrowed, bought back $277.9M of shares against $93.5M of stock pay, paid $214.1M of dividends and made no acquisitions, while selling businesses for $188.4M; diluted shares fell from 152.1M to 147.1M.
sourceForm 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025primaryFiled XBRL statements FY2020 to FY2025 (SEC companyfacts,…primary
against this
- The businesses bought before were written down by $697.5M over the same three years and Insights was sold at a loss (C08), so the record includes what the earlier deals cost.
- In H1 2026 buybacks fell to $25.1M as cash went to debt (C14).
C52עובדהhigh confidence
As of March 30, 2026 the 16 directors and executive officers as a group owned 948,710 shares, under 1% of the 145,108,151 in issue; the largest, director and former interim chief executive Martha Sullivan, held 643,022 and the chief executive 36,821. Vanguard (10.0%), Artisan (9.0%), BlackRock (9.0%), Janus Henderson (6.9%) and T. Rowe Price (5.3%) were the holders above 5%.
C53עובדהhigh confidence
Sensata's 2025 annual bonus paid half on adjusted operating income margin (target 19.2%) and half on adjusted free cash flow (target $380M), and paid 108% of target; the 2025 long-term awards were about 55% PRSUs, vesting on three-year relative shareholder return and ROIC (target 10.5%), and 45% time-vesting RSUs.
against this
- The bonus margin and the PRSUs' ROIC both exclude restructuring charges and acquisition amortisation, so the charges above $300M a year (C07) that C50 says recur cost the pay plan nothing.
- The 2023 PRSUs vested at only 75% of target, as relative return ranked in the 13th and 38th percentiles in 2023 and 2024, so the long-term awards have not paid regardless of results.
C07עובדהhigh confidence
Charges excluded as 'restructuring related and other' were $407.4M in FY2023, $324.0M in FY2024 and $352.2M in FY2025, and another $34.1M in H1 2026.
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
ברגע שיצרן רכב מאשר רכיב ממפעל מסוים לדגם, החלפה מחייבת אישור מחדש לפי התהליך שהתעשייה קבעה, ורכיב פגום עלול להוביל לריקול: מפסק אחד מהעסק שממנו צמחה Sensata עלה ל-Ford בריקול של 4.5 מיליון כלי רכב ב-2009. לכן הספק הקיים נשאר לאורך חיי הדגם.
הנעילה נמשכת דגם אחד; בדגם הבא הרכיב יוצא שוב למכרז על המחיר. ובכל זאת, עשרת הלקוחות הגדולים שלה קונים ממנה בממוצע 36 שנה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C17עובדהhigh confidence
The car industry's own standard makes the Production Part Approval Process the contractual submission for a part moving from a supplier to its customer, so a new supplier's part must be approved before it is used.
C18עובדהhigh confidence
In 2009 Ford recalled about 4.5 million vehicles because a Texas Instruments speed-control switch could leak, overheat, smoke or burn. Texas Instruments' sensors business became Sensata in 2006.
C16טענת ההנהלהmedium confidence
Sensata says its sensors are customised and certified for each vehicle platform, so they are rarely changed during a platform's life, typically five to seven years.
against this
- The same 10-K says customers demand annual price reductions, may add suppliers, and some can make these parts themselves (C19).
- Its China content per vehicle is under half North America's (C20), where local makers win on price.
C15עובדהhigh confidence
No customer exceeded 10% of revenue in 2023, 2024 or 2025, and Sensata's top ten customers have bought from it for an average of 36 years.
האיום
הסכנה היא סין. יצרניות סיניות כמו Hongfa מוכרות את אותם מפסקי סוללה ליצרני רכב מקומיים בעלות מקומית, והדוח של Sensata עצמה אומר שחברות סיניות זולות נכנסות לשווקים התעשייתיים שלה. יותר מ-90% מהעסקים החדשים שלה בסין הם עם יצרני רכב מקומיים, ושם היא מרוויחה פחות מ-20 דולר למכונית, לעומת כ-35 דולר בצפון אמריקה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C29עובדהhigh confidence
Hongfa, a Chinese relay maker, sells high-voltage DC relays, battery disconnect units and power distribution units to carmakers and tier-one suppliers, and relays for air-conditioners and refrigerators.
C19עובדהhigh confidence
Sensata's 10-K says customers demand annual price cuts, some could make the parts themselves, some rivals are controlled by carmakers or their suppliers, and low-cost Chinese makers are entering Industrials.
C21טענת ההנהלהmedium confidence
Management says more than 90% of its new China business is with local carmakers, that share moving to local carmakers is a mix headwind, and that it did not outgrow production in China in Q2 2026.
against this
Management also says integrating with battery makers gives it access to many Chinese carmakers at once; that is not yet in the revenue.
C20טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Sensata's content per vehicle is in the mid-$30s in North America, the high-$30s in Europe and just under $20 in China.
against this
The figures are spoken, not filed, and the method - which vehicles, which products - is not given.
המתחרות: LFUS, CTS, TEL, APH, ועוד אחת: פרטית, פיתוח פנימי של לקוח או נסחרת בחו״ל.
פירוט המתחרים
| סימול | מתחרה | תחומי התחרות | שלב | בסיס להשוואה |
|---|---|---|---|---|
| ממסרי DC למתח גבוה ויחידות ניתוק סוללה של Hongfa (Xiamen Hongfa Electroacoustic)בסיס להשוואה: נסחרות בחו״ל | רכב | כבר נמכר | נסחרת בחו״ל | |
| ממסרים למכשירי חשמל ביתיים של Hongfa | תעשייה | כבר נמכר | ||
| LFUS | Littelfuse, דרך מגזר התחבורה שלהבסיס להשוואה: כן | רכב | כבר נמכר | כן |
| CTS | חיישנים ומפעילים של CTS Corporationבסיס להשוואה: כן | תעופה, ביטחון וציוד מסחרי | כבר נמכר | כן |
| TEL | TE Connectivityבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | - | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
| APH | Amphenolבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | - | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
בעולם יוצרו 96.4 מיליון כלי רכב ב-2025, עלייה של 3.9%. אף אחד לא מפרסם כמה שווים החיישנים והמפסקים של כל הספקים בכל רכב, ולכן אי אפשר לתמחר את השוק בדולרים. מכירות הרכב של Sensata, 2.11 מיליארד דולר, מסתכמות בכ-22 דולר לכל רכב שיוצר בכל מקום בעולם.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C23עובדהhigh confidence
OICA, the world carmakers' association, counts world vehicle production at 92.7 million in 2024 and 96.4 million in 2025, up 3.9%.
C02עובדהhigh confidence
In FY2025 Automotive was $2,111.7M of revenue (57.0%), Industrials $787.8M (21.3%) and Aerospace, Defense and Commercial Equipment $805.0M (21.7%) of $3,704.5M.
התוצאות
המספרים
היא צומחת?מתכווצת
המכירות ירדו ב-5.8% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025, בערך באותו קצב כמו הירידה של 3.0% בשנה שלפניה.
היא רווחית?בקושי
שיעור הרווח התפעולי הוא 6.4%, לעומת 17% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2022.
הצמיחה משתלמת?בלי שיפור
ההוצאות התפעוליות אוכלות 23 סנט מכל דולר מכירות, לעומת 17 סנט בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.
התשואה על ההון גבוהה?נמוכה
התשואה על ההון העצמי עמדה על 1.1% בשנה, לעומת 13% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.
היא מייצרת מזומנים?כן
13% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 490 מיליון דולר בשנה.
המאזן איתן?חוב כבד
החוב שלה גבוה ב-2.26 מיליארד דולר מהמזומנים שבקופה, כ-3.6 שנות תזרים מפעילות שוטפת.
בעלי המניות מדוללים?לא, מספר המניות יורד
מספר המניות ירד ב-7.7% בארבע שנים, והתגמול במניות מסתכם ב-0.7% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מהדוחות של החברה (10-K ו-10-Q), נקראו ב-27 באוקטובר 2026. שנת הכספים מסתיימת בדצמבר.
| דצמבר 2021 | דצמבר 2022 | דצמבר 2023 | דצמבר 2024 | דצמבר 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| גודל וצמיחה | |||||
| מכירות | $3.82B | $4.03B | $4.05B | $3.93B | $3.70B |
| צמיחת המכירות | +25% | +5.5% | +0.6% | −3.0% | −5.8% |
| רווח | |||||
| שיעור הרווח הגולמי | 33% | 33% | 31% | 29% | 29% |
| שיעור הרווח התפעולי | 17% | 17% | 4.5% | 3.8% | 6.4% |
| שיעור הרווח הנקי | 9.5% | 7.7% | −0.1% | 3.3% | 0.8% |
| עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות | |||||
| מחקר ופיתוח | 4.2% | 4.7% | 4.4% | 4.3% | 3.6% |
| הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות | 8.8% | 9.2% | 8.7% | 10.0% | 9.6% |
| תגמול מבוסס מניות | 0.7% | 0.8% | 0.7% | 1.0% | 0.7% |
| השקעות הוניות | 3.8% | 3.7% | 4.6% | 4.0% | 3.5% |
| מזומנים | |||||
| תזרים מפעילות שוטפת | $554M | $461M | $457M | $552M | $622M |
| תזרים מזומנים חופשי | $410M | $311M | $272M | $393M | $490M |
| מאזן | |||||
| מזומנים והשקעות לזמן קצר | $1.71B | $1.23B | $508M | $594M | $573M |
| חוב | $4.22B | $4.21B | $3.37B | $3.18B | $2.83B |
| מזומן נטו | −$2.51B | −$2.99B | −$2.87B | −$2.58B | −$2.26B |
| תשואות ומניות | |||||
| תשואה על ההון המושקע | 8.0% | 7.2% | - | - | - |
| מספר המניות (בדילול מלא) | 159M | 156M | 152M | 151M | 147M |
עלות הצמיחה
ההוצאות של Sensata כדי להשיג מכירות, על מחקר, מכירות וציוד חדש, נשארו במשך שנים בערך באותו חלק מכל דולר מכירות. מה ששחק את הרווח היה עלות ייצור הרכיבים, שעלתה בזמן שהמכירות התכווצו, ועלויות הארגון מחדש שחוזרות שוב ושוב. חזרה לצמיחה אמורה לעזור לשיעורי הרווח, אבל רק אם העלויות האלה ייפסקו.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C56עובדהhigh confidence
Per sales dollar, R&D was 4.3 cents in FY2020 and 3.6 in FY2025, selling, general and administrative 9.7 and 9.6, stock pay 0.6 and 0.7 and capital spending 3.5 and 3.5; R&D and SG&A together stayed between 13.0 and 14.3 cents every year. Cost of revenue rose from 66.5 cents in FY2021, when revenue grew 25.5%, to 70.7 in FY2025.
sourceFiled XBRL statements FY2020 to FY2025 (SEC companyfacts,…primaryForm 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025primary
against this
The FY2025 cut in R&D to 3.6 cents came with restructuring that cost $352.2M that year (C07), so the lower ratio was bought with charges left out of adjusted profit.
C07עובדהhigh confidence
Charges excluded as 'restructuring related and other' were $407.4M in FY2023, $324.0M in FY2024 and $352.2M in FY2025, and another $34.1M in H1 2026.
הדוח האחרון (29 ביולי)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
5%
צמיחת המכירות
לעומת הרבעון המקביל אשתקד
6.0%
צמיחה לעומת הרבעון הקודם
לעומת 1.8% ברבעון שלפני כן
17¢
רווח תפעולי
לכל דולר מכירות
הרבעון השלישי של 2026 עקף את התחזית של החברה עצמה: הרווח המתואם למניה היה 1.13 דולר, לעומת תחזית של בין 0.93 ל-0.97 דולר. 24.0 מיליון דולר מהם הגיעו מלקוח ששילם כדי לבטל תוכנית לרכב חשמלי; בלי התשלום הזה הרווח למניה היה 0.97 דולר, ומכירות תחום הרכב ירדו בכ-1.9% בניטרול מטבע.
המזומן היה הסיפור החזק יותר: תזרים המזומנים החופשי היה 198.3 מיליון דולר לעומת 136.2 מיליון, והחוב נטו ירד ל-2.1 פעמים הרווח המתואם. בשיחה אמרה ההנהלה שתשלום הביטול לא יחזור, שמכירות הרכב עקפו את הייצור בכ-0.5% גם בלעדיו, ושמכירות מרכזי הנתונים בדרך ל-48 מיליון דולר השנה.
מה זה אומר על התזההתוצאות חיזקו את חצי התזה שעוסק במזומן ובחוב, והראו שמכירות הרכב מקדימות מעט את השוק גם בלי התשלום. התחזית לרבעון הרביעי צופה ירידה במכירות הרכב, והחיובים החד-פעמיים של השנה בדרך לעבור את הרמה שהייתה הופכת אותנו לחיוביים יותר, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
הרבעון בפירוט
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות. החברה תיקנה בדיעבד את הנתונים ההיסטוריים שלה, ולכן רבעונים משני צדי התיקון עשויים לתאר עסק שונה; n/c מסמן רבעון שאין בסיס להשוואתו.
רווח למניה $0.98 לעומת $0.93 צפוי; $0.70 לפי הדוחות, והפער הוא הסעיפים שהחברה מנטרלת.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C57עובדהhigh confidence
Q3 2026 revenue was $1,003.6M, up 7.7% and 6.8% organically; adjusted operating income $215.3M, 21.5% of revenue; adjusted EPS $1.13 against a $0.93 to $0.97 guide; reported EPS $0.78. A customer's $24.0M payment to cancel an electric-vehicle programme sits in revenue and operating income; without it revenue was $979.6M, adjusted operating margin 19.5% and adjusted EPS $0.97.
C58הסקהmedium confidence
Automotive revenue was $555.8M in Q3, up 3.7% and 2.6% organically, which the 10-Q says was primarily due to the termination revenue, partly offset by lower light vehicle production. Taking out the $24.0M, organic growth was about -1.9%. Industrials grew 11.8% organically and Aerospace, Defense and Commercial Equipment about 13.2%.
derivedC57 and the Q3 segment table: Automotive's 2.6% organic growth less the $24.0M payment on $535.8M of prior-year revenue.
against this
The 10-Q credits content growth for the nine-month Automotive figure of 1.8%, and management may say on the Q3 call that content beat production; the call was not available on 27 October.
C59עובדהhigh confidence
Free cash flow was $198.3M in Q3 against $136.2M and $489.3M in nine months against $338.4M. At September 30, 2026 gross debt was $2,427.1M, cash $553.4M and net debt $1,873.7M, 2.1 times adjusted EBITDA of $891.9M, from 2.7 times at the end of 2025; $32.6M of debt was bought back on the open market in Q3.
C60עובדהhigh confidence
Restructuring related and other charges in operating income were $24.4M in Q3 and $58.4M in nine months, against $302.5M a year earlier; the Q4 guide adds $15.0M to $17.0M, putting 2026 near $74M. Q4 guidance is revenue of $942M to $972M and adjusted EPS of $0.95 to $0.99.
against this
Q4 charges are guided, not incurred, and the Transformation Plan runs to June 30, 2028 per the 10-Q.
C26טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Automotive outgrew production by 2% in Q2 2026: North American electric-vehicle revenue was flat while production fell more than 30%, combustion-engine revenue rose 14% against a market up 2%, and European electric revenue rose 30%. In Q3 the 10-Q attributes Automotive's 2.6% organic growth primarily to a $24.0M termination payment. On the Q3 call the chief financial officer said Automotive outgrew production by about 4% organically with the payment and about 0.5% without it, and that the Q4 guide implies Automotive revenue down about 3% against production down about 4%, an outgrowth of about 1%.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
- Outgrowth is a non-GAAP figure computed against a market weighting the company chooses; FY2025 organic growth was negative against rising world output (C25).
- It did not outgrow in China in the same quarter (C21).
- Without the $24.0M payment Automotive organic growth in Q3 was about -1.9%; whether it outgrew production is not in the filings.
- 2026-10-27editedQ3 10-Q attributes Automotive growth to the termination payment
- 2026-10-28editedQ3 call: Automotive outgrew production by about 4% with the payment and 0.5% without; the Q4 guide implies about 1% outgrowth on revenue down about 3%
C32טענת ההנהלהlow confidence
Management says it has won seven hyperscaler platform specifications across six hyperscalers, up from five wins in the Q2 report, with revenue from them starting around mid-2027, and an OEM award for cooling-unit sensors shipping from Q1 2027. On the Q3 call it said data-centre revenue from existing products was $27M in 2025 and is expected to be $48M in 2026, up 76%, excluding Dynapower and the hyperscaler wins, and declined to say whether it would pass $100M a year by the end of 2027.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
- A specification is not an order: no volume, term or customer is named, and management declined to give a revenue range.
- Dynapower, the acquired power-conversion business management now points at data centres, was written down twice (C08).
- 2026-10-28editedQ3 call: seven wins across six hyperscalers and a data-centre revenue figure of $27M in 2025 and $48M expected in 2026
לאן הלך הכסף
היא הפנתה את המזומנים לחוב: 400.0 מיליון דולר שולמו ביוני לפדיון אג״ח בסך 406.1 מיליון דולר, ונותרו חוב נטו של 2.06 מיליארד דולר ושום פירעון לפני אפריל 2029. הרכישה החוזרת ירדה ל-25.1 מיליון דולר במחצית, מ-120.6 מיליון דולר. המנכ״ל קנה 15,150 מניות במרץ ב-33.11 דולר.
בעלי עניין ברבעון השני של 2026: 27 רכישות ו-24 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C12עובדהhigh confidence
At September 30, 2026 gross debt was $2,427.1M and cash $553.4M, net debt $1,873.7M, 2.1 times the company's $891.9M of trailing adjusted earnings before interest, tax, depreciation and amortisation. In June it paid $400.0M to retire $406.1M of notes and bought back $32.6M more in Q3.
sourceQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
- 2026-10-27editedre-struck on the Q3 balance sheet
C13עובדהhigh confidence
No debt falls due before April 2029, when $239.9M of 4.0% notes mature; the rest is $450.0M in 2030, $500.0M in 2030, $750.0M in 2031 and $500.0M in 2032. $645.8M of the revolving credit line is undrawn.
C14עובדהhigh confidence
145,535,862 shares were outstanding on July 16, 2026. Diluted shares were 146.7M in Q2 2026 against 146.5M a year earlier. Buybacks were $25.1M in H1 2026 against $120.6M in H1 2025, as cash went to debt.
C39עובדהhigh confidence
The chief executive bought 15,150 shares in the open market at $33.11 on March 6, 2026. A director sold 268,310 shares at $28.75 to $29.53 in November 2025. None of the year's open-market sales was under a pre-arranged plan.
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. הוגן. זול ביחס למזומנים, שהם אמיתיים, אבל עדיין לא זול מספיק לעסק שמתכווץ וממשיך לרשום עלויות שהוא מכנה חד-פעמיות.
מחיר המניה
$41.06
שער סגירה,
מכפיל התזרים החופשי
10.7
אמצע המתחרות: 21.5
תזרים מזומנים חופשי כשיעור מהמחיר
9.4%
הרמה המקובלת בשש השנים האחרונות: 5.2%
המניה נעה בהתאם למצבי רוח יותר מאשר בהתאם למזומנים: 19.75 דולר באפריל 2025 בגלל המכסים, 53.55 דולר ביוני 2026 על רקע תקוות ממרכזי נתונים, ו-41.06 דולר עכשיו. במהלך השנה המחיר ששולם על כל דולר מכירות עלה ב-33.05%, בעוד שהמכירות למניה כמעט לא זזו.
המבחן הבא הוא תוצאות הרבעון הרביעי בפברואר. ההנהלה צפתה ירידה של כ-3% במכירות הרכב ברבעון הרביעי, כשייצור הרכב בעולם יורד בכ-4%, וזה יקשה על המבחן. לכן השאלה אם מכירות הרכב של Sensata צומחות בלי תשלומים חד-פעמיים היא הראיה שההערכה ממתינה לה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C41עובדהhigh confidence
The shares closed at $19.75 on April 15, 2025, $53.55 on June 3, 2026 and $41.06 on September 24, 2026, 23.8% below the 52-week high.
C40עובדהhigh confidence
Over 252 sessions to September 24, 2026 the shares rose 33.75% while revenue per share rose 0.52%, so the price paid for each dollar of sales rose 33.05%.
C38טענת ההנהלהmedium confidence
On the Q2 2026 call management said outside forecasters expect global auto production to fall about 2% in 2026, and an analyst put H2 2026 down 4% to 5%. On the Q3 call it said production fell about 2% in Q3 (China down 6%, North America down 5%) and it expects a fall of about 4% in Q4, led by China, and about 2% for the year.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
Truck orders and aerospace backlogs, the other 24% of revenue, point up in the same call.
- 2026-10-28editedQ3 call: production fell about 2% in Q3 and is expected down about 4% in Q4 and 2% for the year
C26טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Automotive outgrew production by 2% in Q2 2026: North American electric-vehicle revenue was flat while production fell more than 30%, combustion-engine revenue rose 14% against a market up 2%, and European electric revenue rose 30%. In Q3 the 10-Q attributes Automotive's 2.6% organic growth primarily to a $24.0M termination payment. On the Q3 call the chief financial officer said Automotive outgrew production by about 4% organically with the payment and about 0.5% without it, and that the Q4 guide implies Automotive revenue down about 3% against production down about 4%, an outgrowth of about 1%.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
- Outgrowth is a non-GAAP figure computed against a market weighting the company chooses; FY2025 organic growth was negative against rising world output (C25).
- It did not outgrow in China in the same quarter (C21).
- Without the $24.0M payment Automotive organic growth in Q3 was about -1.9%; whether it outgrew production is not in the filings.
- 2026-10-27editedQ3 10-Q attributes Automotive growth to the termination payment
- 2026-10-28editedQ3 call: Automotive outgrew production by about 4% with the payment and 0.5% without; the Q4 guide implies about 1% outgrowth on revenue down about 3%
איך לקרוא את המכפיל
מכפיל של כ-11 על המזומנים הפנויים ש-Sensata יצרה בשנה האחרונה, כלומר מה שנשאר אחרי ההוצאות השוטפות וההשקעות בעסק. אצל המתחרות המכפיל הוא כ-21. זה זול אם המזומנים יחזיקו, אם כי המכירות כמעט לא צומחות.
אבל שני דברים מחמיאים למזומנים האלה. ההשקעה בציוד הייתה רק 3% מהמכירות; ב-3.5%, כמו בשנה שעברה, המזומנים היו כ-562 מיליון דולר. והרווח המתואם של החברה גבוה בכ-217 מיליון דולר בשנה מהרווח המדווח, פער שנוצר מעלויות שממשיכות לחזור.
מול ההיסטוריה שלה. זולה מהרמה הרגילה שלה במונחי מזומנים, ויקרה בהרבה במונחי רווח מדווח. העלויות החוזרות הן שמפצלות בין השניים, והמזומנים הם המדד הכן כאן.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C11אומדןhigh confidence
At the October 26 close of $40.69 on about 145.5M shares, buyers pay $5.92B, about $9.2 for each $1 of trailing free cash flow, a 10.8% cash yield. Adding $1.87B of net debt, the company is valued at $7.79B.
sourceQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
against this
- On the adjusted earnings consensus uses the price is about 11.4 times trailing adjusted EPS of $3.61, which reads cheaper than the official 66.5 times.
- The pack's vendor figure is 10.7 times free cash flow, struck on a different share count and period.
- 2026-10-27editedre-struck at the October 26 close on four-quarter free cash flow
C10אומדןhigh confidence
Free cash flow for the four quarters to Q3 2026 was about $641.1M (FY2025 $490.2M less nine months of 2025 $338.4M plus nine months of 2026 $489.3M), with nine-month capital spending of $68.5M, 2.3% of $2,929.1M revenue.
sourceForm 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025primaryQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
against this
- Capital spending was just over 2% of revenue in H1 2026 against a historical rate above 4%; at 4% the figure would be about $543.8M.
- Cash restructuring payments are inside this figure and have been paid every year, so they are not a reason to add it back.
- 2026-10-27editedre-struck on the Q3 filing: four quarters to Q3 2026
C46אומדןhigh confidence
Over the four quarters to Q2 2026 adjusted operating income was about $727.1M and reported operating income $284.2M, or $509.9M before the $225.7M impairment: a gap of about $217M a year between the two measures.
derivedAdjusted: Q3 2025 $180M (per the Q3 2026 guidance table), Q4 2025 $179.7M, Q1 2026 $174.1M, Q2 2026 $193.3M. Reported: -$122.9M, $100.1M, $141.6M, $165.4M from the filed quarters.
against this
- The Q3 2025 adjusted figure is taken from the Q3 2026 guidance table's comparison column rather than the Q3 2025 release, which was not read.
- Amortisation, $70.0M of the gap, is a real cost of past deals but uses no cash, so part of the gap is not a cash difference.
C48עובדהhigh confidence
On the vendor's figures Sensata is the cheapest of its filed cohort on price to free cash flow, 10.7 times against 18.7 for CTS and 24.4 for Littelfuse, and grows slowest, 0.7% against 8.4% and 15.4%.
C40עובדהhigh confidence
Over 252 sessions to September 24, 2026 the shares rose 33.75% while revenue per share rose 0.52%, so the price paid for each dollar of sales rose 33.05%.
המכפיל מול המתחרים
המתחרות שהדוח השנתי של החברה עצמה מונה בשמן, וכל אחת מהן אומתה מול הדוח שלה. מדורגות לפי מכפיל התזרים החופשי, מהזולה ליקרה:
| סימול | חברה | מכפיל התזרים החופשי |
|---|---|---|
| ST | Sensata Technologies Holding | 10.7× |
| CTS | CTS | 18.7× |
| LFUS | Littelfuse | 24.4× |
האמצע בין שתי האחרות הוא 21.5. Sensata Technologies Holding plc היא הזולה ביותר מבין שלוש.
נתוני המתחרות מגיעים מספק נתונים, ולכן עדיף להסתכל על טווח הערכים בקבוצה כולה ולא על השוואה בין שתי חברות בלבד.
היא הזולה ביותר מבין המתחרות שמצוינות בדוחות במונחי מזומנים, וגם איטית הצמיחה שבהן, ולכן ההנחה במחיר היא שלה בלבד ותואמת את הצמיחה האיטית.
נבדקה גם ונפסלה: Allegro MicroSystems (תחליף, לא אותו מוצר).
מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: Robert Bosch GmbH, Continental AG, Xiamen Hongfa Electroacoustic, Panasonic Holdings.
איפה אנחנו חלוקים על השוק
השוק חושב
הדעות חלוקות, ומתמחרים לפי רווח מתואם שמנטרל עלויות שבפועל חוזרות מדי שנה.
אנחנו חושבים
המזומנים אמיתיים, אבל שיעור הרווח המתואם של 19% מגזים ברווח של הבעלים, וההשקעות ההוניות הנמוכות מחמיאות לשנה האחרונה.
בהערות שמגשרות בין הרווח המתואם למדווח מופיעות עלויות 'חד-פעמיות' של יותר מ-300 מיליון דולר בכל אחת מהשנים 2023, 2024 ו-2025. האנליסטים מתמחרים בכל זאת את הנתון המתואם.
נטעה אם העלויות האלה ירדו מתחת ל-70 מיליון דולר ב-2026, כשהתזרים החופשי עדיין מעל 550 מיליון דולר גם אחרי השקעות הוניות רגילות.
מה אומרים האנליסטים
המלצות חיוביות
46%
מתוך 13, 1 בספטמבר
לפני ארבעה חודשים
50%
מתוך 14, 1 במאי
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C42עובדהhigh confidence
Of 13 analysts in the vendor's panel on September 1, 2026, 46.2% rated the shares a buy, against 50.0% of 16 in January; consensus EPS for 2027 is $4.09 from 7 analysts, on the adjusted basis.
C07עובדהhigh confidence
Charges excluded as 'restructuring related and other' were $407.4M in FY2023, $324.0M in FY2024 and $352.2M in FY2025, and another $34.1M in H1 2026.
C50הסקהmedium confidence
The adjusted 19% margin overstates what owners earn, because charges called one-off have exceeded $300M in each of the last three years.
derivedC06, C07, C08 against C45 and C46.
against this
- In H1 2026 the adjustments fell to $60.4M, and $31.5M of that is amortisation of past acquisitions, which is a real but non-cash cost; the gap is closing (C45).
- Free cash flow already pays for the cash restructuring, so a buyer of the cash stream is not misled by the adjusted margin (C09).
C10אומדןhigh confidence
Free cash flow for the four quarters to Q3 2026 was about $641.1M (FY2025 $490.2M less nine months of 2025 $338.4M plus nine months of 2026 $489.3M), with nine-month capital spending of $68.5M, 2.3% of $2,929.1M revenue.
sourceForm 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025primaryQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
against this
- Capital spending was just over 2% of revenue in H1 2026 against a historical rate above 4%; at 4% the figure would be about $543.8M.
- Cash restructuring payments are inside this figure and have been paid every year, so they are not a reason to add it back.
- 2026-10-27editedre-struck on the Q3 filing: four quarters to Q3 2026
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
- רכישות מאכזבות. ערכם של עסקים שנרכשו הופחת שלוש שנים ברציפות, בסך 697.5 מיליון דולר, ואחד מהם נמכר בהפסד.
- הרכב מפגר אחרי השוק. ב-2025 מכירות הרכב שלה ירדו ב-1.2% בצמיחה אורגנית, בעוד ייצור הרכבים בעולם עלה ב-3.9%.
- מכוניות חשמליות נתקעות. לקוח ביטל תוכנית של רכב חשמלי בסוף 2025, והייצור של כלי רכב חשמליים בצפון אמריקה ירד ביותר מ-30% ברבעון שהסתיים ביוני.
- חוב. החוב נטו הוא פי 2.4 מהרווח התזרימי המתואם של שנה, ולכן המזומנים הולכים למלווים ולא לרכישה חוזרת.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C08עובדהhigh confidence
Goodwill of acquired businesses was written down three years running: $321.7M for Insights in FY2023, then $150.1M in FY2024 and $225.7M in FY2025 for Dynapower, $697.5M in all. Insights was sold in 2024 at a loss.
C25הסקהmedium confidence
In 2025 Sensata's car business lagged world vehicle production by about 5 points: organic revenue down 1.2% against output up 3.9%.
derivedC24 against C23.
against this
- OICA counts all vehicles worldwide, including China, where Sensata's content is lowest and where local makers grew; weighted by Sensata's own regional mix the market grew less.
- Management reports 2% outgrowth in Q2 2026, and 14% growth in North American combustion-engine revenue (C26).
C28עובדהhigh confidence
Sensata took $16.1M of charges in Q4 2025 after a customer cancelled an electric-vehicle programme, and its FY2025 charges cite 'excess capacity related to electrification'. Q3 2026 guidance excludes expected payments from a customer for a programme termination.
C26טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Automotive outgrew production by 2% in Q2 2026: North American electric-vehicle revenue was flat while production fell more than 30%, combustion-engine revenue rose 14% against a market up 2%, and European electric revenue rose 30%. In Q3 the 10-Q attributes Automotive's 2.6% organic growth primarily to a $24.0M termination payment. On the Q3 call the chief financial officer said Automotive outgrew production by about 4% organically with the payment and about 0.5% without it, and that the Q4 guide implies Automotive revenue down about 3% against production down about 4%, an outgrowth of about 1%.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
- Outgrowth is a non-GAAP figure computed against a market weighting the company chooses; FY2025 organic growth was negative against rising world output (C25).
- It did not outgrow in China in the same quarter (C21).
- Without the $24.0M payment Automotive organic growth in Q3 was about -1.9%; whether it outgrew production is not in the filings.
- 2026-10-27editedQ3 10-Q attributes Automotive growth to the termination payment
- 2026-10-28editedQ3 call: Automotive outgrew production by about 4% with the payment and 0.5% without; the Q4 guide implies about 1% outgrowth on revenue down about 3%
C12עובדהhigh confidence
At September 30, 2026 gross debt was $2,427.1M and cash $553.4M, net debt $1,873.7M, 2.1 times the company's $891.9M of trailing adjusted earnings before interest, tax, depreciation and amortisation. In June it paid $400.0M to retire $406.1M of notes and bought back $32.6M more in Q3.
sourceQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
- 2026-10-27editedre-struck on the Q3 balance sheet
C14עובדהhigh confidence
145,535,862 shares were outstanding on July 16, 2026. Diluted shares were 146.7M in Q2 2026 against 146.5M a year earlier. Buybacks were $25.1M in H1 2026 against $120.6M in H1 2025, as cash went to debt.
שאלות פתוחות
- כמה הכנסות יניבו הרכיבים שנבחרו לתכנון במרכזי נתונים. ההנהלה מציינת חמישה מפרטים עם ארבע מחברות הענן הגדולות ביותר, ואינה נותנת נתון.
- האם הרכב באמת צמח מעל הייצור ברבעון שהסתיים ביוני. ה-2% הוא נתון שההנהלה אמרה בעל פה.
- האם ההשקעות ההוניות יכולות להישאר נמוכות כמו 3.0% מהמכירות.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C32טענת ההנהלהlow confidence
Management says it has won seven hyperscaler platform specifications across six hyperscalers, up from five wins in the Q2 report, with revenue from them starting around mid-2027, and an OEM award for cooling-unit sensors shipping from Q1 2027. On the Q3 call it said data-centre revenue from existing products was $27M in 2025 and is expected to be $48M in 2026, up 76%, excluding Dynapower and the hyperscaler wins, and declined to say whether it would pass $100M a year by the end of 2027.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
- A specification is not an order: no volume, term or customer is named, and management declined to give a revenue range.
- Dynapower, the acquired power-conversion business management now points at data centres, was written down twice (C08).
- 2026-10-28editedQ3 call: seven wins across six hyperscalers and a data-centre revenue figure of $27M in 2025 and $48M expected in 2026
C26טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Automotive outgrew production by 2% in Q2 2026: North American electric-vehicle revenue was flat while production fell more than 30%, combustion-engine revenue rose 14% against a market up 2%, and European electric revenue rose 30%. In Q3 the 10-Q attributes Automotive's 2.6% organic growth primarily to a $24.0M termination payment. On the Q3 call the chief financial officer said Automotive outgrew production by about 4% organically with the payment and about 0.5% without it, and that the Q4 guide implies Automotive revenue down about 3% against production down about 4%, an outgrowth of about 1%.
sourceQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primarySensata Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026primarySensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27…primary
against this
- Outgrowth is a non-GAAP figure computed against a market weighting the company chooses; FY2025 organic growth was negative against rising world output (C25).
- It did not outgrow in China in the same quarter (C21).
- Without the $24.0M payment Automotive organic growth in Q3 was about -1.9%; whether it outgrew production is not in the filings.
- 2026-10-27editedQ3 10-Q attributes Automotive growth to the termination payment
- 2026-10-28editedQ3 call: Automotive outgrew production by about 4% with the payment and 0.5% without; the Q4 guide implies about 1% outgrowth on revenue down about 3%
C10אומדןhigh confidence
Free cash flow for the four quarters to Q3 2026 was about $641.1M (FY2025 $490.2M less nine months of 2025 $338.4M plus nine months of 2026 $489.3M), with nine-month capital spending of $68.5M, 2.3% of $2,929.1M revenue.
sourceForm 10-K for the fiscal year ended December 31, 2025primaryQ2 2026 results release, Form 8-K Exhibit 99.1primarySensata Q3 2026 results release (8-K Exhibit 99.1), October…primary
against this
- Capital spending was just over 2% of revenue in H1 2026 against a historical rate above 4%; at 4% the figure would be about $543.8M.
- Cash restructuring payments are inside this figure and have been paid every year, so they are not a reason to add it back.
- 2026-10-27editedre-struck on the Q3 filing: four quarters to Q3 2026
מה ישנה את ההערכה שלנו
- ניטרלית→אטרקטיביתהמחיר יורד עוד, כשהמזומנים ללא שינוי
נדרשים כל אלה:
- ○המניה נסחרת במכפיל של 8 או פחות על תזרים המזומנים החופשי של השנה האחרונה, לעומת כ-9.2.כ-35.38 דולר היום, 14% מתחת לסגירה האחרונה
- ○תזרים המזומנים החופשי בארבעת הרבעונים האחרונים נשאר ברמה של 500 מיליון דולר או יותר.ייבדק בדוח הבא, שצפוי בפברואר 2027
- ניטרלית→אטרקטיביתהעלויות נפסקות והרכב צומח מעל שוק שמצטמצם
נדרשים כל אלה:
- ○הסעיפים שהוצאו מהרווח המתואם יורדים מתחת ל-70 מיליון דולר ב-2026, לעומת 126.5 מיליון ב-2025 לפני ההפחתה, וכ-74 מיליון לפי תחזית הרבעון השלישי.ייבדק בדוח הבא, שצפוי בפברואר 2027
- ○מכירות הרכב גדלות ב-2026, בניטרול מטבע ועסקים שנמכרו, בזמן שייצור הרכב בעולם יורד.ייבדק בדוח הבא, שצפוי בפברואר 2027
- ניטרלית→לא אטרקטיביתהמזומנים מפסיקים להחזיק
בתנאי ש:
- ○תזרים המזומנים החופשי בארבעה רבעונים יורד מתחת ל-450 מיליון דולר.ייבדק בדוח הבא, שצפוי בפברואר 2027
נטעה גם אם
- מחיקה נוספת של עסק שנרכש נרשמת לפני סוף 2027.
- מכירות הרכב צומחות לאט יותר מייצור הרכבים באזור שני רבעונים ברציפות.
- הכנסות ממרכזי נתונים מעל 100 מיליון דולר בשנה, מהזמנות חתומות, מדווחות עד סוף 2027.
מה בהמשך
- פברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 ודוח ה-10-K לשנת 2026: האם עלויות הארגון מחדש והעלויות האחרות של השנה שוב יעברו 300 מיליון דולר, והתזרים החופשי והחוב לשנה המלאה לעומת 2025.
כל האירועים הצפויים
- פברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 ודוח ה-10-K לשנת 2026: האם עלויות הארגון מחדש והעלויות האחרות של השנה שוב יעברו 300 מיליון דולר, והתזרים החופשי והחוב לשנה המלאה לעומת 2025.
- מרץ 2027 תחילת אספקה של הזמנת חיישני הקירור למרכזי נתונים: האם בחירה ברכיבים בשלב התכנון אצל ענקית ענן הופכת להכנסות לפי לוח הזמנים שההנהלה נתנה, המבחן הראשון של הפוטנציאל במרכזי נתונים.
מה קרה מאז
נכתבה
25 בספטמבר
המחיר בעת כתיבת התזה
$41.06
24 בספטמבר
- 28 באוקטוברדוחותהשיחה נקראה: מכירות הרכב בקושי עקפו את הייצור בלי התשלוםבלי התשלום של 24.0 מיליון דולר, מכירות Automotive עקפו את הייצור בכ-0.5%, ובתחזית לרבעון הרביעי מכירות הרכב יורדות בכ-3%; המזומן והחוב נשארו יציבים, ולכן ההערכה נשארת ניטרלית.
- 27 באוקטוברדוחותהרבעון השלישי עקף את התחזיות, אבל הצמיחה ברכב הגיעה מתשלום חד-פעמיהמזומנים והחוב השתפרו; תחום הרכב צמח רק בזכות תשלום ביטול של 24.0 מיליון דולר, והסעיפים של 2026 נראים קרובים ל-74 מיליון, ולכן ההערכה נשארה ניטרלית.
- 5 באוקטוברבדיקת התזההטיעון בעד ההשקעה מופיע עכשיו מתחת לשורה התחתונהאחרי פיילוט בחמש חברות, הבעלים ביקש להוסיף את הטיעון בעד ההשקעה לכל תזה.
- 4 באוקטוברבדיקת התזהרשימת הבדיקות של הבעלים: מקורות ההכנסה, עלות הצמיחה, ההנהלה, אירועים צפוייםרשימת הבדיקות של הבעלים הראתה שהשיטה שותקת בשאלות מי מנהל את החברה, כמה עולה הצמיחה, מאיפה מגיע הכסף ואילו אירועים צפויים בתאריכים ידועים. בסבב הזה מילאנו את ארבעת הנושאים מתוך דוח הזימון לאסיפה והדוחות.
- 25 בספטמברהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונינכתבה אחרי שהמניה ירדה ב-23.8% משיאה ביוני, בזמן שהתזרים החופשי עלה והרווח המתואם המשיך לנטרל עלויות שחוזרות בכל שנה.
מקורות 25
Where this came from
Sources - 25
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
- S01primarycompany filing2026-02-27Item 1 products, segments and competition classes; risk factors on competition, China, tariffs and impairment; MD&A segment bridge; non-GAAP reconciliations for 2023-2025; free cash flow; debt and leverage; headcount; the Texas Instruments cross-licencebacksC01C02C04C06C07C08C09C10C15C16C18C19C22C24C28C44C47C48C49C55C56
- S03primarycompany filing2026-07-29segment note with segment operating income, MD&A organic bridge, debt note and tender offer, share count, buybacks, Transformation Plan, cash by regionbacksC03C05C13C14C40C47
- S04primarycompany release2026-02-19the electric-vehicle programme cancellation charge, full-year adjusted figures, Q1 2026 guidance (quarterly only, no annual guide)backsC04C28
- S05primarycompany release2026-07-29Q2 2026 reconciliations, free cash flow, leverage table, segment margins, Q3 2026 guidance with the programme-termination exclusionbacksC03C05C07C09C10C11C12C28C37C40C42C45C48
- S06primarytranscript2026-07-29Q2 2026 earnings call transcript (FMP)management's outgrowth figures, content per vehicle by region, China mix, data-centre and refrigerant wins, India plant; nine analysts' questions, none on the recurring charges
So we're mid-30s in terms of content per vehicle in North America, high 30s in Europe and then just under 20 in China.
backsC20C21C26C32C35C38 - S10primaryindustry data2026-09-25the industry body's own statement of what supplier part approval is
The Production Part Approval Process (PPAP), is one of the most important Core Tools because it is the contractual submission for the part coming from your supplier, or moving from you to your customer.
backsC17 - S11primaryregulator2009-10-134,500,000 potential units affected; what a failed switch costs the carmaker
VEHICLES EQUIPPED WITH THE TEXAS INSTRUMENTS SPEED CONTROL DEACTIVATION SWITCH (SCDS). THE SCDS MAY LEAK INTERNALLY AND THEN OVERHEAT, SMOKE, OR BURN.
backsC18 - S12primaryindustry data2026-04-23world vehicle production, the base of the prize
Global vehicle production rose from 92.7 million units in 2024 to 96.4 million in 2025 (+3.9%), while global sales climbed from 95.3 million to 99.8 million units (+4.7%).
backsC23 - S13primaryindustry data2026-07EU battery-electric share for H1 2026; the H1 2025 figure of 15.6% is ACEA's own release title for that half
Hybrid-electric vehicles lead as the most popular powertrain choice among buyers, while battery-electric cars reached 20.7%.
backsC27 - S14primaryother2026-09-25Hongfa - corporate website, industries and automotive solutions Xiamen Hongfa Electroacousticthe attacker's own description of what it sells to carmakers; the same page describes relays for air-conditioners and refrigerators
Hongfa maintains a stable relationship with global famous OEMs and Tier1 suppliers. Hongfa provides automotive relays, high voltage DC relays, BCM, BDU, PDU, oxygen sensors.
backsC29 - S15primarycompany filing2026-02-19names Sensata among its Transportation competitors; its own circuit protection and sensing to carmakersbacksC30
- S16primarycompany filing2025-11-10names Sensata among Transportation Solutions' major competitorsbacksC31
- S17primarygovernment data2024-12-20the outside rate for the data-centre driver
The report finds that data centers consumed about 4.4% of total U.S. electricity in 2023 and are expected to consume approximately 6.7 to 12% of total U.S. electricity by 2028.
backsC33 - S18primaryregulator2026-09-25the refrigerant switch that drives leak-detection demand
Effective January 1, 2025, self-contained residential and light commercial air conditioning and heat pump products using a regulated substance, or a blend containing a regulated substance, with a global warming potential of 700 or greater
backsC34 - S19primaryregulator2026-09-25a regulated sensor in every US light vehicle
each vehicle must be equipped with a tire pressure monitoring system that meets the requirements specified in S4
backsC36 - S20primarycompany filing2026-09-25every open-market trade with its Rule 10b5-1 flag: one chief executive purchase, ten discretionary salesbacksC39
- S21secondaryvendor data2026-09-25Research pack, frozen 2026-09-25 (FMP market tier and filed cohort)content/ST/research-pack.jsoncloses and the 52-week range, the price-move decomposition, the analyst panel and estimates, the filed cohort's multiplesbacksC40C41C42C48
- S22primaryregulator2026-09-15short interest and its trend
settlement_date 2026-09-15 shares_short 6612223 days_to_cover 4.66 pct_of_float 4.59
backsC43 - S23primarycompany filing2026-02-24a filed rival's description of the same sensors to the same buyers, and the same China and truck pressuresbacksC51
- S24primaryindustry data2025-07the H1 2025 comparison for the EU battery-electric share
New car registrations: -1.9% in H1 2025; battery-electric 15.6% market share
backsC27 - S25primarycompany filing2026-04-29beneficial ownership as of March 30, 2026; executive officers and the CEO and CFO transitions; the 2025 annual bonus metrics, goals and payout; the 2025 PRSU metrics and goals; the 2023 and 2024 PRSU outcomesbacksC52C53C54
- S26primarycompany filing2026-10-04revenue, cost of revenue, ResearchAndDevelopmentExpense, SG&A, stock pay, capital spending and diluted shares for FY2020 to FY2025, the numbers cardbacksC55C56
- S27primarycompany filing2026-10-27Q3 and nine-month revenue, adjusted and reported profit, the $24.0M termination payment, free cash flow, debt and leverage, Q4 2026 guidancebacksC10C11C12C37C57C59C60
- S28primarycompany filing2026-10-27organic growth by segment, the cause of Automotive's growth, restructuring notebacksC26
- S29primarytranscript2026-10-27Sensata Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 27 October 2026Automotive outgrowth with and without the termination payment, the Q4 and Q1 outlook, the data-centre revenue and hyperscaler wins, and that no more termination payments are expected
We do not expect revenue to increase sequentially from Q4 into Q1, and therefore, we do not expect sequential volume leverage to mitigate sequential margin seasonality in the same manner that it did last year.
backsC26C32C38C61