החברה שבונה את רוב הרשתות במשרדים ובקמפוסים, ומוכרת עכשיו גם את המתגים והשבבים שמחברים את מרכזי הנתונים של ה-AI.
הציון שלנוניטרליתביטחון בינוני
הציונים
ציונים · 1-4
צמיחה3/4 ↑
צמיחה אורגנית של 12% בשנת הכספים 2026 ותחזית של כ-15% לשנת הכספים 2027, אבל כחמש נקודות מהן הן העלאות מחירים, וההכנסה החוזרת צמחה רק ב-3%.
איכות העסק3/4 →
הגדולה במתגים ובנתבים לפי ספירה חיצונית, ומגדילה נתח בקמפוסים גם כשהיא מעלה מחירים. במתגים למרכזי נתונים היא שלישית, והנתח שלה יורד.
איתנות פיננסית3/4 →
חוב נטו של כ-13.6 מיליארד דולר מול תזרים מזומנים חופשי של 12.77 מיליארד וקו אשראי של 5 מיליארד שלא נוצל. מאזן שעומד בהתחייבויות, לא מבצר.
יכולת ביצוע3/4 ↑
שמונה דוחות ברציפות מעל התחזיות ושנה שהתחזית לה הועלתה, אבל ההכנסות ירדו ב-5.6% בשנת הכספים 2024, ותחזית שיעור הרווח הגולמי אכזבה פעמיים השנה.
ערך לבעלי המניות3/4 ↓
מספר המניות המדוללות ירד ב-5.9% בחמש שנים, אבל התגמול במניות הגיע ל-6.0% מההכנסות, ובשנת הכספים 2026 המספר כמעט לא זז.
פוטנציאל2/4 →
שוק מתגים של 15.4 מיליארד דולר ברבעון שצומח ב-39.8%, ו-46.73 מיליארד דולר כבר בחוזים. אבל תחום הקמפוסים צומח בזכות מחירים ומחזור החלפה שייגמר.
רמת סיכון3/4 →
הלקוחות מפוזרים בין חברות, ממשלות וספקיות תקשורת, אבל שיעורי הרווח תלויים במחירי הזיכרון, והזמנות ה-AI של ענקיות הענן לא אחידות.
תמחור2/4 ↓
מכפיל של 23.1 על הרווח המתואם למניה של השנה הבאה מגלם את 15% הצמיחה של שנת הכספים 2027 ו-7% בשנה אחריה. זה התרחיש הטוב, לא תרחיש הבסיס.
חוזק הראיות3/4 →
ההכנסות, הפילוח והחוב מדווחים רשמית, ונתח השוק נמדד מבחוץ. ההזמנות, הכנסות ה-AI וההכנסה החוזרת הם נתוני ההנהלה.
השורה התחתונה
הציון שלנו ל-Cisco: ניטרלית. זה עסק טוב: המוכרת הגדולה ביותר של מתגים ונתבים לרשתות, שחזרה לצמוח ומעלה מחירים בלי לאבד לקוחות. המחיר מלא. במכפיל של כ-23 על הרווח הצפוי בשנה הבאה, המשקיעים מתמחרים את המניה כאילו הגאות הנוכחית תימשך. אבל חלק ממנה הוא מחזור: לקוחות מחליפים ציוד ישן במחירים שקפצו בגלל מחסור בשבבי זיכרון, ומחזורים נגמרים. ההערכה תלויה בשאלה אם ההזמנות ימשיכו לצמוח גם כשהעלאות המחירים יפסיקו לתרום להן, בשנה הבאה.
הטיעון לטווח הארוךה-AI מחייב לבנות מחדש כל רשת, ולרוב הארגונים כבר מותקן ציוד של Cisco. היא צריכה להמשיך לצמוח גם כשהעלאות המחירים ומחזור ההחלפה יידעכו.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C02עובדהhigh confidence
In FY26 revenue was $63.33B, up 12% from $56.65B: products $48.30B, up 16%, and services $15.03B, flat. Operating income was $15.37B, a 24.3% margin, against $11.76B; the company's adjusted operating margin was 34.8%. Diluted EPS was $3.33 and adjusted EPS $4.33, up 14%. Cash from operations was $14.18B and capital spending $1.41B, leaving $12.77B of free cash flow.
historical · FY 2026 (year to 25 July 2026)written 2026-10-07
C10עובדהhigh confidence
IDC measured Cisco's Ethernet switch revenue at $4.5B in 1Q 2026, up 24.0%, a 29.3% share of the switch market and the largest of any vendor; 60.5% of it was outside the data centre and grew 14.1%. Cisco held 35.1% of the router market, with router revenue up 24.4%.
At $117.94 the shares cost about 23.1 times analysts' FY27 adjusted EPS and 21.3 times FY28's, or about 29.3 times the official FY27 EPS management guides. Buyers paid about 20 times trailing official earnings over the prior years; the price now pays for FY27's 15% growth and about 7% a year after it.
derived$117.94 (C15) over analysts' $5.10 and $5.55 (C16), and over the $4.03 midpoint of official FY27 EPS guidance (C06). Trailing price to official earnings of 34.9 against a prior median of 20.4 (pack).
against this
Arista, Extreme and HPE cost more for each dollar of trailing earnings (pack cohort), so against its filed rivals Cisco is the cheapest on earnings.
Adjusted EPS is growing 17% in the FY27 guide (C06), faster than revenue.
forwardwritten 2026-10-07
C34הסקהmedium confidence
Part of today's growth is a cycle: customers replacing old equipment at prices raised by a memory shortage. When the shortage eases and the refresh is done, growth outside the AI line is likely to fall back toward the 4% to 6% Cisco's long-term model describes.
derivedPrice is about 5 points of growth (C07) and campus prices rose 19% on memory shortages (C12), which IDC expects to normalise (C11); the last ordering surge ended in a 5.6% fall (C21); recurring revenue grows 3% (C33).
against this
Networking orders have grown double digits for eight quarters (C04), Dell'Oro expects faster ports to keep the refresh going to 2029 (C13), and security flaws found by AI may make replacement less optional than past cycles (C24).
forwardwritten 2026-10-07
C09אומדןmedium confidence
Excluding AI revenue from hyperscalers, networking revenue grew about 12% in FY26, and price increases supplied about 5 points of Q4's growth. The enterprise and telecom networking business is growing, but by less than its headline, and part of that is customers paying more for the same equipment.
derivedNetworking revenue (C08) less AI infrastructure revenue of about $4B in FY26 and under 2% of FY25 revenue, about $1B to $1.1B (C05): roughly $30.7B against $27.2B. The CFO's 5 points of price in Q4 (C07).
against this
AI optics sold to telecom carriers and neoclouds may sit outside the hyperscaler figure, so the non-AI rate could be lower still; equally, Wi-Fi 7 and campus orders up 20% (C04) say unit demand is real.
historical · FY 2026written 2026-10-07
C07טענת ההנהלהmedium confidence
The CFO said price increases added about 5 points to revenue growth in Q4 FY26 and that Cisco plans for 4 to 5 points in FY27, mostly in the first half. The increases are single digit, on hardware only, aimed at memory-heavy products; memory is 15% to 20% of the bill of materials for most Cisco products.
Dell'Oro measured campus switch prices up 19% in 2Q 2026 (C12), far above single digits for the market as a whole.
current state · 2026-08-12written 2026-10-07
01
החברה
כל משרד, קמפוס ובית חולים צריך רשת: מתגים ונתבים שמעבירים נתונים בין מחשבים, ונקודות גישה אלחוטיות שמגיעות לטלפונים ולמחשבים הניידים. Cisco מוכרת את הציוד הזה, וגם תוכנות אבטחה, את כלי הניטור של Splunk ואת Webex, בעיקר דרך משווקים.
עכשיו היא מוכרת גם לענקיות הענן שבונות מרכזי נתונים ל-AI, עם שבבי Silicon One שלה ורכיבים אופטיים. הלקוחות האלה הזמינו ממנה ציוד AI ב-9.3 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026. החלופה של כל לקוח היא ציוד של מתחרה, או ציוד שהוא מתכנן בעצמו.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C01עובדהhigh confidence
Cisco sells networking equipment and software (switches, routers, wireless access points, servers, optics and the chips inside some of them), security, observability through Splunk, and collaboration through Webex, plus support services. It sells mostly through channel partners; one global channel partner was about 11% of FY26 revenue. Its 10-K names eighteen competitors, each 'relative to only some of our products', from Arista, Nvidia and Huawei to Palo Alto, Fortinet and Zoom.
Cisco took $9.3B of AI infrastructure orders from hyperscalers in FY26, $4B of them in Q4, about 60% systems built on its own Silicon One chips and 40% optics. It delivered about $4B of that revenue in FY26, about 6% of total revenue against under 2% in FY25, and expects $7.5B in FY27. Four of the largest hyperscalers each more than doubled their AI orders in Q4.
The 10-K warns that hyperscalers 'may change their orders or buying patterns with us with limited advance notice', and Cisco has prepaid suppliers against these orders (C14).
IDC ranks NVIDIA first in data-centre Ethernet switching after revenue up 192.7% in a year (C27): the AI build-out is being won mostly by others.
forwardwritten 2026-10-07
C25טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Cisco buys wafers directly from TSMC rather than through a merchant chip vendor, sees no significant lead-time problems, and will put its own Silicon One chips across its high-performance systems by FY29. It has three scale-across design wins for its P200 chip, each with a different hyperscaler, all ordering in Q4.
Dell'Oro says memory shortages are causing campus switch availability problems across the market into 2027 (C12).
forwardwritten 2026-10-07
ממה היא מרוויחה
רוב הכסף מגיע מחומרה: המוצרים הכניסו 48.30 מיליארד דולר מתוך 63.33 מיליארד בשנת הכספים 2026, והרשתות לבדן היו 55% מההכנסות. השירותים, בעיקר חוזי תמיכה, הוסיפו 15.03 מיליארד ולא צמחו.
מה שמבטיח את ההמשך הוא הציוד שכבר מותקן אצל הלקוחות. מי שהרשת שלו בנויה על Cisco נוטה לקנות ממנה גם את הציוד המחליף, ו-46.73 מיליארד דולר בהכנסות כבר חתומים בחוזים אבל עוד לא נרשמו.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C02עובדהhigh confidence
In FY26 revenue was $63.33B, up 12% from $56.65B: products $48.30B, up 16%, and services $15.03B, flat. Operating income was $15.37B, a 24.3% margin, against $11.76B; the company's adjusted operating margin was 34.8%. Diluted EPS was $3.33 and adjusted EPS $4.33, up 14%. Cash from operations was $14.18B and capital spending $1.41B, leaving $12.77B of free cash flow.
historical · FY 2026 (year to 25 July 2026)written 2026-10-07
C08עובדהhigh confidence
Networking product revenue was $29.23B in FY24, $28.30B in FY25 and $34.67B in FY26, up 22%. Security was $8.23B (up 2%), collaboration $4.30B (up 4%), observability $1.10B (up 4%) and services $15.03B (flat). Networking was 55% of FY26 revenue and $6.36B of the $6.69B rise in product revenue.
Remaining performance obligations, revenue under contract not yet recognised, were $46.73B, up 7%: product $23.44B, up 9%, and services $23.30B, up 6%; $22.78B falls due within a year. Deferred revenue was $29.78B, up 3%.
Management says annual recurring revenue was $32.1B, up 3%, with product recurring revenue up 5%; subscriptions were 48% of revenue and software revenue $6.2B in Q4, up 11%.
Recurring revenue growing 3% against 18% total growth means the surge is hardware sold once, not subscriptions.
current state · 2026-07-25written 2026-10-07
פירוט מקורות ההכנסה
מקור
משקל במכירות (שנת הכספים 2026)
איך
רשתות
55%
מתגים, נתבים, Wi-Fi, שרתים, רכיבים אופטיים ומערכות Silicon One שנמכרים לחברות, לספקיות תקשורת ולחברות ענן. רובם נרשמים כהכנסה עם המשלוח.
שירותים
24%
חוזי תמיכה טכנית ותחזוקה ושירותים מקצועיים, שנרשמים כהכנסה לאורך החוזה.
אבטחה
13%
חומות אש, גישה מאובטחת, ניהול זהויות ותוכנות האבטחה של Splunk, שנמכרים כחומרה, כרישיונות וכמינויים.
שיתוף פעולה
7%
פגישות, שיחות, מוקדי שירות ומכשירי וידאו של Webex.
ניטור
2%
תוכנות הניטור של Splunk, AppDynamics ו-ThousandEyes, שעוקבות אחרי רשתות ואפליקציות.
ההנהלה
צ'אק רובינס מנהל את Cisco מאז 2015. סמנכ״ל הכספים, מארק פטרסון, נכנס לתפקיד ב-2025 אחרי 25 שנה בחברה, וג'יטו פאטל מונה לנשיא באותה שנה. הדירקטורים ונושאי המשרה מחזיקים פחות מ-1% מהמניות, ובשנה האחרונה בעלי העניין מכרו ולא קנו, כמעט הכול במסגרת תוכניות מכירה שנקבעו מראש. הבונוסים נקבעים לפי ההכנסות והרווח התפעולי, כך שהם מתגמלים צמיחה ורווח ולא את מחיר המניה. ההנהלה גם מקצצת בהוצאות כדי לממן שבבים, רכיבים אופטיים, אבטחה ו-AI.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C28עובדהhigh confidence
Chuck Robbins has been chief executive since July 2015 and chair since 2017; Mark Patterson, at Cisco since 2000, became CFO in July 2025; Jeetu Patel became president in May 2025. Directors and officers owned 487,889 shares as a group in the 2025 proxy, under 1%. The annual cash bonus pays 90% on revenue and operating income goals; performance shares pay on operating income over three years, adjusted up to 20% for relative shareholder return.
Insiders made 95 open-market sales and no purchases in the year to 7 October 2026; 92 of the sales, 96.9% of the 1.30M shares sold, were under Rule 10b5-1 plans set in advance. The pack reads the quarter's buying-to-selling ratio as ordinary for this company.
historical · year to 7 October 2026written 2026-10-07
C30עובדהhigh confidence
Cisco announced a restructuring in Q4 FY26 costing up to $1B, $511M of it taken in FY26, to move spending to silicon, optics, security and AI; employees fell 4.4% to about 82,400.
צוותי הרשת מכירים את התוכנה של Cisco, ומעבר לספק אחר מחייב להכשיר אנשים מחדש ולבנות מחדש הגדרות שנצברו במשך שנים. לפי ספירה חיצונית של IDC, ל-Cisco יש 29.3% ממכירות המתגים ו-35.1% ממכירות הנתבים, הגדולה בשני השווקים. גם הדוח השנתי של המתחרה העיקרית שלה כותב שהשוק נשלט היסטורית בידי Cisco.
ההוכחה הגיעה השנה: מחירי המתגים לקמפוסים עלו ב-19%, ו-Cisco עדיין הגדילה את נתח השוק שלה. ציוד ישן שכבר אי אפשר לעדכן בו את פרצות האבטחה הוא סיכון ממשי: פריצת אבטחה ממוצעת בארה״ב עלתה 10.22 מיליון דולר ב-2025.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C10עובדהhigh confidence
IDC measured Cisco's Ethernet switch revenue at $4.5B in 1Q 2026, up 24.0%, a 29.3% share of the switch market and the largest of any vendor; 60.5% of it was outside the data centre and grew 14.1%. Cisco held 35.1% of the router market, with router revenue up 24.4%.
Dell'Oro measured the average campus switch price up 19% in 2Q 2026, and says every vendor outside China raised prices because AI-driven memory shortages raised component costs. Cisco, Arista, Ubiquiti and Extreme gained share. Dell'Oro expects memory shortages to shape the market well into 2027.
Dell'Oro's July 2026 forecast says the need to replace unsupported equipment is driving the campus switch market, and that threats exposed by AI models such as Mythos will make replacement more urgent, with faster ports over half of campus switch revenue by 2029.
Arista's 10-K says data-centre and campus networking 'have historically been dominated by Cisco', with competition from HPE, Huawei, Juniper, Nvidia and 'white box networking vendors that utilize open-source operating systems'. HPE, which now owns Juniper, names Cisco first among its networking rivals.
historical · the year to February 2025written 2026-10-07
האיום
במרכזי הנתונים של ה-AI, Cisco כבר לא במקום הראשון. NVIDIA מוכרת את ציוד הרשת שלה יחד עם השבבים שמריצים AI, ובתחילת 2026 הפכה למוכרת הגדולה ביותר של מתגים למרכזי נתונים, לפני Arista. הצמיחה של Cisco בתחום הזה איטית מזו של השוק, ולכן נתח השוק שלה כנראה יורד.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C27עובדהhigh confidence
IDC measured NVIDIA's Ethernet switch revenue up 192.7% to $2.1B in 1Q 2026, 21.5% of data-centre switching and the largest vendor there for the first time, ahead of Arista at 20.7%. IDC says integrated GPU-plus-network designs are 'winning AI factory deals that incumbent networking vendors cannot match with standalone hardware alone'.
Arista's 10-K says data-centre and campus networking 'have historically been dominated by Cisco', with competition from HPE, Huawei, Juniper, Nvidia and 'white box networking vendors that utilize open-source operating systems'. HPE, which now owns Juniper, names Cisco first among its networking rivals.
IDC measured Cisco's Ethernet switch revenue at $4.5B in 1Q 2026, up 24.0%, a 29.3% share of the switch market and the largest of any vendor; 60.5% of it was outside the data centre and grew 14.1%. Cisco held 35.1% of the router market, with router revenue up 24.4%.
IDC ספרה הוצאה של 15.4 מיליארד דולר על מתגים בעולם ברבעון הראשון של 2026, עלייה של 39.8%, ועוד 3.8 מיליארד על נתבים. רוב הצמיחה הגיעה ממרכזי הנתונים, שם ההוצאה עלתה ב-61%. תחום הקמפוסים, המגרש הביתי של Cisco, צמח ב-12.3%, וחלק גדול מזה היה מחירים גבוהים יותר ולא יותר ציוד.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C11עובדהhigh confidence
IDC measured the Ethernet switch market at $15.4B in 1Q 2026, up 39.8%: data-centre switching $10.0B, up 61.0%, and campus and branch $5.4B, up 12.3%, partly on price increases driven by memory shortages. The router market was $3.8B, up 11.3%. IDC told buyers to plan for prices to normalise once memory supply eases.
Dell'Oro measured the average campus switch price up 19% in 2Q 2026, and says every vendor outside China raised prices because AI-driven memory shortages raised component costs. Cisco, Arista, Ubiquiti and Extreme gained share. Dell'Oro expects memory shortages to shape the market well into 2027.
IDC measured Cisco's Ethernet switch revenue at $4.5B in 1Q 2026, up 24.0%, a 29.3% share of the switch market and the largest of any vendor; 60.5% of it was outside the data centre and grew 14.1%. Cisco held 35.1% of the router market, with router revenue up 24.4%.
ענקיות הענן הזמינו ציוד AI ב-9.3 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, ושלוש מהן בחרו בשבב החדש של Cisco לקישור בין מרכזי נתונים. אבל אפשר לשנות הזמנות בהתראה קצרה, והנתון המדווח של החוזים החתומים צמח רק ב-7%.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C05טענת ההנהלהmedium confidence
Cisco took $9.3B of AI infrastructure orders from hyperscalers in FY26, $4B of them in Q4, about 60% systems built on its own Silicon One chips and 40% optics. It delivered about $4B of that revenue in FY26, about 6% of total revenue against under 2% in FY25, and expects $7.5B in FY27. Four of the largest hyperscalers each more than doubled their AI orders in Q4.
The 10-K warns that hyperscalers 'may change their orders or buying patterns with us with limited advance notice', and Cisco has prepaid suppliers against these orders (C14).
IDC ranks NVIDIA first in data-centre Ethernet switching after revenue up 192.7% in a year (C27): the AI build-out is being won mostly by others.
forwardwritten 2026-10-07
C25טענת ההנהלהmedium confidence
Management says Cisco buys wafers directly from TSMC rather than through a merchant chip vendor, sees no significant lead-time problems, and will put its own Silicon One chips across its high-performance systems by FY29. It has three scale-across design wins for its P200 chip, each with a different hyperscaler, all ordering in Q4.
Dell'Oro says memory shortages are causing campus switch availability problems across the market into 2027 (C12).
forwardwritten 2026-10-07
C32עובדהhigh confidence
Remaining performance obligations, revenue under contract not yet recognised, were $46.73B, up 7%: product $23.44B, up 9%, and services $23.30B, up 6%; $22.78B falls due within a year. Deferred revenue was $29.78B, up 3%.
לפי פילוח ההכנסות המדווח עד 25 ביולי 2026: אם כל פעילות תשמור על קצב הצמיחה של חצי השנה האחרונה, החברה תצמח בכ-16% בשנה הבאה וב-19% בשנה השלישית, לעומת 11.8% ב-12 החודשים האחרונים. הרשתות צומחות הכי מהר: 27% לעומת 3% בשאר הפעילות, ועד אז יהוו 71% מההכנסות. זה תרחיש ולא תחזית: אף פעילות לא שומרת על הקצב שלה.
איך לקרוא את זה: הרשתות נושאות את הצמיחה. בציון לקחנו את הקצב של החברה כולה, כי הקצב של הרשתות עצמן כולל העלאות מחירים ומחזור החלפה שייגמר.
04
התוצאות
המספרים
היא צומחת?בקצב יציב
המכירות צמחו ב-12% בשנה שהסתיימה ביולי 2026, מהר יותר מה-5.3% בשנה שלפניה.
היא רווחית?מאוד
שיעור הרווח התפעולי הוא 24%, לעומת 26% בשנה שהסתיימה ביולי 2023.
הצמיחה משתלמת?משתלמת
ההוצאות התפעוליות עומדות על 40 סנט מכל דולר מכירות, לעומת 35 סנט בשנה שהסתיימה ביולי 2022.
התשואה על ההון גבוהה?סבירה
התשואה על ההון המושקע היא 16% בשנה אחרי מס, לעומת 22% בשנה שהסתיימה ביולי 2022.
היא מייצרת מזומנים?הרבה
20% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 12.8 מיליארד דולר בשנה.
המאזן איתן?חוב נמוך
החוב שלה גבוה ב-15.2 מיליארד דולר מהמזומן שבידיה, בערך 1.1 שנים של המזומנים שהפעילות מכניסה.
בעלי המניות מדוללים?לא, מספר המניות יורד
מספר המניות ירד ב-4.9% בארבע שנים, והתגמול במניות מסתכם ב-6.0% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות 10-K ו-10-Q של החברה, שנקראו ב-7 באוקטובר 2026. שנת הכספים מסתיימת ביולי.
יולי 2022
יולי 2023
יולי 2024
יולי 2025
יולי 2026
גודל וצמיחה
מכירות
$51.6B
$57.0B
$53.8B
$56.7B
$63.3B
צמיחת המכירות
+3.5%
+11%
−5.6%
+5.3%
+12%
רווח
שיעור הרווח הגולמי
63%
63%
65%
65%
65%
שיעור הרווח התפעולי
27%
26%
23%
21%
24%
שיעור הרווח הנקי
23%
22%
19%
18%
21%
עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות
מחקר ופיתוח
13%
13%
15%
16%
15%
מכירות ושיווק
18%
17%
19%
19%
18%
הנהלה וכלליות
4.1%
4.3%
5.2%
5.3%
4.4%
תגמול מבוסס מניות
3.7%
4.1%
5.7%
6.4%
6.0%
השקעות הוניות
0.9%
1.5%
1.2%
1.6%
2.2%
מזומנים
תזרים מפעילות שוטפת
$13.2B
$19.9B
$10.9B
$14.2B
$14.2B
תזרים מזומנים חופשי
$12.7B
$19.0B
$10.2B
$13.3B
$12.8B
מאזן
מזומנים והשקעות לזמן קצר
$19.3B
$26.1B
$17.9B
$14.5B
$14.3B
חוב
$9.52B
$8.39B
$31.0B
$28.1B
$29.5B
מזומן נטו
$9.75B
$17.8B
−$13.1B
−$13.5B
−$15.2B
תשואות ומניות
תשואה על ההון המושקע
22%
24%
16%
14%
16%
מספר המניות (בדילול מלא)
4.19B
4.11B
4.06B
4.00B
3.99B
עלות הצמיחה
הצמיחה נעשתה זולה יותר. ההכנסות עלו ב-12% בשנת הכספים 2026, בעוד ההוצאות על מחקר, מכירות והנהלה עלו בהרבה פחות, ולכן שיעור הרווח התפעולי החשבונאי טיפס מ-20.8% ל-24.3%. חלק מזה הגיע מהעלאות מחירים שהתפרסו על עלויות קבועות, והוא יתהפך אם המחירים ירדו.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C31עובדהhigh confidence
Research and development was 15.1% of revenue in FY26 against 16.4% in FY25 and 13.1% in FY22; sales and marketing 18.3% against 19.4%; general and administrative 4.4% against 5.3%; stock pay 6.0% against 3.7% in FY22; capital spending 2.2% against 0.9% in FY22. The official operating margin was 24.3% in FY26, 20.8% in FY25 and 27.1% in FY22.
In FY26 revenue was $63.33B, up 12% from $56.65B: products $48.30B, up 16%, and services $15.03B, flat. Operating income was $15.37B, a 24.3% margin, against $11.76B; the company's adjusted operating margin was 34.8%. Diluted EPS was $3.33 and adjusted EPS $4.33, up 14%. Cash from operations was $14.18B and capital spending $1.41B, leaving $12.77B of free cash flow.
historical · FY 2026 (year to 25 July 2026)written 2026-10-07
C07טענת ההנהלהmedium confidence
The CFO said price increases added about 5 points to revenue growth in Q4 FY26 and that Cisco plans for 4 to 5 points in FY27, mostly in the first half. The increases are single digit, on hardware only, aimed at memory-heavy products; memory is 15% to 20% of the bill of materials for most Cisco products.
Dell'Oro measured campus switch prices up 19% in 2Q 2026 (C12), far above single digits for the market as a whole.
current state · 2026-08-12written 2026-10-07
הדוח האחרון (12 באוגוסט)
הרבעון שהסתיים ביולי 2026, לפי הדוחות.
18%
צמיחת המכירות
לעומת הרבעון המקביל אשתקד
8.9%
צמיחה לעומת הרבעון הקודם
לעומת 3.2% ברבעון שלפני כן
25¢
רווח תפעולי
לכל דולר מכירות
ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 ההכנסות צמחו ב-18% ל-17.25 מיליארד דולר, הקצב המהיר ביותר מזה שנים, וההזמנות עלו ב-35%. ההנהלה צופה לשנת הכספים 2027 צמיחה של כ-15%.
שני פרטים ציננו את ההתלהבות. שיעור הרווח הגולמי ירד ל-66.3% מ-68.4%, כי שבבי הזיכרון התייקרו. וכחמש נקודות מהצמיחה ברבעון הגיעו מהעלאות מחירים, שההנהלה מצפה שיתרמו השנה בין ארבע לחמש נקודות, בעיקר במחצית הראשונה.
מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהגאות אמיתית ורחבה, גם מעבר להזמנות ה-AI. הוא גם הראה כמה ממנה הוא מחירים, ושהרווח על כל מכירה מצטמק. נשארת פתוחה השאלה כמה חזק יהיה הביקוש כשהעלאות המחירים ייפסקו.
הרבעון בפירוט
1.4%Q1 26
3.1%Q2 26
3.2%Q3 26
8.9%Q4 26
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.
רווח למניה $1.22 לעומת $1.17 צפוי.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C03עובדהhigh confidence
In Q4 FY26 revenue was $17.25B, up 18%: products up 24%, networking up 28%, security up 14% and services flat. The adjusted gross margin was 66.3% against 68.4% a year earlier, the product gross margin 64.8% against 67.5%. Adjusted EPS was $1.22, up 23%, and the adjusted operating margin 35.9%.
historical · Q4 FY26 (quarter to 25 July 2026)written 2026-10-07
C04טענת ההנהלהmedium confidence
Management says product orders rose 35% in Q4 FY26, and 25% excluding hyperscalers; networking orders rose 40%, the eighth quarter in a row of double-digit growth. Enterprise orders rose 21%, public sector 30%, and service provider and cloud 95%. Campus networking orders rose 20% and data-centre networking orders more than 35%.
Orders are not audited and Cisco publishes no backlog; product RPO, the filed measure nearest to it, rose only 9% (C32).
About 5 points of Q4 revenue growth was price increases (C07), so order growth in dollars overstates growth in units.
historical · Q4 FY26written 2026-10-07
C06טענת ההנהלהmedium confidence
Cisco guides FY27 revenue of $72.2B to $73.4B, about 15% growth, and adjusted EPS of $5.05 to $5.11 ($4.00 to $4.06 on the official accounts). Q1 FY27 is guided at $18.0B to $18.2B with an adjusted gross margin of 65% to 66%. The CFO said growth excluding the AI revenue is about 10%, and that Q2 to Q4 imply about 13% growth.
The guide carries 4 to 5 points of price increases (C07), which management says it will lap in the second half of FY27.
Its own long-term model, cited by an analyst on the call, is 4% to 6% growth.
forwardwritten 2026-10-07
C07טענת ההנהלהmedium confidence
The CFO said price increases added about 5 points to revenue growth in Q4 FY26 and that Cisco plans for 4 to 5 points in FY27, mostly in the first half. The increases are single digit, on hardware only, aimed at memory-heavy products; memory is 15% to 20% of the bill of materials for most Cisco products.
Dell'Oro measured campus switch prices up 19% in 2Q 2026 (C12), far above single digits for the market as a whole.
current state · 2026-08-12written 2026-10-07
לאן הלך הכסף
Cisco מחזירה לבעלי המניות כמעט את כל המזומנים שהיא מייצרת. בשנת הכספים 2026 היא חילקה 6.55 מיליארד דולר בדיבידנדים והוציאה 6.11 מיליארד על רכישה חוזרת של מניות. היא עדיין נושאת את החוב שלקחה כדי לקנות את Splunk בשנת הכספים 2024.
בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 10 רכישות ו-32 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C19עובדהhigh confidence
In FY26 Cisco paid $6.55B of dividends and spent $6.11B buying back shares and $1.87B withholding shares for employees' taxes on vesting stock, against $3.83B of stock pay, 6.0% of revenue. Diluted shares were 3,987M in FY26 against 3,998M in FY25 and 4,236M in FY21, down 5.9% in five years. $8.1B of buyback authority remains.
Cisco has raised its dividend for 15 years in a row and pays $0.42 a quarter; it returned $12.7B in FY26, which management put at 99% of free cash flow.
Long-term debt rose from $8.39B at the end of FY23 to $20.11B at the end of FY24, the year Cisco bought Splunk, and goodwill stood at $59.48B in July 2026. Purchased intangibles still to be amortised were $7.56B, $1.53B of it in FY27.
בקצרה. מלא. המחיר מגלם את השנה שבתחזית וצמיחה יציבה אחריה. זה התרחיש הטוב לעסק שהצמיחה שלו היא בחלקה מחזור.
מחיר המניה
$117.94
שער סגירה,
מכפיל הרווח
34.9
חציון המתחרות: 66.0 · המכפיל המקובל בשש השנים האחרונות: 20.4
המניה עלתה ב-73.6% בשנה, אבל היא נמצאת 9.5% מתחת לשיא שלה אחרי שתי ירידות סביב דוחות, בשתיהן כשההנהלה הזהירה ששיעור הרווח הגולמי יצטמק. הדוח הבא, שצפוי ב-12 בנובמבר, הוא המבחן הראשון של התוכנית לשנת הכספים 2027. מחזור ההחלפה שמניע את הביקוש בקמפוסים צפוי להימשך שנים, ולכן השאלה היא כמה ממנו כבר מגולם במחיר.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C15עובדהhigh confidence
Cisco closed at $117.94 on 6 October 2026, a market value of about $462.6B, 9.5% below its 252-day high of $130.37. Over 252 trading days the price rose 73.6%: sales per share rose 11.9% and what buyers pay for each dollar of sales rose 55.2%, from 4.79 to 7.43 times.
The shares fell 12.3% on 12 February 2026 after Q2 FY26, when the gross margin guide came in below expectations on memory costs; rose 13.4% on 14 May after Q3, when the AI order target was doubled and guidance raised; and fell 8.4% on 13 August after Q4, on a 65% to 66% gross margin guide.
historical · February to August 2026written 2026-10-07
C06טענת ההנהלהmedium confidence
Cisco guides FY27 revenue of $72.2B to $73.4B, about 15% growth, and adjusted EPS of $5.05 to $5.11 ($4.00 to $4.06 on the official accounts). Q1 FY27 is guided at $18.0B to $18.2B with an adjusted gross margin of 65% to 66%. The CFO said growth excluding the AI revenue is about 10%, and that Q2 to Q4 imply about 13% growth.
The guide carries 4 to 5 points of price increases (C07), which management says it will lap in the second half of FY27.
Its own long-term model, cited by an analyst on the call, is 4% to 6% growth.
forwardwritten 2026-10-07
C13עובדהmedium confidence
Dell'Oro's July 2026 forecast says the need to replace unsupported equipment is driving the campus switch market, and that threats exposed by AI models such as Mythos will make replacement more urgent, with faster ports over half of campus switch revenue by 2029.
המשקיעים משלמים מכפיל של כ-23 על הרווח המתואם שהאנליסטים מצפים ש-Cisco תרוויח בשנת הכספים 2027. המכפיל הזה מגלם:
1. צמיחה של כ-15% בשנת הכספים 2027, כמו בתחזית. 2. כ-7% בשנה אחר כך, כמו שהאנליסטים צופים. 3. דעיכה של העלאות המחירים שנבעו מהזיכרון ושל מחזור ההחלפה עד אז, בלי צניחה.
השלב האחרון הוא הסיכון. בפעם האחרונה שהביקוש זינק, ההכנסות ירדו ב-5.6% בשנה שאחריה.
מול ההיסטוריה שלה. המכפיל גבוה מהמקובל אצלה במשך שנים, והתוספת היא בעיקר הימור שהצמיחה הזו תימשך, לא עסק גדול יותר.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C17הסקהmedium confidence
At $117.94 the shares cost about 23.1 times analysts' FY27 adjusted EPS and 21.3 times FY28's, or about 29.3 times the official FY27 EPS management guides. Buyers paid about 20 times trailing official earnings over the prior years; the price now pays for FY27's 15% growth and about 7% a year after it.
derived$117.94 (C15) over analysts' $5.10 and $5.55 (C16), and over the $4.03 midpoint of official FY27 EPS guidance (C06). Trailing price to official earnings of 34.9 against a prior median of 20.4 (pack).
against this
Arista, Extreme and HPE cost more for each dollar of trailing earnings (pack cohort), so against its filed rivals Cisco is the cheapest on earnings.
Adjusted EPS is growing 17% in the FY27 guide (C06), faster than revenue.
forwardwritten 2026-10-07
C16עובדהhigh confidence
Analysts' average forecast is $5.10 of adjusted EPS for FY27, inside the company's own guide of $5.05 to $5.11, on sales of $72.94B (17 analysts), $5.55 for FY28 on $77.96B (16) and $6.02 for FY29 on $83.13B (8): sales growth of about 7% a year after FY27. Of 74 analysts, 38 rate the shares a buy, 35 a hold and 1 a sell; the dated series shows 65.5% positive of 29, little changed since February.
Part of today's growth is a cycle: customers replacing old equipment at prices raised by a memory shortage. When the shortage eases and the refresh is done, growth outside the AI line is likely to fall back toward the 4% to 6% Cisco's long-term model describes.
derivedPrice is about 5 points of growth (C07) and campus prices rose 19% on memory shortages (C12), which IDC expects to normalise (C11); the last ordering surge ended in a 5.6% fall (C21); recurring revenue grows 3% (C33).
against this
Networking orders have grown double digits for eight quarters (C04), Dell'Oro expects faster ports to keep the refresh going to 2029 (C13), and security flaws found by AI may make replacement less optional than past cycles (C24).
forwardwritten 2026-10-07
C21עובדהhigh confidence
Revenue rose 10.6% to $57.00B in FY23 as supply-chain backlogs shipped, then fell 5.6% to $53.80B in FY24 as customers worked through what they had bought; operating income fell from $15.03B to $12.18B.
החציון של שלוש האחרות הוא 66.0. NVIDIA מתחרה בה בקו מוצרים אחד בתוך חברה גדולה בהרבה, ולכן המחיר שלה לא אומר הרבה על העסק הזה והיא לא נכללת בחציון. Cisco היא הזולה ביותר מבין ארבע.
נתוני המתחרות מגיעים מספק נתונים, ולכן עדיף להסתכל על טווח הערכים בקבוצה כולה ולא על השוואה בין שתי חברות בלבד.
זולה מהמתחרות לפי הרווח החשבונאי, אבל הרווח שלהן מדוכא בגלל רכישות של חברות אחרות, ולכן הפער לא אומר הרבה על Cisco.
מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: Huawei, Nokia.
איפה אנחנו חלוקים על השוק
השוק חושב
Cisco היא עכשיו מנצחת בתחום רשתות ה-AI, בתחילתה של גאות ארוכה, ולכן מגיע לה מכפיל גבוה יותר מזה של החברה האיטית שהייתה.
אנחנו חושבים
הגאות אמיתית, אבל חלק ממנה הוא מחירים ומחזור החלפה שייגמר, ולכן צמיחה יציבה אחרי השנה הבאה היא התרחיש הטוב, לא תרחיש הבסיס.
השוק רואה את ההזמנות ואת פעילות ה-AI ומפרש אותן כשינוי של קבע. אנחנו קוראים את אותו דוח ורואים הכנסה חוזרת שעלתה רק ב-3%, צמיחה של כ-12% מחוץ ל-AI שחלק גדול ממנה הוא מחירים, ושיעור רווח שכבר יורד.
הראיות שסותרות את ההערכה שלנו חזקות: ההזמנות צמחו שמונה רבעונים ברציפות, וענקיות הענן הכפילו את הזמנות ה-AI שלהן. אם הביקוש יחזיק גם אחרי שהעלאות המחירים ייפסקו, השוק צודק.
מה אומרים האנליסטים
המלצות חיוביות
66%
מתוך 29, 1 באוקטובר
לפני ארבעה חודשים
65%
מתוך 26, 1 ביוני
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C04טענת ההנהלהmedium confidence
Management says product orders rose 35% in Q4 FY26, and 25% excluding hyperscalers; networking orders rose 40%, the eighth quarter in a row of double-digit growth. Enterprise orders rose 21%, public sector 30%, and service provider and cloud 95%. Campus networking orders rose 20% and data-centre networking orders more than 35%.
Orders are not audited and Cisco publishes no backlog; product RPO, the filed measure nearest to it, rose only 9% (C32).
About 5 points of Q4 revenue growth was price increases (C07), so order growth in dollars overstates growth in units.
historical · Q4 FY26written 2026-10-07
C05טענת ההנהלהmedium confidence
Cisco took $9.3B of AI infrastructure orders from hyperscalers in FY26, $4B of them in Q4, about 60% systems built on its own Silicon One chips and 40% optics. It delivered about $4B of that revenue in FY26, about 6% of total revenue against under 2% in FY25, and expects $7.5B in FY27. Four of the largest hyperscalers each more than doubled their AI orders in Q4.
The 10-K warns that hyperscalers 'may change their orders or buying patterns with us with limited advance notice', and Cisco has prepaid suppliers against these orders (C14).
IDC ranks NVIDIA first in data-centre Ethernet switching after revenue up 192.7% in a year (C27): the AI build-out is being won mostly by others.
forwardwritten 2026-10-07
C07טענת ההנהלהmedium confidence
The CFO said price increases added about 5 points to revenue growth in Q4 FY26 and that Cisco plans for 4 to 5 points in FY27, mostly in the first half. The increases are single digit, on hardware only, aimed at memory-heavy products; memory is 15% to 20% of the bill of materials for most Cisco products.
Dell'Oro measured campus switch prices up 19% in 2Q 2026 (C12), far above single digits for the market as a whole.
current state · 2026-08-12written 2026-10-07
C09אומדןmedium confidence
Excluding AI revenue from hyperscalers, networking revenue grew about 12% in FY26, and price increases supplied about 5 points of Q4's growth. The enterprise and telecom networking business is growing, but by less than its headline, and part of that is customers paying more for the same equipment.
derivedNetworking revenue (C08) less AI infrastructure revenue of about $4B in FY26 and under 2% of FY25 revenue, about $1B to $1.1B (C05): roughly $30.7B against $27.2B. The CFO's 5 points of price in Q4 (C07).
against this
AI optics sold to telecom carriers and neoclouds may sit outside the hyperscaler figure, so the non-AI rate could be lower still; equally, Wi-Fi 7 and campus orders up 20% (C04) say unit demand is real.
historical · FY 2026written 2026-10-07
C33טענת ההנהלהmedium confidence
Management says annual recurring revenue was $32.1B, up 3%, with product recurring revenue up 5%; subscriptions were 48% of revenue and software revenue $6.2B in Q4, up 11%.
Recurring revenue growing 3% against 18% total growth means the surge is hardware sold once, not subscriptions.
current state · 2026-07-25written 2026-10-07
C23עובדהhigh confidence
The shares fell 12.3% on 12 February 2026 after Q2 FY26, when the gross margin guide came in below expectations on memory costs; rose 13.4% on 14 May after Q3, when the AI order target was doubled and guidance raised; and fell 8.4% on 13 August after Q4, on a 65% to 66% gross margin guide.
historical · February to August 2026written 2026-10-07
06
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
איבוד מרכזי הנתונים של ה-AI. NVIDIA מוכרת היום יותר מתגים למרכזי נתונים מכל אחד אחר, כי היא מוכרת אותם יחד עם השבבים שלה.
העלאות מחירים שיתהפכו. כחמש נקודות מהצמיחה הן מחירים גבוהים יותר, וגופי מעקב חיצוניים צופים שהמחירים יתייצבו כשאספקת הזיכרון תשתפר.
שיעורי רווח תחת לחץ הזיכרון. שיעור הרווח הגולמי יורד, ו-Cisco התחייבה לקנות עוד רכיבים במחירים של היום.
המחזור מתהפך. אחרי הגאות הקודמת ההכנסות ירדו ב-5.6% בשנת הכספים 2024, כשהלקוחות ניצלו את מה שכבר קנו.
הזמנות שעלולות להיעלם. ענקיות הענן יכולות לשנות את הזמנות ה-AI בהתראה קצרה, ואף אחת מהן לא מדווחת כחוזה מחייב.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C27עובדהhigh confidence
IDC measured NVIDIA's Ethernet switch revenue up 192.7% to $2.1B in 1Q 2026, 21.5% of data-centre switching and the largest vendor there for the first time, ahead of Arista at 20.7%. IDC says integrated GPU-plus-network designs are 'winning AI factory deals that incumbent networking vendors cannot match with standalone hardware alone'.
The CFO said price increases added about 5 points to revenue growth in Q4 FY26 and that Cisco plans for 4 to 5 points in FY27, mostly in the first half. The increases are single digit, on hardware only, aimed at memory-heavy products; memory is 15% to 20% of the bill of materials for most Cisco products.
Dell'Oro measured campus switch prices up 19% in 2Q 2026 (C12), far above single digits for the market as a whole.
current state · 2026-08-12written 2026-10-07
C14עובדהhigh confidence
Inventory rose to $5.69B from $3.16B in a year, which the 10-K attributes to Silicon One demand and higher memory prices. Cisco has increased purchase commitments, deposits and prepayments with suppliers, which the 10-K says 'significantly increased our supply chain exposure', and it expects to keep being hurt by rising memory costs.
Revenue rose 10.6% to $57.00B in FY23 as supply-chain backlogs shipped, then fell 5.6% to $53.80B in FY24 as customers worked through what they had bought; operating income fell from $15.03B to $12.18B.
Cisco took $9.3B of AI infrastructure orders from hyperscalers in FY26, $4B of them in Q4, about 60% systems built on its own Silicon One chips and 40% optics. It delivered about $4B of that revenue in FY26, about 6% of total revenue against under 2% in FY25, and expects $7.5B in FY27. Four of the largest hyperscalers each more than doubled their AI orders in Q4.
The 10-K warns that hyperscalers 'may change their orders or buying patterns with us with limited advance notice', and Cisco has prepaid suppliers against these orders (C14).
IDC ranks NVIDIA first in data-centre Ethernet switching after revenue up 192.7% in a year (C27): the AI build-out is being won mostly by others.
forwardwritten 2026-10-07
C20עובדהhigh confidence
Long-term debt rose from $8.39B at the end of FY23 to $20.11B at the end of FY24, the year Cisco bought Splunk, and goodwill stood at $59.48B in July 2026. Purchased intangibles still to be amortised were $7.56B, $1.53B of it in FY27.
כמה מהצמיחה בשנת הכספים 2027 היא יותר ציוד ולא מחירים גבוהים יותר. Cisco לא מפרסמת כמויות, וגופי המעקב שכן סופרים אותן מוכרים את הנתונים בתשלום.
כמה מחייבות הזמנות ה-AI בהיקף 9.3 מיליארד דולר, וכמה יעלה ל-Cisco ביטול שלהן.
אם נתח השוק של Cisco במתגים למרכזי נתוני AI עולה או יורד. הספירות החיצוניות מרמזות על ירידה, אבל לא אומרות זאת במפורש.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C07טענת ההנהלהmedium confidence
The CFO said price increases added about 5 points to revenue growth in Q4 FY26 and that Cisco plans for 4 to 5 points in FY27, mostly in the first half. The increases are single digit, on hardware only, aimed at memory-heavy products; memory is 15% to 20% of the bill of materials for most Cisco products.
Dell'Oro measured campus switch prices up 19% in 2Q 2026 (C12), far above single digits for the market as a whole.
current state · 2026-08-12written 2026-10-07
C05טענת ההנהלהmedium confidence
Cisco took $9.3B of AI infrastructure orders from hyperscalers in FY26, $4B of them in Q4, about 60% systems built on its own Silicon One chips and 40% optics. It delivered about $4B of that revenue in FY26, about 6% of total revenue against under 2% in FY25, and expects $7.5B in FY27. Four of the largest hyperscalers each more than doubled their AI orders in Q4.
The 10-K warns that hyperscalers 'may change their orders or buying patterns with us with limited advance notice', and Cisco has prepaid suppliers against these orders (C14).
IDC ranks NVIDIA first in data-centre Ethernet switching after revenue up 192.7% in a year (C27): the AI build-out is being won mostly by others.
forwardwritten 2026-10-07
C27עובדהhigh confidence
IDC measured NVIDIA's Ethernet switch revenue up 192.7% to $2.1B in 1Q 2026, 21.5% of data-centre switching and the largest vendor there for the first time, ahead of Arista at 20.7%. IDC says integrated GPU-plus-network designs are 'winning AI factory deals that incumbent networking vendors cannot match with standalone hardware alone'.
ניטרלית→אטרקטיביתמחיר נמוך יותר על תחזיות שלא השתנו
בתנאי ש:
○המניה יורדת לכ-17 פעמים הרווח שהאנליסטים צופים ל-Cisco בשנת הכספים 2027, לעומת כ-23 היום.בערך $86.39 במחירי היום, 27% מתחת לסגירה האחרונה
ניטרלית→אטרקטיביתהצמיחה נמשכת אחרי העלאות המחירים
נדרשים כל אלה:
○הזמנות הרשתות עדיין צומחות ב-10% לפחות לעומת השנה הקודמת ברבעון השלישי של שנת הכספים 2027, אחרי שהעלאות המחירים כבר מאחור.ייבדק בדוח הבא, עד 12 בנובמבר
○הכנסות ה-AI מענקיות הענן מגיעות ל-7.5 מיליארד דולר לפחות בשנת הכספים 2027, עם שיעור רווח גולמי מתואם של 65% ומעלה.ייבדק בדוח הבא, עד 12 בנובמבר
נטעה גם אם
שיעור הרווח התפעולי המתואם יורד מתחת ל-33%, כי עלויות הזיכרון עולות מהר יותר מהעלאות המחירים.
מה בהמשך
12 בנובמבר 2026 דוח הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027: ההכנסות מול התחזית של בין 18.0 ל-18.2 מיליארד דולר, שיעור הרווח הגולמי מול טווח של בין 65% ל-66%, וההזמנות בלי ענקיות הענן.
כל האירועים הצפויים
12 בנובמבר 2026 דוח הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027: ההכנסות מול התחזית של בין 18.0 ל-18.2 מיליארד דולר, שיעור הרווח הגולמי מול טווח של בין 65% ל-66%, וההזמנות בלי ענקיות הענן.
11 בפברואר 2027 דוח הרבעון השני של שנת הכספים 2027: האם הכנסות ה-AI בדרך ל-7.5 מיליארד דולר, והאם שיעור הרווח הגולמי מחזיק כשעלויות הזיכרון ממשיכות לעלות.
13 במאי 2027 דוח הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027: הזמנות הרשתות כשהעלאות המחירים מתחילות להיות מאחור. המבחן לכמה מהצמיחה היא כמויות.
מה קרה מאז
נכתבה
7 באוקטובר
המחיר בעת כתיבת התזה
$117.94
6 באוקטובר
7 באוקטוברהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונינכתב שבעה שבועות אחרי דוח הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, כשהמניה עלתה ב-73.6% בשנה ונמצאת 9.5% מתחת לשיא שלה.
נבדקה גם שלוש פעמים, ללא ממצא חדש שמצריך פעולה.
מקורות 16
Where this came from
Sources - 16
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
what it sells and to whom, the named competitors, revenue by product category, the 11% channel partner, memory costs and purchase commitments, inventory, debt and maturities, the restructuring plan, headcount and the risk factors on hyperscaler orders
Q4 FY26 results, orders, AI infrastructure orders and revenue, the GAAP to non-GAAP reconciliation, RPO, capital returns and the Q1 and FY27 guidance
backsC02C03C04C05C06C14C16C18C19C22C35
S03primarytranscript2026-08-12
Cisco Q4 fiscal 2026 earnings call transcript (FMP), held 12 August 2026
orders by customer and product, the AI revenue target, the price increases and memory share of cost, the Mythos refresh pipeline, Silicon One and TSMC supply; nine analyst questions, chiefly on margins, durability and the AI order trajectory
it was about 5 points in terms of top-line revenue growth that we saw in Q4
directors and officers, ownership, the annual cash incentive and performance share design
backsC28
S05secondaryvendor data2026-10-07
Research pack (FMP market data, FINRA, SEC filed figures), frozen as research-pack.json
price and range, the price move split, analyst estimates and the rating series, price target drift, short interest, insider statistics, the filed competitor cohort and the earnings history
the refresh of unsupported equipment as the campus driver, outside the company
the need to refresh unsupported equipment is driving the Campus Ethernet Switch market, and threats exposed by AI models such as Mythos will accelerate the replacement urgency.
a rival's view that Cisco historically dominated data-centre and campus networking, and that Nvidia and white-box vendors on open-source software compete
the average cost of a breach, globally and in the US
The global average cost of a data breach fell to $4.44 million, the first decline in five years, while the average U.S. cost of a breach reached a record $10.22 million.