← כל התזותNVDAאטרקטיביתביטחון בינונייום ראשון, 4 באוקטובר 2026English

NVIDIA

רוב מרכזי הנתונים של עידן ה-AI בנויים על השבבים, ציוד התקשורת והתוכנה שלה.

הציון שלנואטרקטיבית ביטחון בינוני
הציונים
ציונים · 1-4
צמיחה3/4 ↑

ההכנסות זינקו ב-106% ומכירות מרכזי הנתונים ב-117%, ובסיס הלקוחות מתרחב. אבל כרבע מהמכירות בשנה הבאה תלוי במעבדות AI ש-NVIDIA עצמה עוזרת לממן.

איכות העסק3/4 →

NVIDIA מחזיקה בכ-79% מהכנסות שבבי ה-AI של שלוש היצרניות הגדולות, בזכות עשרים שנה של השקעה בתוכנה. אבל השבבים הייעודיים של Broadcom צומחים בקצב כפול.

איתנות פיננסית3/4 ↓

יותר מזומן מחוב, ותזרים חופשי של 69.9 מיליארד דולר בחצי שנה. מנגד, מחוץ למאזן יש התחייבויות של 366 מיליארד דולר וערבויות של 108.5 מיליארד דולר.

יכולת ביצוע4/4 →

שמונה רבעונים ברצף מעל התחזיות, הכנסות גבוהות ב-4.6% מתחזית ההנהלה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, ופלטפורמה חדשה בכל שנה מאז Hopper. המחיקה בגין H20 נבעה מאיסור ייצוא.

ערך לבעלי המניות4/4 →

מספר המניות יורד: בחצי שנה היא קנתה בחזרה מניות ב-39.8 מיליארד דולר, אושרו רכישות של עוד 235 מיליארד דולר, ואת העסקאות שלה היא משלמת במזומן ולא במניות.

פוטנציאל2/4 →

השוק מגלגל טריליון דולר ועדיין גדל. אבל הצמיחה של 70% שצפויה בשנת הכספים 2028 תלויה בתוכניות ההשקעה של אחרים ובמעבדות ש-NVIDIA מממנת, ומלבד מקדמות של 15.6 מיליארד דולר כמעט שום דבר לא חתום.

רמת סיכון2/4 ↓

OpenAI היא גם לקוחה, גם השקעה וגם הצד שמאחורי ערבות של 105.0 מיליארד דולר; שלושה לקוחות אחראים ל-44% מהמכירות; הייצור תלוי בטייוואן; והשוק הסיני סגור.

תמחור3/4 ↑

מכפיל של 28.8 על הרווח התפעולי בשנה האחרונה ושל 13.9 על הרווח הצפוי בשנת הכספים 2028: המשקיעים משלמים על רווחים שכבר רואים. ייתכן ששיעור הרווח ברבעון השני של שנת הכספים 2027 הוא נקודת השיא.

חוזק הראיות3/4 →

ההכנסות, שיעורי הרווח, יתרות הלקוחות והערבויות מופיעים בדוחות, וגודל השוק נמדד בידי Dell'Oro. הביקוש לשנת הכספים 2028 והחלק הממומן נשענים על דברי ההנהלה בלבד.

השורה התחתונה

הציון שלנו: אטרקטיבית. NVIDIA מוכרת את המחשבים שעליהם בנויה רוב תעשיית ה-AI, מכירותיה למרכזי נתונים יותר מהוכפלו בתוך שנה, ורוב תוכנות ה-AI נכתבות לפלטפורמה שלה, ולכן העסק טוב, גם אם השבבים הייעודיים של המתחרים צומחים מהר יותר. המחיר הוגן: מכפיל של כ-15 על הרווח למניה הצפוי בשנה הבאה. כלומר, המחיר סביר עבור רווחים שכבר נראים באופק, ולא מגלם כלום על המשך הגאות מעבר לכך. ההערכה תלויה בשאלה כמה מהצמיחה בשנה הבאה NVIDIA מממנת בעצמה, בהלוואות ובערבויות ללקוחות שלה, ובשאלה אם הכסף ייכנס בזמן.

הטיעון לטווח הארוךספקיות הענן ומעבדות ה-AI בונות מרכזי נתונים מהר יותר משאפשר לספק להן שבבים, ורוב מרכזי הנתונים האלה פועלים על המחשבים של NVIDIA. לכן המכירות שלה ממשיכות לטפס.

הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C02עובדהhigh confidence
Q2 FY2027 revenue was $96,221M, up 106% from $46,743M. Data Center was $89,023M (+117%): Hyperscale $48,710M (+102%) and AI Clouds, Industrial and Enterprise $40,313M (+138%). Edge Computing was $7,198M (+27%). Data Center grew 18.3% on Q1 FY2027.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
historical · Q2 FY2027written 2026-10-04
C20הסקהmedium confidence
NVIDIA's position rests on a switching cost: AI software is written for CUDA and its libraries, and NVIDIA sells chips, networking and software as one tested system, so a rival must match the hardware and persuade developers to move.
derivedC21's 7.5 million CUDA developers and 20 years of CUDA, C16's AMD still at $6.7B a quarter despite a 6 GW OpenAI deal, and C15's spending concentrated on NVIDIA
against this

The largest buyers write their own software stacks and run custom chips at scale (C17, C18), so the switching cost binds smaller buyers more than the ones paying most.

current state · 2026-10-04written 2026-10-04
C22אומדןmedium confidence
Against AMD's $6.7B data-centre segment and Broadcom's $16.7B of AI chips in their nearest quarters, NVIDIA's $89.0B is about 79% of the three, but Broadcom grew 221% against NVIDIA's 117%.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryAdvanced Micro Devices Form 10-Q, quarter ended June 27, 2026primaryBroadcom Q3 fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99)primary
against this

Google, Amazon and Microsoft's in-house chips are not sold through Broadcom alone and appear in none of the three figures (C18), so custom share is understated.

historical · calendar Q2 2026written 2026-10-04
C31אומדןmedium confidence
At $233.95 the shares are about 25 times FY2027's expected earnings per share, 15 times FY2028's and 11 times FY2029's, and enterprise value is about 13.9 times FY2028's expected operating profit; the forecasts themselves have profit flat to falling after FY2030.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
against this

Consensus FY2028 already assumes the 70% guide (C10, C30); if a quarter of it is financed demand that does not recur (C09), the true multiple is higher.

current state · 2026-10-02written 2026-10-04
C09טענת ההנהלהmedium confidence
Management says NVIDIA has invested nearly $50B in frontier AI labs, will give credit support for about 2 GW at another lab, and expects demand from AI labs it helps finance to be roughly a quarter of next year's business; it says some will call this circular financing.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this
  • The Wall Street Journal reported on August 27, 2026 that NVIDIA paused some revenue-sharing credit deals with AI clouds (C42), so the scheme is still changing.
  • Management says every customer is investment grade or backed by one, and the SB Energy guarantee ends if OpenAI earns a satisfactory credit rating (C44).
forwardwritten 2026-10-04
C06עובדהhigh confidence
Operating cash flow fell to $24,077M in Q2 FY2027 from $50,344M in Q1, 40% of net income, as receivables rose to $63,059M from $38,466M in January. Days sales outstanding rose to 60 from 45 on longer terms for investment-grade customers, which the 10-Q puts at 90 days up to one year.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
against this

The terms go to investment-grade buyers, and $15.6B of customer advances in deferred revenue (C46) shows other buyers paying ahead.

current state · 2026-07-26written 2026-10-04
01

החברה

אימון והפעלה של מודל AI דורשים כמות עצומה של חישובים קטנים במקביל. NVIDIA מתכננת את השבבים שמבצעים אותם, מעבדים גרפיים (GPU), ומוכרת אותם בתוך ארונות שרתים שלמים, יחד עם המעבדים, ציוד התקשורת והתוכנה שלה.

הלקוחות הם ספקיות ענן כמו Amazon ו-Microsoft, מעבדות AI כמו OpenAI, ספקיות ענן חדשות שמתמחות ב-AI וחברות גדולות. ברבעון השני של שנת הכספים 2027 הגיעו 92.5% מהמכירות ממרכזי נתונים. השאר: שבבים לגיימינג, לתחנות עבודה של מעצבים ומהנדסים ולרכב.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C01עובדהhigh confidence
NVIDIA sells an accelerated computing platform: GPUs, CPUs, networking, whole rack systems and the CUDA software beneath them, mainly to cloud providers, AI labs and enterprises. FY2026 revenue was $215,938M, of which Data Center was $193,737M.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primaryQ4 and fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · FY2026written 2026-10-04
C02עובדהhigh confidence
Q2 FY2027 revenue was $96,221M, up 106% from $46,743M. Data Center was $89,023M (+117%): Hyperscale $48,710M (+102%) and AI Clouds, Industrial and Enterprise $40,313M (+138%). Edge Computing was $7,198M (+27%). Data Center grew 18.3% on Q1 FY2027.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
historical · Q2 FY2027written 2026-10-04
C21עובדהhigh confidence
CUDA was introduced in 2006 and over 7.5 million developers use it; NVIDIA has spent more than $76.7B on research since inception, and 31,000 of its 42,000 employees work in research and development.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primary
current state · 2026-01-25written 2026-10-04
C41טענת ההנהלהlow confidence
Management says Vera Rubin gives about 30 times the throughput per megawatt of Hopper and earns NVIDIA about $40B of revenue per gigawatt, against about $25B for Blackwell and $18B for Hopper.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this

OpenAI says its own Jalapeño chip serves more work per unit of power than existing hardware (C19).

current state · 2026-08-26written 2026-10-04

ממה היא מרוויחה

NVIDIA מתכננת את השבבים, משלמת ל-TSMC על הייצור ומוכרת מערכות שלמות במחיר גבוה. ברבעון השני של שנת הכספים 2027 נשארו בידיה 75 סנט מכל דולר מכירות אחרי עלות הייצור, ו-66 סנט אחרי כל ההוצאות התפעוליות.

הלקוחות ממשיכים לקנות כי בכל שנה יוצאת פלטפורמה חדשה ומהירה יותר. הזיכרון מתייקר, ולכן ההנהלה צופה שה-75 סנט יירדו ל-71 או 72 לפני שהעלאות מחירים יחזירו אותם.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C02עובדהhigh confidence
Q2 FY2027 revenue was $96,221M, up 106% from $46,743M. Data Center was $89,023M (+117%): Hyperscale $48,710M (+102%) and AI Clouds, Industrial and Enterprise $40,313M (+138%). Edge Computing was $7,198M (+27%). Data Center grew 18.3% on Q1 FY2027.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
historical · Q2 FY2027written 2026-10-04
C03עובדהhigh confidence
Gross margin was 75.0% in Q2 FY2027 and operating income $63,734M, a 66.2% margin. For FY2026 gross margin was 71.1%, down from 75.0%, after a $4.5B charge on H20 chips it could not sell to China.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primary
historical · Q2 FY2027 and FY2026written 2026-10-04
C04עובדהhigh confidence
Operating income over the four quarters to July 26, 2026 was $197,579M: $36,010M in Q3 FY2026, $44,299M in Q4 FY2026, $53,536M in Q1 FY2027 and $63,734M in Q2 FY2027, on revenue of $302,970M.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ4 and fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · four quarters to Q2 FY2027written 2026-10-04
C10טענת ההנהלהmedium confidence
Management expects revenue to grow about 70% in FY2028, a supply-constrained outlook, with customers' forecasts pointing to doubling. It expects gross margin of 74% in Q3, 71% to 72% in Q4 as memory costs bite, then 72% to 73% in FY2028 as price increases take effect.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this
  • Dell'Oro says some 2026 spending may have been pulled forward ahead of price increases (C14), which would flatter the year before the guided one.
  • FY2023's guide-to-downturn shows supply commitments can turn into $2.17B of provisions within a year (C37).
forwardwritten 2026-10-04
פירוט מקורות ההכנסה
מקורמשקל במכירות (הרבעון השני, שנת הכספים 2027)איך
מרכזי נתונים: ענקיות הענן50.6%מערכות GPU בגודל ארון שלם, ציוד תקשורת ותוכנה לספקיות הענן הגדולות, לשימוש עצמי ולהשכרת כוח מחשוב ל-AI.
מרכזי נתונים: ענני AI, תעשייה וארגונים41.9%אותן מערכות, לספקיות ענן שמתמחות ב-AI, למעבדות AI, לחברות ולממשלות, ישירות או דרך יצרניות שרתים.
מחשוב קצה7.5%מעבדים גרפיים למחשבי גיימינג, לתחנות עבודה ולמחשוב מחוץ למרכזי נתונים, שנמכרים בעיקר דרך יצרניות כרטיסים ומחשבים.

ההנהלה

ג'נסן הואנג ייסד את NVIDIA עם שותפים ב-1993 ועדיין עומד בראשה; קולט קרס היא סמנכ״לית הכספים מאז 2013. בעלי העניין מחזיקים כ-4% מהמניות, כמעט כולן בידי הואנג. הבונוס שלו נקבע לפי המכירות, והמניות שהוא מקבל לפי הרווח ומחיר המניה. אף רכיב בשכר שלו לא קשור לגביית הכסף מהלקוחות.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C52עובדהhigh confidence
Jen-Hsun Huang co-founded NVIDIA in 1993 and has been its president and chief executive since; Colette Kress joined as chief financial officer in 2013 from Cisco. Huang's daughter and son are employed by the company, not reporting to him.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primaryNVIDIA Corporation proxy statement (DEF 14A), filed May 12,…primary
current state · 2026-02-20written 2026-10-04
C50עובדהhigh confidence
As of March 23, 2026 Jen-Hsun Huang beneficially owned 870,604,104 shares, 3.58% of the company; the 14 directors and executive officers as a group owned 3.94%; BlackRock at 7.43% and Vanguard at 7.31% were the only holders above 5%.
sourceNVIDIA Corporation proxy statement (DEF 14A), filed May 12,…primary
current state · 2026-03-23written 2026-10-04
C51עובדהhigh confidence
NVIDIA's annual cash bonus pays on revenue, its single-year PSUs on non-GAAP operating income, vesting over four years, and its multi-year PSUs on three-year shareholder return against the S&P 500; all the CEO's equity is PSUs. FY2026 paid the maximum on $215.9B of revenue and $137.3B of non-GAAP operating income.
sourceNVIDIA Corporation proxy statement (DEF 14A), filed May 12,…primary
against this
  • The FY2026 stretch goals were cut automatically after the H20 export controls, revenue from $190.0B to $160.0B and non-GAAP operating income from $120.0B to $96.0B, so the maximum was reached against lowered bars.
  • No metric pays on cash conversion or return on capital, so the receivables build in C06 costs the plan nothing.
historical · FY2026written 2026-10-04
02

היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו

למה הלקוחות נשארים

מאז 2006 NVIDIA מחלקת למפתחים בחינם את CUDA, תוכנה לתכנות השבבים שלה, ויותר מ-7.5 מיליון מפתחים משתמשים בה. רוב תוכנות ה-AI כתובות עבורה. שבב מתחרה צריך לא רק להיות מהיר באותה מידה, אלא גם לשכנע את המפתחים לשכתב את הקוד ולבדוק אותו מחדש.

זה ניכר בנתח השוק. מכירות מרכזי הנתונים של NVIDIA גדולות בערך פי 13 מאלה של AMD, המתחרה הקרובה שמוכרת שבבים מאותו סוג, וחברת מחקר חיצונית מדווחת שההוצאה עדיין מרוכזת אצל NVIDIA.

הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C20הסקהmedium confidence
NVIDIA's position rests on a switching cost: AI software is written for CUDA and its libraries, and NVIDIA sells chips, networking and software as one tested system, so a rival must match the hardware and persuade developers to move.
derivedC21's 7.5 million CUDA developers and 20 years of CUDA, C16's AMD still at $6.7B a quarter despite a 6 GW OpenAI deal, and C15's spending concentrated on NVIDIA
against this

The largest buyers write their own software stacks and run custom chips at scale (C17, C18), so the switching cost binds smaller buyers more than the ones paying most.

current state · 2026-10-04written 2026-10-04
C21עובדהhigh confidence
CUDA was introduced in 2006 and over 7.5 million developers use it; NVIDIA has spent more than $76.7B on research since inception, and 31,000 of its 42,000 employees work in research and development.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primary
current state · 2026-01-25written 2026-10-04
C22אומדןmedium confidence
Against AMD's $6.7B data-centre segment and Broadcom's $16.7B of AI chips in their nearest quarters, NVIDIA's $89.0B is about 79% of the three, but Broadcom grew 221% against NVIDIA's 117%.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryAdvanced Micro Devices Form 10-Q, quarter ended June 27, 2026primaryBroadcom Q3 fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99)primary
against this

Google, Amazon and Microsoft's in-house chips are not sold through Broadcom alone and appear in none of the three figures (C18), so custom share is understated.

historical · calendar Q2 2026written 2026-10-04
C16עובדהhigh confidence
AMD's Data Center segment, which holds its Instinct AI GPUs and EPYC server CPUs, had revenue of $6,718M in Q2 2026, up from $3,240M, and operating income of $2,103M. AMD signed OpenAI for 6 GW of its GPUs in October 2025.
sourceAdvanced Micro Devices Form 10-Q, quarter ended June 27, 2026primaryAdvanced Micro Devices Form 10-K, fiscal year ended December…primary
historical · Q2 2026written 2026-10-04
C15עובדהhigh confidence
Dell'Oro measured data-centre capital spending up 92% in Q2 2026, concentrated in NVIDIA Blackwell Ultra and hyperscaler custom accelerators, with higher memory prices lifting server prices, and AI model builders and new clouds raising spending more quickly than other buyers.
sourceDell'Oro Group: Data Center Capex Grew 92 Percent in 2Q…primary
historical · Q2 2026written 2026-10-04

האיום

הלקוחות הגדולים יכולים לתכנן שבבים בעצמם. Broadcom מפתחת שבבים ייעודיים לענקיות הענן, ומכירות שבבי ה-AI שלה צמחו ב-221% בשנה, לעומת 117% אצל NVIDIA.‏ Google מוכרת היום את השבבים שלה גם ללקוחות חיצוניים, ו-OpenAI, הלקוחה הגדולה ביותר ש-NVIDIA מממנת, תתחיל להשתמש בשבב משלה בהיקף קטן בסוף 2026.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C17עובדהhigh confidence
Broadcom's AI semiconductor revenue, mostly custom accelerators and networking built for hyperscalers, was $16.7B in its Q3 fiscal 2026, up 221% in a year and 54% in a quarter.
sourceBroadcom Q3 fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99)primary
historical · Broadcom Q3 FY2026written 2026-10-04
C18עובדהhigh confidence
Alphabet has agreed with a limited number of customers to sell TPU systems into their own data centres, recognised mainly in 2027, so Google's in-house chip is now also sold outside Google.
sourceAlphabet Inc. Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026primary
current state · 2026-06-30written 2026-10-04
C19עובדהmedium confidence
OpenAI says its Broadcom-built Jalapeño chip serves more AI work per unit of power than existing hardware; its head of hardware expects very small volumes at the end of 2026 and more significant deployment in 2027.
sourceCXOToday: Hot Chips: OpenAI's Jalapeño First Results Place…secondary
against this

OpenAI is also NVIDIA's largest financed customer, with commitments of about 12 GW and a $105.0B guaranteed site (C44), so Jalapeño adds to its NVIDIA purchases for now.

forwardwritten 2026-10-04
C22אומדןmedium confidence
Against AMD's $6.7B data-centre segment and Broadcom's $16.7B of AI chips in their nearest quarters, NVIDIA's $89.0B is about 79% of the three, but Broadcom grew 221% against NVIDIA's 117%.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryAdvanced Micro Devices Form 10-Q, quarter ended June 27, 2026primaryBroadcom Q3 fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99)primary
against this

Google, Amazon and Microsoft's in-house chips are not sold through Broadcom alone and appear in none of the three figures (C18), so custom share is understated.

historical · calendar Q2 2026written 2026-10-04

המתחרות: AVGO, GOOG, AMD, AMZN, MSFT, ועוד שתיים: פרטיות, פיתוח פנימי של לקוחות או נסחרות בחו״ל.

פירוט המתחרים
סימולמתחרהשלבבסיס להשוואה
AVGOהמאיצים הייעודיים ש-Broadcom מפתחת לענקיות הענןבסיס להשוואה: אותו מוצרכבר נמכראותו מוצר
GOOGמערכות ה-TPU של Googleבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבדכבר נמכרבתחום אחד בלבד
חברה פרטיתהשבב Jalapeño של OpenAI, בפיתוח משותף עם Broadcomבסיס להשוואה: חברה פרטיתהוכרזחברה פרטית
AMDמעבדי Instinct של AMDבסיס להשוואה: אותו מוצרכבר נמכראותו מוצר
AMZN · MSFTהשבבים Trainium של Amazon ו-Maia של Microsoftבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבדכבר נמכרבתחום אחד בלבד
חברה פרטיתשבבי Ascend של Huaweiבסיס להשוואה: חברה פרטיתכבר נמכרחברה פרטית
03

פוטנציאל הצמיחה

גודל ההזדמנות

לפי חברת המחקר Dell'Oro, ההוצאה העולמית על מרכזי נתונים צמחה ב-57% ב-2025 וב-92% ברבעון השני של 2026, והיא צפויה לעבור השנה טריליון דולר. חלק גדול מהכסף הזה ילך ליותר מ-10 מיליון שבבי AI מתקדמים, ובפער גדול.

חלק מהצמיחה נובע מהתייקרות הזיכרון, לא מכך שנבנים יותר מחשבים. אף גוף בלתי תלוי לא מפרסם כמה כוח מחשוב מתקין כל לקוח, ולכן אפשר להעריך את גבולות השוק, אבל לא למדוד אותו.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C13עובדהhigh confidence
Dell'Oro measured worldwide data-centre capital spending up 57% in 2025 and forecasts more than $1T in 2026, driven by well over 10 million high-end accelerators; the top four US clouds raised theirs 76% in 2025 and 78% in Q1 2026.
sourceDell'Oro Group: Data Center Capex Surges 57 Percent in 2025…primaryDell'Oro Group: AI Infrastructure Buildouts and Memory Cost…primary
against this

Part of the dollar growth is memory and storage prices lifting server prices, not more computing (C15).

current state · 2026-06-10written 2026-10-04
C15עובדהhigh confidence
Dell'Oro measured data-centre capital spending up 92% in Q2 2026, concentrated in NVIDIA Blackwell Ultra and hyperscaler custom accelerators, with higher memory prices lifting server prices, and AI model builders and new clouds raising spending more quickly than other buyers.
sourceDell'Oro Group: Data Center Capex Grew 92 Percent in 2Q…primary
historical · Q2 2026written 2026-10-04

מי כבר התחייב

מעט לקוחות התחייבו לכמויות מוגדרות. לקוחות שילמו מקדמות של 15.6 מיליארד דולר. Meta חתמה על שותפות רב-שנתית למיליוני שבבים, בלי סכום מוצהר. וההתחייבות הגדולה ביותר הולכת דווקא בכיוון ההפוך: NVIDIA ערבה לעד 105 מיליארד דולר בקמפוס מרכזי נתונים באוהיו, שמושכר לחברה מקבוצת OpenAI ויפעל על המחשבים של NVIDIA.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C44עובדהhigh confidence
NVIDIA guarantees up to $105B of residual value on SB Energy's Ohio campus, about 4.25 GW in nine phases from fiscal 2029 on 20-year leases to an OpenAI affiliate, with an option on 3.8 GW more; the guarantee ends if OpenAI gains a satisfactory credit rating, and OpenAI indemnifies NVIDIA.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primaryNVIDIA Form 8-K, August 17, 2026: SB Energy residual value…primary
current state · 2026-08-26written 2026-10-04
C46עובדהhigh confidence
Deferred revenue additions were $17,709M in the half-year, including $15.6B of customer advances.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primary
current state · 2026-07-26written 2026-10-04
C48עובדהhigh confidence
In FY2026 NVIDIA announced a multiyear partnership with Meta covering millions of Blackwell and Rubin GPUs, and an investment in Anthropic, which runs Claude on NVIDIA systems in Azure.
sourceQ4 and fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
current state · 2026-02-25written 2026-10-04
C12טענת ההנהלהmedium confidence
Management says the top five cloud providers will spend about $800B on capital in 2026 and $1.3T in 2027, that AWS will deploy 2 million more NVIDIA GPUs through Q2 FY2029, and that new AI clouds go from about 3 GW installed to 8 GW by the end of 2026.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this

Dell'Oro warns that this level of investment raises the potential for overcapacity (C14).

forwardwritten 2026-10-04
מאיפה מגיעה הצמיחה, לפי פעילות

מאיפה מגיעה הצמיחה

פעילותמשקל בהכנסותצמיחה ברבעון האחרוןבחצי השנה האחרונהבשנה האחרונהמשקל בעוד 3 שנים, בקצב של חצי השנה האחרונה
מרכזי נתונים93%+116.6%+104.8%+89.5%98%
שאר הפעילויות7%+27.5%+28.0%+34.9%2%
החברה כולה100%+105.9%+95.8%+83.4%100%

לפי פילוח ההכנסות המדווח עד 26 ביולי 2026: אם כל פעילות תשמור על קצב הצמיחה של חצי השנה האחרונה, החברה תצמח בכ-99% בשנה הבאה וב-102% בשנה השלישית, לעומת 83.4% ב-12 החודשים האחרונים. זה תרחיש ולא תחזית: אף פעילות לא שומרת על הקצב שלה לאורך זמן.

איך לקרוא את זה: מרכזי הנתונים הם 92.5% מההכנסות, כך שהצמיחה של החברה היא בעצם הצמיחה שלהם. בציון לקחנו את קצב הצמיחה של מרכזי הנתונים והורדנו אותו בגלל החלק הממומן, לא בגלל התמהיל.

04

התוצאות

המספרים

היא צומחת?מהר

המכירות צמחו ב-83% ב-12 החודשים שהסתיימו ביולי 2026, מהר יותר מה-65% בשנה שהסתיימה בינואר 2026.

Jan 2022: $26.9BJan 2023: $27.0BJan 2024: $60.9BJan 2025: $130BJan 2026: $216B12 mo to Jul 2026: $303B$26.9B$303B
היא רווחית?מאוד

שיעור הרווח התפעולי עומד על 65%, לעומת 54% בשנה שהסתיימה בינואר 2024.

Jan 2022: 37%Jan 2023: 16%Jan 2024: 54%Jan 2025: 62%Jan 2026: 60%12 mo to Jul 2026: 65%37%65%
הצמיחה משתלמת?משתלמת

ההוצאות התפעוליות אוכלות 9 סנט מכל דולר מכירות, לעומת 28 סנט בשנה שהסתיימה בינואר 2022.

Jan 2022: 28¢Jan 2023: 41¢Jan 2024: 19¢Jan 2025: 13¢Jan 2026: 11¢12 mo to Jul 2026: 9¢28¢9¢
התשואה על ההון גבוהה?גבוהה מאוד

התשואה על ההון המושקע היא 89% בשנה אחרי מס, לעומת 32% בשנה שהסתיימה בינואר 2022.

Jan 2022: 32%Jan 2023: 12%Jan 2024: 68%Jan 2025: 101%Jan 2026: 87%12 mo to Jul 2026: 89%32%89%
היא מייצרת מזומנים?הרבה

42% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 127 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים.

Jan 2022: $8.13BJan 2023: $3.81BJan 2024: $27.0BJan 2025: $60.9BJan 2026: $96.7B12 mo to Jul 2026: $127B$8.13B$127B
המאזן איתן?מזומן נטו

יש לה 56.6 מיליארד דולר במזומן מול חוב של 33.4 מיליארד דולר, כלומר מזומן נטו של 23.2 מיליארד דולר.

Jan 2022: $10.3BJan 2023: $2.34BJan 2024: $16.3BJan 2025: $34.7BJan 2026: $41.2B12 mo to Jul 2026: $23.2B$10.3B$23.2B
בעלי המניות מדוללים?לא

מספר המניות ירד ב-3.1% בשלוש שנים וחצי, והתגמול במניות מסתכם ב-2.4% מהמכירות.

Jan 2023: 25.1BJan 2024: 24.9BJan 2025: 24.8BJan 2026: 24.5B12 mo to Jul 2026: 24.3B25.1B24.3B
כל המספרים

נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-4 באוקטובר 2026. שנת הכספים של החברה מסתיימת בינואר.

ינואר 2022ינואר 2023ינואר 2024ינואר 2025ינואר 202612 חודשים עד יולי 2026
גודל וצמיחה
מכירות$26.9B$27.0B$60.9B$130B$216B$303B
צמיחת המכירות+61%+0.2%+126%+114%+65%+83%
רווח
שיעור הרווח הגולמי65%57%73%75%71%75%
שיעור הרווח התפעולי37%16%54%62%60%65%
שיעור הרווח הנקי36%16%49%56%56%64%
עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות
מחקר ופיתוח20%27%14%9.9%8.6%7.8%
הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות8.0%9.0%4.4%2.7%2.1%1.7%
תגמול מבוסס מניות7.4%10%5.8%3.6%3.0%2.4%
השקעות הוניות3.6%6.8%1.8%2.5%2.8%2.4%
מזומנים
תזרים מפעילות שוטפת$9.11B$5.64B$28.1B$64.1B$103B$134B
תזרים מזומנים חופשי$8.13B$3.81B$27.0B$60.9B$96.7B$127B
מאזן
מזומנים והשקעות לזמן קצר$21.2B$13.3B$26.0B$43.2B$49.7B$56.6B
חוב$10.9B$11.0B$9.71B$8.46B$8.47B$33.4B
מזומן נטו$10.3B$2.34B$16.3B$34.7B$41.2B$23.2B
תשואות ומניות
תשואה על ההון המושקע32%12%68%101%87%89%
מספר המניות (בדילול מלא)-25.1B24.9B24.8B24.5B24.3B

עלות הצמיחה

הצמיחה ממשיכה לשפר את הרווחיות: ההוצאה על מחקר ופיתוח עולה, אבל המכירות עולות מהר הרבה יותר, כך שכל דולר מכירות נוסף עולה לה פחות. בשנה בלי צמיחה המגמה מתהפכת, כפי שקרה בהאטה הקודמת.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C56עובדהhigh confidence
Per sales dollar, R&D fell from 23.5 cents in FY2021 to 8.6 in FY2026 and 7.8 over the four quarters to July 2026, selling, general and administrative from 11.6 to 2.1 and 1.7, and stock pay from 8.4 to 3.0 and 2.4; R&D dollars rose 4.7 times to FY2026 while revenue rose 13 times.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primaryNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 29,…primaryNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primary
against this
  • In FY2023, when revenue stalled, R&D rose to 27.2 cents per sales dollar and operating margin fell to 15.7% from 37.3% (C37), so the leverage runs both ways.
  • Operating expenses rose 10% to 11% in Q2 FY2027 alone, on computing infrastructure and pay (S06).
historical · FY2021 to the four quarters to July 2026written 2026-10-04
C37עובדהhigh confidence
In the last downturn, FY2023, revenue was flat at $26,974M, Gaming fell 27% to $9.07B as channel inventory piled up, Data Center still grew 41% to $15.01B, and NVIDIA took $2.17B of provisions for excess inventory and supply commitments.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 29,…primary
historical · FY2023written 2026-10-04

הדוח האחרון (26 באוגוסט)

הרבעון שהסתיים ביולי 2026, לפי הדוחות.

106%
צמיחת המכירות
לעומת הרבעון המקביל אשתקד
17.9%
צמיחה לעומת הרבעון הקודם
לעומת 19.8% ברבעון שלפני כן
66¢
רווח תפעולי
לכל דולר מכירות

על פניו, הרבעון השני של שנת הכספים 2027 היה עוד רבעון שיא. המכירות זינקו ב-106% ל-96.2 מיליארד דולר, מכירות מרכזי הנתונים ב-117%, ומכל דולר מכירות נשארו 66 סנט רווח תפעולי. לרבעון הבא החברה צופה הכנסות של 108.0 מיליארד דולר.

אבל מתחת לפני השטח השתנו שני דברים. 7.8 מיליארד דולר מהרווח הגיעו מעליית ערך של מניות ש-NVIDIA מחזיקה בחברות אחרות, לא ממכירת שבבים. והתזרים מפעילות שוטפת צנח ל-24.1 מיליארד דולר, מ-50.3 מיליארד ברבעון הקודם, כי הלקוחות קיבלו יותר זמן לשלם: עד שנה ללקוחות החזקים ביותר.

מה זה אומר על התזההדוח הוכיח שהביקוש ממשיך לעלות וש-NVIDIA מצליחה להעלות מחירים. אבל הוא השאיר פתוחה את שאלת איכות הרווח, כי חלק הולך וגדל ממנו הוא כסף שהלקוחות עוד חייבים ורווחים על הנייר. הדוח הבא צריך להראות שהמזומנים סוגרים את הפער.

הרבעון בפירוט

צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.

רווח למניה $2.22, לעומת תחזית של $2.09; בדוח עצמו $2.46, והפער הוא הסעיפים שהחברה מנטרלת.

הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C02עובדהhigh confidence
Q2 FY2027 revenue was $96,221M, up 106% from $46,743M. Data Center was $89,023M (+117%): Hyperscale $48,710M (+102%) and AI Clouds, Industrial and Enterprise $40,313M (+138%). Edge Computing was $7,198M (+27%). Data Center grew 18.3% on Q1 FY2027.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
historical · Q2 FY2027written 2026-10-04
C03עובדהhigh confidence
Gross margin was 75.0% in Q2 FY2027 and operating income $63,734M, a 66.2% margin. For FY2026 gross margin was 71.1%, down from 75.0%, after a $4.5B charge on H20 chips it could not sell to China.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primary
historical · Q2 FY2027 and FY2026written 2026-10-04
C05עובדהhigh confidence
Q2 FY2027 net income of $59,688M included $7,771M of gains on equity investments, $23,707M in the half-year. GAAP diluted EPS was $2.46 and non-GAAP $2.22, which excludes those gains and, from Q1 FY2027, includes stock pay.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
historical · Q2 FY2027written 2026-10-04
C06עובדהhigh confidence
Operating cash flow fell to $24,077M in Q2 FY2027 from $50,344M in Q1, 40% of net income, as receivables rose to $63,059M from $38,466M in January. Days sales outstanding rose to 60 from 45 on longer terms for investment-grade customers, which the 10-Q puts at 90 days up to one year.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
against this

The terms go to investment-grade buyers, and $15.6B of customer advances in deferred revenue (C46) shows other buyers paying ahead.

current state · 2026-07-26written 2026-10-04
C11עובדהhigh confidence
The Q3 FY2027 outlook is revenue of $108.0B plus or minus 2%, with no China data-centre computing, and gross margin of 74.0% plus or minus 0.5 points.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
forwardwritten 2026-10-04
לאן הלך הכסף

את עודפי המזומנים היא מפנה בעיקר לרכישה חוזרת של מניות: 39.8 מיליארד דולר בחצי שנה. כ-11.9 מיליארד דולר במזומן ישולמו על Hugging Face, הפלטפורמה המרכזית למודלי AI פתוחים.

בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 3 קניות ו-34 מכירות, לפי הדיווחים שלהם ל-SEC (Form 4).

הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C23עובדהhigh confidence
Shares outstanding fell to 24,147M at July 26, 2026 from 24,304M in January; NVIDIA bought 203M shares for $39.8B in the half-year, and on September 28 added $150B, leaving $235B, expected to run through fiscal 2028. The quarterly dividend rose to $0.25 from $0.01.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primaryNVIDIA newsroom: NVIDIA Announces a $150 Billion Share…primary
current state · 2026-09-28written 2026-10-04
C25עובדהhigh confidence
NVIDIA agreed on September 2, 2026 to buy Hugging Face for about $11.9B in cash plus about $1.0B of retention pay, closing in the first half of 2027, and paid $2,944M in Q2 FY2027 for a non-exclusive licence of Groq's technology.
sourceNVIDIA Form 8-K, event September 2, 2026: agreement to…primaryNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primary
current state · 2026-09-02written 2026-10-04
05

המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק

בקצרה. הוגן. המחיר משקף רווחים ש-NVIDIA כבר מרוויחה ואת הצמיחה שכבר נכללה בתחזית ההנהלה לשנה הבאה, וכמעט לא מגלם דבר מעבר לזה.

מחיר המניה
$233.95
שער סגירה,
מכפיל הרווח
29.4
המכפיל המקובל בשש השנים האחרונות: 57.2
מכפיל ה-EBITDA (שווי החברה ביחס לרווח התזרימי)
24.3
המכפיל המקובל בשש השנים האחרונות: 49.1

בשנה האחרונה המכירות למניה עלו ב-85.2%, אבל המשקיעים מוכנים לשלם על כל דולר מכירות 32.5% פחות, ולכן המניה עלתה רק ב-24.9%.

המבחן קרוב. NVIDIA תפרסם את תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027 ב-17 בנובמבר 2026, וזה יהיה הדוח הראשון שיראה אם הלקוחות משלמים בזמן ואם המימון למעבדות ה-AI ממשיך לגדול.

הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C27עובדהhigh confidence
The shares closed at $233.95 on October 2, 2026, a market value of $5,666.5B and enterprise value of $5,682.9B by the vendor's count; over 252 sessions the price rose 24.9% while sales per share rose 85.2% and the multiple fell 32.5%.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
current state · 2026-10-02written 2026-10-04
C35עובדהhigh confidence
From $207.04 on October 29, 2025 the shares fell to $165.17 by March 30, 2026, when Reuters reported the cheapest P/E since before ChatGPT on war and AI worries; two quarters of 85% and 106% growth followed.
sourceReuters: Nvidia's PE sinks to seven-year low as war and AI…secondaryFMP daily price history for NVDA, completed sessionssecondaryQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · 2025-10 to 2026-07written 2026-10-04
C36עובדהhigh confidence
On the Q2 FY2027 call management named the circular financing objection itself; the shares rose 8.7% the next day, to $227.98 from $209.66.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primaryFMP daily price history for NVDA, completed sessionssecondary
historical · 2026-08written 2026-10-04
C11עובדהhigh confidence
The Q3 FY2027 outlook is revenue of $108.0B plus or minus 2%, with no China data-centre computing, and gross margin of 74.0% plus or minus 0.5 points.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
forwardwritten 2026-10-04
C09טענת ההנהלהmedium confidence
Management says NVIDIA has invested nearly $50B in frontier AI labs, will give credit support for about 2 GW at another lab, and expects demand from AI labs it helps finance to be roughly a quarter of next year's business; it says some will call this circular financing.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this
  • The Wall Street Journal reported on August 27, 2026 that NVIDIA paused some revenue-sharing credit deals with AI clouds (C42), so the scheme is still changing.
  • Management says every customer is investment grade or backed by one, and the SB Energy guarantee ends if OpenAI earns a satisfactory credit rating (C44).
forwardwritten 2026-10-04
איך לקרוא את המכפיל

אנחנו מודדים את המחיר מול הרווח התפעולי, כלומר הרווח מהפעילות לפני מס ולפני רווחים מהחזקות במניות, כי הרווחים האלה ניפחו את הרווח המדווח.

  1. שווי החברה, כולל החוב, הוא כ-29 פעמים הרווח התפעולי של השנה האחרונה.
  2. לפי קצב הרבעון האחרון, המכפיל יורד לכ-22.
  3. על הרווח התפעולי שהאנליסטים צופים לשנת הכספים 2028, המכפיל הוא כ-14.
  4. גם האנליסטים עצמם צופים רווח יציב או יורד אחרי שנת הכספים 2030, כך שהמחיר כבר מניח שהגאות תדעך.

מול ההיסטוריה שלה. הרבה מתחת למכפילים ששולמו בשש השנים האחרונות. אבל אז הרווחים היו קטנים בהרבה, כך שחלק מהפער משקף ספק בשוק אם הרווחים של היום יחזיקו.

הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C29אומדןhigh confidence
Enterprise value is about 28.8 times trailing operating profit of $197,579M, and about 22.3 times Q2 FY2027's operating profit of $63,734M run for a year.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondaryQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
against this

Q2 FY2027 sits at a 66.2% operating margin, the highest the company has reported, so a year at that rate assumes the peak holds.

current state · 2026-10-02written 2026-10-04
C30עובדהmedium confidence
Analysts expect earnings of $9.27 a share for FY2027, $15.75 for FY2028 (range $13.64 to $17.28), $21.38 for FY2029, $23.0 for FY2030 and $20.0 for FY2031, with FY2028 sales of $691.8B and operating profit of $409.2B.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
current state · 2026-10-04written 2026-10-04
C31אומדןmedium confidence
At $233.95 the shares are about 25 times FY2027's expected earnings per share, 15 times FY2028's and 11 times FY2029's, and enterprise value is about 13.9 times FY2028's expected operating profit; the forecasts themselves have profit flat to falling after FY2030.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
against this

Consensus FY2028 already assumes the 70% guide (C10, C30); if a quarter of it is financed demand that does not recur (C09), the true multiple is higher.

current state · 2026-10-02written 2026-10-04
C04עובדהhigh confidence
Operating income over the four quarters to July 26, 2026 was $197,579M: $36,010M in Q3 FY2026, $44,299M in Q4 FY2026, $53,536M in Q1 FY2027 and $63,734M in Q2 FY2027, on revenue of $302,970M.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ4 and fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)primary
historical · four quarters to Q2 FY2027written 2026-10-04
C05עובדהhigh confidence
Q2 FY2027 net income of $59,688M included $7,771M of gains on equity investments, $23,707M in the half-year. GAAP diluted EPS was $2.46 and non-GAAP $2.22, which excludes those gains and, from Q1 FY2027, includes stock pay.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
historical · Q2 FY2027written 2026-10-04
המכפיל מול המתחרים

אין קבוצת חברות להשוות אליה. מול שש השנים האחרונות שלה, המכפיל נמוך בהרבה מהחציון, ולכן המחיר נבחן מול ההיסטוריה של החברה עצמה.

מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: Huawei,‏ Alibaba,‏ Baidu,‏ Cerebras,‏ SambaNova וסטארט-אפים אחרים של שבבי AI.

איפה אנחנו חלוקים על השוק

השוק חושב

NVIDIA היא הספקית החיונית של מהפכת ה-AI, היא מפרסמת תוצאות מעל התחזיות רבעון אחרי רבעון, והמניה זולה ביחס לקצב הצמיחה.

אנחנו חושבים

המניה זולה רק אם הצמיחה בשנה הבאה נובעת מביקוש אמיתי. לדעתנו רובה כן, אבל חלק ממנה NVIDIA מממנת בעצמה.

השוק מתווכח אם הגאות תימשך, אבל המחיר כבר מגלם את דעיכתה אחרי שנת הכספים 2028. השאלה שהשוק מפספס היא כמה מהמכירות של 2028 NVIDIA מממנת בעצמה: לפי ההנהלה, כרבע מהפעילות בשנה הבאה מגיע ממעבדות AI שהיא עוזרת לממן.

ראיות שסותרות את ההערכה שלנו: חברת מחקר חיצונית מזהירה מבנייה עודפת של מרכזי נתונים, ומכך שחלק מההזמנות הוקדמו כדי לחמוק מעליות המחירים.

מה אומרים האנליסטים
המלצות חיוביות
95%
מתוך 61, 1 באוקטובר
לפני ארבעה חודשים
95%
מתוך 62, 1 ביוני
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C32עובדהhigh confidence
Analysts were 95.1% positive across 61 on October 1, 2026 against 93.8% of 65 in February, while the average price target of the last month was 17.9% below the year's; the last eight results beat the EPS estimate, and short interest was 1.3% of float at the September 15 settlement.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondaryFINRA consolidated short interest, settlement 2026-09-15primary
current state · 2026-10-01written 2026-10-04
C31אומדןmedium confidence
At $233.95 the shares are about 25 times FY2027's expected earnings per share, 15 times FY2028's and 11 times FY2029's, and enterprise value is about 13.9 times FY2028's expected operating profit; the forecasts themselves have profit flat to falling after FY2030.
sourceResearch pack (FMP market tier and filed statements), frozen…secondary
against this

Consensus FY2028 already assumes the 70% guide (C10, C30); if a quarter of it is financed demand that does not recur (C09), the true multiple is higher.

current state · 2026-10-02written 2026-10-04
C09טענת ההנהלהmedium confidence
Management says NVIDIA has invested nearly $50B in frontier AI labs, will give credit support for about 2 GW at another lab, and expects demand from AI labs it helps finance to be roughly a quarter of next year's business; it says some will call this circular financing.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this
  • The Wall Street Journal reported on August 27, 2026 that NVIDIA paused some revenue-sharing credit deals with AI clouds (C42), so the scheme is still changing.
  • Management says every customer is investment grade or backed by one, and the SB Energy guarantee ends if OpenAI earns a satisfactory credit rating (C44).
forwardwritten 2026-10-04
C06עובדהhigh confidence
Operating cash flow fell to $24,077M in Q2 FY2027 from $50,344M in Q1, 40% of net income, as receivables rose to $63,059M from $38,466M in January. Days sales outstanding rose to 60 from 45 on longer terms for investment-grade customers, which the 10-Q puts at 90 days up to one year.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primaryQ2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)primary
against this

The terms go to investment-grade buyers, and $15.6B of customer advances in deferred revenue (C46) shows other buyers paying ahead.

current state · 2026-07-26written 2026-10-04
C40הסקהmedium confidence
Demand through FY2028 is likely to hold: outside spending measures are rising at 57% to 92%, NVIDIA calls itself supply-limited, and it is raising prices into that, which a buyer with slack would refuse.
derivedC13 and C15's measured spending, C10's supply-constrained guide and price increases, C12's customer plans
against this

Dell'Oro warns of overcapacity and pull-forward (C14), and a quarter of next year depends on labs NVIDIA finances (C09).

forwardwritten 2026-10-04
C14עובדהhigh confidence
Dell'Oro says this level of investment raises the potential for overcapacity in AI infrastructure, and that some 2026 spending may have been pulled forward ahead of expected price increases.
sourceDell'Oro Group: Data Center Capex Surges 57 Percent in 2025…primaryDell'Oro Group: AI Infrastructure Buildouts and Memory Cost…primary
current state · 2026-06-10written 2026-10-04
06

מה יכול להשתבש, ואיך נדע

הסיכונים

  • ריכוזיות לקוחות שלושה לקוחות אחראים ל-16%, 15% ו-13% מהמכירות בחצי השנה, ו-OpenAI היא בו-זמנית לקוחה, השקעה והשוכרת שעומדת מאחורי ערבות של 105 מיליארד דולר.
  • לקוחות שמפתחים שבבים משלהם השבבים הייעודיים של Broadcom צומחים מהר יותר משל NVIDIA,‏ Google מוכרת את השבבים שלה גם ללקוחות חיצוניים, ו-OpenAI מתחילה להשתמש בשבב משלה בסוף 2026.
  • האטה תכאב בשנת הכספים 2023 המכירות דשדשו ו-NVIDIA מחקה 2.17 מיליארד דולר של מלאי והתחייבויות רכש; היום ההתחייבויות שלה לספקים מגיעות ל-279 מיליארד דולר.
  • סין סגורה התחזית מניחה אפס מכירות למרכזי נתונים בסין, שנחסמו בכללי הייצוא, ו-Huawei תופסת את השוק הזה.
  • תלות במקום ייצור אחד השבבים מיוצרים בעיקר אצל TSMC בטייוואן, ושיבוש שם יעצור את האספקה.
  • הרגולטורים בודקים לפי דיווחים, Justice Department בוחן את עסקת הרישוי של NVIDIA עם Groq.
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
C07עובדהhigh confidence
One direct customer was 16% of Q2 FY2027 revenue; in the half-year three were 16%, 15% and 13%. Five direct customers held 22%, 14%, 13%, 11% and 10% of receivables, and one AI research company bought a meaningful amount through cloud providers.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primary
current state · 2026-07-26written 2026-10-04
C44עובדהhigh confidence
NVIDIA guarantees up to $105B of residual value on SB Energy's Ohio campus, about 4.25 GW in nine phases from fiscal 2029 on 20-year leases to an OpenAI affiliate, with an option on 3.8 GW more; the guarantee ends if OpenAI gains a satisfactory credit rating, and OpenAI indemnifies NVIDIA.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primaryNVIDIA Form 8-K, August 17, 2026: SB Energy residual value…primary
current state · 2026-08-26written 2026-10-04
C17עובדהhigh confidence
Broadcom's AI semiconductor revenue, mostly custom accelerators and networking built for hyperscalers, was $16.7B in its Q3 fiscal 2026, up 221% in a year and 54% in a quarter.
sourceBroadcom Q3 fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99)primary
historical · Broadcom Q3 FY2026written 2026-10-04
C37עובדהhigh confidence
In the last downturn, FY2023, revenue was flat at $26,974M, Gaming fell 27% to $9.07B as channel inventory piled up, Data Center still grew 41% to $15.01B, and NVIDIA took $2.17B of provisions for excess inventory and supply commitments.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 29,…primary
historical · FY2023written 2026-10-04
C33עובדהhigh confidence
The Q3 FY2027 outlook assumes no China data-centre computing; H20 shipments to China were under 1% of Data Center revenue in Q2, and customers headquartered outside the US were 38% of Q2 revenue.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primaryQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
current state · 2026-07-26written 2026-10-04
C43עובדהmedium confidence
The New York Times reported on September 9, 2026 that the Justice Department is examining NVIDIA's licensing deal with Groq.
sourceReuters, citing the New York Times: DOJ probes Nvidia's…secondary
current state · 2026-09-09written 2026-10-04
C45עובדהhigh confidence
NVIDIA depends on TSMC and Samsung for wafers, on SK Hynix, Micron and Samsung for memory, and on Taiwan-based partners for assembly; Taiwan billed $26,985M of Q2 FY2027 revenue.
sourceNVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25,…primaryNVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026primary
current state · 2026-07-26written 2026-10-04
שאלות פתוחות
  • כמה מהמכירות בשנה הבאה מגיעות מלקוחות ש-NVIDIA מלווה להם, משקיעה בהם או ערבה להם. ההנהלה נותנת רק הערכה גסה: כרבע.
  • אילו מהסכמי חלוקת ההכנסות שלה עם ספקיות ענן AI הוקפאו באוגוסט, והאם זה משנה את הביקוש בשנה הבאה.
  • כמה שבבים ייעודיים מתקינות ענקיות הענן במקום השבבים של NVIDIA. אין מקור חינמי שסופר יחידות.
  • האם בדיקות בלתי תלויות יאשרו את מה שההנהלה טוענת על השבבים החדשים שלה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C09טענת ההנהלהmedium confidence
Management says NVIDIA has invested nearly $50B in frontier AI labs, will give credit support for about 2 GW at another lab, and expects demand from AI labs it helps finance to be roughly a quarter of next year's business; it says some will call this circular financing.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this
  • The Wall Street Journal reported on August 27, 2026 that NVIDIA paused some revenue-sharing credit deals with AI clouds (C42), so the scheme is still changing.
  • Management says every customer is investment grade or backed by one, and the SB Energy guarantee ends if OpenAI earns a satisfactory credit rating (C44).
forwardwritten 2026-10-04
C42עובדהmedium confidence
The Wall Street Journal reported that NVIDIA cut a planned $250B guarantee for an OpenAI data centre, filed at $105.0B, and on August 27, 2026 that it paused some deals giving AI clouds credit support for a share of revenue.
sourceReuters, citing the Wall Street Journal: Nvidia pauses…secondaryReuters, citing the Wall Street Journal: Nvidia scales back…secondaryNVIDIA Form 8-K, August 17, 2026: SB Energy residual value…primary
current state · 2026-08-27written 2026-10-04
C22אומדןmedium confidence
Against AMD's $6.7B data-centre segment and Broadcom's $16.7B of AI chips in their nearest quarters, NVIDIA's $89.0B is about 79% of the three, but Broadcom grew 221% against NVIDIA's 117%.
sourceQ2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)primaryAdvanced Micro Devices Form 10-Q, quarter ended June 27, 2026primaryBroadcom Q3 fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99)primary
against this

Google, Amazon and Microsoft's in-house chips are not sold through Broadcom alone and appear in none of the three figures (C18), so custom share is understated.

historical · calendar Q2 2026written 2026-10-04
C41טענת ההנהלהlow confidence
Management says Vera Rubin gives about 30 times the throughput per megawatt of Hopper and earns NVIDIA about $40B of revenue per gigawatt, against about $25B for Blackwell and $18B for Hopper.
sourceQ2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)primary
against this

OpenAI says its own Jalapeño chip serves more work per unit of power than existing hardware (C19).

current state · 2026-08-26written 2026-10-04

מה ישנה את ההערכה שלנו

  1. אטרקטיבית→ניטרליתהמחיר מקדים את הרווחים

    בתנאי ש:

    • ○שווי החברה, כולל החוב, הוא כ-41 פעמים הרווח התפעולי של השנה האחרונה, וכ-20 פעמים הרווח שהאנליסטים צופים לשנת הכספים 2028.בערך ‎≈$336.30 במחירי היום, 44% מעל הסגירה האחרונה
  2. אטרקטיבית→ניטרליתהביקוש למרכזי נתונים מתחיל לרדת

    מספיק אחד מאלה:

    • ○מכירות מרכזי הנתונים יורדות מרבעון לרבעון, אחרי עלייה של 18.3% ברבעון השני של שנת הכספים 2027.ייבדק בדוח הבא, עד 17 בנובמבר
    • ○מכל דולר מכירות נשארים ל-NVIDIA פחות מ-70 סנט אחרי עלות הייצור, לעומת 75 סנט היום.ייבדק בדוח הבא, עד 17 בנובמבר
  3. אטרקטיבית→ניטרליתצמיחה ש-NVIDIA מממנת בעצמה

    מספיק אחד מאלה:

    • ○הלקוחות משלמים בממוצע אחרי יותר מ-75 ימים, לעומת 60 היום.ייבדק בדוח הבא, עד 17 בנובמבר
    • ○הערבויות של NVIDIA למרכזי נתונים של לקוחות עוברות 150 מיליארד דולר, לעומת 108.5 מיליארד היום.ייבדק בדוח הבא, עד 17 בנובמבר
נטעה גם אם
  • המכירות בשנת הכספים 2028 צומחות בפחות מ-40%, לעומת כ-70% בתחזית ההנהלה.

מה בהמשך

  • 21 באוקטובר 2026 ג'נסן הואנג נואם בכנס GTC בברלין: האם ייצור Vera Rubin מתקדם כמתוכנן והאם החברה עומדת בקצב של פלטפורמה חדשה בכל שנה. עיכוב יערער את הטענה שקשה לעבור ממנה למתחרים, טענה שנשענת על כך ש-NVIDIA תמיד דור אחד לפניהם.
כל האירועים הצפויים
  • 21 באוקטובר 2026 ג'נסן הואנג נואם בכנס GTC בברלין: האם ייצור Vera Rubin מתקדם כמתוכנן והאם החברה עומדת בקצב של פלטפורמה חדשה בכל שנה. עיכוב יערער את הטענה שקשה לעבור ממנה למתחרים, טענה שנשענת על כך ש-NVIDIA תמיד דור אחד לפניהם.
  • 17 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027: ההכנסות מול תחזית של 108.0 מיליארד דולר, שיעור הרווח הגולמי מול 74%, ימי הגבייה מול 60, האם Rubin מגיע לכחמישית ממכירות מרכזי הנתונים, והאם תחזית הצמיחה של 70% לשנת הכספים 2028 נשמרת או מקוצצת.
  • פברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי ודוח ה-10-K לשנת הכספים 2027: האם שיעור הרווח הגולמי מתייצב על 71% עד 72% כפי שההנהלה צפתה, האם המכירות לענקיות הענן מאיצות שוב עם אספקת Rubin, והאם התחזית לשנת הכספים 2028 עומדת בשנה שלמה של עלויות זיכרון גבוהות.
  • יוני 2027 השלמת רכישת Hugging Face: האם עסקת המזומן הגדולה ביותר מאז Mellanox תושלם בתנאים שסוכמו, בזמן שהרגולטורים כבר בוחנים את רישיון Groq.
מה קרה מאז
נכתבה
4 באוקטובר
המחיר בעת כתיבת התזה
$233.95
2 באוקטובר
  • 28 באוקטוברחדשותמשרד המשפטים האמריקאי מבקש מ-Nvidia הסברים על ההשפעה של רכישת Hugging Face על המתחרים. ההערכה לא השתנתהמשרד המשפטים פנה ל-Nvidia בשאלות על רכישת Hugging Face ב-12.9 מיליארד דולר.
  • 9 באוקטוברחדשותההכנסות השנתיות של OpenAI בחישוב שנתי הן 50 מיליארד דולר, לא 68 מיליארד כפי שהסתובב; מניות ה-AI ירדו. ההערכה לא השתנתהOpenAI אמרה למשקיעים שההכנסות שלה בחישוב שנתי עומדות על כ-50 מיליארד דולר, פחות מ-68 מיליארד דולר, הנתון שהסתובב.
  • 7 באוקטוברחדשותלפי דיווחים, SpaceX מבקשת חוב של 40 מיליארד דולר כדי לקנות שבבים של Nvidia; קיימים רק דיווחים בתקשורת. ההערכה לא השתנתהה-FT מדווח ש-SpaceX מבקשת חוב של 40 מיליארד דולר לרכישת שבבים של Nvidia; דיווח בתקשורת בלבד, ללא מקור ראשוני.
  • 6 באוקטוברחדשותבעלי המניות של Groq תובעים את Nvidia בגלל העסקה של 20 מיליארד דולר; הדיווחים על הרכישה החוזרת לא מוסיפים מידע חדש. ההערכה לא השתנתהבעלי המניות של Groq תובעים את Nvidia בגלל עסקת ה-20 מיליארד דולר; דיווחים על הגדלת תוכנית הרכישה החוזרת.
  • 5 באוקטוברבדיקת התזההטיעון לטווח הארוך מופיע עכשיו מתחת לשורה התחתונהאחרי פיילוט על חמש חברות, הבעלים ביקש טיעון לטווח הארוך בכל תזה.
  • 4 באוקטוברהתזה נכתבהאטרקטיבית, ביטחון בינונינכתבה שישה שבועות לפני תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027, אחרי תחזית הצמיחה של 70% לשנת הכספים 2028, הערבות לחברת SB Energy ורבעון חלש יותר בתזרים, כשהמניה נסחרה ב-233.95 דולר.
  • 4 באוקטוברבדיקת התזההצ'קליסט של הבעלים: מקורות הכנסה, עלות הצמיחה, הנהלה, זרזיםהצ'קליסט של הבעלים מצא שהשיטה לא עוסקת במי שמנהל את החברה, בעלות הצמיחה, במקורות ההכנסה ובאירועים הצפויים. העדכון הזה משלים את ארבעת הנושאים מדוח הזימון לאסיפה (proxy) ומהדוחות לרשות.

נבדקה גם 6 פעמים, ללא ממצא חדש שמצריך פעולה.

מקורות 28

Where this came from

Sources - 28

Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.

  1. S01primarycompany filing2026-02-25
    NVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 25, 2026
    Item 1 (platform, segments, named competitors, CUDA developers, R&D since inception, workforce), suppliers, FY2026 gross margin and the H20 charge
    backsC01C03C21C45C47C52C53C56C57
  2. S02primarycompany release2026-08-26
    Q2 FY2027 results release (8-K Exhibit 99.1)
    revenue by platform, gross margin, operating income by quarter, other income, EPS on both bases, the Q3 FY2027 outlook
    backsC02C03C04C05C11C22C29C33C34C35C38
  3. S03primarycompany release2026-02-25
    Q4 and fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99.1)
    Q3 and Q4 FY2026 operating income, FY2026 Data Center revenue, the Q1 FY2027 outlook, the Meta partnership, capital returned
    backsC01C04C34C38C48
  4. S04primarycompany filing2026-08-26
    NVIDIA Corporation Form 10-Q, quarter ended July 26, 2026
    customer and receivable concentration, payment terms, commitments, guarantees, equity investments, deferred revenue, share count, buybacks, debt, geography
    backsC06C07C08C23C24C25C33C44C45C46C49C56
  5. S05primarycompany release2026-08-26
    Q2 FY2027 CFO commentary (8-K Exhibit 99.2)
    Hyperscale and ACIE revenue, days sales outstanding, cash flow, free cash flow, commitments table, guarantees, cash and debt
    backsC02C05C06C08C24
  6. S06primarytranscript2026-08-26
    Q2 FY2027 earnings call transcript (held 2026-08-26)
    data/cache/transcripts/NVDA-2027Q2.json
    the FY2028 outlook, gross margin path, AI lab financing and its share of next year, hyperscaler capital spending, revenue per gigawatt; analysts from Morgan Stanley, Bernstein, BofA, UBS, Goldman Sachs and others
    We expect to grow revenue by approximately 70% in fiscal 2028. This is a supply-constrained outlook.
    backsC09C10C12C33C36C41C55C58
  7. S07secondaryvendor data2026-10-04
    Research pack (FMP market tier and filed statements), frozen at content/NVDA/research-pack.json
    content/NVDA/research-pack.json
    price, market value, enterprise value, returns and their decomposition, six-year valuation history, consensus estimates and history, price-target drift, earnings history, insider statistics
    backsC26C27C28C29C30C31C32C38
  8. S08primaryindustry data2026-03-17
    Dell'Oro Group: Data Center Capex Surges 57 Percent in 2025 as AI Deployments Accelerate
    worldwide data-centre capital spending up 57% in 2025, more than $1T forecast for 2026, more than 10M high-end accelerators, the overcapacity warning
    We forecast full-year 2026 data center capex to surpass $1 trillion. The trillion-dollar threshold marks a major milestone, supported by well over 10 M high-end accelerators as the primary capex driver
    backsC13C14
  9. S09primaryindustry data2026-06-10
    Dell'Oro Group: AI Infrastructure Buildouts and Memory Cost Inflation Drove Data Center Capex Higher in 1Q 2026
    the 2026 outlook raised to more than $1T, the top four US clouds up 78%, the pull-forward caution
    While near-term demand remains healthy, some spending may have been pulled forward ahead of expected price increases later this year
    backsC13C14
  10. S10primaryindustry data2026-09-16
    Dell'Oro Group: Data Center Capex Grew 92 Percent in 2Q 2026, Driven by Surging AI Demand and Memory Costs
    Q2 2026 spending up 92%, where it went, memory prices lifting server prices, neoclouds and AI model builders growing fastest
    Spending remained concentrated in NVIDIA Blackwell Ultra and hyperscaler custom accelerators
    backsC15
  11. S11primarycompany filing2026-08-05
    Advanced Micro Devices Form 10-Q, quarter ended June 27, 2026 AMD
    AMD's Data Center segment revenue and operating income for Q2 2026
    backsC16C22
  12. S12primarycompany filing2026-02-04
    Advanced Micro Devices Form 10-K, fiscal year ended December 27, 2025 AMD
    the Instinct GPU line and its buyers, the OpenAI agreement for 6 GW of AMD GPUs
    backsC16
  13. S13primarycompany release2026-09-02
    Broadcom Q3 fiscal 2026 results release (8-K Exhibit 99) Broadcom
    Broadcom's AI semiconductor revenue, mostly custom accelerators and networking for hyperscalers
    Q3 AI semiconductor revenue of $16.7 billion grew 221% year-over-year, and 54% quarter-over-quarter
    backsC17C22
  14. S14primarycompany filing2026-07-23
    Alphabet Inc. Form 10-Q, quarter ended June 30, 2026 Alphabet
    Alphabet selling TPU systems to outside customers, recognised mainly in 2027
    agreements with a limited number of customers to sell TPU systems
    backsC18
  15. S15secondarynews2026-08-26
    CXOToday: Hot Chips: OpenAI's Jalapeño First Results Place it Ahead of Nvidia Blackwell OpenAI
    OpenAI's account of its Broadcom-built Jalapeño chip and Richard Ho's deployment timing, quoted from OpenAI's report and talk
    Jalapeño can serve more AI work per unit of power, while also returning responses more quickly.
    backsC19
  16. S16primarycompany release2026-09-28
    NVIDIA newsroom: NVIDIA Announces a $150 Billion Share Repurchase Authorization Increase
    the buyback increase and the period it is expected to run
    authorized a $150 billion increase to the share repurchase program, raising the remaining total program to $235 billion
    backsC23
  17. S17primarycompany filing2026-09-03
    NVIDIA Form 8-K, event September 2, 2026: agreement to acquire Hugging Face
    price, retention pool, closing period and the commitment to keep the platform open to other chips
    backsC25
  18. S18primarycompany filing2026-10-04
    Form 4 filings for NVIDIA insiders, read through scripts/insider_fetch.py
    open-market sales and purchases in the year, the Rule 10b5-1 flag on each
    backsC26
  19. S19primaryregulator2026-09-15
    FINRA consolidated short interest, settlement 2026-09-15
    short interest in NVDA and its share of float
    backsC32
  20. S20secondaryvendor data2026-10-04
    FMP daily price history for NVDA, completed sessions
    closing prices around each repricing
    backsC34C35C36
  21. S21secondarynews2025-01-28
    Reuters: Retail investors bought record amount of Nvidia stock in DeepSeek rout
    the objection stated in January 2025, from the article summary in FMP's news feed
    concerns over a low-cost artificial intelligence model from Chinese startup DeepSeek stripped 17% off its shares, or $593 billion from its market value
    backsC34
  22. S22secondarynews2026-03-30
    Reuters: Nvidia's PE sinks to seven-year low as war and AI angst weigh
    the objection stated in March 2026, from the article summary in FMP's news feed
    Nvidia, the world's most valuable company, finds itself trading at its cheapest price-to-earnings multiple since before ChatGPT kicked off the AI boom
    backsC35
  23. S23primarycompany filing2023-02-24
    NVIDIA Corporation Form 10-K, fiscal year ended January 29, 2023
    the last downturn: Data Center and Gaming revenue, inventory provisions, supply commitments
    backsC37C56
  24. S24secondarynews2026-08-27
    Reuters, citing the Wall Street Journal: Nvidia pauses revenue-sharing deals with AI cloud companies
    the reported pause, from the article summary in FMP's news feed
    Nvidia has paused some deals in a new financing initiative that offered credit support to AI cloud companies in exchange for a share of revenue
    backsC42
  25. S25secondarynews2026-08-14
    Reuters, citing the Wall Street Journal: Nvidia scales back $250 billion OpenAI data center guarantee
    the guarantee as first planned, from the article summary in FMP's news feed
    Nvidia has downsized plans for a $250 billion guarantee for an OpenAI data center
    backsC42
  26. S26secondarynews2026-09-09
    Reuters, citing the New York Times: DOJ probes Nvidia's licensing deal with AI startup Groq
    the reported antitrust review of the Groq licence, headline only
    backsC43
  27. S27primarycompany filing2026-08-17
    NVIDIA Form 8-K, August 17, 2026: SB Energy residual value guaranties
    the guarantee cap, the capacity and the OpenAI affiliate as tenant
    backsC42C44
  28. S28primarycompany filing2026-05-12
    NVIDIA Corporation proxy statement (DEF 14A), filed May 12, 2026, for the June 24, 2026 meeting
    beneficial ownership as of March 23, 2026, the pay plan's metrics and goals, the FY2026 payouts and the automatic goal cut after the H20 ban, related-person employment
    backsC50C51C52
נבנה מתוך content/NVDA/thesis.json · התזה נבדקה לאחרונה ב-4 באוקטובר 2026. העמוד מסביר את החברה; הוא לא אומר כמה לשלם, מתי לקנות או באיזה היקף. התרגום לעברית נעשה בבינה מלאכותית, והנוסח האנגלי הוא הקובע.