SoFi
בנק דיגיטלי: עו״ש, השקעות והלוואות במקום אחד, וההלוואות ממומנות מפיקדוני הלקוחות עצמם.
הציונים
צמיחה4/4 ↑
מספר הלקוחות, המוצרים וההכנסות מאיצים כולם, בשלושת מגזרי הפעילות, והחברה צומחת מהר בהרבה ממערכת הבנקאות (C21, C15).
איכות העסק3/4 →
היתרון בעלות המימון על Chime ועל Affirm אמיתי וניתן למדידה, אבל הוא טרם נבחן במחזור שלם, ונפגע במקצת עם עזיבת לקוחה גדולה בפלטפורמה.
איתנות פיננסית3/4 →
פירעון של אג״ח להמרה נמצא בטווח התחזית, אבל הוא מכוסה היטב במזומן וביחס הון של 17.0% מול רצפה של 10.5% (C28, C62).
יכולת ביצוע4/4 ↑
תחזית החברה הועלתה באמצע השנה, ב-8 מתוך 8 הרבעונים האחרונים הרווח למניה עקף את האומדנים, והרבעון השלישי של 2026 היה הרבעון ה-20 ברציפות שעמד בכלל ה-40 (C18, C61, C43).
ערך לבעלי המניות2/4 →
מספר המניות המדולל עלה ב-14.3% בתוך שנה, דילול כבד, ובעבר כבר שימשו מניות לסילוק חוב. כיום הצמיחה מקדימה את הדילול, אבל לא את הצורך בו.
פוטנציאל2/4 →
מאגר הפיקדונות עצום, אבל אי אפשר לתרגם אותו למספר אחד. הביקוש המחייב שנחשף הוא פלח קטן ומותנה, בתוך תרחיש שתלוי בהחלטות חופשיות של לקוחות.
רמת סיכון3/4 →
ריכוזיות אחת כבר התממשה והוצגה בדוחות (עזיבת לקוחה ב-Galileo), ולצדה תלות רגולטורית כבדה כחברת אחזקות בנקאית. בשאר התחומים הפיזור טוב: שלושה מגזרים ובסיס רחב של לקוחות פרטיים.
תמחור2/4 →
המחיר כבר מגלם תשואה מתמשכת של כ-20% על ההון העצמי. זו תחתית היעד של ההנהלה עצמה, וכפול בערך מכ-10% שהבנק מרוויח היום.
חוזק הראיות3/4 →
הטענות המרכזיות הן עובדות מהדוחות או שאומתו מול הדוחות של שתי מתחרות. יעד התשואה, לעומת זאת, נשען על הנחות שדורגו אך לא אומתו.
אם זה מצליח: פי 0.7 · אם זה נכשל: נשארים כ-67%.
השורה התחתונה
הציון שלנו ל-SoFi: ניטרלית. זהו בנק דיגיטלי שמממן את ההלוואות שלו מפיקדונות של לקוחות, והעסק טוב: מספר החברים גדל בכשליש בשנה. המחיר מלא: הוא הגיוני רק אם SoFi תשיג לאורך זמן תשואה של כ-21% בשנה על ההון העצמי, ובפועל התשואה היום כ-10%. הציון תלוי בעלייה של התשואה לכיוון 15%, או בירידה במחיר. כהימור, המחיר כבר מגלם הצלחה: אם הקווים החדשים בקריפטו, בבנקאות עסקית ובעסקים קטנים יצליחו, המניה שווה פחות מהיום, ואם ייכשלו, בעלי המניות יישארו עם כשני שלישים.
הטיעון לטווח הארוךלקוחות שמעבירים את החשבון הראשי שלהם ל-SoFi ממשיכים להוסיף מוצרים, כך שכל מוצר חדש, מקריפטו ועד חשבונות לעסקים, נמכר לאנשים שכבר נמצאים שם.
הראיות (באנגלית) - 8 טענות
- 2026-10-28editedThe Q2 2026 member and product counts are closed; the Q3 2026 counts are C61.
- Q2 2026 GAAP net income of $156.6 million annualized against $9.5 billion of tangible book value implies a current run-rate return on tangible common equity of roughly 6.6% - well under a third of the low end of the stated target.
- Lending segment contribution margin, the segment funding most of net interest income, fell from 60% to 55% year over year even as revenue grew (C06).
- Technology Platform - SoFi's most capital-light segment, though its 32% contribution margin in FY2025 was the lowest of the three (C36) - had total accounts down 16% year over year at the same quarter (C08), meaning the path to materially higher blended returns still depends on a segment currently shrinking, not growing.
- 2026-09-26editedCounter-evidence corrected: it called Technology Platform SoFi's highest-margin segment; the FY2025 10-K segment note puts its contribution margin at 32%, the lowest of the three (C36). The claim itself is unchanged.
- 2026-09-26editedRe-struck with the research pack refreshed on 2026-09-26: $18.06 and 2.46 times at the 2026-08-28 close to $16.58 and 2.26 times at the 2026-09-25 close; tangible book per share unchanged at $7.34 until the Q3 print.
- 2026-10-28editedRe-struck at the 2026-10-27 close: $16.40 and 2.19 times on the Q3 tangible book of $7.48 per share (was $16.58 and 2.26 times at the 2026-09-25 close on $7.34).
- 2026-09-26editedCorrected: the old 'about 94% of FY2025 total net revenue' divided Lending plus Financial Services ($3,391.0M) by the consolidated $3,613.4M, which nets a $227.8M Corporate/Other loss, while the thesis's Technology Platform 'about 12%' is a share of the $3,841.2M segment total, so the two added to more than 100%. On the segment total, from the 10-K segment note, they are 88% and 12%. Added the three segments' FY2025 contribution margins from the same table, because the thesis called Technology Platform the highest-margin segment and it is the lowest.
The same arithmetic run at a 10% rather than 12% cost of equity, or 7% rather than 5% growth, moves the implied sustainable ROTCE by several points either way - the conclusion is sensitive to inputs this thesis chose rather than inputs the market disclosed (A01, A02 are both flagged sensitivity: high/medium).
- 2026-09-26editedRe-struck from C25 at the 2026-09-25 close: 0.12 + (2.26 - 1) x 0.07 = 20.8%, roughly 21%, was roughly 22% at 2.46 times. Still inside management's 20-30% target, now at its bottom.
- 2026-10-28editedRe-struck with C25: at 2.19 times tangible book the implied sustainable return is about 20% (was about 21% at 2.26 times).
Annualizing one quarter overstates precision, and the 2026 guide of $840.0 million of net income against $9.7 billion of tangible book is a similar roughly 9%.
- 2026-10-27editedRe-struck on Q3 2026: about 10%, up from about 7% in Q2; still short of the 15% route P2 needs.
החברה
רוב האנשים מנהלים חשבון בבנק אחד, משקיעים דרך ברוקר ולוקחים הלוואה במקום שלישי. SoFi מרכזת את שלושתם במקום אחד: עו״ש וחיסכון, אפליקציית השקעות, והלוואות אישיות, לסטודנטים ולדיור. בנוסף היא משכירה את Galileo, תוכנה שבנקים וחברות פינטק אחרות משתמשים בה להנפקת כרטיסים.
החבילה עובדת: ברבעון שהסתיים ביוני 51% מהמוצרים החדשים נפתחו בידי לקוחות קיימים, לעומת 35% שנה קודם.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
- 2026-10-28editedThe Q2 2026 cross-buy share is closed; the Q3 2026 share is C61.
ממה היא מרוויחה
בעיקר כמו כל בנק: היא מלווה ללקוחות ומרוויחה על הפער בין הריבית שהלווים משלמים לזו שהמפקידים מקבלים. ברבעון שהסתיים ביוני הפער עמד על 5.98% בשנה מכלל הכספים שהיא מלווה ומשקיעה.
השאר מגיע מעמלות. הפעילות בחשבונות, בהשקעות ובכרטיסים צמחה ב-88%, ל-1.54 מיליארד דולר ב-2025.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
- 2026-10-27editedRe-struck on the Q3 2026 release; the Q2 figures were $712.6 million and 5.98%.
- 2026-09-26editedCorrected: the old 'about 94% of FY2025 total net revenue' divided Lending plus Financial Services ($3,391.0M) by the consolidated $3,613.4M, which nets a $227.8M Corporate/Other loss, while the thesis's Technology Platform 'about 12%' is a share of the $3,841.2M segment total, so the two added to more than 100%. On the segment total, from the 10-K segment note, they are 88% and 12%. Added the three segments' FY2025 contribution margins from the same table, because the thesis called Technology Platform the highest-margin segment and it is the lowest.
פירוט מקורות ההכנסה
| מקור | משקל במכירות (הרבעון השני של 2026) | איך |
|---|---|---|
| הלוואות | 56.8% | ריבית על הלוואות אישיות, לסטודנטים ולדיור שנשארות במאזן, ועמלות על הלוואות שהחברה מעמידה ומוכרת לשותפים דרך פלטפורמת ההלוואות. |
| שירותים פיננסיים | 36.6% | הכנסות ריבית מפיקדוני הלקוחות, עמלות סליקה על כרטיסים, עמלות השקעות ועמלות אחרות, ודמי הפניה ממוצרי החשבונות, הכרטיסים וההשקעות. |
| פלטפורמת טכנולוגיה | 6.6% | דמי חשבון ודמי עיבוד שמשלמים בנקים וחברות פינטק שמפעילים את הכרטיסים ואת הבנקאות הליבה שלהם על Galileo ועל Technisys. |
ההנהלה
אנתוני נוטו עומד בראש SoFi מאז 2018, והוא שרכש את הבנק שהעניק לה רישיון בנקאי והוזיל את עלות המימון שלה; כריסטופר לפואנט הוא סמנכ״ל הכספים מאז 2020. בעלי העניין מחזיקים בפלח קטן, כמניה אחת מכל ארבעים, וכמעט מחצית מההחזקות של נוטו הן אופציות. הבונוס שלו נקבע לפי ההכנסות, מדד רווח מתואם, התשואה על ההון ומספר הלקוחות החדשים; המניות המותנות בביצועים ישולמו לו לפי גידול בהון העצמי, בלי לספור כסף שגויס במכירת מניות.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
Nearly half of Noto's 1.9% is options rather than shares he holds, so his direct stake is about 1%; his five open-market purchases in 2026 (C32) add to it only at the margin.
- Seventy per cent of the bonus rides on adjusted measures of revenue and EBITDA, and the 2025 return-on-equity target of 6.8% sits far below the 20%-30% management says it will reach (C23).
- Until 2026 target pay was earned at 80% of goal, which the company changed only after shareholder feedback.
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
ב-2022 הפכה SoFi לבנק לאומי בכך שרכשה בנק קיים. הרישיון מאפשר לה לממן הלוואות מפיקדונות מבוטחים של לקוחות, במקום ללוות ממלווים אחרים. ברבעון שהסתיים ביוני הפיקדונות האלה זולים יותר ב-1.56 אחוזים, ולפי ההנהלה זה חוסך כ-712.6 מיליון דולר בשנה בריבית.
גם המתחרות מאשרות את היתרון בדוחות שלהן: Chime כותבת שהיא "חברת טכנולוגיה ולא בנק", ו-Affirm מציינת שרישיון בנקאי משלה יביא "עלויות מימון נמוכות יותר".
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- 2026-10-27editedRe-struck on the Q3 2026 release; the Q2 figures were $712.6 million and 5.98%.
האיום
הנקודה החלשה היא עסק התוכנה. מספר החשבונות בו ירד ב-23% ב-2025, ל-128.5 מיליון, אחרי ש"לקוחה משמעותית של Galileo עברה לאחרונה למתחרה", כלשון SoFi. Marqeta מציינת את Galileo כמתחרה, אבל אף אחת מהשתיים לא חושפת מי זכתה בלקוחה.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
פירוט המתחרים
| סימול | מתחרה | תחומי התחרות | שלב | בסיס להשוואה |
|---|---|---|---|---|
| CHYM | Chime Financialבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | שלושת המגזרים המדווחים של SoFi: Lending, Financial Services וגם Technology Platform | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
| MQ | Marqetaבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | שלושת המגזרים המדווחים של SoFi: Lending, Financial Services וגם Technology Platform | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
| COIN | Coinbase ובורסות הקריפטובסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | ההשקות של 2026: SoFi Crypto, SoFiUSD, Big Business Banking והלוואות לעסקים קטנים | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
הבנק של SoFi מתחרה על כל דולר שמופקד בבנק אמריקאי מבוטח: 20.7 טריליון דולר ביוני 2026. ל-SoFi היו מתוכם 45.5 מיליארד דולר, והפיקדונות אצלה גדלו ב-13.2% באותו רבעון, לעומת 0.8% בענף כולו.
אף גוף לא מפרסם כמה מהמאגר הזה יכול לקחת בנק דיגיטלי בלבד, ולכן זה גודל שוק ולא יעד.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
- 2026-10-28editedThe 30 June 2026 deposit figure is a closed fact and stays the basis of the industry comparison in C17; the September figure is C61.
מי כבר התחייב
קונים להלוואות החדשות שלה לעסקים קטנים. Basepoint Capital, מלווה פרטי, התחייבה לקנות הלוואות בהיקף של 3 מיליארד דולר על פני שלוש שנים; שותף שני, שלא נחשף שמו, קטן יותר ולא ציין תקופה. שניהם מתנים את הרכישה בתנאים ואינם מבטיחים אותה.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
The partnership is disclosed only on the earnings call, in no filing or press release, and Basepoint Capital is private and confirms nothing independently; 'binding: conditional' reflects that forward-flow arrangements in this market are typically volume targets rather than take-or-pay commitments.
The counterparty is not even named and no term was disclosed, which is itself evidence this is an early-stage, non-binding arrangement rather than a firm contract.
התוצאות
המספרים
המכירות צמחו ב-41% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, מהר יותר מה-35% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.
15% מהמכירות נשארות לה כרווח, לעומת הפסד של 14% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.
צמיחת המכירות השנתית נעה בין 26% ל-74% בחמש השנים האחרונות.
התשואה על ההון העצמי עמדה על 7.1% בשנה, לעומת הפסד של 23% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.
מספר המניות עלה ב-157% בארבע שנים וחצי, והתגמול במניות מסתכם ב-6.6% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-4 באוקטובר 2026. שנת הכספים של החברה מסתיימת בדצמבר.
| דצמבר 2021 | דצמבר 2022 | דצמבר 2023 | דצמבר 2024 | דצמבר 2025 | 12 חודשים עד יוני 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| גודל וצמיחה | ||||||
| מכירות | $985M | $1.57B | $2.12B | $2.67B | $3.61B | $4.31B |
| צמיחת המכירות | +74% | +60% | +35% | +26% | +35% | +41% |
| רווח | ||||||
| שיעור הרווח הנקי | −49% | −20% | −14% | 19% | 13% | 15% |
| עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות | ||||||
| מחקר ופיתוח | 28% | 26% | 24% | 21% | 18% | 17% |
| מכירות ושיווק | 43% | 39% | 34% | 30% | 30% | 31% |
| הנהלה וכלליות | 51% | 32% | 24% | 22% | 19% | 19% |
| תגמול מבוסס מניות | 24% | 19% | 13% | 9.2% | 7.3% | 6.6% |
| השקעות הוניות | 5.3% | 5.9% | 5.2% | 5.8% | 6.7% | 6.7% |
| מזומנים | ||||||
| תזרים מפעילות שוטפת | −$1.35B | −$7.26B | −$7.23B | −$1.12B | −$3.74B | −$8.50B |
| תזרים מזומנים חופשי | −$1.40B | −$7.35B | −$7.34B | −$1.27B | −$3.98B | −$8.79B |
| מאזן | ||||||
| מזומנים והשקעות לזמן קצר | $495M | $1.42B | $3.09B | $2.54B | $4.93B | $3.13B |
| חוב | $3.95B | $5.49B | - | - | - | - |
| מזומן נטו | −$3.45B | −$4.06B | - | - | - | - |
| תשואות ומניות | ||||||
| מספר המניות (בדילול מלא) | 527M | 901M | 945M | 1.10B | 1.25B | 1.35B |
עלות הצמיחה
הצמיחה משפרת את הרווחיות של SoFi, אבל לא בכל סעיף. טכנולוגיה, הנהלה וכלליות ותגמול במניות עולים פחות על כל דולר הכנסות נוסף. השיווק לגיוס לקוחות חדשים עולה בערך אותו חלק מההכנסות כמו לפני שנתיים, וההנהלה בחרה להפנות הכנסות נוספות לצמיחה.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
Sales and marketing, the largest cost line, has not fallen per revenue dollar since 2024, and management chose in 2026 to put revenue above guidance back into growth spending rather than profit (C31).
An analyst asked this exact question on the call; management could have banked the beat and raised EBITDA guidance and chose not to - a discretionary, reversible capital-allocation choice, not a cost forced on the business.
- 2026-10-28editedWhat the CFO said on the Q2 call is closed; Q3 then raised EBITDA and EPS guidance (C18), so the reinvestment explanation was followed by a raise.
הדוח האחרון (29 ביולי)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
הרבעון השלישי של 2026 היה שיא: ההכנסות עלו ב-44% ל-1.4 מיליארד דולר, הרווח הגיע ל-241 מיליון דולר, ומספר החברים ל-17.1 מיליון. SoFi העלתה את תחזית ההכנסות ל-2026 לכ-5.04 מיליארד דולר, ואמרה ש-2027 אמורה להביא כ-6.4 מיליארד דולר.
בשיחה אמרה החברה ש-2027 לא תדרוש הון חדש. התשואה על ההון העצמי עלתה לכ-10%, וגם תחזית הרווח ל-2027 מסתכמת בכ-13% מההון העצמי בלבד, פחות מה-15% שאנחנו דורשים.
מה זה אומר על התזההתברר שהצמיחה והמימון מחזיקים מעמד, וזה תומך בעסק. אבל גם תחזית הרווח ל-2027 נשארת מתחת לתשואה על ההון העצמי שההערכה שלנו מחכה לה, ולכן ההערכה לא השתנתה.
הרבעון בפירוט
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.
רווח למניה $0.12, לעומת תחזית של $0.11; בדוח עצמו $0.12, בלי התאמות.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
Working the guidance through by hand (C20) shows it implies second-half growth decelerating to about 24%-29% from H1's 41% pace - a real slowdown embedded in the guidance itself, not merely a beatable floor.
- 2026-10-27editedRe-struck on the Q3 2026 release: the 2026 range of $4.75B-$4.85B became about $5.04B, and a 2027 outlook was introduced.
Management's own framing on the call was that the guidance raise reflects strong demand and 'a cushion... so we can deliver regardless of the environment', i.e. the implied deceleration may be conservatism rather than an expected slowdown.
- 2026-10-27editedQ3 2026 printed at 44% growth, above the 24%-29% the earlier guidance implied for the second half; re-struck on the raised guidance.
Annualizing one quarter overstates precision, and the 2026 guide of $840.0 million of net income against $9.7 billion of tangible book is a similar roughly 9%.
- 2026-10-27editedRe-struck on Q3 2026: about 10%, up from about 7% in Q2; still short of the 15% route P2 needs.
- 2026-10-27editedRe-struck on the Q3 2026 release: 140 million accounts, up 6 million on Q2 and down 11% on the year.
The 2027 net income guide of $1.28 billion is about 13% of today's $9.7 billion of tangible book value even before book grows, so the guide itself sits under the 15% return the thesis's first criterion and route P2 require.
לאן הלך הכסף
החברה הנפיקה מניות במקום לרכוש אותן בחזרה: מספר המניות המדולל עלה ב-14.3% בתוך שנה. ההון העצמי למניה הגיע ל-7.48 דולר בספטמבר, לעומת 7.34 דולר ביוני. כרית ההון עומדת על 17.0% מול 10.5% שהרגולטורים דורשים, וההנהלה אומרת שהיא יכולה לצמוח בלי לגייס כסף מבחוץ.
בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 28 קניות ו-32 מכירות, לפי הדיווחים שלהם ל-SEC (Form 4).
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- 2026-10-28editedRe-sourced to the Q3 2026 release: $9.7 billion and $7.48 per share (was $9.5 billion and $7.34 at Q2).
Reaching the above-target ratio (18.8% at Q2 2026, 17.0% at Q3 2026) required raising equity capital, not only retaining earnings, so the pace of decline toward the stated low-to-mid-teens target depends on deploying capital into growth SoFi does not fully control - loan demand and Loan Platform Business buyer appetite - rather than on time alone.
- 2026-10-27editedRe-sourced on the Q3 2026 call: management said no capital raise is assumed or needed for 2027.
- 2026-10-28editedCounter-evidence worded against both quarters now that Q3 reads 17.0%.
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. מלא. הוגן רק לבנק שכבר מרוויח כ-20% בשנה על ההון העצמי שלו. SoFi מרוויחה כ-10%, והפער הוא הבטחה שטרם קוימה.
התשובה הבאה תגיע עם תוצאות הרבעון הרביעי, שצפויות בסוף ינואר: התחזית מרמזת על מכירות דומות לרבעון השלישי, כך שתוצאות טובות בבירור יראו שהתחזית שמרנית, ופספוס יראה שההאטה אמיתית.
המכפיל על ההון העצמי ירד עד 26 באוקטובר לכ-2, מתחת לקו 2.14 שמסלול P2 קובע, ואז עלה עם התוצאות ל-2.19 בסגירה של 27 באוקטובר, מעליו. מסלול P2 דורש גם תשואה של 15% על ההון העצמי, והיא עומדת על כ-10%.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Working the guidance through by hand (C20) shows it implies second-half growth decelerating to about 24%-29% from H1's 41% pace - a real slowdown embedded in the guidance itself, not merely a beatable floor.
- 2026-10-27editedRe-struck on the Q3 2026 release: the 2026 range of $4.75B-$4.85B became about $5.04B, and a 2027 outlook was introduced.
Management's own framing on the call was that the guidance raise reflects strong demand and 'a cushion... so we can deliver regardless of the environment', i.e. the implied deceleration may be conservatism rather than an expected slowdown.
- 2026-10-27editedQ3 2026 printed at 44% growth, above the 24%-29% the earlier guidance implied for the second half; re-struck on the raised guidance.
Annualizing one quarter overstates precision, and the 2026 guide of $840.0 million of net income against $9.7 billion of tangible book is a similar roughly 9%.
- 2026-10-27editedRe-struck on Q3 2026: about 10%, up from about 7% in Q2; still short of the 15% route P2 needs.
- 2026-09-26editedRe-struck with the research pack refreshed on 2026-09-26: $18.06 and 2.46 times at the 2026-08-28 close to $16.58 and 2.26 times at the 2026-09-25 close; tangible book per share unchanged at $7.34 until the Q3 print.
- 2026-10-28editedRe-struck at the 2026-10-27 close: $16.40 and 2.19 times on the Q3 tangible book of $7.48 per share (was $16.58 and 2.26 times at the 2026-09-25 close on $7.34).
איך לקרוא את המכפיל
בנק נמדד לפי ההון העצמי שלו: מה שיש לו פחות מה שהוא חייב, בלי הסכום ששולם ביתר על חברות שנרכשו. המכפיל של SoFi הוא כ-2.19 על ההון העצמי, והתשואה עליו כ-10% בשנה.
נוסחה מקובלת מראה מה המחיר הזה מניח:
- נניח שהמשקיעים דורשים תשואה של 12% בשנה וההון העצמי צומח ב-5% בשנה.
- מכפיל של 2.19 על ההון העצמי מחייב תשואה של כ-20% בשנה, באופן קבוע.
- זו תחתית הטווח של 20% עד 30% שההנהלה הבטיחה: אפשרי, אבל כבר כלול במחיר.
מול ההיסטוריה שלה. יקרה מהרגיל אצלה, ובמידה מסוימת בצדק: ההכנסות וההון העצמי למניה צומחים מהר יותר מבעבר.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Annualizing one quarter overstates precision, and the 2026 guide of $840.0 million of net income against $9.7 billion of tangible book is a similar roughly 9%.
- 2026-10-27editedRe-struck on Q3 2026: about 10%, up from about 7% in Q2; still short of the 15% route P2 needs.
- 2026-09-26editedRe-struck with the research pack refreshed on 2026-09-26: $18.06 and 2.46 times at the 2026-08-28 close to $16.58 and 2.26 times at the 2026-09-25 close; tangible book per share unchanged at $7.34 until the Q3 print.
- 2026-10-28editedRe-struck at the 2026-10-27 close: $16.40 and 2.19 times on the Q3 tangible book of $7.48 per share (was $16.58 and 2.26 times at the 2026-09-25 close on $7.34).
The same arithmetic run at a 10% rather than 12% cost of equity, or 7% rather than 5% growth, moves the implied sustainable ROTCE by several points either way - the conclusion is sensitive to inputs this thesis chose rather than inputs the market disclosed (A01, A02 are both flagged sensitivity: high/medium).
- 2026-09-26editedRe-struck from C25 at the 2026-09-25 close: 0.12 + (2.26 - 1) x 0.07 = 20.8%, roughly 21%, was roughly 22% at 2.46 times. Still inside management's 20-30% target, now at its bottom.
- 2026-10-28editedRe-struck with C25: at 2.19 times tangible book the implied sustainable return is about 20% (was about 21% at 2.26 times).
- Q2 2026 GAAP net income of $156.6 million annualized against $9.5 billion of tangible book value implies a current run-rate return on tangible common equity of roughly 6.6% - well under a third of the low end of the stated target.
- Lending segment contribution margin, the segment funding most of net interest income, fell from 60% to 55% year over year even as revenue grew (C06).
- Technology Platform - SoFi's most capital-light segment, though its 32% contribution margin in FY2025 was the lowest of the three (C36) - had total accounts down 16% year over year at the same quarter (C08), meaning the path to materially higher blended returns still depends on a segment currently shrinking, not growing.
- 2026-09-26editedCounter-evidence corrected: it called Technology Platform SoFi's highest-margin segment; the FY2025 10-K segment note puts its contribution margin at 32%, the lowest of the three (C36). The claim itself is unchanged.
המכפיל מול המתחרים
אף אחת מהמתחרות ברשימה לא מוכרת אותו מוצר לאותם לקוחות בחלק גדול מפעילותה. להשוואת מחיר צריך לפחות שתיים, ולכן בחנו את המחיר מול ההיסטוריה של SoFi עצמה.
נבדקה והושארה בחוץ גם Affirm Holdings (תחליף, לא אותו מוצר).
ההימור: מה הוא מניב אם יצליח
ההימור הוא על המוצרים החדשים ביותר של SoFi: מסחר בקריפטו, מטבע דולרי משלה, חשבונות לעסקים גדולים יותר והלוואות לעסקים קטנים. אף אחד מהם עוד לא מדווח על הכנסות, ולכן הבנק נספר בנפרד, במחיר שהתזה הזו הייתה מגדירה כהוגן.
רק להלוואות לעסקים קטנים יש בינתיים היקף ידוע. גם אם ההסכמים יתמלאו, המניה תהיה שווה פחות מהיום, כי המחיר כבר מגלם הרבה יותר מזה עבור המוצרים החדשים. אם הם לא ירוויחו לעולם, לבעלי המניות יישארו כשני שלישים מהשווי.
| הכנסות ההשקות של 2026 בעוד שנתיים עד שלוש | היקף ההלוואות הנמכרות הנדרש, במיליארדי דולרים בשנה | במכפיל שצוין |
|---|---|---|
| 50.00 מיליון דולר (ההצלחה הגדולה) | כ-1 אם נשמר 100% | 0.7× |
| $150.00M | כ-3 אם נשמר 100% | 0.7× |
כדי להניב פי 2 (הימור הוגן) נדרשות הכנסות של כ-6.37 מיליארד דולר מההשקות של 2026 (מכירת הלוואות של כ-138 מיליארד דולר בשנה); כדי להניב פי 5 (הימור זול), כ-20.77 מיליארד דולר (כ-452 מיליארד דולר הלוואות בשנה), באותו מכפיל.
כל שורה כוללת את ההשקות של 2026 בלבד, ועוד את שאר החברה (שלושת המגזרים המדווחים) בשווי של כ-13.59 מיליארד דולר.
השלבים שעליה לעבור
- הושלם השקת SoFi Crypto והמטבע היציב SoFiUSD
- הושלם שירות Big Business Banking מעבד תשלומים ללקוחותיו הראשונים
- הושלם השקת ההלוואות לעסקים קטנים, וחתימה על הסכם עם רוכש הלוואות בהיקף של 3 מיליארד דולר
- בתהליך ההסכם עם Basepoint מתמלא בקצב של כמיליארד דולר הלוואות בשנה עד יולי 2027
- טרם התחיל פרסום ההכנסות מההשקות עד מרץ 2027
הפירוט שמאחורי הדירוג
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
The chief executive said in April that crypto had not yet been marketed aggressively, and the Technology Platform segment the launches are built on lost its largest client and shrank in 2025 (C08), so the engineering they draw on is already stretched.
The partnership is disclosed only on the earnings call, in no filing or press release, and Basepoint Capital is private and confirms nothing independently; 'binding: conditional' reflects that forward-flow arrangements in this market are typically volume targets rather than take-or-pay commitments.
The counterparty is not even named and no term was disclosed, which is itself evidence this is an early-stage, non-binding arrangement rather than a firm contract.
- 2026-10-28editedRe-sourced to the Q3 2026 release: $9.7 billion and $7.48 per share (was $9.5 billion and $7.34 at Q2).
The same arithmetic run at a 10% rather than 12% cost of equity, or 7% rather than 5% growth, moves the implied sustainable ROTCE by several points either way - the conclusion is sensitive to inputs this thesis chose rather than inputs the market disclosed (A01, A02 are both flagged sensitivity: high/medium).
- 2026-09-26editedRe-struck from C25 at the 2026-09-25 close: 0.12 + (2.26 - 1) x 0.07 = 20.8%, roughly 21%, was roughly 22% at 2.46 times. Still inside management's 20-30% target, now at its bottom.
- 2026-10-28editedRe-struck with C25: at 2.19 times tangible book the implied sustainable return is about 20% (was about 21% at 2.26 times).
The figure is fee revenue on loans sold rather than held, so it depends on buyers' appetite for SoFi's personal loans; management says it chose not to fill all the demand, which is a choice that can reverse with funding markets.
איפה אנחנו חלוקים על השוק
השוק ספקן: האנליסטים חלוקים, 10 ממליצים לקנות, 13 להחזיק ו-4 למכור, והמניה ירדה אחרי רבעון שעקף את התחזיות והעלה אותן.
המחיר לא מטיל ספק ביעד התשואה של ההנהלה, והוא כבר מגלם אותו במלואו.
הספק אמיתי: 15.0% מהמניות הסחירות היו בשורט באמצע ספטמבר. אבל כשמפעילים את נוסחת הבנקים המקובלת לאחור, מתברר שהמחיר מגלם את התשואה שההנהלה הבטיחה ולא פחות ממנה.
נטעה אם הצמיחה במחצית השנייה תישאר קרובה ל-41% של המחצית הראשונה ועסק התוכנה יחזור להגדיל את מספר החשבונות.
מה אומרים האנליסטים
הראיות (באנגלית) - 8 טענות
- 2026-09-26editedRe-read against the research pack refreshed on 2026-09-26: the split is unchanged at 10 buy, 13 hold, 4 sell.
- 2026-10-01editedIts valid_through of 2026-09-30 passed; re-read against the research pack refreshed on 2026-10-01: the split is unchanged at 10 buy, 13 hold, 4 sell.
- 2026-10-19editedIts valid_through of 2026-10-08 passed; re-read against the vendor's consensus endpoint on 2026-10-19: the split is unchanged at 10 buy, 13 hold, 4 sell.
- 2026-10-28editedIts valid_through passed; re-read on 2026-10-28, the day after Q3 results: unchanged at 10 buy, 13 hold, 4 sell.
- 2026-09-24editedRe-sourced to the FINRA 2026-08-31 settlement after the claim's refresh_by (the next settlement) fired: 172,515,246 shares, 13.7% of float and 3.41 days to cover at 2026-08-14 became 177,480,044 shares, 14.1% and 4.08 days at 2026-08-31, up 2.9%. Same float denominator, still the Q2 2026 10-Q cover page. The reading - a sceptical minority that rose after the Q2 selloff and has not left - is unchanged.
- 2026-09-26editedRe-sourced to the FINRA 2026-09-15 settlement, published after the 2026-09-24 review: 177,480,044 shares, 14.1% of float and 4.08 days at 2026-08-31 became 188,982,888, 15.0% and 5.23 days, up 6.5%. Same float denominator.
The same arithmetic run at a 10% rather than 12% cost of equity, or 7% rather than 5% growth, moves the implied sustainable ROTCE by several points either way - the conclusion is sensitive to inputs this thesis chose rather than inputs the market disclosed (A01, A02 are both flagged sensitivity: high/medium).
- 2026-09-26editedRe-struck from C25 at the 2026-09-25 close: 0.12 + (2.26 - 1) x 0.07 = 20.8%, roughly 21%, was roughly 22% at 2.46 times. Still inside management's 20-30% target, now at its bottom.
- 2026-10-28editedRe-struck with C25: at 2.19 times tangible book the implied sustainable return is about 20% (was about 21% at 2.26 times).
- Q2 2026 GAAP net income of $156.6 million annualized against $9.5 billion of tangible book value implies a current run-rate return on tangible common equity of roughly 6.6% - well under a third of the low end of the stated target.
- Lending segment contribution margin, the segment funding most of net interest income, fell from 60% to 55% year over year even as revenue grew (C06).
- Technology Platform - SoFi's most capital-light segment, though its 32% contribution margin in FY2025 was the lowest of the three (C36) - had total accounts down 16% year over year at the same quarter (C08), meaning the path to materially higher blended returns still depends on a segment currently shrinking, not growing.
- 2026-09-26editedCounter-evidence corrected: it called Technology Platform SoFi's highest-margin segment; the FY2025 10-K segment note puts its contribution margin at 32%, the lowest of the three (C36). The claim itself is unchanged.
Management's own framing on the call was that the guidance raise reflects strong demand and 'a cushion... so we can deliver regardless of the environment', i.e. the implied deceleration may be conservatism rather than an expected slowdown.
- 2026-10-27editedQ3 2026 printed at 44% growth, above the 24%-29% the earlier guidance implied for the second half; re-struck on the raised guidance.
- 2026-10-27editedRe-struck on the Q3 2026 release: 140 million accounts, up 6 million on Q2 and down 11% on the year.
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
- עסק תוכנה מצטמק. מספר החשבונות ב-Galileo עמד ביוני על 135 מיליון, עדיין 16% פחות מלפני שנה, אחרי עזיבת לקוחה גדולה.
- הלוואות שמרוויחות פחות. מכל דולר הכנסות נשארו בפעילות ההלוואות 55 סנט ב-2025, לעומת 60 סנט קודם, אף שההכנסות שלה צמחו ב-24%.
- מיתון שטרם נוסה. כל ההלוואות חשופות לצרכן האמריקאי, והבנק SoFi Bank, שקיבל רישיון ב-2022, טרם עבר מחזור אשראי שלם.
- מתחרות שמשיגות רישיון בנקאי. Affirm הגישה בקשה לרישיון בנקאי משלה. אם תאושר, הפער בעלות המימון יתחיל להצטמצם.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- 2026-10-27editedRe-struck on the Q3 2026 release: 140 million accounts, up 6 million on Q2 and down 11% on the year.
שאלות פתוחות
- לאן עברה הלקוחה שעזבה את Galileo: בדוחות של SoFi ושל Marqeta אין על כך מילה.
- כמה מפוזיציות השורט הן הימור נגד SoFi, וכמה הן גידור של האג״ח להמרה שלה. הנתון אינו מבחין ביניהם.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- 2026-09-24editedRe-sourced to the FINRA 2026-08-31 settlement after the claim's refresh_by (the next settlement) fired: 172,515,246 shares, 13.7% of float and 3.41 days to cover at 2026-08-14 became 177,480,044 shares, 14.1% and 4.08 days at 2026-08-31, up 2.9%. Same float denominator, still the Q2 2026 10-Q cover page. The reading - a sceptical minority that rose after the Q2 selloff and has not left - is unchanged.
- 2026-09-26editedRe-sourced to the FINRA 2026-09-15 settlement, published after the 2026-09-24 review: 177,480,044 shares, 14.1% of float and 4.08 days at 2026-08-31 became 188,982,888, 15.0% and 5.23 days, up 6.5%. Same float denominator.
מה ישנה את ההערכה שלנו
- ניטרלית→אטרקטיביתהמכפיל מניח תשואה שאפשר להשיג בפועל
בתנאי ש:
- ○המחיר יורד לכ-1.43 מההון העצמי, מכפיל שמצדיק תשואה של 15%, חצי יותר מה-10% שהחברה מרוויחה היום.כ-10.71 דולר היום, 32% מתחת לשער הסגירה האחרון
- ניטרלית→אטרקטיביתהתשואה מתממשת, במחיר שנמוך מהיעד המלא
צריכים להתקיים כל התנאים:
- ○התשואה של SoFi על ההון העצמי מגיעה ל-15% בשנה, לעומת כ-10% ברבעון השלישי.ייבדק בדוח הבא, עד 27 בינואר
- ○המחיר עומד על כ-2.14 מההון העצמי או פחות, מכפיל שמצדיק תשואה של 20%, הגבול התחתון של טווח היעד של ההנהלה.כ-16.03 דולר היום, -2% מתחת לשער הסגירה האחרון
- פותח מחדש את המחקרעסק הפלטפורמה מפסיק להתכווץ
בתנאי ש:
- ○עסק התוכנה מגדיל שוב את מספר החשבונות לעומת השנה שעברה, ומישהו מגלה לאן עבר הלקוח שעזב את Galileo.ייבדק בדוח הבא, עד 27 בינואר
נטעה גם אם
- מכל דולר הכנסות נשארים בפעילות ההלוואות פחות מ-55 סנט במשך עוד שני רבעונים.
- ההפסדים על הלוואות אישיות, לסטודנטים או לדיור עולים בחדות מעל הרמה של היום.
- SoFi מנפיקה מניות חדשות כדי לגייס כסף, מעבר לתוכנית המימון שלה.
מה בהמשך
- 15 באוקטובר 2026 פירעון האג״ח להמרה של 2026: האם 428.0 מיליון דולר ייפרעו במזומן, כפי שהחברה בחרה, בלי הנפקת מניות חדשות כל עוד המניה נמוכה ממחיר ההמרה.
כל האירועים הצפויים
- 15 באוקטובר 2026 פירעון האג״ח להמרה של 2026: האם 428.0 מיליון דולר ייפרעו במזומן, כפי שהחברה בחרה, בלי הנפקת מניות חדשות כל עוד המניה נמוכה ממחיר ההמרה.
- 27 באוקטובר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: צמיחת ההכנסות המתואמת מול ההאטה שהחברה צפתה, החשבונות וההכנסות בפלח Technology Platform, והאם התשואה על ההון העצמי המוחשי, בחישוב שנתי, ממשיכה לעלות מכ-10%.
- 31 בדצמבר 2026 תקופת המניות המותנות בביצועים של המנכ״ל לשנים 2024-2026 מסתיימת: האם ההון העצמי המוחשי גדל מספיק, בלי גיוסי הון, כדי שמניות 2024 של המנכ״ל יבשילו. זה מבחן, לפי הדוחות, ליכולת של החברה לצבור הון בכוחות עצמה.
- ינואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 ותחזית 2027: האם נשמר מסלול של צמיחה בהכנסות של 30% לפחות עד 2028, והאם ההוצאה על מכירות ושיווק לכל דולר הכנסות סוף סוף יורדת.
מה קרה מאז
- 28 באוקטוברתנועת מחירהמכפיל על ההון העצמי נקבע מחדש ל-2.19 אחרי התוצאותהעלייה של 13% בעקבות התוצאות החזירה את המכפיל על ההון העצמי מעל קו 2.14 של מסלול P2, על הון עצמי של 7.48 דולר למניה. התשואה עומדת על כ-10%, ולכן ההערכה לא השתנתה.
- 27 באוקטוברדוחותהמכירות עלו ב-44% והתשואה עלתה לכ-10%; ההערכה לא השתנתההצמיחה עקפה את הקצב של 24% עד 29% במחצית השנייה והתחזית עלתה, אבל התשואה על ההון העצמי המוחשי היא כ-10%, מול ה-15% שמסלול P2 דורש.
- 27 באוקטוברדוחותשיחה: אין צורך בגיוס הון ב-2027, התשואה עדיין מתחת ל-15%השיחה הוסיפה נתוני צמיחה לפי מגזר ל-2027 והצהרה שלא יידרש גיוס, אבל גם תחזית הרווח ל-2027 נמצאת מתחת לתשואה של 15% שמסלול P2 דורש.
- 19 באוקטוברתנועת מחירהמחיר הגיע לקו ההון העצמי המוחשי של המסלול, אבל התשואה לא הגיעההמכפיל על ההון העצמי המוחשי ירד לכ-1.98, מתחת ל-2.14 של מסלול P2. מסלול P2 דורש גם תשואה של 15% על ההון העצמי המוחשי, והיא עמדה על כ-7% ברבעון השני, ולכן ההערכה לא משתנה עד הדוח ב-27 באוקטובר.
- 11 באוקטוברבדיקת התזהההשקות של SoFi ב-2026 הוגדרו כעסק בשלב מוקדם, ונכתב עליהן הימורהכלל שקבע הבעלים ב-11 באוקטובר 2026: כל תזה מפרטת את קווי הפעילות שלה, וקו בשלב מוקדם מחייב הימור. ההנהלה משקיעה את ההכנסות שמעל התחזית בארבע השקות שלא מדווחות דבר.
- 5 באוקטוברבדיקת התזההטיעון לטווח הארוך מופיע עכשיו מתחת לשורה התחתונההבעלים ביקש לנסות את הטיעון לטווח הארוך על חמש תזות בלי הימור, לפני שיחליט לגבי השאר.
- 4 באוקטוברבדיקת התזהרשימת הבדיקה של הבעלים: מקורות ההכנסה, עלות הצמיחה, ההנהלה, קטליזטוריםרשימת הבדיקה של הבעלים העלתה ששיטת העבודה לא מתייחסת למי מנהל את החברה, כמה עולה הצמיחה, מאיפה מגיע הכסף ומה צפוי בתאריכים הקרובים. בסבב הזה מילאנו את ארבעת הסעיפים מדוח הזימון לאסיפה ומהדוחות.
- 1 באוקטוברתנועת מחירהמחיר הגיע לרמת P2, אבל תנאי התשואה שלה לא התקיים. ההערכה לא השתנתהמחיר המניה ירד לכ-2.14 מההון העצמי המוחשי, אבל המסלול דורש גם תשואה מדווחת של 15% על ההון העצמי המוחשי, לעומת כ-7% היום, וטרם פורסם רבעון חדש.
- 26 בספטמברבדיקת התזהמשקלי המגזרים תוקנו; המכפיל נמדד מחדש: 2.26 מההון העצמיהלוואות ובנקאות יומיומית הם 88% מהכנסות המגזרים ועסק התוכנה 12%, כשמודדים הכול על אותו בסיס; ה-94% הקודם לא נמדד כך. המחיר מגלם כעת תשואה של כ-21%. ההערכה לא השתנתה.
- 24 בספטמברתנועת מחירמסלולי המחיר נמדדו מחדש לפי מכפיל של 2.25 על ההון העצמי. ההערכה לא השתנתההמחיר ירד מ-2.46 ל-2.25 מההון העצמי, ונתוני השורט נקראו מחדש ועמדו על 14.1%. אף אחת מהשאלות שההערכה תלויה בהן לא תיפתר לפני הדוח של 27 באוקטובר.
- 30 באוגוסטהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינוניבנק מנוהל היטב וצומח מהר, שהמחיר שלו כבר מגלם את יעד התשואה של ההנהלה עצמה. שתי שאלות נשארות פתוחות: ההאטה הצפויה במחצית השנייה ועסק התוכנה המתכווץ.
- 30 באוגוסטבדיקת התזהעסקאות בעלי העניין נקראו מחדש: שבע קניות, בלי מכירות של ממש. ההערכה לא השתנתהתיקון בנתונים חשף שהמנכ״ל קנה מניות חמש פעמים מכספו הפרטי. זה סימן חיובי, אבל הוא לא עונה על אף אחת משתי השאלות שההערכה תלויה בהן.
- 30 באוגוסטבדיקת התזהנוספו נתוני שורט. ההערכה לא השתנתהיש כסף אמיתי שמהמר נגד המניה, וזה מתאים לשוק ספקן. ייתכן שחלקו מגדר את האג״ח להמרה של SoFi, והוא לא מכריע באף אחת משתי השאלות הפתוחות.
נבדקה גם 23 פעמים, ללא ממצא חדש שמצריך פעולה.
מקורות 33
Sources - 33
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
- S01primarycompany filing2026-02-17Segment descriptions, competition risk factors, MD&A revenue/margin tables by segment, member and product KPIs, income-tax valuation-allowance note, debt/convertible-notes note, net-interest-income table, Technology Platform account decline and the Galileo client-loss risk factor.backsC01C02C03C04C05C06C07C13C14C28C36C39C50C53C54
- S02primarycompany filing2026-07-29Q2 2026 GAAP and adjusted results, segment results (Lending, Financial Services, Technology Platform), balance sheet, deposit growth, tangible book value, share counts, FY2026 guidance, Technology Platform account figures for the quarter.backsC08C12C16C18bC19C21C22C26C27C30C37C40C42
- S03primarytranscript2026-07-29SoFi Technologies Q2 2026 earnings call transcript (2026-07-29)Management commentary on Loan Platform Business partnerships (Basepoint Capital and an unnamed SMB partner), the ROTCE target, capital ratio strategy, competitive positioning, and the CFO's explanation for not raising EBITDA guidance despite the revenue beat. The Q&A is a distinct origin from the prepared remarks even though both share this filing's independence group.
I believe we will achieve the returns that Chris walked through before of 20% to 30% return on tangible common equity, and it's just a matter of when, not if the market can connect the dots.
backsC23C29aC29bC31C34C35C38C56C57 - S04primarycompany filing2026-08-27Confirmation, from a competitor's own filing, that Affirm relies on third-party originating banks and is separately applying for its own bank charter to reduce that reliance and lower funding costs.backsC11
- S05primarycompany filing2026-03-06Confirmation that Chime holds no bank charter of its own, and its Active Member count.backsC10
- S06primarycompany filing2026-02-24Marqeta's own naming of Galileo as a direct card-issuing/core-banking competitor.backsC09
- S07primarygovernment data2026-08-30Total deposits across all FDIC-insured U.S. institutions as of June 30, 2026, and the count/change in the number of insured institutions in the quarter.
All Insured Institutions ... Total deposits (in billions) ............................ 20,722.3 ... Second Quarter 2026, All FDIC-Insured Institutions.
backsC15 - S08secondaryvendor data2026-09-26SOFI research pack (market tier) - price, volatility, analyst split, insider filings, earnings historyLast close price and market cap, 20-day volatility, analyst consensus split, Form 4 insider activity, congressional disclosures, 8/8 EPS-beat history, and the measured price reaction to the Q2 2026 print and other recent news.backsC30C32C41C43
- S10primarycompany filing2026-01-30FY2026 guidance as first issued in January (before the Q2 2026 raise), and the 2025-2028 medium-term growth algorithm: at least 30% compounded annual adjusted-net-revenue growth and 38%-42% compounded annual adjusted-EPS growth.backsC46
- S11primarycompany filing2026-06-17aff10b5One = 0 - this and the CEO's four other 2026 purchases carry no Rule 10b5-1 plan footnote, confirming discretionary open-market buying.backsC32
- S12primarycompany filing2026-08-24Footnote: 'completed pursuant to a Rule 10b5-1 Trading Plan adopted by the Reporting Person on July 30, 2025' - this and Keough's other eleven 2025-2026 sales in the window carry the same plan footnote.backsC32
- S13primarycompany filing2026-06-19Footnote: 'completed pursuant to a Rule 10b5-1 Trading Plan adopted by the Reporting Person on June 2, 2025' - this and Rishel's other three sales in the window carry the same plan footnote.backsC32
- S14primarycompany filing2025-11-24Footnote: 'completed pursuant to a Rule 10b5-1 Trading Plan adopted by the Reporting Person on June 11, 2025' - Pinto's only sale in the window.backsC32
- S15primarycompany filing2026-02-09Footnote: 'Sale of shares to cover the cost of exercise, withholding tax obligations, and pay broker fees and commissions, arising from the stock option exercise reported above' - the vendor's 'S-Sale' code covers a mandatory sell-to-cover, not a discretionary sale.backsC32
- S16primarycompany filing2026-06-22Footnote: 'Shares sold to satisfy tax withholding obligation applicable to the vesting of stock-settled RSUs' - the vendor's 'S-Sale' code covers mandatory tax withholding, not a discretionary sale.backsC32
- S17primarycompany filing2026-02-09No Rule 10b5-1 footnote; only footnote concerns trust ownership - a discretionary open-market purchase.backsC32
- S18primarycompany filing2026-02-09The Rule 10b5-1 checkbox is unchecked and no plan footnote appears - a discretionary open-market purchase.backsC32
- S19primarygovernment data2026-08-30SOFI's short interest at each FINRA settlement date from 2026-04-30 through 2026-08-14.
currentShortPositionQuantity: 172515246, previousShortPositionQuantity: 190758849, changePercent: -9.56, daysToCoverQuantity: 3.41, settlementDate: 2026-08-14
backsC48 - S20secondaryvendor data2026-08-30Float shares (1,259,508,295) and free-float % (98.19%), sourced by the vendor to the Q2 2026 10-Q cover page - used as the denominator for short interest as a percentage of float.backsC48
- S21primarygovernment data2026-09-24SOFI's short interest at the 2026-08-31 settlement, the latest FINRA had published when fetched on 2026-09-24; the 2026-09-15 settlement was not yet out.
currentShortPositionQuantity: 177480044, previousShortPositionQuantity: 172515246, changePercent: 2.88, daysToCoverQuantity: 4.08, settlementDate: 2026-08-31
backsC48 - S22primarygovernment data2026-09-26SOFI's short interest at the 2026-09-15 settlement, the latest FINRA had published when fetched on 2026-09-26.
currentShortPositionQuantity: 188982888, previousShortPositionQuantity: 177480044, changePercent: 6.48, daysToCoverQuantity: 5.23, settlementDate: 2026-09-15
backsC48 - S23primarycompany filing2026-09-23Footnote: 'completed pursuant to a Rule 10b5-1 Trading Plan adopted by the Reporting Person on July 30, 2025' - the 10,203-share sale of 2026-09-21.backsC32
- S24primarycompany filing2026-09-23Footnote: 'completed pursuant to a Rule 10b5-1 Trading Plan adopted by the Reporting Person on June 9, 2026' - the 18,624-share sale of 2026-09-21.backsC32
- S25primarycompany filing2026-08-06Segment note for Q2 and H1 2026 (net revenue and contribution profit by Lending, Technology Platform, Financial Services, Corporate/Other), the debt note on the 2026 convertible notes' maturity, settlement election and earlier exchanges for shares, and the H1 2026 income statement.backsC49C53C54C55
- S26primarycompany filing2026-04-30Beneficial ownership as of April 20, 2026, director and executive officer biographies and tenure, the CD&A: 2025 bonus metrics, goals and funding, PSU design and goals, the 2021 stock-price PSUs, the 2026 design changes, and the performance-measure definitions.backsC50C51C52
- S27primarytranscript2026-04-29SoFi Technologies Q1 2026 earnings call transcript (2026-04-29)management's account of SoFi Crypto, SoFiUSD and Big Business Banking: launched, not yet marketed aggressively, and expected to start generating revenue in 2026
We made the decision last year to build out crypto buy sell and hold, made the decision to launch SoFiUSD. Those products are launched and they will start to generate revenue in 2026. That will be incremental
backsC57 - S28primarycompany filing2026-02-12Coinbase Global, Inc. Form 10-K, fiscal year ended 31 December 2025 Coinbase Global, Inc.the largest US crypto exchange's own account of its competition, naming traditional financial services and fintech companies offering crypto among its main competitors
Further, more traditional financial and non-financial services businesses may choose to offer crypto-based services in the future as the industry gains adoption and barriers to entry lower.
backsC58 - S29secondaryvendor data2026-10-19FMP analyst grades consensus for SOFI, retrieved 2026-10-19The current count of buy, hold and sell ratings: 10 buy, 13 hold, 4 sell, no strong ratings.backsC33
- S30primarycompany filing2026-10-27Q3 2026 revenue, net income, members, segment margins, charge-offs, tangible book, Technology Platform accounts, raised 2026 guidance and the 2027 outlook.backsC08C12C18C20C24C25C43C45C59C60C61C62
- S31primarytranscript2026-10-27SoFi Q3 2026 earnings call transcript (FMP), held 2026-10-27data/cache/transcripts/SOFI-2026Q3.jsonThe 2027 segment growth rates, the no-capital-raise statement, the rate assumptions, SoFi Plus shortfall and the revenue-per-product outlook.
our 2027 outlook is going to be funded organically through two levers.
backsC29bC60 - S32secondaryvendor data2026-10-28FMP end-of-day prices, SOFI, close of 2026-10-27, retrieved 2026-10-28The 2026-10-27 close of $16.40 (the session of the Q3 results), against $14.46 the session before.backsC25
- S33primarycompany filing2026-10-22Footnote: 'completed pursuant to a Rule 10b5-1 Trading Plan adopted by the Reporting Person on July 30, 2025' - the 10,203-share sale of 2026-10-20 at a weighted $14.7226.backsC32
- S34secondaryvendor data2026-10-28FMP analyst grades consensus for SOFI, retrieved 2026-10-28The current count of buy, hold and sell ratings: 10 buy, 13 hold, 4 sell, no strong ratings.backsC33