Chime (CHYM)

השורה התחתונה

הציון שלנו: ניטרלית. Chime מפעילה חשבון עובר ושב בטלפון לאמריקאים בעלי הכנסה נמוכה עד בינונית, ומרוויחה בעיקר מעמלה קטנה בכל פעם שלקוח משלם בכרטיס החיוב. העסק טוב: הרווח מגיע מהר, והחברה העלתה שוב ושוב את התחזית לשנה הנוכחית. אחרי שהמניה ירדה בכחמישית, המחיר הוגן: הוא סביר אם התחזית לשנה תתממש, אבל לא מגלם שום תוספת אם התוצאות יהיו טובות ממנה, ואין בו מרווח ביטחון אם יהיו חלשות ממנה. ההערכה תלויה בכך שהרווח יופיע בתוצאות המדווחות שני רבעונים ברציפות, ושימונה סמנכ״ל כספים קבוע.

הטיעון לטווח הארוךאנשים מעבירים את החשבון הראשי שלהם מבנקים עם סניפים לחשבונות חינמיים בטלפון. Chime צריכה להמשיך לצרף חברים מהר יותר ממה שהמאגר המתכווץ של משקי בית בלי חשבון בנק היה מספק לבדו.

הראיות (באנגלית) · 7 טענות

C04עובדהhigh confidence

FY2025 Adjusted EBITDA (non-GAAP, excluding stock-based compensation, D&A, other income, taxes, the CFPB/DFPI consent-order charges and one-time processor-termination costs) was $126.6 million, a 6% margin - up from -$7.0 million (roughly 0% margin) in FY2024 and -$189.3 million (-15% margin) in FY2023.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · FY2025written 2026-08-30

C06עובדהhigh confidence

Q2 FY2026 revenue was $670 million, up 27% year over year; Adjusted EBITDA was $101.6 million at a 15% margin, up from 3% a year earlier - a 12-percentage-point expansion management attributed to a roughly 60% incremental Adjusted EBITDA margin on the quarter's revenue growth.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

historical · Q2 FY2026written 2026-08-30

C07טענת ההנהלהmedium confidence

On September 8, 2026 Chime raised FY2026 guidance to revenue of $2.76-$2.77 billion (about 26%-27% growth) and Adjusted EBITDA of $481-$489 million (a 17%-18% margin), and guided Q3 FY2026 to revenue of about $705 million (about 30% growth) and Adjusted EBITDA of $117-$120 million (roughly 17%). The guide it replaced, issued with Q2 results, was $2.725-$2.745 billion and $465-$475 million.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The guidance was raised the same week the company announced a ~10% workforce reduction and its CFO's departure - both real, recent, unresolved events that could cut either way on execution risk even though management frames the cost action as expansionary, not defensive (see C09, C10).
This raise came in an acquisition announcement rather than with a reported quarter, so no new filed quarter stands behind it; the first reported test of it is the Q3 print on 2026-11-04.

2026-09-24editedSuperseded on 2026-09-08: guidance raised for the fourth time in the Stride announcement (S12).

forwardwritten 2026-08-30

C29אומדןmedium confidence

At the September 23, 2026 close of $26.46 and 378,585,111 shares outstanding on August 3, 2026 (Class A 347,019,852 and Class B 31,565,259), CHYM's market capitalisation was about $10.02 billion and, against $1,063.4 million of cash and marketable securities at June 30, 2026, its enterprise value about $8.95 billion - roughly 18.5 times the raised FY2026 Adjusted EBITDA guidance midpoint of $485 million (C07), against about 25 times the $470 million midpoint when this thesis was written at $33.20. The Stride purchase (C33) is to be paid from that cash, so after closing the same share price carries an enterprise value about $590 million higher.

sourceCHYM research pack (market tier), refreshed - last close and…secondary Chime Financial 10-Q, Q2 FY2026 (filed 2026-08-06)primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The vendor pack's own EV/EBITDA figure is -2,057.58x TTM (C30) - not because the business is doing badly, but because it is computed off GAAP EBITDA, which is still swamped by the IPO stock-compensation cliff in the trailing window. That vendor figure and this thesis's own Adjusted-EBITDA-based multiple are answering different questions from the same starting point, and only one of them is usable.
The multiple is struck on guidance for a year not yet complete. Against trailing-twelve-month Adjusted EBITDA through June 2026 of about $305.7 million, the same enterprise value is about 29 times.

2026-09-24editedRe-struck at the 2026-09-23 close on filed cash and shares and the raised guidance midpoint; the price had fallen 20% since the thesis while the guide rose 3%.

current state · 2026-09-23written 2026-08-30

C09עובדהhigh confidence

On August 5, 2026, Chime announced CFO Matthew Newcomb would step down effective August 7, 2026, 'not due to any disagreement regarding the Company or any matter related to the Company's operations, policies or practices'; President Mark Troughton was named President & Interim CFO while a permanent-CFO search was initiated. Newcomb will remain as an advisor through a transition period ending no later than December 31, 2027.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

C10עובדהhigh confidence

On July 31, 2026, Chime committed to a reorganization reducing its workforce by approximately 10%, expecting $16-$20 million of net cash restructuring charges in Q3 2026, partly offset by a $9-12 million reversal of previously recognized stock-based compensation for forfeited awards, for a net income impact of roughly $6-9 million. CEO Christopher Britt told analysts the action was taken 'from a position of strength' to keep teams 'lean' and 'flatter' using AI, with some savings reinvested into growth.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial Q2 FY2026 earnings call transcript…primary

against this

The restructuring and the CFO's departure were announced within days of each other, alongside a raised full-year guide - a combination consistent with the 'position of strength' framing, but also the kind of clustering of a cost action and a finance-leadership change that a reader should not wave away as coincidence without more than management's own characterization to go on.

current state · 2026-07-31written 2026-08-30

C31טענת ההנהלהhigh confidence

FY2026 Adjusted EBITDA guidance moved up in four steps across the company's first year public: $380-400 million (14%-15% margin) issued February 25, 2026 alongside management's statement that 2026 was expected to be Chime's first full year of GAAP net income profitability; $416-431 million (16% margin) issued May 6, 2026; $465-475 million issued at Q2 2026; and $481-489 million (17%-18% margin) issued September 8, 2026 with the Stride announcement (C07) - a roughly 24% increase at the midpoint from the original guide, in under seven months.

sourceChime Financial 8-K, FY2025 full-year results release (filed…primary Chime Financial 8-K, Q1 FY2026 results release (filed…primary Chime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

A guidance raise of this size five months into the year is a genuinely strong signal, but it was issued alongside a 10% workforce reduction and a CFO departure (C09, C10) rather than in isolation - the same week's other news is why this thesis treats the raise as encouraging rather than as fully resolving the execution question.

2026-09-24editedFourth step added: the 2026-09-08 raise (S12).

forwardwritten 2026-08-30

01

החברה

Chime נותנת לאנשים חשבון עובר ושב וכרטיס חיוב בטלפון, בלי סניפים. היא אינה בנק. שני בנקים שותפים, Bancorp ו-Stride, מחזיקים את הפיקדונות ומנפיקים את הכרטיסים; Chime מפעילה את האפליקציה, ומאז 2024 גם את עיבוד התשלומים שלה.

היא בנויה לאנשים שהבנקים משרתים רע, ושהחלופה שלהם היא לעיתים קרובות עמלת משיכת יתר או הלוואה קצרה עד המשכורת. 10.4 מיליון איש משתמשים בה באופן פעיל, עלייה של 20% בשנה.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות

C01עובדהhigh confidence

Chime is an asset-light technology company, not a bank; FDIC-insured checking accounts, debit cards and secured credit cards are provided through bank partners The Bancorp Bank, N.A. and Stride Bank, N.A. Chime earns revenue primarily from interchange fees on Chime-branded card spend (a payments-based model) rather than net interest margin on deposits and loans, which it frames as the structural difference from traditional banks.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · FY2025written 2026-08-30

C08עובדהhigh confidence

Active Members reached 10.4 million in Q2 FY2026, up 20% year over year; Chime added 1.7 million net new Active Members over the trailing twelve months, more than in any prior 12-month period, and about 200,000 net new members in Q2 alone - roughly twice its typical seasonally-slower second-quarter pace. ARPAM grew 6% year over year to $260.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

historical · Q2 FY2026written 2026-08-30

C22עובדהhigh confidence

ChimeCore, Chime's proprietary payment processor and ledger launched in 2024, was built to let Chime develop products and process transactions in-house, reducing reliance on third-party vendors for transaction processing, ledgering, and technical operations; in 2025 Chime incurred $32.6 million of one-time costs to cease using its prior third-party payment processor.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · 2024-2025written 2026-08-30

ממה היא מרוויחה

רוב הכסף מגיע מהעמלה הקטנה שחנות משלמת בכל פעם שחבר משלם בכרטיס Chime: 1.5 מיליארד דולר מתוך 2.19 מיליארד דולר המכירות בשנה שעברה. השאר, שגדל הכי מהר, בא ממקדמות קצרות. MyPay מאפשר לחברים למשוך שכר שכבר הרוויחו לפני יום המשכורת; ברבעון שהסתיים ביוני הוא העניק מקדמות של 4.5 מיליארד דולר והפסיד 0.9% מהן.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות

C01עובדהhigh confidence

Chime is an asset-light technology company, not a bank; FDIC-insured checking accounts, debit cards and secured credit cards are provided through bank partners The Bancorp Bank, N.A. and Stride Bank, N.A. Chime earns revenue primarily from interchange fees on Chime-branded card spend (a payments-based model) rather than net interest margin on deposits and loans, which it frames as the structural difference from traditional banks.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · FY2025written 2026-08-30

C02עובדהhigh confidence

FY2025 total revenue was $2,186.8 million, up 31% from FY2024's $1,673.3 million: payments revenue $1,500.6 million (+18%) and platform-related revenue $686.2 million (+73%, driven by MyPay's 2024 launch and 2025's outbound instant transfers).

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · FY2025written 2026-08-30

C19טענת ההנהלהmedium confidence

MyPay originations were $4.5 billion in Q2 FY2026 with a loss rate of 0.9% and a 64% transaction-profit margin, more than tripling MyPay transaction-profit dollars year over year; Instant Loans originations grew nearly 70% quarter over quarter to $300 million, with management expecting Instant Loans to exit Q3 FY2026 at an annualized revenue run rate above $100 million. On the earnings call, management said MyPay 'still operates at a price level that is half that of our competitors' and signaled it will intentionally let MyPay loss rates tick up somewhat in Q3 and Q4 FY2026 as it extends higher credit limits.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial Q2 FY2026 earnings call transcript…primary

against this

Management's own stated plan is to deliberately raise MyPay loss rates going forward in exchange for higher transaction profit - a real credit-risk trade-off management is choosing, not merely disclosing, and one that has not yet shown up in a reported quarter.

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

פירוט מקורות ההכנסה

מקור	משקל במכירות (הרבעון השני של שנת הכספים 2026)	איך
עמלת סליקה בכרטיס חיוב	39%	חלק מכל רכישה בכרטיסי החיוב של Chime, שבתי העסק משלמים דרך רשתות הכרטיסים והבנקים השותפים מעבירים הלאה.
עמלת סליקה בכרטיס אשראי	25%	אותה עמלה מבתי עסק על כרטיס האשראי המובטח של Chime, שמניב שיעור גבוה יותר לכל רכישה מכרטיס חיוב.
MyPay	17%	עמלות על קבלת חלק מהמשכורת מראש, מיידית, לפני יום המשכורת; המקדמות ממומנות בידי Chime או הבנקים השותפים.
הכנסות אחרות מהפלטפורמה	19%	עמלות על משיכה ממכשירי כספומט מחוץ לרשת, העברות מיידיות החוצה, טיפים ל-SpotMe, ריבית על Instant Loans, עמלות על הפקדת מזומן והצעות של שותפים.

ההנהלה

המייסד המשותף כריס בריט מנהל את Chime מאז שהקים אותה ב-2012; הנשיא שלו, טראוטון, ממלא גם את תפקיד סמנכ״ל הכספים עד שיימצא סמנכ״ל קבוע. בעלי העניין מחזיקים מעט מהמניות, אבל בזכות מניות שלכל אחת מהן 20 קולות הם שולטים בשני שלישים מהקולות. המייסדים לא מקבלים בונוס במזומן: המניות הנוספות שלהם משולמות לפי צמיחת המכירות בצירוף הרווח כפי שהחברה עצמה מודדת אותו, ולפי מחיר המניה. אף אחד מהמדדים לא כולל את עלות התגמול של העובדים במניות.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות

C39עובדהhigh confidence

Co-founder Christopher Britt has been chief executive and chairman since founding Chime in 2012, after Green Dot (chief product officer 2007-2010); co-founder Ryan King is a director and was chief technical officer to 2022 and 2023-2024; Mark Troughton, chief operating officer 2019-2025 and formerly president of Ring, has been president since December 2025 and interim CFO since August 2026; Adam Frankel has been general counsel since 2023.

sourceChime Financial DEF 14A, 2026 proxy statement (filed…primary Chime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

current state · 2026-08-05written 2026-10-04

C40עובדהhigh confidence

At March 31, 2026 directors and executive officers as a group held 4.1% of Class A and all 32.1M Class B shares, which carry 20 votes each: 66.2% of the voting power. Britt held 34.3% of the votes and King 31.1%. The largest outside holder was DST Global, 14.9% of Class A and 5.3% of the votes.

sourceChime Financial DEF 14A, 2026 proxy statement (filed…primary

against this

The founders' economic stake is far smaller than their control: about 47M of some 383M shares, roughly an eighth, against two-thirds of the votes, so control does not rest on proportionate ownership.

current state · 2026-03-31written 2026-10-04

C41עובדהhigh confidence

The 2025 bonus for executives other than the co-founders paid half on revenue and half on a modified Adjusted EBITDA margin (targets $2.167B and 5%), funded at 95% after downward discretion. The co-founders get no cash bonus; their 2025 performance shares vest on revenue growth plus Adjusted EBITDA margin reaching 40%, 45%, 50% and 55% in any year to 2032 (Britt 3.0M shares, King 1.8M), and on nine stock-price hurdles from $24.93 to $93.68.

sourceChime Financial DEF 14A, 2026 proxy statement (filed…primary

against this

Both measures exclude stock pay, which is about 10% of revenue (C38), so the plan rewards a margin that leaves out the cost shareholders bear through dilution.

historical · FY2025 plan yearwritten 2026-10-04

C09עובדהhigh confidence

On August 5, 2026, Chime announced CFO Matthew Newcomb would step down effective August 7, 2026, 'not due to any disagreement regarding the Company or any matter related to the Company's operations, policies or practices'; President Mark Troughton was named President & Interim CFO while a permanent-CFO search was initiated. Newcomb will remain as an advisor through a transition period ending no later than December 31, 2027.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

02

היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו

למה הלקוחות נשארים

היתרון של Chime הוא עלות. אין לה סניפים, אין לה הלוואות משלה לממן, והיא מלווה כנגד המשכורת הבאה של החבר, שמגיעה קודם כול לחשבון Chime. כך, לדברי ההנהלה, MyPay גובה חצי ממה שמתחרים גובים ועדיין משאיר 64% מהכנסות העסקאות שלו כרווח.

Block, בעלת Cash App, מאשרת את שיטת הפעולה מבחוץ: הדוח השנתי שלה מכוון שירות זול דומה, בקנה מידה גדול, לאותם משקי בית.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות

C01עובדהhigh confidence

Chime is an asset-light technology company, not a bank; FDIC-insured checking accounts, debit cards and secured credit cards are provided through bank partners The Bancorp Bank, N.A. and Stride Bank, N.A. Chime earns revenue primarily from interchange fees on Chime-branded card spend (a payments-based model) rather than net interest margin on deposits and loans, which it frames as the structural difference from traditional banks.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · FY2025written 2026-08-30

C19טענת ההנהלהmedium confidence

MyPay originations were $4.5 billion in Q2 FY2026 with a loss rate of 0.9% and a 64% transaction-profit margin, more than tripling MyPay transaction-profit dollars year over year; Instant Loans originations grew nearly 70% quarter over quarter to $300 million, with management expecting Instant Loans to exit Q3 FY2026 at an annualized revenue run rate above $100 million. On the earnings call, management said MyPay 'still operates at a price level that is half that of our competitors' and signaled it will intentionally let MyPay loss rates tick up somewhat in Q3 and Q4 FY2026 as it extends higher credit limits.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial Q2 FY2026 earnings call transcript…primary

against this

Management's own stated plan is to deliberately raise MyPay loss rates going forward in exchange for higher transaction profit - a real credit-risk trade-off management is choosing, not merely disclosing, and one that has not yet shown up in a reported quarter.

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

C16עובדהhigh confidence

Block's own FY2025 10-K states that, with its bank partners, Cash App is 'aiming to become one of the top providers of banking services to households in the United States that earn up to $150,000 per year' - a target population Block itself describes independently of Chime, and one that overlaps heavily with Chime's own stated focus on adults earning up to $100,000 (and, in its stated growth strategy, expanding toward $200,000).

sourceBlock, Inc. 10-K, FY2025 (filed 2026-02-26)primary

current state · 2026-02-26written 2026-08-30

האיום

Cash App היא המתחרה הקרובה ביותר. Block אומרת שהיא רוצה להיות אחד הבנקים המובילים למשקי בית אמריקאים שמשתכרים עד 150,000 דולר, בערך אותם אנשים ש-Chime משרתת, וההכנסות משירותים פיננסיים של Cash App בלבד היו בשנה שעברה גבוהות פי 1.4 בערך מכל ההכנסות של Chime.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות

C16עובדהhigh confidence

Block's own FY2025 10-K states that, with its bank partners, Cash App is 'aiming to become one of the top providers of banking services to households in the United States that earn up to $150,000 per year' - a target population Block itself describes independently of Chime, and one that overlaps heavily with Chime's own stated focus on adults earning up to $100,000 (and, in its stated growth strategy, expanding toward $200,000).

sourceBlock, Inc. 10-K, FY2025 (filed 2026-02-26)primary

current state · 2026-02-26written 2026-08-30

C18עובדהhigh confidence

Block's Cash App segment reported $16,247,880 thousand of FY2025 revenue, of which $10,355,938 thousand (64%) was bitcoin ecosystem revenue (a low-margin, gross-reported pass-through) rather than the financial-services revenue comparable to Chime's business; Cash App's financial-solutions revenue alone was $3,165,594 thousand, still roughly 1.4 times Chime's entire FY2025 revenue.

sourceBlock, Inc. 10-K, FY2025 (filed 2026-02-26)primary

historical · FY2025written 2026-08-30

המתחרות: XYZ, SOFI, AFRM, KLAR, PYPL, NU, BAC, COF, C, JPM, PNC, WFC, ALLY.

פירוט המתחרים

סימול	מתחרה	שלב	בסיס להשוואה
XYZ	Block (Cash App)בסיס להשוואה: חלק קטן מהפעילות	כבר נמכר	חלק קטן ממנה
SOFI	SoFi Technologiesבסיס להשוואה: חלק קטן מהפעילות	כבר נמכר	חלק קטן ממנה
AFRM · KLAR · PYPL	Affirm,‏ Klarna ו-PayPalבסיס להשוואה: מוצר שונה	כבר נמכר	מוצר שונה
NU	Nubank ו-Revolutבסיס להשוואה: אותו מוצר	הוכרז	אותו מוצר
BAC · COF · C · JPM · PNC · WFC · ALLY	מנפיקות כרטיסים ובנקים מסורתיים (Bank of America,‏ Capital One,‏ Citibank,‏ J.P.‏ Morgan Chase,‏ PNC Bank,‏ Wells Fargo,‏ Ally,‏ Discover)בסיס להשוואה: חלק קטן מהפעילות	כבר נמכר	חלק קטן ממנה

03

פוטנציאל הצמיחה

גודל ההזדמנות

ב-2023 ה-FDIC, שמבטח פיקדונות בנקאיים בארה״ב, ספר כ-24.6 מיליון משקי בית שלא היה להם חשבון בנק או שנעזרו בשירותים מחוץ לבנק: 18.4% מכלל משקי הבית. Chime לא מפרסמת כמה מ-10.4 מיליון החברים שלה הגיעו מהקבוצה הזאת, ולכן אי אפשר לדעת כמה מהמאגר היא כבר מחזיקה.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות

C11עובדהhigh confidence

The FDIC's 2023 National Survey found 4.2% of U.S. households (about 5.6 million) were unbanked and 14.2% (about 19.0 million) were underbanked, together about 18.4% (roughly 24.6 million households) using nonbank or no financial services for needs a traditional checking relationship would otherwise meet; 81.6% (about 109.1 million households) were fully banked.

sourceFDIC 2023 National Survey of Unbanked and Underbanked…primary

current state · 2023-12-31written 2026-08-30

C08עובדהhigh confidence

Active Members reached 10.4 million in Q2 FY2026, up 20% year over year; Chime added 1.7 million net new Active Members over the trailing twelve months, more than in any prior 12-month period, and about 200,000 net new members in Q2 alone - roughly twice its typical seasonally-slower second-quarter pace. ARPAM grew 6% year over year to $260.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

historical · Q2 FY2026written 2026-08-30

04

התוצאות

המספרים

היא צומחת?מהר

המכירות צמחו ב-26% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, בערך באותו קצב כמו ה-31% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.

היא רווחית?מפסידה

שיעור הרווח התפעולי עומד על ‎−2.1%, לעומת ‎−18% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.

הצמיחה משתלמת?משתלמת

ההוצאות התפעוליות אוכלות 91 סנט מכל דולר מכירות, לעומת 101 סנט בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.

היא מייצרת מזומנים?כן

העסק הניב 345 מיליון דולר תזרים מפעילות שוטפת, 14% מהמכירות, לפני השקעות הוניות, שאינן מתויגות בדוחות החברה.

בעלי המניות מדוללים?כן

מספר המניות עלה ב-523% בשנתיים וחצי, והתגמול במניות מסתכם ב-11% מהמכירות.

כל המספרים

נתונים מדוחות 10-K ו-10-Q של החברה, שנקראו ב-4 באוקטובר 2026. שנת הכספים מסתיימת בדצמבר.

	דצמבר 2023	דצמבר 2024	דצמבר 2025	12 חודשים עד יוני 2026
גודל וצמיחה
מכירות	$1.28B	$1.67B	$2.19B	$2.46B
צמיחת המכירות	-	+31%	+31%	+26%
רווח
שיעור הרווח הגולמי	83%	88%	88%	89%
שיעור הרווח התפעולי	−18%	−3.7%	−48%	−2.1%
שיעור הרווח הנקי	−16%	−1.5%	−46%	−0.7%
עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות
מחקר ופיתוח	20%	19%	43%	19%
מכירות ושיווק	35%	31%	29%	26%
הנהלה וכלליות	12%	11%	23%	14%
תגמול מבוסס מניות	2.0%	1.8%	49%	11%
השקעות הוניות	0.8%	0.3%	0.9%	-
מזומנים
תזרים מפעילות שוטפת	−$157M	$64.1M	$52.8M	$345M
תזרים מזומנים חופשי	−$167M	$59.3M	$32.9M	-
מאזן
מזומנים והשקעות לזמן קצר	$240M	$707M	$1.05B	$1.06B
תשואות ומניות
מספר המניות (בדילול מלא)	63.1M	64.9M	236M	393M

עלות הצמיחה

הצמיחה משפרת את הרווחיות של Chime: עלויות השיווק, הטכנולוגיה והמשרדים תופסות כל שנה נתח קטן יותר מכל דולר מכירות. שתי עלויות פועלות בכיוון ההפוך: הפסדים על המקדמות וההלוואות שמניבות את העמלות הצומחות ביותר שלה, ותגמול העובדים במניות, שזינק אחרי ההנפקה בבורסה.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות

C37עובדהhigh confidence

Excluding stock pay and its payroll tax, sales and marketing fell from 34.6 cents per sales dollar in FY2023 to 31.0 in FY2024, 26.6 in FY2025 and 24.3 in H1 FY2026; technology and development from 19.4 to 17.8, 14.6 and 12.6; general and administrative from 11.4 to 9.8, 10.6 and 7.5; member support from 20.9 to 16.9, 14.4 and 14.2. Transaction and risk losses rose from 11.9 to 13.1 and 18.6 cents, then 14.6 in H1 FY2026. The numbers card's research-and-development tag is the same line as the income statement's technology and development.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary Chime Financial 10-Q, Q2 FY2026 (filed 2026-08-06)primary

against this

The cost of the credit that drives platform revenue grows faster than sales when MyPay and Instant Loans scale: transaction and risk losses rose 85% in FY2025, mostly MyPay (S01), and management has said MyPay loss rates will drift up (C19).

historical · FY2023 to H1 FY2026written 2026-10-04

C38עובדהhigh confidence

Stock pay including payroll tax was $26.0M in FY2023 and $29.8M in FY2024, about 2% of revenue; $1,092.8M in FY2025, almost all from awards that vested at the June 2025 listing; and $136.0M in H1 FY2026, about 10% of revenue.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary Chime Financial 10-Q, Q2 FY2026 (filed 2026-08-06)primary

historical · FY2023 to H1 FY2026written 2026-10-04

הדוח האחרון (5 באוגוסט)

הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.

27%

צמיחת המכירות

לעומת הרבעון המקביל אשתקד

3.5%

צמיחה לעומת הרבעון הקודם

לעומת 8.6% ברבעון שלפני כן

3¢

רווח תפעולי

לכל דולר מכירות

ברבעון השני של 2026 המכירות צמחו ב-27% ל-670 מיליון דולר, והרווח המתואם הגיע ל-15% מהמכירות, לעומת 3% לפני שנה: כ-60 סנט מכל דולר מכירות נוסף הפכו לרווח. החברה גם הרוויחה לפי כללי החשבונאות הרגילים רבעון שני ברציפות; ההפסד של 1.01 מיליארד דולר בשנה שעברה נבע כמעט כולו ממניות שהוענקו לעובדים והבשילו בעת ההנפקה.

Chime צירפה כ-200,000 חברים, פי שניים מהקצב הרגיל שלה ברבעון השני. באותו שבוע הגיעו גם קיצוץ של 10% בכוח האדם ויציאת סמנכ״ל הכספים.

מה זה אומר על התזההדוח תמך בטענה ש-Chime הופכת מכירות נוספות לרווח וממשיכה לצרף חברים. הוא גם הוסיף את הסיכון שמאחורי הציון הניטרלי: קיצוץ בכוח האדם ויציאת סמנכ״ל הכספים באותו שבוע, בזמן שהמחיר כבר מניח שהרווח שהובטח לשנה הזאת יגיע בלי תקלות.

הרבעון בפירוט

2.9%Q3 25

9.7%Q4 25

8.6%Q1 26

3.5%Q2 26

צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.

רווח למניה $0.07 לעומת $0.00 צפוי; $0.07 לפי הדוחות, ללא התאמות.

הראיות (באנגלית) · 6 טענות

C06עובדהhigh confidence

Q2 FY2026 revenue was $670 million, up 27% year over year; Adjusted EBITDA was $101.6 million at a 15% margin, up from 3% a year earlier - a 12-percentage-point expansion management attributed to a roughly 60% incremental Adjusted EBITDA margin on the quarter's revenue growth.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

historical · Q2 FY2026written 2026-08-30

C05עובדהhigh confidence

Q2 FY2026 GAAP net income was $27.9 million (4% net margin), Chime's second consecutive quarter of positive GAAP net income; H1 FY2026 net income was $81.3 million, against a net loss of $910.4 million in H1 FY2025 (which included the IPO stock-compensation cliff).

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

historical · Q2 FY2026written 2026-08-30

C03עובדהhigh confidence

FY2025 GAAP net loss was $1,009.9 million (net margin -46%), driven overwhelmingly by $1,092.8 million of stock-based compensation expense and related payroll tax - the liquidity-based vesting condition on RSUs granted before the IPO was satisfied at the June 2025 IPO, triggering recognition of previously unrecognized expense. FY2024 net loss was $25.3 million (-2% margin); FY2023 was $203.2 million (-16% margin).

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · FY2025written 2026-08-30

C08עובדהhigh confidence

Active Members reached 10.4 million in Q2 FY2026, up 20% year over year; Chime added 1.7 million net new Active Members over the trailing twelve months, more than in any prior 12-month period, and about 200,000 net new members in Q2 alone - roughly twice its typical seasonally-slower second-quarter pace. ARPAM grew 6% year over year to $260.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

historical · Q2 FY2026written 2026-08-30

C10עובדהhigh confidence

On July 31, 2026, Chime committed to a reorganization reducing its workforce by approximately 10%, expecting $16-$20 million of net cash restructuring charges in Q3 2026, partly offset by a $9-12 million reversal of previously recognized stock-based compensation for forfeited awards, for a net income impact of roughly $6-9 million. CEO Christopher Britt told analysts the action was taken 'from a position of strength' to keep teams 'lean' and 'flatter' using AI, with some savings reinvested into growth.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial Q2 FY2026 earnings call transcript…primary

against this

The restructuring and the CFO's departure were announced within days of each other, alongside a raised full-year guide - a combination consistent with the 'position of strength' framing, but also the kind of clustering of a cost action and a finance-leadership change that a reader should not wave away as coincidence without more than management's own characterization to go on.

current state · 2026-07-31written 2026-08-30

C09עובדהhigh confidence

On August 5, 2026, Chime announced CFO Matthew Newcomb would step down effective August 7, 2026, 'not due to any disagreement regarding the Company or any matter related to the Company's operations, policies or practices'; President Mark Troughton was named President & Interim CFO while a permanent-CFO search was initiated. Newcomb will remain as an advisor through a transition period ending no later than December 31, 2027.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

לאן הלך הכסף

היא רכשה מניות בחזרה במזומן: תוכנית של 200 מיליון דולר שהסתיימה עד מאי, ותוכנית שנייה של 200 מיליון דולר שאושרה. בספטמבר היא הסכימה להוציא 590 מיליון דולר במזומן על Stride, בערך פי 1.5 מהנכסים נטו של הבנק, בלי לגייס כסף חדש.

בעלי עניין ברבעון השני של 2026: 9 רכישות ו-12 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות

C23עובדהhigh confidence

In November 2025, Chime's board authorized a $200 million share-repurchase program; the company had repurchased $77.5 million of Class A shares by December 31, 2025. By its Q1 FY2026 release (May 6, 2026), that authorization was fully completed, and the board approved a second, additional $200 million repurchase authorization - both funded from cash rather than by issuing new shares.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary Chime Financial 8-K, Q1 FY2026 results release (filed…primary

historical · Q4 2025 - Q1 2026written 2026-08-30

C33עובדהhigh confidence

On September 8, 2026 Chime agreed to acquire Central Service Corporation, parent of Stride Bank, N.A. - one of its two bank partners, for more than seven years - for $590 million in cash, about 1.5 times Stride's tangible book value, funded from balance-sheet cash with no new capital. Closing is expected in the first half of 2027 and requires approval from the Office of the Comptroller of the Currency and the Federal Reserve Board; on closing Chime becomes a bank holding company and Stride becomes Chime Bank, N.A.

sourceChime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The 8-K names what is new rather than what is settled: approval may not come on the expected timeline or at all, may carry conditions that adversely affect Chime, and bank-holding-company status brings Federal Reserve supervision and regulatory requirements Chime has never carried.

current state · 2026-09-08written 2026-09-24

05

המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק

בקצרה. הוגן. המחיר משקף את הרווח ש-Chime הבטיחה לשנה הזאת ואת הצמיחה שכבר בידיה, ותו לא. הרווח הזה צריך להופיע בתוצאות המדווחות לפני שצמיחה נוספת תבוא בחינם.

מחיר המניה

$26.46

שער סגירה, 23 בספטמבר

מכפיל המכירות

4.3

המכפיל המקובל בארבע השנים האחרונות: 9.3

מכפיל ההון העצמי

7.2

המכפיל המקובל בארבע השנים האחרונות: 13.2

המניה ירדה בכ-20% מאז שכתבנו לראשונה, בזמן שתחזית הרווח עלתה, ולכן המכפיל על הרווח המובטח ירד מכ-25 ל-18.5.

המבחן הוא ב-4 בנובמבר. לרבעון שהסתיים בספטמבר החברה צופה כ-705 מיליון דולר מכירות ורווח מתואם של בין 117 ל-120 מיליון דולר, כ-17%. מינוי סמנכ״ל כספים קבוע יהיה גם הוא ידיעה משמעותית.

הראיות (באנגלית) · 3 טענות

C29אומדןmedium confidence

At the September 23, 2026 close of $26.46 and 378,585,111 shares outstanding on August 3, 2026 (Class A 347,019,852 and Class B 31,565,259), CHYM's market capitalisation was about $10.02 billion and, against $1,063.4 million of cash and marketable securities at June 30, 2026, its enterprise value about $8.95 billion - roughly 18.5 times the raised FY2026 Adjusted EBITDA guidance midpoint of $485 million (C07), against about 25 times the $470 million midpoint when this thesis was written at $33.20. The Stride purchase (C33) is to be paid from that cash, so after closing the same share price carries an enterprise value about $590 million higher.

sourceCHYM research pack (market tier), refreshed - last close and…secondary Chime Financial 10-Q, Q2 FY2026 (filed 2026-08-06)primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The vendor pack's own EV/EBITDA figure is -2,057.58x TTM (C30) - not because the business is doing badly, but because it is computed off GAAP EBITDA, which is still swamped by the IPO stock-compensation cliff in the trailing window. That vendor figure and this thesis's own Adjusted-EBITDA-based multiple are answering different questions from the same starting point, and only one of them is usable.
The multiple is struck on guidance for a year not yet complete. Against trailing-twelve-month Adjusted EBITDA through June 2026 of about $305.7 million, the same enterprise value is about 29 times.

2026-09-24editedRe-struck at the 2026-09-23 close on filed cash and shares and the raised guidance midpoint; the price had fallen 20% since the thesis while the guide rose 3%.

current state · 2026-09-23written 2026-08-30

C07טענת ההנהלהmedium confidence

On September 8, 2026 Chime raised FY2026 guidance to revenue of $2.76-$2.77 billion (about 26%-27% growth) and Adjusted EBITDA of $481-$489 million (a 17%-18% margin), and guided Q3 FY2026 to revenue of about $705 million (about 30% growth) and Adjusted EBITDA of $117-$120 million (roughly 17%). The guide it replaced, issued with Q2 results, was $2.725-$2.745 billion and $465-$475 million.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The guidance was raised the same week the company announced a ~10% workforce reduction and its CFO's departure - both real, recent, unresolved events that could cut either way on execution risk even though management frames the cost action as expansionary, not defensive (see C09, C10).
This raise came in an acquisition announcement rather than with a reported quarter, so no new filed quarter stands behind it; the first reported test of it is the Q3 print on 2026-11-04.

2026-09-24editedSuperseded on 2026-09-08: guidance raised for the fourth time in the Stride announcement (S12).

forwardwritten 2026-08-30

C09עובדהhigh confidence

On August 5, 2026, Chime announced CFO Matthew Newcomb would step down effective August 7, 2026, 'not due to any disagreement regarding the Company or any matter related to the Company's operations, policies or practices'; President Mark Troughton was named President & Interim CFO while a permanent-CFO search was initiated. Newcomb will remain as an advisor through a transition period ending no later than December 31, 2027.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

איך לקרוא את המכפיל

שווי החברה, אחרי המזומנים שלה, הוא כ-18.5 פעמים הרווח של בין 481 ל-489 מיליון דולר ש-Chime מבטיחה לשנה, לפי המדד המתואם שלה עצמה. זה בין 17 ל-18 סנט רווח על כל דולר מכירות.

המחיר משקף את זה ואת הצמיחה שכבר בידיה, ולא דורש יותר. כדי שהמניה תהיה זולה, שיעור הרווח הזה צריך להמשיך לעלות מעבר להבטחה; כדי שתהיה יקרה, ההבטחה צריכה להתפספס.

מול ההיסטוריה שלה. זולה בהרבה מההיסטוריה הקצרה שלה, בזמן שהעסק מרוויח עכשיו. אבל ההיסטוריה הזו קצרה ונקבעה בזמן שהחברה הפסידה כסף, ולכן היא משמשת עוגן חלש.

הראיות (באנגלית) · 2 טענות

C29אומדןmedium confidence

At the September 23, 2026 close of $26.46 and 378,585,111 shares outstanding on August 3, 2026 (Class A 347,019,852 and Class B 31,565,259), CHYM's market capitalisation was about $10.02 billion and, against $1,063.4 million of cash and marketable securities at June 30, 2026, its enterprise value about $8.95 billion - roughly 18.5 times the raised FY2026 Adjusted EBITDA guidance midpoint of $485 million (C07), against about 25 times the $470 million midpoint when this thesis was written at $33.20. The Stride purchase (C33) is to be paid from that cash, so after closing the same share price carries an enterprise value about $590 million higher.

sourceCHYM research pack (market tier), refreshed - last close and…secondary Chime Financial 10-Q, Q2 FY2026 (filed 2026-08-06)primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The vendor pack's own EV/EBITDA figure is -2,057.58x TTM (C30) - not because the business is doing badly, but because it is computed off GAAP EBITDA, which is still swamped by the IPO stock-compensation cliff in the trailing window. That vendor figure and this thesis's own Adjusted-EBITDA-based multiple are answering different questions from the same starting point, and only one of them is usable.
The multiple is struck on guidance for a year not yet complete. Against trailing-twelve-month Adjusted EBITDA through June 2026 of about $305.7 million, the same enterprise value is about 29 times.

2026-09-24editedRe-struck at the 2026-09-23 close on filed cash and shares and the raised guidance midpoint; the price had fallen 20% since the thesis while the guide rose 3%.

current state · 2026-09-23written 2026-08-30

C07טענת ההנהלהmedium confidence

On September 8, 2026 Chime raised FY2026 guidance to revenue of $2.76-$2.77 billion (about 26%-27% growth) and Adjusted EBITDA of $481-$489 million (a 17%-18% margin), and guided Q3 FY2026 to revenue of about $705 million (about 30% growth) and Adjusted EBITDA of $117-$120 million (roughly 17%). The guide it replaced, issued with Q2 results, was $2.725-$2.745 billion and $465-$475 million.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The guidance was raised the same week the company announced a ~10% workforce reduction and its CFO's departure - both real, recent, unresolved events that could cut either way on execution risk even though management frames the cost action as expansionary, not defensive (see C09, C10).
This raise came in an acquisition announcement rather than with a reported quarter, so no new filed quarter stands behind it; the first reported test of it is the Q3 print on 2026-11-04.

2026-09-24editedSuperseded on 2026-09-08: guidance raised for the fourth time in the Stride announcement (S12).

forwardwritten 2026-08-30

המכפיל מול המתחרים

רק Nu Holdings מוכרת את אותו דבר לאותם לקוחות כחלק גדול מהפעילות שלה. גם Block,‏ SoFi Technologies,‏ Bank of America,‏ Capital One Financial,‏ Citigroup,‏ JPMorgan Chase & Co., The PNC Financial Services Group,‏ Wells Fargo & Company וכן Ally Financial עושות זאת, אבל כחלק קטן מחברות גדולות בהרבה, ולכן המחיר שלהן אומר מעט על Chime. כדי להשוות מחירים צריך לפחות שתי חברות, ולכן המחיר נבחן מול ההיסטוריה של החברה עצמה.

איפה אנחנו חלוקים על השוק

השוק חושב

האנליסטים כמעט פה אחד: 13 ממליצים לקנות את המניה, אחד להחזיק, ואף אחד למכור, עם יציאת סמנכ״ל הכספים או בלעדיה.

אנחנו חושבים

המחיר מניח שהתחזית תתממש בלי תקלות. סמנכ״ל כספים שעוזב וקיצוץ בכוח האדם באותו שבוע הם סיכונים אמיתיים, לא רעש.

המדדים הסטנדרטיים גורמים למניה להיראות אבסורדית, כי תגמול במניות מתקופת ההנפקה עדיין מציף את הדוחות. על הרווח המתואם של החברה עצמה, המחיר משקף את התוכנית ולא יותר, ולכן מעידה לא מגולמת במחיר.

נטעה אם הרבעון שהסתיים בספטמבר ייסגר ברמת התחזית או מעליה וסמנכ״ל כספים קבוע יתמנה בלי טלטלות נוספות.

מה אומרים האנליסטים

המלצות חיוביות

88%

מתוך 24, 1 בספטמבר

לפני ארבעה חודשים

84%

מתוך 19, 1 במאי

הראיות (באנגלית) · 5 טענות

C28עובדהmedium confidence

Analyst consensus as of 2026-10-04 was 16 buy, 1 hold and 0 sell (FMP grade consensus) - a strongly bullish split, three more buys than the 13 buy and 1 hold recorded in August.

sourceCHYM research pack (market tier) - price, volatility,…secondary FMP grades-consensus and price-target-summary snapshot, CHYMsecondary

2026-10-04editedvalid_through of 2026-09-30 passed; re-struck on FMP's grade consensus of 2026-10-04 (16 buy, 1 hold, 0 sell) and shelf life rolled to the Q3 print

current state · 2026-10-04written 2026-08-30

C30עובדהhigh confidence

The vendor pack's trailing-twelve-month EV/EBITDA reads -2,057.58x (against a prior-year median of -44.28x) and TTM P/E reads -585.54x - both computed on GAAP earnings still dominated by the FY2025 IPO stock-compensation cliff (C03), not on the Adjusted EBITDA management and analysts actually use to evaluate the business (C04, C29).

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary CHYM research pack (market tier) - price, volatility,…secondary

current state · 2026-08-30written 2026-08-30

C29אומדןmedium confidence

At the September 23, 2026 close of $26.46 and 378,585,111 shares outstanding on August 3, 2026 (Class A 347,019,852 and Class B 31,565,259), CHYM's market capitalisation was about $10.02 billion and, against $1,063.4 million of cash and marketable securities at June 30, 2026, its enterprise value about $8.95 billion - roughly 18.5 times the raised FY2026 Adjusted EBITDA guidance midpoint of $485 million (C07), against about 25 times the $470 million midpoint when this thesis was written at $33.20. The Stride purchase (C33) is to be paid from that cash, so after closing the same share price carries an enterprise value about $590 million higher.

sourceCHYM research pack (market tier), refreshed - last close and…secondary Chime Financial 10-Q, Q2 FY2026 (filed 2026-08-06)primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The vendor pack's own EV/EBITDA figure is -2,057.58x TTM (C30) - not because the business is doing badly, but because it is computed off GAAP EBITDA, which is still swamped by the IPO stock-compensation cliff in the trailing window. That vendor figure and this thesis's own Adjusted-EBITDA-based multiple are answering different questions from the same starting point, and only one of them is usable.
The multiple is struck on guidance for a year not yet complete. Against trailing-twelve-month Adjusted EBITDA through June 2026 of about $305.7 million, the same enterprise value is about 29 times.

2026-09-24editedRe-struck at the 2026-09-23 close on filed cash and shares and the raised guidance midpoint; the price had fallen 20% since the thesis while the guide rose 3%.

current state · 2026-09-23written 2026-08-30

C09עובדהhigh confidence

On August 5, 2026, Chime announced CFO Matthew Newcomb would step down effective August 7, 2026, 'not due to any disagreement regarding the Company or any matter related to the Company's operations, policies or practices'; President Mark Troughton was named President & Interim CFO while a permanent-CFO search was initiated. Newcomb will remain as an advisor through a transition period ending no later than December 31, 2027.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

C10עובדהhigh confidence

On July 31, 2026, Chime committed to a reorganization reducing its workforce by approximately 10%, expecting $16-$20 million of net cash restructuring charges in Q3 2026, partly offset by a $9-12 million reversal of previously recognized stock-based compensation for forfeited awards, for a net income impact of roughly $6-9 million. CEO Christopher Britt told analysts the action was taken 'from a position of strength' to keep teams 'lean' and 'flatter' using AI, with some savings reinvested into growth.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial Q2 FY2026 earnings call transcript…primary

against this

The restructuring and the CFO's departure were announced within days of each other, alongside a raised full-year guide - a combination consistent with the 'position of strength' framing, but also the kind of clustering of a cost action and a finance-leadership change that a reader should not wave away as coincidence without more than management's own characterization to go on.

current state · 2026-07-31written 2026-08-30

06

מה יכול להשתבש, ואיך נדע

הסיכונים

שתי רגולטוריות צריכות לאשר את Stride. רכישת הבנק של Stride מחייבת את Comptroller of the Currency ואת Federal Reserve, והסגירה לא צפויה לפני המחצית הראשונה של 2027.
תקרה על ההכנסה העיקרית. בנקים מנפיקי כרטיסים עם נכסים של פחות מ-10 מיליארד דולר פטורים מתקרה פדרלית על עמלות סליקה. Chime הבטיחה להשאיר את הנכסים שלה מתחת לקו הזה.
הבנקים השותפים יכולים לסרב. Bancorp מגבילה את היקף המקדמות של Chime שתישא בהן לכ-1.7 מיליארד דולר, ויכולה להגביל מקדמות חדשות אם ההפסדים הצפויים עולים.
הפסדים שמותר להם לעלות. ההנהלה מתכננת לאפשר להפסדי MyPay לעלות מעט במחצית הזו, תוך העלאת המסגרות של החברים.
רקורד מול רגולטורים. צו מ-2024 של הרגולטור הפדרלי להגנת הצרכן תקף עד 2029, אחרי קנסות קודמים בקליפורניה ובאילינוי.

הראיות (באנגלית) · 6 טענות

C33עובדהhigh confidence

On September 8, 2026 Chime agreed to acquire Central Service Corporation, parent of Stride Bank, N.A. - one of its two bank partners, for more than seven years - for $590 million in cash, about 1.5 times Stride's tangible book value, funded from balance-sheet cash with no new capital. Closing is expected in the first half of 2027 and requires approval from the Office of the Comptroller of the Currency and the Federal Reserve Board; on closing Chime becomes a bank holding company and Stride becomes Chime Bank, N.A.

sourceChime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

against this

The 8-K names what is new rather than what is settled: approval may not come on the expected timeline or at all, may carry conditions that adversely affect Chime, and bank-holding-company status brings Federal Reserve supervision and regulatory requirements Chime has never carried.

current state · 2026-09-08written 2026-09-24

C35עובדהhigh confidence

Regulation II exempts debit-card issuers that, together with their affiliates, hold less than $10 billion of assets from its caps on interchange fees; Chime's 10-K says interchange has historically been a substantial majority of its revenue and that it depends in part on its bank partners keeping that exemption. Announcing the Stride deal, Chime said it 'will manage its balance sheet and keep its assets below $10 billion for the foreseeable future.'

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire…primary

current state · 2026-09-08written 2026-09-24

C12עובדהhigh confidence

Chime's bank partners cap the balance-sheet exposure they will carry for Chime-branded liquidity products: Bancorp's commitment is capped at 200% of its own tier 1 capital in aggregate (about $1.7 billion as of December 31, 2025) and 125% (about $1.1 billion) excluding Credit Builder, with the right to limit originations if forecast losses exceed a specified threshold; Stride has a contractual option to sell individual MyPay receivables back to Chime once they age two days past origination, and Chime must maintain a minimum $5 million cash reserve against Stride-related negative balances.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

current state · 2025-12-31written 2026-08-30

C19טענת ההנהלהmedium confidence

MyPay originations were $4.5 billion in Q2 FY2026 with a loss rate of 0.9% and a 64% transaction-profit margin, more than tripling MyPay transaction-profit dollars year over year; Instant Loans originations grew nearly 70% quarter over quarter to $300 million, with management expecting Instant Loans to exit Q3 FY2026 at an annualized revenue run rate above $100 million. On the earnings call, management said MyPay 'still operates at a price level that is half that of our competitors' and signaled it will intentionally let MyPay loss rates tick up somewhat in Q3 and Q4 FY2026 as it extends higher credit limits.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary Chime Financial Q2 FY2026 earnings call transcript…primary

against this

Management's own stated plan is to deliberately raise MyPay loss rates going forward in exchange for higher transaction profit - a real credit-risk trade-off management is choosing, not merely disclosing, and one that has not yet shown up in a reported quarter.

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

C13עובדהhigh confidence

In May 2024, Chime entered a Consent Order with the CFPB, agreeing to pay a $3.25 million penalty and $1.3 million in redress to former members sent allegedly delayed account-closure balance checks, plus five years of enhanced compliance, reporting and recordkeeping obligations running through 2029.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · May 2024written 2026-08-30

C14עובדהhigh confidence

In February 2024, Chime entered a Consent Order with the DFPI (California), paying a $2.5 million penalty and agreeing to customer-service process enhancements. Chime had earlier (March 2021) settled with the DFPI and the Illinois Department of Financial and Professional Regulation over marketing practices allegedly implying it was a bank, paying a $200,000 penalty to Illinois.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

historical · 2021-2024written 2026-08-30

שאלות פתוחות

האם המגבלות של הבנקים השותפים על המקדמות של Chime עצרו אי פעם הלוואה בפועל. הדוחות מתארים את המגבלה, לא את ההיסטוריה שלה.
כמה חברים לא היה להם בנק, או שהיה להם בנק גרוע, לפני שהצטרפו: כמה מהמאגר Chime כבר מחזיקה.
מי יהיה סמנכ״ל הכספים הקבוע, ומתי.

הראיות (באנגלית) · 4 טענות

C12עובדהhigh confidence

Chime's bank partners cap the balance-sheet exposure they will carry for Chime-branded liquidity products: Bancorp's commitment is capped at 200% of its own tier 1 capital in aggregate (about $1.7 billion as of December 31, 2025) and 125% (about $1.1 billion) excluding Credit Builder, with the right to limit originations if forecast losses exceed a specified threshold; Stride has a contractual option to sell individual MyPay receivables back to Chime once they age two days past origination, and Chime must maintain a minimum $5 million cash reserve against Stride-related negative balances.

sourceChime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)primary

current state · 2025-12-31written 2026-08-30

C11עובדהhigh confidence

The FDIC's 2023 National Survey found 4.2% of U.S. households (about 5.6 million) were unbanked and 14.2% (about 19.0 million) were underbanked, together about 18.4% (roughly 24.6 million households) using nonbank or no financial services for needs a traditional checking relationship would otherwise meet; 81.6% (about 109.1 million households) were fully banked.

sourceFDIC 2023 National Survey of Unbanked and Underbanked…primary

current state · 2023-12-31written 2026-08-30

C08עובדהhigh confidence

Active Members reached 10.4 million in Q2 FY2026, up 20% year over year; Chime added 1.7 million net new Active Members over the trailing twelve months, more than in any prior 12-month period, and about 200,000 net new members in Q2 alone - roughly twice its typical seasonally-slower second-quarter pace. ARPAM grew 6% year over year to $260.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

historical · Q2 FY2026written 2026-08-30

C09עובדהhigh confidence

On August 5, 2026, Chime announced CFO Matthew Newcomb would step down effective August 7, 2026, 'not due to any disagreement regarding the Company or any matter related to the Company's operations, policies or practices'; President Mark Troughton was named President & Interim CFO while a permanent-CFO search was initiated. Newcomb will remain as an advisor through a transition period ending no later than December 31, 2027.

sourceChime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and…primary

current state · 2026-08-05written 2026-08-30

מה ישנה את ההערכה שלנו

ניטרלית→אטרקטיביתמחיר שמגלם את שיעור הרווח שבתחזית, לא יותר ממנו
בתנאי ש:
- ○שווי החברה יורד לכ-15 פעמים הרווח המתואם שהחברה הבטיחה לשנה הנוכחית: המחיר מגלם את התוכנית, והצמיחה מתקבלת בחינם.בערך ‎≈$21.45 במחירי היום, 19% מתחת לסגירה האחרונה
ניטרלית→אטרקטיביתשיעור הרווח עובר את התחזית של החברה עצמה, בהנחה קטנה יותר
בתנאי ש:
- ○הרווח המתואם עובר 17% מהמכירות בשני רבעונים מדווחים ברציפות, צמיחת המכירות נשארת מעל 20%, והמכפיל נשאר מתחת לכ-20.ייבדק בדוח הבא, עד 4 בנובמבר
פותח מחדש את המחקרמתברר שמגבלת הבנק השותף לא מחייבת בפועל
בתנאי ש:
- ○Chime מראה אם המגבלות של הבנקים השותפים על המקדמות שלה אי פעם הגבילו אותה בפועל.ייבדק בדוח הבא, עד 4 בנובמבר

נטעה גם אם

הרווח המתואם יורד שוב מתחת ל-10% מהמכירות בשני רבעונים ברציפות.
הגידול במספר החברים הפעילים מאט מתחת ל-10% בשנה.
אחרי Stride, הנכסים מתקרבים ל-10 מיליארד דולר או שהבנק מאבד את הפטור מתקרת עמלות הסליקה.

מה בהמשך

4 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026:‏ EBITDA מתואם מול תחזית של בין 117 ל-120 מיליון דולר על כ-705 מיליון דולר הכנסות, הפסדי MyPay מול העלייה הקלה שצוינה, והאם מתמנה סמנכ״ל כספים קבוע.

כל האירועים הצפויים

4 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026:‏ EBITDA מתואם מול תחזית של בין 117 ל-120 מיליון דולר על כ-705 מיליון דולר הכנסות, הפסדי MyPay מול העלייה הקלה שצוינה, והאם מתמנה סמנכ״ל כספים קבוע.
פברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 ותחזית שנת הכספים 2027: האם רבעון שני עובר שיעור EBITDA מתואם של 17%, מה שמסלול P2 דורש, והאם שנת הכספים 2026 עוברת את הרף הראשון של מניות המייסדים המשותפים, המותנה ב-40% צמיחה ורווח.
יוני 2027 השלמת רכישת Stride Bank: האם ה-OCC (רשות הפיקוח על הבנקים) והבנק המרכזי של ארה״ב (Federal Reserve) יאשרו בזמן ובלי תנאים כבדים, וכמה קרובה Chime, כבעלת בנק, לקו של 10 מיליארד דולר של תקרת עמלות הסליקה.

מה קרה מאז

נכתבה

30 באוגוסט

המחיר בעת כתיבת התזה

$26.46

23 בספטמבר

5 באוקטוברבדיקת התזההטיעון בעד ההשקעה מופיע עכשיו מתחת לשורה התחתונהאחרי פיילוט בחמש חברות, הבעלים ביקש להוסיף את הטיעון בעד ההשקעה לכל תזה.
4 באוקטוברבדיקת התזההמלצות האנליסטים נבדקו שוב. ההערכה לא השתנתהנתון השוק היחיד שפג תוקפו רוענן ועדיין חיובי מאוד. שום דבר בטיעון לא תלוי בו, ולכן ההערכה ממתינה לדוח של נובמבר.
4 באוקטוברבדיקת התזהרשימת הבדיקות של הבעלים: מקורות ההכנסה, עלות הצמיחה, ההנהלה, אירועים צפוייםרשימת הבדיקות של הבעלים הראתה שהשיטה שותקת בשאלות מי מנהל את החברה, כמה עולה הצמיחה, מאיפה מגיע הכסף ואילו אירועים צפויים בתאריכים ידועים. בסבב הזה מילאנו את ארבעת הנושאים מתוך דוח הזימון לאסיפה והדוחות.
24 בספטמברחדשותChime תרכוש את הבנק השותף שלה בזמן שהמחיר יורד ב-20%. ההערכה לא השתנתההעלאת תחזית רביעית והירידה אומרות שהמניה משקפת עכשיו את שיעור הרווח המובטח. אף רבעון מדווח עוד לא הראה את השיעור הזה, ולכן ההערכה ממתינה לנובמבר.
30 באוגוסטהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונישיעורי הרווח עלו מהר, אבל סמנכ״ל הכספים עזב ובוצע קיצוץ בכוח האדם באותו שבוע שבו התחזית עלתה.

נבדקה גם פעמיים, ללא ממצא חדש שמצריך פעולה.

מקורות 16

Where this came from

Sources - 16

Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.

S01primarycompany filing2026-03-06
Chime Financial 10-K, FY2025 (filed 2026-03-06)
Business description, bank-partner structure and capital constraints, competition risk factors, CFPB/DFPI consent order history, revenue/expense detail, balance sheet, share count, buyback program, key metrics (Active Members, Purchase Volume, ARPAM).
backsC01C02C03C04C12C13C14C15C22C23C24C25C30C35C36C37C38C42C43
S02primarycompany filing2026-08-05
Chime Financial 8-K, Q2 FY2026 results, restructuring and CFO transition (filed 2026-08-05)
Q2 FY2026 GAAP and adjusted results, raised FY2026 guidance, the July 31 2026 ~10% workforce reduction and its expected cost, and the CFO transition (Matthew Newcomb departing, Mark Troughton named President & Interim CFO).
backsC05C06C07C08C09C10C19C20C21C31C39
S03primarytranscript2026-08-05
Chime Financial Q2 FY2026 earnings call transcript (2026-08-05)
CEO's framing of the workforce reduction as being done 'from a position of strength', MyPay/Instant Loans loss-rate and pricing commentary, Chime Enterprise pipeline color. The Q&A is a distinct origin from the prepared remarks even though both share this filing's independence group.
I think as you can see from these results we just reported, we are truly taking this action from a position of strength.
backsC10C19
S04primarycompany filing2026-02-26
Block, Inc. 10-K, FY2025 (filed 2026-02-26) XYZ
Cash App's own description of targeting 'households in the United States that earn up to $150,000 per year' - external confirmation that Chime's target population is contested by a well-capitalized rival - and Cash App/Square segment revenue detail used to assess cohort perimeter.
backsC16C18
S05primarycompany filing2026-04-08
Nu Holdings Ltd. 20-F, FY2025 (filed 2026-04-08) NU
Nu's own description of serving customers 'unserved or underserved by incumbent banks' in Brazil, Mexico and Colombia - a near-identical positioning to Chime's, in a different geography, used as a cohort candidate.
backsC17
S06primarygovernment data2023
FDIC 2023 National Survey of Unbanked and Underbanked Households FDIC
The regulator's own count of unbanked and underbanked U.S. households - the population Chime's own positioning targets - independent of Chime's own S-1/10-K market-sizing assertions.
In 2023, 4.2 percent of U.S. households-representing about 5.6 million households-were unbanked...In 2023, 14.2 percent of U.S. households-representing about 19.0 million households-were considered underbanked
backsC11
S07secondaryvendor data2026-08-30
CHYM research pack (market tier) - price, volatility, analyst split, insider filings, short interest, earnings history
Last close price and market cap, 20-day volatility, analyst consensus split, Form 4 insider activity, earnings-beat history, technicals.
backsC26C28C30
S08primarygovernment data2026-08-30
FINRA Consolidated Short Interest, CHYM, settlement 2026-08-14
CHYM's short interest at the most recent FINRA settlement.
18,952,244 shares short, 8.4% of float, settled 2026-08-14, -17.8% vs prior settlement, 1.56 days to cover
read, but no claim rests on it
S09primarycompany filing2026-02-25
Chime Financial 8-K, FY2025 full-year results release (filed 2026-02-25)
The original FY2026 guidance (before the Q2 2026 raise) and management's own statement that 2026 was expected to be Chime's first full year of GAAP net income profitability.
backsC31
S10primarycompany filing2026-05-06
Chime Financial 8-K, Q1 FY2026 results release (filed 2026-05-06)
Completion of the original $200 million buyback and a new $200 million authorization, the Q1 FY2026 guidance raise (the middle step of the three-step FY2026 guidance progression), and Active Member and primary-account-growth figures.
backsC23C31C32
S11primarycompany filing2026-08-06
Chime Financial 10-Q, Q2 FY2026 (filed 2026-08-06)
June 30, 2026 balance sheet (cash and cash equivalents $536.0 million, marketable securities $527.4 million) and the Class A and Class B share counts outstanding on August 3, 2026.
backsC29C36C37C38C42C43
S12primarycompany filing2026-09-08
Chime Financial 8-K and Exhibit 99.1, agreement to acquire Stride Bank and raised guidance (filed 2026-09-08)
The merger agreement with Central Service Corporation (parent of Stride Bank, N.A.) for $590 million in cash, its approval conditions and expected timing, management's synergy and accretion statements, the commitment to keep assets below $10 billion, and raised Q3 and FY2026 guidance.
backsC07C29C31C33C34C35
S13primarygovernment data2026-09-24
FINRA Consolidated Short Interest, CHYM, settlement 2026-08-31
CHYM's short interest at the most recent FINRA settlement.
21,348,953 shares short, 9.5% of float, settled 2026-08-31, +12.7% vs prior settlement, 3.06 days to cover
backsC27
S14secondaryvendor data2026-09-24
CHYM research pack (market tier), refreshed - last close and market capitalisation
Last completed-session close of $26.46 on 2026-09-23.
backsC29
S15secondaryvendor data2026-10-04
FMP grades-consensus and price-target-summary snapshot, CHYM
Current analyst rating split: 16 buy, 1 hold, 0 sell.
backsC28
S16primarycompany filing2026-04-17
Chime Financial DEF 14A, 2026 proxy statement (filed 2026-04-17)
Directors and executive officers with tenure, beneficial ownership at March 31, 2026 by class and voting power, the 2025 bonus plan's metrics and targets, and the 2025 co-founder performance awards (growth-and-profit and stock-price-hurdle PSUs).
backsC39C40C41C43