AST SpaceMobile
חברה שבונה לווייני ענק שפועלים כמו אנטנות סלולריות בשמיים, כדי שטלפון רגיל יוכל לגלוש באינטרנט סלולרי גם במקומות שאין בהם אנטנות.
הציון שלנולא אטרקטיבית ביטחון בינוני
הציונים
ציונים · 1-4
צמיחהאין נתון ↑
השירות שהמחיר מגלם עדיין לא הניב דבר. ההכנסות של היום, מציוד קרקעי ומעבודות ניסוי, צמחו מהר, אך כמעט שאין עליהן רווח והן אינן המנוע.
איכות העסק2/4 ↓
החכרות הספקטרום משתי חברות סלולר ורישיון FCC הם יתרון אמיתי, אך לא בלעדי. SpaceX כבר משרתת מיליוני טלפונים וקונה ספקטרום.
איתנות פיננסית2/4 →
מזומנים לכ-18 חודשים בקצב המחצית הראשונה של 2026, וללא הכנסות משירות לפני 2027. ההנהלה אומרת שהחברה ממומנת במלואה, אך היא גייסה כסף בכל שנה.
יכולת ביצוע2/4 ↓
יעד השיגור נדחה בכל אחת משלוש התוכניות האחרונות, והלווין BB7 אבד. תחזית ההכנסות נשמרה, ולכן הציון נשאר מעל 'לא אמינה'.
ערך לבעלי המניות2/4 ↓
מספר המניות גדל ב-14.5% בשנה, ואג״ח להמרה בהיקף 3.70 מיליארד דולר נמצאות מעל המחיר הנוכחי. ההצהרה שהחברה ממומנת במלואה מונעת את הציון 'נמחק בדילול'.
פוטנציאל2/4 →
כ-312 מיליון אנשים ללא כיסוי וחצי משטחי ארה״ב מגדירים שוק אמיתי, אבל כדי לממש אותו צריך שהשיגורים, התמחור מול חברות הסלולר וההתמודדות מול SpaceX יצליחו כולם.
רמת סיכון2/4 →
תחילת השירות ב-2027 נשענת על שתי חברות סלולר בארה״ב, השיגורים נשענים חלקית על רקטות של מתחרה, והעסקה על ספקטרום L-band תלויה בהחלטה אחת של FCC שעוד לא התקבלה.
תמחור1/4 ↑
שווי של כ-23 פעמים יעד ההכנסות של השנה הראשונה, לשירות שעוד לא התחיל, מניח עסק של תקשורת ישירה מלוויין לטלפון שאף מפעיל עוד לא בנה.
חוזק הראיות3/4 →
העובדות מגיעות מדיווחים רשמיים, מ-FCC, מ-ITU (איגוד התקשורת הבינלאומי) ומתשקיף של SpaceX עצמה, אבל לוח הזמנים ויעד המיליארד דולר הם טענות הנהלה, ומדורגים ככאלה.
ההימור · שנתיים עד שלוש
המחיר כבר מגלם הצלחה0.9×
אם ההימור מצליח: 0.9× · אם הוא נכשל, נשאר כ-0%.
השורה התחתונה
הציון שלנו לחברת AST SpaceMobile: לא אטרקטיבית. החברה בונה לווייני ענק שמאפשרים לטלפון רגיל לגלוש באינטרנט סלולרי מהחלל, כש-AT&T ו-Verizon משאילות לה את הספקטרום שלהן. אבל השירות עוד לא התחיל, והמועד לשיגור הלוויינים שהיא צריכה ממשיך להידחות, ולכן העסק חלש. בינתיים SpaceX כבר מגיעה למיליוני טלפונים. המחיר מניח שהרשת של AST תעבוד בזמן ותנצח, ולכן הוא מנופח. כהימור היא שבירה: גם אם ההימור מצליח, השווי יהיה בערך כמו המחיר של היום, ואם הוא נכשל, יישאר מעט או כלום, כי החוב משולם קודם. הטכנולוגיה אמיתית, אבל ללקוחות יש אלטרנטיבות.
הטיעון בעד ההשקעה טלפונים שכבר נמצאים בכיסים של אנשים יכולים להתחבר ללוויינים במקומות שאין בהם אנטנות. אם הרשת של AST תשוגר בזמן, חברות הסלולר ישלמו כדי לסגור את החורים בכיסוי שלהן.
הראיות (באנגלית) · 9 טענות
C01עובדהhigh confidence
AST is building a low-orbit constellation of large satellites that connect directly to ordinary, unmodified 2G, 4G and 5G phones using carrier spectrum; the service has not launched and has earned no service revenue.
C05עובדהhigh confidence
Revenue was $46.3M in H1 2026, $37.8M of it gateway equipment and $8.4M government services, after $70.9M in FY2025; none of it came from the phone service.
C08עובדהhigh confidence
The launch target slipped three times in a year: over 60 Block 2 satellites in 2025 through 2026 (August 2025), 45 to 60 by end of 2026 (March 2026), about 45 by end of 2026 (May 2026), then about 45 in early 2027 (July 2026).
C27עובדהhigh confidence
SpaceX's own prospectus says about 650 satellites already give light data, texts and app calls to about 7.4 million phones a month across about 30 countries, and names AST as a competitor.
against this
- SpaceX reports no Starlink Mobile revenue separately, so how many of those devices pay is unknown (S18).
- T-Mobile warns its satellite data is limited and some apps may not work (S21).
C18אומדןhigh confidence
At the $58.86 close on 2026-09-30 the 389.2M shares of all classes are worth about $22.9B, and with June-30 net debt of $249M the whole company is valued at about $23.2B, roughly 201 times the $115.3M of trailing revenue.
derivedClose from the pack (S16); share counts from the 10-Q cover (S02), Class B and C counted because they exchange one-for-one into Class A; debt of $2.97B less $2.29B cash and $0.43B restricted cash (S02); trailing revenue is Q3 2025 to Q2 2026 from the filings.
against this
- The vendor puts company value at $24.66B and the multiple at 213.8 times; the gap is share count and cash definition, and it does not change the reading.
- Counting Class A alone values the equity at $17.6B, but Class B and C holders own the same economic interest through the operating company.
C19הסקהmedium confidence
At about $23.2B the price assumes service starts in 2027, revenue reaches about the $1B management targets within a year and keeps compounding for years, which no satellite-to-phone operator has yet shown.
derivedC18 for the value; C14 for the target; C27, C28 and C31 for what rivals earn or charge; the cohort's two operating satellite companies trade at a fraction of the multiple (S16).
against this
- SpaceX reaching about 7.4 million phones a month shows demand for the service exists (C27).
- Government work, including a possible J-LEO grant, could carry half the first-year target without any carrier revenue (C14, C40).
- Amazon agreed to pay $90 a share for Globalstar, whose main line is satellite service to iPhones, so strategic buyers pay up for this asset class (C31).
C28עובדהhigh confidence
T-Mobile's T-Satellite on SpaceX launched in July 2025, added app data in October 2025, and costs $10 a month, free on its best plans and open to AT&T and Verizon customers.
C14טענת ההנהלהlow confidence
Management says revenue should approach $1B in the first year of commercial service, with as much as half from government, and that service revenue starts when service starts next year.
against this
- No carrier contract discloses a price, volume or revenue-share percentage (C21), so the commercial half cannot be built from filed terms.
- Only 6.6% of the $1.2B of signed contracts is due within a year (C12).
- The only published US retail price for satellite-to-phone service is $10 a month, and T-Mobile includes it free in its best plans (C28).
C16עובדהhigh confidence
About $3.70B of convertible notes are outstanding; all but $3.5M of them convert at $72.07 to $116.30 a share, above the $58.86 close.
החברה
בכל מקום שאין בו אנטנה הטלפון מאבד קליטה: בחוות, בים, בהרים. התשובה של AST היא לוויין עם אנטנה ששטחה כ-2,400 רגל רבועה, גדולה מספיק כדי לשמוע מהמסלול טלפון רגיל. הטלפון חושב שהוא מדבר עם חברת הסלולר שלו.
הלקוחות הן חברות סלולר, שמוכרות את השירות הלאה ללקוחות שלהן. בלעדיו הן צריכות לבנות אנטנות שלא משתלמות, או להשאיר את אזור הכיסוי החסר כמו שהוא. לוויין ניסוי הגיע ל-98.9 Mbps בטלפון רגיל.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C01עובדהhigh confidence
AST is building a low-orbit constellation of large satellites that connect directly to ordinary, unmodified 2G, 4G and 5G phones using carrier spectrum; the service has not launched and has earned no service revenue.
C02עובדהhigh confidence
A Block 2 BlueBird carries a phased-array antenna of about 2,400 square feet, more than three times a Block 1's; BB6, the first, was deployed in orbit in February 2026.
C03טענת ההנהלהmedium confidence
Management says a Block 1 satellite reached 98.9 Mbps peak to an unmodified phone and that Block 2, with its own chip, should nearly double that.
against this
- Peak speed in a test is not capacity shared across a beam full of users; no figure for sustained per-user throughput has been published.
- SpaceX says its V2 satellites will reach up to 150 Mbit/s from mid-2027, so the speed lead is a timing lead (S39).
C04עובדהhigh confidence
AST sells through carriers on a revenue-share model: carriers market the service to their own customers, while today's revenue is gateway equipment sold to carriers and test and milestone work for the US government.
ממה היא מרוויחה
התוכנית היא חלוקת הכנסות: חברת הסלולר גובה מהלקוח שלה על כיסוי מהחלל ומעבירה ל-AST חלק, בשיעור שאף דיווח לא חושף.
זה עוד לא התחיל. ההכנסות של 46.3 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2026 הן ממכירת תחנות קרקע לחברות סלולר, כמעט בלי רווח, ומעבודות ניסוי עבור ממשלת ארה״ב.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C04עובדהhigh confidence
AST sells through carriers on a revenue-share model: carriers market the service to their own customers, while today's revenue is gateway equipment sold to carriers and test and milestone work for the US government.
C05עובדהhigh confidence
Revenue was $46.3M in H1 2026, $37.8M of it gateway equipment and $8.4M government services, after $70.9M in FY2025; none of it came from the phone service.
C06עובדהhigh confidence
Gateway equipment earns almost nothing: Q2 2026 product revenue was $24.4M against $22.4M of product cost, and $9.8M of H1 product revenue was sold to SatCo, AST's 50/50 venture with Vodafone.
C41עובדהmedium confidence
US government work signed so far is small: a $43.0M Space Development Agency test contract through a prime, about $30.0M direct, an unfunded missile-defence framework award, and 'over $125 million' of 2026 awards the company has not itemised.
פירוט מקורות ההכנסה
| מקור | משקל במכירות (המחצית הראשונה של 2026) | איך |
|---|---|---|
| ציוד תקשורת קרקעי (מוצרים) | 81.8% | תחנות קרקע ותוכנה שנמכרות לחברות סלולר כדי לחבר את הלוויינים לרשתות שלהן, כמעט בלי רווח. חלקן נמכרות ל-SatCo, המיזם של AST עם Vodafone. |
| שירותים לממשלה | 18.2% | עבודות ניסוי ועבודות לפי אבני דרך עבור גופים ממשלתיים בארה״ב, ישירות או דרך קבלני משנה ראשיים. |
| שירות SpaceMobile (חלוקת הכנסות עם חברות הסלולר) | 0% | העסק המתוכנן: חלק ממה שחברות הסלולר גובות מהלקוחות שלהן על כיסוי מהחלל. לא נרשם דבר עד שהרשת תפעל. |
ההנהלה
אבל אבלן ייסד את AST ב-2017 ומנהל אותה. הוא כבר בנה ומכר בעבר חברת לוויינים. הוא מחזיק בכחמישית מהמניות, אבל בזכות סדרת מניות מיוחדת יש לו כשבעה מכל עשרה קולות, ולכן בעלי מניות מבחוץ לא יכולים להכריע נגדו. הוא לא מקבל שכר. מענקי המניות שלו שולמו על מכירות, על עסקאות ספקטרום ועל שמירת מזומנים, ולא שולם דבר על הבאת לוויינים למסלול בזמן, יעד שהוחמץ.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
C56עובדהhigh confidence
Abel Avellan founded AST in 2017 and has been chairman and chief executive of the listed company since April 2021, after founding EMC and selling it for $550.0M in 2016; Andrew Johnson has been CFO since June 2024 and Scott Wisniewski president since June 2024 and chief strategy officer since 2021.
C54עובדהhigh confidence
At April 22, 2026 directors and executive officers as a group held 1.0% of Class A shares and 71.9% of the combined vote; Abel Avellan holds all 78,163,078 Class C shares, about 20% of all shares and 71.6% of the vote, at up to ten votes a share until the Sunset Date.
C55עובדהhigh confidence
Avellan takes no salary and no cash bonus; his 2025 PSUs paid on four equal goals: $75M of 2025 revenue (95% earned on $70.9M), satellites in orbit by February 2026 (0%), closing and financing spectrum deals and keeping liquid assets (100% each). The other officers' cash bonus paid on the same revenue goal.
against this
- The president's PSUs paid in full on capital raised and the share price's full-year average, so part of the plan rewards raising money, which is the dilution C17 records.
- The operational targets are withheld as commercially sensitive, so how hard the goals that paid in full were cannot be checked.
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
בארה״ב לוויין יכול להשתמש בספקטרום של חברת סלולר רק אם היא מחכירה לו אותו. AT&T ו-Verizon עשו זאת, והרגולטור אישר באפריל 2026 את הרשת המלאה של AST על הספקטרום שלהן. זה יתרון אמיתי בנקודת הפתיחה.
היתרון הזה אינו נעילה. הרגולטור מחשיב רק כ-47% משטחי ארה״ב ככאלה שמכוסים ב-5G, כך שהצורך אמיתי, אבל חברות הסלולר יכולות להחכיר גם לאחרים.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C22עובדהhigh confidence
On 2026-04-21 the FCC granted AST authority to deploy and operate its full 248-satellite constellation for US service on AT&T's and Verizon's 700 and 800 MHz spectrum and FirstNet's 700 MHz, with the leases approved the same day.
C23עובדהhigh confidence
Under FCC rules a satellite operator may use a carrier's spectrum in the US only where the carriers holding every licence on that channel in an area lease it to the operator.
C24הסקהmedium confidence
AST's protection is that two of the three national carriers have leased it their low-band spectrum and the FCC has licensed it to use it; that access is not exclusive.
derivedC22 and C23: the lease rule makes the carrier the gate, and AT&T and Verizon have opened it; C32 and C34: the carriers keep the right to add suppliers.
against this
- T-Mobile chose SpaceX and its service is live (C28), so the third national carrier's spectrum is already with a rival.
- AT&T's chief executive said he may buy from more than one supplier and expects SpaceX and Amazon to field the service (C34).
- Management counters that the carrier venture frees up a third and fourth US customer for AST (S05).
C25עובדהhigh confidence
The FCC counts about 47% of US land area covered by at least one 5G provider at 7/1 Mbps, against 97% of the population, and finds no national carrier's network truly ubiquitous.
האיום
SpaceX כבר מוכרת את השירות. הלוויינים שלה מספקים הודעות טקסט, גלישה קלה ושיחות באפליקציות לכ-7.4 מיליון טלפונים בחודש דרך T-Mobile וכ-30 חברות סלולר נוספות, ב-10 דולר בחודש בארה״ב. היא קונה ספקטרום משלה בכ-19.6 מיליארד דולר ומתכננת לוויינים מהירים יותר מ-2027. Amazon, שקונה את Globalstar, תספק את שירות הלוויין של האייפון של Apple.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C27עובדהhigh confidence
SpaceX's own prospectus says about 650 satellites already give light data, texts and app calls to about 7.4 million phones a month across about 30 countries, and names AST as a competitor.
against this
- SpaceX reports no Starlink Mobile revenue separately, so how many of those devices pay is unknown (S18).
- T-Mobile warns its satellite data is limited and some apps may not work (S21).
C28עובדהhigh confidence
T-Mobile's T-Satellite on SpaceX launched in July 2025, added app data in October 2025, and costs $10 a month, free on its best plans and open to AT&T and Verizon customers.
C29עובדהhigh confidence
SpaceX agreed to buy EchoStar's AWS-4, H-block and unpaired AWS-3 licences for about $19.6B; the FCC approved it on 2026-05-12 and the final closing is targeted for 2027-11-30.
sourceSpaceX Form 10-Q, Q2 2026primaryEchoStar and SpaceX joint release on the AWS-4 and H-block…primaryEchoStar Form 10-Q, Q2 2026primary
against this
SpaceX's prospectus says no commercially available phone has the radio hardware for those bands' 5G-like service yet (S17).
C30טענת ההנהלהlow confidence
SpaceX says V2 satellites from 2027 will raise capacity 'by orders of magnitude', about 50 per Starship launch, and has said 1,200 within six months of mid-2027 at up to 150 Mbit/s.
sourceSpaceX final prospectus (424B4)primaryTelecomTV, 'MWC26: Starlink preps new D2D constellation'secondary
against this
- The 1,200-satellite pace and the speed figure come from a keynote reported by the trade press, not from a filing.
- The prospectus makes US V2 service conditional on the satellites reaching orbit and the EchoStar spectrum closing, targeted for November 2027 (C29).
C31עובדהhigh confidence
Amazon agreed in April 2026 to buy Globalstar for $90 a share, take over Apple's iPhone satellite service, and deploy its own direct-to-phone system from 2028.
המתחרות: SPCX, SPCX, AMZN, GSAT, NOK, ERIC, IRDM, VSAT.
פירוט המתחרים
| סימול | מתחרה | תחומי התחרות | שלב | בסיס להשוואה |
|---|---|---|---|---|
| SPCX | SpaceX Starlink Mobile (גרסה V1 היום, V2 מ-2027), הנמכר דרך T-Satellite של T-Mobile וכ-30 חברות סלולרבסיס להשוואה: חלק קטן מהחברה | שירות SpaceMobile | כבר נמכר | חלק קטן ממנה |
| SpaceX וחברות לוויינים ושיגורים גדולות אחרות המתחרות על אותן משימות של ממשלת ארה״ב | שירותים לממשלת ארה״ב | כבר נמכר | ||
| AMZN · GSAT | Amazon Leo אחרי רכישת Globalstar, שמספקת את שירות הלוויין של האייפון של Appleבסיס להשוואה: כן | שירות SpaceMobile | הוכרז | כן |
| NOK · ERIC | Nokia, Ericsson וספקיות אחרות של רשתות קרקעיות, שחברות הסלולר כבר קונות מהן ציודבסיס להשוואה: מוצר שונה | מכירות ציוד תקשורת קרקעי | במחקר | מוצר שונה |
| IRDM | Iridium Communicationsבסיס להשוואה: כן | - | כבר נמכר | כן |
| VSAT | Viasatבסיס להשוואה: בתחום אחד בלבד | - | כבר נמכר | בתחום אחד בלבד |
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
סוכנות התקשורת של האו״ם מונה כ-312 מיליון אנשים שאין להם כיסוי לאינטרנט סלולרי בכלל, ובארה״ב לכמחצית משטחי הארץ אין 5G.
אף אחד לא מודד כמה אנשים שיש להם כיסוי ישלמו על כיסוי מזדמן מחוצה לו, וממנו יגיעו רוב ההכנסות. המחיר היחיד שמוצע בארה״ב הוא 10 דולר בחודש, ואין חוזה שקובע איזה חלק נשאר ב-AST.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C25עובדהhigh confidence
The FCC counts about 47% of US land area covered by at least one 5G provider at 7/1 Mbps, against 97% of the population, and finds no national carrier's network truly ubiquitous.
C26עובדהhigh confidence
The ITU counts 96% of the world inside 3G-or-better coverage, leaving about 312 million people outside it; the GSMA puts the same gap at about 300 million.
C28עובדהhigh confidence
T-Mobile's T-Satellite on SpaceX launched in July 2025, added app data in October 2025, and costs $10 a month, free on its best plans and open to AT&T and Verizon customers.
C21עובדהhigh confidence
AST has definitive agreements with AT&T, Verizon, STC and Vodafone and about 50 preliminary ones; no filing states the price, volume, term or revenue share of the AT&T, Verizon or Vodafone deals, while STC's is ten years with a $175M prepayment received.
מי כבר התחייב
AT&T, Verizon, Saudi Telecom והמיזם האירופי של Vodafone חתמו על הסכמים סופיים, אבל רק זה של Saudi Telecom מפרט תנאים: עשר שנים ו-175 מיליון דולר שולמו מראש. כ-50 חברות סלולר נוספות חתמו על הסכמים ראשוניים. יפן בחרה באופן ראשוני במיזם של AST עם Rakuten לקבלת סבסוד ממשלתי, שעדיין לא ניתן.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C21עובדהhigh confidence
AST has definitive agreements with AT&T, Verizon, STC and Vodafone and about 50 preliminary ones; no filing states the price, volume, term or revenue share of the AT&T, Verizon or Vodafone deals, while STC's is ten years with a $175M prepayment received.
C22עובדהhigh confidence
On 2026-04-21 the FCC granted AST authority to deploy and operate its full 248-satellite constellation for US service on AT&T's and Verizon's 700 and 800 MHz spectrum and FirstNet's 700 MHz, with the leases approved the same day.
C40עובדהhigh confidence
AST says RAST, its venture with Rakuten, has been preliminarily selected for Japan's J-LEO satellite subsidy worth up to 148 billion yen, and that the venture and the funding are not final.
C41עובדהmedium confidence
US government work signed so far is small: a $43.0M Space Development Agency test contract through a prime, about $30.0M direct, an unfunded missile-defence framework award, and 'over $125 million' of 2026 awards the company has not itemised.
התוצאות
המספרים
היא צומחת?מהר
המכירות זינקו פי 23 ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, מהר יותר מפי 15 בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.
היא רווחית?מפסידה
ההפסד עמד על 537% מהמכירות.
עד כמה היא יציבה?תנודתית
בארבע השנים האחרונות נעה צמיחת המכירות השנתית בין −100% לפי 15, ובשנה אחת מהן המכירות ירדו.
התשואה על ההון גבוהה?נמוכה מאוד
התשואה על ההון העצמי עמדה על −35%, ירידה מ-−17% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2021.
כמה זמן היא יכולה להמשיך?זמן מוגבל
היא השתמשה ב-1.64 מיליארד דולר במזומן ב-12 החודשים האחרונים, ולכן 4.59 מיליארד הדולר שבקופה יספיקו לכ-2.8 שנים בקצב הזה.
המאזן איתן?מזומן נטו
יש לה 4.59 מיליארד דולר במזומן מול חוב של 2.97 מיליארד דולר, כלומר מזומן נטו של 1.62 מיליארד דולר.
בעלי המניות מדוללים?כן
מספר המניות גדל ב-265% בשנתיים וחצי, והתגמול במניות שווה ל-128% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-16 באוקטובר 2026. שנת הכספים של החברה מסתיימת בדצמבר.
| דצמבר 2021 | דצמבר 2022 | דצמבר 2023 | דצמבר 2024 | דצמבר 2025 | 12 חודשים עד יוני 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| גודל וצמיחה | ||||||
| מכירות | $12.4M | $13.8M | $0 | $4.42M | $70.9M | $115M |
| צמיחת המכירות | +108% | +11% | −100% | - | +15× | +23× |
| רווח | ||||||
| שיעור הרווח הגולמי | 39% | 51% | - | - | - | - |
| שיעור הרווח הנקי | −246% | −229% | - | −68× | −482% | −537% |
| עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות | ||||||
| מחקר ופיתוח | 189% | 330% | - | 651% | 40% | 26% |
| הנהלה וכלליות | 287% | 350% | - | 14× | 143% | 142% |
| תגמול מבוסס מניות | 30% | 68% | - | 725% | 67% | 128% |
| השקעות הוניות | 122% | 414% | - | 39× | 15× | 13× |
| מזומנים | ||||||
| תזרים מפעילות שוטפת | −$80.1M | −$156M | −$149M | −$126M | −$71.5M | −$145M |
| תזרים מזומנים חופשי | −$95.2M | −$214M | −$268M | −$300M | −$1.14B | −$1.64B |
| מאזן | ||||||
| מזומנים והשקעות לזמן קצר | $636M | $469M | $155M | $1.08B | $4.34B | $4.59B |
| חוב | $5.00M | $5.00M | $59.5M | $158M | $2.22B | $2.97B |
| מזומן נטו | $631M | $464M | $95.8M | $917M | $2.12B | $1.62B |
| תשואות ומניות | ||||||
| מספר המניות (בדילול מלא) | - | - | 81.8M | 155M | 256M | 299M |
עלות הצמיחה
המבחן הרגיל עדיין לא עובד: כמעט כל ההוצאות הולכות לבניית לוויינים, ושירות הטלפון שאמור לממן אותם עוד לא התחיל. העלויות גדלות עם כל לוויין שנבנה, לא עם המכירות, ולכן אי אפשר לשפוט אם הצמיחה משפרת את הרווחיות של AST עד שיגיעו הכנסות משירות.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
C58עובדהhigh confidence
FY2025 operating expenses were $358.6M against $70.9M of revenue: engineering services $142.5M, general and administrative $101.7M, research and development $28.1M, depreciation $51.1M; capital spending was $1,064.7M against $174.1M in FY2024 and $118.8M in FY2023.
C46עובדהhigh confidence
The build-out used $1.12B of cash in H1 2026, $145.2M in operations and $979.7M in investing, and management guided Q3 2026 capital spending of $350M to $425M.
הדוח האחרון (10 באוגוסט)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
113.9%
צמיחה לעומת הרבעון הקודם
לעומת -72.9% ברבעון שלפני הרבעון הקודם
ברבעון השני של 2026 הכנסות החברה היו 31.5 מיליון דולר, יותר מכפול מהרבעון הראשון, כמעט כולן מציוד קרקעי ומאבני דרך ממשלתיות. ההפסד לבעלי המניות היה 230.9 מיליון דולר, כולל 125.9 מיליון דולר בגין לווין שרקטה הציבה במסלול נמוך מדי.
שבעה מהלוויינים הגדולים החדשים נמצאים במסלול, ושלושה נוספים הועברו במשאיות לאתר השיגור ב-30 בספטמבר, בלי מועד שיגור. החברה השאירה על כנו את יעד ההכנסות לשנת 2026, בין 150 ל-200 מיליון דולר, שמצריך מהמחצית השנייה יותר מכפול מהראשונה.
מה זה אומר על התזה זה לא חיזק את הטיעון. ההכנסות עדיין מגיעות מציוד ברווחיות נמוכה ומעבודות ממשלתיות ולא משירות הטלפון, ואובדן לווין העמיק את ההפסד. כדי לעמוד ביעד השנתי צריך מחצית שנייה גדולה בהרבה, ולוח השיגורים שממשיך להידחות משאיר את הציון לא אטרקטיבית.
הרבעון בפירוט
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות. החברה תיקנה בדיעבד את הנתונים ההיסטוריים שלה, ולכן רבעונים משני צדי התיקון עשויים לתאר עסק שונה; n/c מסמן רבעון שאין בסיס להשוואתו.
רווח למניה $-0.77 לעומת $-0.32 צפוי.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C05עובדהhigh confidence
Revenue was $46.3M in H1 2026, $37.8M of it gateway equipment and $8.4M government services, after $70.9M in FY2025; none of it came from the phone service.
C06עובדהhigh confidence
Gateway equipment earns almost nothing: Q2 2026 product revenue was $24.4M against $22.4M of product cost, and $9.8M of H1 product revenue was sold to SatCo, AST's 50/50 venture with Vodafone.
C07עובדהhigh confidence
The net loss to shareholders was $230.9M in Q2 2026, including a $125.9M write-off of BB7, a satellite placed in too low an orbit by Blue Origin's New Glenn in April 2026.
C09עובדהhigh confidence
Seven Block 2 satellites are in orbit (BB6 and BB8 to BB13) beside five Block 1s, against the 20 Block 2s needed for limited service; BB14 to BB16 left Texas for Cape Canaveral on 2026-09-30 with no launch date announced.
sourceAST SpaceMobile Form 10-Q, Q2 2026primaryQ2 2026 business update presentation (8-K EX-99.2)primaryStocktwits, 'ASTS Climbs Overnight As BlueBird Convoy Heads…secondary
- 2026-10-01editedthe 2026-09-30 shipment of BB14 to BB16 to Cape Canaveral was read (S43) after the first pass could not fetch it
C13טענת ההנהלהmedium confidence
Management reiterated FY2026 revenue of $150M to $200M on 2026-08-10, which needs $103.7M to $153.7M in H2 against $46.3M in H1.
sourceQ2 2026 results release (8-K EX-99.1)primaryQ2 2026 earnings call transcript (FMP)primaryAST SpaceMobile Form 10-Q, Q2 2026primary
against this
- H1 delivered 23% to 31% of the range, and management now says revenue will be weighted to Q4.
- The stated driver moved from carriers and government in May to 'additional contract awards from the U.S. Government' in August.
לאן הלך הכסף
כל שנות הבנייה מומנו בידי משקיעים. מספר המניות גדל ב-14.5% בשנה שהסתיימה ביוני 2026, וחוב של 3.70 מיליארד דולר ניתן להמרה למניות נוספות במחיר של בין 72 ל-116 דולר למניה. המייסד, שמחזיק בכ-21%, גידר 2.5 מיליון מניות ביוני.
בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 10 רכישות ו-9 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C15עובדהhigh confidence
At June 30, 2026 AST held $2.29B of cash and $434.6M of restricted cash against $2.97B of debt; in July it added $1.15B of 1.625% notes due 2034, netting $1.02B after a $111.4M capped call.
C16עובדהhigh confidence
About $3.70B of convertible notes are outstanding; all but $3.5M of them convert at $72.07 to $116.30 a share, above the $58.86 close.
C17עובדהhigh confidence
Shares of all three classes rose 14.5%, from 339.9M to 389.1M, between June 2025 and June 2026, after an $800M at-the-market sale used almost entirely and note buybacks paid in new shares.
C36עובדהhigh confidence
Abel Avellan, chairman and chief executive, owns about 20.8% and in June 2026 hedged up to 2.5M shares through a forward with a $59.58 floor settling in March 2028.
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. המחיר מגלם תרחיש מושלם. הוא מניח שירות לוויין לטלפון שאף אחד עוד לא בנה, שיגיע בלוח זמנים שממשיך להידחות, ואז ימשיך לצמוח שנים.
מחיר המניה
$58.86
שער סגירה,
שווי החברה לכל דולר מכירות
213.8
הערך האמצעי אצל המתחרות: 22.8 · המכפיל המקובל בשש השנים האחרונות: 87.3
המניה ירדה ביותר ממחצית מאז מאי. הירידה הגיעה יום אחרי מכירת חוב שלישית בהיקף מיליארד דולר בתוך תשעה חודשים, שהוכרזה יחד עם ההודעה שיעד 45 הלוויינים נדחה לתחילת 2027.
השנה הקרובה תכריע את המרוץ. AST אומרת ששירות בתשלום יתחיל ב-2027. SpaceX אומרת שגם הלוויינים המהירים שלה יתחילו להשתגר אז. תביעה של בעלי מניות שהוגשה בספטמבר טוענת שהחברה הגזימה בהצגת היתרון שלה.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
C38עובדהhigh confidence
The shares peaked at $133.86 on 2026-05-28 and closed at $58.86 on 2026-09-30; they fell 17.0% on 2026-07-16, 15.2% on 2026-02-12 and 9.2% on 2025-10-22, each the day after a convertible offering.
C08עובדהhigh confidence
The launch target slipped three times in a year: over 60 Block 2 satellites in 2025 through 2026 (August 2025), 45 to 60 by end of 2026 (March 2026), about 45 by end of 2026 (May 2026), then about 45 in early 2027 (July 2026).
C29עובדהhigh confidence
SpaceX agreed to buy EchoStar's AWS-4, H-block and unpaired AWS-3 licences for about $19.6B; the FCC approved it on 2026-05-12 and the final closing is targeted for 2027-11-30.
sourceSpaceX Form 10-Q, Q2 2026primaryEchoStar and SpaceX joint release on the AWS-4 and H-block…primaryEchoStar Form 10-Q, Q2 2026primary
against this
SpaceX's prospectus says no commercially available phone has the radio hardware for those bands' 5G-like service yet (S17).
C30טענת ההנהלהlow confidence
SpaceX says V2 satellites from 2027 will raise capacity 'by orders of magnitude', about 50 per Starship launch, and has said 1,200 within six months of mid-2027 at up to 150 Mbit/s.
sourceSpaceX final prospectus (424B4)primaryTelecomTV, 'MWC26: Starlink preps new D2D constellation'secondary
against this
- The 1,200-satellite pace and the speed figure come from a keynote reported by the trade press, not from a filing.
- The prospectus makes US V2 service conditional on the satellites reaching orbit and the EchoStar spectrum closing, targeted for November 2027 (C29).
C39עובדהmedium confidence
A securities class action, Hunter v. AST SpaceMobile (W.D. Tex.), alleges the company overstated its competitive position after the SpaceX spectrum deal and understated its capital needs between March 2025 and July 2026.
ההימורהמחיר כבר מגלם הצלחה
אם ההימור מצליח
0.9×
מהשווי היום, בהערכת שווי כמו הזולה מבין שתי המתחרות
אם ההימור נכשל
נשמר 0%
מהשווי בשוק היום: מה שהמקרה הגרוע ביותר משאיר לבעלי המניות
איך לקרוא את המכפיל
שווי החברה כולה, כולל החוב, מגיע לכ-214 פעמים המכירות של AST בשנה האחרונה. שתי המתחרות הפעילות שלה נסחרות בכ-23 פעמים המכירות. שירות הטלפון שלה עוד לא התחיל.
בשווי של כ-23.2 מיליארד דולר לחברה כולה, המחיר מניח:
- שהשירות יתחיל ב-2027, בזמן.
- שהמכירות יגיעו לכמיליארד דולר כבר בשנה הראשונה, יעד ההנהלה, כשחברות הסלולר משלמות היטב.
- שהצמיחה תימשך שנים אחר כך, למרות התחרות של SpaceX.
- וכל זה לפני שהמזומנים נגמרים: כ-18 חודשים בקצב ההוצאות של השנה.
מול ההיסטוריה של החברה. ההיסטוריה שלה אינה מדד: המכירות בשנים קודמות היו קרובות לאפס, ולכן המכפיל על כל דולר מהן נע בטווחים קיצוניים ואינו אומר דבר על שווי הוגן.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C18אומדןhigh confidence
At the $58.86 close on 2026-09-30 the 389.2M shares of all classes are worth about $22.9B, and with June-30 net debt of $249M the whole company is valued at about $23.2B, roughly 201 times the $115.3M of trailing revenue.
derivedClose from the pack (S16); share counts from the 10-Q cover (S02), Class B and C counted because they exchange one-for-one into Class A; debt of $2.97B less $2.29B cash and $0.43B restricted cash (S02); trailing revenue is Q3 2025 to Q2 2026 from the filings.
against this
- The vendor puts company value at $24.66B and the multiple at 213.8 times; the gap is share count and cash definition, and it does not change the reading.
- Counting Class A alone values the equity at $17.6B, but Class B and C holders own the same economic interest through the operating company.
C19הסקהmedium confidence
At about $23.2B the price assumes service starts in 2027, revenue reaches about the $1B management targets within a year and keeps compounding for years, which no satellite-to-phone operator has yet shown.
derivedC18 for the value; C14 for the target; C27, C28 and C31 for what rivals earn or charge; the cohort's two operating satellite companies trade at a fraction of the multiple (S16).
against this
- SpaceX reaching about 7.4 million phones a month shows demand for the service exists (C27).
- Government work, including a possible J-LEO grant, could carry half the first-year target without any carrier revenue (C14, C40).
- Amazon agreed to pay $90 a share for Globalstar, whose main line is satellite service to iPhones, so strategic buyers pay up for this asset class (C31).
C14טענת ההנהלהlow confidence
Management says revenue should approach $1B in the first year of commercial service, with as much as half from government, and that service revenue starts when service starts next year.
against this
- No carrier contract discloses a price, volume or revenue-share percentage (C21), so the commercial half cannot be built from filed terms.
- Only 6.6% of the $1.2B of signed contracts is due within a year (C12).
- The only published US retail price for satellite-to-phone service is $10 a month, and T-Mobile includes it free in its best plans (C28).
C47אומדןmedium confidence
At H1 2026's pace of about $2.25B a year, the roughly $3.3B of unrestricted cash after the July notes lasts about 18 months, before any Ligado closing payment.
derivedC46: H1 2026 cash used of $1.12B, doubled; C15: $2.29B unrestricted cash plus $1.02B net July proceeds. Restricted cash is excluded because $428.4M of it collateralises the UBS loan.
against this
- H1 2026 capital spending included launch payments moved from Q1, and management guides Q3 lower at $350M to $425M, so the run-rate may overstate.
- Prepayments due from carriers, $45M from Verizon among them, and any J-LEO subsidy would extend it (C21, C40).
המכפיל מול המתחרים
המתחרות שהדוח השנתי של החברה עצמה מונה בשמן, וכל אחת מהן אומתה מול הדוח שלה. מדורגות לפי שווי החברה לכל דולר מכירות, מהזולה ליקרה:
| סימול | חברה | שווי החברה לכל דולר מכירות |
|---|---|---|
| IRDM | Iridium Communications | 7.5× |
| GSAT | Globalstar | 38.0× |
| ASTS | AST SpaceMobile | 213.8× |
הערך האמצעי של שתי האחרות הוא 22.8. AST SpaceMobile היא היקרה מבין שלוש.
נתוני המתחרות מגיעים מספק נתונים, ולכן עדיף להסתכל על טווח הערכים בקבוצה כולה ולא על השוואה בין שתי חברות בלבד.
שווי שתי חברות הלוויינים הפעילות ש-AST מונה כמתחרות נמוך בהרבה ביחס לכל דולר מכירות. הפרמיה היא של AST בלבד, לא של הקבוצה.
מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: Space Exploration Technologies (Starlink), Thuraya Telecommunications, Skylo Technologies.
ההימור: מה הוא מניב אם יצליח
כדאי לחשוב על זה כעל הימור עם רשימה ארוכה של שלבים. אם הלוויינים ישוגרו בזמן וחברות הסלולר יתחילו לגבות, התרחיש הטוב ביותר שאפשר להגן עליו שווה בערך את המחיר של היום, אם AST תתומחר כמו הזולה מבין שתי המתחרות הנסחרות שלה. רוב ההצלחה כבר מגולמת במחיר, והיא דורשת עשרות מיליוני משתמשים משלמים.
אם ההימור נכשל, יישאר מעט לבעלי המניות: החוב משולם קודם, והמזומנים נשפכים על לוויינים לפני שמגיע כסף משירות.
| הכנסות בעוד שנתיים עד שלוש | משתמשים משלמים שדרושים | בהערכת שווי כמו המתחרות | כמו הזולה ביותר |
|---|---|---|---|
| $1.00B | כ-8.3 מיליון, כש-50% מההכנסות נשארים ב-AST | 0.9× | 0.3× |
| 3.00 מיליארד דולר (ההצלחה הגדולה) | כ-41.7 מיליון, כש-50% מההכנסות נשארים ב-AST | 2.8× | 0.9× |
| $5.00B | כ-75.0 מיליון, כש-50% מההכנסות נשארים ב-AST | 4.6× | 1.5× |
כדי להניב פי 2 (הימור הוגן) היא צריכה הכנסות של כ-6.57 מיליארד דולר (כ-101.2 מיליון משתמשים משלמים, כש-50% מההכנסות נשארים ב-AST), וכדי להניב פי 5 (הימור זול) - כ-16.44 מיליארד דולר (כ-265.6 מיליון משתמשים משלמים, כש-50% נשארים), באותו מכפיל.
השלבים שעליה לעבור
- הושלם רישיון FCC למערך הלוויינים המלא על הספקטרום של AT&T ו-Verizon
- בתהליך לפחות 10 לווייני Block 2 במסלול יעד: 9 בנובמבר 2026
- נדחה כ-45 לווייני Block 2 במסלול, לשירות רציף בארה״ב יעד: מרץ 2027
- בתהליך FCC מאשרת ל-AST ספקטרום L-band משלה (Ligado) יעד: יוני 2027
- בתהליך הסבסוד היפני J-LEO ניתן ל-RAST יעד: מרץ 2027
- נדחה ארבעה רבעונים בלי גיוס חדש של הון או של אג״ח להמרה יעד: ספטמבר 2027
- טרם התחיל AT&T או Verizon גובות מלקוחות על שירות של AST, עם תנאים מפורסמים יעד: דצמבר 2027
- טרם התחיל כ-90 לוויינים שמכסים את כל שווקי היעד יעד: דצמבר 2028
הפירוט שמאחורי הדירוג
Rating
Expensive
the big win's payoff against the 2× and 5× lines
At their midpoint
2.8×
the same success, valued between the two
Cheap bet at about
≈ $9.33
84% מתחת למחיר (שער סגירה, )
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
C08עובדהhigh confidence
The launch target slipped three times in a year: over 60 Block 2 satellites in 2025 through 2026 (August 2025), 45 to 60 by end of 2026 (March 2026), about 45 by end of 2026 (May 2026), then about 45 in early 2027 (July 2026).
C27עובדהhigh confidence
SpaceX's own prospectus says about 650 satellites already give light data, texts and app calls to about 7.4 million phones a month across about 30 countries, and names AST as a competitor.
against this
- SpaceX reports no Starlink Mobile revenue separately, so how many of those devices pay is unknown (S18).
- T-Mobile warns its satellite data is limited and some apps may not work (S21).
C28עובדהhigh confidence
T-Mobile's T-Satellite on SpaceX launched in July 2025, added app data in October 2025, and costs $10 a month, free on its best plans and open to AT&T and Verizon customers.
C14טענת ההנהלהlow confidence
Management says revenue should approach $1B in the first year of commercial service, with as much as half from government, and that service revenue starts when service starts next year.
against this
- No carrier contract discloses a price, volume or revenue-share percentage (C21), so the commercial half cannot be built from filed terms.
- Only 6.6% of the $1.2B of signed contracts is due within a year (C12).
- The only published US retail price for satellite-to-phone service is $10 a month, and T-Mobile includes it free in its best plans (C28).
C16עובדהhigh confidence
About $3.70B of convertible notes are outstanding; all but $3.5M of them convert at $72.07 to $116.30 a share, above the $58.86 close.
C46עובדהhigh confidence
The build-out used $1.12B of cash in H1 2026, $145.2M in operations and $979.7M in investing, and management guided Q3 2026 capital spending of $350M to $425M.
איפה אנחנו חלוקים על השוק
השוק חושב
AST היא הרשת היחידה שמספקת לטלפונים רגילים אינטרנט רחב-פס אמיתי מהחלל, ומשתלם לקנות אותה לפני שהשירות מתחיל.
אנחנו חושבים
הטכנולוגיה אמיתית, אבל SpaceX כבר מוכרת למיליוני טלפונים ואילו לוח הזמנים של AST ממשיך להידחות.
התומכים קוראים את החומרים של AST עצמה. הדיווחים של SpaceX, המחיר של T-Mobile - 10 דולר, והאמירה של מנכ״ל AT&T שאולי ישתמש ביותר מספק אחד מספרים סיפור אחר: ללקוחות יש אלטרנטיבות.
נטעה אם עד אמצע 2027 יעלו למסלול כ-45 לוויינים ו-AT&T או Verizon יתחילו לגבות מלקוחותיהן על שירות של AST. המהירות בטלפונים של היום היא יתרון אמיתי, אבל הוא מצטמצם: ספקטרום 2 GHz של SpaceX דורש טלפונים חדשים, ורכישת ה-800 MHz שלה, שממתינה לאישור, לפי הדיווחים לא דורשת.
מה אומרים האנליסטים
המלצות חיוביות
36%
מתוך 14, 1 בספטמבר
לפני ארבעה חודשים
25%
מתוך 12, 1 במאי
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
C19הסקהmedium confidence
At about $23.2B the price assumes service starts in 2027, revenue reaches about the $1B management targets within a year and keeps compounding for years, which no satellite-to-phone operator has yet shown.
derivedC18 for the value; C14 for the target; C27, C28 and C31 for what rivals earn or charge; the cohort's two operating satellite companies trade at a fraction of the multiple (S16).
against this
- SpaceX reaching about 7.4 million phones a month shows demand for the service exists (C27).
- Government work, including a possible J-LEO grant, could carry half the first-year target without any carrier revenue (C14, C40).
- Amazon agreed to pay $90 a share for Globalstar, whose main line is satellite service to iPhones, so strategic buyers pay up for this asset class (C31).
C27עובדהhigh confidence
SpaceX's own prospectus says about 650 satellites already give light data, texts and app calls to about 7.4 million phones a month across about 30 countries, and names AST as a competitor.
against this
- SpaceX reports no Starlink Mobile revenue separately, so how many of those devices pay is unknown (S18).
- T-Mobile warns its satellite data is limited and some apps may not work (S21).
C28עובדהhigh confidence
T-Mobile's T-Satellite on SpaceX launched in July 2025, added app data in October 2025, and costs $10 a month, free on its best plans and open to AT&T and Verizon customers.
C34עובדהhigh confidence
AT&T's chief executive said in April 2026 that he expects SpaceX and Amazon to field direct-to-phone service and may buy from more than one supplier.
C08עובדהhigh confidence
The launch target slipped three times in a year: over 60 Block 2 satellites in 2025 through 2026 (August 2025), 45 to 60 by end of 2026 (March 2026), about 45 by end of 2026 (May 2026), then about 45 in early 2027 (July 2026).
C14טענת ההנהלהlow confidence
Management says revenue should approach $1B in the first year of commercial service, with as much as half from government, and that service revenue starts when service starts next year.
against this
- No carrier contract discloses a price, volume or revenue-share percentage (C21), so the commercial half cannot be built from filed terms.
- Only 6.6% of the $1.2B of signed contracts is due within a year (C12).
- The only published US retail price for satellite-to-phone service is $10 a month, and T-Mobile includes it free in its best plans (C28).
C45הסקהmedium confidence
The edge AST still holds is broadband on phones people already own: SpaceX's own filing says today's phones lack the radio hardware for its new 2 GHz bands' 5G-like service, though its pending 800 MHz low-band purchase, which SpaceX says most phones already support, narrows that window.
against this
- SpaceX also serves unmodified phones on carrier spectrum today and plans V2 for 2027 (C27, C30).
- Phone makers add bands in each new model, so a hardware gap is a timing gap measured in phone generations.
- SpaceX announced on 2026-10-08 that it will buy 14 MHz of paired 800 MHz spectrum from Grain Management, subject to FCC approval and with no price given, and said most existing mobile devices already support that band (S46, a trade-press copy of the company statement; no SpaceX filing or FCC order could be read).
- 2026-10-10editedSpaceX's 2026-10-08 low-band purchase is aimed at phones people already own, so the hardware window is narrower than the claim said
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
- SpaceX מגיעה ראשונה. היא כבר משרתת מיליוני טלפונים ומתכננת לוויינים מהירים יותר ב-2027, ולכן ייתכן שחברות הסלולר לא יצטרכו את AST כשותפה העיקרית.
- עוד עיכובים. יעד השיגור נדחה בכל אחד משלושת הדוחות האחרונים, ואי אפשר להתחיל להרוויח משירות לפני שיהיו מספיק לוויינים במסלול.
- עוד מניות. אם השירות יתעכב, הגיוס הבא יגיע לפני ההכנסות, וחלקו של כל בעל מניות יצטמק שוב.
- שתי חברות סלולר נושאות את ארה״ב. AT&T ו-Verizon מחזיקות בשיגור בארה״ב. אם אחת מהן תוסיף מתחרה בתנאים שווים, התוכנית תצטמצם.
- רקטות שהיא לא שולטת בהן. השיגורים מתבצעים על רקטות של SpaceX, המתחרה העיקרית, ושל Blue Origin, שהרקטה שלה כבר איבדה לוויין אחד.
- ספקטרום שעוד ממתין. AST שילמה 520 מיליון דולר עבור ספקטרום משלה, שעדיין דורש אישור של רגולטורים.
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
C27עובדהhigh confidence
SpaceX's own prospectus says about 650 satellites already give light data, texts and app calls to about 7.4 million phones a month across about 30 countries, and names AST as a competitor.
against this
- SpaceX reports no Starlink Mobile revenue separately, so how many of those devices pay is unknown (S18).
- T-Mobile warns its satellite data is limited and some apps may not work (S21).
C29עובדהhigh confidence
SpaceX agreed to buy EchoStar's AWS-4, H-block and unpaired AWS-3 licences for about $19.6B; the FCC approved it on 2026-05-12 and the final closing is targeted for 2027-11-30.
sourceSpaceX Form 10-Q, Q2 2026primaryEchoStar and SpaceX joint release on the AWS-4 and H-block…primaryEchoStar Form 10-Q, Q2 2026primary
against this
SpaceX's prospectus says no commercially available phone has the radio hardware for those bands' 5G-like service yet (S17).
C08עובדהhigh confidence
The launch target slipped three times in a year: over 60 Block 2 satellites in 2025 through 2026 (August 2025), 45 to 60 by end of 2026 (March 2026), about 45 by end of 2026 (May 2026), then about 45 in early 2027 (July 2026).
C17עובדהhigh confidence
Shares of all three classes rose 14.5%, from 339.9M to 389.1M, between June 2025 and June 2026, after an $800M at-the-market sale used almost entirely and note buybacks paid in new shares.
C21עובדהhigh confidence
AST has definitive agreements with AT&T, Verizon, STC and Vodafone and about 50 preliminary ones; no filing states the price, volume, term or revenue share of the AT&T, Verizon or Vodafone deals, while STC's is ten years with a $175M prepayment received.
C51עובדהmedium confidence
AST reaches orbit partly on its main rival's rockets: a SpaceX Falcon 9 carried BB11 to BB13 in August 2026 and holds at most three Block 2s, while Blue Origin's New Glenn, which lost BB7, is the larger option.
C20עובדהhigh confidence
AST has paid $520M toward Ligado's L-band spectrum, $100M of it held in escrow by the bankruptcy court, pays at least $80M a year for its use, and the deal still needs FCC approval that is pending.
שאלות פתוחות
- כמה AT&T ו-Verizon ישלמו ל-AST על כל לקוח, ואיזה חלק מהכנסות הלוויין שלהן יישאר ב-AST.
- כמה אנשים משלמים היום בפועל על שירות לוויין בטלפון; SpaceX סופרת משתמשים, לא משלמים.
- עד כמה מהירים יהיו בפועל הלוויינים הבאים של SpaceX בטלפון רגיל, ומאיזה מועד.
- כמה עולה בפועל כל לוויין חדש, כולל השיגור.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
C21עובדהhigh confidence
AST has definitive agreements with AT&T, Verizon, STC and Vodafone and about 50 preliminary ones; no filing states the price, volume, term or revenue share of the AT&T, Verizon or Vodafone deals, while STC's is ten years with a $175M prepayment received.
C27עובדהhigh confidence
SpaceX's own prospectus says about 650 satellites already give light data, texts and app calls to about 7.4 million phones a month across about 30 countries, and names AST as a competitor.
against this
- SpaceX reports no Starlink Mobile revenue separately, so how many of those devices pay is unknown (S18).
- T-Mobile warns its satellite data is limited and some apps may not work (S21).
C30טענת ההנהלהlow confidence
SpaceX says V2 satellites from 2027 will raise capacity 'by orders of magnitude', about 50 per Starship launch, and has said 1,200 within six months of mid-2027 at up to 150 Mbit/s.
sourceSpaceX final prospectus (424B4)primaryTelecomTV, 'MWC26: Starlink preps new D2D constellation'secondary
against this
- The 1,200-satellite pace and the speed figure come from a keynote reported by the trade press, not from a filing.
- The prospectus makes US V2 service conditional on the satellites reaching orbit and the EchoStar spectrum closing, targeted for November 2027 (C29).
C11טענת ההנהלהmedium confidence
Management estimates $21M to $23M of materials and launch per Block 2 satellite across about 90, with early satellites costing more, and says it is fully funded for about 90.
against this
- BB7's write-off was $125.9M after $21.6M of insurance, far above the range for one early satellite (C07).
- Four convertible raises in twelve months sit beside the 'fully funded' sentence (C17), and the class action alleges the capital need was understated (C39).
מה ישנה את ההערכה שלנו
- לא אטרקטיבית→אטרקטיביתהשירות מתחיל לפי לוח הזמנים הנוכחי, במחיר שעוד לא רץ קדימה
נדרשים כל אלה:
- ○כ-45 מהלוויינים הגדולים נמצאים במסלול ו-AT&T או Verizon גובות מלקוחות על שירות של AST.נבדק בזמן אמת
- ○שווי החברה הוא כ-25 פעמים ההכנסות השנתיות שלה, כי ההכנסות התחילו להגיע או כי המחיר ירד.בערך ≈$7.33 במחירי היום, 88% מתחת לסגירה האחרונה
- לא אטרקטיבית→ניטרליתשאלת המימון נסגרת
נדרשים כל אלה:
- ○רגולטורים מאשרים ל-AST להשתמש בספקטרום של Ligado, ובכך מעניקים לה ספקטרום משלה.נבדק בזמן אמת
- ○מספר המניות גדל בפחות מ-5% בשנה, בלי מכירה חדשה של מניות או של חוב להמרה.ייבדק בדוח הבא, עד 9 בנובמבר
נטעה גם אם
- AT&T או Verizon חותמות על הסכם לוויין לטלפון עם SpaceX או עם Amazon.
מה בהמשך
- 9 בנובמבר 2026 דוחות הרבעון השלישי של 2026: מספר לווייני Block 2 במסלול לעומת כ-45 עד תחילת 2027, קצב ההכנסות במחצית השנייה לעומת תחזית החברה של 150 עד 200 מיליון דולר, והאם נוסף גיוס.
כל האירועים הצפויים
- 9 בנובמבר 2026 דוחות הרבעון השלישי של 2026: מספר לווייני Block 2 במסלול לעומת כ-45 עד תחילת 2027, קצב ההכנסות במחצית השנייה לעומת תחזית החברה של 150 עד 200 מיליון דולר, והאם נוסף גיוס.
- מרץ 2027 כ-45 לווייני Block 2 במסלול, יעד ההנהלה: האם הגרסה הרביעית של תוכנית השיגורים מחזיקה. שירות רציף בארה״ב דורש 45 עד 60 לוויינים, ולכן החמצה תדחה את ההכנסות משירות.
- מרץ 2027 דוחות שנת 2026 ודוח 10-K: ההכנסות בשנה המלאה לעומת התחזית שהחברה חזרה עליה, המזומנים שנותרו לעומת קצב הבנייה, ומועד מוגדר לתחילת השירות בתשלום.
- מאי 2027 פקיעת הזכויות של Viasat ו-EchoStar בספקטרום 2 GHz באירופה: האם חלוקה מחדש באירופה תפתח ספקטרום לוויין ל-AST ול-SatCo של Vodafone, או למתחרות שלהן.
- 30 בנובמבר 2027 השלמת רכישת הספקטרום של EchoStar בידי SpaceX: מתי SpaceX תקבל ספקטרום משלה לתקשורת ישירה לטלפון, השעון התחרותי שמולו פועל היתרון של AST בספקטרום של חברות הסלולר.
מה קרה מאז
נכתבה
1 באוקטובר
המחיר בעת כתיבת התזה
$58.86
30 בספטמבר
- 10 באוקטוברחדשותSpaceX רוכשת תדרים בטווח הנמוך; היתרון של AST בטלפונים מצטמצםSpaceX אומרת שתדר 800 MHz עובד ברוב הטלפונים, ולכן החלון של AST, שמבוסס על יתרון בטלפונים לא מותאמים, מתקצר. הציון לא אטרקטיבית נשאר: אף מפעילת סלולר לא עברה לשירות.
- 5 באוקטוברבדיקת התזהההימור מציין עכשיו על מה הוא נשעןהבעלים ביקש שכל הימור יציין את המגמה המקרו-כלכלית שעומדת מאחוריו, אחרי שבהימור על BWXT חסר הטיעון של מנכ״ל החברה בעד אנרגיה גרעינית על פני גז.
- 4 באוקטוברבדיקת התזהרשימת הבדיקות של הבעלים: מקורות ההכנסה, עלות הצמיחה, ההנהלה, אירועים צפוייםרשימת הבדיקות של הבעלים הראתה שהשיטה שותקת בשאלות מי מנהל את החברה, כמה עולה הצמיחה, מאיפה מגיע הכסף ואילו אירועים צפויים בתאריכים ידועים. בסבב הזה מילאנו את ארבעת הנושאים מתוך דוח הזימון לאסיפה והדוחות.
- 1 באוקטוברהתזה נכתבהלא אטרקטיבית, ביטחון בינוניטכנולוגיה אמיתית שמתומחרת כאילו כבר ניצחה, בזמן ש-SpaceX מוכרת את השירות היום והמועד לשיגורים של AST ממשיך להידחות.
- 1 באוקטוברשינוי בהימורההימור תומחר מחדש: מהימור הוגן להימור יקרתומחר מחדש לפי שער הסגירה ב-30 בספטמבר.
נבדקה גם שלוש פעמים, ללא ממצא חדש שמצריך פעולה.
מקורות 46
Where this came from
Sources - 46
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
- S01primarycompany filing2026-03-02Item 1 business, satellite plan, competition section naming six rivals, spectrum, RPO at year end, convertible terms, capital-cost estimatebacksC01C02C04C12C21C41C42C43C44C16C57C58
- S02primarycompany filing2026-08-10income statement, balance sheet, cash flows, RPO and contract liabilities, launch status and the early-2027 target, Ligado payments, share counts, SatCo related-party revenuebacksC01C02C03C04C05C06C07C08C09C10C11C12C13C21C22C42C15C16C17C46C20
- S03primarycompany release2026-08-10FY2026 revenue guidance reiterated, $1.30B backlog, over $125M of 2026 government awardsbacksC13C41
- S04primarycompany release2026-08-1013 spacecraft in orbit, BlueBird 14-46 in production, 3,000 cells activated, 100 MHz US spectrum target, adjusted opex reconciliationbacksC09
- S05primarytranscript2026-08-10Q2 2026 earnings call transcript (FMP)data/cache/transcripts/ASTS-2026Q2.jsonmanagement's answers on the $1B first-year goal, 25 satellites as about half-day coverage, $21-23M per satellite, 10 launches booked with two providers, the carrier JV; nine analysts' questions are a separate origin
nothing's changed on our expectation and our goal of reaching -- approaching $1 billion of revenue in our first year of commercial service
backsC03C10C11C13C14C46 - S06primarycompany filing2026-05-11the 'approximately 45 BB satellites by the end of 2026' target and the BB7 loss on New GlennbacksC07C08C51
- S07primarycompany filing2025-08-11the 'over 60 Block 2 BB satellites in 2025 through 2026' launch plan and the June 2025 share countsbacksC08C17
- S08primarycompany filing2026-07-15the $1.0B 2034 convertible offering, the move to about 45 satellites in early 2027, and the preliminary J-LEO selectionbacksC08C40
- S09primarycompany release2026-07-15$79.57 conversion price, $149.20 capped-call ceiling, 20% premium to the 2026-07-15 closebacksC15C16
- S10primarycompany release2026-03-02the goal of 45 to 60 satellites in orbit by end of 2026, $1.2B of contracted revenue, FY2025 revenue of $70.9MbacksC05C08
- S11primarycompany filing2026-02-11risk factor: significant additional capital needed for satellites beyond the funded constellationread, but no claim rests on it
- S12primarycompany filing2026-09-28double-trigger severance at 2.0 times for the CEO and 1.5 times for other officers; the filing's only itemread, but no claim rests on it
- S13primarycompany release2025-10-29ten-year agreement, $175M prepayment, service launch targeted for Q4 2026 subject to Saudi approvalbacksC21
- S14primarycompany filing2026-06-23Schedule 13D/A No. 18 filed by Abel Avellan Abel Avellan (AST chairman and chief executive)variable prepaid forward over up to 2,500,000 shares, floor $59.58, cap $111.72, settling March 2028; 20.8% beneficial ownershipbacksC36
- S15primarycompany filing2026-10-01Form 4 filings, open-market rows read for the Rule 10b5-1 flag (scripts/insider_fetch.py) AST insiders and 10% holders14 open-market sales and 8 purchases in a year; Mikitani, American Tower, the CFO and COO sales discretionary; the CTO's under a planbacksC35
- S16secondaryvendor data2026-10-01Research pack, market tier (FMP: last close 2026-09-30, technicals, analyst split, price history)data/cache/research/ASTS.jsonthe $58.86 close, the 52-week range, daily price moves, the analyst split and its drift, the filed-competitor cohort multiplesbacksC16C38C48
- S17primarycompany filing2026-06-12Starlink Mobile: about 650 V1 satellites, about 7.4M monthly devices in about 30 countries, fee model, V2 in 2027, AST named as a competitor, handset band limitsbacksC27C30
- S18primarycompany filing2026-08-04FCC approval of the EchoStar spectrum transaction on 2026-05-12, about $19.6B consideration, Starlink Mobile revenue not reported separatelybacksC29
- S19primarycompany release2025-09-08about $17B for AWS-4 and H-block; Boost Mobile access to next-generation Starlink Direct to CellbacksC29
- S20primarycompany filing2026-08-03final spectrum closing targeted for 2027-11-30; Boost commercial agreement still futurebacksC29
- S21primarycompany release2025-10-01the only published US retail price for satellite-to-phone service, and app data over satellite since October 2025
For T‑Mobile customers, it's included at no extra charge in our best plans, while others (including AT&T and Verizon customers) can add it for just $10 a month.
backsC28 - S22primarycompany filing2026-07-23the 2026-05-14 agreement in principle with AT&T and Verizon to pool spectrum for satellite providers through a joint venturebacksC32
- S23primarycompany filing2026-07-31the joint venture remains subject to definitive agreementsbacksC21C32
- S24primarycompany release2026-04-14$90 a share for Globalstar, Amazon Leo to power Apple's iPhone satellite services, its own D2D system from 2028backsC31
- S25primarycompany filing2026-02-27wholesale capacity to Apple was $172.7M, 63% of 2025 revenue; cohort membershipread, but no claim rests on it
- S26primarycompany filing2026-02-12handset services where terrestrial networks do not reach; NTN Direct on 3GPP chipsets; cohort membershipbacksC44
- S27primarycompany filing2026-05-29Inmarsat inside a larger segment; direct-to-device an emerging lineread, but no claim rests on it
- S28primarygovernment data2025-10-15the world population outside mobile broadband coverage, measured by the UN agency
Coverage by 3G or higher technology has reached 96 per cent of the world’s population. Yet extending networks to the remaining 4 per cent, comprising approximately 312 million people, is proving slow and complex.
backsC26 - S29primaryindustry data2025-09-09the coverage gap from the operators' trade body, agreeing with the ITU, and that over 90% of the unconnected live where there is coverage
This leaves around 300 million people (4% of the global population) living in what is labelled the Coverage Gap, lacking any available mobile internet connectivity.
backsC26C43 - S30primaryregulator2024-12-31US mobile coverage by population, road miles and land area
Approximately 97% of the U.S. population, approximately 75% of U.S. road miles, and approximately 47% of the U.S. land area were covered by at least one 5G-NR service provider at minimum speeds of 7/1 Mbps.
backsC25 - S31primaryregulator2024-03-15the rule that a satellite operator may use carrier spectrum in the US only under a carrier's lease
we authorize SCS only where one or more terrestrial licensees-together holding all licenses on the relevant channel throughout a defined geographically independent area-lease access to their spectrum rights to a participating satellite operator
backsC23 - S32primaryregulator2026-04-21commercial US authority on AT&T, Verizon and FirstNet spectrum; no mention of Ligado or L-band
Today, we grant, with conditions, authority to AST & Science, LLC (AST) to deploy and operate its full requested 248-satellite constellation for the provision of supplemental coverage from space (SCS) in the United States and direct-to-cell operations outside the United States.
backsC22 - S33primaryregulator2025-09-05the August 2025 partial grant
authorizing AST to deploy 20 additional satellites and to perform TT&C operations using those satellites
read, but no claim rests on it - S34primaryregulator2026-01-30the L-band application on AST satellites is pending, not granted
to add authority to operate space stations, to be known as SkyTerra Next, located on 96 non-geostationary orbit (NGSO) satellites operated by AST & Science, LLC
backsC20 - S35primaryregulator2026-06-30RAST (Rakuten and AST) selected for the 150 billion yen J-LEO programme on 2026-06-30, grant decision pending, service aimed for Japan's fiscal 2028
令和10年度中の衛星ダイレクト通信サービスの開始を目指す
backsC50 - S36primaryregulator2026-05-27European Commission proposal COM(2026) 311 on the 2 GHz MSS band European Commissionthe EU satellite band re-award from 2027, paired 5 MHz blocks, at most 10 MHz per commercial applicant
The proposed Regulation for the authorisation of the 2 GHz MSS frequency band replaces the 2008 Decision , expiring in May 2027
backsC49 - S37secondarynews2026-09-30Hunter v. AST SpaceMobile, No. 26-cv-00378 (W.D. Tex.), class period 2025-03-04 to 2026-07-15, the five alleged drop dates and allegations
July 16, 2026: shares fell 17.04% ($11.30) to $55.01 following a third $1.0 billion offering, the sharpest one-day reaction of the Class Period.
backsC38C39 - S38primarytranscript2026-04-22AT&T Q1 2026 earnings call transcript (FMP) Tdata/cache/transcripts/T-2026Q1.jsonAT&T's chief executive expects SpaceX and Amazon to field direct-to-device service and wants more than one supplier
My goal would be that I have a good strong wholesale relationship, and it may not just be one of them, it may be with more than one of them.
backsC34 - S39secondarynews2026-03-03SpaceX's stated V2 deployment pace and its 150 Mbit/s claim, reported from a keynote
Starlink will start putting its V2 satellites into orbit in mid-2027 using SpaceX's upcoming Starship rockets and aims to have a constellation of 1,200 V2 satellites in place within six months of the first launch
backsC30 - S40primarycompany release2026-07-22NTN Direct to launch later in 2026backsC44
- S41primarygovernment data2026-09-15FINRA consolidated short interest (Rule 4560), via scripts/api/finra.pyFINRA Consolidated Short Interest datasetshort interest, days to cover, share of floatbacksC37
- S42secondarynews2026-08-05which rocket carried BB11 to BB13, and that Falcon 9 holds at most three Block 2 satellites against eight on New Glenn
The Falcon 9 rocket carried satellites numbered 11, 12, and 13 in to orbit.
backsC51 - S43secondarynews2026-09-30BB14 to BB16 left Texas for Cape Canaveral on 2026-09-30 per AST's post on X ('Another convoy is on the move'); no launch date announced; production through BlueBird 50. GuruFocus carried the same announcement; AST's X post itself could not be read without a login
AST also said production at its Midland, Texas, facility continues to advance through BlueBird 50, with more than 20 spacecraft structures being integrated as part of its assembly process.
backsC09C52 - S44primaryregulator2026-09-29AST ex parte notice to the FCC, ET Docket No. 26-169 (meeting with Chairman Carr) FCC (ECFS record; filed by AST & Science)the 2026-09-28 meeting with Chairman Carr on direct-to-device spectrum and the 1675-1695 MHz auction
we expressed our support for the Commission’s proposal, as set forth in the above-referenced Notice of Proposed Rulemaking, to make unlicensed spectrum available for Direct-to-Device (“D2D”) services, including the lower 6 GHz band
backsC53 - S45primarycompany filing2026-04-28beneficial ownership and voting power at April 22, 2026, executive officers and tenure, the 2025 bonus and PSU goals with their payouts, the CEO's zero salarybacksC54C55C56
- S46secondarynews2026-10-08SpaceX will buy 14 MHz of paired 800 MHz spectrum from Grain Management, subject to FCC approval, no price disclosed; SpaceX says most existing phones support the band
SpaceX also stated that most existing mobile devices already support this spectrum band.
backsC45