Universal Technical Institute
רשת של כ-35 בתי ספר מקצועיים שמכשירה בוגרי תיכון למכונאי רכב, רתכים, סייעות שיניים ואחיות בתוך כשנה, ברובו במימון הלוואות סטודנטים פדרליות.
הציונים
צמיחה3/4 ↓
ההכנסות עלו ב-14% בשנת הכספים 2025 ועולות כעת ב-7% הודות ליותר סטודנטים, אבל בערך בקצב של ההרשמה לתוכניות תעודה בכל הארץ, ו-Concorde נרכשה.
איכות העסק2/4 →
כוח הגיוס מאפשר לה לגבות מחיר גבוה בהרבה מזה של המכללות הציבוריות, אבל את המחיר הזה נושא הסיוע הפדרלי, היא לא מגדילה את נתח השוק שלה והמתחרות הציבוריות מוסיפות מקומות.
איתנות פיננסית3/4 ↓
מזומן נטו של כ-10 מיליון דולר ומסגרת אשראי עד 2031, אבל התזרים כבר לא מכסה את ההשקעות ההוניות, והפער ממומן בהלוואות.
יכולת ביצוע2/4 ↓
עקפה את התחזית בשנות הכספים 2024 ו-2025, אבל הורידה את התחזית לשנת הכספים 2026 בלי אזהרה מוקדמת, שבועות אחרי שבעלי עניין מכרו מניות.
ערך לבעלי המניות3/4 →
מספר המניות יציב מאז שמניות הבכורה הומרו ב-2023, והתגמול במניות הוא כ-1.4% מההכנסות; אין רכישות חוזרות, והבנייה ממומנת בידי המלווים.
פוטנציאל2/4 →
יעד 2029 הוא ציפייה ולא התחייבות: הוא תלוי בכך שמספר הנרשמים יתאושש, שהקמפוסים החדשים יתמלאו ושהכללים הפדרליים לא ישתנו.
רמת סיכון3/4 ↓
תלות אחת: הסיוע הפדרלי לסטודנטים, 78% מהתקבולים במזומן, תחת רגולטור אחד; מבחן ההשתכרות החדש נכנס לתוקף מ-2028.
תמחור3/4 ↑
במכפיל של כ-11 על הרווח המדווח של השנה, המחיר מגלם כמחצית מתוכנית ההנהלה ל-2029, ולא את כולה.
חוזק הראיות3/4 →
הדוחות, נתוני ה-Clearinghouse ונתוני BLS מוצקים; הסיבה להחטאה ותוכנית 2029 נשענות על דברי ההנהלה.
השורה התחתונה
הציון שלנו: ניטרלית. Universal Technical Institute מכשירה מכונאים, רתכים ועובדי בריאות, והסיוע הפדרלי לסטודנטים משלם את רוב שכר הלימוד. העסק בינוני: הסטודנטים ממשיכים להגיע, אבל מכללות ציבוריות מלמדות קורסים דומים בשבריר מהמחיר, ובאוגוסט היא החטיאה את יעד הגיוס מבתי הספר התיכוניים והורידה את תחזית הרווח לשנה הנוכחית. אחרי ירידה של 60%, המחיר הוגן: מכפיל של כ-11 על הרווח התזרימי של השנה, והוא מגלם רק כמחצית מתוכנית ההנהלה עד 2029, כך שהשאר הוא תוספת. ההערכה תלויה בתחזית לשנה הבאה שתפורסם בנובמבר, ובשאלה אם היא תראה שההחטאה הייתה בעיה של רבעון אחד.
הטיעון לטווח הארוךיותר צעירים בוחרים בהכשרה מהירה למקצועות מעשיים ולבריאות במקום בקולג׳; UTI תרוויח מכך רק אם תמשיך למשוך אותם במחיר גבוה פי שמונה מהמחיר הציבורי.
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
The company's own footnote warns individual institutions' ratios vary from the averages, so one campus group may sit nearer 90% than the mean shows.
- Operating leases on most campuses are left out; the vendor, counting them, puts enterprise value near $1.37B and the multiple at 13.1.
- Reported adjusted EBITDA is after about $35M of growth spending this year; on management's baseline the multiple is far lower (C15).
- The six-year median includes fiscal 2020-2022, when UTI had about $300M-$420M of revenue and thin profit, so a normal multiple for today's company may be higher.
- Peers trade near 12.5 times in the filed cohort, which would make the same price pay for less.
Published tuition is an average across all programs; technical programs often charge fees on top, and a UTI program finishes in about a year where an associate degree takes two.
- Lincoln Tech's start growth slowed to 1% in the same summer as fewer enrolled students turned up, a conversion problem at a peer that recruiter numbers at UTI do not explain.
- UTI division leads were up over 15% and still did not convert, which fits weaker intent as well as too few recruiters.
החברה
UTI מוכרת מסלול מהיר לעבודה מקצועית. בוגר תיכון או חייל משוחרר מבלה כשנה בסדנה בקמפוס ולומד לתקן מכוניות ומשאיות, לרתך או להתקין מערכות חימום; Concorde עושה את אותו הדבר לסייעות שיניים, לעוזרים רפואיים ולאחיות, עם התנסות במרפאות אמיתיות.
רכב ודיזל הם 63% מהמכירות של חטיבת UTI. סטודנט יכול לבחור במקום זאת במכללה קהילתית, שגובה כ-4,150 דולר בשנה אבל הלימודים בה ארוכים יותר, או ללמוד תוך כדי עבודה.
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
Published tuition is an average across all programs; technical programs often charge fees on top, and a UTI program finishes in about a year where an associate degree takes two.
The accreditor's employment rate excludes graduates unavailable for work, and the company's own footnote says individual programs vary widely from the averages.
ממה היא מרוויחה
כמעט כל ההכנסה היא שכר לימוד: כ-35,100 דולר בשנה לסטודנט ב-UTI וכ-30,000 ב-Concorde. הלוואות, מענקים והטבות לחיילים משוחררים מהממשלה הפדרלית משלמים כ-78% ממה שהיא גובה, כך שהממשלה היא המשלמת האמיתית. כל סטודנט חדש משלם לאורך שנה או שנתיים, ולכן הנרשמים של השנה הם המכירות של השנה הבאה.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
The company's own footnote warns individual institutions' ratios vary from the averages, so one campus group may sit nearer 90% than the mean shows.
פירוט מקורות ההכנסה
| מקור | משקל במכירות (שנת הכספים 2025) | איך |
|---|---|---|
| תוכניות הכשרה לטכנאי רכב ודיזל | 40.9% | תוכניות של כשנה בקמפוס שמכשירות מכונאי רכב, משאיות ודיזל, הליבה של חטיבת UTI. |
| תחבורה אחרת, ריתוך ומקצועות מעשיים | 19.6% | תוכניות לאופנועים, כלי שיט, פחחות, תעופה, ריתוך, מיזוג אוויר, אנרגיית רוח, חשמל ורובוטיקה, רובן קצרות וזולות יותר. |
| הכשרה לתעשייה ולמעסיקים | 3.9% | הכשרות ייעודיות ליצרנים ושירותי מדריכים שנמכרים ליצרניות רכב ולמעסיקים אחרים. |
| תוכניות רפואת שיניים | 9.1% | תוכניות סייעות השיניים ושיננות של Concorde; תוכנית השיננות היא היקרה ביותר שלה. |
| עוזרים רפואיים | 7.7% | תוכניות קצרות של Concorde שמכשירות עוזרים רפואיים למרפאות ולמשרדי רופאים. |
| מקצועות בריאות נוספים, דיאגנוסטיקה וסיעוד | 18.5% | טיפול נשימתי, חדר ניתוח, אולטרסאונד, סיעוד מעשי ומוסמך ותוכניות נוספות של Concorde. |
ההנהלה
ג'רום גרנט מנהל את UTI מנובמבר 2019, ובתקופתו המכירות גדלו בערך פי שלושה, בין השאר בזכות רכישת Concorde. הוא מכר 94,500 מניות ביוני, שבועות לפני הורדת התחזית; יו״ר הדירקטוריון קנה מניות אחרי הירידה. בעלת המניות הגדולה מקרב הדירקטורים, Coliseum Capital, מכרה את רוב אחזקתה. רוב התגמול לטווח ארוך תלוי במכירות וברווח התזרימי, ולא בתזרים החופשי או ברווח למניה.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
היתרון של UTI הוא היקף ההגעה. צוות ארצי של מגייסים, ביקורים בבתי ספר ושיווק ברשת מביאים כ-30,000 סטודנטים חדשים בשנה, והקשרים עם יצרניות הרכב מאפשרים לה להבטיח מסלול לעבודה. כך היא יכולה לגבות 35,100 דולר בשנה, מול 4,150 במכללה ציבורית, ועדיין לצמוח.
החולשה היא שתוכניות התעודה בכל הארץ צומחות בערך באותו קצב כמו UTI, כך שהיא נהנית מגל כללי ולא לוקחת סטודנטים מהמתחרות.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Published tuition is an average across all programs; technical programs often charge fees on top, and a UTI program finishes in about a year where an associate degree takes two.
Community-college freshmen grew only 0.5% in fall 2025 after three strong years, the first sign the inflow is slowing.
האיום
המכללות הציבוריות הן המתחרה האמיתית. Texas State Technical College פתחה בדצמבר 2025 מרכז במימון המדינה בהיקף של 35 מיליון דולר ליד יוסטון, כדי להכשיר עוד 400 עד 500 סטודנטים באותם מקצועות. Lincoln Tech פותחת קמפוסים בשווקים של UTI, ובתי ספר לסיעוד שנסחרים בבורסה מתחרים ב-Concorde.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Published tuition is an average across all programs; technical programs often charge fees on top, and a UTI program finishes in about a year where an associate degree takes two.
המתחרות: LINC, LGCY, APEI, ועוד שתיים: פרטיות, פיתוח פנימי של לקוחות או נסחרות בחו״ל.
פירוט המתחרים
| סימול | מתחרה | תחומי התחרות | שלב | בסיס להשוואה |
|---|---|---|---|---|
| לא נסחרת בבורסה | מכללות קהילתיות ומכללות טכניות של המדינות, כמו Texas State Technical Collegeבסיס להשוואה: לא נסחרות בבורסה | חטיבת UTI (תחבורה, אנרגיה ומקצועות מעשיים) | כבר נמכר | לא נסחרת בבורסה |
| LINC | Lincoln Educational Services (Lincoln Tech)בסיס להשוואה: כן | חטיבת UTI (תחבורה, אנרגיה ומקצועות מעשיים) | כבר נמכר | כן |
| LGCY · APEI | Legacy Education ובתי הספר לסיעוד של American Public Education, לצד תוכניות הבריאות של המכללות הקהילתיותבסיס להשוואה: כן | Concorde (בריאות) | כבר נמכר | כן |
| פיתוח פנימי | התמחויות אצל סוכנויות רכב ומעסיקים, והכשרה פנימיתבסיס להשוואה: פיתוח פנימי | חטיבת UTI (תחבורה, אנרגיה ומקצועות מעשיים) | כבר נמכר | פיתוח פנימי |
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
במכללות הקהילתיות לבדן למדו בסתיו 2025 כ-752,000 סטודנטים בתוכניות תעודה, עלייה של 28% מאז 2021. לפי שכר הלימוד הציבורי, זה כ-3.1 מיליארד דולר בשנה. ל-UTI יש כ-3% ממספר הסטודנטים הזה, אבל היא מכניסה כרבע מהסכום, כי היא גובה הרבה יותר על כל סטודנט.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
Community-college freshmen grew only 0.5% in fall 2025 after three strong years, the first sign the inflow is slowing.
Published tuition is an average across all programs; technical programs often charge fees on top, and a UTI program finishes in about a year where an associate degree takes two.
התוצאות
המספרים
המכירות צמחו ב-9.1% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, בערך בקצב של 14% בשנה שהסתיימה בספטמבר 2025.
שיעור הרווח התפעולי הוא 5.0%, בערך כמו בשנה שהסתיימה בספטמבר 2023 (3.5%).
צמיחת המכירות השנתית נעה בין 11% ל-45% בחמש השנים האחרונות.
התשואה על ההון המושקע היא 7.6% בשנה אחרי מס, בערך כמו בשנה שהסתיימה בספטמבר 2021 (7.2%).
ב-12 החודשים האחרונים היא שרפה 22.9 מיליון דולר במזומן, ולכן 170 מיליון הדולר שבקופה יספיקו לכ-7.4 שנים בקצב הזה.
יש לה 170 מיליון דולר במזומן מול חוב של 160 מיליון דולר, כלומר מזומן נטו של 10.1 מיליון דולר.
מספר המניות עלה ב-69% בתוך 4.8 שנים, והתגמול במניות מסתכם ב-1.4% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-10 באוקטובר 2026. שנת הכספים של החברה מסתיימת בספטמבר.
| ספטמבר 2021 | ספטמבר 2022 | ספטמבר 2023 | ספטמבר 2024 | ספטמבר 2025 | 12 חודשים עד יוני 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| גודל וצמיחה | ||||||
| מכירות | $335M | $419M | $607M | $733M | $836M | $884M |
| צמיחת המכירות | +11% | +25% | +45% | +21% | +14% | +9.1% |
| רווח | ||||||
| שיעור הרווח התפעולי | 4.5% | 5.3% | 3.5% | 8.0% | 10.0% | 5.0% |
| שיעור הרווח הנקי | 4.4% | 6.2% | 2.0% | 5.7% | 7.5% | 3.9% |
| עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות | ||||||
| הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות | 46% | 45% | 42% | 39% | 40% | 43% |
| תגמול מבוסס מניות | 0.5% | 1.0% | 0.6% | 1.2% | 1.1% | 1.4% |
| השקעות הוניות | 18% | 19% | 9.3% | 3.3% | 5.0% | 11% |
| מזומנים | ||||||
| תזרים מפעילות שוטפת | $55.2M | $46.0M | $49.1M | $85.9M | $97.3M | $74.5M |
| תזרים מזומנים חופשי | −$6.12M | −$33.4M | −$7.54M | $61.6M | $55.4M | −$22.9M |
| מאזן | ||||||
| מזומנים והשקעות לזמן קצר | $134M | $66.5M | $152M | $162M | $169M | $170M |
| חוב | $30.7M | $67.5M | $162M | $126M | $87.1M | $160M |
| מזומן נטו | $103M | −$1.09M | −$10.6M | $36.2M | $82.0M | $10.1M |
| תשואות ומניות | ||||||
| תשואה על ההון המושקע | 7.2% | 8.9% | 4.3% | 11% | 16% | 7.6% |
| מספר המניות (בדילול מלא) | 33.1M | 33.7M | 34.5M | 50.9M | 55.6M | 55.9M |
עלות הצמיחה
עד 2025 הצמיחה הפכה את UTI לרווחית יותר, כי ההוצאות הכלליות גדלו לאט יותר מהמכירות. השנה המגמה התהפכה: קמפוסים וקורסים חדשים עולים כסף לפני שהם מתמלאים, והתוכנית ממשיכה לבנות באותו קצב, ולכן שיעורי הרווח יישארו נמוכים עד שהקמפוסים האלה יבשילו.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
Fiscal 2025 capital spending was $42.0M, so the step-up is new and untested against cash flow.
הדוח האחרון (5 באוגוסט)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
על פני השטח, הרבעון שהסתיים ביוני 2026 נראה בסדר: המכירות עלו ב-7.2% ומספר הסטודנטים החדשים ב-10.9%. אבל מתחת לפני השטח הרווח התפעולי ירד ל-3.2 מיליון דולר מ-14.2 מיליון, כי קמפוסים וקורסים חדשים עולים כסף לפני שהם מכניסים.
החדשה האמיתית הייתה התחזית. UTI אמרה שמעט מדי בוגרי תיכון נרשמו לקורסי הרכב והדיזל של הסתיו, והורידה את התחזית לשנה. ההנהלה תלתה את האשמה במחסור במגייסים ובמעבר לקורסים קצרים וזולים יותר במקצועות המעשיים.
מה זה אומר על התזההדוח החליש את הטיעון: ההחטאה הגיעה בלי אזהרה, שבועות אחרי שבעלי עניין מכרו מניות, והמזומנים שהתוכנית נשענת עליהם הצטמקו. נשארה פתוחה השאלה אם הסיבה היא גיוס שאפשר לתקן או ביקוש חלש יותר, והתחזית לשנה הבאה אמורה לענות עליה. לכן ההערכה נשארת ניטרלית ולא חיובית.
הרבעון בפירוט
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.
רווח למניה $0.04 לעומת $0.02 צפוי; $0.04 לפי הדוחות, ללא התאמות.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- Lincoln Tech's start growth slowed to 1% in the same summer as fewer enrolled students turned up, a conversion problem at a peer that recruiter numbers at UTI do not explain.
- UTI division leads were up over 15% and still did not convert, which fits weaker intent as well as too few recruiters.
לאן הלך הכסף
בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 6 רכישות ו-0 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. הוגן. המחיר מגלם כמחצית מתוכנית ההנהלה ל-2029, ולכן הוא כבר לא תובעני, אבל הוא עדיין מניח שהקמפוסים החדשים יתחילו להרוויח.
המניה ירדה ב-34% ביום שאחרי הדוח של אוגוסט והמשיכה לרדת, לכ-60% מתחת לשיא של יולי, בזמן שהמכירות למניה עלו. משקיעי השורט, שמרוויחים מירידה, הגדילו את הפוזיציות שלהם.
המבחן יגיע ב-18 בנובמבר, כש-UTI תדווח על השנה ותפרסם תחזית ראשונה לשנה הבאה. גם התחזית המופחתת דורשת רבעון רביעי טוב יותר מזה של השנה שעברה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Growth spending is front-loaded, $27.6M of about $35M in nine months, so a stronger Q4 margin is plausible arithmetic, not a sign of trouble.
איך לקרוא את המכפיל
כולל החוב והמזומן, שווי החברה הוא כ-11 פעמים הרווח התזרימי ש-UTI צופה השנה, לפני ריבית, מס ובלאי של המבנים והציוד. בשנים קודמות השוק שילם מכפיל של כ-7.
- במכפיל 7, המחיר של היום דורש רווח תזרימי שנתי של כ-161 מיליון דולר.
- השנה UTI צופה כ-101.5 מיליון דולר.
- היעד של ההנהלה ל-2029 הוא כ-220 מיליון דולר.
- כלומר, המחיר מניח ש-UTI תגיע לערך באמצע הדרך.
מול ההיסטוריה שלה. המכפיל גבוה מהמקובל אצל UTI עצמה, אבל המקובל הזה נקבע כשהייתה חברה קטנה בהרבה, שבקושי הרוויחה.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
- Operating leases on most campuses are left out; the vendor, counting them, puts enterprise value near $1.37B and the multiple at 13.1.
- Reported adjusted EBITDA is after about $35M of growth spending this year; on management's baseline the multiple is far lower (C15).
- The six-year median includes fiscal 2020-2022, when UTI had about $300M-$420M of revenue and thin profit, so a normal multiple for today's company may be higher.
- Peers trade near 12.5 times in the filed cohort, which would make the same price pay for less.
Baseline adds back the costs of opening campuses and programs, which recur every year the build-out continues; capital spending is guided at $100M or more a year.
- The same management guided fiscal 2026 reported adjusted EBITDA to $114M-$119M nine months before cutting it to $100M-$103M.
- The only analyst estimate reaching fiscal 2029 puts revenue at about $1,187M, below the $1.2B target.
המכפיל מול המתחרים
המתחרות שהדוח השנתי של החברה עצמה מונה בשמן, וכל אחת מהן אומתה מול הדוח שלה. מדורגות לפי מכפיל ה-EBITDA, מהזולה ליקרה:
| סימול | חברה | מכפיל ה-EBITDA (שווי החברה ביחס לרווח התזרימי) |
|---|---|---|
| LGCY | Legacy Education | 9.8× |
| UTI | Universal Technical Institute | 13.6× |
| LINC | Lincoln Educational Services | 15.1× |
החציון של שתי האחרות הוא 12.4. UTI היא השנייה בזולה מבין שלוש.
נתוני המתחרות מגיעים מספק נתונים, ולכן עדיף להסתכל על טווח הערכים בקבוצה כולה ולא על השוואה בין שתי חברות בלבד.
במדד הזה היא נמצאת בין שתי המתחרות הקרובות ביותר שלה, כך שהמחיר תואם את הקבוצה ואינו ייחודי ל-UTI.
מתחרות פרטיות או זרות שאין להן מחיר להשוואה: מכללות קהילתיות ומכללות טכניות של המדינות.
איפה אנחנו חלוקים על השוק
ההחטאה של אוגוסט מסמנת שתוכנית הצמיחה נשברת.
ההחטאה נראית כבעיה של הנרשמים ברבעון אחד, ולכן המחיר כבר לא תובעני; אבל היתרון של UTI על פני המכללות הציבוריות הזולות דק.
הירידה כבר מגלמת את מכירות בעלי העניין ואת הורדת התחזית. הדוחות עדיין מראים מכירות שצומחות ומעט יותר מזומן מחוב.
ראיות שסותרות את ההערכה שלנו: ההתעניינות ב-UTI עלתה ביותר מ-15% ובכל זאת לא הפכה לסטודנטים, וגם אצל Lincoln Tech נרשמה אותה האטה. זה מצביע על ביקוש חלש יותר ולא על מחסור במגייסים.
מה אומרים האנליסטים
הראיות (באנגלית) · 5 טענות
- Lincoln Tech's start growth slowed to 1% in the same summer as fewer enrolled students turned up, a conversion problem at a peer that recruiter numbers at UTI do not explain.
- UTI division leads were up over 15% and still did not convert, which fits weaker intent as well as too few recruiters.
Published tuition is an average across all programs; technical programs often charge fees on top, and a UTI program finishes in about a year where an associate degree takes two.
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
- מכללות ציבוריות זולות יותר. מדינות מממנות מרכזי הכשרה חדשים שגובים שבריר משכר הלימוד של UTI, וסטודנט עשוי להחליט שהמסלול האיטי והזול מספיק לו.
- מבחן השתכרות חדש. מ-2028 קורס שבוגריו מרוויחים מעט מדי עלול לאבד את ההלוואות הפדרליות; UTI תלויה בסיוע הפדרלי בכ-78% מהסכומים שהיא גובה.
- לווים כדי לבנות. המזומנים מהפעלת בתי הספר כבר לא מכסים את עלות הקמפוסים החדשים, כך שהפער ממומן בהלוואות וכל קמפוס צריך להתמלא כמתוכנן.
- ביקוש, לא מגייסים. אם פחות בוגרי תיכון רוצים ללמוד רכב ודיזל, תוספת מגייסים לא תחזיר את הסטודנטים.
- אמון בתחזית. התחזית הורדה בלי אזהרה שבועות אחרי שבעלי עניין מכרו מניות, ולכן לתוכנית של ההנהלה ל-2029 יש פחות משקל.
הראיות (באנגלית) · 7 טענות
Published tuition is an average across all programs; technical programs often charge fees on top, and a UTI program finishes in about a year where an associate degree takes two.
The Department's projection covers all certificates, including cosmetology and massage that dominate the failures; UTI's 10-Q reports no change to its risk factors.
The company's own footnote warns individual institutions' ratios vary from the averages, so one campus group may sit nearer 90% than the mean shows.
- Lincoln Tech's start growth slowed to 1% in the same summer as fewer enrolled students turned up, a conversion problem at a peer that recruiter numbers at UTI do not explain.
- UTI division leads were up over 15% and still did not convert, which fits weaker intent as well as too few recruiters.
שאלות פתוחות
- אילו קורסים של UTI ושל Concorde יעברו את מבחן ההשתכרות החדש של הממשלה; לא הצלחנו להגיע לנתונים של משרד החינוך עצמו.
- האם המחסור בנרשמים בסתיו נבע ממיעוט מגייסים, כפי שההנהלה אומרת, או מכך שפחות סטודנטים רוצים בקורסים.
- כמה מרווח משאירות המגבלות של ההלוואה הבנקאית החדשה אם הרווח ימשיך לרדת.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
The Department's projection covers all certificates, including cosmetology and massage that dominate the failures; UTI's 10-Q reports no change to its risk factors.
- Lincoln Tech's start growth slowed to 1% in the same summer as fewer enrolled students turned up, a conversion problem at a peer that recruiter numbers at UTI do not explain.
- UTI division leads were up over 15% and still did not convert, which fits weaker intent as well as too few recruiters.
מה ישנה את ההערכה שלנו
- ניטרלית→אטרקטיביתמחיר נמוך יותר על ביצוע שלא השתנה
נדרשים כל אלה:
- ○המחיר יורד ל-8 פעמים הרווח התפעולי המזומן של השנה האחרונה, כולל החוב והמזומן.בערך ≈$14.11 במחירי היום, 32% מתחת לסגירה האחרונה
- ○הרווח התזרימי של השנה מגיע ל-100 מיליון דולר או יותר, הרף התחתון של התחזית המופחתת של UTI.ייבדק בדוח הבא, עד 18 בנובמבר
- ניטרלית→אטרקטיביתההחטאה מתבררת כבעיה של רבעון אחד
נדרשים כל אלה:
- ○UTI צופה לשנה הבאה רווח תזרימי של 120 מיליון דולר או יותר.ייבדק בדוח הבא, עד 18 בנובמבר
- ○מספר הסטודנטים החדשים בחטיבת UTI עולה לעומת השנה הקודמת ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027.ייבדק בדוח הבא, עד 18 בנובמבר
- ניטרלית→לא אטרקטיביתהתוכנית או המימון נשברים
מספיק אחד מאלה:
- ○UTI צופה לשנה הבאה רווח תזרימי של פחות מ-100 מיליון דולר.ייבדק בדוח הבא, עד 18 בנובמבר
- ○הממשלה מפסיקה את ההלוואות הפדרליות לקורס של UTI שמכניס יותר מ-5% מהמכירות.במעקב שוטף
נטעה גם אם
- מספר הסטודנטים החדשים בחטיבת UTI יורד לעומת השנה הקודמת בשני רבעונים רצופים.
- המזומנים מהפעלת בתי הספר לא מכסים את ההוצאות על קמפוסים בשנת הכספים 2028.
מה בהמשך
- 18 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 והתחזית לשנת הכספים 2027: האם המחסור בנרשמים מהתיכונים נשאר מוגבל לרבעון אחד, וכמה צמיחה ברווח ההנהלה צופה לשנת הכספים 2027.
כל האירועים הצפויים
- 18 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 והתחזית לשנת הכספים 2027: האם המחסור בנרשמים מהתיכונים נשאר מוגבל לרבעון אחד, וכמה צמיחה ברווח ההנהלה צופה לשנת הכספים 2027.
- 15 בפברואר 2027 תוצאות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027: האם מספר הנרשמים החדשים בחטיבת UTI חוזר לצמוח עם המגייסים הנוספים, והאם מספר הנרשמים ב-Concorde מתאושש.
- 15 ביוני 2027 נתוני ההרשמה של ה-Clearinghouse לאביב 2027: האם ההרשמה לתוכניות תעודה עדיין צומחת בקצב של כ-10%, המגמה ש-UTI נשענת עליה.
מה קרה מאז
- 10 באוקטוברהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונינכתבה חמישה שבועות לפני תוצאות שנת הכספים 2026, אחרי שהורדת התחזית באוגוסט מחקה שליש משווי המניה ואחרי שמכירות בעלי העניין ביוני נחשפו.
מקורות 22
Sources - 22
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
- S01primarycompany filing2025-11-26Item 1 business, programs, tuition ranges and revenue per student, competition, the Title IV and veterans' share of cash revenue, 90/10, segment results, the income and cash flow statements and the risk factorsbacksC01C02C03C04C20C21C22C35
- S02primarycompany release2025-11-19fiscal 2025 adjusted EBITDA of $126.5M, the original fiscal 2026 guidance with a baseline above $150M and about $40M of growth investments, and the fiscal 2029 targetsbacksC03C08C14C34C36
- S03primarycompany filing2026-08-06segment revenue and operating income, the balance sheet, the debt note, liquidity, nine-month cash flow, the share count and the legal proceedingsbacksC06C14C17C19C37
- S04primarycompany release2026-08-05Q3 revenue, starts and adjusted EBITDA by segment, the nine-month adjusted EBITDA reconciliation, and the revised fiscal 2026 guidancebacksC06C07C08C09C14C15C16C32C34
- S05primarycompany release2026-08-05each division's fiscal 2025 revenue, margins, program mix, campus count, 90/10 ratio, graduation and employment rates, and the new-campus economicsbacksC01C02C05C27C31
- S06primarytranscript2026-08-05UTI third-quarter fiscal 2026 earnings call transcript (FMP), held 2026-08-05management's account of the miss (field reps short of need, the shift to shorter skilled-trades programs), the fiscal 2027 colour, capital spending and campus ramps; questions from Barrington, Northland, Rosenblatt and other analysts
That $20 million delta 70%, roughly, Steven, is directly related to the auto diesel high school starts miss for all the reasons Jerome just outlined. About 30% is the mix piece.
backsC09C10C15C31C32 - S07primarycompany filing2026-08-18the $200M senior secured revolver led by Fifth Third, maturing August 2031, the $75M uncommitted incremental and the leverage and coverage covenantsbacksC18
- S08primarycompany filing2026-06-10Schedule 13D/A filed by Coliseum Capital Management on UTI, 2026-06-10 Coliseum Capital ManagementColiseum's sale of 3,000,000 shares and its remaining 971,440 shares, 1.76%, with a lock-up to the Q3 results
the Reporting Persons agreed not to sell any shares of Common Stock until after the Issuer publicly announces its earnings results for the fiscal quarter ending June 30, 2026
backsC11 - S09primarycompany filing2026-10-10every open-market sale and purchase with the Rule 10b5-1 flag: 14 sales, none under a plan, and the chairman's purchases after the fallbacksC11
- S10primarycompany filing2026-01-20executive officers, beneficial ownership, the bonus and performance-stock design and fiscal 2025 payoutsbacksC28C35
- S11secondaryvendor data2026-10-10Research pack, frozen 2026-10-10 (FMP market data, FINRA short interest)the close of $20.64 on 2026-10-09, daily closes, the 52-week range, the price-move decomposition, the analyst split and estimates, short interest, the vendor's EV/EBITDA history and the filed cohortbacksC12C13C14C16C29C30C36
- S12primarycompany filing2026-03-04the rival's campus openings in UTI's markets, including Houston and Rowlett, Texas, and its skilled-trades mix
We opened a new campus in Houston, Texas in August 2025, and have signed leases for new campuses in Hicksville
backsC21 - S13primarycompany release2026-08-10the peer's own start slowdown in the same summer
However, our start growth for the quarter slowed to one percent, as fewer enrolled students than expected attended the first day of class.
read, but no claim rests on it - S14primarygovernment data2026-09-14the median wage of $50,620 in May 2025, openings of about 66,200 a year and 5% growth from 2025 to 2035
The median annual wage for automotive service technicians and mechanics was $50,620 in May 2025. ... About 66,200 openings for automotive service technicians and mechanics are projected each year, on average, over the decade.
backsC24 - S15primaryindustry data2025-10-28the average published tuition and fees at a public two-year college in 2025-26
Public two-year in-district: $4,150, $110 higher than in 2024-25 (2.7% before adjusting for inflation).
backsC22 - S16primaryindustry data2026-06-04National Student Clearinghouse Research Center, Final Spring Enrollment Trends 2026 National Student Clearinghousenational undergraduate certificate enrolment growth in spring 2026
At the undergraduate level, enrollment increased across certificate, associate, and bachelor’s programs, with undergraduate certificate programs continuing to post the fastest growth (+10.2%).
backsC25 - S17primaryindustry data2026-01-15National Student Clearinghouse Research Center, Final Fall Enrollment Trends (fall 2025) National Student Clearinghousecertificate enrolment at community colleges and its growth since 2021
After four years of consecutive growth, there are now 752,000 enrollments in undergraduate certificate programs at community colleges, a total increase of 28.3 percent from fall 2021.
backsC25 - S18secondaryother2026-07-10TICAS, 'The Department of Education's Final Earnings Metric Rule', 2026-07-10 The Institute for College Access & Successthe Education Department's final rule of 2026-07-01: the earnings-premium test, the loss of Direct Loans after two failing years in three, and the Department's own projection of who fails
programs enrolling 31 percent of undergraduate certificate students are projected to fail the earnings premium test, compared with programs enrolling four percent of associate degree students and less than one percent of bachelor’s degree students.
backsC26 - S19secondarynews2025-12-03Community Impact, 'Texas State Technical College opens $35M transportation technology center in Rosenberg' Community Impacta state-funded public college adding 400 to 500 transportation-technology students in the Houston area, where UTI runs a campus
Texas State Technical College's Fort Bend County campus has opened a new state-of-the-art facility, representing a more than $35 million investment from the state ... expected to enable TSTC to admit an additional 400 to 500 students, representing a 71% increase in enrollment.
backsC23 - S20primarycompany filing2026-10-10Content financials card, content/UTI/financials.json (the filer's XBRL facts)content/UTI/financials.jsonsix years of filed revenue, operating income, SG&A, stock pay, operating cash flow, capital spending and diluted shares, and the trailing twelve months to June 2026backsC13C17C20C33
- S21primarycompany filing2026-09-15a rival running campus healthcare career schools, Concorde's product
We provide career-focused, post-secondary education services to students at all stages of adult life, from recent high school graduates to working parents, through our accredited academic institutions: High Desert Medical College
backsC38 - S22primarycompany filing2026-03-02a rival's pre-licensure nursing schools, Rasmussen $246.2M of 2025 revenue, competing with Concorde's nursing programs
We are a national leader in pre-licensure nursing education, focused on a Diploma in Practical Nursing, or PN diploma, and an Associate Degree in Nursing, or ADN, through Rasmussen University and Hondros College of Nursing
backsC38