Flywire
Flywire גובה שכר לימוד מסטודנטים בחו״ל, ומנהלת גבייה עבור בתי חולים, מלונות ועסקים, במטבע של המשלם, ורושמת את הכסף ישירות בספרי הלקוח.
הציונים
צמיחה3/4 ↓
ההכנסות צמחו ב-26.6% ב-2025 וב-27.2% ברבעון השני של 2026, בחלקן בזכות Sertifi והתרחבות הסליקה; התחזית למחצית השנייה היא צמיחה של קרוב ל-20%.
איכות העסק3/4 →
לקוחות שמשולבים במערכת נשארים: שימור של 110% וחידושים בלי מכרז. אבל האוניברסיטאות מציעות לצד Flywire גם מתחרות, והמתחרות משלמות להן חלק מההכנסות.
איתנות פיננסית4/4 →
אין חוב, יש כ-167 מיליון דולר מזומנים של החברה עצמה, מסגרת אשראי של 300 מיליון דולר שלא נוצלה, ותזרים מפעילות שוטפת של 160.2 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים.
יכולת ביצוע3/4 ↑
ב-2025 היא עקפה את התחזית של 10% עד 14% עם צמיחה של 16.4% בלי Sertifi, והעלתה את התחזית ל-2026 מ-15% עד 21% ל-21% עד 27%. האיפוס ב-2025 כלל קיצוץ בכוח אדם.
ערך לבעלי המניות3/4 →
התגמול במניות מגיע לכ-10% מההכנסות, אבל הרכישות החוזרות הקטינו את מספר המניות בדילול מלא בכ-5% בשנתיים, והעסקאות שולמו במזומן.
פוטנציאל2/4 ↓
זרמי הסטודנטים גדולים אבל מצטמצמים בארבעת היעדים המרכזיים; אין נפח תשלומים מחויב, ויעד שיעור הרווח של 30% נטול תאריך.
רמת סיכון2/4 ↓
הנפח תלוי בכללי הוויזה של ארבע ממשלות, שכל אחת מהן שינתה אותם בהודעה אחת, ובעניין פתוח מול משרד הסנקציות של ארה״ב (OFAC).
תמחור3/4 ↓
מכפיל של כ-11.7 על ה-EBITDA המתואם שבתחזית, 19.8 כשמביאים בחשבון את התגמול במניות, ו-25.8 על הרווח של 2027: המחיר משקף את התוכנית כפי שהוצגה בתחזית ההנהלה, ולא מעבר לה.
חוזק הראיות3/4 →
התוצאות, שיעור השימור והחוזים מופיעים בדוחות או במרשמים ציבוריים; התמהיל לפי מדינות ותחומי פעילות ויעדי הטווח הארוך מבוססים על דברי ההנהלה בלבד.
השורה התחתונה
הציון שלנו: ניטרלית. Flywire היא עסק טוב: אוניברסיטאות שמחברות את מערכת התשלומים שלה למערכות הסטודנטים שלהן כמעט לא עוזבות, והיא צמחה בכ-27% בשנה שעברה, אף שתקרת הסטודנטים שקבעה קנדה קיצצה את ההכנסות שלה שם בכמעט 30%. המחיר הוגן: במכפיל של כ-12 על הרווח שההנהלה צופה לשנה הזו, וכ-20 אם מביאים בחשבון את התגמול במניות, הוא סביר אם התוכנית תתממש, ואין בו מרווח ביטחון אם התוצאות יהיו חלשות ממנה. ההערכה תלויה בוויזות לסטודנטים. ארה״ב, בריטניה ואוסטרליה מקבלות עכשיו פחות סטודנטים חדשים, ועדיין לא הוכח שהצמיחה בשאר העולם תמשיך להקדים את הירידה הזו.
הטיעון לטווח הארוךסטודנטים ממשיכים לחצות גבולות, ואוניברסיטאות רוצות שתוכנה תגבה ותרשום את שכר הלימוד, ולא העברות בנקאיות. Flywire צריכה להמשיך לזכות בלקוחות מחוץ לארבעת היעדים שנסגרים עכשיו.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
Neither figure is filed: the 10-K reports revenue only by region and by fee type, so the diversification the case rests on cannot be checked against a filing.
The decline over two years tracks the visa cuts in Canada and Australia rather than lost clients, but the filing does not separate the two.
If free cash flow lands at the guided 70% to 75% of adjusted EBITDA (C25), about $127M, the price is about 17 times it, which reads cheaper than the EBITDA multiple once stock pay is counted.
Each of the four assumptions is a forecast of a government's decision, and each government has changed its rules in a single announcement: Canada's cap and Australia's planning level both arrived inside a year.
החברה
סטודנט בהודו חייב לאוניברסיטה בריטית שכר לימוד. בלי Flywire הוא היה מעביר את הכסף דרך הבנק, משלם עמלות בשני הצדדים ושולח אסמכתה שצוות האוניברסיטה צריך אחר כך להתאים ידנית.
Flywire מאפשרת לו לשלם ברופי בדף שבתוך מערכת הסטודנטים של האוניברסיטה עצמה; הכסף מגיע בלירות שטרלינג, מסומן ורשום כבר מראש. היא עושה את אותו הדבר גם לבתי חולים, מלונות ועסקים, בסך הכול כ-5,300 לקוחות, ורוב ההכנסות שלה מחינוך מגיעות מאוניברסיטאות גדולות.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
The full-year release issued the day before put enterprise clients at 80% of education revenue, not about 90%, and churn is management's own measure, never filed (S20).
ממה היא מרוויחה
רוב הכסף, 80.7% מההכנסות ב-2025, הוא עמלה על כל תשלום, ברובה הפער בין שער החליפין שהיא מקבלת לזה שהיא נותנת למשלם. השאר הוא מנויים לתוכנה, כמו תוכניות תשלומים וכלי גבייה, ועוד מעט הדפסה ודיוור.
לכן ההכנסות עוקבות אחרי נפח התשלומים: ב-2025 עברו דרכה 37.6 מיליארד דולר. לקוחות חדשים ש-Flywire רק סולקת עבורם כרטיסי אשראי מוסיפים נפח במהירות, בשיעור רווח נמוך יותר.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
Management attributes most of the gross margin fall to new payment-processing clients, which carry lower margins, so it measures mix as much as pricing (S04).
פירוט מקורות ההכנסה
| מקור | משקל במכירות (שנת הכספים 2025) | איך |
|---|---|---|
| עמלות עסקאות | 80.7% | עמלות ושער חליפין על כל תשלום ש-Flywire גובה, כולל עמלות כרטיסי אשראי וסליקה מלקוחות חדשים שמשתמשים בה לסליקה בלבד. |
| עמלות פלטפורמה ועמלות לפי שימוש | כ-16% | מנויים לתוכנה ועמלות שימוש: תוכניות תשלומים, ניהול חייבים, תשלומים במלונות ותוכנה פיננסית לסטודנטים. |
| שירותים נלווים | כ-3% | הדפסה ודיוור ללקוחות, שההנהלה משמיטה ממדד ההכנסות המרכזי שלה. |
ההנהלה
מייק מסארו עומד בראש Flywire מאז 2013, כולל בכניסתה לבורסה ב-2021, ומחזיק בכ-2.2% ממנה; הדירקטורים ונושאי המשרה יחד מחזיקים ב-5.0%.
הבונוס השנתי שלהם נקבע חצי לפי צמיחה וחצי לפי שיעור הרווח המתואם. אבל רוב השכר שלהם הוא מניות שמבשילות עם הזמן בלבד, בלי תנאי של תשואה או של מחיר המניה, והתגמול במניות עולה לבעלי המניות כעשירית מההכנסות.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
היתרון התחרותי, ומי מאיים עליו
למה הלקוחות נשארים
אחרי ש-Flywire משולבת במערכת הסטודנטים של אוניברסיטה, החלפת ספקית פירושה לבנות מחדש את החיבור ולהכשיר את הצוות מחדש. הלקוחות נשארים: לקוחות קיימים שילמו ב-2025 כ-110% מהסכום של השנה שלפני כן, ושתי אוניברסיטאות בבריטניה חידשו או האריכו את ההסכם בלי להזמין מתחרות.
אבל להישאר זה לא בלעדיות. Indiana University מציעה לסטודנטים את Flywire, את Convera ואת PayMyTuition זו לצד זו, כך שהסטודנט יכול לבחור את השער הזול יותר, וה-110% האלה היו 125% לפני שנתיים.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
The decline over two years tracks the visa cuts in Canada and Australia rather than lost clients, but the filing does not separate the two.
The full-year release issued the day before put enterprise clients at 80% of education revenue, not about 90%, and churn is management's own measure, never filed (S20).
האיום
המתחרה הוותיקה ביותר היא ההעברה הבנקאית הרגילה או חברה להעברת כספים כמו Western Union. ספקיות פרטיות מתחרות על אותם סטודנטים, ובארה״ב Nelnet מפעילה תוכניות תשלומים לשכר לימוד עבור מכללות רבות.
הדוח השנתי של Flywire עצמה מזהיר שהמתחרות מציעות עכשיו לאוניברסיטאות חלק נדיב מהעמלות. מחוץ לתחום החינוך, פלטפורמות חיוב כמו Paymentus מתחרות על תשלומים בבתי חולים.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
המתחרות: NNI, WU, PAY, IIIV, ועוד שתיים: פרטיות, פיתוח פנימי של לקוחות או נסחרות בחו״ל.
פירוט המתחרים
| סימול | מתחרה | תחומי התחרות | שלב | בסיס להשוואה |
|---|---|---|---|---|
| חברה פרטית | Convera ו-PayMyTuitionבסיס להשוואה: חברות פרטיות | תשלומי חינוך | כבר נמכר | חברה פרטית |
| NNI | Nelnetבסיס להשוואה: מוצר שונה | תשלומי חינוך | כבר נמכר | מוצר שונה |
| פיתוח פנימי | מערכות פנימיות של המכללותבסיס להשוואה: פיתוח פנימי | תשלומי חינוך | כבר נמכר | פיתוח פנימי |
| WU | בנקים וחברות להעברת כספים, כמו Western Unionבסיס להשוואה: מוצר שונה | תשלומי חינוך | כבר נמכר | מוצר שונה |
| PAY · IIIV | Paymentus וכן i3 Verticalsבסיס להשוואה: מוצר שונה | תשלומים בתחומי הבריאות, התיירות והעסקים | כבר נמכר | מוצר שונה |
פוטנציאל הצמיחה
גודל ההזדמנות
בשנת 2023 למדו בחו״ל כ-6.9 מיליון סטודנטים, לעומת 2.1 מיליון ב-2000. בארה״ב לבדה כ-1.18 מיליון סטודנטים בינלאומיים תורמים 42.9 מיליארד דולר בשנה.
הכיוון התהפך דווקא במקום ש-Flywire מרוויחה בו הכי הרבה. בסתיו 2025 מספר הסטודנטים הבינלאומיים החדשים בארה״ב ירד ב-17%, וקנדה תקבל ב-2026 לכל היותר 155,000 סטודנטים חדשים. אף גוף לא מפרסם כמה שכר לימוד חוצה גבולות, ולכן אי אפשר להעריך את גודל השוק בדולרים.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
The count is of students, not of tuition paid across borders; no outside source prices the cross-border tuition flow, so the dollar market cannot be composed.
מי כבר התחייב
החוזים נמשכים בדרך כלל שלוש שנים ואז מתחדשים משנה לשנה. המרשמים הציבוריים בבריטניה מראים מה עולים שניים מהם: Hertfordshire העניקה ל-Flywire 350,000 לירות שטרלינג לשלוש שנים אחרי שהייתה המציעה היחידה, ו-Kent משלמת כ-60,000 לירות שטרלינג בשנה על תוכנת הכספים לסטודנטים. ובכל זאת, אף סטודנט לא חייב לשלם דרך Flywire.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
התוצאות
המספרים
המכירות צמחו ב-32% ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026, מהר יותר מה-27% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2025.
שיעור הרווח התפעולי עומד על 5.5%, לעומת −5.3% בשנה שהסתיימה בדצמבר 2023.
הצמיחה השנתית במכירות נעה בין +22% ל-+53% בחמש השנים האחרונות.
התשואה על ההון המושקע היא 3.9% בשנה אחרי מס, בערך כמו בשנה שהסתיימה בדצמבר 2024 (−0.9%).
22% מהמכירות הפכו לתזרים מזומנים חופשי: 159 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים.
התזרים המזומנים החופשי היה פי 4.7 מהרווח הנקי.
מספר המניות עלה ב-72% בארבע שנים וחצי, והתגמול במניות מסתכם ב-9.9% מהמכירות.
כל המספרים
נתונים מדוחות ה-10-K וה-10-Q של החברה, נכון ל-6 באוקטובר 2026. שנת הכספים של החברה מסתיימת בדצמבר.
| דצמבר 2021 | דצמבר 2022 | דצמבר 2023 | דצמבר 2024 | דצמבר 2025 | 12 חודשים עד יוני 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| גודל וצמיחה | ||||||
| מכירות | $201M | $289M | $403M | $492M | $623M | $714M |
| צמיחת המכירות | +53% | +44% | +39% | +22% | +27% | +32% |
| רווח | ||||||
| שיעור הרווח התפעולי | −6.6% | −10% | −5.3% | −1.5% | 1.8% | 5.5% |
| שיעור הרווח הנקי | −14% | −14% | −2.1% | 0.6% | 2.2% | 4.8% |
| עלות הצמיחה, לכל דולר מכירות | ||||||
| מחקר ופיתוח | 16% | 17% | 15% | 14% | 11% | 10% |
| מכירות ושיווק | 26% | 27% | 27% | 26% | 25% | 23% |
| הנהלה וכלליות | 31% | 29% | 27% | 26% | 22% | 21% |
| תגמול מבוסס מניות | 9.4% | 10% | 11% | 13% | 12% | 9.9% |
| השקעות הוניות | 0.5% | 0.5% | 0.3% | 0.2% | 0.2% | 0.1% |
| מזומנים | ||||||
| תזרים מפעילות שוטפת | $17.1M | $5.43M | $76.3M | $98.7M | $100M | $160M |
| תזרים מזומנים חופשי | $16.1M | $4.07M | $75.3M | $97.7M | $98.8M | $159M |
| מאזן | ||||||
| מזומנים והשקעות לזמן קצר | $385M | $349M | $655M | $611M | $355M | $294M |
| חוב | $25.9M | $0 | - | $0 | - | - |
| מזומן נטו | $359M | $349M | - | $611M | - | - |
| תשואות ומניות | ||||||
| תשואה על ההון המושקע | - | - | - | −0.9% | 0.9% | 3.9% |
| מספר המניות (בדילול מלא) | 71.2M | 108M | 115M | 129M | 128M | 122M |
עלות הצמיחה
הצמיחה נעשית זולה יותר. הוצאות המכירה, המחקר וההוצאות הכלליות ירדו כולן כשיעור מהמכירות מאז 2024, ושיעור הרווח התפעולי עבר מהפסד קטן ל-5.5% ב-12 החודשים האחרונים. ההוצאה היחידה שעולה היא מה ש-Flywire משלמת על העברת הכסף, ככל שהסליקה בכרטיסי אשראי, שבה שיעור הרווח נמוך יותר, גדלה.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
הדוח האחרון (4 באוגוסט)
הרבעון שהסתיים ביוני 2026, לפי הדוחות.
ברבעון שהסתיים ביוני 2026 ההכנסות צמחו ב-27.2% ל-167.7 מיליון דולר ונפח התשלומים ב-38.2%. חלק גדול מהצמיחה הגיע מלקוחות חדשים ש-Flywire סולקת עבורם כרטיסי אשראי, ולכן שיעור הרווח הגולמי ירד ל-53.4% מ-57.0%. הכנסות החינוך מחוץ לארבעת היעדים הגדולים צמחו ביותר מ-30%.
ההנהלה העלתה שוב את תחזית הצמיחה ל-2026, ל-21% עד 27%, אבל אמרה שהמחצית השנייה תאט לקרוב ל-20%. התחזית מניחה עכשיו שהשנה יונפקו 30% פחות ויזות לסטודנטים חדשים בארה״ב.
מה זה אומר על התזההדוח הראה שהעסק יכול לצמוח גם תחת קיצוצי ויזות, והתחזית שהועלתה ענתה על הספק שהותיר האיפוס ב-2025. הוא השאיר פתוחה את השאלה אם צמיחה מחוץ לארבעת היעדים הגדולים תעקוף את הקיצוצים אחרי שההתרחבות בסליקה תיגמר.
הרבעון בפירוט
צמיחת המכירות לעומת הרבעון הקודם, לפי הדוחות.
רווח למניה $-0.07 לעומת $-0.02 צפוי; $-0.07 לפי הדוחות, ללא התאמות.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Management attributes most of the gross margin fall to new payment-processing clients, which carry lower margins, so it measures mix as much as pricing (S04).
Management itself puts second-half growth in the high teens, and the mid-teens once the processing ramps are taken out (S04), so the full-year figure leans on a strong first half.
Each of the four assumptions is a forecast of a government's decision, and each government has changed its rules in a single announcement: Canada's cap and Australia's planning level both arrived inside a year.
Neither figure is filed: the 10-K reports revenue only by region and by fee type, so the diversification the case rests on cannot be checked against a filing.
לאן הלך הכסף
אחרי שרכשה ב-2025 את Sertifi, תוכנת תשלומים למלונות, ב-330 מיליון דולר במזומן, Flywire עברה לרכישות חוזרות: 12.1 מיליון מניות מאז אוגוסט 2024 במחיר של כ-14.68 דולר, כולל כל המניות שהחזיק המשקיע האחרון שהיה בה לפני ההנפקה. נותרו כ-123 מיליון דולר בתוכנית.
בעלי עניין ברבעון השלישי של 2026: 3 רכישות ו-33 מכירות, לפי דיווחי Form 4 שלהם.
הראיות (באנגלית) · 2 טענות
המחיר, ואיפה אנחנו חלוקים על השוק
בקצרה. הוגן. המחיר משקף את התוכנית ל-2026 כפי שהוצגה בתחזית ולא מעבר לה, כמו שיעור הרווח של 30% שההנהלה מציבה כיעד.
המניה עלתה ב-52.7% בשישה חודשים ונמצאת קרוב לשיא של 52 השבועות, אחרי שצנחה ב-37.4% ביום אחד בפברואר 2025, כשמגבלות הוויזה קיצצו לראשונה את התחזית. רוב העלייה האחרונה נבעה מכך שהמשקיעים מוכנים לשלם יותר על כל דולר מכירות, לא מעלייה במכירות.
המבחנים הבאים קרובים: תוצאות הרבעון השלישי ב-3 בנובמבר, קיצוץ זכויות העבודה של בוגרים בבריטניה ב-1 בינואר 2027, והתחזית ל-2027 בפברואר.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
Management itself puts second-half growth in the high teens, and the mid-teens once the processing ramps are taken out (S04), so the full-year figure leans on a strong first half.
איך לקרוא את המכפיל
המחיר משקף את התוכנית של השנה.
1. ההנהלה צופה השנה רווח מתואם לפני ריבית, מס ופחת של כ-175 מיליון דולר. 2. שווי החברה, אחרי הפחתת המזומנים שלה, הוא כ-2.04 מיליארד דולר, כלומר כ-12 פעמים הרווח הזה. 3. התגמול במניות, כ-72 מיליון דולר בשנה, הוא עלות אמיתית; כשמביאים אותו בחשבון, המכפיל הוא כ-20 על הרווח הזה. 4. לפי תחזית האנליסטים ל-2027, המניה נסחרת במכפיל של כ-26 על הרווח.
הוגן לעסק שצומח בקרוב ל-20% ואין לו חוב, אבל המרווח קטן אם הוויזות ייפגעו עוד.
מול ההיסטוריה שלה. המשקיעים משלמים היום על כל דולר מכירות יותר מלפני שנה, אחרי שהעסק עקף את התחזית שמגבלות הוויזה קיצצו.
הראיות (באנגלית) · 4 טענות
If free cash flow lands at the guided 70% to 75% of adjusted EBITDA (C25), about $127M, the price is about 17 times it, which reads cheaper than the EBITDA multiple once stock pay is counted.
המכפיל מול המתחרים
אף אחת מהמתחרות שלעיל אינה מוכרת את אותו מוצר לאותם לקוחות כחלק משמעותי מפעילותה. השוואת מחירים דורשת לפחות שתיים, ולכן המחיר נבחן מול ההיסטוריה של החברה עצמה.
איפה אנחנו חלוקים על השוק
חברת תשלומים שתלויה בוויזות לסטודנטים בארבע מדינות, והאנליסטים מתייחסים אליה בפחות התלהבות מאז יוני.
הצמיחה מחוץ לארבע המדינות האלה אמיתית והתוכנית ל-2026 אמינה, אבל המחיר כבר מגלם אותן.
Flywire כבר עברה סבב אחד של קיצוצי ויזות. ב-2025 היא צפתה צמיחה של 10% עד 14% והשיגה 16.4%, בלי רכישה, בעוד ההכנסות בקנדה ירדו בכמעט 30%. הצמיחה במקומות אחרים אמיתית, ולכן אנחנו לא רואים בה הימור טהור על ויזות.
אבל המחיר כבר עלה יחד עם הראיות האלה. ראיות שסותרות את ההערכה שלנו, מהכיוון החיובי: בעל המניות הגדול ביותר קנה בהיקף גדול מתחת ל-15 דולר, ותחזית 2027 מציבה את המניה על כ-26 פעמים הרווח.
מה אומרים האנליסטים
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
Neither figure is filed: the 10-K reports revenue only by region and by fee type, so the diversification the case rests on cannot be checked against a filing.
Each of the four assumptions is a forecast of a government's decision, and each government has changed its rules in a single announcement: Canada's cap and Australia's planning level both arrived inside a year.
If free cash flow lands at the guided 70% to 75% of adjusted EBITDA (C25), about $127M, the price is about 17 times it, which reads cheaper than the EBITDA multiple once stock pay is counted.
מה יכול להשתבש, ואיך נדע
הסיכונים
- קיצוץ עמוק יותר בוויזות ארבע ממשלות קובעות חלק גדול מהנפח, וכל אחת שינתה את הכללים בהודעה אחת; התחזית כבר מניחה 30% פחות ויזות חדשות בארה״ב.
- מתחרות שחולקות עמלות המתחרות מציעות לאוניברסיטאות חלק מהעמלות, וצמיחת ההוצאה של לקוחות קיימים ירדה מ-25% ל-10% בשנתיים.
- שיעור רווח בנפח החדש סליקת כרטיסי אשראי ללקוחות חדשים גדולים מוסיפה נפח בשיעור רווח נמוך יותר, ולא ידוע אם החוזים האלה יתחדשו.
- בדיקת סנקציות Flywire דיווחה למשרד הסנקציות של ארה״ב על תשלומים שייתכן שהגיעו ממקומות שחלות עליהם סנקציות, והמשרד טרם הכריע.
- בעלי מניות מוכרים בעל המניות הגדול ביותר מכר באוגוסט יותר מ-540,000 מניות סביב 19 דולר, ומנהלים מכרו במהלך הקיץ במסגרת תוכניות מכירה קבועות מראש.
הראיות (באנגלית) · 6 טענות
Each of the four assumptions is a forecast of a government's decision, and each government has changed its rules in a single announcement: Canada's cap and Australia's planning level both arrived inside a year.
The decline over two years tracks the visa cuts in Canada and Australia rather than lost clients, but the filing does not separate the two.
שאלות פתוחות
- כמה מההכנסות מגיע מחינוך, ומכל אחד מארבעת היעדים הגדולים; הדוחות מפרטים רק אזורים.
- מה משרד הסנקציות של ארה״ב יחליט, ומתי.
- איזה שיעור רווח נושאים הלקוחות החדשים של הסליקה בכרטיסי אשראי, והאם הם יחדשו.
הראיות (באנגלית) · 3 טענות
Neither figure is filed: the 10-K reports revenue only by region and by fee type, so the diversification the case rests on cannot be checked against a filing.
Management itself puts second-half growth in the high teens, and the mid-teens once the processing ramps are taken out (S04), so the full-year figure leans on a strong first half.
מה ישנה את ההערכה שלנו
- ניטרלית→אטרקטיביתמחיר נמוך יותר על תוכנית שלא השתנתה
בתנאי ש:
- ○שווי החברה הוא 9 פעמים הרווח המתואם שהיא צופה השנה, לעומת כ-12 היום.בערך ≈$14.02 במחירי היום, 23% מתחת לסגירה האחרונה
- ניטרלית→אטרקטיביתהתחזית ל-2027 מצביעה על צמיחה למרות קיצוצי הוויזות
נדרשים כל אלה:
- ○התחזית ל-2027 מצביעה על צמיחה של יותר מ-15% ועל שיעור רווח מתואם של 25% לפחות.ייבדק בדוח הבא, עד 3 בנובמבר
- ○שווי החברה עדיין לא עולה על 11 פעמים הרווח המתואם שהיא צופה השנה, כשהתחזית הזו תתפרסם.בערך ≈$17.13 במחירי היום, 6% מתחת לסגירה האחרונה
- ניטרלית→לא אטרקטיביתהצמיחה יורדת לקצב שמכתיבות הוויזות
בתנאי ש:
- ○התחזית ל-2027 מצביעה על צמיחה של פחות מ-12%, כלומר מגמת הוויזות גוברת.ייבדק בדוח הבא, עד 3 בנובמבר
נטעה גם אם
- הצמיחה ב-2026 מסתיימת מתחת ל-21%, בתחתית התחזית.
- צמיחת ההוצאה של לקוחות קיימים יורדת מתחת ל-5% ב-2026.
- משרד הסנקציות של ארה״ב מטיל קנס מהותי או חוסם נתיב תשלום.
מה בהמשך
- 3 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: הצמיחה מול תחזית של בין 16% ל-22%, והאם השיפור בשיעור הרווח ב-2026 מחזיק כשהוויזות יורדות.
כל האירועים הצפויים
- 3 בנובמבר 2026 תוצאות הרבעון השלישי של 2026: הצמיחה מול תחזית של בין 16% ל-22%, והאם השיפור בשיעור הרווח ב-2026 מחזיק כשהוויזות יורדות.
- 1 בינואר 2027 קיצוץ זכויות העבודה של בוגרים בבריטניה ל-18 חודשים: האם מספר הבקשות ללימודים בבריטניה בשנה שלאחר מכן יורד. בריטניה היא רבע מההכנסות לפי ספירת ההנהלה.
- 28 בפברואר 2027 תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 והתחזית ל-2027: האם התחזית ל-2027 קרובה לשיעור רווח של 25% עם צמיחה של יותר מ-15%, ומה ההנחות של השנה לגבי ויזות.
מה קרה מאז
- 6 באוקטוברהתזה נכתבהניטרלית, ביטחון בינונינכתבה חודש לפני תוצאות הרבעון השלישי, כשהמניה עלתה ב-52.7% בשישה חודשים ונמצאת קרוב לשיא של 52 השבועות.
נבדקה גם שלוש פעמים, ללא ממצא חדש שמצריך פעולה.
מקורות 21
Sources - 21
Every claim above cites one of these, or states the reasoning that derived it. The quote is frozen at the date it was read: a link can rot, and an agent fetch returns a reading of a page rather than the page. Backs counts the whole claim ledger, so it can name a claim this page does not surface.
- S01primarycompany filing2026-02-24what it sells, verticals, client counts, integrations and partners, contract terms, the competition classes, the revenue-sharing risk, visa policy in four countries, OFAC, licences, acquisitions, FY2025 statements and net dollar retentionbacksC01C02C06C09C10C12C15C18C21C24C34C35C37C38
- S02primarycompany filing2026-08-05Q2 2026 statements, cash, the revolver, goodwill, stock pay, the buyback and the non-voting share repurchase, the OFAC disclosurebacksC03C22C23C24C35C37C38
- S03primarycompany release2026-08-04Q2 2026 revenue, revenue less ancillary services, payment volume, margins, adjusted EBITDA, the 2026 and Q3 outlook, buybacks and client countsbacksC01C03C04C23
- S04primarytranscript2026-08-04Flywire Q2 2026 earnings call transcript (FMP), held 4 August 2026the visa assumptions behind the guide, growth outside the four big destinations, the long-term targets, free cash flow conversion, stock pay and dilution plans, the second-half growth shape and SFS results
revenue churn across enterprise clients in education and travel below 1% as of 2025
backsC04C05C07C11C25C36 - S05primarytranscript2026-02-25Flywire Q4 2025 earnings call transcript (FMP), held 25 February 2026enterprise share of education and travel revenue, churn, integrations, Canada's 2025 revenue fall, signed ARR and sales and marketing as a share of revenue
approximately 90% of our education revenue and over 70% of our travel revenue come from
backsC07C11 - S06primarycompany filing2026-04-23major holders, insider ownership, the bonus metrics and payout, long-term awards, and 2025 growth excluding SertifibacksC24C31C32C33
- S07secondaryvendor data2026-10-06Research pack (FMP market tier and FINRA short interest), fetched 6 October 2026price, market value, 52-week range, return and its split, analyst estimates and ratings series, earnings surprises, short interest, insider statistics and headcountbacksC26C27C29C30C31C34
- S08primarycompany release2025-02-25the 2025 outlook of 10% to 14% FX-neutral growth excluding Sertifi and the 10% workforce restructuringbacksC31
- S09primaryindustry data2025-11NAFSA: Fall 2025 International Student Enrollment Snapshot, economic impact overview NAFSA: Association of International Educatorsthe fall 2025 decline in US new international enrollment, and the 2024-25 count of 1,177,766 students contributing $42.9B
survey findings revealed a 17 percent decline in new student enrollment, contributing to a 7 percent decline in total enrollment minus students on Optional Practical Training (OPT)
backsC08C19 - S10primarygovernment data2026Immigration, Refugees and Citizenship Canada: 2026 allocations under the international student cap Immigration, Refugees and Citizenship CanadaCanada's 2026 study permit cap and the fall in permit holders from over 1 million to about 725,000
IRCC expects to issue up to 408,000 study permits, including 155,000 to newly arriving international students
backsC06 - S11primaryotherundated, retrieved 2026-10-06Indiana University, Student Central: paying in a foreign currency Indiana Universitya client university offering three international payment providers side by side
If you're an international student, you may pay your student account from your home country by using PayMyTuition, Flywire or Convera.
backsC13 - S12primarygovernment data2026-01-16Find a Tender (UK Cabinet Office): University of Kent direct award to Flywire for Student Financial Software UK Cabinet Office, Find a Tender servicea £300,000 direct award, an annual software fee of £60,000 including VAT, five years with a break after one
The University currently contracts with Flywire for its online credit/debit card payment processing. The University is looking to implement Flywire's Student Financial Software (SFS) Solution which will integrate with Unit 4 ERP.
backsC14 - S13primarygovernment data2025-09-23Find a Tender (UK Cabinet Office): University of Hertfordshire online payments and student debt management, notice 059034-2025 UK Cabinet Office, Find a Tender servicea £350,000 award to Flywire Payments Ltd on one tender received, three years plus two
It is intended that the contract will run for an initial period of three years with the option to extend by a further two years in one-year increments
backsC14 - S14primarycompany filing2026-02-26Nelnet Business Services' tuition payment plan and payment processing revenue, and who it says competes for campus payments
In this market, the primary competition is from a relatively small number of campus commerce and tuition payment providers, as well as solutions developed in-house by colleges and universities.
backsC16 - S15primarycompany filing2024-11-22a rival naming Flywire among its competitors, beside Paymentus and Waystar
Paymentus Holdings, Inc., Flywire Corp
backsC17 - S16primarycompany filing2026-02-24bill payment for billers including education and healthcare, used by about 53 million payers
We are a leading provider of cloud-based bill payment technology and solutions.
backsC17 - S17primarycompany filing2026-02-20the remittance class Flywire's 10-K names as its primary competition
is a leader in cross-border, cross-currency money movement, payments, and digital financial services
backsC18 - S18secondarynewsundated, retrieved 2026-10-06The PIE News: internationally mobile students triple in 20 years (reporting UNESCO data) The PIE NewsUNESCO's count of internationally mobile students
According to new data released by UNESCO, the number of internationally mobile students reached nearly 6.9 million in 2023, marking a 228% increase from 2.1 million students in 2000.
backsC19 - S19primarycompany filing2026-10-06each open-market trade with its Rule 10b5-1 flagbacksC30
- S20primarycompany release2026-02-24the first 2026 outlook of 15% to 21% growth and 150 to 350 basis points of margin, and enterprise clients at 80% of education revenuebacksC04
- S21primarycompany release2026-08-04the corporate cash walk: $217M to $167M in the quarter after buybacks, and $467M of liquidity with the credit linebacksC22